核心观点 - 交银国际维持新奥能源"买入"评级 但因短期盈利表现偏弱下调目标价至73.66港元 并将估值基准年移至2026年 [1] 财务表现 - 上半年核心盈利同比微降1%至32亿元人民币 符合市场预期 [1] - 2024至2027年盈利年复合增长率预计约为4% [1] - 交银国际下调公司今明两年盈利预测0.1%和1.8% [1] 业务展望 - 预计2025全年零售气量同比增长2.2% 其中下半年增速为2.5% [1] - 零售气分部毛利率维持在10% [1] - 新增居民接驳量同比下降8%至149万户 但下跌势头进一步放缓 [1] - 泛能业务全年售能预计同比增长4% 四季度售能随供暖需求正常化小幅回升 [1] 估值调整 - 预测市盈率从11倍下调至10倍 [1] - 目标价从74.6港元调整至73.66港元 [1] - 估值基准年从当前移至2026年 [1] 行业环境 - 预期四季度冬季温度回归正常 供暖需求有望回升 [1]

估值与目标价调整 - 新奥能源估值下调至10倍预测市盈率 前值为11倍 [1] - 基准年调整至2026年 [1] - 目标价从74.6港元调整为73.66港元 [1] 财务表现 - 上半年核心盈利同比下降1%至32亿元人民币 符合市场预期 [1] - 2024至2027年盈利年复合增长率预计为4% [1] - 2025年零售气量预计同比增长2.2% 其中下半年增长2.5% [1] 业务细分表现 - 零售气分部毛利率维持在10% [1] - 新增居民接驳量同比下降8%至149万户 但下跌势头放缓 [1] - 泛能业务全年售能预计同比增长4% [1] 市场与需求展望 - 四季度冬季温度回归正常 供暖需求有望回升 [1] - 四季度泛能业务售能预计随供暖需求正常化小幅回升 [1] - 因零售气量及泛能业务需求减弱 今明两年盈利预测分别下调0.1%和1.8% [1]

交易情况 - 2025年8月29日，BlackRock, Inc.卖出255,400股，每股价格$62.7066，交易后持股56,183,552股，占比4.9665%[2] - 2025年8月29日，买入7,800股，每股价格$62.5000，交易后持股56,191,352股，占比4.9672%[2] - 2025年8月29日，卖出17,801股，每股价格$62.5000，交易后持股56,173,551股，占比4.9656%[2] - 2025年8月29日，买入9,723股，每股价格$62.7500，交易后持股56,183,274股，占比4.9665%[2] - 2025年8月29日，卖出128,500股，每股价格$62.8863，交易后持股56,054,774股，占比4.9551%[2]

就新奧天然氣股份有限公司的股份的交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | | | 有關證券的說 | 交易性質 | | 買入／賣出 | 涉及的股份 | 已支付／已收 | 已支付或已 | 已支付或已 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 明 | | | | 總數 | 取的總金額 | 收取的最高 | 收取的最低 | | | | | | | | | | | | 價（H） | 價（L） | | 中國國際金融 | 2025 | 年 | 8 月 | 普通股 | 建立新的追蹤指數 | ETF，當中相關證券佔已發 | 買入 | 1,900 | $35,789.0000 | $18.9000 | $18.7300 | | 股份有限公司 | 29 日 | | | | 行的該類別證券少於 | 1%及同時佔該一籃子證 | | | | | | | | | | | | 券或該指數的價值少於 | 20% | | | | | | | | ...

未来展望 - 2025年9月1日新奥天然气拟透过协议安排进行私有化[1] 交易数据 - 2025年8月29日Morgan Stanley Bank买入39,600股，支付744,897.5美元[2] - 2025年8月29日Morgan Stanley Bank卖出186,200股，收取3,502,943美元[2]

就新奧天然氣股份有限公司的股份的交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | | 有關證券的 | 產品說明 | 交易性質 | | 與衍生工具 | 到期日或清結日 | | 參考價 | 已支付／已收取的 | 交易後數額（包括 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 說明 | | | | 有關的參照 | | | | 總金額 | | | | | | | | 與其訂有協議或 | | | | | | | | | 證券數目 | | | | | | | | | | | | 達成諒解的任何 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 人士的證券） | | Morgan | 2025 | 年 | 衍生工具 | 其他類別產品 | 客戶主動利便客戶 | ─ 買入 | | 20 ...

2025 年 9 月 1 日 透過協議安排進行私有化 就新奧天然氣股份有限公司的股份的交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | | | | | 有關證券 | 交易性質 | | 買入／賣出 | 涉及的股份 | | 已支付／已收 已支付或已 | | 已支付或已 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 的說明 | | | | 總數 | | 取的總金額 收取的最高 | | 收取的最低 | | | | | | | | | | | | | | 價（H） | | 價（L） | | 中信證券股 | 2025 | 年 | 8 月 | 29 | 日 | 普通股 | 進行既有的追蹤指數 | ETF 的交易 | 買入 | | 600 | $11,280.0000 | $18.8400 | $18.7400 | | 份有限公司 | | | | | | 普通股 | 建立新的追蹤指數 | E ...

未来展望 - 2025年9月1日新奥天然气股份有限公司将透过协议安排进行私有化[1] 交易数据 - 2025年8月29日UBS AG因Delta 1产品对冲活动买入165,682股，支付3,117,200.9115美元，最高18.8575美元，最低18.7700美元[2] - 2025年8月29日UBS AG因Delta 1产品对冲活动卖出38,100股，收取716,176.0027美元，最高18.8400美元，最低18.7864美元[2] - 2025年8月29日UBS AG就衍生工具交易买入7,100股，支付133,819.0000美元，最高18.9000美元，最低18.8000美元[2] - 2025年8月29日UBS AG就衍生工具交易卖出2,200股，收取41,349.0000美元，最高18.8400美元，最低18.7500美元[2] - 因客户需求带动的股权相关产品对冲活动卖出700股，收取13,163.0000美元，最高18.9000美元，最低18.7200美元[4] - 因客户需求带动的Delta 1产品对冲活动买入265,100股，支付4,982,751.0134美元，最高18.8658美元，最低18.7000美元[4] - 因客户需求带动的Delta 1产品对冲活动卖出113,500股，收取2,137,595.9940美元，最高18.8450美元，最低18.7720美元[4] 交易说明 - UBS AG是与受要约公司有关连的获豁免自营买卖商，交易为本身帐户进行[4] - 交易是有关新奥天然气股份有限公司A股，以人民币进行[5]

| 交易方 | 日期 | | | 買入／賣出 | 股份數目 | | 每股價格 | | 交易後數額（包括與其訂有 | | 佔該類別證券的百分比（包 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | | 協議或達成諒解的任何人士 | | 括與其訂有協議或達成諒解 | | | | | | | | | | | | 的證券） | | 的任何人士的證券）% | | | BlackRock, Inc. | 2025 | 年 8 | 月 28 | 賣出 | | 416 | | $62.7500 | | 54,278,065 | | 4.7981% | | | 日 | | | 買入 | | 2,160,887 | | $62.7500 | | 56,438,952 | | 4.9891% | 完 註： 2025 年 8 月 29 日 透過協議安排進行私有化 就新奧能源控股有限公司的股份的交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： ...

交易披露 交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | | 有關證券的說 | 產品說明 | 交易性質 | 與衍生工具有 | 到期日或清結 | | 參考價 | 已支付／已收取 | 交易後數額（包 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 明 | | | 關的參照證券 | 日 | | | 的總金額 | 括與其訂有協議 | | | | | | | | 數目 | | | | | 或達成諒解的任 | | | | | | | | | | | | | 何人士的證券） | | Morgan | 2025年 | 8月29 | 衍生工具 | 其他類別產品 | 客戶主動利便客戶 | 99,500 | 2026年 1 | 月30 | $62.5000 | $6,218,750.0000 | 0 | | Stanley & | 日 | | | | ─ 賣出 | | 日 | | | | | | Co., | | | 衍生工具 | 其他類別產品 ...