全球口含烟市场规模与增长 - 2024年全球口含烟市场规模达112.32亿美元 同比增长57.57% 预计2028年达251.48亿美元 2024-2028年复合年增长率为22.32% [1] - 北美市场2024年规模87.75亿美元 同比增长58.30% 预计2028年达194.49亿美元 复合年增长率22.01% [1] - 欧洲市场2024年规模24.15亿美元 同比增长56.12% 预计2028年达56.08亿美元 复合年增长率23.45% [1] - 亚太市场2024年规模0.42亿美元 同比增长8.29% 预计2028年达0.87亿美元 复合年增长率19.97% [1] - 中东及非洲市场预计2028年达0.03亿美元 复合年增长率48.46% [1] 市场竞争格局 - 菲莫国际 英美烟草和奥驰亚集团占据2024年口含烟零售市场份额前三 分别为41.1% 24.6%和13.8% 三家合计占79.5% [2] - 菲莫国际ZYN品牌2024年销量6.44亿盒 同比增长52.93% 其中美国销量5.81亿盒 同比增长51.49% [2] - 菲莫国际2025年上半年ZYN销量4.38亿盒 同比增长48.2% 其中美国销量3.94亿盒 同比增长47.8% [2] - 英美烟草口含烟产品2024年销量83亿袋 同比增长55% 其中美国销量10亿袋 同比增长234% [2] - 英美烟草2025年上半年销量50亿袋 同比增长42.2% 其中美国销量11亿袋 同比增长206% [2] 政策与监管动态 - FDA于2025年1月16日批准20种ZYN尼古丁口含袋产品上市 包括10种口味和两种尼古丁强度(3毫克和6毫克) [4] - 授权产品有害成分含量显著低于传统烟草产品 符合公共卫生标准 [4] - FDA对口含烟水果味的审批被视为市场催化剂 有望提升市场增速和空间上限 [1][4] 区域市场发展特征 - 北美和欧洲市场保持高增速且仍有较大市场空间 [1][2] - 亚洲和非洲市场处于早期阶段 市场潜力有望快速兑现 [1][2] - 新兴市场复合年增长率显著高于成熟市场 中东及非洲达48.46% [1] 产业链相关企业动态 - 金城医药为国内尼古丁核心供应商 专注高纯度尼古丁(≥99.5%)研发生产 [5] - 公司构建"烟碱原料生产—新型烟草终端产品研发"全产业链 [5] - 合成尼古丁通过FDA的PMTA申请 欧盟REACH及ISO/GMP认证 [6] - 2025年7月电子烟用烟碱核定产能增至200吨/年 许可证有效期延至2028年6月30日 [6] - 产能提升有望帮助公司抢占口含烟市场订单 受益于市场扩容 [6] 行业投资标的 - 口含烟产业链建议关注金城医药(300233.SZ)和润都股份(002923.SZ) [7] - 雾化产业链建议关注思摩尔国际(06969) 雾芯科技(RLX.US)和赢合科技(300457.SZ) [7] - 烟草供应链建议关注中烟香港(06055) 中国波顿(03318) 华宝国际(00336)和劲嘉股份(002191.SZ) [7]

财务表现 - 总收入约人民币6.378亿元 同比减少15.1% [1] - 毛利约人民币1.989亿元 同比减少34.9% [1] - 期间净利润约人民币870万元 同比大幅减少86.1% [1]

财务表现 - 公司收入6.38亿元人民币 同比下滑15.08% [1] - 股东应占亏损811.9万元人民币 去年同期为盈利 [1] - 每股亏损0.01元人民币 [1]

财务表现 - 公司收入6.38亿元人民币 同比减少15.08% [1] - 股东应占亏损811.9万元人民币 同比由盈转亏 [1] - 每股亏损0.01元人民币 [1] 报告期信息 - 报告期覆盖2025年6月30日止6个月中期业绩 [1]

收入和利润同比变化 - 收入同比下降15.1%至6.38亿元人民币，去年同期为7.51亿元人民币[5] - 公司2025年上半年总收入为63.7753亿元，同比下降15.1%[20][22] - 2025年上半年收入为637,753，较2024年同期的750,975下降15.1%[36] - 公司总营收为6.378亿元人民币，同比下降15.1%[53] - 经营利润同比下降69.1%至3372.5万元人民币，去年同期为1.09亿元人民币[5] - 期间利润同比下降86.1%至870.7万元人民币，去年同期为6268.2万元人民币[5] - 公司期内净亏损为8707万元，较2024年同期盈利6268.2万元大幅下降[20][22] - 本公司拥有人应占亏损为811.9万元人民币，去年同期为盈利4433.2万元人民币[5] - 公司净利润为870万元人民币，同比下降86.1%[53] - 期间净利润大幅减少至870万元人民币同比下降86.1%净利率降至1.4%[62] 成本和费用同比变化 - 毛利同比下降34.9%至1.99亿元人民币，去年同期为3.06亿元人民币[5] - 公司毛利为1.989亿元人民币，同比下降34.9%[53] - 毛利下降至1.989亿元人民币同比下降34.9%[61] - 已用原材料及消耗品成本为348,588，较2024年同期的405,999下降14.1%[40] - 雇员福利开支为91,466，较2024年同期的96,929下降5.6%[40] - 销售及市场推广开支增至2490万元人民币同比上升5.5%占总收入3.9%[65] - 行政费用减少至1.463亿元人民币同比下降13.2%占总收入22.9%[65] - 财务成本净额下降至2290万元人民币主要因贷款利率下降[66] - 利息开支为34,879，财务成本净额为22,885[42] 各业务线收入表现 - 电子烟产品分部收入为26.7233亿元，同比增长4.3%[20][22] - 电子烟产品收入为2.672亿元人民币，同比增长4.3%，占总收入41.9%[54][59] - 香味增强剂分部收入同比下降41.7%至17.9463亿元[20][22] - 香味增强剂收入为1.795亿元人民币，同比下降41.7%，占总收入28.1%[54][56] - 食品香精收入为9310万元人民币，同比增长3.1%，占总收入14.6%[54][57] - 日用香精收入为7310万元人民币，同比增长5.0%，占总收入11.5%[54][58] - 销售货品收入为612,862，较2024年同期的724,042下降15.4%[36] - 投资物业收入减少至2490万元人民币同比下降7.4%[60] 资产和负债变化 - 总资产微增至63.11亿元人民币，去年底为62.98亿元人民币[3] - 现金及现金等价物减少至2.37亿元人民币，去年底为2.83亿元人民币[3] - 存货减少至2.83亿元人民币，去年底为3.37亿元人民币[3] - 借贷总额增长至20.40亿元人民币，去年底为18.50亿元人民币[3][4] - 总借贷从2024年12月31日的1,849,990增加至2025年6月30日的2,039,661，增幅为10.2%[33] - 借贷总额增至20.397亿元人民币负债比率升至59.8%[70] - 现金及银行借贷按金为4.202亿元人民币较期初减少[69] - 应收账款净值下降17.4%至38.5511亿元[26] - 应收账款总额从2024年12月31日的714,933下降至2025年6月30日的629,156，降幅为12.0%[27] - 超过一年的应收账款金额为267,746，占应收账款总额的42.6%[27] - 应付账款总额从2024年12月31日的432,587下降至2025年6月30日的292,667，跌幅为32.3%[31][32] - 使用权资产为15.6771亿元，较2024年末增长2.5%[24] - 租赁负债增长55.4%至1.5356亿元[24] - 物业、厂房及设备账面净值增长37.8%至21.64053亿元[23] 资本开支和投资活动 - 公司资本开支大幅增长184%至21.4351亿元[20][22] - 资本开支大幅增至2.416亿元人民币主要用于固定资产及在建工程[75] - 公司资本承担从1.889亿元人民币大幅减少至2172万元人民币[49] - 公司以人民币4049万元代价获得广东惠州土地使用权[78] - 公司计划在土地上的固定资产投资约为人民币4亿元[78] 外汇和诉讼事项 - 外汇净收益为360万元人民币同比显著增长[73] - 法律诉讼涉及Kimree收购事项余款人民币1.5亿元[83] 公司治理结构 - 审计委员会由4名独立非执行董事组成[87] - 薪酬委员会包含1名执行董事及4名独立非执行董事[88] - 提名委员会由2名执行董事及4名独立非执行董事组成[89] - 公司执行董事包括王明凡李庆龙王心怡共3人[95] - 公司非执行董事为尹淑贞共1人[95] - 公司独立非执行董事包括吴冠云梁伟民周小雄邱浩波共4人[95] - 公司主席与行政总裁职位由同一人王明凡担任违反守则条文第C.2.1条[91] 合规与披露 - 公司未计提所得税拨备的司法管辖区包括英属维尔京群岛和开曼群岛[43] - 公司截至2025年6月30日止六个月期间持续遵守上市规则附录C1企业管治守则的全部条文[90] - 全体董事确认在报告期间遵守上市规则附录C3证券交易标准守则[92] - 中期业绩公告已通过联交所网站及公司网站刊载[93] - 2025年中期报告将在适当时候寄交股东并刊载于网站[93] 历史业绩与未来目标 - 波顿香料集团2020-2024年净利润大幅增长约81.5%[84] - 新保证要求波顿香料集团2025年至2026年3月净利润增长率不低于5%[85] 其他事项 - 深圳波顿土地征收补偿方案未列明具体金额[80] - 每股基本及摊薄亏损为0.01元人民币，去年同期为每股收益0.04元人民币[5] - 公司基本每股亏损为0.01元人民币，去年同期为收益0.04元人民币[45] - 投资物业分部经营利润为2.4491亿元，同比下降10.5%[20][22]

香港交易及結算所有限公 司 及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不 負 責，對其準確性或完整性 亦 不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部 或任何部分內容而 產 生或因倚賴該等內容而引致 之 任何損失承擔任何責任 。 承董 事 會 命 中 國 波頓集團 有限 公 司 主 席 王 明 凡 香港 ， 二零 二 五年 八 月 十 一 日 截 至 本公告日期， 執行董事為王明凡先生、李慶龍先生及 王心怡 女 士 ，非執行 董事為尹淑貞女士，獨立非執行董事為吳冠雲先生、梁偉民先生、周小雄先生 及邱浩波先生 。 China Boton Group Company Limited 中 國 波 頓 集 團 有 限 公 司 (在 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司) (股份代號：3318) 董事會會議通知 中國 波 頓集 團 有限 公司 （「 本公司 」）董 事會（「 董事會 」）宣 佈， 將 於二 零 二 五 年 八月 二十 二 日（星 期 五 ）召開 董 事會 會 議，藉以（ 其中 包括 ）考 慮 及批 准 本公 司 及其 附 屬公 司截 至 二零 二 五年 六月 三 十日 止 六個 月 的中 期 ...

业绩数据 - 2020 - 2024财年净利润大幅增长约81.5%[7] - 2024年末净资产约587,485,158港元[13] - 2024年除税后净利润约98,545,774港元[14] 股权交易 - 2020年卖方出售波顿香料约30%股权[3][6] 协议与保证 - 2025年订约方订立补充协议，保证2025 - 2026年净利润增长不低于5%[4][9] - 完成日期后五年收入及净利润年增长率不低于10%，分拆上市成功保证终止[7] 协议评估 - 董事会认为新保证有利改善财务状况，条款公平合理[15]

股份数据 - 截至2025年7月底，公司法定/注册股份数目为16亿股，面值0.1港元，法定/注册股本总额为1.6亿港元，本月无增减[1] - 截至2025年7月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为10.80512146亿股，库存股份数目为0，已发行股份总数为10.80512146亿股，本月无增减[2]

目 錄 2 公司資料 3 主席報告 5 管理層討論和分析 13 董事及高級管理層 16 企業管治報告 29 董事會報告 43 獨立核數師報告 48 合併資產負債表 50 合併利潤表 51 合併綜合收益表 52 合併權益變動表 54 合併現金流量表 55 合併財務報表附註 111 五年財務概要 112 投資物業詳情 尹淑貞女士 獨立非執行董事 吳冠雲先生 梁偉民先生 周小雄先生 邱浩波先生， 金紫荊星章、太平紳士 董事委員會 審核委員會 吳冠雲先生 （主席） 梁偉民先生 周小雄先生 邱浩波先生， 金紫荊星章、太平紳士 中 國 波 頓 集 團 有 限 公 司 二 零 二 四 年 年 報 公司資料 董事會 執行董事 王明凡先生， 榮譽勳章、太平紳士 （主席兼行政總裁） 李慶龍先生 楊迎春先生 王心怡女士（於二零二五年四月一日獲委任） 非執行董事 薪酬委員會 吳冠雲先生 （主席） 梁偉民先生 周小雄先生 王明凡先生， 榮譽勳章、太平紳士 邱浩波先生， 金紫荊星章、太平紳士 提名委員會 梁偉民先生 （主席） 吳冠雲先生 周小雄先生 王明凡先生， 榮譽勳章、太平紳士 邱浩波先生， 金紫荊星章、太平紳士 王心怡女士（於二零 ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入为1652996千元，2023年为2063746千元，同比下降约19.9%[5] - 2024年公司年度利润为63282千元，2023年为140630千元，同比下降约55%[5] - 2024年公司本公司拥有人应占利润为18381千元，2023年为146370千元，同比下降约87.4%[5] - 2024年公司每股基本及摊薄收益为0.02元，2023年为0.14元，同比下降约85.7%[5] - 2024年公司综合收益总额为64110千元，2023年为145083千元，同比下降约55.8%[6] - 2024年末公司总资产为6297925千元，2023年末为6006867千元，同比增长约4.8%[8] - 2024年末公司总权益为3409278千元，2023年末为3376227千元，同比增长约0.98%[8] - 2024年末公司总负债为2888647千元，2023年末为2630640千元，同比增长约9.8%[9] - 2024年来自外部客户的收入为1652996，较2023年的2063746下降约19.9%[21][22][23][24] - 2024年年度利润为63282，2023年为140630，同比下降约55.0%[21][22] - 2024年折旧及摊销为120795，2023年为132071，同比下降约8.5%[21][22][25] - 2024年金融资产减值亏损净额为7628，2023年为156889，同比下降约95.1%[21][22] - 2024年资本开支为553070，2023年为160681，同比增长约244.2%[21][22] - 2024年所得税费用为22370，2023年为42841，同比下降约47.8%[21][22][27] - 2024年每股基本收益为0.02元，2023年为0.14元，同比下降约85.7%[30] - 2024年应收账款714,933，较2023年的728,106减少1.8%；其他应收款475,662，较2023年的443,552增加7.2%；应收账款及其他应收款合计945,108，较2023年的941,652增加0.4%[34] - 2024年应付账款432,587，较2023年的363,440增加19.0%；应付账款及其他应付款合计807,141，较2023年的834,593减少3.3%[38] - 2024年总借贷1,849,990，较2023年的1,555,257增加18.9%[42] - 2024年集团总收入约1,653,000,000元，较2023年的2,063,700,000元减少19.9%[47][48] - 2024年集团毛利约597,900,000元，较2023年的798,100,000元减少25.1%[47] - 2024年集团年度净利润约63,300,000元，较2023年的约140,600,000元大幅减少55.0%；若不计商誉减值亏损，2024年净利润约130,700,000元，较2023年减少约7.1%[47] - 2024年毛利约5.979亿元，较2023年的7.981亿元减少25.1%，毛利率从38.7%降至36.2%[55] - 2024年销售及市场推广开支约4850万元，较2023年的1.088亿元减少55.4%，占收入比例从5.3%降至2.9%[56] - 2024年行政费用约3.347亿元，较2023年的3.426亿元减少2.3%，占收入比例从16.6%升至20.2%[57] - 2024年其他收益净额约590万元，较2023年的5380万元大幅减少89.0%[61] - 2024年净利润约6330万元，较2023年的1.406亿元大幅减少55.0%，净利率降至3.8%（2023年为6.8%）[63] - 2024年12月31日，集团流动资产净值约为4670万元，较2023年的1.006亿元减少；现金及现金等价物及银行借贷按金为4.662亿元，较2023年的6.104亿元减少；流动比率为1.03，2023年为1.06[68] - 2024年12月31日，集团总权益约为34.093亿元，较2023年的33.762亿元增加；借贷总额约为18.5亿元，较2023年的15.553亿元增加；负债比率为54.3%，2023年为46.1%；借贷实际年利率为4.79厘[69] - 2024年，集团汇兑亏损净额约为30万元，较2023年的440万元减少[73] - 截至2024年12月31日止年度，集团对固定资产及在建工程的投资约为5.449亿元，较2023年的1.607亿元增加；有关固定资产的资本承担约为1.889亿元，较2023年的3.205亿元减少[74] 公司业务线数据关键指标变化 - 2024年电子烟产品分部及香味增强剂分部合共贡献集团总收入约75.1%，较2023年的81.0%有所下降[47] - 2024年香味增强剂收入602.0百万元，占比36.4%，较2023年减少21.7%；电子烟产品收入639.6百万元，占比38.7%，较2023年减少29.1%[49] - 2024年食品香精收入190.4百万元，占比11.5%，较2023年增加4.6%；日用香精收入169.8百万元，占比10.3%，较2023年增加2.4%；投资物业收入51.2百万元，占比3.1%，较2023年增加12.1%[49] - 2024年香味增强剂收入约6.02亿元，较2023年的7.686亿元减少21.7%[50] - 2024年食品香精收入约1.904亿元，较2023年的1.82亿元增加4.6%[51] - 2024年电子烟产品收入约6.396亿元，较2023年的9.016亿元减少29.1%[53] 公司特殊财务事项 - 2024年公司商誉减值费用为67414千元，2023年无此项费用[5] - 2024年公司分占一间联营公司投资的净利润为423千元，2023年无此项收益[5] - 2024年商誉的减值费用为67414，2023年未提及相关减值[21] - 2024年就与香味增强剂分部有关的商誉计提减值费用67,414,000元，2023年无此项费用[43] - 2024年商誉减值6740万元，2023年无此项减值[58] 公司税收相关情况 - 公司部分子公司如深圳波顿、东莞波顿等可享受15%的优惠税率[28] - 公司目前不属于经合组织支柱二立法模板的范围[31] 公司人员情况 - 2024年12月31日，集团共有1245名雇员，较2023年的1334名减少[76] 公司业务发展计划 - 2025年公司将积极恢复及提升国内市场份额，加快全球化步伐，实施新销售策略[66] 公司土地及项目投资情况 - 截至2024年12月31日止年度，集团以4049万元获得广东惠州一幅土地使用权，并计划投资约4亿元建设项目扩展电子烟产品分部[77] 东莞波顿股权及业绩保证情况 - 2020年，公司子公司等向东莞波顿相关人员出售30%股权，总代价约为6885万元，买方保证东莞波顿集团收入及净利润（不包括非经常性项目）年增长率不低于10%[79] - 2020 - 2024年各财政年度，东莞波顿集团保证收入分别为2.955216亿元、3.2507376亿元、3.57581136亿元、3.9333925亿元、4.32673175亿元；保证净利润（不包括非经常性项目）分别为3416.82万元、3758.502万元、4134.3522万元、4547.7874万元、5002.5662万元[80] - 截至2023年12月31日止年度，东莞波顿净利润为7585.5万元，收入为3.47786亿元，净利润保证已履行，收入保证未履行[82] - 截至2024年12月31日止年度，东莞波顿净利润为9117万元，收入为3.60112亿元，净利润保证已履行，收入保证未履行[82] 公司土地征收情况 - 公司全资子公司深圳波顿收到深圳南山区政府部门拟征收土地的函件，补偿方案未列明具体金额[83] 公司法律诉讼情况 - 截至2024年12月31日，集团有四项法律诉讼涉及Kimree收购事项的卖方[84] - 公司与股权转让协议的一位卖方就Kimree收购事项存在法律诉讼，涉及余款1.5亿元人民币，案件处于早期阶段[85] - 报告年度公司与被告在中国有一项法律诉讼，关于被告就Kimree收购事项协议条款作出失实陈述，第一次庭审于2025年3月21日举行[85] 公司股利及股份过户情况 - 董事会不建议就截至2024年12月31日止年度派付任何股利[86] - 公司将于2025年5月12日至2025年5月16日暂停办理股份过户登记手续[87] 公司证券交易情况 - 本年度公司及其子公司无购入、赎回或出售本公司上市证券的情况[88] 公司企业管治情况 - 公司在2024财政年度遵守企业管治守则，仅偏离守则条文第C.2.1条[91] 公司审核相关情况 - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，已审阅集团2024年度相关财务及管理情况[92] - 集团核数师罗兵咸永道已核对2024年度业绩公告与经审核合并财务报表金额，但不构成核证聘用[93]