报告行业投资评级 * 报告对纺织服装行业整体持积极看法，对覆盖的重点上市公司均给予“买入”评级 [4] 报告的核心观点 * 报告认为，2026年第一季度，纺织服装行业开局表现良好，上游纺织制造和下游服装家纺两大板块业绩均有望实现积极增长 [1] * 上游纺织制造板块以出口业务为主，2025年受美国对等关税影响业绩承压，2026年一季度随着美国关税政策明朗化，下游海外客户下单转为积极，板块业绩预计较2025年回暖 [3] * 下游服装家纺板块以内销业务为主，受益于消费市场持续回暖及2026年春节较晚拉长旺销季，一季度业绩展望乐观 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、2026年一季报业绩预测 * **A股公司业绩预测**：报告对多家A股重点覆盖公司2026年第一季度业绩进行了预测，多数公司营收和净利润预计实现同比增长 [11][12] * 运动户外：比音勒芬预计营收同比增长17%至15.05亿元，归母净利润预计为2.91亿元 [12] * 童装：森马服饰预计营收同比增长5%至32.33亿元，归母净利润预计同比增长8%至2.32亿元 [12] * 男装：海澜之家预计营收同比增长7%至66.20亿元，归母净利润预计同比增长7%至10.01亿元 [12] * 家纺：水星家纺预计营收同比增长12%至10.37亿元，归母净利润预计同比增长12%至1.01亿元 [12]；富安娜预计营收同比增长12%至6.00亿元，归母净利润预计大幅增长52%至0.85亿元 [12] * 纺织制造：新澳股份（毛纺）预计营收同比增长16%至12.79亿元，归母净利润预计增长28%至1.29亿元 [12]；航民股份（印染）预计营收同比增长5%至30.96亿元，归母净利润预计增长24%至1.69亿元 [12]；百隆东方（棉纺）预计营收同比增长17%至20.25亿元 [12]；台华新材（锦纶）预计营收同比增长10%至16.26亿元 [12] * **港股公司零售预测**：报告对部分港股运动品牌2026年第一季度终端零售增长进行了预测 [14] * 安踏体育：预计终端零售实现高单位数增长 [14] * 李宁：预计终端零售实现低双位数增长 [14] * 特步国际：预计终端零售实现低单位数增长 [14] * 361度：预计终端零售实现高单位数增长 [14] 二、纺织品服装出口金额增长情况 * 2026年1-2月，中国纺织品出口金额（美元计）同比增长20.5%，服装出口金额（美元计）同比增长14.8%，同比增幅均为2022年以来最高 [3][15][23] * 从单季度增速看，2026年第一季度纺织品出口金额预计同比增长20.5%，服装出口金额预计同比增长14.8%，显著高于2025年同期水平 [16][19] 三、限额以上企业服装鞋帽针织品零售额增长情况 * 2026年1-2月，限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额同比增长10.4%，同比增幅为2022年以来最高 [3][25] * 从单季度增速看，2026年第一季度限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额预计同比增长10.4% [25] 四、穿类商品网上零售额增长情况 * 2026年1-2月，穿类商品网上零售额同比增长18.0%，同比增幅为2022年以来最高 [3][28] 五、天猫+京东+抖音服装家纺各子品类增长情况 * 报告展示了2023年至2026年第一季度多个服装家纺子品类在主要电商平台的单季度成交额增速 [31] * **增长表现较好的品类**（2026年Q1增速）： * 户外服装：同比增长22.72% [63] * 床上用品：同比增长15.56% [47] * 儿童鞋包：同比增长9.56% [50] * 运动鞋：同比增长3.57% [65] * **增长表现一般或承压的品类**（2026年Q1增速）： * 女装：同比增长3.33% [34] * 男装：同比增长-4.09% [41] * 运动服：同比增长-37.70% [60] * 内衣：同比增长8.00% [52]

会议安排 - 董事会会议将于2026年3月27日举行[3] - 会议将考虑及批准公司2025年度全年业绩[3] - 会议将考虑派发末期股息（如有）[3] 董事会成员 - 公告日期董事会包括金明等6人[4]

委员会组成与会议 - 至少由三名成员组成，法定人数为两名[8,4] - 每年至少召开一次会议，必要时可开额外会议[5] - 会议议程及文件提前至少三个工作日发成员[7] 委员会权力 - 有权要求业务单位及员工提供资料[9] - 可聘请独立外部顾问，费用公司承担[9] 委员会职责 - 审议并批准集团可持续发展愿景、目标等[10] - 监督人权尽职审查及劳工常规[11] - 确保年度可持续发展/ESG报告完整准确全面[11] 委员会汇报与检讨 - 定期向董事会汇报活动、发现及建议[12] - 进行年度检讨并提交改进建议[13]

股份数据 - 截至2026年2月底，公司法定/注册股份数目为15亿股，面值0.01港元，法定/注册股本总额为1500万港元[1] - 截至2026年2月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为708,650,195股，库存股份数目为0，已发行股份总数为708,650,195股[2] 公众持股 - 公司已符合适用的公众持股量要求，最低公众持股量要求为上市股份所属类别已发行股份总数（不包括库存股份）的25%[3]

沽空比率最高的股票 - 友邦保险-R(81299)和李宁-R(82331)的沽空比率均达到100.00%，京东集团-SWR(89618)的沽空比率为95.15%，位居前一交易日沽空比率前三位[1] - 沽空比率排名前十的股票还包括京东健康-R(86618) 91.22%、腾讯控股-R(80700) 81.26%、快手-WR(81024) 75.34%、吉利汽车-R(80175) 70.87%、美团-WR(83690) 60.52%、商汤-WR(80020) 60.35%和中国移动-R(80941) 56.30%[2] 沽空金额最高的股票 - 汇丰控股(00005)沽空金额最高，达16.76亿元，沽空比率为27.07%[1][2] - 腾讯控股(00700)和中国平安(02318)的沽空金额分别位居第二和第三，分别为9.44亿元和8.72亿元[1][2] - 沽空金额排名前十的股票还包括阿里巴巴-W(09988) 7.02亿元、泡泡玛特(09992) 6.49亿元、美团-W(03690) 6.43亿元、小米集团-W(01810) 6.01亿元、建设银行(00939) 5.97亿元、新鸿基地产(00016) 5.11亿元和长飞光纤光缆(06869) 4.77亿元[2] 沽空比率偏离值最大的股票 - 李宁-R(82331)的沽空比率偏离值最高，为39.85%，其沽空比率达100.00%[1][2] - 渣打集团(02888)和友邦保险-R(81299)的偏离值分别位居第二和第三，分别为34.61%和33.51%[1][2] - 偏离值排名前十的股票还包括赢家时尚(03709) 32.88%、腾讯控股-R(80700) 32.44%、天立国际控股(01773) 30.81%、吉利汽车-R(80175) 30.42%、快手-WR(81024) 28.36%、协合新能源(00182) 27.99%和东亚银行(00023) 27.29%[2]

港股沽空数据概览 - 上一交易日沽空比率最高的三只股票为比亚迪股份-R (100.00%)、京东集团-SWR (97.67%) 和快手-WR (80.79%) [1] - 上一交易日沽空金额最高的三只股票为美团-W (21.10亿元)、阿里巴巴-W (16.73亿元) 和小米集团-W (14.82亿元) [1] - 上一交易日沽空偏离值最高的三只股票为比亚迪股份-R (44.67%)、劲方医药-B (35.39%) 和快手-WR (34.76%) [1] 前十大沽空比率排行 - 比亚迪股份-R以27.64万元沽空金额和100.00%的沽空比率位居榜首，偏离值达44.67% [2] - 京东集团-SWR沽空比率为97.67%，沽空金额59.12万元，偏离值为32.06% [2] - 快手-WR沽空比率为80.79%，沽空金额88.39万元，偏离值为34.76% [2] - 新鸿基地产-R、中国平安-R、中国移动-R、阿里巴巴-WR、安踏体育-R、腾讯控股-R和新鸿基地产分别位列第四至第十位，沽空比率在52.79%至77.77%之间 [2] 前十大沽空金额排行 - 美团-W沽空金额最高，达21.10亿元，沽空比率为25.84%，偏离值为6.89% [2] - 阿里巴巴-W沽空金额为16.73亿元，沽空比率为15.43%，偏离值为3.14% [2] - 小米集团-W沽空金额为14.82亿元，沽空比率为31.72%，偏离值为12.28% [2] - 腾讯控股、紫金矿业、中国平安、新鸿基地产、香港交易所、中国人寿和泡泡玛特分别位列第四至第十位，沽空金额在5.92亿元至13.50亿元之间 [2] 前十大沽空偏离值排行 - 比亚迪股份-R以44.67%的偏离值位居第一，沽空比率为100.00%，沽空金额27.64万元 [3] - 劲方医药-B偏离值为35.39%，沽空比率为35.39%，沽空金额808.30万元 [3] - 快手-WR偏离值为34.76%，沽空比率为80.79%，沽空金额88.39万元 [3] - 赛力斯、赢家时尚、京东集团-SWR、药捷安康-B、中国平安-R、美图公司和云迹分别位列第四至第十位，偏离值在27.26%至34.60%之间 [3]

沽空比率最高的股票 - 友邦保险-R、京东健康-R、京东集团-SWR的沽空比率均达到100%，位居前列 [1] - 中国平安-R、百度集团-SWR、联想集团-R的沽空比率也较高，分别为70.73%、69.76%、67.80% [2] - OSL集团、周大福、招金矿业、百威亚太的沽空比率在53.46%至64.11%之间 [2] 沽空金额最大的股票 - 阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W的沽空金额最高，分别为15.57亿元、14.04亿元、11.83亿元 [1][2] - 紫金矿业、美团-W、招金矿业的沽空金额也进入前十，分别为10.27亿元、9.51亿元、8.23亿元 [2] - 中芯国际、泡泡玛特、创科实业、中国平安的沽空金额在6.10亿元至7.89亿元之间 [2] 沽空偏离值显著的股票 - 招金矿业、OSL集团、普拉达的沽空偏离值位居前三，分别为44.29%、35.21%、34.72% [1][2] - 京东集团-SWR、赢家时尚、百度集团-SWR的偏离值也较高，分别为32.97%、32.35%、31.42% [2] - 中国船舶租赁、融创服务、渣打集团、特海国际的偏离值在27.77%至28.41%之间 [2][3] 特定股票沽空情况汇总 - 招金矿业在沽空比率、金额和偏离值三个维度均表现突出，沽空金额8.23亿元，比率54.31%，偏离值44.29% [1][2] - OSL集团沽空比率64.11%，金额7843.35万元，偏离值35.21% [1][2] - 京东集团-SWR沽空比率100%，但金额仅4.86万元，偏离值32.97% [1][2] - 特海国际沽空金额112.41万元，比率46.66%，偏离值27.77% [3]

沽空比率最高的股票 - 新鸿基地产-R(80016)沽空比率达100.00%，沽空金额为34.59万元，偏离值为44.46% [1][2][3] - 商汤-WR(80020)沽空比率达80.12%，沽空金额为25.75万元，偏离值为35.88% [1][2][3] - 长城汽车-R(82333)沽空比率达75.14%，沽空金额为7.07万元，偏离值为-3.29% [1][2] - 京东集团-SWR(89618)沽空比率达75.03%，沽空金额为2.89万元，偏离值为7.76% [2] - 中国海洋石油-R(80883)沽空比率达70.61%，沽空金额为87.29万元，偏离值为26.39% [1][2][3] 沽空金额最高的股票 - 小米集团-W(01810)沽空金额最高，达17.31亿元，沽空比率为39.72%，偏离值为21.05% [1][3] - 阿里巴巴-W(09988)沽空金额为15.50亿元，沽空比率为16.68%，偏离值为4.47% [1][3] - 美团-W(03690)沽空金额为15.18亿元，沽空比率为39.18%，偏离值为22.10% [1][3] - 腾讯控股(00700)沽空金额为13.26亿元，沽空比率为9.04%，偏离值为0.76% [3] - 快手-W(01024)沽空金额为12.05亿元，沽空比率为21.45%，偏离值为5.81% [3] 沽空偏离值最高的股票 - 新鸿基地产-R(80016)偏离值最高，为44.46% [1][3] - 商汤-WR(80020)偏离值为35.88% [1][3] - 中国海洋石油-R(80883)偏离值为26.39% [1][3] - 百威亚太(01876)偏离值为25.52%，其沽空金额为6535.45万元，沽空比率为54.02% [2][3] - 华泰证券(06886)偏离值为24.42%，其沽空金额为1.29亿元，沽空比率为43.87% [3] 其他沽空比率较高的股票 - 李宁-R(82331)沽空比率为62.18%，沽空金额为9.53万元，偏离值为-2.50% [2] - 联想集团-R(80992)沽空比率为60.53%，沽空金额为93.32万元，偏离值为-19.33% [2] - 友邦保险-R(81299)沽空比率为60.09%，沽空金额为22.82万元，偏离值为-13.57% [2] - 新鸿基地产(00016)沽空比率为50.63%，沽空金额为6.87亿元，偏离值为15.89% [2][3] 其他沽空金额较高的股票 - 中国平安(02318)沽空金额为11.77亿元，沽空比率为30.98%，偏离值为3.73% [3] - 紫金矿业(02899)沽空金额为9.04亿元，沽空比率为28.97%，偏离值为11.38% [3] - 泡泡玛特(09992)沽空金额为8.67亿元，沽空比率为16.25%，偏离值为-8.15% [3] - 理想汽车-W(02015)沽空金额为6.25亿元，沽空比率为44.87%，偏离值为15.35% [3] 其他沽空偏离值较高的股票 - 申洲国际(02313)偏离值为23.03%，其沽空金额为1.84亿元，沽空比率为47.09% [3] - 重庆银行(01963)偏离值为23.47%，其沽空金额为171.34万元，沽空比率为26.20% [3] - 美东汽车(01268)偏离值为21.76%，其沽空金额为49.47万元，沽空比率为38.54% [3] - 赢家时尚(03709)偏离值为21.75%，其沽空金额为220.15万元，沽空比率为34.97% [3]

股份情况 - 截至2026年1月底，法定/注册股份15亿股，面值0.01港元，股本1500万港元[1] - 截至2026年1月底，已发行股份7.08650195亿股，库存股份0[2] 公众持股量 - 公众持股量初始指定门槛为已发行股份总数（不含库存股）的25%[3] - 截至2026年1月底，公司符合适用的公众持股量要求[3]

股份与股本 - 截至2025年12月31日，公司法定/注册股份15亿股，面值0.01港元，法定/注册股本1500万港元[1] - 上月底和本月底法定/注册股份、股本无变动[1] - 截至2025年12月31日，已发行股份（不含库存）7.08650195亿股[2] - 上月底和本月底已发行股份（不含库存）无变动[2] - 截至2025年12月31日，库存股份0股，上月底和本月底无变动[2] - 截至2025年12月31日，已发行股份总数7.08650195亿股，上月底和本月底无变动[2]