香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部份內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告僅供參考之用，並不構成收購、購買或認購證券的邀請或要約。 本公告不構成或組成在美國購買或認購證券的任何要約或邀請的一部分。根據該計 劃將發行的票據（「票據」）並未且將不會根據經修訂的美國1933年證券法（「證券法」） 登記，除根據證券法登記規定獲豁免或屬不受該等登記規定所規限的交易外，證券 不可在美國境內提呈發售或出售。因此，票據現僅根據證券法S規例（「S規例」）以離 岸交易形式在美國境外及在若干情況下向非美國人士（定義見證券法S規例）提呈發 售及出售。 於香港聯合交易所有限公司 上市通告 CSCIF Hong Kong Limited （於英屬維爾京群島註冊成立的有限公司） 4,000,000,000美元 中期票據計劃（「該計劃」） 由 China Securities (International) Finance Holding Company Limited （中信建投（國際）金融控股有限 ...

劉 成 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容 概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不 對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何 損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6066） 董事會會議通告 中 信 建 投 証 券 股 份 有 限 公 司（「 本公司 」）董 事 會（「 董事會 」）謹 此 宣 佈 ， 董事會會議將於 2026 年 4 月 2 9 日（ 星 期 三 ）舉 行 ， 藉 以（ 其 中 包 括 ）審 議 及批准本公司及其附屬公司截至 2026 年 3 月 3 1 日止三個月之第一季度業 績及其發佈。 承董事會命 中信建投証券股份有限公司 董事長 於本公告日期，本公司執行董事為劉成先生及金劍華先生；本公司非執 行董事為李岷先生、朱永先生、董洪福先生、王廣龍先生、楊棟先生、 華淑蕊女士、王華女士及戴波先生；以及本公司獨立非執行董事為浦偉 光先生、賴觀榮先生、張崢先生、吳溪先生及鄭偉先生。 中國北京 2026 年 4 月 1 3 日 ...

（股份代號：6066） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容 概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不 對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何 損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 董事長 劉 成 中國北京 2026 年 4 月 1 3 日 於本公告日期，本公司執行董事為劉成先生及金劍華先生；本公司非執 行董事為李岷先生、朱永先生、董洪福先生、王廣龍先生、楊棟先生、 華淑蕊女士、王華女士及戴波先生；以及本公司獨立非執行董事為浦偉 光先生、賴觀榮先生、張崢先生、吳溪先生及鄭偉先生。 董事會會議通告 中 信 建 投 証 券 股 份 有 限 公 司（「 本公司 」）董 事 會（「 董事會 」）謹 此 宣 佈 ， 董事會會議將於 2026 年 4 月 2 9 日（ 星 期 三 ）舉 行 ， 藉 以（ 其 中 包 括 ）審 議 及批准本公司及其附屬公司截至 2026 年 3 月 3 1 日止三個月之第一季度業 績及其發佈。 承董事會命 中信建投証券股份有限公司 ...

2026年以来，A股IPO市场显著回暖。Wind数据显示，按照上市日口径，截至4月12日，共有36家企业完成IPO，同比增长约16%；合计募资总 额达313.32亿元，同比增幅高达66.9%。 承销格局上，中金公司、国泰海通、中信证券等头部券商领跑，包揽大型IPO项目，年内明星IPO高度集中于电子、新能源材料等"新质生产力"赛 道；北交所则成为中小券商差异化突围的重要阵地，充分体现了资本市场服务"专精特新"和先进制造的导向。 中金、国泰海通、中信领跑IPO承销榜 今年以来，A股IPO承销市场呈现明显的头部集中格局。按照IPO承销规模（上市日口径，下同）来看，Wind数据显示，截至4月12日，中金公司 以61.73亿元的IPO承销规模位居行业首位，承销家数为5家；国泰海通紧随其后，IPO承销额为45.29亿元，承销4家；中信证券以37.76亿元的承销 额位列第三，同样承销4家。 申万宏源、国投证券均以超33亿元的IPO承销额排名第四、第五，二者分别承销了2家、3家IPO；国联民生、东吴证券、中信建投紧随其后，IPO 承销金额均超20亿元。 IPO承销数量方面，中金公司以5家居首；国泰海通、中信证券、东吴证券、国 ...

业绩总结 - 2023 - 2025年公司总营收及其他收入分别为339.794亿、301.402亿、349.851亿人民币，2025年较2023年增约2.96%[107][138] - 2023 - 2025年公司净利润分别为70.47346亿、72.35528亿、94.54023亿人民币，2025年较2023年增约34.15%[138] - 2023 - 2025年公司基本和摊薄每股收益分别为0.78元、0.79元、1.09元，2025年较2023年增约39.74%[138] - 2023 - 2025年公司综合收益总额分别为73.17758亿、78.3361亿、99.29205亿人民币，2025年较2023年增约35.69%[139] - 截至2023 - 2025年公司总资产分别为5227.52188亿、5664.18218亿、6768.15791亿人民币，2025年较2023年增约29.47%[140] - 截至2023 - 2025年公司净资产分别为975.26407亿、1065.1895亿、1191.50311亿人民币，2025年较2023年增约22.17%[140] - 2023 - 2025年中银国际证券营收分别为2.768亿、2.703亿、5.205亿港元，2025年较2023年增长约88%[113][143] - 2023 - 2025年中银国际证券营业利润分别为8.278亿、14.082亿、26.405亿港元，2025年较2023年增长约219%[113][143] - 2023 - 2025年中银国际证券净利润分别为2.158亿、3.525亿、9.731亿港元，2025年较2023年增长约351%[113][143] 市场扩张和并购 - 截至2025年12月31日，公司有45家证券分公司和272个证券业务部门，有五家一级全资子公司[105] 其他新策略 - CSCIF Hong Kong Limited将发行40亿美元中期票据计划[4] - 发售通函日期为2026年4月10日，仅以英文版本刊行，面向美国境外投资者[6][10] - 已向香港联合交易所有限公司申请在发售通函日期后的12个月内将该计划上市，仅向专业投资者发行债务票据[28] 风险因素 - 全球和中国经济及市场状况不利会使公司投资银行业务收入下降[148][150] - 市场竞争加剧会降低公司证券经纪和投资银行业务收入[152] - 市场波动和不利经济状况会影响公司资产管理业务收入[152] - 监管评级下降或不合规会影响公司业务[154][155] - 监管新规影响公司业务策略、竞争力和前景，增加合规成本和竞争[156] - 外资进入增加市场竞争，对公司业务、财务和前景有不利影响[157] - 公司业务面临价格竞争，经纪佣金率近年下降且可能继续[163] - 公司需满足监管要求，杠杆率2023 - 2025年分别为3.33x、3.09x和3.21x[164][165] - 证券经纪和融资业务收入占比大，客户交易活动或佣金率下降会影响业绩[166] - 公司扩展运营网络有不确定性[171] - 投资银行业务受市场波动、监管政策和新产品挑战影响，收入难保证[173] - 投资银行业务交易受监管审批不确定性影响，合规问题会带来风险[174][176] - 公司证券承销和并购咨询业务若交易未完成，可能影响经营业绩[177] - 公司自营交易业务受市场波动、投资决策影响，衍生品市场不稳定及产品不足或致难以有效对冲风险和管理新业务[178] - 公司资产管理业务受AUM规模、监管变化、投资绩效、产品结构等影响，且“通道业务”转型及竞争带来不确定性[181][182] - 公司面临信用风险，包括交易对手、证券发行人及客户违约风险，违约可能影响财务状况和现金流[183] - 公司证券融资业务存在客户违约和抵押物价值不足风险，强制平仓可能导致损失和诉讼风险[184] - 利率大幅波动会影响公司利息收入、费用和固定收益投资，对业务和财务状况产生不利影响[185] - 公司信用融资能力受限和高负债水平会限制融资、业务规划灵活性，增加融资成本，使公司更易受经济下行影响[186][187] - 公司内部或外部流动性显著下降会影响业务和客户信心，且资产出售和外部融资可能受限[190][192] - 公司IT系统面临网络攻击、系统故障风险，可能影响交易处理和客户服务，损害竞争力和业绩[193] - 公司业务易受第三方运营故障影响，包括清算机构、交易所等，可能导致客户流失和声誉受损[198] - 结构化场外产品复杂且涉及信用、利率、流动性等多种风险[200] - 公司风险管理政策和程序可能无法充分有效识别金融产品风险[200] - 公司销售人员可能未充分向财富管理客户披露风险[200] - 客户可能投资超出其风险承受和偏好的金融产品并遭受重大损失，可能导致公司面临投诉和起诉[200]

中期票据计划 - CSCIF Hong Kong Limited中期票据计划金额为40亿美元[2] - 计划已申请于2026年4月10日后12个月内上市，2026年4月13日生效[4] 担保情况 - 计划由中信建投证券或中信建投（国际）担保，受益于维好协议[2] 人员信息 - 公告日期，CSCIF Hong Kong Limited唯一董事为步贺先生[5] - 中信建投证券、中信建投（国际）有多董事[5] 安排行及交易商 - 包括中信建投国际、中信银行（国际）、汇丰[4]

投资评级与核心观点 - 报告对中信建投证券（6066.HK）给予“增持”评级，目标价格为10.64港元 [1] - 报告核心观点认为公司证券主业稳健向好，国际业务表现亮眼，投行优势鲜明，财富管理转型持续推进 [1][8] 2025年财务业绩概览 - 2025年公司实现营业收入233.22亿元，同比增长22.41% [2] - 2025年公司实现归母净利润94.39亿元，同比增长30.68% [2] - 2025年公司基本每股收益为1.09元/股，同比增长37.97% [2] - 2025年公司加权平均净资产收益率（ROE）为10.51%，同比上升2.29个百分点 [2] - 2025年末公司归母净资产为1,191.02亿元，较上年末增长11.87% [2] 投行业务表现 - 投资银行业务板块实现营业收入31.32亿元，同比增长25.76% [3] - 股权融资方面，境内完成A股股权融资项目33家，主承销金额917.73亿元，行业排名分别为第3和第5名 [3] - 境内IPO主承销12家，金额196.61亿元，行业排名第3和第2名 [3] - 在香港市场参与完成港股IPO保荐项目7家，股权融资规模合计458.39亿元 [3] - 作为联席保荐人服务宁德时代赴港上市，融资规模410亿港元，为近四年来港股最大IPO [3] - 债务融资方面，境内主承销项目5,131单，主承销金额1.73万亿元，均位居行业第2名 [3] - 公司债主承销1,497单，金额5,523.53亿元，均位居行业第3名 [3] - 财务顾问业务完成A股上市公司发行股份购买资产及重大资产重组项目12单，交易金额1,044.46亿元，分列行业第1名和第2名 [3] 财富管理业务表现 - 财富管理业务板块实现营业收入82.21亿元，同比增长24.37% [4] - 受益于A股市场日均股基交易量同比增长70.34%，经纪业务手续费净收入实现增长 [4] - 2025年公司新增开户客户173.25万户，客户总量达1,712.31万户 [4] - 金融产品时点规模突破4,100亿元，同比增长60.27% [4] - 非货币公募基金保有规模1,432亿元，位居行业第5名 [4] - 截至报告期末，公司融资融券余额851.12亿元，市场占比为3.35%，整体维持担保比例为261.38% [4] 国际业务表现 - 截至2025年末，全资子公司中信建投国际总资产601.68亿元，较上年末增长52.6% [5] - 中信建投国际净资产51.3亿元，较上年末增长22.2% [5] - 2025年，中信建投国际实现营业收入14.92亿元，同比增长102.7%，占总营收比例同比提升2.5个百分点至6.4% [5] - 2025年，中信建投国际实现净利润8.91亿元，同比增长177.6%，占总利润比例同比提升5.0个百分点至9.4% [5] - 公司董事会批准对中信建投国际增资15亿港元，并于2026年2月完成增资 [5] 交易及机构客户服务业务表现 - 交易及机构客户服务业务板块实现营业收入97.24亿元，同比增长20.75%，为公司第一大收入来源 [6] - 2025年公司完成33家主承销A股股票项目的销售工作，累计销售金额960.22亿元 [6] - 截至2025年末，公司主经纪商（PB）服务存续客户数23,394户，同比增长25.34% [6][7] - 公司资产托管及运营服务总规模达1.40万亿元，同比增长45.03% [7] - 投资研究业务在多家权威媒体评选中荣获“本土最佳研究所”或“最具影响力研究机构”等重要奖项 [7] 资产管理业务表现 - 资产管理业务板块实现营业收入14.28亿元，同比增长13.75% [7] - 截至报告期末，公司客户资产管理受托资金规模5,245.08亿元，同比增长5.99% [7] - 子公司中信建投基金资产管理规模1,759.89亿元，较年初增长23.78% [7] - 子公司中信建投资本在管备案基金83只，管理规模逾780亿元 [7] 未来业绩预测与估值 - 预计公司2026-2028年营业收入分别为250.80亿元、272.27亿元、295.32亿元 [8] - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为103.25亿元、112.52亿元、122.23亿元 [8] - 预计公司2026-2028年每股收益（EPS）分别为1.33元、1.45元、1.58元 [8] - 以2026年4月9日股价9.29元人民币（10.64港元）计算，对应2026-2028年市盈率（PE）分别为6.98倍、6.40倍、5.89倍 [8] - 以2026年4月9日股价计算，对应2026-2028年市净率（PB）分别为0.58倍、0.56倍、0.53倍 [8]

行业整体表现 - 2025年，随着一二级市场触底反弹，券商投行业务迎来久违的“强修复”[2] - 根据已公布数据的29家券商，2025年投行业务净收入合计为335.17亿元，同比增长41.14%，其中19家实现正增长，占比65.52%[3] 头部券商格局与特征 - **头部效应极致凸显，强者恒强**：市场回暖红利主要向头部集中，TOP5券商（中信证券、中金公司、国泰海通、中信建投、华泰证券）合计收入为222.53亿元，在29家券商总收入中占比高达66.39%[5][8] - **并购整合重塑头部格局**：国泰君安通过并表海通证券（国泰海通），投行净收入达46.57亿元，跃升至行业第三，冲击了传统的“三中一华”格局；国联民生通过整合实现业绩爆发，同比增长165.24%[5][9][10] - **头部券商高速增长**：中信证券（63.36亿元，+52.35%）、中金公司（50.31亿元，+62.57%）、国泰海通（46.57亿元，+59.39%）均实现50%以上的高速增长[4][8] 其他券商表现分化 - **部分券商实现高增长**：中国银河投行净收入8.30亿元，同比增长36.82%，受益于专业化改革与团队优化[8][10]；红塔证券（+231.71%）、西南证券（+87.67%）、华安证券（+88.69%）等中小券商实现翻倍或接近翻倍增长，显示出高弹性特征[4][10] - **部分券商出现负增长**：中泰证券（-42.52%）、中原证券（-56.85%）、麦高证券（-55.76%）跌幅超过40%[4][10]；光大证券（-5.81%）、国投证券（-17.30%）、兴业证券（-10.04%）等具有一定规模的券商也出现负增长，显示行业竞争激烈，存量博弈特征明显[4][10] 市场驱动因素 - **境内股权融资大幅回升**：2025年A股股权融资发行规模为1.11万亿元，同比增长245.42%；其中IPO发行规模为1317.71亿元，同比增长95.64%；再融资发行规模为9792.65亿元，同比增长285.08%[12] - **债券发行稳中有升**：2025年债券融资发行规模为89.08万亿元，同比增长11.54%[13] - **并购重组繁荣**：2025年市场并购完成交易规模为2.59万亿元，同比增长16.12%，其中A股市场重大资产重组完成交易规模为4727.62亿元，同比增长447.22%[13] - **香港市场IPO回暖**：2025年香港市场股权融资发行规模899.85亿美元，同比增长237.32%；其中IPO发行规模374.26亿美元，同比增长231.21%[13] 业务发展趋势与挑战 - **跨境业务成为重要增量**：受益于港股市场流动性改善，拥有跨境能力的券商吃到最大红利，例如中金国际、中信国际、华泰国际的净利润贡献分别为49%、22%、19%[13][14] - **券商加速海外布局**：2025年以来，已有至少13家券商加速推进海外布局，包括华泰证券、广发证券、招商证券等[14] - **投行对营收贡献度下滑**：尽管投行业务收入增长，但受经纪、自营等业务显著增长影响，2025年券商投行业务贡献营业收入占比为8%，较上一年度减少0.42个百分点[14] - **IPO市场与人才尚未完全恢复**：IPO市场未恢复至此前巅峰，全行业保荐代表人数量出现负增长，截至2025年末为8519人，较年初减少260人，降幅2.96%[15]

核心观点 - 多家券商基于复星国际2025年业绩发布积极报告，看好其加快非核心资产退出、主业成长及估值修复前景，兴业证券上调评级至“买入”，中信建投等维持“增持”评级 [3][4][5] - 公司2025年业绩表现稳健，总收入达1734.3亿元，海外收入占比54.7%，经调整产业运营利润40亿元，并提出了明确的中期利润与降负债目标 [3][5] - 公司股价自3月6日发布盈警以来累计涨幅超19%，分析认为受风险出清及主业增长推动，估值修复行情有望持续 [6] 财务业绩与目标 - 2025年全年总收入达人民币1734.3亿元，其中海外收入为人民币948.6亿元，占总收入比重达54.7% [3] - 2025年经调整产业运营利润达人民币40亿元 [3] - 四大核心子公司总收入人民币1282亿元，占集团总收入的74% [3] - 健康板块核心子公司复星医药2025年归母净利润为人民币33.71亿元，同比增长21.69% [3] - 富足板块核心子公司复星葡萄牙保险2025年归母净利润达欧元2.01亿元，同比增长15.8% [3] - 健康板块2025年实现总收入人民币480亿元，同比提升3.1%；归母净利润人民币14.3亿元，同比增长59.2% [4] - 公司提出中期目标：力争逐步恢复人民币百亿利润规模，集团层面目标回笼人民币600亿元资金，将集团层面总负债降至人民币600亿元以下，力争达成“投资级”评级 [5] 业务板块与战略进展 - 公司深耕健康、快乐、富足、智造四大业务板块，核心产业稳固 [4] - 健康板块储备丰富，旗下医药公司拥有近70项在研创新药项目，构建全链路阶梯式管线格局，创新药收入持续增长及海外商业化授权交易增加，从“买全球”向“赚全球”发展 [4] - 公司持续推进“瘦身健体”战略，加快非核心资产退出 [3] - 2025年集团层面资产退出和子公司分红实现现金回流人民币140亿元，各级子公司重资产、非核心非战略资产退出签约金额人民币120亿元 [4] - 自推进“瘦身健体”战略以来，公司已退出资产和业务回笼资金约人民币750亿元 [4] 财务状况与估值 - 2025年公开市场融资额为人民币278亿元，合并口径平均债务成本为5.0%，相较2024年降低60个基点 [4] - 截至2025年末，公司调整后每股NAV为18.1港元，每股归母净资产为12.7港元，相较当前股价仍有较大估值回升空间 [4] - 国泰海通证券上调公司目标价至7.26港元 [5] 市场表现与机构观点 - 兴业证券上调复星国际评级至“买入”，中信建投证券维持“增持”评级 [3] - 花旗维持“买入”评级，预计2026年业绩增长强劲；国泰海通证券重申“增持”评级 [5] - 4月2日公司股价报收4.29港元，总市值350.93亿港元 [6] - 自3月6日发布盈警公告以来，股价累计涨幅超19% [6]

股份与股本情况 - 截至2026年3月底，中信建投H股法定/注册股份1,261,023,762股，股本1,261,023,762元[1] - 截至2026年3月底，中信建投A股法定/注册股份6,495,671,035股，股本6,495,671,035元[1] - 截至2026年3月底，中信建投法定/注册股本总额7,756,694,797元[1] 股份发行情况 - 截至2026年3月底，中信建投H股已发行股份1,261,023,762股，库存股0[2] - 截至2026年3月底，中信建投A股已发行股份6,495,671,035股，库存股0[3] 股份变动情况 - 2026年3月，中信建投H股法定/注册、已发行股份及库存股数目无增减[1][2] - 2026年3月，中信建投A股法定/注册、已发行股份及库存股数目无增减[1][3] 公众持股情况 - 截至2026年3月底，中信建投H股符合公众持股量要求[3]