玉米市场 - 盘面表现：玉米05合约昨日收盘于2293元/吨，日跌幅0.57%，整体波动有限，近期盘面成交与持仓均处于低位，节前资金参与度明显下降，期价维持区间震荡格局 [4][14] - 下游需求：深加工企业陆续发布停收或减量收购通知，节前补库基本完成，饲料企业以执行前期合同为主，采购意愿偏弱 [4][14] - 市场观点：节后多空主要分歧集中在节后气温回升后东北地趴粮是否集中上量，以及企业库存的真实需求弹性，预计节前玉米03合约维持2250–2275元/吨区间震荡 [5][15] 豆粕市场 - USDA报告影响：USDA报告未对美豆平衡表做出调整，同时上调巴西新作产量预估至1.8亿吨，报告影响整体偏中性，隔夜CBOT大豆受益于美豆油走强而反弹 [5][15] - 南美天气：降雨预报呈现“北涝南旱”分布，市场在巴西丰产兑现与阿根廷潜在减产之间博弈，巴西丰产可能对美盘反弹高度形成约束 [5][15] - 市场观点与策略：美豆上涨有望支撑连盘豆粕估值，考虑到春节期间阿根廷天气风险可能引发外盘波动，内盘空头当前入场性价比不高，削弱了节前下行动能，预计豆粕05合约日内运行区间2700-2850元/吨，单边维持区间交易思路 [5][6][15][16] 鸡蛋市场 - 现货与基差：临近春节，各渠道现货报价暂停，盘面03合约贴水反映了市场对节后高存栏与淡季需求的预期，近期现货下跌已使基差逐步收敛 [7][17] - 价格展望：本轮期现回归主要通过现货价格下跌实现，基差收敛后，03合约当前价格已在很大程度上反映了成本线附近的支撑，进一步深跌空间相对有限，但若节后库存压力超预期或需求恢复缓慢，可能带动03合约价格进一步下探 [7][17] - 操作策略：远月合约如2605、2606升水收敛后具备一定多头配置价值，正套策略可关注6-8价差走扩后的布局机会 [8][18] 生猪市场 - 价格与供需：昨日主产区生猪均价约11.54元/公斤，春节前季节性反弹后再度承压，节前养殖企业集中出栏，供应压力大，消费提振不及预期 [9][19] - 出栏数据：2月涌益统计样本企业计划出栏量2292万头，较1月实际完成减少17.73%，因2月份春节销售天数减少，若以21天计算，日均出栏量环比增幅21.44% [9][19] - 市场预期与策略：连续跌价导致部分养殖企业抗价情绪较强，但市场猪源过剩，养殖端话语权较弱，期货盘面近月合约预期下沉已较为充分，较高的基差水平反映出价格回落预期，操作上近月相对弱势，远月升水收敛后迎来分歧，短期可关注反套策略 [9][10][19][20]

聚酯产业链 (PX/PTA/EG/PF/PR) - 对二甲苯(PX)行业负荷环比增加0.3个百分点至89.5%，亚洲负荷环比增加0.8个百分点至82.4%，整体供应预计保持充裕[4][20] - 下游PTA装置计划检修较多，将抑制对PX的需求，2-3月PX供需格局预计转向宽松，二季度传统检修季供应收缩将为价格提供支撑[4][20] - PX 5月期价预计震荡运行，中线做多支撑区域关注7050-7150[4][20] - PTA行业负荷受四川能投重启影响环比增加1.0个百分点至77.6%，但仍处历年同期偏低水平[5][21] - 聚酯行业负荷环比减少6.0个百分点至78.2%，江浙终端开工率持续下滑，预计中旬将降至年内低点，终端企业原料备货水平偏低[5][21] - 华东一套250万吨PTA装置预计2月10日晚停车，该装置产能占全国2.7%[6][22] - 江浙涤丝周二平均产销估算在2成左右，工厂产销数据普遍清淡[6][22] - TA 5月期价预计震荡运行，中线做多支撑区域关注5000-5100[5][21] - 乙二醇(EG)行业负荷环比增加1.7个百分点至76.1%，其中合成气制负荷环比减少5.0个百分点至76.8%[7][23] - 受北美及中东装置检修影响，乙二醇到港量开始下降，预计2-3月进口量将缩减，但国内供应目前仍显充足[7][23] - 预计2月可能迎来上半年最大的库存压力，3月后行业有望迎来阶段性改善，乙二醇5月合约支撑区域关注3650-3750[7][23] - 直纺涤短(PF)负荷环比减少4.8个百分点至91.2%，下游涤纱负荷环比减少9.0个百分点至47.0%，预计将加速下滑[8][24] - 福建及江阴多家直纺涤短工厂2月10日起停车或减产，变动装置涉及产能占比9.1%[9][25] - 周二直纺涤短工厂平均产销31%，销售清淡[10][26] - PF 3月期价预计随原料震荡运行，中线做多支撑区域关注6400-6500[8][24] - 聚酯瓶片(PR)行业负荷环比持平至66.1%，行业自去年四季度以来持续减产，推动进入持续去库通道[11][27] - 现货供应趋紧使得基差显著走强，瓶片加工费修复至近一年高位，计划内检修将持续至2月底[11][27] - PR 3月期价预计随原料震荡运行，中线做多支撑区域关注6000-6100[11][27] 纯碱与玻璃 - 上周纯碱产量环比减少0.9万吨至77.4万吨，近期产量高位运行，供应端压力增加[12][28] - 最新碱厂库存环比减少0.3万吨至157.8万吨，最新交割库库存较前一周减少0.7万吨至32.3万吨[12][28] - 近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求下降，轻碱需求略降，中下游采购积极性转弱[12][28] - 12月纯碱进口略升至0.35万吨，出口上升至23.27万吨[12][28] - 周二纯碱仓单增加1816张至5892张[12][28] - 短期纯碱期价偏弱震荡，SA2605合约日内参考区间1160-1190[13][29] - 最新玻璃库存环比增加2.5万吨至265.3万吨，同比减少11.8%[14][30] - 近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为148,995吨/日，同比下降约4.3%[14][30] - 1-12月国内房屋竣工面积同比下降18.1%，最新玻璃深加工订单数量环比减少2.9天至6.4天[14][30] 聚烯烃与氯碱 - 截至2月10日，L主力合约上涨54元/吨至6775元/吨，LLDPE华东基差日度走弱64元/吨至23元/吨[15][31] - PP主力合约日度上涨58元/吨至6688元/吨，PP拉丝华东基差日度走弱68元/吨至-68元/吨[15][31] - 前期检修装置集中回归，供应环比高位，PE下游需求转入季节性淡季，PP下游加权开工总体持稳[15][31] - 聚烯烃观点为宽幅震荡，L2605合约参考运行区间6600-7100元/吨，PP2605合约参考运行区间6500-6900元/吨[15][31] - 截至2月10日，烧碱SH2603合约日度上涨26元/吨至1963元/吨，山东地区32%离子膜碱主流成交价格550-685元/吨[15][31] - 氯碱企业库存压力下降，但盈利不佳，存挺价液碱意愿，短期价格偏底部，宽幅震荡运行，主力SH2603参考价格区间1900-2100元/吨[16][32] - PVC主力V2605合约日度下跌21元/吨，出口签单的高速增长或将持续至3月中旬，一季度前出口预期较好[16][32] - 但同比较高的库存仍有待去化，短期驱动有限，PVC回归震荡行情，主力V2605参考价格区间4700-5100元/吨[16][32] 宏观与能源市场 - 美国2025年12月零售销售环比意外零增长，强化了市场降息预期[4][20] - 本期API原油库存超预期累库，EIA短期能源展望报告分别上调了2026年、下调了2027年的布伦特原油价格预期[4][20] - 美国总统特朗普表示，若与伊朗谈判未果，可能向中东增派航母打击群并大规模扣留运输伊朗石油的油轮，加剧了对霍尔木兹海峡运输中断的担忧[4][20] - 地缘政治风险溢价持续支撑市场，推动布伦特原油价格小幅收涨[4][20]

市场整体表现 - 昨日市场窄幅震荡，三大指数涨跌不一，科创50指数上涨近1% [1] - 沪深两市成交额为2.11万亿元，较上一交易日缩量1439亿元 [1] - 全市场超过3100只个股下跌 [1] - 传媒板块全天领涨，人形机器人概念活跃，PCB概念震荡拉升 [1] - 商业航天概念下挫，大消费板块震荡下跌 [1] - 截至收盘，沪指涨0.13%，深成指涨0.02%，创业板指跌0.37% [1] 美国电力供需与储能/SOFC机会 - 美国未来新增电源装机以天然气发电为主，EIA预计在当前项目规划下，2026至2030年将分别新增气电装机7GW、7GW、16GW、8GW、7GW [2] - 除气电外，其他稳定电源基本无新增，同时煤电机组面临较大退役压力 [2] - 自2023年1月至2025年10月中旬，美国数据中心储备项目规划容量已达到245GW [2] - 数据中心持续投运将推高峰值负荷，单靠稳定电源难以满足需求 [2] - 若不考虑调节性电源，在不同数据中心建设节奏下，预计2030年负荷缺口分别为12GW、45GW、75GW、167GW [2] - 若考虑调节性电源，则以上四种情形下均能满足负荷需求 [2] - 储能和固体氧化物燃料电池(SOFC)将有效弥补美国未来的用电负荷缺口 [1][2] 商业航天产业投资方向 - 2026年作为“十五五”开局之年，可复用火箭成为产业化核心引擎 [3] - 深蓝航天“星云一号”、天兵科技“天龙三号”等正密集验证回收技术 [3] - 蓝箭航天在多星堆叠机构上取得突破，支撑高频发射 [3] - 卫星互联网与可复用火箭产业化构成高确定性投资主线 [3] - 投资应聚焦于技术领先、频轨资源占优、商业化路径清晰的头部企业 [1][3] 房地产市场动态与投资展望 - 1月二手房成交量环比基本走平，同比跌幅收窄 [4] - 1月中介口径80城二手住宅成交量指数环比微降3%，同比微降3% [4] - 1月备案口径15城二手房成交面积环比上升3%，受去年春节低基数影响同比上升25%，如不考虑低基数周则同比微跌3% [4] - 1月中金同质性二手住宅成交价格指数环比降幅显著收窄至-0.6% [4] - 近期政策端和供给侧均出现积极变化，局地房地产市场库存改善信号加强 [4] - 2026年地产股行情或将主要由市场整体波动（beta）驱动 [1][4]

文章核心观点 字节跳动发布Seedance 2.0视频模型，多模态模型能力跃升，有望革新影视赛道，AI漫剧行业迎来战略机遇期，行业高增长且被大模型替代风险小，平台竞争激烈为制作公司带来利润空间 [1][4] 大模型技术迭代与行业影响 - 谷歌DeepMind于1月30日首次开放Genie3世界生成模型，用户可通过文本指令生成最长1分钟的可交互视频内容，短期有望重塑影视行业，长期有望重塑游戏行业 [2] - 字节跳动2月上线视频生成模型Seedance 2.0，可根据文本或图像创建电影级视频，支持自动规划分镜运镜、音画同步及多镜头叙事，能自动保持角色、视觉风格和氛围的一致性，适合创建完整、连贯的专业叙事序列 [4] - 大模型升级利好AI漫剧和AI互动剧，AI漫剧制作公司作为视频大模型的纯下游应用方和重要客户，被大模型替代的风险较小 [4] AI漫剧行业现状与增长动力 - 进入2026年，AI短剧继续高速增长，爆款数量大幅增加，2026年1月AI短剧单月播放增量超49.73亿，是2025年11月27.77亿播放增量的近2倍 [1] - 2026年1月日上新数量最高接近300部，当月有13部播放量过亿的AI短剧，大幅超过2025年10月的5部和11月的1部 [1] - 预计2025年漫剧市场规模接近200亿元，预计2026年将继续保持高速增长，快速缩短与短剧市场约670亿元的规模差距 [1] - 漫剧创作全流程已深度应用各类AI工具，动画生成环节主流工具包括字节跳动的即梦、快手的可灵、Runway等 [4] - 头部漫剧公司月产能已超百部且持续增长，以酱油动画为例，2025年12月人员规模超1000人，月产能达100-150部，较年中翻倍，预计人员规模有望扩充至2000-3000人 [8] 漫剧创作的Token需求与模型公司支持 - 漫剧创作各环节均需消耗token，其中动画/视频创作环节占总token消耗量的90% [5] - 根据不同漫剧类型，AI漫剧每分钟消耗的token在50万到数百万不等，单部漫剧创作需要消耗过亿token [1] - 视频生成token消耗量计算公式为：(宽度像素 × 高度像素 × 帧率 × 秒数时长) ÷ 1024 [7] - 动态漫常用720p分辨率(1280×720)、15fps低帧率，对于静态漫转动态漫、沙雕漫等，每分钟视频生成需约50万token，高品质AI动态漫每分钟需消耗数百万token，创作一部普通动态漫通常需消耗上亿token [7] - 大模型公司对漫剧行业给予各项倾斜和扶持，为行业带来战略机遇期 [1] 产业链布局与平台竞争 - 自2025年下半年，网文IP公司、出品公司、视频平台等漫剧全产业链参与方加速布局，投入持续增加 [11] - 上游网文IP公司双线布局：一方面直接下场利用网文资源参与创作；另一方面向第三方制作公司开放版权库 [11] - 中游出品公司中，众多短剧公司在2025年上半年切入漫剧赛道，下半年稳步扩大生产能力，从供给端驱动市场快速增长 [11] - 下游视频平台竞争激烈，抖音、腾讯视频、爱奇艺等长中短视频平台不断升级针对漫剧的流量扶持、分账比例等政策 [11] - 视频平台通过算法分发给予漫剧更多曝光，推动需求端快速增长 [11] - 平台相继推出独立频道或APP，如爱奇艺、优酷增加“漫剧”独立频道；腾讯、字节跳动、百度等发布漫剧独立APP（如腾讯的“火龙漫剧”、字节的“红果免费漫剧”、百度的“柚漫剧”和“七猫漫剧”） [12][13] - 据QuestMobile，2025年12月字节跳动的红果免费短剧的MAU为854万 [13] 平台扶持政策与制作公司利润空间 - 视频平台在漫剧行业发展早期的流量竞争激烈，对出品合作方的优惠力度极大 [14] - 分账比例方面，部分平台基于独家新片的会员激励分成比例最高可达100% [14] - 抖音、快手、腾讯视频、爱奇艺、优酷等平台均发布了持续升级的漫剧激励政策，涵盖保底激励、原创IP激励、分账比例提升等 [15] - 例如爱奇艺针对漫画与短剧结合的“漫剧”品类，独家首发内容的分账比例高达100% [15] - 伴随着更高的资金奖励、更优惠的分账比例、更多的流量扶持，上游和中游公司有望享受平台竞争带来的流量红利期，释放更多利润 [14] 行业重要参与者与项目 - 央视推出国家级AI漫剧项目，包括《中国AI漫剧大会》、《CMG首届中国AI漫剧之夜》及首部精品AI漫剧《山海经之破混沌记》 [17] - 2025年，多家上市公司在漫剧行业表现亮眼，据短剧自习室统计，2025年抖音漫剧累计播放量最高的制作公司中，阅文集团投资的酱油文化位列第2，中文在线第6，阅文集团自有漫剧、掌阅科技位列第23和24 [20] - 2026年1月以来，众多上市公司加速漫剧布局 [20]

全球资金流向与风格偏好 - 近期全球风险偏好抬升，风险资产配置增加 [1] - 全球大盘平衡与大盘成长风格股票基金获得较多资金净流入 [1] - 美国和全球中小盘风格股票基金仍有较多资金净流出 [1] - 风格偏好相对偏大盘 [1] 美国市场资金流动 - 美国固定收益基金取得最多净流入资金 [1] - 美国固收基金单月净流入规模有所下降 [1] 新兴市场与QDII ETF资金流动 - 新兴市场投资热度持续提升 [1] - QDII ETF中恒生科技相关产品获得较多资金流入 [1] - 恒生指数等相关产品出现小幅资金流出 [1]

债券基本情况 - 公司于2024年1月向不特定对象发行可转换公司债券5,831,273张，每张面值100元，按面值发行，共募集资金人民币583,127,300元，扣除发行费用后，募集资金净额为574,654,469.81元 [2] - 本次可转债的发行总额为人民币58,312.73万元，发行数量为5,831,273张 [3] - 本次发行的可转换公司债券按面值发行，每张面值为人民币100元 [5] - 债券期限为自发行之日起六年，即2024年1月25日至2030年1月24日 [6] - 债券利率采用累进利率：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.70%、第五年2.50%、第六年3.00% [7] - 本次发行的可转债转股期自2024年7月31日起至2030年1月24日止，初始转股价格为21.53元/股 [12] 债券核心条款 - 付息方式为每年付息一次，到期归还所有未转股的可转债本金和最后一年利息 [8] - 转股价格可根据公司派送红股、转增股本、增发新股、配股及派发现金股利等情况按既定公式进行调整 [14] - 当公司股票在任意三十个连续交易日中至少十五个交易日的收盘价低于当期转股价格85%时，公司董事会有权提出向下修正转股价格的方案 [15] - 到期赎回条款：债券期满后5个交易日内，发行人将按债券面值的115%的价格赎回未转股的可转债 [20] - 有条件赎回条款：在转股期内，若公司股票在任何连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%，或当未转股余额不足3,000万元时，公司有权赎回 [21] - 有条件回售条款：在债券最后两个计息年度内，如果公司股票任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，持有人有权按面值加当期应计利息回售给公司 [23] - 附加回售条款：若募集资金用途发生重大变化，持有人有权按面值加当期应计利息回售给公司 [25] 本次重大事项：不提前赎回 - 自2025年12月26日至2026年2月9日，公司已有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格（20.06元/股）的130%（即26.08元/股），触发了有条件赎回条款 [27] - 公司于2026年2月9日召开董事会，审议通过不提前赎回“姚记转债”的议案，决定不行使提前赎回权利 [28] - 公司决定在未来三个月内（自2026年2月10日至2026年5月9日），即使“姚记转债”再次触发有条件赎回条款，公司均不行使提前赎回权利 [28]

新增销售渠道与费率优惠 - 自2026年2月11日起，北京创金启富基金销售有限公司新增销售平安基金管理有限公司旗下部分基金，投资者可通过该渠道办理开户、申购、赎回、定投及转换等业务 [1] - 投资者通过创金启富申购、定期定额申购或转换上述基金，可享受费率优惠，具体优惠活动的费率折扣由创金启富决定和执行 [2] 多只基金春节假期前暂停申购业务 - 平安金管家货币市场基金、平安中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金、平安财富宝货币市场基金及平安短债债券型证券投资基金均将在2026年春节假期前暂停申购、转换转入及定期定额投资业务 [4][8][14][18] - 上述基金的申购等业务暂停时间为2026年2月12日至2026年2月23日，自2026年2月24日起恢复办理，期间赎回及转换转出业务照常办理 [4][6][8][10][14][17][18][20] - 暂停业务期间，投资者通过包括创金启富在内的众多指定销售渠道提交的有效申购申请，注册登记机构将于2026年2月24日进行确认，投资者将从该日起享受基金收益 [5][9][16][19] 新增ETF流动性服务商 - 为促进市场流动性和平稳运行，自2026年2月11日起，平安基金管理有限公司新增方正证券股份有限公司为平安恒生港股通科技主题交易型开放式指数证券投资基金的流动性服务商，该基金场内简称为港股通科技ETF平安，代码为159152 [12] 新基金成立 - 平安新锐量化选股混合型发起式证券投资基金的基金合同于2026年2月11日生效 [21] - 该基金募集期间，公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及本基金的基金经理持有该基金的份额数量区间均为0份 [21] - 基金管理人将在基金合同生效之日起不超过3个月内开始办理赎回业务，申购开始日期将由基金管理人依法决定并公告 [22]

案件核心概述 - 两起银行间私募债虚假陈述索赔案接连败诉，涉诉金额合计超过15亿元，司法判决明确了市场各方的责任边界 [2][7] - 案件核心涉及康得投资集团2017年发行的“17康得投资PPN001”私募债违约，发行人财务造假，债券最终违约 [3][5] - 两案原告（吉林银行、江西银行）均起诉承销商（浙商银行等）要求赔偿投资损失，但均在一审、二审及再审中败诉 [6][8][9] 涉事债券与投资详情 - 债券“17康得投资PPN001”首期发行规模2亿元，票面利率7%，期限5年（3+2），无担保、无信用评级 [4] - 主承销商为中信建投证券，联席主承销商为浙商银行，吉林银行为该债券的定向投资人 [4] - 江西银行在2017至2018年间通过两笔交易累计认购了13亿元康得系同类私募债 [7] - 吉林银行的认购金额为2.0151亿元，其投资决策在债券正式发行前一个多月（2017年8月1日）即已做出，未依赖债券发行披露文件 [5] 投资违约与损失情况 - 康得集团于2020年6月未能按期兑付债券本息，正式违约 [5] - 证监会查实康得集团2015-2017年财务报告存在重大虚假记载，早已丧失实际偿付能力 [5] - 吉林银行通过仲裁确认了3.4693亿元债权，并在康得集团破产清算后申报债权，但未获分文清偿 [5] - 康得集团的破产清算程序尚未完成，法院因此认定投资人的实际损失无法确定 [7][9] 司法判决核心逻辑 - 法院认定投资人的投资决策与债券发行文件的虚假陈述之间无交易因果关系，因其投资决策早于债券发行且未依赖披露文件 [7] - 法院认定承销商（浙商银行）已提交完整尽调底稿，完成充分核查，康得集团系统性造假隐蔽性极强，正常尽调无法发现 [7] - 法院基于“尽职免责”逻辑，认为承销商已尽到勤勉尽责义务，投资人无法举证中介机构存在过错 [9] - 两案判决结果高度统一，明确了“专业投资者自担风险”的原则 [9] 案件揭示的投资行为与市场问题 - 吉林银行的投资被指充满“非市场化”痕迹，其决策仅依赖康得集团的主体评级和隐性背书，且该行并非协会指定的专项机构投资人 [5] - 江西银行13亿元投资的背后，牵扯出中介机构为争夺数千万服务费的利益争夺，以及该行时任董事长利用职权推动授信审批的贪腐问题 [7] - 投资行为暴露出专业机构盲目依赖信用背书、忽视事前风险控制的问题 [9] 对私募债市场的行业影响 - 判决结果为私募债市场各方敲响警钟，警示专业机构“事前风控远胜事后索赔” [9] - 判决清晰划定了发行方、中介机构和投资者三方的责任边界，倒逼发行方守信用、中介严尽调、投资者存理性 [9] - 判决结果印证了“尽职免责”的逻辑，但并非“免罪金牌”，若尽调存在漏洞中介机构仍需承担责任 [9] - 司法实践对银行间私募债市场进行了明确定调，有助于市场规范发展 [9]

公司上市概况 - 电科蓝天于2月10日在科创板挂牌上市，成为年内首个航天领域IPO [2][8] - 公司发行价为9.47元/股，上市首日收盘报65.94元/股，较发行价上涨596.3% [2][8] - 上市首日公司总市值达到1145.33亿元 [2][8] 公司业务与背景 - 公司前身为天津蓝天电源公司，主营业务涵盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大板块 [2][8] - 宇航电源板块已为神舟飞船、天宫空间站、北斗卫星、嫦娥月球探测器、天问火星探测器、高分卫星等国家重大工程在内的700余颗卫星/飞船/探测器/空间站提供电源产品 [2][8] - 中国电科为公司大股东，直接持有公司48.97%的股份，并通过十八所、中电科投资间接持有19.50%的股份，另通过一致行动人间接控制16.03%股份的表决权 [3][9] 上市前投资方回报 - 以65.94元/股的收盘价估算，上市前共有8个投资方浮盈超过10亿元 [2][4][8][11] - 电科投资（中电科投资控股有限公司）出资1.987249亿元，浮盈44.40亿元，获得23.34倍投资回报，内部收益率（IRR）为131.65% [3][4][9][10] - 中信建投投资（中信建投投资有限公司）出资1.648815亿元，浮盈43.40亿元，获得27.32倍投资回报，内部收益率（IRR）为141.59% [3][4][9][11] - 中信建投资本（通过长三角(嘉兴)战略新兴产业投资合伙企业）出资0.5亿元，浮盈11.17亿元，获得23.34倍投资回报 [3][4][9][11] - 其他主要投资方及回报：航天高新创投出资1.345946亿元，浮盈30.07亿元；国改双百发展基金出资1.303828亿元，浮盈29.13亿元；国家产业投资基金出资1.303828亿元，浮盈29.13亿元；中兵投资出资0.672974亿元，浮盈15.03亿元；海河产业基金出资0.669576亿元，浮盈14.96亿元 [3][9] - 上述投资方（除中信建投投资外）的内部收益率（IRR）均为131.65%，投资回报倍数（MOC）均为23.34倍 [3][9] 融资情况 - 公司上市前共获得1轮融资，投资方包括电科投资、航天高新创投等产业资本，以及海河产业基金、国改双百发展基金等国有产业基金 [4][11]

公司上市与市场表现 - 电科蓝天于2月10日在科创板挂牌上市，成为年内首个航天IPO [2] - 公司发行价为9.47元/股，上市首日收盘报65.94元/股，较发行价上涨596.3% [2] - 上市首日公司总市值达到1145.33亿元 [2] 公司业务与行业地位 - 公司前身为天津蓝天电源公司，主营业务涵盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大板块 [2] - 宇航电源板块已为神舟飞船、天宫空间站、北斗卫星、嫦娥月球探测器、天问火星探测器、高分卫星等国家与国防多个重大工程在内的700余颗卫星/飞船/探测器/空间站提供电源产品 [2] 主要股东与股权结构 - 中国电科系公司大股东，直接持有公司48.97%的股份 [3] - 中国电科通过其全资子公司电科投资、十八所间接持有公司19.50%的股份 [3] - 中国电科通过十八所的一致行动人景鸿瑞和、景源瑞和间接控制公司16.03%股份对应的表决权 [3] 上市前投资方收益情况 - 以首日收盘价估算，有8个上市前投资方浮盈超过10亿元 [2][4] - 电科投资出资1.987249亿元，浮盈44.40亿元，获得23.34倍投资回报，内部收益率(IRR)为131.65% [3][4] - 中信建投投资出资1.648815亿元，浮盈43.40亿元，获得27.32倍投资回报，内部收益率(IRR)为141.59% [3][4] - 中信建投资本出资0.5亿元，浮盈11.17亿元，获得23.34倍投资回报 [4] - 航天高新创投出资1.345946亿元，浮盈30.07亿元，获得23.34倍投资回报，内部收益率(IRR)为131.65% [3] - 国改双百发展基金出资1.303828亿元，浮盈29.13亿元，获得23.34倍投资回报，内部收益率(IRR)为131.65% [3] - 国家产业投资基金出资1.303828亿元，浮盈29.13亿元，获得23.34倍投资回报，内部收益率(IRR)为131.65% [3] - 中兵投资出资0.672974亿元，浮盈15.03亿元，获得23.34倍投资回报，内部收益率(IRR)为131.65% [3] - 海河产业基金出资0.669576亿元，浮盈14.96亿元，获得23.34倍投资回报，内部收益率(IRR)为131.65% [3] 融资历史与投资方背景 - 公司共获得1轮融资，投资方包括电科投资、航天高新创投等产业资本，以及海河产业基金、国改双百发展基金等国有产业基金 [4] - 中信建投旗下实体通过中信建投投资有限公司和长三角（嘉兴）战略新兴产业投资合伙企业（有限合伙）参与了投资 [4]