2025 目 錄 | 公司資料 | 2 | | --- | --- | | 財務摘要 | 4 | | 首席執行官報告書 | 5 | | 管理層討論及分析 | 7 | | 董事會報告 | 38 | | 董事及高級管理層履歷 | 65 | | 環 境、社 會 及 管 治 報 告 | 69 | | 企業管治報告 | 157 | | 獨立核數師報告 | 187 | | 綜合損益及其他全面收益表 | 193 | | 綜合財務狀況表 | 195 | | 綜合權益變動表 | 197 | | 綜合現金流量表 | 198 | | 綜合財務報表附註 | 200 | | 財務概要 | 291 | | 釋 義 | 292 | 公司資料 董事會 執行董事 楊煦先生 （主 席） 黃智強先生 （首 席 執 行 官） 劉斯銘先生 曾祥碩先生 獨立非執行董事 授權代表 劉斯銘先生 翁美儀女士 林誠光教授 袁淵先生 方煒瑾女士 審核委員會 袁淵先生 （主 席） 林誠光教授 方煒瑾女士 薪酬委員會 林誠光教授 （主 席） 楊煦先生 袁淵先生 提名委員會 楊煦先生 （主 席） 林誠光教授 方煒瑾女士 聯席公司秘書 朱承印先生 翁美儀女士 開曼群島註 ...

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元[1] - 上月底和本月底法定/注册股份数目均为5,000,000,000股，面值0.00001美元[1] - 上月底和本月底已发行股份（不含库存）及总数均为691,330,500股[2] - 上月底和本月底库存股份数目均为0股[2] 公众持股 - 适用公众持股量初始指定门槛为已发行股份（不含库存）的25%[3] - 截至本月底已符合适用公众持股量要求[3]

组织章程修订 - 公司董事会建议修订现有组织章程大纲及细则[3] - 修订目的包括提供灵活性、符合规定及内务管理修订[3] - 修订须经股东在股东大会以特别决议案批准[4] - 将在股东周年大会提呈特别决议案审议批准[4] - 将适时提供通函及通告给股东[4] 董事会构成 - 公告日期董事会有4名执行董事和3名独立非执行董事[4]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收入为人民币45.6077亿元，同比下降27%[3] - 公司报告期内收入为人民币4.56亿元，较去年同期下降27%[15] - 公司2025年总收入为人民币4.561亿元，较2024年的6.280亿元同比下降27.4%[38] - 2025年收入为456,077千元人民币，较2024年的627,962千元人民币下降27.4%[75] - 2025年总营收为4.56077亿元，较2024年的6.27962亿元下降27.4%[92] - 净利润为人民币12.3339亿元，同比大幅增长162%[3] - 公司报告期内盈利为人民币1.2334亿元，较去年同期上升162%[15] - 公司年内利润净额从2024年的约4710万元大幅增加161.7%至2025年的约1.233亿元，主要因营销开支大幅减少及短期投资公允价值收益增加[59] - 2025年年内利润为123,339千元人民币，较2024年的47,128千元人民币增长161.7%[75] - 公司权益持有人应占利润为人民币12.1749亿元，同比增长138%[3] - 2025年本公司权益持有人应占年内利润为121,749千元人民币，每股基本盈利为0.18元人民币[77] - 2025年公司普通股股东应占利润为1.21749亿元，每股基本盈利为0.18元[101] - 2025年经营利润为125,868千元人民币，较2024年的42,392千元人民币大幅增长197.0%[75] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司总收入成本从2024年的约2.648亿元下降26.5%至2025年的约1.948亿元，其中分销及支付渠道佣金成本下降26.2%至约1.017亿元，第三方游戏开发商及IP持有方佣金成本下降23.2%至约4460万元[47][48] - 2025年公司收入成本为人民币1.948亿元，同比下降26.5%[45] - 销售及营销开支从2024年的约2.160亿元大幅减少52.5%至2025年的约1.026亿元，主要因《肥鹅健身房》、《最强蜗牛》等游戏营销开支大幅减少[51] - 2025年销售及营销开支为102,595千元人民币，较2024年的215,978千元人民币大幅下降52.5%[75] - 2025年营销及推广开支为6082.8万元，较2024年的1.64213亿元大幅下降62.9%[96] - 研发开支在2025年约为1.049亿元，与2024年的约1.061亿元基本持平[52] - 2025年研发开支为104,904千元人民币，与2024年的106,142千元人民币基本持平[75] - 一般及行政开支在2025年约为6140万元，与2024年的约6100万元基本持平[53] - 2025年雇员福利开支为1.84492亿元，较2024年的1.91028亿元下降3.4%[96] 财务数据关键指标变化：毛利与毛利率 - 毛利为人民币26.1287亿元，同比下降28%[3] - 公司毛利从2024年的约3.631亿元下降28.0%至2025年的约2.613亿元，毛利率基本持平，分别为57.8%和57.3%[49] - 2025年毛利为261,287千元人民币，毛利率为57.3%，较2024年毛利363,115千元人民币下降28.0%[75] - 2025年毛利率为57%，较2024年的58%下降1个百分点[92] 用户数据表现 - 平均月活跃用户为112.3万人，同比下降52%[5] - 公司月平均活跃用户数约为112.31万名，同比下降52.41%[16] - 平均月付费用户为13.9万人，同比下降39%[5] - 公司月平均付费用户数约为13.91万名，同比下降38.93%[16] - 每付费用户平均收入为286元人民币，同比增长8%[5] - 公司ARPPU（每付费用户平均收入）达人民币285.61元，同比上升7.92%[16] - 累计注册玩家达到1.0221亿人，同比增长4%[5] - 公司全球累计注册玩家超过1.0221亿名，较去年同期提升4.00%[13][16] - 截至2025年12月31日，公司遊戲累積1,623.52萬名青瓷鐵粉，較去年同期增長2.48%[30] 各条业务线表现：游戏运营收入构成 - 2025年游戏运营收入为人民币4.409亿元，占总收入96.7%，同比下降25.7%[40] - 2025年自主开发游戏收入为人民币2.828亿元，同比下降22.6%[40][44] - 2025年授权游戏收入为人民币1.581亿元，同比下降30.8%[40][44] - 2025年游戏运营收入为4.40874亿元，其中自主开发收入2.82812亿元，授权收入1.58062亿元[92] 各条业务线表现：其他业务收入 - 2025年游戏授权收入为人民币551万元，同比大幅下降50.2%[40][41] - 2025年信息服务收入为人民币549.9万元，同比大幅下降66.2%[40][42] - 2025年其他服务及销售收入为人民币419.3万元，同比下降41.8%[40][43] 各条业务线表现：具体游戏产品表现 - 《最强蜗牛》五周年庆期间ARPPU从约200元人民币大幅上升至近300元人民币，增幅约50%[21] - 《最强蜗牛》截至2025年12月31日累计流水约39.22亿元人民币，累计注册玩家达29.74百万人[23] - 《最强蜗牛》2025年内地上线14个节日活动和版本更新，全年内地地区平均月度ARPU较2024年上升超过30%[23] - 《最强蜗牛》在报告期内（截至2025年12月31日）境内及境外产生收入共计约2.74亿元人民币[23] - 报告期内，《提灯与地下城》录得收入约13.21百万元人民币[24] - 报告期内，《新仙剑奇侠传之挥剑问情》录得收入约34.12百万元人民币[24] - 报告期内，《魔卡少女樱：回忆钥匙》录得收入约7.19百万元人民币[25] - 报告期内，《肥鹅健身房》录得收入约42.38百万元人民币，《阿瑞斯病毒2》录得收入约49.02百万元人民币[25][26] - 《不思議迷宮》截至2025年12月31日累計註冊玩家接近2,600萬人，Steam版本截至2026年2月底累計下載量突破57萬次，報告期內遊戲收入約人民幣7.75百萬元[27] - 《不思議迷宮》Steam版本推出後帶動手遊版本每日活躍玩家同期新增約5,000人[27] - 其他主要遊戲及《最強蝸牛》小程序版本在報告期內共錄得收入約人民幣12.08百萬元[29] 各地区表现 - 公司海外收入占比为43.2%，与去年基本持平[15] - 2025年按地域划分，中国内地收入为2.59115亿元，其他地区收入为1.96962亿元[95] 管理层讨论和指引：市场展望与产品储备 - 2025年全球游戏市场规模为人民币13,016.67亿元，同比增长7.02%[13] - 2025年中国游戏市场规模为人民币3,507.89亿元，同比增长7.68%[13] - 2025年中国移动游戏市场规模为人民币2,570.76亿元，同比增长7.92%[13] - 公司旗艦自研項目《項目E》核心團隊規模已近150人，計劃於2027年在全球主要市場上線[33] - 公司預計未來三年（2026至2028年）會保持對《項目E》研發的大力投入[33] - 公司移動遊戲儲備中，《魔卡少女櫻：回憶鑰匙》、《最強蝸牛》（韓國地區）及《迪士尼：書境傳奇》均預期於2026年上線[32] - 公司移動遊戲儲備中，《項目E》與《項目W》預期於2027年上線，《項目HA》與《項目F》預期於2028年上線[32] - 重点合作项目《迪士尼：书境传奇》预计于2026年在中国内地率先推出[35] - 公司计划深化全球发行，推动《魔卡少女樱：回忆钥匙》在日本及《最强蜗牛》在韩国发行[36] 管理层讨论和指引：财务与资本策略 - 公司2026年面临庞大的资本投入，包括与迪士尼合作的《迪士尼：书境传奇》、《魔卡少女樱：回忆钥匙》在日本地区的发行以及《最强蜗牛》在韩国地区的发行[116] - 公司董事会至少每年审查股息政策，并积极考虑提升股东回报的措施，包括派发股息或实施股份回购[116] - 公司认为在现阶段将利润再投入以支持研发、创新及全球化扩张是实现股东价值最大化的最优路径[116] - 公司于2025年度未派付或宣派任何股息[105] - 公司不派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[116] 其他财务数据：投资与公允价值 - 按公允价值计量且其变动计入损益的投资的公允价值变动收益从2024年的约6090万元大幅增加120.9%至2025年的约1.345亿元[55] - 公司短期投资由2024年末的约人民币1,146.2百万元增加11.1%至2025年末的约人民币1,273.1百万元[62] - 公司短期投资流动性高，75.8%可在1至30天内变现，23.9%可在31至90天内变现[61] - 2025年末按公允价值计量且其变动计入损益的短期投资为1,273,075千元人民币[78] 其他财务数据：现金流与资产负债 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物总额约为人民币444.3百万元，与2024年末的约人民币450.0百万元基本持平[60] - 2025年末现金及现金等价物为444,310千元人民币[78] - 截至2025年12月31日，公司流动比率约为1,208%，较2024年末的1,019%有所提升[60] - 截至2025年12月31日，公司资产负债比率为7%，较2024年末的9%下降[61] - 2025年末资产总值为2,051,427千元人民币，权益总额为1,900,058千元人民币[78] - 2025年末负债总额为151,369千元人民币，较2024年末的174,232千元人民币下降13.1%[80] - 截至2025年12月31日，公司流动负债约为人民币149.5百万元，其中有息负债为人民币10百万元[60] - 截至2025年12月31日，公司尚有约人民币80.0百万元银行授信额度未使用[60] 其他财务数据：应收应付款项 - 贸易应收款项总额从2024年的39,233千元下降至2025年的29,112千元，降幅约为25.8%[102] - 贸易应收款项中，账龄在3个月内的部分占比极高，2025年为95.2%（27,726千元），2024年为93.8%（36,785千元）[102] - 贸易应付款项总额从2024年的25,163千元下降至2025年的22,279千元，降幅约为11.5%[103] - 贸易应付款项中，账龄超过3个月的部分显著增加，从2024年的5,267千元（占总额20.9%）增至2025年的8,280千元（占总额37.2%）[104] 其他财务数据：其他收益与开支 - 其他收入从2024年的约610万元减少49.6%至2025年的约310万元，主要因政府补贴减少[56] - 2025年其他收入及收益总额为308.8万元，较2024年的612.3万元下降49.6%[97] - 其他亏损净额从2024年的约470万元减少23.5%至2025年的约360万元，主要因外汇管理措施及持有外币规模减少[57] - 2025年所得税开支总额为816.7万元，而2024年为所得税收益10.2万元[99] - 2025年来自五大客户的收入为1100万元，较2024年的2400万元下降54.2%[92] 其他重要内容：新游戏表现与发行 - 休闲游戏《神经鹅》在Steam平台发售不足48小时销量超2万份，发售7天销量近5万份，获得超过90%的全球好评率[21] - 《神經鵝（Tingus Goose）》截至2026年2月已售出7.6萬份，Steam全球好評率超過90%[28] - 《魔卡少女樱：回忆钥匙》在越南地区上线，登上当地iOS免费游戏排行榜第二位及iOS游戏畅销榜第八位[21][25] 其他重要内容：公司运营与治理 - 截至2025年12月31日，公司拥有542名全职雇员，其中17名位于海外[73] - 截至2025年12月31日止年度，公司资本开支总额约为人民币3.2百万元，上一年度约为人民币2.4百万元[70] - 公司股本回报率从2024年度的2.87%提升至2025年度的6.54%[59] - 截至2025年12月31日，公司全球发售所得款项净额已动用913.5百万港元，未动用金额为12.3百万港元[109] - 所得款项用途中，“扩大游戏产品组合及投资研发”部分324.0百万港元已全部动用[109] - 所得款项用途中，“加强中国移动游戏市场发行运营及品牌知名度”部分仍有12.3百万港元未动用，预计于2026年12月前使用[109] - 公司已发行股份总数为691,331千股，股份面值为7千美元，股份溢价为5,117,821千元[103] - 公司确认其于报告期内遵守了企业管治守则的所有守则条文[110] - 公司核数师香港立信德豪会计师事务所确认初步公告数字与经审核综合财务报表数字相符[114] - 公司股东周年大会拟于2026年6月9日举行[115] - 为确定股东投票权，公司将于2026年6月4日至2026年6月9日暂停办理股份过户登记手续[117] - 所有股份过户文件须于2026年6月3日下午四时三十分前提交以符合出席股东大会资格[117] - 截至2025年12月31日止年度的年报将于2026年4月刊发[118]

会议安排 - 青瓷游戏董事会会议将于2026年3月26日举行[3] 会议内容 - 考虑及批准公司及附属公司2025年度业绩及其发布[3] - 考虑建议派发末期股息（如有）[3] 董事会构成 - 公告日期董事会包括4名执行董事和3名独立非执行董事[3]

业绩展望 - 公司预计2025年净利润1.1 - 1.4亿元，较2024年增134% - 197%[3] - 公司全年业绩公告预计2026年3月底前刊发[7] 用户数据 - 《不可思议迷宫》Steam版截至2026年2月底累计下载超57万次[5] - 《神经鹅》发售7天销量近5万份[5] 新产品计划 - 公司获得《迪士尼：书境传奇》授权，预计2026年多地推出[6] - 公司计划2026年推动《魔卡少女樱：回忆钥匙》在日、《最强蜗牛》在韩上线[6]

股份信息 - 截至2026年2月28日，法定/注册股份数目为5000000000股，面值0.00001美元，法定/注册股本为50000美元[1] - 截至2026年2月28日，已发行股份（不包括库存股份）数目为691330500股，库存股份数目为0，已发行股份总数为691330500股[2] 变动情况 - 本月法定/注册股份数目和法定/注册股本无增减[1] - 本月已发行股份（不包括库存股份）数目和库存股份数目无增减[2] 持股要求 - 公司已符合适用的公众持股量要求，最低公众持股量要求为上市股份所属类别已发行股份总数（不包括库存股份）的25%[3]

股本与股份数据 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元[1] - 上月底和本月底法定/注册股份数目均为5,000,000,000股，面值0.00001美元[1] - 上月底和本月底已发行股份总数均为691,330,500股，库存股份均为0股[2] 公众持股情况 - 适用公众持股量初始指定门槛为已发行股份总数(不含库存股份)的25%[3] - 截至本月底公司已符合适用的公众持股量要求[3]

股份信息 - 截至2025年12月31日，公司法定/注册股份数目为50亿股，面值0.00001美元，法定/注册股本为5万美元[1] - 本月法定/注册股份数目和股本无增减，月底法定/注册股本总额为5万美元[1] - 截至2025年12月31日，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为6.913305亿股[2] - 本月已发行股份（不包括库存股份）和库存股份数目均无增减，月底已发行股份总数为6.913305亿股[2] 其他情况 - 股份期权不适用[3] - 有关香港预托证券资料不适用[4]

活动与奖项概况 - 格隆汇于12月22日在线举办“科技赋能·资本破局”分享会 并揭晓“金格奖”年度卓越公司评选榜单 [1] - 共有10家上市公司荣获“年度卓越IR团队（中小市值）”奖项 按公司首字母排序分别为贝康医疗-B、固生堂、汇通达网络、锦欣生殖、堃博医疗-B、连连数字、青瓷游戏、TCL电子、亚信科技、兆科眼科-B [1] 获奖公司名单 - 获奖公司及其股票代码为：贝康医疗-B (02170.HK)、固生堂 (02273.HK)、汇通达网络 (09878.HK)、锦欣生殖 (01951.HK)、堃博医疗-B (02216.HK)、连连数字 (02598.HK)、青瓷游戏 (06633.HK)、TCL电子 (01070.HK)、亚信科技 (01675.HK)、兆科眼科-B (06622.HK) [1] 奖项评选标准与目的 - 该奖项旨在表彰优秀的上市公司IR团队为推动行业变革与发展作出的卓越贡献 [4] - 奖项评选着重关注IR团队与投资者之间的交流渠道建设、沟通联系 并引领市场以长远目光考量企业综合表现 [4] - 评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果 [4] - 格隆汇评选初衷为“全球视野，下注中国” 旨在打造投资圈中最具参考价值的上市公司及独角兽公司排行榜 [4] 评选覆盖范围与行业背景 - 此次“金格奖”评选覆盖港交所、上交所、深交所、纽交所、美国证券交易所、纳斯达克证券交易所挂牌上市的全部上市公司及独角兽公司 [4] - 在当前市场日渐成熟、监管趋于严格的背景下 投资者关系工作正向“数字化”、“精细化”、“系统化”等方向发展 [4]