业绩总结 - 2021年第一季度总收入同比增长37.5%，达到人民币1,706.0百万（约260.4百万美元）[6] - 调整后EBITDA同比增长43.0%，达到人民币817.9百万（约124.8百万美元），EBITDA利润率为47.9%[6] - 2021年第一季度服务收入为人民币1,232.6百万，同比增长38.3%[26] - 调整后毛利为人民币928.0百万，同比增长39.6%[26] - 2021年第一季度总净收入为1,705,967万元，同比增长37.5%，环比增长4.6%[28] - 2021年第一季度的调整后EBITDA利润率为47.9%，较2020年第一季度的47.4%上升0.5个百分点[30] - 2021年第一季度的净亏损为278,737万元人民币[94] 用户数据 - 截至2021年第一季度，公司总服务面积为332,534平方米，建设中面积为161,611平方米，总容量为494,145平方米[59] - 公司整体承诺率为94.6%，预承诺率为68.4%，利用率为72.9%[59] - 在大北京地区，承诺率为96.6%，预承诺率为80.2%，利用率为70.7%[59] - 在大上海地区，承诺率为91.4%，预承诺率为47.8%，利用率为68.3%[59] - 在大湾区，承诺率为96.2%，预承诺率为59.0%，利用率为89.1%[59] - 截至2021年第一季度，前五大客户的总承诺面积中，客户1占38.2%，客户2占21.0%[81] - 截至2021年第一季度，前五大客户的净收入中，客户1占24.3%，客户2占23.3%[82] 未来展望 - 2021年全年总收入指导为7,700至8,000万元，预计同比增长34.2%至39.4%[45] - 2021年全年调整后EBITDA指导为3,660至3,800万元，预计同比增长36.5%至41.8%[45] 新产品和新技术研发 - 截至2021年第一季度，公司已投入使用的数据中心数量为70个[59] - 公司在建设中的面积在过去8个季度中增长了约106,238平方米[58] 市场扩张和并购 - BJ15和TJ1收购已完成，分别增加19,166平方米和约14,000平方米的净楼面面积[20][21] - 新项目债务融资或再融资设施总额为人民币1,253.4百万（约191.3百万美元）[6] 财务状况 - 2021年第一季度的净债务与LQA调整后EBITDA比率为2.9，较2020年第四季度的2.2有所上升[39] - 2021年第一季度的总贷款为14,026.6万元，较2020年第四季度的23,000.9万元有所增加[38] - 2021年第一季度的现金余额为14,914.1万元，较2020年第四季度的16,259.5万元有所下降[38] - 截至2021年3月31日，总资产为58,312,149千元人民币[90] - 截至2021年3月31日，股东权益总额为25,403,780千元人民币[90]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，剔除设备销售贡献和外汇变动影响后，服务收入增长4.7%，基础调整后毛利润增长6.2%，基础调整后EBITDA增长7.2%，基础调整后EBITDA利润率达47.9%创历史新高 [19] - 2021年第一季度，净新增使用面积16,152平方米，超预期；预计第二季度有机迁入量略低，年中迁入量将符合目标 [19] - 2021年第一季度，每平方米每月平均服务收入（MSR）环比下降2.6%至2,425元人民币；预计2021年全年MSR同比呈低个位数百分比下降 [20] - 2021年第一季度，基础调整后毛利率为54.4%，环比增加0.7个百分点；利用率为72.9%，高于2020年第四季度末的71.1% [21] - 2021年第一季度，资本支出（CapEx）为23亿元人民币，主要是有机资本支出；预计第二季度支付26.8亿元人民币的收购对价 [23] - 截至2021年第一季度末，公司资产负债表上有149亿元人民币现金，净债务与EBITDA比率为2.9倍；预计年中该比率将回升至约5倍 [24] - 2021年第一季度完成债务融资，总融资额13亿元人民币，平均利率5%；过去四个月完成9亿元人民币再融资，预计本季度末再完成17亿元人民币，全年计划完成21亿元人民币再融资，完成后有效利率有望下降 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，数据中心服务业务方面，销售超23,000平方米，均为有机销售且都在一线城市市场；在建面积超160,000平方米，相当于397兆瓦IT电力容量，预承诺率维持在68% [8][13] - 2021年第二季度，将有43,000平方米数据中心容量投入使用，高于第一季度的13,800平方米 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 一线城市市场供应受限，除上海西北江苏部分地区竞争激烈、定价激进外，其他地区供应紧张，客户选择有限，定价相对稳定 [16][68] - 香港市场，2021年第一季度获得香港1号数据中心45%的锚定订单，客户为中国领先云服务提供商，该客户对2023年投入使用的香港2号数据中心也表现出强烈兴趣 [10] - 重庆市场，2021年第一季度获得重庆1号数据中心50%的锚定订单，客户为金融服务行业大型云客户 [10] - 北京市场，本季度首次从服务政府和国有企业客户的新云服务提供商获得超大规模订单 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司销售和资源战略受云架构驱动，针对超大规模客户初始落地需求布局，约50%销售管道为已落地客户的扩展订单，剩余50%根据位置和客户需求竞争情况不同，公司可选择性开展业务 [11][12] - 持续扩大供应规模，目前拥有超500,000平方米未来开发容量，超90%为自有绿地土地且配有电源线，降低增长风险并提高数据可见性 [15] - 进行数据中心收购，2021年第一季度完成两项此前宣布的收购，BJ15带来超19,000平方米容量，已100%承诺且80%使用；TJ1是天津地区首个数据中心，带来超14,000平方米可销售容量；另一数据中心收购处于后期阶段 [17] - 计划进入中国一两个新市场，东南亚市场初期聚焦新加坡，因新加坡政府不批准新项目，正寻找替代方式进入，同时考虑周边国家投资机会，目标是未来几个季度至少做出一两项投资承诺 [18] - 行业竞争方面，上海西北江苏部分地区竞争激烈，公司凭借全国布局、客户多元化等优势不盲目追求交易，认为未来几年该地区供需将更平衡；政府政策提高资源分配门槛，长期看该地区供应也将受限 [16][29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管中国云市场增长有杂音、新法规出台和竞争加剧，但公司销售符合预期，有信心完成全年销售目标和财务指引，将保持销售势头 [8] - 政府政策一方面将数据中心视为重要新基础设施，另一方面出于碳中和目标严格控制土地和电力分配，公司认为政策底层方向一致，对行业长期发展有利，公司作为领先企业将受益 [15][63][69] - 可再生能源供应在中国快速增加，发电成本即将与传统电力持平，特高压远距离输电投资使一线城市市场可再生能源更易获取，电力交易市场也在快速发展，公司作为市场领导者将在可再生能源领域发挥领导作用 [26] 其他重要信息 - 公司计划未来几个月发布整体ESG报告，投资者关注可再生能源计划，公司将明确目标、时间表和实施方式 [25] - 公司部分有机资本支出与B - O - T合同相关，有9个项目将转让给与GIC的合资企业，2个项目不在现有与GIC的协议内，目前正与GIC讨论增加合资企业股权比例并将11个项目纳入合作 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 常熟地区竞争何时能真正正常化，若公司成为整合者，未来收购倍数趋势如何 - 目前该地区竞争激烈是因过去几年容量、土地和电力分配给不同参与者，但公司已有客户承诺，不盲目追求交易；认为上海地区需求将持续增长，库存不是问题，未来几年政府政策会使供需更平衡 [29][30][31] - 公司在多市场布局，整合是未来目标，会以合理价格进行收购，考虑投资者利益 [32] 问题2: 2021年第二季度43,000平方米数据中心容量投入使用的时间，以及2021年剩余三个季度客户续约情况 - 43,000平方米数据中心容量交付时间更接近6月 [33][34] - 预计除一个不符合运营标准的1,000平方米第三方数据中心外，其他续约率很高；整体续约价格预计持平，公司目前注重扩大市场份额和深化与大客户关系，不过分追求价格 [36] 问题3: 公司进行平台型收购的财务能力，以及第一季度服务收入未达预期、ARPU下降的原因及后续趋势 - 截至第一季度末公司资产负债表有近15亿元人民币现金，年度资本支出指引约12亿元人民币，若按50 - 50股权和债务融资，有一定财务能力；且公司过去证明有能力通过多种渠道融资 [42][43] - 第一季度MSR环比下降2.6%主要是数学时间问题，全年预计呈低个位数下降，后续季度降幅不大；第一季度EBITDA利润率超多数人预期 [44] 问题4: 大型云客户自建数据中心比例变化及公司应对措施，以及当前需求环境放缓是否持续 - 云客户自建市场与公司所在一线城市市场分离，目前一线城市市场需求良好，与过去几年变化不大 [47] - 一线城市外包市场需求未放缓，公司第一季度保持高增长，有信心维持全年销售承诺 [49] 问题5: 公司B - O - T项目和与GIC合资企业的未来规划，以及江苏地区历史上类似竞争情况及恢复正常的过程 - B - O - T项目主要是偏远地区机会，与一线城市核心业务不同；与GIC合作是为确保有竞争力的资本成本，公司会有选择性开展业务；若增加在合资企业的股权比例至超50%，项目将合并入损益表，决策依据是项目回报和管理费用 [51][52][55] - 认为四川地区情况特殊，其他一线城市市场需求仍在增长，该地区产能过剩问题将在未来24个月解决 [57] 问题6: 北京和广东近期法规影响，以及行业如何满足碳中和和碳信用要求 - 法规提高资源分配门槛，要求更低PUE和碳中性，有利于大型高效数据中心，领先公司未来有望获得更多碳配额；公司将发布ESG报告，通过提高PUE和优化能源来源实现碳中性目标，公司在绿色数据中心方面已处领先地位 [63][64][65] - 长期来看，使用可再生能源与传统电力经济上无差异，过渡期间公司可能采取直接电力购买协议、投资可再生能源项目、购买国际可再生能源证书等措施，政府政策正从供需两侧解决问题 [60][61][62] 问题7: 哪些市场定价优于或差于平均水平，政府政策变化对公司的益处 - 除上海西北部分地区竞争激烈外，其他一线城市市场供应受限，定价相对稳定，公司常因供应不足失去业务 [68][69] - 政府对资源分配的严格政策虽带来挑战，但确保行业具有高投资价值和进入壁垒，公司对此有高度信心 [69]

数据中心规模与运营 - 公司运营中的总净机房面积为318,272平方米，其中94.3%已获客户签约[3] - 公司在建净机房面积为137,070平方米，其中73.9%已获客户预签约[3] - 公司运营51个自主开发数据中心，总净机房面积为310,128平方米[5] - 公司运营约19个第三方数据中心，总净机房面积为8,144平方米[5] - 公司有14个新自主开发数据中心及两个现有自主开发数据中心二期在建，总净机房面积为137,070平方米[5] - 公司运营四个B-O-T合资数据中心，净机房面积为15,581平方米[5] - 公司有五个B-O-T合资数据中心正在建设中，总净机房面积为19,441平方米[5] - 公司持有的合计可开发净机房面积估计约为480,000平方米[5] - 公司2020年新建12个自主开发数据中心，总净机房面积为105,359平方米[9] - 公司2020年完成12个新自主开发数据中心的建设并投入运营，总净机房面积为65,866平方米[9] - 公司2020年收购BJ10、BJ11、BJ12和SH19，运营中净机房面积为20,288平方米，SH19二期在建净机房面积为4,826平方米[9] - 公司2020年施工建造六个B-O-T合资数据中心，总净机房面积约为23,357平方米[9] - 公司2020年总已签约面积（不包括B-O-T合资数据中心）为401,554平方米，其中运营面积为300,213平方米，在建面积为101,341平方米[11] - 公司2020年B-O-T合资数据中心总净机房面积为19,441平方米，已100%预签约[11] - 公司有14个在建自主开发数据中心及两个现有数据中心二期，总净机房面积为137,070平方米[12] - 公司在一线市场拥有约480,000平方米的估计总可开发净机房面积[12] - 公司自主开发的运营面积中，15.1%位于自有数据中心建筑物，84.9%位于租赁数据中心建筑物[21] - 公司自主开发在建面积的平均电力密度约为2.35kW/平方米[23] - 公司已锁定潜在未来发展的估计数据中心净机房面积，包括绿地和棕地[16] - 公司自主开发的在建面积中，50.9%位于自有数据中心建筑物，49.1%位于租赁数据中心建筑物[23] - 公司已取得一线市场的1,980平方米额外可开发总净机房面积，持作未来发展之用[26] - 公司在上海及周边和江苏地区租赁了1,980平方米的数据中心面积，用于未来发展[27] - 公司在北京附近的乌兰察布签署了潜在土地收购协议，计划用于数据中心开发[27] - 公司在19个第三方数据中心运营，总净机房面积为8,144平方米[28] - 公司拥有四个运营中的B-O-T合资数据中心，净机房面积为15,581平方米，全部已签约[29] - 公司有五个在建的B-O-T合资数据中心，净机房面积为19,441平方米，全部已预签约[29] 数据中心技术与性能 - 公司数据中心具有较大的净机房面积和电力容量，高电力密度和效率，并在所有关键系统上有多重冗余[3] - 公司数据中心平台使云服务提供商能够在其主要市场灵活地扩张[3] - 公司数据中心位置为客户提供方便的连接，并降低连接成本[4] - 公司认为一线市场的高性能数据中心处理容量相对稀缺[4] - 公司专注于开发和运营高性能数据中心，特点是净机房面积大、高电力容量、高密度和高效率[7] - 超过90%的运营中和在建数据中心容量的电力、制冷和其他关键系统配备了2N冗余传递路径[12] - 自主开发的运营中和在建数据中心容量的平均电力密度约为2.15kW/平方米[12] - 自主开发数据中心的平均PUE值约为1.22-1.4倍[12] - 公司自主开发的运营面积中，15.1%位于自有数据中心建筑物，84.9%位于租赁数据中心建筑物[21] - 公司自主开发的数据中心租期普遍为15至20年，符合中国法律允许的最长租期[21] - 公司正在分期开发SH14、SH19、SZ4、GZ3及CD2数据中心[21] - 公司自主开发数据中心的平均PUE值为1.22-1.4，低于2020年全球数据中心的平均PUE值1.59[48] - 公司2020年电力消耗中超过20%来自可再生能源[48] - 公司有15个自主开发数据中心获得绿色相关认证，其中3个获得美国LEED认证，2个获得金奖，3个被工信部认定为国家级绿色数据中心[49] - 公司有14个数据中心获得Uptime Institute的管理和运营印章认证[49] - 公司在河北张北的四个B-O-T数据中心进行风电交易，并在成都和上海的自主开发数据中心使用水电能源[48] - 公司通过购I-REC标准下的能源证书抵消碳排放[48] - 公司采用节能技术，包括高效暖通空调系统、回收多余热量、空气侧和水侧自然冷却等[48] - 公司基于人工智能开发了定制化的能源管理工具，精准管理数据中心的PUE[48] 客户与市场 - 公司为703名客户提供服务，包括中国及全球超大型云服务提供商和大型互联网公司[5] - 公司与超大型云服务提供商和大型客户互联网订立的协议一般为期3至10年[5] - 公司与金融机构及企业客户订立的协议通常为期1至5年[5] - 公司托管在中国运营的最大的公有云平台，其中一些平台存在于多个GDS数据中心[5] - 公司2020年待完成订单面积为175,342平方米，较2019年的108,856平方米和2018年的75,417平方米显著增加[8] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%，较2019年的0.5%有所上升[8] - 公司2020年总已签约面积（不包括B-O-T合资数据中心）为401,554平方米，其中运营面积为300,213平方米，在建面积为101,341平方米[11] - 公司2020年B-O-T合资数据中心总净机房面积为19,441平方米，已100%预签约[11] - 公司2020年新建12个自主开发数据中心，总净机房面积为105,359平方米[9] - 公司2020年在建总净机房面积为137,070平方米，其中73.9%已预签约[9] - 公司2020年完成12个新自主开发数据中心的建设并投入运营，总净机房面积为65,866平方米[9] - 公司2020年收购BJ10、BJ11、BJ12和SH19，运营中净机房面积为20,288平方米，SH19二期在建净机房面积为4,826平方米[9] - 公司2020年施工建造六个B-O-T合资数据中心，总净机房面积约为23,357平方米[9] - 公司2020年总已签约面积（不包括B-O-T合资数据中心）为401,554平方米，其中运营面积为300,213平方米，在建面积为101,341平方米[11] - 公司2020年B-O-T合资数据中心总净机房面积为19,441平方米，已100%预签约[11] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 公司2020年呆账拨备为人民币220万元，较2019年的133千元显著增加[39] - 公司2020年客户流失率平均为0.8%[38] - 公司2020年客户满意度调查显示，平均客户满意度得分为9.556分（满分10分），净推广者得分为79.8%[40] - 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人民币汇率变化 - 2005年7月至2008年7月人民币对美元升值超20%，2015年12月31日至2016年12月31日贬值约6.7%，2017年升值约6.7%，2018年和2019年分别贬值约5.7%和1.3%，2020年升值约6.3%[1058] 中国消费者物价指数 - 2018 - 2020年中国消费者物价指数分别为2.1%、2.9%和2.5%[1060] 美国存托股份（ADS）相关收费 - 发行或注销美国存托股份（ADS），每100份（或不足100份）收费5美元；现金分红或其他现金分配，每份ADS最高收费0.05美元；股份分红等分配ADS，每份ADS最高收费0.05美元；存托服务，每份ADS每年收费0.05美元；ADR转让，每份证书收费1.5美元[1065] 公司费用报销 - 2020年公司从存托银行摩根大通银行获得110万美元用于报销投资者关系费用和其他项目相关费用[1072] 股票转换时间 - 香港上市的A类普通股存入中央结算系统，换ADS通常需两个工作日；非中央结算系统的实物股票，可能需14个工作日或更久[1080] - 投资者直接持有的ADS换香港上市A类普通股，若股票存入中央结算系统，通常需两个工作日；非中央结算系统的实物股票，可能需14个工作日或更久[1083] 香港股份登记处收费 - 香港股份登记处对普通股转让、股票证书注销或发行每次收费2.5 - 20港元；存入或提取A类普通股时，每100份ADS发行或注销收费最高5美元[1086] 利率风险应对 - 公司未使用衍生金融工具应对利率风险，未来利息收支可能随市场利率波动[1056] 外汇风险应对 - 公司几乎所有收入和支出以人民币计价，目前无重大直接外汇风险，未使用衍生金融工具对冲[1057] 通胀对公司影响 - 中国过去的通胀未对公司经营业绩产生重大影响，但未来高通胀可能产生影响[1060] 美国存托股份（ADS）取消及普通股接收流程 - 投资者可在存托机构办公室交回美国存托股份（ADS）并指示取消，存托机构扣除费用和税费后将指示托管人把对应A类普通股交付至投资者指定的中央结算系统（CCASS）账户[1087] - 若投资者想在CCASS之外接收A类普通股，需先在CCASS接收再安排提取，之后获取香港中央结算（代理人）有限公司签署的转让表格并在香港股份登记处登记[1087] 信息证明及程序要求 - 需提供身份和签名等信息真实性的满意证明[1088] - 需遵守存托协议不时制定的程序，包括提交转让文件[1088]

业绩总结 - 2020财年总收入同比增长39.2%，达到人民币57.39亿元（约合8.795亿美元）[10] - 调整后EBITDA同比增长47.0%，达到人民币26.81亿元（约合4.108亿美元），调整后EBITDA利润率为46.7%，同比提升2.5个百分点[10] - 2020年第四季度总收入同比增长38.4%，达到人民币16.32亿元（约合2.501亿美元）[12] - 2020年第四季度调整后EBITDA同比增长43.4%，达到人民币7.58亿元（约合1.162亿美元），调整后EBITDA利润率为46.5%[12] - 2020年全年服务收入为5,716,868千元，同比增长39.6%[5] - 2020年全年总净收入为5,738,972千元，同比增长39.2%[5] - 2020年调整后的毛利率为53.5%[5] 用户数据 - 截至2020年底，开发管道总面积接近480,000平方米[10] - 2020年新增承诺总面积为136,676平方米，年增长率为51.6%[10] - 截至2020年12月31日，总承诺面积为401,554平方米[87] - 截至2020年12月31日，租赁数据中心的服务面积为263,155平方米，占总服务面积的84.9%[79] - 截至2020年4季度，租赁数据中心的承诺率为100%[78] 未来展望 - 预计2024年共置收入将达到21亿美元[1] - 2021年指导收入为7,700至8,000百万人民币，年增长率为34.2%至39.4%[57] - 2021年指导EBITDA为3,660至3,800百万人民币，年增长率为36.5%至41.8%[57] 新产品和新技术研发 - 2020年全年研发费用为40,049千人民币，较2019年的21,627千人民币增长了85%[93] 市场扩张和并购 - 2020年成功完成24亿美元的股权融资，并在香港交易所成功进行二次上市[10] - 2020年获得新项目债务融资或再融资设施人民币160亿元（约合24亿美元）[10] 财务状况 - 截至2020年12月31日，净债务为6,741.4百万人民币，净债务与调整后EBITDA比率为2.2[50][51] - 2020年总贷款为23,000.9百万人民币，现金为16,259.5百万人民币[50] - 2020年有效利率为6.9%[51] - 2020年资本支出中，土地/物业购买支出为5,131.2百万人民币[49] 负面信息 - 2020年第四季度设备销售收入为4,149千元，同比下降78.8%[5] - 2020年第四季度的净亏损为271,501千人民币，较2019年第四季度的103,662千人民币增加了162.5%[93] - 2020年第四季度的总应付账款天数（DPO）为127天，较2019年第四季度的72天增加了55天[92]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年公司收入增长39.2%，调整后EBITDA增长47.0%，调整后EBITDA利润率提高近2.5个百分点至46.7% [10] - 2020年第四季度，服务收入增长6.9%，基础调整后毛利润增长7.5%，基础调整后EBITDA季度环比增长6.2%，基础调整后EBITDA利润率为46.8% [22] - 2020年第四季度，月服务收入（MSR）季度环比下降1.2%至每平方米每月2489元，2020财年MSR较2019财年下降3.4%，预计2021财年将进一步出现低个位数下降 [23] - 2020财年基础调整后毛利率为53.7%，较2019财年提高近1个百分点；调整后毛利润收益率为13.3%，2019年为13.6%，平均利用率为70.1%，与2019财年相差不大，服务面积承诺率为94.3% [23][24] - 2020财年资本支出为94亿元人民币，略低于指引；预计2021财年资本支出约为120亿元人民币 [25] - 2020财年完成总融资额度为160亿元人民币（约24亿美元）的债务融资；预计2021财年进行约150亿元人民币（约23亿美元）的债务融资 [26][28] - 2021财年，公司预计总收入在77亿至80亿元人民币之间，同比增长约34.2%至39.4%；调整后EBITDA在36.6亿至38亿元人民币之间，同比增长约36.5%至41.8% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年新增超13.6万平方米或271兆瓦的新客户承诺，数据中心容量新增近14万平方米（包括在建），开发管道新增显著，年末有48万平方米土地用于未来开发 [9] - 2020年销售目标超额完成，实现10.8万平方米的有机净新增（含1.4万平方米来自B - O - T项目），近2.8万平方米来自并购 [10] - 2020年第四季度净新增使用面积为1.6461万平方米，与前两个季度一致；预计2021年第一季度迁入面积较上一季度仅减少几千平方米，2021年迁入量将集中在下半年 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国数据中心市场在过去五年增长超乎想象，随着数字化发展，市场需求持续增长，由5G、AI、云、物联网等新技术驱动，并得到政府政策支持 [7][8] - 客户仍需将关键任务、对延迟敏感的数据中心布局在一线城市，政府政策显示一线城市合适土地和电力供应将持续受限 [14] - 预计未来几年将出现一些新的一线城市市场，如重庆，公司已在当地购买土地并建设首个数据中心，且在2021年第一季度获得锚定订单 [16] - 新加坡是东南亚成熟的数据中心市场，但政府暂停项目审批，马来西亚和印度尼西亚市场发展程度较低但增长潜力高，中国客户需求是关键成功因素 [18][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将通过产品和商业模式创新、深化战略客户关系、增加稀缺资源储备、进入新市场（中国国内和海外）、整合市场和开展绿色倡议等方式巩固市场地位 [8] - 2021年有机预订量预计稳定在净新增9万至10万平方米，并购方面已在进行北京15项目收购（超1.9万平方米净新增），并计划今年完成更多交易 [11] - 公司致力于成为领先中国客户的全方位解决方案提供商，已将香港作为海外拓展起点，有两个重大项目，其中一个预计2022年投入使用，近期已为HK1项目获得锚定订单 [18] - 公司积极寻求新加坡现有资产机会，与马来西亚和印度尼西亚潜在当地合作伙伴进行讨论，预计未来五年在东南亚获取数百兆瓦新业务，并计划今年宣布多项新承诺 [20] - 行业竞争方面，市场有很多新进入者和现有数据中心参与者，但公司市场地位稳固，是唯一的平台型企业，在客户眼中是可靠的平台，项目回报不受竞争影响 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020年经营环境困难，但公司在各方面取得巨大进展，满足或超越预期，未来几年将把业务提升到新水平 [9] - 公司认为市场机会巨大，目前只是开始收获过去努力的成果，与竞争对手的差距将进一步扩大 [21] - 政府政策鼓励绿色能源和碳中和，公司已为此准备数年，2020年超20%的总电力消耗为绿色能源，2021年该比例将大幅提高，计划今年发布首份ESG报告并设定目标和路线图 [16][54] 其他重要信息 - 公司对B - O - T项目的财务处理方式发生变化，倾向于投入更多自有资本并利用低成本债务，已将两个B - O - T项目纳入核心关键绩效指标（KPIs），还有九个B - O - T项目可能与GIC合作并保留较高股权 [26][27] - 公司在债务融资方面取得进展，延长了融资期限并降低了利率利差，2021年预计进行债务融资，虽前期会有一次性成本影响有效利率，但后续会下降 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国市场竞争动态是否加剧，公司如何捍卫关键客户 - 公司市场地位稳固，是唯一的平台型企业，在客户眼中是可靠的平台，新进入者和现有参与者之间的竞争加剧未对公司产生影响，公司项目回报不受影响 [33][34] 问题2: 新财务指标“基础调整后GP”是否与过去三年使用的指标相同 - 该指标与过去使用的指标完全相同，只是名称不同，这样表述更简单 [36] 问题3: 第四季度最大订单中合同签订与开始的时间差异原因，以及每兆瓦IT容量建设成本趋势 - 部分项目时间间隔短是因为收购数据中心后推进客户合同，或现有数据中心已有部分客户承诺；建设成本通过规模采购、供应链管理、施工方式优化等持续降低，预计未来几年仍可逐年小幅降低单位开发成本 [40][42] 问题4: 第三季度重述在建面积等关键绩效指标以包含B - O - T数据中心的原因，以及海外扩张首先进入的市场和数据中心建成运营的合理时间 - 公司将两个B - O - T项目纳入核心KPIs是因为认为自行承担更优；海外扩张首先从香港开始，接下来是东南亚，新加坡、马来西亚和印度尼西亚是重点市场，具体首个项目地点将在近期明确 [45][47] 问题5: 东南亚扩张项目的收入、回报差异及对损益表的影响，以及首个项目开始贡献收入的时间 - 目前谈论收入还太早，未来五年对公司收入影响不大，待项目推进时再讨论 [50] 问题6: 中国政府在能源效率、污染控制方面的政策，以及PUE方面的情况，未来两到三年并购是否会在管道中占比更大 - 政府鼓励绿色能源和碳中和，政策仍在发展中，公司已提前准备，超20%数据中心使用绿色能源；未来业务主要驱动力是一线城市的有机发展，但有机会整合市场，并购有稳定小项目管道，也有难以预测的大型项目机会 [54][55] 问题7: 明年可能的资本来源，以及与CyrusOne未来的战略关系 - 公司已为业务计划充分融资和资本化，若有额外需求是业务成功的体现；与CyrusOne仍保持销售合作关系，但公司国际团队也独立获得美国客户大订单 [60][61] 问题8: 关于ESG报告，与最大云客户的对话是否改变，未来开发土地中可再生能源占比及是否能提高，以及在中国10个新地区扩张的需求情况 - 客户期望公司帮助解决减少碳足迹问题，公司通过多种方式提高绿色能源使用比例，将设定整体目标；中国一线城市市场增长明显，重庆等新市场有潜力，公司将根据客户需求进入这些市场 [66][68][69]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度服务收入增长14.1%，基础调整后毛利增长12.7%，基础调整后EBITDA季度环比增长12.5% [13] - 剔除北京10、11、12收购贡献，二、三季度服务收入季度环比增长约8%，调整后毛利增长约7% [13] - 截至9月底，资本支出（CapEx）达66亿人民币，预计四季度再支出34亿人民币，全年CapEx指导为10亿人民币不变 [14] - 香港IPO现金收益后，资产负债表有187亿人民币现金，净债务与EBITDA比率为1.2倍；假设北京14收购在2021年第一季度完成，该比率将在几个季度内回升至约4倍 [15][16] - 上调2020年全年收入和调整后EBITDA原指导下限，上限不变；预计总收入在57 - 57.5亿人民币，调整后EBITDA在26.6 - 26.7亿人民币，同比分别增长38.3% - 39.5%和45.8% - 46.4% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第三季度新增近24,000平方米或46兆瓦新客户承诺，前九个月有机净增超72,500平方米，超去年全年 [6] - 2020年有望实现约95,000平方米有机销售，加上并购的27,000平方米，净增超120,000平方米，超目标20% [7] - 2020年第三季度净新增使用面积16,589平方米，预计四季度迁入水平相似；每平方米每月最低服务费（MSR）为2,519元，剔除北京10、11、12后为2,533元 [13] - 调整后EBITDA利润率维持在47%，仍受政府优惠政策小幅度利好 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去五年，公司与快速增长的新客户建立关系取得进展，与字节跳动和拼多多有重大突破，积极推进多个超大规模业务机会 [8] - 中国互联网行业持续产生大型公司，随着发展会部署私有云并需要外包数据中心服务，金融机构也开始部署混合云，公司在混合云领域有独特价值主张 [8][9] - 过去五个季度，建设项目从84,000平方米增至135,000平方米，预承诺率保持在60%以上 [9] - 2020年第三季度和第四季度分别增加超30,000平方米和70,000平方米未来开发用地，目前总计超400,000平方米 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在香港证券交易所上市，吸引新投资者，获超18亿美元净收益，增强股权基础，建立流动性市场，提升知名度和声誉 [5] - 维持销售势头，增加超100,000平方米安全开发管道，包括深圳附近新园区绿地 [6] - 继北京和上海城郊战略成功后，在大湾区建立新城郊园区，收购惠州绿地，预计建成后净建筑面积约72,000平方米 [10] - 继续追求增加在关键市中心位置的业务机会，如2020年第三季度宣布两笔北京市区并购交易，今日宣布上海19收购案 [12] - 计划扩大业务，巩固在现有一线城市市场份额，拓展中国新重要市场，积极开发东南亚业务计划 [32] - 努力优化债务资本结构，积极将大量现有在岸人民币项目债务再融资，以实现更长期限和更低成本 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为当前有机销售水平可持续，2021年有北京14潜在收购带来的20,000平方米并购可见性，每季度有三到五个超大规模订单，为未来销售奠定基础 [7] - 看到大型互联网公司采用混合云战略趋势，对未来该部分需求感到兴奋 [22][23] - 市中心数据中心需求依然强劲，将继续实施城郊和市中心数据中心建设战略 [40] - 数字化趋势加速结构转变，新业务达到更高水平，反映市场有更多机会，未来五年云服务提供商、互联网公司和企业将是数据中心需求关键驱动因素，5G未来两年将成为潜在关键驱动因素 [49][50][52] 其他重要信息 - 2020年第四季度预计将转让首个托管基站传输系统（BTS）项目，出售项目公司90%股权，收益将冲减部分CapEx，项目公司资产和负债将出表 [14] - 公司将发布首份ESG报告，正在加强电力领域专业知识，努力提高数据中心使用可再生能源比例 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 超大规模客户需求及互联网公司策略变化 - 目前在公司关注的一线城市市场，未看到客户自建数据中心情况变化；大型互联网公司IT架构更复杂，越来越多采用混合云战略，公司对该部分未来需求感到兴奋 [20][22][23] 问题2: 2021年发展和销售管道及对营收和EBITDA贡献的影响因素 - 2021年有机和潜在无机销售预期高于之前；营收和EBITDA滞后销售一到两年，新容量投入使用可带来显著增量积压订单；2020年新容量投入使用推迟到四季度，2021年上半年超50,000平方米新容量投入使用；MSR将继续微降，预计平均每季度约1%；EBITDA利润率今年显著提高，受政府优惠政策影响仍略高，2021年目标再提高1个百分点，但因公司计划增加企业支出，对利润率持谨慎态度 [25][26][27][28] 问题3: 香港上市收益对市场扩张的影响及债务再融资利息节省情况 - 筹集的18亿人民币净收益确保公司未来五年发展，计划巩固现有一线城市市场份额，拓展中国新重要市场，积极开发东南亚业务计划，但2021年是否走出中国尚不确定；债务再融资每年可节省数亿人民币利息，虽前期需注销部分前端费用摊销，但几个季度后效果将显现，目前再融资全成本降至5%或更低 [32][35][36] 问题4: 市中心和城郊数据中心需求差异及未来有机与无机资本支出情况 - 市中心数据中心需求依然强劲，公司将继续实施城郊和市中心数据中心建设战略；有机部分目前运行水平可持续，无机部分主要为在市中心创造更多容量，预计可维持当前并购水平，若北京14收购完成，2021年将增加20,000平方米并购面积 [40][42][43] 问题5: 与字节跳动和拼多多超大规模业务机会的项目位置、时间和营收贡献 - 上季度开始与两家公司建立业务关系，预计未来建立更牢固关系；公司数据中心平台有独特价值，能满足其城市和城郊超大规模需求，但目前谈细节太早，有信心近期获得新业务 [46] 问题6: 中国终端用户数字化趋势变化及5G应用情况 - 疫情加速结构转变，新业务达到更高水平，反映市场有更多机会；未来五年云服务提供商、互联网公司和企业将是数据中心需求关键驱动因素；目前谈5G应用尚早，但市场在讨论其在物联网、制造业和传统零售等行业的发展 [49][50][54] 问题7: 二季度部分地点供电激活延迟问题是否解决及项目建设执行难度和惠东项目供应、客户及当地供需情况 - 供电激活延迟问题在9月底已解决，虽可能偶尔发生，但影响较小；公司有全球最大数据中心建设项目，运营执行有挑战，但经过10年发展，能有效处理并将执行问题降至最低；惠东项目从政府购买土地，政府承诺碳配额、电力使用权利并协调国家电网供电，项目位于数据中心园区，承诺率高，对超大规模云客户有吸引力，一两个季度后将宣布第九个客户 [57][58][60] 问题8: 混合云需求增长对零售业务占比、定价和利用率的影响 - 短期内，需求主要来自云服务提供商，其次是互联网公司，最后是企业客户；企业客户补贴时间长，但看到架构变化，有来自大型金融机构的稳定需求；过去四年企业客户数量几乎翻倍；未来三到五年，目标是提高零售、金融机构和企业业务占比 [63][64][66] 问题9: 传统企业客户需求地点及对容量扩张和利用率的影响 - 企业部署主要在市中心，少数超1,000平方米订单可能去城郊；企业业务销售周期长且更密集，公司增加销售资源覆盖该领域，现有客户有后续销售潜力 [68] 问题10: 廊坊项目供电情况及其他地区保证供电的方式 - 廊坊有充足电力容量，公司作为先行者已计算未来发展电力容量，供电不会影响未来几年廊坊地区交付 [71][72] 问题11: 明年增加ESG支出能否扩大1% EBITDA利润率、可再生能源计划及对成本和MSR的影响，以及无机业务增加的原因 - 明年发布首份ESG报告，目前不设预期，公司重视并加强电力领域专业知识以提高可再生能源使用比例；2016年第二季度以来平均每年约两笔并购交易，希望维持或增加；并购项目分在建和已完成两类，在建项目为个位数倍数的预计稳定EBITDA，已完成项目因竞争倍数为两位数，期待中国数据中心REIT市场发展 [74][75][76]

业绩总结 - 2020年第三季度总收入同比增长43.0%，达到人民币15.247亿元（约合2.246亿美元）[8] - 2020年第三季度调整后EBITDA同比增长48.3%，达到人民币7.171亿元（约合1.056亿美元），EBITDA利润率为47.0%[8] - 2020年第三季度服务收入为1,522,353千元，同比增长43.8%，环比增长14.1%[31] - 2020年第三季度总净收入为1,524,749千元，同比增长43.0%，环比增长13.6%[31] - 2020年第三季度调整后的毛利润为812,277千元，同比增长42.2%，环比增长12.7%[33] - 2020年第三季度的净亏损为204,635千元，较2020年第二季度的101,047千元亏损增加了102.2%[90] - 2020财年总收入预计为5700至5750百万人民币，同比增长38.3%至39.5%[58] - 调整后EBITDA预计为2660至2670百万人民币，同比增长45.8%至46.4%[58] 用户数据 - 截至2020年9月30日，客户1的总承诺面积占比为36.2%，客户2为22.0%[84] - 北京市场的承诺率为97.3%，上海市场的承诺率为93.3%[71] - 数据中心的总可用面积为765,591平方米，其中租赁面积为344,169平方米，占总面积的45.0%[83] 未来展望 - 2020年第四季度的合同续约面积为9,928平方米，占总承诺面积的2.8%[85] - 2020年第三季度的利息覆盖率为2.11[51] 新产品和新技术研发 - 自主开发的数据中心总容量为765,591平方米，其中在建面积为135,871平方米[23] - Huidong土地开发项目为未来数据中心发展提供了115,000平方米的土地面积[24] 市场扩张和并购 - 新获得的项目债务融资或再融资额度为人民币46.62亿元（约合6.866亿美元）[8] - 最近完成的香港首次公开募股（IPO）筹集了18.684亿元（约合1.868亿美元）的股本[8] 负面信息 - 2020年第三季度设备销售收入为2,396千元，同比下降67.0%，环比下降69.0%[31] - 截至2020年9月30日，公司的现金及受限现金为6,273,187,000人民币，较2020年6月30日的8,026,543,000人民币减少了21.9%[92] 其他新策略和有价值的信息 - 2020年第三季度的销售、一般和行政费用为249,637千元，同比增长73.0%[31] - 截至2020年9月30日，公司的总资产为43,647,459,000人民币，较2019年12月31日的31,492,531,000人民币增长了38.7%[91] - 2020年第三季度的应收账款周转天数为107天，较2020年第二季度的114天有所改善[89]

财务数据和关键指标变化 - 2Q20服务收入增长8.3%，基础调整后净营业收入增长8.5%，基础调整后息税折旧摊销前利润增长9.1%，基础调整后息税折旧摊销前利润率为47.8% [21] - 1H20资本支出支付约为39亿人民币，其中13亿人民币用于浦江土地和建筑物的购买，3.37亿人民币用于收购，2.15亿人民币来自合资数据中心 [23] - 预计2H20有机资本支出将比上半年增加一倍以上，还预计在土地储备上支出约6亿人民币，在收购上支出13亿人民币 [23] - 合同积压目前为14万平方米，相当于创收面积的72%；在建面积的积压从5.1万平方米增加到8.2万平方米；在服务面积的积压目前为5.7万平方米 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2Q20净新增使用面积为29,324平方米，其中有机迁入面积为14,336平方米 [21] - 每平方米月经常性收入（MSR）季度环比下降3%，排除BJ10/11/12的收入和使用面积后，下降1%，预计下半年将保持在类似水平 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司估计北京和上海在一线城市市场机会中约占60% [31] - 香港市场需求活跃，公司已购买两块土地并开始建设，计划于2022年年中推出第一个数据中心，另一个可能在八个月后推出 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是扩大与下一波超大规模客户的业务，进一步发展生态系统，实现客户关系多元化 [11] - 公司通过加强异地预制和模块化建设，与战略客户密切合作进行联合采购和供应链管理，以降低单位资本支出 [13] - 公司在所有一线城市市场建立了项目储备，目前拥有近35万平方米的高市场价值容量，认为这比其他公司多，具有显著竞争优势 [14] - 公司与GIC的合资企业继续推进开发计划，预计本季度转移第一个项目，并获得了第二个客户的远程站点订单 [15] - 公司认为自身与中国其他参与者的根本区别在于拥有近60个相互连接的数据中心，位于中国主要经济、金融和网络枢纽的战略位置，拥有独特的平台和多云生态系统 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国的经营环境已基本恢复正常，尽管中美关系紧张，但对公司业务没有不利影响 [7] - 需求已达到更高水平，是数字化趋势的延续，预计未来需求将持续增长 [8] - 公司有信心在2020财年实现超过9万平方米的有机销售，高于去年 [7] - 预计下半年调整后息税折旧摊销前利润率将保持在47%左右 [22] 其他重要信息 - 公司在廊坊的项目进展迅速，已从1个数据中心发展到8个数据中心投入使用或在建，获得了超过4.8万平方米的承诺 [10] - 公司在常熟的新数据中心园区与领先的CSP客户签订了约3万平方米的销售备忘录，其中6000平方米已承诺，其余2.4万平方米将在未来两年内承诺 [9] - 公司在2Q20获得了来自字节跳动的首个订单，在当前季度获得了来自拼多多的首个订单 [11] - 公司在企业端签署了一些新客户，包括特斯拉、星巴克、百胜中国、贝莱德和大疆等 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 幻灯片5中显示的超大规模订单需求多在华北，市场需求主要来自哪里，与6或12个月前相比，市场需求的整体节奏是否有明显变化 - 公司估计北京和上海在一线城市市场机会中约占60%，北京市场受限，公司早期在廊坊的布局有助于赢得业务，提高了在北京的市场份额 [31] - 与12个月前相比，市场需求在未来3 - 5年肯定会加速增长，今年公司有机销售有望超过9万平方米 [35] 问题2: 香港建设项目的市场需求和预期情况 - 公司在过去12个月购买了两块土地并已开始建设，第一个数据中心计划于2022年年中推出，另一个可能在八个月后推出，香港市场需求活跃，预计从现有客户中获得锚定客户 [37] 问题3: 资本支出大幅增加的最大差异来源，以及廊坊和常熟等地的投资回报情况 - 资本支出增加包括土地和建筑物收购以及有机增长，部分是提前支出，因为购买的大型场地开发计划在2 - 3年进行，但成本提前支付；项目的预承诺率在60% - 70%之间，项目储备达35万平方米，公司愿意为此分配资本 [40][41] - 廊坊和常熟等城郊地区的开发成本和单位资本支出约低10%，项目回报达到历史水平 [42] 问题4: 第三和第四季度净安装量为何不更高，以及公司在第三方数据中心的市场份额情况 - 预计第三和第四季度净安装量约为1.4 - 1.5万平方米，可通过查看季度初在服务面积的积压来预测，通常每季度交付积压的20% - 25%；下半年有4.9万平方米的新容量计划投入使用，大部分在第四季度，但新数据中心投入使用的季度通常迁入量不多 [46][47] - 公司认为自身在运营商中立方面的市场份额在20%多，在一线城市市场可能更高，与最大的超大规模客户合作时约为30% [49] 问题5: 与新客户（字节跳动和拼多多）的合作关系如何发展，9万平方米的有机销售是否为新常态，以及未来几年包括收购在内的全年销售情况 - 公司自IPO以来一直致力于客户多元化，过去几年与新互联网巨头保持接触，现在这些客户的标准更接近行业巨头，公司有能力满足其需求，这些客户未来将成为超大规模贡献者，有助于公司客户多元化 [51][54] - 公司对明年实现9万平方米的有机销售有信心，但更注重增长质量，暂不给出未来几年的具体数字 [55] 问题6: 新客户是否会保留现有远程数据中心供应商，同时在一线城市采用新的数据中心供应商，以及是否会从公共云转向自有计算服务 - 客户仍会大量使用公共云，同时也在构建自己的超云战略，公司在两方面都能受益；远程站点业务不是公司核心业务，但有战略意义，公司有更多机会 [57][58] 问题7: 提高有机销售面积指导但保持年度收入指导不变的原因，以及大型云客户的数据中心供应商策略差异和通常选择的供应商数量 - 销售是未来收入增长的领先指标，但不会影响当年收入，收入增长主要来自年初前已签订的合同；如果给出2022年的收入指导，可能会因销售增加而提高 [61] - 大型云客户选择供应商的标准包括资源可见性、运营技能和成本等，历史上使用多个供应商，近年来缩小了供应商名单，主要客户通常选择三到四个服务供应商，公司是主要供应商之一 [63][64] 问题8: 本季度每平方米月经常性收入（MSR）下降幅度比预期大的原因及后续趋势，以及政府针对未来新冠疫情爆发采取的政策及其对公司业务的影响 - 本季度MSR下降3%，排除BJ10/11/12的影响后下降1%；第三季度BJ10/11/12将有完整季度贡献，会有稀释效应，但MSR将维持在调整前水平；城郊地区MSR较低，但回报可接受，MSR将持续逐渐下降 [68][69] - 公司认为中国的日常生活和供应链已基本恢复正常，未来几个季度未看到疫情对业务的影响 [70] 问题9: 如何评估潜在产能供应风险，以及今年合同续签的定价情况 - 数据中心行业壁垒高，新进入者难以在短期内满足客户需求，不会直接影响公司地位，竞争主要集中在二、三线企业 [73][74] - 公司与前两大客户的合同将在下半年及未来几年陆续续签，预计整体定价与现有合同持平，可能有个别情况上下波动，续签时需考虑与客户在类似地区的业务价格 [75][77]

业绩总结 - 2020年第二季度公司的总收入同比增长36.2%，达到人民币13.42亿元（约合1.90亿美元）[7] - 2020年第二季度调整后的EBITDA同比增长47.8%，达到人民币6.33亿元（约合8970万美元），调整后的EBITDA利润率为47.2%[7] - 2020年第二季度净收入为1,342,205人民币，较2019年第二季度的985,189人民币增长了36.4%[98] - 2020年第二季度毛利润为361,102人民币，毛利率为26.9%[98] - 2020年第二季度净亏损为101,047人民币，较2019年第二季度的93,159人民币增加了8.9%[98] 用户数据 - 2020年第二季度公司的承诺率为94.1%，较2020年第一季度的91.9%有所上升[78] - 北京市场的承诺率为98.2%，上海市场的承诺率为92.5%[79] - 数据中心的承诺面积为333,461平方米，承诺率为100%[93] - 客户1的总承诺面积占比为33.4%，客户2为21.6%[91] - 数据中心SH1的利用率为95.3%，承诺率为98.0%[83] 未来展望 - 2020年总收入指导范围为55.10亿至57.50亿人民币，同比增长33.7%至39.5%[68] - 2020年调整后EBITDA指导范围为25.50亿至26.70亿人民币，同比增长39.8%至46.4%[68] - 2020年资本支出预计约为75亿人民币，较原始指导增加33%[68] 新产品和新技术研发 - 2020年第二季度公司获得了4个有机超大规模订单，每个订单的功率在8-20 MW之间[7] - 2020年第二季度公司的活跃建设项目达到历史最高水平，面积为133,208平方米[7] 财务状况 - 截至2020年6月30日，公司的总贷款为11,019.7百万元，净债务为12,695.9百万元[60] - 2020年第二季度的现金余额为7,742.1百万元，较2020年第一季度增长114.5%[60] - 2020年第二季度的净债务与调整后EBITDA比率为5.0，较2020年第一季度的5.8有所改善[61] - 2020年第二季度的利息覆盖率为2.11，较2020年第一季度的2.19略有下降[61] 负面信息 - 2020年第二季度经营活动产生的净现金流为(169,799)人民币，显示出现金流的负面趋势[100] - 2020年第二季度投资活动使用的净现金为(1,348,896)人民币，显示出公司在投资方面的支出增加[100]