韩国散户近期重点买入的中国资产清单 - 近一个月韩国散户净买入居前的A股标的包括：三一重工、中国电建、光迅科技、许继电气、中国西电、浙能电力、长电科技、国电南瑞和特变电工 [1] - 近一个月韩国散户净买入居前的港股标的包括：中国能源建设、MiniMax、哈尔滨电气、澜起科技、金风科技、中国电力、中广核电力、百度 [1] 韩国散户投资偏好与资产类别分析 - 韩国散户买入的公司主要集中在电力设备、工程机械、化工等行业 [1] - 这些行业被高盛定义为HALO资产 [1] - 风险偏好最高的群体买入HALO资产，表明全球资本在寻找确定性，特别是在中东事件后 [1] - HALO资产被认为不会被AI取代，且部分行业已进入涨价周期 [1] 对当前市场环境的潜在解读 - 韩国散户的行为可能表明AI科技股整体估值偏高 [1] - 美股科技股今年表现一般，韩国股市虽涨幅强劲但近期出现巨震 [1]

韩国投资者近期配置中国资产的核心动向 - 近一个月韩国股民净买入居前的A股标的包括三一重工、中国电建、光迅科技、许继电气、中国西电、浙能电力、长电科技、国电南瑞和特变电工 [1] - 近一个月韩国股民净买入居前的港股标的包括中国能源建设、MiniMax、哈尔滨电气、澜起科技、金风科技、中国电力、中广核电力和百度 [1] - 韩国投资者净买入的A股公司主要集中在电力设备、工程机械、化工等行业，这些行业被定义为HALO资产 [1] 韩国投资者通过ETF加仓中国特定板块 - 过去一个月，韩国投资者净买入最多的A股ETF是银华中证创新药产业ETF，净买入金额为148.05万美元 [2] - 进入韩国投资者净买入A股证券前20名的ETF还包括嘉实上证科创板芯片ETF和易方达中证人工智能主题ETF [2] - 韩国资金在配置本土股市的同时，借道ETF积极加仓中国资产，显示出对中国创新药和人工智能板块的投资吸引力 [3] 韩国投资者具体交易数据 - 近一个月净买入额最高的A股是三一重工，净买入7,639,751单位 [3] - 中国电建净买入3,354,451单位，光迅科技净买入2,688,103单位 [3] - 其他净买入额较高的A股包括许继电气（1,653,387单位）、长电科技（1,565,249单位）、中国西电（1,403,851单位）和浙能电力（1,377,028单位） [3] 市场行为背后的逻辑与趋势 - 韩国散户投资风格激进，2025年中国已成为其第二大海外投资目的地 [1] - 风险偏好高的韩国群体买入HALO资产，表明AI科技股整体估值可能偏高，全球资本正在寻找确定性 [1] - 部分HALO资产所属行业已进入涨价周期，且这些资产不会被AI取代 [1]

政策法规动向 - 全国人大常委会计划于2026年修改《可再生能源法》，以完善法律体系[2] - 市场监管总局发布29项电器电子领域国家标准，涉及虚拟电厂和光伏发电等领域，以加强电气安全和能源利用水平[3] - 国家三部门开启2026年县域充换电试点申报，计划支持59个联合试点县，并在2026-2028年间对公共充换电设施按功率利用率给予年度最高1500万元的奖励[3] 国内能源技术与项目进展 - 世界首台630℃火电机组单体调试完成，发电热效率首次突破50%，并实现新一代国产G115钢材的规模化自主应用[3] - 我国首艘自主设计建造的集成式大型压裂工程船“海洋石油696”正式交付，填补了海上油气压裂增产技术与工程装备的空白[4] - 上海启动2026年陆上风电和光伏电站项目申报，鼓励民营企业参与开发建设，并要求陆上风电项目提出储能建设或购买调峰能力方案[4] - 国电南瑞参与集成的郑州110千伏曙光（超算）变电站新建工程投运，意味着郑州国家超算互联网核心节点已具备全面运行条件[7] 国际能源市场与动态 - 中东局势紧张导致国际油气价格大幅上涨，欧洲多国如塞尔维亚、匈牙利、克罗地亚出台暂停出口或零售限价等稳价措施[5] - 俄罗斯总统普京责成政府评估停止向欧洲市场供应能源的可行性，考虑将能源转向更具吸引力的市场[5] - 第二届核能峰会在法国巴黎举行，讨论民用核能在应对能源和气候挑战中的作用[6] - 2025年德国光伏发电量同比增长17.4%，达到701亿千瓦时，占国内总发电量的16%，发电量和占比均创2018年以来新高[6] - 卡塔尔首相表示在地区局势稳定后将全面恢复能源供应，此前卡塔尔能源公司因设施遇袭暂停了液化天然气及相关产品生产[6]

报告行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 报告的核心观点 - 微电网是促进可再生能源就地消纳、保障高可靠性供电的有效技术手段，具有微型化、自平衡、清洁性和高效性等特点 [9][15] - 微电网发展面临技术挑战、经济性、标准规范缺失及市场机制不健全等多重问题，需通过七大关键技术体系解决 [32][48] - 微电网在园区、楼宇、台区、海岛及偏远地区等多种典型场景中已有成功应用案例，为解决特定区域供电问题、提升能源利用效率和供电可靠性提供了示范 [22][26][53][57][59][63][67] 微电网概述 - 微电网是由分布式电源、储能装置、能量转换装置、负荷、监控和保护装置等组成的小型发配电系统 [9] - 微电网具备四大特点：微型化（电压等级低、系统规模小、电能就地利用）、自平衡（内部电量自平衡、与外部电网交换少）、清洁性（以风电、光伏等清洁能源为主）、高效性（融合电能各环节，提高能源利用率，实现节能减排） [10][11][12][13] - 微电网可并网或孤岛运行，是实现自我控制、保护和管理的自治系统 [15] 典型场景 - **园区型微电网**：致力于城市园区绿色低碳，提高供电可靠性，加大新能源开发力度与消纳 [22][24] - **智能楼宇微电网**：通过控制屋顶光伏、分布式储能、柴油发电机等策略，实现楼宇绿色经济运行 [22][24] - **台区型微电网**：通过将清洁能源以微电网形式接入农网，实现就地消纳，解决农村地区可靠用电及光伏弃光问题 [22][24][61] - **海岛型微电网**：有效解决远离大陆的海岛地区电力供应紧张、负荷分散问题，充分利用当地丰富的可再生清洁能源 [26][27] - **风光互补离网型微电网**：适用于高原、偏远等配电网无法延伸但风/光资源丰富的地区，作为配电网的有益延伸 [26][27] 关键技术 - **问题与挑战**：当前存在以新能源为主电源导致的电压频率支撑能力不足、运行控制复杂等技术挑战；建设成本、维护成本高，投资回报率待提高等经济性挑战；以及标准规范缺失、运营模式和市场机制不健全等挑战 [32] - **关键技术1：微电网的设计和规划技术**：遵循“因地制宜”原则，以最大化消纳新能源、安全低碳为目标，兼顾灵活性、经济性、可靠性，构建实用可靠的规划设计体系 [35] - **关键技术2：储能/分布式电源变流器的构网控制技术**：使储能/分布式电源具备电压频率支撑和惯量特性，模拟同步机组以增强以风电、光伏为主力电源的微电网的稳定性 [38] - **关键技术3：自适应的故障隔离和保护技术**：自动检测微电网的并网和离网运行状态，解决因短路电流差异大导致的传统保护整定和配合困难问题 [40] - **关键技术4：高精度源荷预测和安全分析技术**：基于多源数据实现高精度的源荷预测，并实时分析微电网运行的安全边界，实现预警与安全分析 [42] - **关键技术5：微电网并离网不停电平滑切换技术**：在离网转并网时采用同期合闸技术减少冲击，在并网转离网时采用负荷分级和功率控制技术保障稳定，实现不停电平滑切换 [44] - **关键技术6：微电网经济运行和能量管理技术**：建立经济运行控制的数学模型，通过求解优化控制最优解，并基于鲁棒优化的能量管理策略，提高运行经济性 [46] - **关键技术7：面向绿证市场的多元交易机制**：基于电力市场化改革成果，考虑碳市场影响，制定面向绿证市场的多元交易机制和基于区块链等新技术的商业模式 [48] 应用案例 - **工程实践1：海岛微电网项目**：在浙江、江苏、三沙、马尔代夫等地实施，充分利用海岛风、光、海洋能等绿色资源，提高供电质量，为解决海岛供电难题提供示范模式 [53][55] - **工程实践2：偏远无电地区离网微电网项目**：在青海、西藏等地采用分布式光伏、多储能互补模式建设，实现光伏发电在高海拔地区的即插即用和就地消纳，解决无电或缺电问题 [57][58] - **工程实践3：农网台区微电网项目**：在全国多地农村实施，解决了因大量户用光伏接入导致的台区电压质量、线损及弃光问题，提升了经济效益，实现扶贫光伏台区优质供电 [59][61] - **工程实践4：绿色园区微电网项目**：在北京雁栖湖、江苏扬中、苏州同里、天津中新生态城、河北承德等地实施，致力于绿色环保、节能及清洁能源利用示范，提升供电可靠性和电能质量 [63][65] - **工程实践5：智能楼宇微电网项目**：在武汉未来城中央商务区（CBD）等地实施，融合屋顶光伏、分布式储能、蓄热锅炉、中央空调等元素，通过光储协同和可控负荷灵活控制，实现绿色经济运行与低碳/零碳建筑目标 [67][69]

核心观点 - 报告核心聚焦于“算电协同”与“人工智能”两大产业趋势，认为其正从政策与技术创新走向产业实践，并驱动相关行业价值重估与投资机会 [2][3] - “算电协同”被纳入国家超大规模新基建工程，政策强力催化叠加绿电直连项目规模化落地，正驱动电力行业价值重估，并为算力配套供电、电力设备、绿电运营等细分领域带来成长空间 [3][14] - OpenAI发布新一代旗舰模型GPT-5.4，标志着大模型技术向“原生数字员工”范式演进，其原生计算机控制能力将推动AI产业从对话式生成器向全自治智能体（Agentic AI）的范式转移 [3][28][36] 主题与产业趋势变化 算电协同驱动电力行业价值重估 - **政策定调与落地**：2026年全国两会将“算电协同”纳入超大规模新基建工程，写入政府工作报告，并与前期绿电直连、全国统一电力市场建设等政策形成合力，加速产业实践 [3][14][15] - **产业规模与需求**：2025年我国数据中心总耗电量已超3000亿千瓦时，占全社会用电量3.5%，而AI智算中心能耗强度是传统数据中心的3至5倍，千亿参数大模型训练耗电量可达1200万度，凸显算电协同的紧迫性 [17] - **项目进展**：截至2026年2月27日，全国已完成审批84个绿电直连项目，总装机规模达3259万千瓦，2026年预计落地超200个项目，总规模超15GW，项目分布呈现“全国覆盖、重点集中”特征 [20] - **市场表现**：政策催化下，电力板块已呈现超额收益，2026年2月13日至今，中信电力及公用事业指数上涨7.46%，跑赢沪深300指数8.71个百分点，子板块中电网上涨15.29% [21] - **投资主线**：算电协同主题投资机遇集中于四条主线：算力配套供电服务商、电力设备提供商、绿电运营商、调节性电源企业 [24][25][26][27] OpenAI发布GPT-5.4引领AI范式转移 - **核心能力**：GPT-5.4是首款原生支持计算机使用能力的通用模型，能直接接管系统键鼠操作，实现跨应用复杂桌面工作流自动化，并支持高达100万个Token的上下文窗口 [3][28][32] - **技术突破**：模型引入“前置思维计划”机制，允许用户中途干预推理过程，降低33%的幻觉率，并通过“工具搜索”功能最高降低47%的总Token消耗，提升计算效率 [28][32] - **产业趋势**：GPT-5.4的发布标志着AI产业正从“对话式生成器”向“全自治智能体（Agentic AI）”范式转移，商业价值捕获从广泛消费者平台转向垂直企业工作流的深层整合 [36] - **地缘与伦理影响**：AI企业的伦理价值观与地缘政治深度捆绑，影响其商业版图，未来企业采购将深度考量AI企业的政治立场与数据政策 [37] 短期产业趋势关注及建议 - **3月重点关注五大具备边际改善的赛道**：化工、锂矿、国产算力、半导体设备、海外算力 [4][38] - **化工**：制冷剂R32出厂参考价达63000元/吨，钛白粉、TDI等产品提价，配额管理支撑价格中枢 [38][41] - **锂矿**：电池级碳酸锂现货报价17.31万元/吨，津巴布韦暂停锂矿出口引发供应扰动，瑞银上调2026年均价预期至18万元/吨左右 [38][41] - **国产算力**：中国模型调用量（4.12万亿Token）首超美国模型（2.94万亿Token），DeepSeek V4将早期访问权限独家授予华为等中国芯片商，寒武纪2025年实现上市后首次全年盈利 [38][41] - **半导体设备**：英伟达交付Vera Rubin平台样品，台积电2nm产能获英伟达长期锁定，长鑫存储与长江存储同步启动扩产，中芯国际拟406亿元收购中芯北方股权以整合产能 [38][41] - **海外算力**：G.652.D裸光纤价格突破35元/每芯公里，LightCounting预计1.6T相干DSP芯片组2026年销售额超20亿美元，DRAM与NAND价格同步上涨 [38][39][41] 中长期产业趋势关注及建议 - 建议以周期为轴，关注三大方向：新科技周期下的全社会智能化进展、国产替代周期下的产业链自主可控、“双碳”周期下碳中和全产业链的降本增效 [4] 全球市场表现 - **全球股市**：上周全球股市涨少跌多，能源板块表现较好，材料、日常消费、金融表现一般 [4][42] - **区域表现**：A股能源板块上涨7.4%，公用事业上涨3.4%，表现突出；美股能源上涨1.0%，信息技术下跌0.4%；欧股能源上涨4.1% [43] - **强势股**：过去一周领涨的大市值公司多集中于信息技术和能源板块，如宝丰能源（周涨19.6%）、财捷公司（INTU.O，周涨17.6%）、中国石油（周涨13.3%） [48][51] - **异动股**：宝丰能源股价大涨因业绩增长（2025年归母净利润预增73.57%至89.34%）及中东地缘局势推升能源价格；拜尔斯道夫（BEI.DF）因发布疲软业绩指引单日重挫约18% [49][50] 重要资讯速递（精选） - **人工智能**：阶跃星辰Step 3.5 Flash模型开源后，调用量连续两日登顶OpenClaw全球第一 [4][53]；小米移动端Agent开启小范围封测 [56]；阿里桌面Agent QoderWork全面开放 [61] - **芯片半导体**：美国拟将AI芯片出口管制扩展至全球，要求英伟达、AMD等公司出口需获许可 [64]；Seedance2.0生成视频价格公布，生成15秒视频约15元 [54] - **能源**：中国石油A股市值超2.14万亿元，超越农业银行重回A股第一 [54] - **新能源汽车**：比亚迪发布第二代刀片电池及“闪充中国”战略，计划到2026年底建成2万个闪充站 [55][74] - **政策**：国家发改委主任郑栅洁表示将设立国家级并购基金，预计引导撬动资金规模超1万亿元 [58]；央行行长潘功胜表示2026年将灵活运用降准降息等多种货币政策工具 [60] - **国外动态**：英伟达拟向Lumentum和相干公司各投资20亿美元，加码AI算力生态 [62]；OpenAI正式发布GPT-5.4及GPT-5.4 Pro模型 [69]

会议信息 - 会议于2026年3月24日15:30现场开始[2][10] - 地点为江苏省南京市江宁区诚信大道19号南瑞大厦A2 - 310会议室[10] 会议议程 - 包括宣布开始、报告出席、宣读议案等环节[9] 审议事项 - 审议选举公司董事议案，控股股东推荐罗汉武为候选人[11][12] 投票方式 - 股东会采用现场与网络投票结合，现场记名表决[7] 投票时间 - 交易系统投票9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[2][10]

电网设备板块成为市场核心主线 - 3月6日，A股电网设备、虚拟电厂等方向再度大涨，十余只个股强势涨停，其中顺钠股份录得3连板，早盘封单量超34万手 [2] - 尽管板块近期已显著大涨，但资金依旧加速入场抱团，3月6日早盘有高达76.32亿元资金净流入，成为当日全市场吸金最强方向 [2] - 自2025年4月低点以来，A股电网设备板块已累计有接近50只个股涨幅翻倍，其中15只涨幅在200%以上，成为市场近来最受资金欢迎的核心主线之一 [2] 板块内领涨个股表现 - 涨幅居前的个股包括：表演线视区间涨幅327.87%，红相股份涨幅275.71%，四方股份涨幅258.25%，新特电气涨幅255.51%，合盘科技涨幅240.04% [3] - 思源电气、中国西电、抗电股份、远东股份、通光线缆等公司涨幅均在209%至230%之间 [3] - 神马电力、汉纷股份、智光电气、安靠智电、华明装备等公司涨幅在189%至207%之间 [3] 国内重磅政策驱动行业需求 - 2026年《政府工作报告》明确提出着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用 [4] - 国家电网宣布“十五五”时期固定资产投资总额将达4万亿元，较“十四五”增长40%，年均投资规模达8000亿元 [4] - 南方电网2026年投资规模达1800亿元，预计“十五五”总投资逼近1万亿元，两大电网五年总投资将突破5万亿元 [4] - 国家电网明确表示，“十五五”期间将加快特高压直流外送通道建设，力争已纳入规划的15项特高压直流尽早投产，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [5] 全球电网升级带来巨大海外需求 - 近期，美国德克萨斯州、中大西洋及中西部地区的电网运营商已推动总额高达750亿美元的输电扩建计划，核心是建设一批765kV的超高压交流线路，预计将扩至10000英里 [6] - 美国《电网现代化战略2024》计划在2026-2035年投入约1360亿美元升级高压电网 [6] - 欧盟在2025年12月10日发布了《欧洲电网一揽子计划》，拟投资1.2万亿欧元于2040年前实现电网全面现代化，其中约7300亿欧元投向配电网 [6] - 根据IEA数据，2024年全球电网投资达到3900亿美元，2025年预计超过4000亿美元 [9] - 有机构指出，2025年至2030年，全球电网投资规模将达到12万亿美元 [10] 海外市场供需紧张为中国企业创造机遇 - 招商证券指出，美国电力系统迎来70年代以来新一轮投资周期，伴随AI产业用电需求增长，短期几年更难以完成电网建设 [7] - 目前海外电网装备企业高压变压器排期最长的已经到2030年，765kV的超高压产能稀缺 [8] - 美国大型电力变压器交付周期已从疫情前的26周（6个月）拉长至127周（超2.4年），预计产能瓶颈要到2027-2028年才会逐步缓解 [14] - 目前美国配电变压器进口依赖度高达80%，大型电力变压器进口依赖度达50% [14] - 与欧美市场超2年的交付周期相比，中国电力设备厂商的交付周期仅为海外主流厂商的1/4-1/5，形成了不可替代的竞争优势 [14] 资金偏好布局涉海外业务标的 - 从资金流向看，电网设备板块“吸金能力”连续数月稳居A股前列，截至3月6日，电网设备主题指数换手率达6.55%，较2月下旬的4.37%大幅提升 [12] - 3月5日单日成交额突破1188亿元，较2月25日的719亿元增长超65% [12] - 资金抱团呈现明显“偏好性”，涉海外业务的标的成为资金布局核心方向，海外收入占比高、有明确海外订单的企业涨幅跑赢板块均值 [13] - 海外电力设备市场空间约为国内的4倍，而国内主设备头部企业海外营收占比普遍不足35%，意味着出海仍处于早中期阶段，扩张空间巨大 [18] 重点公司海外业务表现突出 - 特变电工作为全球变压器龙头，海外营收占比超30%，2025年8月中标沙特164亿元超高压订单，2025年海外订单超200亿元，同比增长80%，2026年一季度海外收入同比预计增长65% [14] - 2025年中国变压器累计出口额达90.36亿美元，同比增长34.83%，其中额定容量≥500kVA的电力变压器出口均价提升至2.08万美元/台，实现量价齐升 [14] - 思源电气2025年上半年海外营收同比增长89%，成功进入泰国、马来西亚、澳大利亚国家电网采购目录，前三季度净利润同比增长46.94%，海外业务单季增速连续4个季度超50% [16] - 国电南瑞2025年上半年海外营收同比增长139.18%，国际合同同比增长超200% [18] - 海兴电力海外收入占比超60%，2025年海外出货1200万台，收入同比增长42%，2026年1-2月海外订单同比增长58% [18] - 金盘科技2025年实现归母净利润6.60亿元，同比增长14.89%，主要受益于AIDC及IDC领域销售收入大幅增长 [18] 行业订单饱满且催生新需求 - 从产业一线调研情况看，国内核心电力设备产业集群已进入满产状态，广东、江苏等变压器核心生产基地的主流厂商均已实现三班倒满负荷生产 [20] - 面向数据中心、海外市场的高附加值产品订单已普遍排至2027年底，部分厂商因产能饱和，不得不暂停承接零散订单 [20] - AI数据中心对供电稳定性要求严苛，催生了燃气轮机等新的供电技术路线，全球燃气轮机行业迎来量价齐升 [20] - 2024年10MW以上燃机新增订单达58GW，2025年预计增至90GW+，单MW均价150万，对应金额超1300亿元，GE、三菱、西门子合计占据85%市场份额，产能已排至2029-2030年，海外产品价格涨幅超30% [20] - 目前已有不少中国企业实现F级重型燃机国产化，在全球行业高景气下迎来显著的订单外溢机遇 [21]

两会政策与高层表态 - 全国人大首场发布会提及国家电网投资葡萄牙国家能源网公司，分享电网运行管理、新能源并网等技术经验，支持葡萄牙能源转型，实现互利共赢[2] - 全国人大首场发布会提及中石油与英国壳牌联合投资澳大利亚箭牌能源公司，实现优势互补，为第三国提供创新、高效和环保的能源解决方案[2] - 全国政协委员、宁德时代董事长曾毓群表示，公司会把中国的产品卖到全世界，同时也会把技术、标准推广到全世界[3] 国内能源政策与规划 - 国家能源局强调深入推进农村能源革命，着力提升农村电网供电保障和综合承载能力，大力推进农村风电、光伏开发利用，扩大农村充电设施覆盖范围[4] - 国家能源局召开绿色燃料产业发展专题座谈会，强调要因地制宜、统筹施策，推动绿色燃料产业健康有序发展，坚持系统谋划、试点先行、创新引领、优化环境和需求牵引[4] 新能源项目与消纳情况 - 2026年1月，全国新增建档立卡新能源发电（不含户用光伏）项目共5690个，其中风电项目66个，光伏发电项目5618个（集中式79个，工商业分布式5539个），生物质发电项目6个[5] - 2026年1月，全国风电利用率94.5%，光伏发电利用率94.3%，上海、福建、江西、重庆的风电利用率和光伏发电利用率均达到100%[5] 企业动态与行业信用 - 2026年1月，中国企业信用指数为161.79，继续维持高位区间平稳波动，企业整体信用水平保持良好态势[6] - 2026年1月企业信用指数排名前五的行业依次为金融业、教育、制造业、电力热力燃气及水生产和供应业、水利环境和公共设施管理业[6] - 中国石油塔里木油田累计生产天然气超5000亿立方米[8] 国际能源市场与风险 - 欧洲央行首席经济学家表示，中东地区石油和天然气供应持续中断可能会导致通胀大幅飙升以及产出急剧下降[7] - 由于霍尔木兹海峡关闭导致国际航运中断，油轮进入波斯湾水域受阻，伊拉克南部巨型油田鲁迈拉南部油区宣布暂停生产[7]

纪要涉及的公司与行业 * **公司**：国家电网公司[1][1] * **行业**：电力新能源行业、电网投资与建设行业[1][1] 核心观点与论据 * **核心事件**：国家电网发布“服务新能源高质量发展十项举措”，并提出了多项量化目标[1][1] * **核心影响**：此举为“十五五”期间电网投资预算向上调整提供了支撑，预计整体投资规划有望从4万亿上修至4.3-4.5万亿[1][1] * **投资规划调整背景**：此前（2025年底）确定的4万亿投资规划主要依据用电侧需求，未充分考虑新能源消纳压力[1][1] * **量化目标**： * “十五五”期间新能源接网消纳目标超过**2亿千瓦**[1][1] * 配网侧容量增加**9亿千伏安**以上[1][1] * 抽水蓄能目标超过**3000万千瓦**[1][1] * 推动**15回**特高压直流工程尽早投产[1][1] 其他重要内容 * 该纪要为一份券商研究机构的点评，引用了其前期关于国网年度工作会议前瞻及投资拆分的研究[2]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月15日，由时任董事长山社武于4月7日提议[2] - 实施期限自2025年4月14日至2026年4月13日，不超12个月[3] - 预计回购金额5亿元~10亿元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购情况 - 累计已回购股数20,947,491股，占总股本0.261%[2] - 累计已回购金额461,634,688.09元[2] - 实际回购价格区间21.71元/股~22.31元/股[2] - 回购价格上限因权益分派调整为不超33.55元/股[3] 其他信息 - 截至2026年2月28日，公司总股本8,031,756,156股[5] - 公司将在回购期限内择机回购并及时披露信息[6]