公司财务与退市风险 - 公司预计2025年度经审计的期末净资产为负值 [1] - 根据深交所规定，在披露2025年年度报告后，公司股票交易可能被实施退市风险警示 [1] - 退市风险警示的具体形式为在股票简称前冠以"*ST"字样 [1]

行业核心数据 - 2025年12月中国原油加工量产量为6246万吨，同比增长5% [1] - 2025年1-12月中国原油加工量累计产量为73758.8万吨，累计增长4.1% [1] 相关上市公司 - 新闻中提及的上市企业包括恒逸石化、荣盛石化、中国石化、中国石油、上海石化、华锦股份、泰山石油、岳阳兴长、ST实华、沈阳化工 [1] 相关研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国石油行业发展策略分析及投资前景研究报告》 [1]

公司股价与市场表现 - 2月2日，上海石化股价下跌5.21%，报收3.09元/股，成交额2.24亿元，换手率0.98%，总市值325.77亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为中国石化上海石油化工股份有限公司，成立于1993年6月21日，于1993年11月8日上市，位于上海市金山区 [1] - 公司主营业务涵盖原油加工、油品、化工产品、合成纤维、塑料制品等的生产与经营 [1] - 主营业务收入构成：炼油产品占67.95%，化工产品占21.60%，石油化工产品贸易占9.77%，其他(补充)占0.53%，其他占0.15% [1] 主要流通股东动态 - 国泰基金旗下产品“国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF（159399）”于2025年第三季度新进成为上海石化十大流通股东 [2] - 该ETF持有公司股票1294.74万股，占流通股比例为0.12% [2] - 以2月2日股价下跌计算，该ETF在该股票上的单日浮亏约为220.11万元 [2] 相关基金产品信息 - 国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF（159399）成立于2025年2月19日，最新规模为48.72亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为4.4%，在同类5579只产品中排名3044位，成立以来收益率为22.74% [2] - 该基金的基金经理为麻绎文，累计任职时间2年180天，现任基金资产总规模136.57亿元，其任职期间最佳基金回报为135.9%，最差基金回报为-10.96% [3]

全球央行与宏观政策 - 美联储以10比2的投票结果维持联邦基金利率目标区间在3.5%-3.75%不变，符合市场预期[13] - 日本央行决策者一致认为未来有必要继续加息，此前已将政策利率上调至0.75%（30年来最高）[13] - 美国财长否认入市干预日元汇率，重申长期奉行强势美元政策，导致日元汇率重挫，美元大涨[13] 全球市场表现概览 - 1月28日港股三大指数集体强势收涨，恒生指数涨2.58%，恒生科技指数涨2.53%，恒生国企指数涨2.89%[3][9] - 同日美股三大指数收盘涨跌不一，标普500指数微跌0.01%，纳斯达克指数涨0.17%，道琼斯工业指数涨0.02%[3][9] - 日经225指数1月28日微涨0.05%，东京证券交易所股价指数下跌0.79%，日元大幅升值压制出口类股票[13] 行业与板块动态 - 黄金现货价格突破每盎司5280美元再创历史新高，本月累计涨幅已超过22%，美元指数暴跌至95.51创2022年2月以来新低[9] - 半导体/芯片股表现强劲，费城半导体指数收涨2.34%续创历史新高，英特尔大涨11.04%，德州仪器涨9.94%[9] - 受地缘局势紧张推动，国际油价盘中涨幅扩大至3%，带动石油股上涨，上海石油化工股份涨超5%[9] - Meta公布强劲财报及指引，预计2026年资本支出最高将达1350亿美元，接近去年的两倍，推动其股价盘后大涨逾7%[12][14] - 特斯拉2025年第四季度营收同比由增转降3%，但毛利率升破20%，储能部署增29%至新高14.2GWh[14] - 高盛在亚太区内“超配”中国股票，预计不计外资将有3.6万亿规模的增量资金流入中国股市[13]

行业周期与价格现状 - 截至2025年11月，全国工业品PPI、生产资料PPI及化工工业PPI均连续38个月同比负增长，形成历史第二长的负增长周期[2] - 截至2025年12月底，在跟踪的111个化工品种中，价格分位数在10%以下的品种有30种，价格分位数在30%以下的品种有70种，价格分位数在50%以上的品种有25种[2] - 化工作为典型周期性行业，通常经历5年一轮周期，当前伴随资本开支增速转负、反内卷、海外降息、扩内需等因素，行业正处“破晓时分”[2] 近期市场动态与催化剂 - 2025年1月12日至18日，部分化工产品价格显著上涨，其中环氧丙烷价格周涨幅达7.9%[2] - 2026年1月下旬以来，美国冬季风暴极端天气影响得克萨斯州墨西哥湾沿岸炼油、化工厂开工，可能导致全球部分大宗化工品供应稳定性受冲击[3] - 海外供给的潜在下滑或助力国内相关化工品开工率提升及景气率先修复，受关注的品类包括炼油、乙烯、醋酸、MDI、TDI等[3] 行业展望与核心观点 - 大宗化学品正处于产能及库存周期双拐点，随着2026年国内外需求恢复，有望进入上行期[3] - 中国化学品销售量全球占比过半，未来企业资本开支强度较2015-2025年将显著下降，股息支付率将攀升[3] - 全球技术革命持续提速，为材料变革带来新的机遇[2] 相关上市公司 - 新闻中提及的A股及港股相关公司包括：上海石化、石化油服、中国石化、中国化学、中石化冠德、中国三江化工、武汉有机等[1][4]

中化新网讯 近日，上海石化（600688）芳烃部4号芳烃吸附分离装置的关键设备旋转阀S-601，其核心 密封部件转子板成功实现完全国产化应用。这是我国首次实现芳烃装置IV型旋转阀转子板的国产化， 打破了国外企业的长期垄断。 据介绍，该旋转阀原为整机进口，其转子板因技术门槛极高，长期受制于人。为打破"卡脖子"困境， 2024年12月，上海石化芳烃部联合华东理工大学、扬中三利机械有限公司组建专项团队启动国产化研 制。团队通过一体化研发路径，于2025年6月完成首件样机试制。此后，研发团队针对关键指标进行优 化迭代，于当年10月完成产品验收。2025年11月，利用装置停车窗口期，国产转子板完成现场安装。投 用后，新转子板密封性能优异，运行平稳，达到预期目标。 ...

市场表现 - 1月27日，炼化及贸易板块整体上涨0.14%，跑赢当日上证指数(上涨0.18%)和深证成指(上涨0.09%) [1] - 板块内个股表现分化，润贝航科以7.55%的涨幅领涨，收盘价为51.30元，成交额为4.73亿元 [1] - 板块内亦有显著下跌个股，康普顿以9.99%的跌幅领跌，收盘价为16.66元，成交额为7587.47万元 [2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出1.66亿元，但游资和散户资金分别净流入6131.38万元和1.05亿元 [2] 领涨个股分析 - 润贝航科涨幅居首，主力资金净流入4886.57万元，主力净流入占比高达10.33% [1][3] - 大庆华科上涨2.25%，主力资金净流入1664.33万元，主力净流入占比为12.57% [1][3] - 万邦达上涨2.20%，主力资金净流入1687.18万元，主力净流入占比为8.08% [1][3] - 和顺石油上涨1.80%，主力资金净流入3319.29万元，主力净流入占比为6.76% [1][3] - 中国石油上涨0.48%，成交额达30.24亿元，为板块内最高，主力资金净流入9727.18万元，但主力净流入占比相对较低，为3.22% [1][3] 领跌个股分析 - 康普顿跌停，跌幅为9.99% [2] - 齐翔腾达下跌4.75%，成交额为5.91亿元 [2] - 宝莫股份下跌2.61%，成交额为1.12亿元 [2] - 广汇能源下跌1.99%，成交额达10.97亿元，为领跌个股中成交额最高者 [2] 资金流向 - 中国石油获得主力资金最大净流入，金额为9727.18万元 [3] - 上海石化主力资金净流入3744.75万元，主力净流入占比高达13.09%，为占比最高的个股之一 [3] - 中国石化呈现主力与游资共同流入态势，主力净流入1829.94万元，游资净流入2330.11万元 [3] - 荣盛石化上涨0.66%，主力资金净流入1433.96万元，同时获得游资净流入856.65万元 [1][3]

公司专利技术进展 - 中国石油化工股份有限公司与中国石化上海石油化工股份有限公司联合取得一项名为“一种再生塔腐蚀防控方法”的专利 授权公告号为CN115990395B 申请日期为2021年10月 [1] 中国石油化工股份有限公司概况 - 公司成立于2000年 位于北京市 主营业务为石油和天然气开采业 [1] - 公司注册资本为1217.39689893亿人民币 [1] - 公司对外投资了269家企业 参与招投标项目5000次 [1] - 公司拥有商标信息45条 专利信息5000条 行政许可41个 [1] 中国石化上海石油化工股份有限公司概况 - 公司成立于1993年 位于上海市 主营业务为石油、煤炭及其他燃料加工业 [1] - 公司注册资本为105.426175亿人民币 [1] - 公司对外投资了21家企业 参与招投标项目5000次 [1] - 公司拥有商标信息51条 专利信息1356条 行政许可12814个 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周国内成品油市场供应端复杂，主营炼厂开工上升产量增加，地炼开工下降但产量仍有小增，柴汽比下跌；需求端中下游采购积极性转弱，汽柴油产销率均下行；库存方面商业、地炼和社会库存汽柴油呈现不同变化趋势；下周市场基本面预计维持疲软态势，供应端分化，需求端刚需疲软，库存面临上涨压力 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 综合分析 市场概况 - 供应端全国炼厂开工率71.4%，主营开工率78.8%，地炼开工率53.6%，主营和地炼汽柴油产量均小幅上行，柴汽比降至1.31 [6][33] - 需求端中下游采购积极性转弱，汽柴油船单成交稳定车单产销下滑，产销率均下行 [6] - 库存方面商业库存汽柴油均累库，汽油1125万吨，环比增1.7%，柴油1290万吨，环比增0.7%；地炼汽油小幅累库，柴油库存受刚需和价格影响；社会库存汽油因贸易商备货上行，柴油需求转弱降价消库 [6] 后市展望 - 下周国内成品油市场基本面预计维持疲软态势，供应端主营炼厂开工率上涨，地炼开工率回落且部分下调柴汽比；需求端低价对成交有一定支撑，但刚需疲软，汽油需求无显著改善，柴油消费继续下滑；库存方面山东独立炼厂汽柴油库存可能小幅累积，区域现货供应趋于宽松强化观望氛围 [7] 核心逻辑分析和数据追踪 价格 - 汽油市场价格全国平均7243元/吨，山东独立炼厂6983元/吨，各地区价格有不同幅度变化 [14] - 柴油市场价格全国平均5912元/吨，山东独立炼厂5676元/吨，各地区价格有不同幅度变化 [14] 利润 - 主营炼厂炼油利润761.48元/吨，环比跌0.11%，原油成本和主要炼油产品周均价下跌，产品跌幅略高致利润小幅下跌 [23] - 1月22日当周山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润254.37元/吨，环比下跌8.91%，同比上涨9.92%，成本跌幅小于综合收入跌幅致炼油利润下跌 [23] 开工率 - 中国炼厂开工率71.4%，主营炼厂78.8%，独立炼厂60.8%，山东地炼53.6%，全国炼厂开工率上升，主营上升地炼下降 [33][35] 检修计划 - 涉及上海石化、云南石化等多家炼厂检修，合计检修产能5700万吨/年，上周神驰化工开始全厂检修，本周上海石化检修完成 [41] 产量 - 本周主营和地炼汽柴油产量均小幅上行，柴汽比降至1.31，主营炼厂汽油产223万吨，柴油215万吨，柴汽比0.97；山东独立炼厂汽油产量47万吨，柴油产量101万吨 [43][47] 销量 - 独立炼厂和山东地炼汽油、柴油销量和产销率有不同程度变化，山东炼厂周均产销率汽柴均下行 [51][55] 需求 - 未明确提及需求端具体数据和变化趋势，但从市场表现来看汽油需求因春运未启动无明显好转，柴油受季节性因素影响需求转淡 [6][7] 库存 - 本周商业库存汽柴油均累库，汽油1125万吨，环比增1.7%，柴油1290万吨，环比增0.7%；地炼汽油小幅累库，柴油刚需下行采购积极性不高；社会库存汽油因贸易商备货上行，柴油需求转弱降价消库；预计下周山东独立炼厂汽柴油库存小涨 [74][78]

能源价格动态 - 美国天然气期货价格在1月25日明显上涨，自2022年以来首次达到每百万英热单位6美元 [1] - 本周国际油价与海外天然气价格均出现上涨 [2] - EIA预计2026、2027年美国天然气均价分别为3.46美元/百万英热和4.59美元/百万英热 [2] 机构对原油市场的观点与预测 - 三大机构（EIA等）上调石油供给预测，EIA预计2026年全球原油将有283万桶/天的供应过剩 [2] - EIA同时上调2026年原油价格预测，预计2026、2027年原油均价分别为56美元/桶和54美元/桶 [2] - 中东地缘局势（如美伊局势紧张）对国际油价形成支撑，地缘风险溢价有望支撑油价底部 [2] - 在供应过剩预期较为一致的背景下，地缘局势仍是主导油价的主线，中东地缘事态扩大前油价可能窄幅震荡 [2] - 短期内国际油价面临关税政策与OPEC+增产的压力，但OPEC+的干预能力以及全球需求韧性有望支撑油价底部 [2] - 宏观层面的不确定性或将加大油价的波动水平 [2] 机构对天然气市场的观点与预测 - EIA下调2026年天然气价格预测 [2] 美国原油市场数据 - 美国原油产量为1373万桶/天，环比减少2万桶/天 [2] 对中国石化行业的观点 - 中国石化化工业正处上一轮价格周期底部、新一轮价格周期起步的过渡阶段 [2] - 库存周期正处被动去库向主动补库的过渡期间，有望渐进迎来景气上行期 [2] - 全球石化品供应格局重塑，石化业重心继续向中国转移 [2] 天然气产业链及相关公司 - 天然气开采及销售：中国石化，开展天然气开采、储运及全产业链销售业务 [3] - 天然气跨境贸易：广汇能源，从事液化天然气进口与销售业务 [4] - 天然气管道运营：陕天然气，负责区域内天然气长输管道建设与运营 [4] 原油产业链及相关公司 - 原油资源开发：中国石油，开展境内外原油开采业务 [5] - 原油炼制加工：上海石化，进行原油炼制及成品油生产 [6] - 原油进出口贸易：中化国际，从事原油及成品油跨境贸易业务 [7] 石化产业链及相关公司 - 石化产品制造：中国石化，生产烯烃、芳烃等基础石化品及下游衍生化工产品 [8] - 炼化一体化业务：恒力石化，开展原油炼化与石化产品加工业务，实现一体化运作 [8] - 石化仓储服务：宏川智慧，提供石化产品仓储及配套物流服务 [9]