股价与市值表现 - 截至2026年1月23日收盘，公司股价报收于3.07元，较上周的2.85元上涨7.72% [1] - 本周盘中最高价为3.11元，最低价为2.83元 [1] - 公司当前最新总市值为323.66亿元，在炼化及贸易板块市值排名第9位，在两市A股市值排名第666位 [1] 2025年业绩预告 - 公司预计2025年全年归属净利润亏损12.89亿元至15.76亿元 [1][3] - 预计2025年全年扣除非经常性损益后的净利润亏损12.80亿元至15.64亿元 [1] 业绩亏损原因分析 - 亏损主要原因为国际原油价格震荡下行 [1][3] - 产品市场需求疲弱 [1][3] - 炼化产品毛利收窄 [1][3] - 四季度生产装置大修导致商品总量下降 [1][3] - 上年同期（2024年）净利润为31.65亿元 [1] 2025年主要经营数据 - 公司披露了2025年主要经营数据，涵盖柴油、汽油、航空煤油等炼油产品，以及对二甲苯、乙烯、聚乙烯、聚丙烯等化工产品的产量、销量及销售收入 [1] - 2025年原油平均加工成本同比下降9.57% [2]

公司2025年业绩预告 - 公司预计2025年净利润亏损约为12.89亿元到15.76亿元 预计扣非净利润亏损约为12.80亿元到15.64亿元 [2] - 业绩预亏主因包括国际原油价格震荡下行 产品市场需求未有明显改善 主要炼化产品毛利空间缩减 以及四季度生产装置大修导致商品总量下降 [2] 原材料与产品价格变动 - 2025年WTI原油年均价为64.73美元/桶 同比下跌11.03美元/桶 跌幅14.55% 布伦特原油年均价为68.19美元/桶 同比下跌11.67美元/桶 跌幅14.62% [3] - 2025年国内汽油均价为8282元/吨 同比跌幅5.76% 柴油均价为7146元/吨 同比跌幅5.51% [3] - 2025年聚乙烯综合价格跌幅达20.28% 其中线性产品年终较年初价格跌29.76% 高压产品跌22.35% 低压产品跌13.45% [4] - 2025年聚丙烯均价为6988元/吨 同比下跌7.36% 下半年均价不断破五年新低 [4] - 2025年对二甲苯均价为814.75美元/吨 同比下跌13.39% [5] 行业利润与公司亏损分析 - 2025年山东地炼综合炼油利润年度均值为260.1元/吨 平均炼油利润率为4.15% 但独立炼厂综合毛利表现不高 [4] - 公司2025年亏损或主要由化工产品价格大跌导致 具体亏损产品需关注后续年报 [4] - 停产检修对公司业绩有一定影响 主要体现在开停车过程中的物料和能耗消耗 [5] 公司历史业绩回顾 - 2022年公司实现营业收入825.18亿元 同比下降7.57% 净利润亏损28.72亿元 同比下降243.57% [6] - 2022年业绩亏损主因包括原油价格大幅上涨 产品毛利减少 原油加工量大幅下降以及投资收益大幅下降 [6] - 2023年公司实现营业收入930.14亿元 同比增长12.72% 但净利润仍亏损14.06亿元 [6] - 2023年亏损主因是化工产品价格平均跌幅高于原油加工成本跌幅 以及投资收益不佳 [7] 行业需求与未来展望 - 新能源汽车发展导致国内成品油需求转弱 新能源汽车市销率已超过50% 每卖出两辆汽车就有一辆是新能源汽车 [7] - 2025年新能源重卡销量是2024年的3倍 汽柴油收率因需求萎缩而持续下调 [7] - 汽柴油市场或将持续萎缩 国内出口未放开 且有新炼产能投产 供需格局偏宽松 市场仍疲软 [7] - 传统加油站加速淘汰退出及转型升级 未来能源综合供给及场景多元化发展将成为主要方向 [7] - 2026年原油价格或将维持在50—60美元/桶区间 [8]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体收跌，恒生指数跌0.29%或76.39点，报26487.51点，全日成交额2377.66亿港元；恒生国企指数跌0.43%；恒生科技指数跌1.16% [1] - 东吴证券观点认为港股仍在震荡向上大趋势中，但短期面临考验，市场对国内基本面共识强烈，但对海外因素分歧较多，相对低估了海外风险 [1] - 东吴证券建议港股整体配置维持哑铃策略，以价值红利为底仓，动态关注AI科技、有色等进攻方向，同时建议关注顺周期尤其是消费 [1] 蓝筹股表现 - 泡泡玛特领涨蓝筹，收盘涨9.07%至197.2港元，成交额58.79亿港元，贡献恒指19.52点；公司于1月19日斥资2.51亿港元回购140万股，回购价177.7-181.2港元 [2] - 摩根士丹利称泡泡玛特自2024年初以来首次回购，预计能吸引更多投资者关注，公司增长强劲、驱动因素清晰、长期逻辑明确 [2] - 其他上涨蓝筹包括中国人寿涨4.31%至33.4港元，贡献恒指16.6点；华润置地涨3.71%至29.64港元，贡献恒指5.52点 [2] - 下跌蓝筹包括药明康德跌4.13%至113.7港元，拖累恒指3.73点；中芯国际跌3.25%至74.5港元，拖累恒指18.11点 [2] 黄金板块 - 现货黄金价格首次站上4700美元，刷新历史新高，带动黄金股探底回升 [3][4] - 紫金黄金国际收盘涨5.47%至179.4港元，赤峰黄金涨3.6%至33.94港元，山东黄金涨2.73%至43.7港元，中国黄金国际涨2.04%至195港元 [3] - 东吴期货指出贵金属震荡上行原因包括：美国宣称对欧洲国家加征关税推升避险情绪；鲍威尔遭刑事起诉挑战美联储独立性，打击美元信用；上期所政策将沪银交易限额降至日内3000手，抑制短期投机需求 [4] - 后续需重点关注美联储主席人选、美欧关税对峙及南美及格陵兰岛地缘影响 [4] 房地产板块 - 内房股多数走高，建发国际集团收盘涨6.22%至15.21港元，绿城中国涨5.56%至9.3港元，中国海外宏洋集团涨4.93%至2.13港元，华润置地涨3.71%至29.64港元 [4] - 国家统计局数据显示，2025年12月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点 [5] - 申万宏源认为房地产基本面已深度调整，近期中央要求“着力稳定房地产市场”，央媒《求是》为房地产重磅发声，行业表态出现积极转变，后续政策值得期待 [5] - 目前板块配置创历史新低，部分优质企业PB估值或绝对市值已处历史低位，具备吸引力 [5] 保险板块 - 内险股表现亮眼，中国太平收盘涨4.39%至23.8港元，中国人寿涨4.31%至33.4港元，新华保险涨2.72%至62.35港元，中国太保涨2.67%至39.16港元 [5] - 2026年开年第一周，上市险企银保渠道保费收入亮眼，截至1月8日，中国人寿、平安人寿、人保寿险同比增长均实现翻倍；个险期缴保费普遍实现同比30%以上增长 [5] - 中国太平于1月19日发布上市险企首份业绩预告，预计2025年度净利润同比大幅增长215%至225% [6] - 开源证券研报认为个险和银保开门红均超预期，负债和资产两端催化有望延续 [6] 航空板块 - 航空股延续涨势，南方航空收盘涨4.57%至6.18港元，中国国航涨3.91%至7.45港元，东方航空涨3.68%至5.91港元，国泰航空涨1.63%至12.49港元 [6] - 国泰海通证券认为，随着大学陆续放假及公商出行恢复，近日航空量价开始回升；春运预售启动，出票量大增，预计2026年春运需求将保持旺盛 [6] - 中国航空供给已进入低增时代，票价已市场化，航空需求稳健增长与航司收益管理改善将驱动票价盈利上行且可持续，具有业绩估值双重空间 [6] - 油价汇率利好航空，建议关注反内卷与消费提振，淡季布局“超级周期”长逻辑 [6] 其他热门板块及异动股 - 科技股涨跌互现，百度涨0.95%，腾讯再跌超1%；商业航天再度调整，亚太卫星跌近7%；光通信、创新药、汽车股等承压 [3] - 受消费政策利好提振，消费概念股升温 [3] - 啤酒股普遍向好 [3] - 佑驾创新显著走高，收盘涨7.21%至15.77港元；公司与印度龙头汽车零部件供应商Sterling Tools Ltd.签署谅解备忘录，聚焦印度市场汽车智能化升级，标志着出海2.0战略迈出关键一步 [7] - 南山铝业国际再创新高，收盘涨6.04%至71.95港元；公司拟开展电解铝及相关业务，计划于2026年启动年产25万吨电解铝项目筹备，预计两年建设期投资约4.366亿美元；中长期还计划规划额外年产50万吨项目 [8] - 兆易创新继续攀升，收盘涨5.52%至306港元；美光科技高管表示内存芯片短缺在过去一个季度愈演愈烈，供应紧张将持续到今年之后；光大证券指公司为国内利基型存储领先企业，受益于存储周期上行 [9] - 上海石化发布盈警，收盘跌5.26%至1.44港元；公司预计2025年度归属于母公司股东的净亏损约为人民币12.89亿元到15.76亿元，与2024年同期相比将出现亏损 [10]

公司业绩表现 - 2025年公司高附加值合成树脂产品创效比上年大幅增长93.5% [1] - 2025年公司高附加值合成树脂产品销量比上年增长1.8% [1] 公司产品与市场策略 - 公司坚持高端化、差异化导向，持续优化合成树脂产品结构 [1] - 公司组建多支专项技术服务团队，深入医药、汽车等重点领域，与客户共同开发定制化材料解决方案 [1] - 公司敏锐把握原料市场与下游行业动态，灵活优化销售节奏与库存管理 [1] - 公司针对不同高端产品实施“一品一策”定价策略，以有效提升产品高附加值 [1] - 目前公司高端聚烯烃专用料占合成树脂产品比例已超过90% [1] 公司市场地位与布局 - 公司在新能源电池周转包装、特种薄膜等战略新兴领域的市场份额持续拓展 [1] - 公司在相关战略新兴领域已形成一定的先发优势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周全国炼厂开工稳定，主营开工上行，地炼开工下行，汽柴油产量、销量、产销率及库存有不同表现，下周国内成品油市场预计维持供需双弱格局 [6][7][32] 根据相关目录分别进行总结 综合分析 市场概况 - 供应端全国炼厂开工稳定在70.6%，主营开工升至77.2%，山东地炼开工率环比下跌，主营汽柴油产量小幅上行，地方炼厂汽柴油产量下行，柴汽比降至1.31 [6] - 需求端中下游采购积极性提高，市场情绪好转，船单成交稳定车单产销高位，汽柴产销率均回升超产销平衡 [6] - 库存方面商业库存汽柴油均累库，地炼库存柴油去库、汽油小幅累库，社会库存汽柴均累库 [6] 后市展望 - 下周国内成品油市场预计供需双弱，供应上主营炼厂开工上涨、地炼开工率预计下行，国内汽柴油产量整体或小幅增长 [7] - 需求端持续疲软，汽油虽有部分终端备货但整体消费平淡，柴油面临季节性下滑压力，地炼汽柴油预计供大于需 [7] - 库存上山东独立炼厂汽油终端消化库存、柴油库存压力上升，市场区域流动性减弱，观望氛围加剧 [7] 核心逻辑分析和数据追踪 价格 - 2026年1月15日汽油市场价格7311元/吨，较前一日涨4元，较上周涨37元，较上月降30元，较去年降1775元；柴油市场价格6036元/吨，较前一日涨1元，较上周涨7元，较上月降253元，较去年降1343元 [14] - 主营炼厂炼油利润762元/吨，较上周涨85元，较上月涨148元，较去年降374元；独立炼厂炼油利润247元/吨，较上周降121元，较上月降217元，较去年涨458元 [19] 开工 - 本周全国炼厂开工稳定在70.6%，主营开工升至77.2%，地炼开工降至53.9% [32] - 主营炼厂云南石化检修回归开工上行，春节前提高负荷提前提产汽油；独立炼厂山东地炼开工率环比下跌，部分炼厂减产柴油，两家地炼进入全厂检修 [36] 检修计划 - 截至2026年1月16日，检修产能稳定在5700万吨/年，无新开工和检修变化，上周神驰化工开始全厂检修 [40] 产量 - 本周主营汽柴油产量均小幅上行，地方炼厂汽柴油产量均继续下行，柴汽比下跌0.01至1.31 [46] - 主营炼厂本周汽油产218万吨，环比增长0.4%；柴油210万吨，环比增长0.4%，柴汽比稳定在0.96 [46] - 山东独立炼厂本周汽油产量47万吨，基本稳定；柴油产量101万吨，环幅下行3.3% [46] 销量 - 独立炼厂汽油销量77万吨，较上周增3万吨；柴油销量184万吨，较上周增16万吨 [51] - 山东地炼汽油销量48万吨，较上周增2万吨；柴油销量106万吨，较上周增6万吨 [51] - 独立炼厂汽油产销率97%，较上周升5个百分点；柴油产销率101%，较上周升11个百分点 [51] - 山东地炼汽油产销率102%，较上周升6个百分点；柴油产销率104%，较上周升9个百分点 [51] 需求 - 未明确提及汽油、柴油需求的具体核心数据和结论，仅展示了相关指数图表 [60][71] 库存 - 本周商业库存汽柴油均累库，汽油1106万吨，环比+11万吨（+1.0%）；柴油1281万吨，环比+27万吨（+2.1%） [74][78] - 地炼库存柴油去库，汽油节前备货需求暂未启动，小幅累库 [74][78] - 社会库存汽柴均累库，部分春节备货提前入库 [74][78] - 预计下周山东独立炼厂汽油、柴油库存均上涨 [74][78]

公司股价与市场反应 - 上海石化股价大幅下跌，截至发稿跌5.26%，报1.44港元，成交额1754.8万港元 [1] 公司财务业绩预告 - 公司预计2025年全年归属于母公司股东的净亏损约为人民币12.89亿元到人民币15.76亿元，与2024年同期相比将出现亏损 [1] - 预计2025年全年归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净亏损约为人民币12.80亿元到人民币15.64亿元，与2024年同期相比将出现亏损 [1] 业绩亏损主要原因 - 2025年国际原油价格总体震荡下行，产品市场需求未有明显改善 [1] - 公司主要炼化产品毛利空间缩减 [1] - 2025年第四季度公司生产装置大修影响，导致商品总量下降 [1]

南向资金持股变动 - 1月19日南向资金增持上海石油化工股份156.0万股 [1] - 近5个交易日中有4天获南向资金减持累计净减持2363.0万股 [1] - 近20个交易日中有17天获南向资金减持累计净减持4574.2万股 [1] - 截至目前南向资金持有公司10.19亿股占公司已发行普通股的31.69% [1] 公司业务概况 - 公司为中国石化上海石油化工股份有限公司主要从事石油化工业务 [1] - 公司业务通过三个分部开展：炼油产品分部化工产品分部和石油化工产品贸易分部 [1] - 炼油产品分部生产汽油煤油柴油重油及液化石油气等 [1] - 化工产品分部生产对二甲苯苯环氧乙烷聚乙烯树脂聚丙烯树脂腈纶纤维及碳纤维等 [1] - 石油化工产品贸易分部主要从事石油化工产品的进出口贸易 [1] - 公司还从事租赁业务提供劳务及其他商业活动业务覆盖国内外市场 [1]

业绩预告核心情况 - 公司预计2025年归属于母公司股东的净亏损约为人民币12.89亿元到人民币15.76亿元 [1][2] - 公司预计2025年归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净亏损约为人民币12.80亿元到人民币15.64亿元 [1][2] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日，相关数据为初步测算，未经注册会计师审计 [2] 业绩变动原因分析 - 2025年国际原油价格总体震荡下行，产品市场需求未有明显改善 [3] - 公司主要炼化产品毛利空间缩减 [3] - 2025年第四季度公司生产装置大修影响，导致商品总量下降 [3] 经营数据披露 - 公司根据监管规定披露了截至2025年12月31日止12个月的主要经营数据 [7] - 披露内容包含2025年主要产品经营数据及主要产品和原材料价格变动情况 [7] - 所披露的生产经营数据来自公司内部统计，未经审计，不包括石油化工产品贸易数据 [7]

股价与交易表现 - 截至2026年1月19日收盘，上海石化股价报收于2.94元，当日上涨3.16% [1] - 当日成交额为2.17亿元，换手率为1.02%，成交量为74.72万手 [1] - 1月19日主力资金净流入894.56万元，占总成交额4.12% [1][3] - 1月19日游资资金净流出1511.6万元，占总成交额6.96% [1] - 1月19日散户资金净流入617.04万元，占总成交额2.84% [1] 2025年业绩预告 - 公司预计2025年全年归属母公司股东的净利润亏损12.89亿元至15.76亿元 [1][2][3] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润亏损12.80亿元至15.64亿元 [1][2] - 上年同期（2024年）净利润为31.65亿元 [2] 业绩预亏主要原因 - 国际原油价格震荡下行，导致经营环境承压 [2][3] - 产品市场需求疲弱，炼化产品毛利收窄 [2][3] - 2025年第四季度生产装置进行大修，导致商品总量下降 [2][3] - 2025年原油平均加工成本同比下降9.57% [2] 2025年经营数据披露 - 公司披露了2025年主要经营数据，涵盖柴油、汽油、航空煤油等炼油产品 [2] - 披露数据还包括对二甲苯、乙烯、聚乙烯、聚丙烯等化工产品的产量、销量及销售收入 [2] - 同时公布了2025年主要产品和原材料的平均价格及同比、环比变动情况 [2]

保利发展2025年业绩 - 预计2025年实现归母净利润10.26亿元，同比减少79.49% [1] - 预计2025年实现扣非归母净利润6.28亿元，同比减少85.25% [1] - 营业总收入308.26亿元，同比微降1.09% [2] - 营业利润9.53亿元，利润总额9.72亿元，同比分别下降37.03%和37.59% [2] - 基本每股收益0.09元，加权平均净资产收益率0.52%，同比下降2.01个百分点 [2] - 业绩下滑主因房地产项目结转毛利率同比下降及计提资产减值损失和信用减值损失合计约69亿元 [2] - 计提减值预计减少2025年归母净利润约42亿元，若不考虑该因素，归母净利润约为52亿元 [2] 房地产行业动态 - 万通发展预计2025年归母净利润亏损5亿元至7.5亿元，公司正收缩房地产业务并切入先进数字芯片行业 [21] 光伏行业动态 - 天合光能预计2025年归母净亏损65亿元到75亿元，主因行业供需失衡、竞争加剧及原材料成本上涨 [9] - 公司基于谨慎性原则对长期资产计提减值准备，对业绩产生一定影响 [9] 白酒行业动态 - 水井坊预计2025年归母净利润3.92亿元，同比下降71%，营业收入30.38亿元，同比下降42% [15] - 行业进入深度调整阶段，传统商务消费恢复较缓，行业库存整体处于高位 [15] 煤炭行业动态 - 苏能股份预计2025年归母净利润1.82亿元到2.59亿元，同比减少81%到87% [12] - 业绩下滑主因煤炭销售价格下降、子公司所得税税率变化及终止确认部分递延所得税资产增加所得税费用3.22亿元 [12] 新能源电池材料行业动态 - 湖南裕能预计2025年归母净利润11.50亿元至14.00亿元，同比增长93.75%至135.87% [18] - 业绩增长受益于新能源汽车及储能市场发展带动磷酸盐正极材料需求，产品销量大幅增长 [18] - 2025年下半年主要原材料碳酸锂价格回升，公司一体化布局推进及成本管控提升整体盈利能力 [18] 半导体与电子材料行业动态 - 鼎龙股份预计2025年归母净利润7亿元至7.3亿元，同比增长34.44%至40.20% [20] - 业绩增长得益于半导体材料与显示材料业务强劲增长，以及成本管控深化和精益运营 [20] - 成都华微预计2025年归母净利润2.13亿元至2.55亿元，同比增加74.35%至108.73% [13] - 业绩增长因特种集成电路行业下游需求增加，以及承接多项国家重点科研项目保障了研发投入 [13][14] 检验检测行业动态 - 华测检测预计2025年归母净利润10.13亿元至10.21亿元，同比增长10%至11% [22][23] - 公司深化战略部署，推进服务升级、技术创新和数智化转型，驱动营收与利润双增长 [23] 节能服务行业动态 - 南网能源预计2025年归母净利润3亿元至3.6亿元，同比扭亏为盈 [24] - 业绩改善因节能业务板块巩固拓展，生物质等存量低效资产治理成效显著，减值损失同比大幅减少 [24] 铝加工行业动态 - 明泰铝业预计2025年归母净利润19.5亿元至20亿元，同比增长12%至14% [31] - 公司再生铝产品低碳优势明显，重点进军新能源电池、汽车轻量化、机器人、低空飞行用铝等高端领域 [31] 其他公司业绩预告 - 中国长城预计2025年归母净利润亏损3500万元至7000万元，但较上年同期大幅减亏，主因聚焦主业、优化结构及剥离非核心资产 [10] - 良品铺子预计2025年归母净利润亏损1.2亿元至1.6亿元，亏损同比扩大，主因优化门店结构导致收入下降及毛利率受影响 [11] - 先导基电预计2025年归母净利润亏损9200万元至1.38亿元，同比由盈转亏，尽管营业收入同比增长192.38%至243.98% [16] - 天通股份预计2025年归母净利润亏损1.2亿元至1.7亿元 [17] - 七一二预计2025年归母净利润亏损3.5亿元至5.5亿元 [19] - 方大炭素预计2025年归母净利润6044.33万元至1.01亿元，同比减少45.85%到67.51% [25] - 大唐电信预计2025年归母净利润亏损3900万元至5600万元 [26] - 华建集团预计2025年归母净利润6200万元至8060万元，同比下降79.4%到84.2%，主因新签合同额不及预期及投资利润减少 [27] - 上海石化预计2025年归母净亏损12.89亿元到15.76亿元，同比转亏，主因产品毛利缩减及装置大修 [28] - 和邦生物预计2025年归母净利润亏损4.70亿元至5.70亿元 [30] 资本市场与公司行为 - 汇川技术正筹划发行H股并在香港联交所上市，以推进国际化战略 [3] - 贵研铂业非公开发行股票事项获上交所审核通过，拟募集资金不超过12.91亿元 [4] - 盈方微拟通过发行股份及支付现金方式收购上海肖克利和富士德中国100%股份，预计构成重大资产重组 [5][6] - 江中药业拟将证券简称变更为“华润江中”，因公司名称已完成工商变更 [29] 监管与合规 - ST新动力因股东会决议公告表决结果表述不一致收到深交所监管函 [7] - 正帆科技因总经理会议运作不规范、投资管理不规范收到上海证监局警示函 [8]