行业周期与盈利状况 - 2022年以来，随着新增产能投放和原油价格从高位回落，大部分化工产品价格持续下跌，国内企业为争夺市场份额实行以价换量策略，导致整体盈利水平下降[1] - 2024年以来，多数化工品价格在底部盘整，企业盈利水平仍处于承压状态[1] - 2025年下半年，在需求疲弱和供给侧增量尾声的压力下，大宗化学品盈利迎来十年冰点，石化产品出现行业性亏损或微利[1] - 本轮景气底部相较于2015年末的基础化工品谷底更为严峻[1] - 经过3年盈利低迷，化学原料与制品业的固定资产完成额增速在2025年6月开始转负[1] - 化工行业是典型周期性行业，通常经历5年一轮的“盈利上行-产能扩张-盈利触底-产能出清/需求预期改善”四个阶段[2] 供需格局与产能展望 - 2026—2027年，大宗化学品新增产能较少[1] - 随着后续稳增长工作方案的出台，部分落后产能有望被淘汰，行业整体供需格局将发生边际改善，产品盈利能力有望提高[1] - 下游纺织服装及橡塑制品的存货持续走低，化学原料与制品正处于从主动去库存到被动补库存的拐点[1] - 大宗化学品正处于产能及库存周期的双拐点[1] - 伴随资本开支增速转负、反内卷、海外降息、扩内需等因素，行业看好“十五五”开局阶段的化工“破晓时分”[2] 未来展望与结构性变化 - 随着2026年国内外需求恢复，化工行业有望进入上行期[1] - 由于中国化学品销售量全球占比过半，未来企业资本开支强度较2015—2025年将显著下降，股息支付率将攀升[1] - 全球技术革命持续提速，为材料变革带来新的机遇[2] 相关上市公司 - 化工产业链相关港股包括：中国石化(00386)、石化油服(01033)、中石化炼化工程(02386)、上海石化(00338)、中石化冠德(00934)、中国三江化工(02198)、武汉有机(02881)等[3]

文章核心观点 - 大丝束碳纤维凭借其优异的物理性能和成本效益，特别是在风电叶片大型化、轻量化趋势中的关键作用，市场需求快速增长，行业正经历快速发展与国产化替代进程 [1][4][5][6] 大丝束碳纤维行业相关概述 - 碳纤维含碳量在90%以上，被称为“新材料之王”或“黑黄金” [2] - 行业内通常将每束碳纤维根数大于4.8万根（48K）的称为大丝束碳纤维，小于2.4万根（24K）的称为小丝束碳纤维 [2] - 48K大丝束碳纤维的最大优势在于可大幅提高单线产能和稳定性，并实现低成本化，从而打破高价带来的应用局限 [2] - 大丝束碳纤维产品包括48K、50K、60K、75K、80K、120K、240K和480K等，主要应用于风电、土木建筑和交通运输等领域 [2] - 国内首个关于大丝束碳纤维的产品标准《工业级聚丙烯腈基大丝束碳纤维纱》团体标准于2023年10月正式实施 [3] 大丝束碳纤维行业发展历程 - 21世纪前，国内碳纤维研发聚焦小丝束，大丝束领域几乎为技术空白，主要依赖从日本东丽、美国赫式、德国西格里等国外巨头进口 [3] - 2005-2015年，全球风电、压力容器、汽车轻量化等工业领域兴起，推动大丝束碳纤维需求快速增长，国家通过“973”、“863”等计划支持研发 [3] - 2016-2018年，行业进入突破与产业化阶段，上海石化于2016年开展48K大丝束原丝工业化研究试验，并于2018年3月成功试制出48K大丝束碳纤维 [3][4] - 2019年至今，行业进入规模化与成熟阶段，上海石化1.2万吨/年48K大丝束碳纤维项目于2021年1月开工建设，并于2022年10月成功投产，产品性能媲美国外同级产品 [4] 大丝束碳纤维行业产业链 - 行业上游原材料主要包括原油、丙烯腈、聚丙烯腈、其他添加剂等 [4] - 行业中游是大丝束碳纤维的生产 [4] - 行业下游应用领域包括风电、汽车制造、航空航天、体育休闲、土木建筑等 [4] - 大丝束碳纤维主要应用于风电叶片，作为主梁的增强材料，其轻质高强的特性对于避免大尺寸叶片变形碰撞至关重要 [4] - 2024年中国风电叶片市场规模达到476亿元，同比上涨7.7%，推动了碳纤维增强复合材料需求的增加 [4] - 在叶片大型化趋势下，大丝束碳纤维相比小丝束，在提高产能和降低成本方面优势更明显 [4] 大丝束碳纤维行业发展现状 - 在陆上风电叶片加长减重和海上风电叶片抗疲劳强化中，大丝束碳纤维成为核心支撑，其在成本效益和机械性能间实现最佳平衡 [5] - 风电叶片向大型化、轻量化发展，制造商越来越多地使用大丝束碳纤维以生产更轻更长的叶片，这对提高能源效率、降低风能成本至关重要 [5] - 2024年全球大丝束碳纤维行业市场规模达到8.1亿美元 [5] - 2024年中国大丝束碳纤维行业需求量达到2.07万吨 [1][6] 大丝束碳纤维行业竞争格局 - 全球市场由日本东丽、美国赫式、德国西格里等国外巨头占据领先地位 [6] - 中国是全球第二大碳纤维生产国，近年来在大丝束领域取得长足进步，在风电需求推动下，相关企业迎来发展黄金期 [6] - 国内主要企业包括上海石化、吉林化纤、中复神鹰、光威复材、宝武碳业、吉林碳谷等 [1][6] 主要相关企业情况 - **上海石化**：在碳纤维领域深耕多年，2018年形成千吨级PAN基48K大丝束碳纤维成套技术工艺包，试制出48K大丝束碳纤维 [7] - **上海石化**：2020年拟投入约35亿元人民币建设2.4万吨/年原丝、1.2万吨/年48K大丝束碳纤维项目 [7] - **上海石化**：2022年10月，我国首个万吨级48K大丝束碳纤维工程第一套国产线在其基地投料开车，产品达国际先进水平 [7] - **上海石化**：2024年4月，年产3万吨大丝束碳纤维异地建设项目在内蒙古鄂尔多斯开工建设，预计2027年建成投产 [7] - **上海石化**：2025年9月，其自主研发的60K大丝束碳纤维新产品正式亮相 [7] - **吉林化纤**：控股49%的吉林宝旌聚焦25-50K大丝束制造，目前产能8000吨，权益产能约4000吨，计划在“十四五”期间形成1.2万吨碳纤维产能 [8][9] - **吉林化纤**：全资子公司吉林凯美克聚焦1K、3K小丝束原丝生产，产能600吨，主要面向航空航天等特殊领域 [9] - **吉林化纤**：吉林国兴碳纤维现有产能约1.5万吨，预计明年达2.5万吨，“十四五”期间计划完成6万吨扩产 [9] - **吉林化纤**：公司正建设年产1.2万吨碳纤维复材拉挤板项目，主要应用于风电叶片等领域 [9] - **吉林化纤**：2025年上半年，公司碳纤维产品实现营业收入4.43亿元，同比上涨368.31% [9] 大丝束碳纤维行业发展趋势 - **国产替代加速**：中国石化大丝束碳纤维国产线投产，破除了生产和装备受制于人的局面，预计未来将继续加大科研力度实现高端产品全面突破 [9] - **应用领域拓展**：大丝束碳纤维正从风电向轨道交通、能源、基建、工业装备等领域深度拓展 [10] - **应用领域拓展**：在轨道交通领域，大丝束碳纤维能实现超过30%的减重，直接降低运营成本 [10] - **国家政策推动**：国务院、工信部等多部门陆续印发支持碳纤维行业发展的政策，着力于先进技术创新与突破，如2024年1月发布的《关于推动未来产业创新发展的实施意见》提出发展高性能碳纤维等关键战略材料 [10]

公司业务定位与产业链 - 上海石化为国内领先的炼化一体化企业，具备完整的原油加工产业链 [2] - 公司能够生产加工重质油多种产品，例如低硫重质船燃、C10重芳烃等 [2] 业务运营策略 - 公司采用灵活的原油加工策略，根据市场需求、原油价格及装置情况动态调整重质油加工量与产品结构 [2] - 重质油相关产品作为炼油业务的重要组成部分，其占比会随市场变化而动态调整 [2] - 具体业务占比数据需以公司在定期报告中披露的炼油产品细分数据为准 [2]

市场表现 - 1月16日，炼化及贸易板块整体下跌1.61%，跑输大盘，当日上证指数下跌0.26%，深证成指下跌0.18% [1] - 板块内个股表现分化，和顺石油领涨，涨幅为5.58%，泰山石油领跌，跌幅为3.39% [1][2] - 板块成交活跃，中国石油成交额最高，达19.73亿元，中国石化成交额次之，为12.70亿元 [2] 个股涨跌 - 涨幅居前的个股包括：和顺石油(5.58%)、渤海化学(4.07%)、宝莫股份(3.34%)、康普顿(2.38%)、恒通股份(1.38%) [1] - 跌幅居前的个股包括：泰山石油(-3.39%)、齐翔腾达(-2.96%)、桐昆股份(-2.07%)、大庆华科(-2.06%)、恒逸石化(-1.97%) [2] - 行业巨头中国石化和中国石油分别下跌1.85%和1.71% [2] 资金流向 - 当日炼化及贸易板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为2.26亿元 [2] - 游资与散户资金呈净流入，游资净流入2.09亿元，散户净流入1715.91万元 [2] - 个股层面，宝莫股份获得主力资金净流入2767.56万元，净占比10.81%，为板块最高 [3] - 广汇能源、渤海化学、统一股份分别获得主力资金净流入2548.55万元、2368.90万元、1426.26万元 [3] - 部分个股如康普顿、ST沈化呈现散户资金净流入而主力与游资净流出的分化局面 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月16日盘中，公司股价下跌2.08%至2.83元/股，成交额7022.72万元，换手率0.33%，总市值298.36亿元 [1] - 当日主力资金净流出426.08万元，特大单买卖占比分别为7.90%和5.23%，大单买卖占比分别为15.87%和24.61% [1] - 公司股价年初以来上涨1.80%，近5个交易日下跌2.75%，近20日上涨7.20%，近60日上涨0.35% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务涉及原油加工、油品、化工产品、合成纤维、塑料制品等生产与经营 [1] - 主营业务收入构成为：炼油产品67.95%，化工产品21.60%，石油化工产品贸易9.77%，其他(补充)0.53%，其他0.15% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入588.86亿元，同比减少10.77%；归母净利润为-4.32亿元，同比减少1349.41% [2] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为9.18万户，较上期增加1.62% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股8497.38万股，较上期增加1305.82万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第六大流通股东，持股3201.30万股，较上期减少76.72万股 [3] - 国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF（159399）为新进第九大流通股东，持股1294.74万股 [3] 公司行业属性与历史分红 - 公司所属申万行业为石油石化-炼化及贸易-炼油化工，所属概念板块包括油气改革、碳中和、低价、央企改革、中盘等 [2] - 公司A股上市后累计派现239.03亿元，近三年累计派现2.11亿元 [3]

中国ESG发展进入“强规范”新阶段 - 2025年中国ESG发展已从“立标准”全面迈向“强规范”阶段，企业ESG表现从自愿实践转向合规要求 [1][11] - 国家新一轮减排目标落地、碳市场覆盖范围扩容，以及“基本准则+行业指引+编制指南”三层披露标准体系不断完善 [1][11] - ESG成为连接商业价值与社会价值的重要纽带 [1][11] 2025年新浪财经“金责奖”评选概况 - 新浪财经于2025年11月启动2025中国企业ESG“金责奖”评选，旨在嘉奖对中国ESG事业做出卓越贡献的企业和机构 [1][12] - 评选秉持“公平、公正、公开”原则，依托权威ESG评级数据库 [1][12] - 本次评选共吸引超5000家企业参评，评选过程结合ESG综合绩效、网络投票结果及专业评审打分，历时三个多月 [2][12] 获奖企业及机构名单 - **优秀环境（E）责任奖**：长城汽车、海康威视、金风科技、天合光能、美的集团、天齐锂业、泸州老窖、中集集团、中国石化、华润三九 [7][16][24] - **优秀社会（S）责任奖**：烽火通信、中兴通讯、宁德时代、伊利股份、丽珠集团、海油发展、国电南瑞、中国中铁、潍柴动力、中国石油 [4][7][18][24] - **优秀公司治理（G）责任奖**：中国石化、华润三九、海康威视、药明康德、中国铁建、京东方A、西部矿业、通威股份、华熙生物、金风科技 [4][7][18][19][24] - **优秀责任进取奖**：中兴通讯、阳光电源、海信视像、招商港口、工商银行、紫金矿业、上海石化、先导智能、浪潮信息、五粮液 [7][21][24] - **优秀可持续发展奖**：万华化学、中国银行、中国石化、中兴通讯、牧原股份、工商银行、农业银行、潍柴动力、金龙鱼、京东物流 [7][20][24] - **责任投资优秀银行奖**：中信银行、民生银行、交通银行、浦发银行、平安银行、邮储银行 [7][22][24] - **责任投资优秀证券公司奖**：申万宏源、中信建投、银河证券、招商证券、广发证券、天风证券 [8][22][25] - **责任投资优秀保险公司奖**：新华保险、友邦保险、泰康保险、中国大地保险、工银安盛人寿、招商信诺人寿 [9][26] - **责任投资优秀基金公司奖**：兴全基金、景顺长城基金、创金合信基金、招商基金、银华基金、兴业基金 [9][27] - **责任投资优秀资产管理机构奖**：平安资管、阳光资产、长城财富保险资管、农银理财、人保资产、建信理财 [9][28] ESG实践与行业发展趋势 - 绿色算力、转型金融等新赛道持续扩容，ESG的内涵与实践边界正不断丰富深化 [10][29] - 行业号召更多中国企业以获奖标杆为榜样，将ESG理念融入生产运营、产业链协同与战略规划的各个环节 [10][29] - 全行业需凝心聚力，共同推动中国经济向绿色、包容、高质量的方向稳步迈进 [10][29] 新浪财经ESG评级中心业务 - 新浪财经ESG评级中心是业内首个中文ESG专业资讯和评级聚合平台，提供包括资讯、报告、培训、咨询等在内的14项ESG服务 [1][11][30] - 该平台致力于宣传推广可持续发展、责任投资与ESG价值理念，推动中国ESG评估标准的建立和企业评级的提升 [11][30] - 依托该中心，新浪财经发布多只ESG创新指数，为投资者提供更多选择，并成立中国ESG领导者组织论坛，推动建立适合中国时代特征的ESG评价标准体系 [11][31]

公司业务动态 - 公司目前暂未推广人工智能应用相关课程 [1] - 公司表示将持续关注人工智能等最新科技对教育内容和教育实现手段的创新影响 [1]

国家知识产权局信息显示，中国石油化工股份有限公司、中国石化上海石油化工股份有限公司取得一项 名为"均质化聚丙烯腈原丝及其制备方法"的专利，授权公告号CN116065254B，申请日期为2021年10 月。 天眼查资料显示，中国石油化工股份有限公司，成立于2000年，位于北京市，是一家以从事石油和天然 气开采业为主的企业。企业注册资本12173968.9893万人民币。通过天眼查大数据分析，中国石油化工 股份有限公司共对外投资了268家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息45条，专利 信息5000条，此外企业还拥有行政许可41个。 中国石化上海石油化工股份有限公司，成立于1993年，位于上海市，是一家以从事石油、煤炭及其他燃 料加工业为主的企业。企业注册资本1054261.75万人民币。通过天眼查大数据分析，中国石化上海石油 化工股份有限公司共对外投资了21家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息51条，专 利信息1352条，此外企业还拥有行政许可12791个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 ...

● 中石化股份持有本公司已发行股本约51.81%，为本公司的控股股东，中石化股份持有湖南石化 74.69%股权，湖南石化为中石化股份的控股子公司，湖南石化为上海上市规则下本公司之关联方及香 港上市规则下本公司的关联（连）人士。因此，本公司与湖南石化的交易构成本公司的关联交易（即关 联（连）交易，下同）。 ● 本次交易未构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 ● 根据上海上市规则，本次关联交易及本公司与同一关联人于本公告刊发之日前12个月内发生的关联交 易（已根据上海上市规则的规定审议披露的除外）的累计金额将高于本公司2024年度经审计净资产的 5%，本次关联交易需提交本公司股东会批准。根据香港上市规则，由于本次并表所适用的百分比率超 过5%，本次并表须遵守香港上市规则第十四A章项下申报、公告及独立股东批准的规定。由于本次并 表所适用的百分比率超过5%但低于25%，故根据香港上市规则第十四章，本次并表构成本公司的须予 披露交易，并须遵守香港上市规则第十四章项下申报及公告的规定。 证券代码：600688 股票简称：上海石化 编号：临2026-002 中国石化上海石油化工股份有限公司 关于并表合资 ...

证券日报网讯 1月8日，上海石化发布公告称，公司第十一届董事会第二十四次会议审议通过《关于上 海石化并表巴陵新材料相关事项的议案》。 （文章来源：证券日报） ...