核心观点 - 公司调整第六期限制性股票激励计划回购价格并回购注销部分限制性股票 因29名激励对象离职及2024年度利润分配实施 [7][10] 审批程序履行情况 - 公司第六期限制性股票激励计划已通过董事会、监事会及股东大会审议批准 相关议案包括激励计划草案、考核管理办法及授权办理事宜 [5][6] - 激励对象名单经内部公示且无异议 监事会审核确认其资格合法有效 [5] - 董事会第十一次会议审议通过本次回购价格调整及回购注销事项 同意以6.85元/股回购注销10.90万股 [7] 回购注销具体方案 - 回购原因：29名首次授予激励对象因个人原因离职 不再具备激励对象资格 [7] - 回购数量：合计10.90万股限制性股票 [7][10] - 价格调整：因实施2024年度利润分配（每10股派现3.00元） 回购价格由7.15元/股调整为6.85元/股 [7][8] - 资金来源：全部为公司自有资金 支付款项合计746,650元 [9] 股本结构变动影响 - 回购注销后公司总股本由985,121,677股变更为985,012,677股 减少109,000股 [9] - 本次变动仅涉及有限售条件流通股减少 无限售条件流通股及股份总额比例保持不变 [9] 公司治理及财务影响 - 监事会确认回购价格调整符合相关规定 不存在损害公司及股东利益的情形 [10] - 本次回购注销不会对财务状况和经营成果产生实质性影响 对净利润无重大影响 [10]

限制性股票回购注销概况 - 公司回购注销第六期限制性股票数量10.90万股 回购价格6.85元/股 回购资金总额746,650元全部使用自有资金 [1][3][6] - 回购原因为30名首次授予激励对象因个人原因离职不再具备激励资格 依据《上市公司股权激励管理办法》及公司第六期激励计划规定执行 [4][5][7] 回购价格调整机制 - 因公司实施2024年度利润分配方案（每10股派现3.00元） 对尚未解除限售的限制性股票回购价格进行相应调整 [5][7] - 调整公式为P＝P0-V=7.15元/股-0.30元/股=6.85元/股 其中P0为调整前回购价格 V为每股派息额 [5] 股权激励计划实施历程 - 第六期限制性股票激励计划首次授予人数由850人调整为842人 授予数量由750.80万股调整为744.80万股 因部分激励对象自愿放弃 [3] - 预留部分限制性股票授予人数12人 授予数量26.40万股 登记日为2025年6月4日 [3] 股本结构变动情况 - 回购注销完成后公司总股本由985,121,677股变更为985,012,677股 减少109,000股 股本结构变动以中国结算上海分公司数据为准 [6] 公司治理程序履行 - 事项经第四届董事会第十三次会议及第四届监事会第十一次会议审议通过 监事会认为调整程序符合激励计划规定且未损害股东利益 [1][3][7] - 法律意见书确认本次回购注销及价格调整已获必要批准授权 符合《管理办法》及激励计划相关规定 [7][8]

董事会会议基本情况 - 第四届董事会第十三次会议于2025年8月27日以现场结合通讯方式召开 会议通知于2025年8月15日通过电子邮件发送 [1] - 会议由董事长张建成召集主持 应到董事7人 实际出席7人 监事及高管列席 [1] - 会议符合公司法及公司章程规定 [1] 半年度报告及募集资金相关议案 - 董事会审议通过2025年半年度报告及摘要 该议案已获审计委员会第七次会议通过 [1][2] - 通过2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告 该议案已获审计委员会第七次会议通过 [2] - 新增募集资金专项账户并签署监管协议 该议案已获审计委员会第七次会议通过 国金证券出具核查意见 [3][4] 股权激励计划调整 - 调整第六期限制性股票激励计划回购价格并回购注销部分未解除限售股票 该议案已获薪酬与考核委员会第五次会议通过 [2] - 上海市通力律师事务所出具法律意见书 国金证券出具独立财务顾问报告 [2][3] - 表决结果7票同意0票反对0票弃权 [2][3] 控股子公司新三板挂牌 - 控股子公司拟申请新三板挂牌 该议案已获独立董事专门会议第六次会议及战略委员会第五次会议通过 [3] - 关联董事阳能中回避表决 表决结果6票同意0票反对0票弃权1票回避 [3] - 该议案尚需提交股东大会审议 [3] 高管聘任及董事会增选 - 聘任新任财务总监 该议案已获审计委员会第七次会议及提名委员会第五次会议通过 [4] - 增选第四届董事会非独立董事 该议案已获提名委员会第五次会议通过 [4][5] - 两项议案表决结果均为7票同意0票反对0票弃权 增选董事议案需提交股东大会 [4][5] 公司治理制度修订 - 修订公司章程及其附件 表决结果7票同意0票反对0票弃权 需提交股东大会 [4] - 修订独立董事制度 对外投资管理制度 对外担保管理制度 关联交易管理制度 内部控制制度及募集资金管理办法 所有修订案表决结果均为7票同意0票反对0票弃权 均需提交股东大会 [5][6][8] - 制定修订及废止部分公司治理制度 表决结果7票同意0票反对0票弃权 [8] 股东大会安排 - 提请召开2025年第三次临时股东大会 表决结果7票同意0票反对0票弃权 [8]

会议基本情况 - 会议于2025年8月27日以现场结合通讯表决方式召开 [1] - 应出席独立董事3人 实际出席3人 [1] - 由独立董事范保群召集主持 [1] - 会议程序符合公司法及上市公司独立董事管理办法等规定 [1] 会议审议结果 - 审议通过关于控股子公司拟申请新三板挂牌的议案 [1] - 表决结果：3票同意 0票反对 0票弃权 [2] - 议案尚需提交公司董事会和股东大会审议 [2] 富乐精密新三板挂牌事项 - 控股子公司富乐精密拟申请新三板挂牌 [1] - 有利于完善法人治理结构和拓宽资本渠道 [1] - 助力业务发展并符合上市公司总体经营战略 [1] - 不影响公司控制权及独立上市地位 [1] - 对持续经营运作无重大影响 [1]

会议基本情况 - 第四届监事会第十一次会议召开 符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] - 应到监事3人 实际到会监事3人 由监事会主席许晓彤主持 [1] - 董事会秘书列席会议 [1] 2025年半年度报告审议 - 半年度报告编制符合证监会和上交所规定 真实反映公司经营管理和财务状况 [1][2] - 报告审议程序符合法律法规和内部管理制度规定 [1][2] - 未发现参与编制人员违反保密规定 [2] - 监事会保证报告无虚假记载 误导性陈述或重大遗漏 [2] 募集资金管理 - 2025年半年度募集资金存放与使用情况专项报告真实准确完整 [2] - 募集资金使用符合《上市公司募集资金监管规则》等规定 无违规情形 [2] - 新增募集资金专项账户并签署监管协议 符合法律法规要求 [4] 股权激励计划调整 - 第六期限制性股票回购价格由7.15元/股调整为6.85元/股 [3] - 因30名激励对象离职 回购注销其已获授未解除限售股票10.90万股 [4] - 调整符合《管理办法》及《第六期激励计划》规定 [3] 子公司新三板挂牌 - 控股子公司拟申请新三板挂牌 [4] - 该议案尚须提交股东大会审议 [4] 公司章程修订 - 修订《公司章程》及其附件 [5] - 该议案尚须提交股东大会审议 [5]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第三次临时股东大会 采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 [1][2] - 现场会议召开时间为2025年9月15日13点00分 地点为宁波市江北区金山路588号三楼会议室 [1] - 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 投票时间为2025年9月15日9:15-15:00 [1] 会议审议事项 - 审议议案为非累积投票议案 已通过第四届董事会第十三次会议审议 [2][3] - 关联股东阳能中先生需回避表决 [2] - 议案公告已于2025年8月29日刊登于《证券时报》及上海证券交易所网站 [2] 投票安排 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台(vote.sseinfo.com)进行投票 首次使用需完成股东身份认证 [3] - 公司委托上证信息提供智能短信提醒服务 向股权登记日股东推送参会邀请和议案信息 [3] - 持有多个股东账户的股东 其表决权数量为全部账户所持相同类别普通股和优先股的总和 [5] - 重复表决情况下 以第一次投票结果为准 [5] 股权登记与参会资格 - A股股权登记日为2025年9月8日 登记在册股东有权出席股东大会 [5][6] - 现场登记时间为2025年9月9日9:00-17:00 地点为公司证券部 [6] - 参会需提供股票账户卡 法人股东还需提供营业执照复印件和授权委托书 [6] - 异地股东可通过传真或信函方式登记 需与公司电话确认 [6] 会议其他事项 - 会议联系人为孙泽军 联系电话0574-87562112 邮箱ikd@ikd-china.com [6] - 会期半天 与会股东交通食宿费用自理 [6] - 参会代表需携带有效身份证件及证券账户卡原件 并提供复印件 [7] - 授权委托书需明确选择"同意"、"反对"或"弃权"意向 未作指示的受托人可自行表决 [8][9]

核心财务表现 - 2025年上半年营收34.5亿元，同比增长6.16%，归母净利润5.73亿元，同比增长27.42% [3] - 第二季度营收17.84亿元，同比增长11.01%且环比增长7.12%，归母净利润3.16亿元，同比增长44.95%且环比增长22.77% [3] - 上半年归母净利率达16.6%，同比提升2.8个百分点，销售毛利率29.25%，同比提升0.57个百分点 [4] 盈利能力与费用控制 - 第二季度归母净利率17.7%，同比提升4.14个百分点且环比提升2.26个百分点，毛利率29.74%，同比提升2.1个百分点且环比提升1.0个百分点 [4] - 期间费用率7.69%，同比下降5.30个百分点且环比下降3.70个百分点，其中财务费用因汇兑收益减少6902万元 [5][6] - 销售费用率0.65%、管理费用率6.46%、研发费用率4.77%，财务费用率-4.19% [5] 战略发展与业务拓展 - 卓尔博收购承诺2025-2027年累计净利润不低于4.725亿元，子公司富乐精密拟申请新三板挂牌 [7] - 墨西哥二期工厂投产，马来西亚铝铸件工厂启动建设，计划完善欧洲产能布局 [8] - 拓展镁合金压铸技术切入汽车轻量化和人形机器人领域，全资子公司瞬动机器人负责机器人零部件业务 [8] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为11.90亿元、14.86亿元、17.78亿元，对应市盈率16倍、13倍、11倍 [9] - 预计2025年营收84.95亿元，2026年102.42亿元，2027年117.79亿元，毛利率稳定在27%左右 [11] - 每股收益预计从2025年1.21元增长至2027年1.80元，净资产收益率从12.54%提升至13.90% [11]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 公司2025年上半年营收30.50亿元，同比增长6.16%，归母净利润5.73亿元，同比增长27.42% [2] - 第二季度营收17.84亿元，同比增长11.01%，环比增长7.12%，归母净利润3.16亿元，同比增长44.95%，环比增长22.77% [2] - 25H1毛利率29.25%，同比提升0.57个百分点，25Q2毛利率29.74%，同比提升2.08个百分点，环比提升1.01个百分点 [2] - 上调盈利预测，预计2025-2027年营收分别为79.6亿元、103.5亿元、121.0亿元，同比增长18%、30%、17% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为12.0亿元、15.0亿元、17.4亿元，同比增长28%、25%、16% [6] 营收增长驱动因素 - 海外产能扩张：墨西哥二期工厂投产提升北美市场响应速度，马来西亚基地量产准备并启动铝铸件工厂建设，欧洲产能布局推进中 [4] - 新品开发能力：每年开发新产品400+，预计生命周期内总销售收入不低于100亿元人民币 [4] - 高产能利用率：每月销售3000+种铝合金产品，销量逾2000万件，设备资源利用率保持在85%以上 [4] - 海外订单充足：中国车企海外布局带动零部件配套出海，欧洲新能源车销量高增刺激铝压铸件需求 [6] 利润提升因素 - 海外客户结构优化和新工厂投产提升整体产能利用率 [4] - 费用管控成效显著：25H1销售/管理/研发/财务费用占营收比重分别为0.65%/6.23%/4.93%/-2.33% [4] - 汇兑收益增厚利润：财务费用同比变化-303.72%，主要因汇率波动导致汇兑收益增加 [4] 机器人领域布局 - 致力于机器人镁合金、铝合金、锌合金精密零件研发，发展外骨骼机器人产品 [6] - 收购卓尔博71%股权已通过交易所审核，卓尔博主营微特电机，在机器人领域有应用前景 [6] - 卓尔博2025年1-4月净利润6644.10万元，承诺2025-2027年净利润分别不低于1.42亿元、1.57亿元、1.74亿元 [6] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年每股收益分别为1.17元、1.46元、1.69元 [1][6] - 对应市盈率分别为16.0倍、12.8倍、11.1倍 [1] - 净资产收益率预计分别为12%、14%、14% [1] - 当前股价19.55元，总市值192.59亿元，流通市值191.08亿元 [5]

投资评级 - 维持"强推"评级 目标价30[2]2元[2] 核心观点 - 2Q25业绩超预期 归母净利3[2]16亿元 同环比+45%/+23%[7] - 营收34[2]5亿元 同比+6% 归母净利5[2]73亿元 同比+27%[2] - 期待机器人业务拓展 墨西哥工厂未来产品覆盖人形机器人结构件[7] 财务表现 - 2Q25营收17[7]8亿元 同环比+11%/+7%[7] - 2Q25净利率18[7]3% 同环比+4[7]2PP/+2[7]7PP[7] - 毛利率29[7]7% 同环比+2[7]1PP/+1[7]0PP[7] - 期间费率7[7]7% 同环比-5[7]3PP/-3[7]7PP[7] - 汇兑收益0[7]55亿元 占营收3[7]1%[7] 业务亮点 - 中小件领域近10年规模增速高于全球汽车行业10PP+[7] - 1H25单件8kg以上大件产品营收占比达15%[7] - 外销毛利率33% 同比+3[7]7%[7] - 生产性折摊11[7]0% 同比-1[7]2PP[7] 业绩预测 - 2025-2027年归母净利预期调整为12[7]0亿/14[7]9亿/18[7]2亿元[7] - 增速对应+27%/+25%/+22%[7] - 对应当前PE 16倍/13倍/11倍[7] - 2025E营收74[8]87亿元 同比+11[8]0%[8]

交易基本信息 - 公司拟发行股份及支付现金购买卓尔博71%股权，交易价格111,825.00万元，募集配套资金不超过5.2亿元[21][26] - 评估基准日为2024年12月31日，审计基准日为2025年4月30日，业绩承诺期为2025 - 2027年度[17] - 公司发行股份数量为4489.3247万股，发行价格为13.70元/股，占发行后总股本的4.36%[24] 业绩相关 - 2025年4月交易完成后资产总额为171.63亿元，较交易前增长15.95%；负债总额为71.23亿元，增长22.38%；所有者权益为100.40亿元，增长11.78%[31] - 2025年1 - 4月交易完成后营业收入为26.49亿元，较交易前增长16.24%；利润总额为5.39亿元，增长15.96%；净利润为4.69亿元，增长16.51%[31] - 业绩承诺方承诺标的公司2025 - 2027年度预计净利润分别不低于14150万元、15690万元、17410万元，三年累计不低于47250万元[53] 股权结构 - 截至2025年6月30日，公司总股本为9.85121171亿股，本次交易新增4489.3247万股[29] - 交易前后控股股东为爱柯迪投资，实际控制人为张建成，爱柯迪投资重组前持股比例29.73%，重组后为28.43%[29][30] 交易影响 - 本次交易系汽车零部件行业内产业并购，完成后将增加汽车微特电机精密零部件产品，丰富产品矩阵[28][86] - 交易完成后双方将整合市场资源，提升行业竞争优势和市场占有率[91] - 2025年4月末，交易完成后基本每股收益为0.43元/股，较交易前增长7.50%；稀释每股收益为0.41元/股，增长7.89%[43] 交易进展与风险 - 本次交易已取得多项通过，尚需中国证监会注册及履行其他必要审批/备案程序[32][146][147] - 交易推进中可能因市场环境等因素致交易暂停、中止或取消，标的公司业绩可能无法实现承诺[64][65] 价格调整机制 - 拟引入发行价格调整机制，调整对象为发行股份购买资产的股份发行价格[106] - 向下调整触发条件为指数和公司股价连续30个交易日中至少20个交易日较首次董事会前一交易日跌幅超20%[109][110] - 向上调整触发条件为指数和公司股价连续30个交易日中至少20个交易日较首次董事会前一交易日涨幅超20%[111]