报告公司投资评级 - 维持增持评级 [2] 报告的核心观点 - 公司前6个月原保险保费收入合计4272.83亿元,其中寿险790.56亿元、财险3119.96亿元、健康险362.31亿元 [9] - 原保费收入上半年累计同比+3.34%,低于23年上半年9.07%的同比增速,但较24年一季度提高2.02个PCT [9] - 财险收入上半年累计同比增加110.66亿元,+3.7%,主要是机动车辆险、意健险和农险增长 [9] - 寿险累计同比由一季度-8.2%,至6月转正+0.3%,回暖迹象明显,主要是期交续期增86.82亿元,同比+24.5% [9] - 健康险继续保持较高增速,同比+7.4%,主要是短期险和期交续期增长 [9] - 预计公司24-26年EPS为0.60/0.69/0.75元/股 [9] 财务数据总结 - 2023-2026年营业收入预计为5.53097/6.09097/6.41736/6.75295万亿元,增长率分别为4.43%/10.12%/5.36%/5.23% [9] - 2023-2026年归母净利润预计为227.73/267.18/304.42/330.08亿元,增长率分别为-10.23%/17.32%/13.94%/8.43% [9] - 2023-2026年每股收益预计为0.51/0.60/0.69/0.75元 [9] - 2023-2026年市盈率预计为10.53/8.89/7.80/7.19 [9] - 2023-2026年每股净资产预计为5.48/5.90/6.45/6.94元 [10]

会议主要讨论的核心内容 财险业务 - 中国人保财险业务稳居行业龙头地位,市场份额高达38%,利润集中度也接近50% [1][2][3] - 财险行业具有明显的马太效应,中国人保凭借规模优势和精准定价能力,综合成本率明显优于行业平均水平 [2][3] - 中国人保财险通过自建直销渠道和风险管理服务,不断优化承保盈利能力 [4][5] - 中国人保财险偿付能力水平较高,为未来持续分红提供保障 [6] 人身险业务 - 人身险业务规模与新华保险相当,但结构正在改善,代理人渠道价值率和新业务价值增长较快 [7][8] - 未来人身险业务有望受益于存款收益率下降和保险保障属性,保费增长前景良好 [8][9] 总体评价 - 中国人保作为集团整体来看,资产负债双轮驱动的发展前景较好 [8] - 财险业务承保盈利能力有望持续改善,人身险业务也有望保持较快增长 [8][9]

业绩总结 - 2024年1 - 6月，人保财险、寿险、健康原保险保费收入分别为3119.96亿、790.56亿、362.31亿元[1] - 2024年1 - 6月，人保财险车险保费收入1393.64亿元，同比增2.5%[1] - 2024年1 - 6月，人保财险意外险及健康险保费收入765.85亿元，同比增5.7%[1] - 2024年1 - 6月，人保寿险长险首年保费收入333.41亿元，同比降20.4%[2] - 2024年1 - 6月，人保寿险期交续期保费收入440.81亿元，同比增24.5%[2] - 2024年1 - 6月，人保健康长险首年保费收入114.81亿元，同比增3.5%[2] - 2024年1 - 6月，人保健康期交首年保费收入36.93亿元，同比增17.0%[2] - 2024年1 - 6月，人保健康短期险保费收入162.92亿元，同比增8.7%[2] - 2024年1 - 6月，人保财险原保险保费收入合计同比增3.7%[1] - 2024年1 - 6月，人保健康原保险保费收入合计同比增7.4%[2]

分组1 - 上半年整体情况相对平稳,没有大面积洪涝灾害 [1][2] - 7月份以后主要集中在湖南地区,但影响相对可控 [2][4] - 二季度车险综合成本率同比去年有所提升,主要体现在费用率下降和赔付率上升 [3] - 三季度自然灾害影响主要看台风,目前预计影响可控 [4] 分组2 - 公司车险和飞车险全年目标97%和100%内未发生变化 [5][6] - 自然灾害频率增加,但减灾措施不断完善,对公司影响呈现下行趋势 [6][7] - 中芯国际C6卫星故障对公司影响有限,分包比例约20% [7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 新动员车自定价系统征求意见稿的最新进展及对公司的影响 [8][9][10] **周总回答** 监管正在研究5个方面的举措,包括扩大自主定价系统、完善风险保费研究、开发浮动费率产品、建立行业兜底机制、加强零整比数据平台建设 [8][9][10] 问题2 **投资者提问** 公司飞车险增速低于行业的原因,以及政策性业务的坏账控制情况 [28][29][30] **周总回答** 飞车险增速偏低主要是政府业务如农险和大病险增长乏力,公司坏账控制总体可控 [28][29][30] 问题3 **投资者提问** 公司是否考虑调整投资组合,增加高股息股票配置 [37][38][39] **周总回答** 公司长期可能会适度降低TPL基金配置,增加高股息OCI股票配置,但需要平衡收益和风险 [37][38][39]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年6月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國人民保險集團股份有限公司 呈交日期: 2024年7月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01339 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 8,726,234,000 | RMB | | 1 RMB | | 8,726,234,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 8,726,234,000 | RMB | | 1 RMB | | 8,726,234,000 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 ...

股东出席情况 - 出席会议的股东和代理人共68人，其中A股股东66人，H股股东2人[3] - 出席会议股东持有表决权股份总数354.66亿股，A股325.12亿股，H股29.54亿股[3] - 出席会议股东持有表决权股份数占公司有表决权股份总数的80.195432%[3] - A股股东持有股份总数比例为73.516317%，H股股东为6.679115%[5] 董事选举情况 - 选举王廷科为执行董事，普通股同意票数351.67亿股，比例99.158056%[6][8] - 选举赵鹏为执行董事，普通股同意票数353.03亿股，比例99.540732%[8] - 选举李祝用为执行董事，普通股同意票数352.31亿股，比例99.339687%[8][9] - 选举肖建友为执行董事，普通股同意票数352.36亿股，比例99.351163%[10] - 选举王清剑为非执行董事，普通股同意票数343.85亿股，比例96.952926%[10][11] - 选举崔历为独立非执行董事，普通股同意票数352.03亿，占比99.26%[14] - 选举徐丽娜为独立非执行董事，普通股同意票数353.46亿，占比99.66%[15] - 选举王鹏程为独立非执行董事，普通股同意票数353.35亿，占比99.63%[15] - 选举贝多广为独立非执行董事，普通股同意票数354.56亿，占比99.97%[16] - 选举高平阳为独立非执行董事，普通股同意票数354.56亿，占比99.97%[16] 议案表决情况 - 2023年度董事会报告议案，普通股同意票数354.51亿，占比99.96%[17] - 2023年度监事会报告议案，普通股同意票数354.51亿，占比99.96%[17] - 2023年度财务决算议案，普通股同意票数354.51亿，占比99.96%[18] - 2023年度利润分配议案，普通股同意票数354.58亿，占比99.98%[19] - 2024年度固定资产投资预算议案，普通股同意票数354.58亿，占比99.98%[20] - A股股东对议案表决同意票数32,511,659,642，比例99.999417%[21] - H股股东对议案表决同意票数2,944,855,225，比例99.698149%[21] - 普通股合计对议案表决同意票数35,456,514,867，比例99.974326%[21] - 集团资本规划（2024 - 2026年）议案，A股股东同意票数32,511,659,642，比例99.999417%[21] - 集团资本规划（2024 - 2026年）议案，H股股东同意票数2,943,038,580，比例99.636646%[21] - 集团资本规划（2024 - 2026年）议案，普通股合计同意票数35,454,698,222，比例99.969203%[21] - 选举王廷科为公司第五届董事会执行董事议案，同意票数171,706,400，比例97.34468%[22] - 选举赵鹏为公司第五届董事会执行董事议案，同意票数174,709,462，比例99.04719%[22] - 2023年度利润分配议案，同意票数176,225,618，比例99.90674%[23] - 聘请2024年度会计师事务所议案，同意票数176,200,518，比例99.892511%[23] 人员出席情况 - 公司在任董事14人全部出席会议，在任监事3人出席2人[7]

会议信息 - 2023年度股东大会通知于2024年5月30日发布[4] - 现场会议于2024年6月28日上午9:00召开[4] - 上交所和互联网投票时间为6月28日[4] 股东参与 - 13名现场股东代表35,289,325,049股，占比79.796790%[6] - 68名现场和网络股东代表35,465,620,467股，占比80.195432%[6] 议案情况 - 审议22项议案，部分对中小投资者单独计票[10] - 全部议案以普通决议程序表决通过[12] 其他 - 修订《公司章程》待核准生效[5] - 股东大会召集、召开及表决合法有效[12][13]

会议安排 - 公司第五届董事会第一次会议通知和材料于2024年6月7日发出，6月28日召开[1] - 会议应出席董事14名，现场出席13名，视频连线出席1名[1] 选举结果 - 选举王廷科为公司第五届董事会董事长，13票同意[2][4] - 选举赵鹏为公司第五届董事会副董事长，13票同意[5][8] - 各委员会成员选举均14票同意[8][9][10][11][12][13][14][15] 会议报告 - 会议听取《关于集团2023年呆账核销情况的报告》[18]

未来展望 - 公司拟于2024年实施中期分红[1] - 公司将根据《公司章程》和2024年上半年业绩等因素制定具体方案[1] - 具体方案需提交董事会和股东大会审议[1] - 方案内容及审议情况以公司后续公告为准[1]

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 公司整体经营保持稳中求进的工作总基调,围绕中央金融工作会议和经济工作会议精神展开相关工作 [1][2] - 车险业务保持稳定增长,优化业务结构,压降费用率,确保经营相对稳定 [2] - 人身险业务积极优化业务结构,强化新业务价值导向的经营思路,控制费用损失风险 [2] - 二季度整体经营平稳,负增长幅度较一季度有明显收窄 [2] 大灾赔付情况 - 二季度大灾赔付情况相对稳定,与去年二季度基本持平 [3][4] - 一季度有较多大灾发生,但二季度赔付相对可控 [4] - 广东洪涝灾害和北方旱灾已基本过去高峰期,后续将做好灾后重建工作 [4] 费用率情况 - 公司持续实施明折明扣政策,压降费用率,保持经营相对稳定 [5][6] - 预计下半年费用率仍将同比下降,但降幅可能不如上半年那么大 [5][6] - 车险保费下降与费用率下降基本同步,下半年保费下降幅度将收窄 [5][6] 综合成本率目标 - 全年车险97%、飞机险100%的综合成本率目标未发生变动 [6][7] - 一季度综合成本率同比有所提升,但整体影响有限,预计下半年可以得到补回 [7] 保费增长情况 - 二季度保费增速有所提升,但非车险业务如龙险、工程险等仍有所下降 [8][9] - 下半年随着龙险等业务的回补,保费增速有望进一步提升 [9] - 新能源车保费占比接近13%,行业普遍存在承保、理赔等问题,监管正在采取措施进行规范 [11][12] 投资收益情况 - 公司高股息策略持续,配置比例较高,但由于计入OCI,对利润贡献有限 [21][22] - 公司加大港股高股息股票的投资,通过港股通可以节省QDII额度 [23] - 整体投资收益率预计与去年基本持平,债券收益可能略有下降,但有交易机会弥补 [24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问二季度大灾赔付情况 [3] **公司回答** 二季度大灾赔付情况基本稳定,与去年二季度相当,主要集中在一季度的大面积雨雪冰冻灾害 [4] 问题2 **投资者提问** 询问公司费用率的未来趋势 [5][6] **公司回答** 预计下半年费用率仍将同比下降,但降幅可能不如上半年那么大,主要得益于明折明扣政策的持续实施 [5][6] 问题3 **投资者提问** 询问新能源车业务的情况 [11][12] **公司回答** 新能源车保费占比接近13%,行业普遍存在承保、理赔等问题,监管正在采取措施进行规范,包括调整承保系数、研究纯风险保费定价、推动行业基础险产品创新等 [11][12]