市场表现 - 5月14日A股大金融板块集体上涨 保险板块整体涨幅达6.92%居首 [1] - 中国人保涨停 中国太保涨8.5% 新华保险涨6.5% 中国人寿涨5.32% 中国平安涨4.25% [1] - 年初以来保险板块整体跌幅超10% 呈现低位震荡态势 [3] 上涨驱动因素 - 中美贸易争端缓和提振宏观经济预期 长端利率和权益市场有望回升 [3][4] - 公募新规下基金经理更关注指数权重配置 保险股因明显欠配受青睐 [5] - 一季报部分公司利润和价值超预期 缓解全年业绩负增长担忧 [3][8] 估值水平 - 新华保险PE 7.08倍最低 中国人寿PE 9.81倍最高 [4] - 中国平安PB 1.06倍最低 中国人寿PB 2.12倍最高 [5] - 2025年一季度末保险动态估值0.60xPEV 较年初下降0.09个百分点 [5] 业绩表现 - 5家A股上市险企一季度归母净利润合计841.76亿元 同比增长1.4% [6] - 中国人保净利润128.49亿元(+43.4%) 中国人寿288.02亿元(+39.5%) 新华保险58.82亿元(+19%) [8] - 中国平安净利润270.16亿元(-26.4%) 中国太保96.27亿元(-18.1%) [8] 业务动态 - 财险公司综合成本率改善 寿险新业务价值均实现同比增长 [8] - 预定利率下调预期刺激居民挪储需求 预计2025年NBV增速延续 [8] - 二季度加大分红险等浮动收益产品推动力度 降低利差损风险 [8] 政策影响 - 监管拟扩大险资长期投资试点 调降股票投资风险因子 完善长周期考核 [9] - 头部险企有望通过提升权益投资比例缓解利差损压力 强化投研能力 [9]

智通财经5月14日电，大金融板块持续拉升，保险、券商方向领涨，中国人保涨停，创出年内新高，此 前红塔证券涨停，中国太保、新华保险、中国人寿、广发证券均涨超5%。 大金融板块持续拉升 中国人保封涨停 ...

智通财经5月14日电，中国人保、中国太保双双涨超5%，新华保险、中国人寿涨超3%，中国平安跟 涨。 保险股午后持续走高 中国人保、中国太保双双涨超5% ...

2025年5月12日，我国迎来第17个全国防灾减灾日。防灾减灾是当下国家治理体系和治理能力现代化的重要命题。 中国人保深度参与国家巨灾保险制度建设，作为中国城乡居民住宅巨灾保险共同体首席共保人，中国人保联合行业40 余家机构，推动巨灾保险从单一地震扩展至台风、洪水等全灾因覆盖。在地方层面，中国人保结合地区风险特征，因 地制宜设计差异化、特色化、定制化地方性巨灾保险方案，目前已在河北、四川、浙江等20个省落地地方性巨灾保险 项目，其中94%的地市为人保财险独家或首席承保。2024年，河北、湖北率先落地全灾因、广覆盖、长周期的综合性 巨灾保险试点，为群众提供"人身+住房+室内财产"三层巨灾保险保障；四川优化保障额度，扩展保障覆盖面，形 成"一地一策"创新格局。 胸怀"国之大者"，中国人民保险集团（以下简称"中国人保"）始终以"保险+风险减量服务+科技"新商业模式为抓手， 在巨灾保险领域深耕细作，构建起覆盖灾前预防、灾中应对、灾后补偿的全链条风险管理体系。2024年，中国人保实 施风险减量工程累计降低社会面损失超10亿元，自主研发"巨灾安澜"平台集成9大类9900万条风险数据，为风险减量服 务提供技术支撑；通过"多 ...

平安资管罗水权辞任、田耕获聘中国人保副总裁 4月30日，平安资产管理有限公司发布公告称，总经理罗水权因个人工作调整辞去总经理职务，将由董 事长兼CEO黄勇兼任临时负责人，代行总经理职权。 对此，平安资管表示，公司对罗水权的个人职业规划表示尊重，同时感谢他为公司发展作出的贡献。 罗水权自2017年加入平安资管历任公司副总经理、常务副总经理，2019年11月起正式出任该公司总经 理，至今近6年时间，他在任期间主导了平安资管的科技转型、绿色金融布局及新兴产业投资战略，推 动公司规模从3万亿增至5.8万亿。 而此次出任临时负责人的黄勇，是平安集团的资管老将，其于1996年加入平安集团，于2005年5月至 2016年11月先后出任平安资管总经理助理、副总经理、总经理，之后转战平安信托，任副总经理。2017 年又调任平安集团资产管控中心副主任，以及平安养老总经理等职务。2022年起担任平安资管董事长， 并于2025年4月30日起，兼任平安资管总经理临时负责人。 近六年稳定后，对总经理再度进行更换，平安资管表示，此次人事变动不会对其正常经营产生影响，目 前公司治理架构稳定，人才梯队完备，各项工作有序开展。对于未来的总经理人 ...

本报讯 （记者冷翠华）2025年5月12日，我国将迎来第17个全国防灾减灾日。在气候变化加剧、极端天 气频发的背景下，防灾减灾成为国家治理体系和治理能力现代化的重要命题。中国人民保险集团股份有 限公司（以下简称"中国人保"）以"保险+风险减量服务+科技"新商业模式为抓手，构建起覆盖灾前预 防、灾中应对、灾后补偿的全链条风险管理体系。 数据显示，2024年，中国人保实施风险减量工程累计降低社会面损失超10亿元，自主研发"巨灾安澜"平 台集成九大类9900万条风险数据，为风险减量服务提供技术支撑；通过"多灾因、多年期、多层次"保障 体系，在"摩羯"台风等近40起重大自然灾害中提供保险保障；作为首席共保人和执行机构联合40余家保 险机构组成巨灾保险共同体，为全国6439万户次居民提供了22.36万亿元巨灾风险保障。 防灾减灾，"防"字当先。中国人保以科技为引擎，推动风险管理从"事后赔付"向"事前预防"转型，构建 覆盖"灾前预警—灾中救援—灾后复盘"的全周期防控体系，推动巨灾保险从"被动赔付"向"主动减损"转 型。中国人保通过物联设备织密安全网，运用智慧工具提升守护民生效能。 以科技赋能推动灾前预防的同时，中国人保提 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年4月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國人民保險集團股份有限公司 呈交日期: 2025年5月6日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01339 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 8,726,234,000 | RMB | | 1 RMB | | 8,726,234,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 8,726,234,000 | RMB | | 1 RMB | | 8,726,234,000 | | 2. 股份分類 | 普通股 | A 股份 ...

报告公司投资评级 - 报告对中国人保的投资评级为“买入”，上次评级也是“买入” [1] 报告的核心观点 - 中国人保2025Q1营业收入1565.89亿元，同比+12.8%；归母净利润128.49亿元，同比+43.4%；加权平均ROE为4.7%，同比+1.0pp；人保财险COR为94.5%，同比优化3.4pp；人保寿险NBV可比口径下同比+31.5%；人保财险/人保寿险/人保健康分别实现净利润113.12/36.53/24.30亿元，分别同比+92.7%/-4.4%/+59.9% [2] - 看好公司业务结构优化和费用管控优势，维持此前盈利预测，预计2025 - 2027年营收分别为6595/7126/7368亿元；预计2025 - 2027年归母净利润分别为455/491/529亿元；预计2025 - 2027年EPS分别为1.03/1.11/1.20元；对应2025年4月30日收盘价7.06元的PB分别为1.00/0.86/0.82倍，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 财险业务 - 2025Q1人保财险保险服务收入1207.41亿元，同比+6.1%；承保利润66.53亿元，同比+183.0%；COR 94.5%，同比优化3.4pp，预计系自然灾害赔付下降；原保费收入1804.21亿元，同比+3.7%；车险原保费收入716.96亿元，同比+3.5%；非车险原保费收入1087.25亿元，同比+3.8%，其中意健险/农险/责任险/企财险保费收入分别同比+6.5%/-4.1%/-1.3%/+1.2% [3] 寿险业务 - 2025Q1人保寿险NBV在可比口径下同比+31.5%，预计系NBVM显著提升；长险首年保费212.06亿元，同比-12.7%，其中长险期交首年保费63.55亿元，同比-48.8% [4] 健康险业务 - 2025Q1人保健康保费结构优化，长险首年保费99.88亿元，同比+4.3%，其中长险期交首年33.23亿元，同比+47.1% [4] 投资业务 - 公司优化资产配置结构，投资业绩大幅提升；2025Q1投资收益+公允价值变动损益同比+157.2%至117.46亿元，其中投资收益同比+389.9%至122.18亿元，预计受益于权益投资资产良好表现 [5] 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|553,097|621,972|659,494|712,606|736,836| |YoY（%）|4.4%|12.5%|7.4%|7.6%|7.6%| |归母净利润(百万元)|22,773|42,869|45,456|49,118|52,874| |YoY（%）|-10.2%|88.2%|10.9%|8.1%|8.1%| |每股净资产（元）|5.48|6.08|7.07|8.19|8.59| |每股收益（元）|0.51|0.97|1.03|1.11|1.20| |ROE(%)|9.40|15.95|14.55|13.56|13.91| |市净率(%)|1.29|1.16|1.00|0.86|0.82| |市盈率(%)|13.71|7.28|6.87|6.36|5.91| [8] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表和利润表展示了2024A、2025E、2026E、2027E各期的多项财务数据，如货币资金、交易性金融资产、营业收入、保险服务收入等 [10] - 主要财务指标涵盖内含价值、新业务价值、成长能力、盈利能力、每股指标、估值分析等方面数据及变化情况 [10]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，目标价 9.2 元 [2][8] 报告的核心观点 - 2025Q1 公司归母净利润同比+43.4%至 128 亿元，人保寿险 NBV 可比口径下同比+31.5%，截至 2025Q1 末，归母净资产较上年末+3.9%至 2793 亿元 [2] - 投资驱动为主，财险、健康险承保盈利亦改善，公司业绩实现高增，上调 2025 - 2027 年 EPS 预测值为 1.05/1.12/1.25 元 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027E 营业总收入分别为 621972、652507、686257、725562 百万，同比增速分别为 12.5%、4.9%、5.2%、5.7% [4] - 2024 - 2027E 归母净利润分别为 42869、46345、49519、55081 百万，同比增速分别为 88.2%、8.1%、6.8%、11.2% [4] - 2024 - 2027E 每股盈利分别为 0.97、1.05、1.12、1.25 元，市盈率分别为 7.3、6.8、6.3、5.7 倍，市净率分别为 1.2、1.1、1.0、0.9 倍 [4] 公司基本数据 - 总股本 4422399.06 万股，已上市流通股 3549775.66 万股，总市值 3144.33 亿元，流通市值 2523.89 亿元 [5] - 资产负债率 79.21%，每股净资产 6.08 元，12 个月内最高/最低价 8.10/5.11 元 [5] 市场表现对比图 - 展示 2024 - 04 - 30 至 2025 - 04 - 29 中国人保与沪深 300 近 12 个月市场表现对比 [6][7] 相关研究报告 - 提及《中国人保（601319）2024 年报点评》《中国人保（601319）2024 年业绩预增公告点评》《中国人保（601319）2024 年三季报点评》等报告 [8] 业务分析 - COR 大幅优化，领先同业，2025Q1 原保费收入同比+3.7%至 1804 亿元，COR 同比-3.4pct 至 94.5%，承保利润同比+183%至 67 亿元 [8] - 寿险 NBV 高增，健康险新单规模持续提升，人保寿险 2025Q1 净利润 36.5 亿元，同比-4.4%，NBV 可比口径下同比+31.5%；人保健康 2025Q1 净利润同比+60%至 24 亿元 [8] - 投资为主带动业绩高增，2025Q1 利息收入同比增加 7 亿元，投资收益同比增加 97 亿元，公允价值变动损益同比减少 25 亿元，公司归母净利润同比+43.4%至 128 亿元 [8] 投资建议 - 上调 2025 - 2027 年 EPS 预测值为 1.05/1.12/1.25 元，给予财产险业务 2025 年 PB 目标值为 1.3x，其他业务为 1x，人身险业务 PEV 目标值为 0.5x，对应 2025 年目标价为 9.2 元，维持“推荐”评级 [8] 附录：财务预测表 - 展示 2024 - 2027E 资产负债表和利润表相关数据，包括资产、负债、股东权益、营业总收入、营业支出等项目 [9][10]

中国人保：一季度取得较好投资收益 金十数据4月30日讯，在一季度业绩说明会上，中国人保集团投资部副总经理陈晖艳表示，一季度，中 国人保积极把握资本市场投资机会，取得了较好投资收益。在权益投资方面，公司坚持"成长与价值并 重"的投资风格，在春节前市场低位果断加仓，有效把握市场阶段性和结构性机会，一季度公司权益类 资产实现正收益。在固定收益方面，公司灵活把握债券配置节奏，加大交易力度。在利率低点卖出，在 利率相对高点加大长久期债券买入力度，有效提升债券资产对投资收益的贡献。 （证券时报） ...