(II)史信银行 [00] 有 让 财 CHINA CITIC BANK 唄 度 中信银行股份有限公司 二〇二四年半年度报告 (A股 股票代码 601998) 2024年8月28日 中信银行 2024 年半年度报告（A 股） 重要提示 本行董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本行2024年半年度报 告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 本行董事会会议于2024年8月28日审议通过了本行2024年半年度报告全文及 摘要，会议应出席董事9名，实际出席董事9名。本行监事和高级管理人员列席了 本次会议。 中期利润分配预案：本报告第三章"公司治理－2024年中期利润分配"披露 了经董事会审议通过的，拟提交临时股东大会审议的2024年中期普通股利润分配 方案，每10股派发现金股息1.847元人民币（含税），按截至2024年6月30日本行A 股和H股总股本数53,456,539,588股计算，分派2024年中期普通股现金股息总额为 人民币9,873,422,861.90元（含税）。由于本行发行的可转换公司债券处于转股期， 若本行总股本在本次分红派息的股权登记 ...

银行板块表现优异 - 工商银行、建设银行等标杆银行股创年内新高，银行板块下半年有望继续优异表现[6] - 银行板块ROE处于近年来最低水平，但相比其他行业下降幅度较低，数值整体较高且稳健[7] - 银行板块具有"类债"属性，稳拿股息的特点值得关注[7] 中信银行基本面支撑强劲 - 2023年Q1营收增速为上市股份行第二高，增长韧性持续较好[8] - 手工补息禁令出台后，存款成本或下降12个基点，有望改善息差缩窄趋势[9][10] - 不良率维持1.18%的低位，安全边际较高[10] 中信银行分红确定性凸显 - 2023年度现分红比例维持28%以上，近期已发布拟中期分红公告[11][19][20] - 即使可转债全部转股，股息率仍为4.65%，转股影响较小[12][13] 中信银行估值合理 - 2024-2026年归母净利润预计分别为721/793/829亿元，同比增长7.5%/10.0%/4.6%[14] - 当前股价对应2024-2026年PB分别为0.5/0.4/0.4倍[14]

报告公司投资评级 - 投资评级为“买入（维持）” [2] 报告的核心观点 - 中信银行近年基本面支撑愈加强劲，2023Q1营收增速转正且增速为已披露年报的上市股份行第二高，增长韧性持续较好。预计2024-2026年归母净利润分别为721/793/829亿元，YoY+7.5%/10.0%/4.6%，维持“买入”评级 [5] - 手工补息禁令出台后，预计存款成本率或有下降，息差有望获支撑。中信银行大客户存款余额占对公存款38%，同比增长3pct，大客户贷款余额占对公贷款35%，同比增长4pct。预计中信银行存款成本率下降12BP，改善息差缩窄趋势 [6] - 非息收入或承压，但不良率或继续维持低位，分红确定性凸显投资价值。中信银行2024Q1末不良率维持1.18%的低位，安全边际较高。2023年度分红比例维持28%以上，最新股息率为4.86%，若可转债全部转股，股息率为4.65% [7] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为721/793/829亿元，YoY+7.5%/10.0%/4.6%，当前股价对应2024-2026年PB分别为0.5/0.4/0.4倍 [5] - 预计2024-2026年营业收入分别为216,579/228,611/242,513百万元，YoY+5.2%/5.6%/6.1% [8] - 预计2024-2026年归母净利润分别为72,063/79,301/82,923百万元，YoY+7.5%/10.0%/4.6% [8] 息差与存款成本 - 预计手工补息禁令出台后，中信银行存款成本率下降12BP，改善息差缩窄趋势 [6] - 预计中信银行的资产结构有所优化，资产收益率降幅或有缩窄，助力息差改善态势 [6] 非息收入与不良率 - 非息收入增速或仍承压，主要由金市业务贡献 [7] - 2024Q1末不良率维持1.18%的低位，安全边际较高 [7] 分红与股息率 - 2023年度分红比例维持28%以上，最新股息率为4.86%，若可转债全部转股，股息率为4.65% [7][15] 财务预测摘要 - 主要指标（百万元）：2024E营业收入216,579，归母净利润72,063，拨备前利润144,495 [16] - 主要指标增速（%）：2024E营业收入增速5.19，归母净利润增速7.37，拨备前利润增速5.40 [16] - 主要财务比率：2024E ROE 11.0%，EPS 1.30元，P/E 5.2倍，P/B 0.5倍 [16]

财务数据 - 中信银行2024年一季度营收同比增长4.69%，达到537.70亿元[1] - 一季度末总资产同比增长3.23%，达到9.07万亿元[1] - 一季度净利息收入同比下降4.55%，净息差同比下降17bps[1] - 公司一季度末不良贷款率为1.18%，拨备覆盖率为207.79%[2] - 公司一季度末核心一级资本充足率为9.69%[3] 业绩展望 - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为700/720/750亿元，对应同比增速为4.4%/3.0%/4.0%[3] - 预测2024年公司营业收入为201.1亿元，归母净利润为69.97亿元[4] - 预测2025年公司营业收入为204.8亿元，归母净利润为72.04亿元[4] - 预测2026年公司营业收入为215.7亿元，归母净利润为74.95亿元[4] 投资评级 - 报告中的投资评级标准分为买入、增持、中性、卖出和超配等级别[7] 风险提示 - 报告强调了信息的准确性和完整性，提醒投资者注意信息更新和修订[8] - 报告明确指出不构成出售或购买证券的要约或邀请，投资者需自行承担风险[9] 公司资质 - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，提供证券投资分析、预测或建议等服务[10] 研究报告 - 证券研究报告是证券投资咨询业务的基本形式，包括对证券价值、市场走势等进行分析[11] 联系信息 - 报告提供了国信证券经济研究所的联系信息，包括深圳、上海和北京的地址和联系方式[12]

财务数据 - 公司2024年一季度营收同比增长4.7%[10] - 公司2024年一季度末总资产同比增长3.2%[11] - 公司2024年一季度净息差同比下降17bp[13] - 公司2024年一季度末核心一级、一级及总资本充足率分别为9.69%、11.44%和13.61%[15] - 公司预计2024、2025年EPS分别为1.35元、1.37元[16] - 公司资产负债表预测显示，2026年总资产预计达到1066.8亿元[17] - 预测2026年营业总收入为210.4亿元[17] - 预测2026年净利润为71.7亿元[17] 业务发展 - 公司聚焦财富管理、资产管理、综合融资三大核心能力建设[12] 投资评级 - 买入建议代表相对同期相关证券市场指数涨幅大于15%[19] 公司总部 - 上海总部地址为上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦，共15层[23] - 北京总部地址为北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32层01-08单元[23] - 深圳总部地址为深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T2座52楼[23]

财务数据 - 中信银行2024年一季度营业收入为537.7亿，同比增长4.7%[1] - 24Q1净息差较2023年下降8bp至1.70%，主要受资产端拖累，负债成本有所改善[9] - 24Q1非息收入同比增长27.6%至188亿，增速较2023年提升25pct，非息收入占比较上年同期提升6pct至35%[10] - 中信银行不良贷款余额为656.4亿，不良贷款率为1.18%，拨备覆盖率为207.8%[11] - 公司核心一级/一级/资本充足率分别为9.69%/11.44%/13.61%，较年初分别提升69/69/68bp[12] 股息和盈利预测 - 公司2023年拟每10股派发现金股息3.56元，对应分红比例为28%，当前股价对应股息率为5.2%[13] - 公司2024-2026年归母净利润预测为688/716/741亿，当前股价对应2024-2026年PB估值分别为0.54/0.50/0.46倍[13] - 中信银行2026年预计净利润为741.04亿元，同比增长3.5%[15] - 中信银行2026年预计净利润为752.6亿元，同比增长3.51%[17] - 2026年预计每股盈利为1.39元，较2025年略有增长[17] 评级和投资建议 - 光大证券对中信银行的评级为"增持"，预计未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%[18] - 中信金控对所持中信转债实施转股有助于减轻公司资本压力，当前CET1安全边际相对充裕，维持“增持”评级[13]

资产情况 - 2024年第一季度，中信银行总资产为907.03亿元人民币，较上年末增长0.20%[4] - 2024年第一季度，中信银行资产总额为907.03亿元人民币，较上年末增长0.20%[7] - 本行资产总计为9,070,311百万元，较上年同期增长[32] 存款情况 - 2024年第一季度，中信银行客户存款总额为541.71亿元人民币，较上年末增长0.35%[4] 利润情况 - 2024年第一季度，中信银行归属于本行股东的净利润为191.91亿元人民币，较去年同期增长0.25%[5] - 中信银行2024年第一季度净利润为191.91亿元，同比增长0.25%[8] - 2024年第一季度净利润为19,391百万元，同比增长0.3%[37] 现金流量 - 2024年第一季度，中信银行经营活动产生的现金流量净额为-3331.39亿元人民币，较去年同期大幅增加2516.34%[5] - 中信银行2024年第一季度经营活动现金流入小计为210,205百万元，较去年同期的497,241百万元下降57.7%[39] - 中信银行2024年第一季度经营活动产生的现金净流出为3331.39亿元人民币，较去年同期大幅增加2516.34%[6] - 中信银行2024年1-3月投资活动现金流出小计为856,483百万元，较去年同期的550,567百万元增长55.6%[40] - 中信银行2024年1-3月筹资活动现金流入小计为531,114百万元，较去年同期的206,904百万元增长156.3%[40] 股东情况 - 中信银行普通股股东总数为128,730户，其中A股普通股股东102,330户，H股普通股股东26,400户[20] - 中信银行前十名普通股股东中，中国中信金融控股有限公司持股占比最高，为67.05%[20] - 香港中央结算（代理人）有限公司持有中信银行H股股份占比为22.77%[20] - 中信金控直接持有中信银行股份占比为67.05%[24] - 冠意有限公司通过香港中央结算（代理人）有限公司持有中信银行H股股份占比为4.302%[25] - 青岛凡益资产管理有限公司持有中信银行40,100,000股股份[27] - 上述股东不存在参与融资融券业务或转融通业务的情况[27][28] - 中国工商银行股份有限公司持有华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金的股份数量为22,737,666股，占比0.05%[29] - 中国移动通信集团有限公司持有优先股股份数量为43,860,000股，占比12.53%[29] - 中国平安人寿保险股份有限公司持有优先股股份数量为30,700,000股，占比8.77%[29] - 中信金控通过上海证券交易所系统将持有的263.88亿元中信转债全部转换为本行A股普通股，转股股数为4,325,901,639股[30] - 中信金控及一致行动人持有本行股份数量为32,284,227,773股，占比65.93%；转股后持有本行股份数量为36,610,129,412股，占比68.70%[30] 贷款情况 - 2024年第一季度，中信银行贷款及垫款总额为558.23亿元人民币，较上年末增长1.53%[7] - 本行制造业中长期贷款余额为2,784.59亿元，较上年末增长7.69%[9] - 绿色信贷余额为5,002.23亿元，较上年末增长8.98%[9] - 普惠型小微企业贷款余额为5,726.90亿元，较上年末增加276.14亿元[9] - 个人存款余额为14,942.24亿元，较上年末增加284.08亿元，增长1.94%[8] - 个人客户管理资产余额达4.39万亿元，较上年末增长3.57%[12] - 个人住房按揭贷款业务主要集中在一、二线城市，不良率为0.56%[15] - 不良贷款余额为656.37亿元，不良贷款率为1.18%，拨备覆盖率为207.79%[17] 经营情况 - 营业净收入为537.70亿元，同比增长4.69%[8] - 非利息净收入为188.10亿元，同比增长27.64%[8] - 中信银行2024年第一季度对公客户总数为118.68万户，较上年末增加2.92万户[14] - 零售理财余额同比增加855.24亿元，消费类信秒贷投放量同比增长14.92%[14] - 金融市场业务中，票据业务累计向7784户企业提供贴现融资服务3,540.94亿元，同比增长37.94%[14] - 理财产品总规模为1.78万亿元，较上年末增长2.98%[12] - 综合融资余额为13.16万亿元，较上年末增长0.11%[12] 资本与风险 - 2024年第一季度，中信银行年化加权平均净资产收益率为12.57%，较去年同期下降1.29个百分点[5] - 2024年第一季度，中信银行基本每股收益为0.39元/股，与去年同期持平[5] - 2024年第一季度，中信银行非经常性损益项目合计为87亿元人民币，较去年同期减少30%[5] - 2024年第一季度，中信银行资本充足率分别为9.69%、11.44%和13.61%[18] - 2024年第一季度，中信银行杠杆率为7.24%[19] - 2024年第一季度，中信银

银行股走高 - 银行股在4月18日再度集体飘红，多只银行股创出或接近历史新高[1] - 中信银行日线连续走高，4月18日收盘单股价格为7.79元/股，成交金额26.82亿元，单日净流入金额连续刷新8年来数据新高[2] - 资本市场持续追捧银行股，银行板块全线飘红，主力资金净流入29.07亿元，净流入金额创逾8年来新高[3] 银行股分红 - 银行股近日走高的关键是分红，超过20家银行披露了去年的“成绩单”，分红金额首次突破4100亿元，分红比例全部在30%以上[5]

文章核心观点 - 中信银行股价年内涨幅近50%,在42家A股上市银行中排名第一[6] - 中信银行2023年度拟现金分红174.32亿元,分红总额创上市以来历史新高,分红比例为28.01%[7] - 银行股走势强劲,主要受益于新"国九条"鼓励价值投资、长期投资,以及汇金公司增持四大行的消息[4] - 除中信银行外,多家银行股价也创出历史新高,29家上市银行股价年内涨幅超过10%[9] - 银行股较高的股息率和低估值成为资金的优选,助推整个银行板块的市场表现[11][12] - 银行股股东大手笔增持,向投资者传递信心[13][14] 公司层面 - 中信银行经营稳健,无应披露未披露信息,将保持稳定分红比例[3] - 中信银行从发展修复期走过能力构建期,进入稳定发展期[8] - 中信金控将持有的263.88亿元中信转债全部转为中信银行A股普通股,持股比例达67.05%[17] 行业层面 - 银行股走势强劲,主要受益于新"国九条"鼓励价值投资、长期投资,以及汇金公司增持四大行的消息[4] - 持续降息和"资产荒"对银行经营产生负面影响,但银行基于高股息的类固收配置价值凸显[11] - 银行业整体利润增长或已进入底部区间,盈利稳定性将逐步体现,分红率提升有利于估值提升[12] - 除国有大行外,部分全国性股份行和地方城农商行也获得股东大手笔增持[17][18][19]

银行板块表现 - 惠誉调低中国六大国有银行信用评级展望，引发市场关注[2] - 银行板块在调低评级展望后反而表现强劲，股价创历史新高[3] - 中信银行股价涨幅显著，市场传言猜测可能与国有大行评级展望调低有关[7] - 有市场传言称银行股未来可能实行“一年分红两次”，但中信银行方面否认此说法[8] 红利主题基金 - 红利主题基金表现强劲，成为今年规模涨幅最为迅猛的基金产品之一[6] - 红利主题ETF收益率均为正，华泰柏瑞红利低波ETF等基金净值连续创新高[15] - 红利主题ETF基金规模接近600亿，市场对红利策略关注度持续提升[21]