新策略 - 2025年5月8日董事会通过以100亿自有资金设全资子公司信银金融资产投资有限公司议案[3] - 议案8票赞成通过，不构成关联交易或重组，无需股东大会批准[3] - 信银金投资本金100亿，公司持股100%，尚需监管批准[4][5] - 投资资金为自有资金，对流动性指标影响较小[6]

证券代码：601998 证券简称：中信银行 公告编号：临2025-042 中信银行股份有限公司（简称"本行"）于2025年5月6日以书面形式发出有 关会议通知和材料，于2025年5月8日在北京市朝阳区光华路10号院1号楼中信大 厦以现场会议形式完成一次董事会会议召开并形成决议。本次会议应出席董事8 名，实际出席董事8名，其中，宋芳秀独立董事因公务委托廖子彬独立董事代为 出席并表决，胡罡、黄芳、王彦康、廖子彬、周伯文、王化成等6名董事以视频 方式参加会议。本次会议由方合英董事长主持，本行监事和高级管理人员列席了 会议。会议的召开符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、行政法规、部门 规章、规范性文件和《中信银行股份有限公司章程》以及相关议事规则的规定。 根据表决结果，会议审议通过了以下议案： 一、审议通过《关于申请设立金融资产投资公司的议案》 中信银行股份有限公司董事会会议决议公告 本行董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 表决结果：赞成8票 反对0票 弃权0票 董事会同意本行申请设立信银金融资产投资有限公司（暂定名， ...

5月8日，债券市场"科技板"正式"开板"，由中信银行（601998）主承销的15单全国首批科技创新债券集 中公告发行，其中，中信银行发挥主导推动作用的牵头承销项目9单。中信银行表示，债券市场"科技 板"的推出，是金融服务科技创新的重大创举，将深刻重塑国内科技金融和资本市场体系。(证券时报) ...

跨境金融服务创新 - 中信银行新乡分行在国家外汇管理局新乡市分局支持下，通过新型离岸服务贸易、出口信保融资、自贸区EFE账户等创新业务模式，精准解决外贸企业融资难、结算慢、汇率风险高等痛点 [1] - 该行协助当地企业实现离岸贸易高效资金结算，保障离岸工厂运营，支持业务发展 [1] - 与国家外汇管理局协同推出出口信保融资业务，某新材料出口企业凭借保单获得24.1万元融资，缓解资金周转压力 [1] 自贸区金融政策落地 - 中信银行新乡分行率先为某装备制造龙头企业开立自贸区EFE账户，实现跨境资金"双向自由流动" [2] - 通过实地走访和线上对接，宣导EFE账户"一线放开、二线有限渗透"优势，成功为W集团海南子公司开立账户 [2] - EFE账户将提供便捷的跨境资金结算、汇兑、调拨、投融资等服务 [2] 政银协同赋能外贸 - 国家外汇管理局新乡市分局与中信银行新乡分行通过跨境金融服务平台搭建融资场景，实现保单及关单在线核验 [1] - 未来将持续深化合作，以金融创新和政策赋能为引擎，支持新乡市外贸企业高质量发展 [2]

财务表现 - 2024年营收同比增长3.76%至未披露具体金额，净利润增长2.33%至694.68亿元，增速较2023年的7.91%大幅下滑，且为近年低位（2020-2024年净利润增速分别为1.10%、13.82%、11.66%、8.12%、2.07%）[2][3] - 利息净收入1466.79亿元，同比微增2.19%，净息差连续四年下滑至1.77%（2020-2024年分别为2.26%、2.05%、1.97%、1.78%、1.77%），净利差下滑0.04个百分点至1.71%[6][9] - 非息收入占比提升1.05个百分点至31.3%，达669.67亿元，其中投资收益与公允价值变动损益增长67.18亿元至330.73亿元，但手续费及佣金净收入下滑3.96%至311.02亿元[10] 业务结构转型 - 金融投资占比从2020年23.5%提升至2024年27.8%，投资收益占非息收入比重从29%升至49%，证券投资收入占非利息收入49.4%[11][13] - 投资活动现金流量净额为-295.32亿元（2023年为18.87亿元），主要投向交易性金融资产和债权投资，公允价值变动损益同比激增629.94%至38.03亿元[13] - 经营活动现金流量净额-1810.32亿元，与净利润694.68亿元背离，存贷业务造血能力弱化[15] 资产质量与风险 - 不良贷款余额增至664.85亿元（同比增2.6%），关注类贷款占比反弹至1.64%，信用卡不良率2.51%、消费贷不良率2.14%高于平均水平[16] - 房地产贷款不良率2.21%（行业均值约1.9%），不良余额62.96亿元占全行不良贷款9.47%，房地产贷款占全行贷款总额9.81%[17] - 核心一级资本充足率9.72%接近监管下限，交易性金融资产风险权重较高（如股票250%）加速资本消耗，总资产规模达9.53万亿元[14] 零售业务疲软 - 零售银行业务营收同比下降2.08%，税前利润骤降42.08%至92.3亿元（2023年为159.35亿元），占总税前利润比重从21.3%降至11.4%[18][21] - 个人不良贷款率上升0.04个百分点，信用卡不良率虽降0.03个百分点但仍达2.51%[18][19]

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年4月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中信銀行股份有限公司(「本行」) 呈交日期: 2025年5月6日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00998 | 說明 | H股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 14,882,162,977 | RMB | | 1 RMB | | 14,882,162,977 | | 增加 / 減少 (-) | | | | 0 | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 14,882,162,977 | RMB | | 1 RMB | | 14,882,162,977 | | 2. 股份 ...

证券代码： 601998 证券简称：中信银行 公告编号：临 2025-041 中信银行股份有限公司 关于变更保荐代表人的公告 本行董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"）为中信银行股份有限 公司（以下简称"本行"）向原 A 股股东配售股份项目（以下简称"本次项目"） 的联席保荐机构。中金公司原委派艾雨先生、周银斌先生担任本次项目的保荐 代表人。 近日，本行收到中金公司通知，艾雨先生、周银斌先生因工作变动，不再 担任本次项目的保荐代表人。为保证本次项目工作的顺利推进，中金公司现委 派李义刚先生、周玉女士（简历见附件）接替艾雨先生、周银斌先生担任本次 项目的保荐代表人，本行本次项目的保荐代表人变更为李义刚先生、周玉女士。 2025 年 5 月 6 日 1 附件： 1、李义刚先生简历 李义刚，男，保荐代表人，现任中金公司投资银行部副总经理，曾担任合 肥晶合集成电路股份有限公司 A 股 IPO 项目的保荐代表人，曾参与多个保荐类 业务项目，在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 中信银行以2024 - 2026年发展规划为指引，加强“五个领先”银行建设，深化“财富管理 - 资产管理 - 综合融资”大价值循环链，25Q1扩表提速，信贷“开门红”，资产组织能力强，资产质量稳健，维持2025 - 2027年EPS预测，维持“增持”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 总股本556.45亿股，总市值4012.02亿元，一年最低/最高股价为5.52/7.49元，近3月换手率为22.73% [1] 收益表现 - 1M、3M、1Y相对收益分别为4.41%、9.80%、8.38%，绝对收益分别为1.41%、8.58%、12.99% [3] 事件 - 中信银行2025年一季报显示，营业收入517.7亿，同比降3.7%，归母净利润195.1亿，同比增1.7%，25Q1年化加权平均净资产收益率为11.42%，同比降1.15个百分点 [3] 点评 - 扩表提速推动利息收入“以量补价”，盈利增速维持正增，25Q1营业收入、PPOP、归母净利润同比增速分别为 - 3.7%、 - 3.9%、1.7%，增速较2024年分别降7.5、7.4、0.7pct，净利息收入、非息收入同比增速分别为2.1%、 - 14.4%，较2024年分别降0.1、21.8pct，信用减值损失/营业收入、成本收入比分别为27.8%、27.1%，较上年同期分别变动 - 3.5、 + 0.1pct，规模扩张、拨备为主要贡献分项，分别拉动业绩增速10.9、12.5pct [4] - 扩表速度环比提升，重点领域贷款投放延续高增，25Q1末，生息资产、贷款分别同比增7.8%、5.1%，增速较上年末分别提升3.1、1pct，贷款占生息资产比重较上年末略降0.5pct至65.3%，1Q生息资产增量2835亿，贷款、金融投资、同业资产增量分别为1459亿、1111亿、265亿，1Q新增贷款中，对公贷款、零售贷款、票据贴现增量分别为3041亿、 - 157亿、 - 1425亿，票据规模压降，1Q信贷增长由对公贷款拉动，母行口径规模增量前三行业为制造业、租赁和商务服务业、水利环境和公共设施管理业，重点领域贷款投放延续高增，科技企业贷款、制造业中长期贷款、绿色信贷分别较年初增长18.9%、11.5%、10.7% [5] - 1Q存款同比大幅多增，季末存款占比升至68.6%，25Q1末，付息负债、存款分别同比增8.7%、11.3%，增速较上年末分别提升4.4、4.2pct，1Q付息负债增量3197亿，新增存款、应付债券、同业负债规模分别为2490亿、1096亿、 - 390亿，1Q存款在低基数下同比多增2301亿，25Q1末，存款占生息资产比重较上年末提升0.4pct至68.6%，1Q存款增量中，对公、零售存款分别为1673亿、817亿 [6] - 25Q1净息差较2024年下降12bp，NIM仍在下行通道，1Q25净息差为1.65%，较2024年下行12bp，按期初期末时点平均生息资产测算，25Q1净息差1.61%，较2024年收窄13bp，资产端生息资产收益率环比2024年下降37bp至3.31%，负债端付息负债成本率较2024年下降25bp至1.74%，部分对冲资产端收益率下行压力 [7] - 手续费同比增速转正，净其他非息收入同比下降26.6%拖累非息收入表现，25Q1非息收入同比下降14.4%至160.9亿，非息收入占比31.1%，较上年略降0.2pct，净手续费及佣金收入同比小幅增长0.7%至84.4亿，净其他非息收入同比下降26.6%至76.6亿，增速较2024年大幅下降46.3pct，1Q投资收益88.5亿，同比多增7.1亿，公允价值变动亏损21.4亿，24Q1为正收益19.7亿，1Q25债市波动调整加剧，TPL账户金融资产价值重估对非息收入形成拖累，或适度增加债券交易流转，浮盈变现支撑非息收入增长 [8] - 不良贷款率持平于1.16%，拨备覆盖率保持稳定，25Q1末，不良贷款余额678.5亿，较年初增加13.6亿，不良贷款率为1.16%，较上年末持平，关注率为1.68%，较上年末提升4bp，母行口径对公贷款（含贴现）不良贷款率、关注贷款率均较上年末下降，不良生成压力预估来自零售端，公司1Q计提信用减值损失144.2亿，同比减少14.4%，截至25Q1末，拨备覆盖率为207.1%，较上年末下降2.3pct，拨贷比为2.4%，较上年末下降3bp [9] - 扩表提速加剧资本消耗，各级资本充足率有所下降，25Q1末，RWA同比增速10.8%，较上年末提升5.7pct，开年信贷投放强度高，扩表提速加剧资本消耗，25Q1末，核心一级/一级/资本充足率分别为9.45%、10.9%、12.9%，较上年末分别下降27、36、46bp [9] 盈利预测、估值与评级 - 维持公司2025 - 2027年EPS预测为1.25/1.29/1.33元，当前股价对应PB估值分别为0.54/0.51/0.47倍 [10] 财务报表与盈利预测 - 给出2023A - 2027E利润表、资产负债表、盈利能力、业绩规模与增长、不良贷款率、每股盈利及估值指标、资本等相关数据预测 [39]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 中信银行2025Q1营收增速边际略有下降但盈利韧性较强 维持盈利预测和“买入”评级 [4] - 存贷增速边际均提升 财富管理效能释放 [5] - 不良率边际持平 资产质量稳健 高分红属性持续 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2025Q1实现营收517.70亿元 同比降3.72% 利息净收入同比增2.05% 净息差为1.65% 同比降5BP 手续费及佣金净收入同比增0.72% 投资净收益同比增8.65% 公允价值变动净收益为 - 21.35亿元 归母净利润195.09亿元 同比增1.66% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为688/711/718亿元 同比增速分别为+0.36%/+3.30%/+1.01% 当前股价对应2025 - 2027年PB分别为0.54/0.51/0.48倍 [4] 存贷情况 - 2025Q1末总资产9.86万亿元 同比增8.65% 贷款同比增5.08% 主要受益于对公贷款投放靠前 存款余额6.03万亿元 同比增速11.26% 对公、零售存款同比分别增长9.20%、16.67% 存贷增速差为6.18% 较2024年末进一步提升超3pct [5] 资产质量与分红 - 2025Q1末不良率边际持平为1.16% 拨备覆盖率为207.11% 较2024年末下降2.32pct 核心/一级/资本充足率分别为9.45%/10.90%/12.90% [6] - 2024年普通股现金分红占归属于普通股股东净利润的比例升至30.50% 同比上升超2pct 截至2025 - 04 - 29股息率为4.93% [6] 财务摘要和估值指标 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 205,896 | 213,646 | 221,582 | 227,002 | 225,357 | | YOY(%) | -2.60 | 3.76 | 3.71 | 2.45 | -0.72 | | 归母净利润(百万元) | 67,016 | 68,576 | 68,825 | 71,094 | 71,815 | | YOY(%) | 7.91 | 2.33 | 0.36 | 3.30 | 1.01 | | 拨备前利润(百万元) | 137,091 | 141,993 | 150,496 | 154,143 | 153,013 | | YOY(%) | -5.34 | 3.56 | 5.99 | 2.42 | -0.73 | | ROE(%) | 10.80 | 9.79 | 9.94 | 9.71 | 9.29 | | EPS(期末股本摊薄/元) | 1.37 | 1.26 | 1.27 | 1.31 | 1.32 | | P/E(倍) | 5.30 | 5.75 | 5.69 | 5.51 | 5.45 | | P/B(倍) | 0.59 | 0.58 | 0.54 | 0.51 | 0.48 | [7]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 中信银行2025Q1营收增速边际略有下降但盈利韧性较强 维持盈利预测和“买入”评级 [4] - 存贷增速边际均提升 财富管理效能释放 [5] - 不良率边际持平 资产质量稳健 高分红属性持续 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2025Q1实现营收517.70亿元 同比降3.72% 利息净收入同比增2.05% 净息差为1.65% 同比降5BP 手续费及佣金净收入同比增0.72% 投资净收益同比增8.65% 公允价值变动净收益为 -21.35亿元 同比下降较多 归母净利润195.09亿元 同比增1.66% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为688/711/718亿元 同比增速分别为+0.36%/+3.30%/+1.01% 当前股价对应2025 - 2027年PB分别为0.54/0.51/0.48倍 [4] 存贷情况 - 2025Q1末总资产9.86万亿元 同比增8.65% 贷款同比增5.08% 主要受益于对公贷款投放靠前 存款余额6.03万亿元 同比增速11.26% 对公、零售存款同比分别增长9.20%、16.67% 存贷增速差为6.18% 较2024年末进一步提升超3pct [5] 资产质量与分红 - 2025Q1末不良率边际持平为1.16% 拨备覆盖率为207.11% 较2024年末下降2.32pct 核心/一级/资本充足率分别为9.45%/10.90%/12.90% [6] - 2024年普通股现金分红占归属于普通股股东净利润的比例升至30.50% 同比上升超2pct 截至2025 - 04 - 29股息率为4.93% 在上市银行中仍处于前列 [6] 财务摘要和估值指标 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 205,896 | 213,646 | 221,582 | 227,002 | 225,357 | | YOY(%) | -2.60 | 3.76 | 3.71 | 2.45 | -0.72 | | 归母净利润(百万元) | 67,016 | 68,576 | 68,825 | 71,094 | 71,815 | | YOY(%) | 7.91 | 2.33 | 0.36 | 3.30 | 1.01 | | 拨备前利润(百万元) | 137,091 | 141,993 | 150,496 | 154,143 | 153,013 | | YOY(%) | -5.34 | 3.56 | 5.99 | 2.42 | -0.73 | | ROE(%) | 10.80 | 9.79 | 9.94 | 9.71 | 9.29 | | EPS(期末股本摊薄/元) | 1.37 | 1.26 | 1.27 | 1.31 | 1.32 | | P/E(倍) | 5.30 | 5.75 | 5.69 | 5.51 | 5.45 | | P/B(倍) | 0.59 | 0.58 | 0.54 | 0.51 | 0.48 | [7]