公司上市与业务概况 - 威高血净于5月19日正式登陆上交所主板 [1] - 公司成立于2004年，专注血液净化领域，覆盖血液透析和腹膜透析两大赛道，产品线包括血液透析器、管路、透析机及腹膜透析液等 [1] - 国内血液净化医用制品厂商中产品线最丰富的企业之一 [1] 市场份额与经营表现 - 2023年血液透析器国内市占率32.5%，血液透析管路市占率31.8%，均居行业第一 [2] - 血液透析机通过合资引进日机装技术，市占率24.6%，位列行业第二 [2] - 2022-2024年营业收入分别为34.26亿元、35.32亿元、36.04亿元，归母净利润分别为3.15亿元、4.42亿元、4.49亿元 [2] 技术突破与研发成果 - 自主研发中空纤维膜技术，透析器溶质清除率提升15%以上，降低患者过敏风险 [3] - 技术突破推动全球血液净化技术加速迭代 [3] - 研发投入聚焦新一代血液透析器、高端生物医用膜耗材及全自动化制造设备等领域 [4][5] 产能与市场拓展计划 - IPO募资投向智能化生产建设、透析器生产基地、研发中心及数字化平台项目 [4] - 加强基层医疗机构合作，提升三四线城市及农村覆盖率 [5] - 2016年起布局国际化战略，已在东南亚市场（如印尼）占据份额，未来将加大国际展会参与度 [5] 行业机遇与公司战略 - 行业驱动力包括人口老龄化、慢性肾病患病率上升及诊疗渗透率提高 [5] - 公司计划通过资本市场提升品牌影响力，优化生产力布局并加速研发转化 [5]

公司上市及募资情况 - 威高血净于5月19日登陆上交所主板，发行价26.5元/股，发行4113.94万股，募资10.9亿元，首日收盘价41.41元/股，涨幅56.26%，总市值达170.36亿元 [1] - 募集资金将投向血液净化智能化生产建设、透析器生产建设、高性能耗材研发中心建设等五大项目 [1] - 上市有助于提升品牌影响力、优化产品结构并拓宽融资渠道 [1] 行业竞争格局 - 国际巨头费森尤斯、百特等凭借全产业链布局占据市场高地，国内客户品牌依赖短期内难扭转 [1] - 2023年威高血净在国内血液透析器市场份额32.5%（第一），血液透析管路市场份额31.8%（第一） [5] - 血液透析设备市场长期由费森尤斯、百特、贝朗等外资主导，国产厂商在耗材领域逐步实现替代 [4] - 腹膜透析液市场仍以百特医疗为主，国产厂商华仁药业、青山利康等份额较小 [4] 财务表现 - 2024年威高血净营收36.04亿元（同比+2.04%），归母净利润4.49亿元（同比+1.58%） [3] - 2024年国内血净企业中仅威高血净、健帆生物（净利润8.2亿元）、三鑫医疗（净利润2.27亿元）实现盈利 [1] - 2022-2024年综合毛利率分别为42.91%、43.74%、42.29%，主营业务毛利率44.02%、44.25%、42.73% [8] 产品结构及价格变动 - 核心产品血液透析器2024年营收18.38亿元（占比52.01%），单价从2022年55.62元/支降至47.3元/支 [5][8] - 血液透析机2024年营收6.19亿元（占比17.54%），单价从9.77万元/台涨至10.13万元/台 [5][8] - 血液透析管路2024年营收4.95亿元（占比14.02%），单价从13.79元/套降至12.69元/套 [5][8] - 腹膜透析液2024年营收2.39亿元（占比6.77%），单价从22.2元/袋涨至23.37元/袋 [8] 集采影响 - 集采导致2024年血液透析器/管路平均出厂价同比下降16%/11%，销量增长23%/21% [7] - 模拟测算显示集采全面实施将导致2023年综合毛利率下降4.0%，净利润下滑24.9% [7] - 悲观情形下血液透析器收入将下降5.34%，毛利下降14.82%；血液透析管路收入上升1.12%，毛利下降38.01% [8] 研发与销售投入 - 2022-2024年研发费用1.83亿、1.55亿、1.65亿元，占营收比5.34%、4.38%、4.57% [9] - 同期销售费用6.87亿、6.88亿、6.3亿元，占营收比20.04%、19.48%、17.49% [9] - 业务招待费从2022年6107.39万元增至2024年7977.63万元 [9] - 销售费用率高于部分同行，公司解释为业务模式差异导致 [10] 供应链风险 - 血液透析机和腹膜透析液采购高度依赖威高日机装、威高泰尔茂两家合资企业 [7] - 若合作关系恶化或合营终止，相关产品采购将受不利影响 [7] 行业监管环境 - 2023年起行业合规风暴使销售费用"灰色地带"成为监管焦点 [10] - 公司制定《反商业贿赂工作管理办法》等制度规范商业行为 [10] - 行业存在商业贿赂案例，如某血液净化企业为回款支付5万元"感谢费" [11]

中国经济网北京5月19日讯今日，山东威高血液净化制品股份有限公司(股票简称：威高血净 （603014），股票代码：603014.SH)在上交所主板上市。截至今日收盘，威高血净收报41.41元，涨幅 56.26%，成交额11.50亿元，换手率69.71%，振幅32.49%，总市值170.36亿元。 招股书称，威高血净成立于2004年，自成立以来始终专注于血液净化医用制品的研发、生产和销售，主 要产品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析机以及腹膜透析液，分别围绕血液透析和腹膜透析领 域，辅以透析配套产品的销售，是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一。 本次发行前，威高集团直接持有威高血净46.39%股份，为威高血净的控股股东。本次发行后，威高集 团直接持有威高血净41.75%股份，仍为威高血净的控股股东。 本次发行前，陈学利通过威高集团、威高股份和威海凯德合计控制威高血净83.70%的股份，为威高血 净的实际控制人。本次发行后，陈学利通过威高集团、威高股份和威海凯德合计控制威高血净75.33% 的股份，仍为威高血净的实际控制人。 2025年2月26日，上海证券交易所上市审核委员会2025年第5次审议会议 ...

上市概况 - 公司于上海证券交易所主板上市，股票代码603014，发行价26.50元/股，发行4113.94万股，募集资金10.9亿元 [1] - 开盘价49.99元，较发行价上涨88.6%，当前市值接近179亿元 [1] 业务与产品 - 专注于血液净化医用制品的研发、生产和销售，产品线涵盖血液透析器、血液透析管路、血液透析机及腹膜透析液等 [1] - 产品应用于血液透析和腹膜透析领域，并辅以透析配套产品销售，是国内产品线最丰富的厂商之一 [1] 财务表现 - 2021-2023年营收分别为29.1亿元、34.26亿元、35.3亿元，净利润分别为2.6亿元、3.15亿元、4.42亿元 [1] - 2024年上半年营收16.26亿元，净利润2亿元，扣非净利润1.96亿元，预计全年营收36亿元（同比+2%），净利润4.49亿元（同比+1.65%） [2] - 2021-2023年扣非净利润分别为2.38亿元、2.94亿元、4.29亿元，持续增长 [1][2] 资产负债与现金流 - 2024年6月末资产总额66.41亿元，归属母公司所有者权益53.43亿元，资产负债率15.09%（较2021年35.75%显著下降） [2] - 2023年经营活动现金流净额2.88亿元，2022年达7.27亿元 [2] 销售模式与股权结构 - 经销模式占比逐年提升，2021-2024年占比分别为67.76%、71.76%、72.70%、72.74% [3] - 控股股东威高集团持股46.39%，实际控制人陈学利通过三家公司合计持股83.7% [3] - 华兴资本旗下基金合计持股4.2%，晨壹基金（刘晓丹创立）为股东之一 [3][4] 股东变动 - IPO后威高集团持股降至41.75%，威高股份、威海凯德分别降至23.9%、9.69% [4] - 日机装、Grand Begonia等机构持股比例同步调整，发行后总股本增至4.11亿股 [4] 行业影响 - 上市为公司提供资金支持，增强在血液净化医用制品领域的竞争力和市场地位 [5]

上交所锣声传出。 73岁，他又IPO敲钟 市值200亿 陈学利，1951年出生于山东威海农村。23岁那年，他成为当地的村党支部书记，一干就是14年。后调任威海田村镇福利院，担任党支部书记兼院长。 投资界-天天IPO获悉，今日（5月19日），山东威高血液净化制品股份有限公司（简称"威高血净"）正式登陆上交所主板。发行价为26.50元/股，开盘涨 88.64%，市值一度超过200亿元。 上市前夕，威高血净开放唯一一轮融资，除了华兴新经济基金、招银国际等外界熟悉的投资机构外，还出现了鲜少露面的晨壹投资刘晓丹的身影。 而深究下来，威高血净是威高集团旗下子公司，身后创始人陈学利的故事颇为传奇始于山东威海农村，早年从输液器组装起家，一步步崛起为国内一次性 医疗器械龙头，至今坐拥四家上市公司。 转折出现在1988年，陈学利去苏州出差，偶然发现饭店服务员在组装一次性输液器，意识到商机近在眼前。回来后陈学利决心创业，从镇上借来2.5万元 成立国营山东威海医疗器械厂一分厂，次年更名为威海医用高分子制品总厂，也是威高集团的前身。 2004年，威高集团核心子公司威高股份在港交所上市，陈学利收获了第一家上市公司。上市后，威高集团开始瞄 ...

公司上市表现 - 威高血净于2025年5月19日在上交所主板挂牌上市，股票代码为"603014" [2] - 上市首日报每股42.47元，较发行价上涨60.26%，市值超174亿元 [3] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2004年，专注于血液透析和腹膜透析两大赛道，产品线包括血液透析器、血液透析管路、血液透析机及腹膜透析液等 [5] - 2023年公司在国内血液透析器市场份额占比32.5%，血液透析管路市场份额占比31.8%，均位列行业第一 [6] - 在血液透析机领域，公司获授权独家销售的品牌市场份额占比24.6%，位列行业第二 [6] - 在腹膜透析液领域，公司市场份额占比3.6%，位列行业第五 [7] 销售覆盖与财务数据 - 2022年至2024年，公司产品销售覆盖国内31个省、直辖市和自治区，销往超6,000家医疗机构，包括超1,000家三级医院 [7] - 2022年至2024年，公司营收分别为34.26亿元、35.32亿元和36.04亿元，归母净利润分别为3.15亿元、4.42亿元和4.49亿元 [7] 投资方背景 - 公司IPO前唯一一轮融资由华兴新经济基金领投，华兴资本与威高集团长期合作 [9] - 投资方还包括晨壹基金，由刘晓丹创办，张勇（逍遥子）于2024年加盟担任管理合伙人 [10] 行业竞争格局 - 血液透析市场曾由外资厂商如费森尤斯医疗、百特医疗、贝朗医疗等主导，国产品牌逐步崛起并实现国产替代 [6] - 公司在血液透析耗材领域表现突出，逐步打破外资垄断 [4]

太力科技上市情况 - 公司专注于新材料研发和真空技术产业化应用，主营业务包括真空收纳、壁挂置物、气调保鲜、户外装备、安全防护等多品类家居收纳用品及相关功能材料的研发、生产和销售 [1] - 发行前控股股东石正兵直接持有73.92%股份，并通过间接持股累计控制82.31%股权，担任董事长、总经理及法定代表人 [1] - 本次发行募集资金总额46,154.35万元，净额36,952.07万元，用于武汉生产及物流中心建设、研发中心建设、信息系统升级及补充流动资金 [1] 威高血净上市情况 - 公司重点布局血液透析和腹膜透析两大赛道，产品线涵盖血液透析器、管路、透析机及腹膜透析液等，是国内血液净化医用制品领域产品线最丰富的厂商之一 [2] - 发行前控股股东威高集团持股46.39%，实际控制人陈学利通过多层架构合计控制83.70%股份，发行后持股比例降至75.33% [2] - 本次发行募集资金总额109,019.43万元，净额97,789.11万元，用于血液净化智能化生产、透析器生产、研发中心、数字化信息平台建设及补充流动资金 [2]

公司上市与行业地位 - 威高血净于5月19日登陆沪市主板，成为中国血液净化产业发展的里程碑事件 [1] - 公司是国内极少数能提供血液净化全产业链解决方案的企业，覆盖耗材、设备及腹膜透析液 [2][3] - 2023年公司在国内血液透析器市场份额达32.5%，透析管路市场份额31.8%，均居行业首位 [7] 全产业链布局与技术突破 - 2005年自主研发首个血液透析器产品，打破进口垄断局面 [2] - 通过与日本日机装、泰尔茂合资建厂，完成从耗材到设备的全产业链布局 [2] - 拥有200多项专利，中空纤维膜技术（如微小波浪膜设计）在生物相容性、清除率等指标达行业领先水平 [4] 研发战略与未来规划 - IPO募集资金将用于生产设备智能化升级（如赣州项目）及国际一流实验室建设 [6] - 计划加强欧美日技术合作，开展产学研项目以提升创新能力 [5] - 未来重点提升基层医疗覆盖率，响应国家分级诊疗政策 [7] 国内外市场拓展 - 国内策略：深化三四线城市及农村市场布局，抓住基层需求释放机遇 [7] - 海外策略：以"一带一路"国家为重点，2016年起已占据东南亚部分市场（如印尼） [7][8] - 目标通过国际医疗展会提升品牌影响力，打造全球化民族品牌 [8] 行业政策与需求驱动 - 血液透析纳入医保推动市场需求爆发式增长 [2] - 中国ESRD患者治疗渗透率显著低于欧美，市场潜力巨大 [8]

上市信息 - 公司股票2025年5月19日在上海证券交易所主板上市[1] - 首次公开发行股份4113.9407万股，发行后总股本41139.4066万股[2] 股票交易 - 上市前5日无涨跌幅限制，5日后涨跌幅限制10%[3] - 主板股票上市首日起可作为融资融券标的[9] 股本结构 - 本次发行后无限售流通股38112587股，占比9.26%[4] 发行价格与市盈率 - 发行价格26.50元/股，对应不同市盈率分别为21.83倍等[5] - 2024年扣非后摊薄市盈率为24.82倍[8] 行业对比 - 截至2025年4月30日，行业近一月平均静态市盈率28.04倍[6] - 可比公司2024年扣非前、后静态市盈率均值为32.50倍、38.05倍[7] 公司信息 - 发行人法定代表人是宋修山，地址在威海[11]

上市信息 - 公司股票于2025年5月19日在上海证券交易所主板上市，证券简称“威高血净”，代码“603014”[5][29] - 本次发行后总股本为411,394,066股，公开发行股票41,139,407股，占比10%，发行价格26.50元/股[10][63][77][78] - 本次发行市盈率分别为21.83倍、24.26倍、22.34倍、24.82倍，市净率为1.66倍[80][82] - 本次发行募集资金总额109019.43万元，净额为97789.11万元[88][91] 业绩数据 - 最近三年，公司营业收入分别为342,611.57万元、353,214.40万元和360,401.78万元[34] - 最近三年，归属于普通股股东的净利润分别为31,496.19万元、44,206.94万元和44,936.89万元[34] - 2025年第一季度营业总收入89,599.18万元，同比增长6.44%[97] - 2025年第一季度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润11,003.83万元，同比增长9.53%[97] 产品销售 - 报告期各期，血液透析机及腹膜透析液销售收入分别为81,836.03万元、81,343.62万元和85,911.43万元，占比分别为24.84%、23.55%和24.31%[17] - 2024年7 - 12月，血液透析器和血液透析管路平均出厂价下降约16%和11%，销售数量增长约23%和21%[21] - 报告期内，腹膜透析液业务销售收入分别为15779.73万元、16160.76万元和23929.79万元，占比分别为4.79%、4.68%和6.77%[24] 股权结构 - 发行后威高集团、威高股份和威海凯德持股比例分别为41.75%、23.90%和9.69%[40] - 本次发行前实控人陈学利合计控制发行人83.70%的股份，发行后为75.33%[19][40] - 董事长宋修山间接持股130.0198万股，占发行前总股本0.35%[43] - 董事、总经理张存明间接持股90.0137万股，占发行前总股本0.24%[43] 未来展望 - 未来三年新增对威高泰尔茂担保规模合计不超过2000万元，占发行人最近一年净利润比例不超过5%[23] - 2023年国内腹膜透析治疗率约为3.70%，预计至2030年将增至7.53%[24] 股份限售与减持 - 威高集团、威高股份、威海凯德限售期为36个月，部分股东限售期为12个月，网下比例限售股份限售期为6个月[64] - 若公司上市后6个月内特定收盘价低于发行价，实际控制人控制企业所持首发前股份锁定期自动延长6个月[118][121] - 董事、高管自公司股票上市之日起12个月内锁定首发前股份，锁定期满后任职期间每年转让不超持股总数25%，离职后半年内不转让[127] 其他 - 股权激励计划分五期授予，第一期占比40%，其余四期每期占比15%[54] - 以2021年净利润为基数，2022 - 2025年净利润增长率目标分别不低于20%、44%、73%、107%[56][57] - 威高集团承诺目前及未来不从事与威高血净主营业务构成竞争的业务活动[160][161]