答:公司血透产品已布局海外市场，但整体规模仍较小，处于拓展阶段，如公司血液透析设备、透析 器、透析液过滤器等产品已在海外销售。2025年上半年公司海外血透收入增长121.29%，业务向好发展 效果初现。未来，公司将持续关注并积极把握拓展海外血透市场的机会。 格隆汇12月15日丨宝莱特(300246.SZ)在投资者关系中表示，有被问到:请问公司血透产品出海情况？后 续会提高对海外市场的重视吗？ ...

公司发展里程碑 - “十四五”时期是公司实现跨越式发展的黄金期，完成了国产替代突破、全产业链构建与资本市场登陆的关键布局 [1] - 公司于2025年5月成功登陆上交所主板，募集资金净额9.78亿元，是当年医疗器械板块最大IPO之一 [1] - 公司构建起从透析器、透析机到腹膜透析液的全链条覆盖，成为国内血液净化领域产品线最丰富的企业 [1] 政策支持与行业机遇 - 国家将血液净化关键技术列为重点攻关方向，设立专项研发资金 [1] - 国家对医疗器械创新产品实施特别审批程序，开辟绿色通道，公司中性腹膜透析液等创新产品加速获批 [1] - 公司紧抓医疗器械产业高质量发展与国产替代加速的政策机遇，实现了血透耗材市占率领先 [1] 技术研发与产品突破 - 公司突破了中空纤维膜等“卡脖子”技术，完成“膜法革命” [1] - 公司创新产品填补了国内空白 [1] 产能布局与市场地位 - 依托医疗器械产业集群政策，公司在威海、成都、江西等地建立生产基地，形成全国性产能网络 [2] - “十四五”期间的政策支持助力公司市场开拓，市场份额进一步扩大 [2] 股东回报与财务表现 - 公司上市即实施现金分红，累计派发现金红利6582.31万元（含税） [2] - 2025年中期分红占同期净利润的29.89% [2] 未来战略规划 - 未来公司将聚焦“创新驱动、全球化布局、产业链延伸”三大方向 [2] - 公司将持续加大研发投入，推动核心技术突破与产品迭代升级 [2] - 公司将重点深耕东南亚、南美、东欧、北非等潜力市场，提升境外市场渗透率 [2] - 公司将推进收并购布局，拓宽业务发展边界，把握进口替代机遇 [2]

公司发展历程与战略定位 - “十四五”时期是公司实现跨越式发展的黄金期，完成了国产替代突破、全产业链构建与资本市场登陆的关键布局 [2] - 公司于2025年5月成功登陆上交所主板，募集资金净额9.78亿元，是当年医疗器械板块最大IPO之一 [2] - 公司构建起从透析器、透析机到腹膜透析液的全链条覆盖，成为国内血液净化领域产品线最丰富的企业 [2] 政策支持与技术创新 - “十四五”时期国家将血液净化关键技术列为重点攻关方向，设立专项研发资金，公司突破了中空纤维膜等“卡脖子”技术 [2] - 国家对医疗器械创新产品实施特别审批程序，公司中性腹膜透析液等创新产品加速获批，填补了国内空白 [2] - 依托医疗器械产业集群政策的配套支持，公司在威海、成都、江西等地建立生产基地，形成全国性产能网络 [3] 市场地位与财务表现 - 公司是血透耗材领域国产替代的标杆企业，实现了血透耗材市占率领先 [2] - 公司上市即实施现金分红，累计派发现金红利6582.31万元（含税），其中2025年中期分红占同期净利润的29.89% [3] 未来发展战略 - 未来公司将聚焦“创新驱动、全球化布局、产业链延伸”三大方向，持续加大研发投入 [3] - 公司将重点深耕东南亚、南美、东欧、北非等潜力市场，提升境外市场渗透率 [3] - 公司还将推进收并购布局，拓宽业务发展边界，把握相关赛道进口替代机遇 [3]

融资与资金用途 - 国医通完成近亿元D轮融资 [1] - 本轮融资由浙生协同生命健康基金独家领投 [1] - 所筹资金将主要用于核心在研产品开发、商业化推广以及新产线投建 [1] 公司业务与市场覆盖 - 公司自2016年起专注于血液净化产品与技术服务领域 [1] - 致力于为医疗机构和肾科患者提供设备、耗材、慢病管理及医疗服务的一站式综合解决方案 [1] - 产品业务已累计覆盖上千家医疗机构 [1] - 基层机构占比逐年稳步提升 彰显公司在基层透析中心市场的领先优势 [1] 产品与技术发展 - 公司形成血液透析用水处理系统、集中供液设备、透析浓缩液及透析粉、透析器等丰富的血液净化产品矩阵 [1] - 持续推动技术突破 创新研发腹膜炎预判系统并获得美国、欧盟、中国等发明专利 [1] - 创新研发中通、高通透析器 腹膜透析液 CRRT设备及相关耗材等关键产品 [1] - 通过服务赋能工业创新、工业赋能服务提质的闭环发展模式 [1] 战略与行业定位 - 公司发展模式精准契合分级诊疗政策导向 [1] - 有效解决了基层透析中心在专业能力、运营效率及人才短缺方面的痛点 [1] - 兼顾血液净化产业并购整合发展机遇 [1] - 加速实现血液净化产品体系的全品类覆盖、全链条延伸与智能化升级 [1]

融资事件与行业背景 - 国医通（北京）科技发展有限公司于2025年10月30日完成近亿元人民币D轮融资，由浙生协同生命健康基金独家领投 [2] - 融资资金将用于核心在研产品推进、市场化落地与新产线建设 [2] - 血液透析是慢病治疗中周期最久、连续性最强、风险容忍度最低的细分领域之一，行业壁垒高，企业竞争逻辑正从单品差异走向综合能力建设 [2] 市场需求与结构变化 - 中国血液透析患者已超过百万，并呈持续增长趋势，增长基础源于老龄化、糖尿病发病率上行及CKD早筛推进 [3] - 分级诊疗政策推动透析服务重心由大型医院向市县与基层延伸，透析体系的地理版图、供给结构与业务模式发生实质变化 [3] - 过去三年，中小型透析中心、区域连锁中心与公立医院合作共建模式快速落地，为市场带来新的增量空间 [5] - 传统大型医院透析排队压力大、治疗排期紧、通勤时间长，基层透析中心在政策与产业链成熟作用下加速铺开 [5] 公司战略与业务演变 - 公司成立于2016年，八年深耕血液净化领域，战略重点长期围绕透析科室建设、运营与供给体系建设，未采取多品类快速扩张路径 [6] - 业务布局起步于血液透析用水处理系统、集中供液设备、透析浓缩液与透析粉等基础体系，逐步延展到透析器等关键耗材 [6] - 公司自早期构建“设备+耗材+慢病管理+服务”体系，服务对象覆盖三甲医院、区域医疗中心与基层透析单位 [6] - 公司已为上千家医疗机构提供服务，其中基层机构占比持续提升，证明其服务能力可嵌入资源相对有限的地区 [6] 产品与技术布局 - 随着融资推进，公司将继续扩展产品与技术布局，推进中通与高通透析器产品，并在腹膜透析液及相关耗材、CRRT设备和配套物料领域加速研发 [7] - 公司自主开发的腹膜炎风险预判系统已获得中国、美国与欧盟发明专利，尝试用数字手段解决腹透场景下的感染管理难题 [7] - 公司技术创新强调实际应用与临床安全性，在可落地、可持续路径上深耕，是医疗设备企业较为稳健的发展路线 [7] 工业与服务能力建设 - 公司强调工业能力与服务能力“双线建设”，不仅掌握生产与质量体系，也形成明确的供应链与生产控制能力 [8] - 在透析中心建设、设备运行、耗材保障与运营支持方面逐步形成体系化能力，解决“透析科如何长期稳定运行”的问题 [8][10] - 新产线建设落地后，公司的生产灵活性、产能保障与质量管理体系将进一步增强，为更多场景落地提供保障 [11] 行业趋势与公司定位 - 血液净化产业正从“补短板”走向“建体系”，透析科室扩张、县域医疗能力提升、信息化与智能化应用落地让赛道具备长期成长确定性 [12] - 公司发展路径不强调规模速度，而强调结构稳固与能力沉淀，其价值在行业进入体系化阶段时更加凸显 [12] - 公司产品体系、工业能力与服务网络的完善是中国血液净化能力走向成熟、覆盖更广人群的重要一步 [12]

涉及的行业与公司 * 行业：血液透析（血液净化）器械行业，涵盖设备（如透析机、CRRT设备）和耗材（如透析器、灌流器、管路）[1][2] * 公司：山外山、威高血净（确定）、三爱思（三爱三）、宝莱特、天意医疗（天益医疗）、天亿医疗、健帆医疗（建发、建帆）、三星医疗等国产厂商[1][2][4][14] 核心观点与论据 行业增长驱动因素 * 患者需求端：终末期肾病患者数量全球年复合增长率约5%，其中中国约80%-90%患者选择血液透析治疗[2][6][9] * 市场规模：透析机市场2023年规模约30亿元，预计2030年达几十亿元规模 管路市场从十几亿元增长至几十亿元[1][9] * 渗透率提升：中国终末期肾病治疗渗透率偏低，随着医保覆盖比例提升和生活水平改善，渗透率有望提高[1][6][9] * 政策支持：国家要求县级医院配备CRRT设备、血透机和血滤机，推动设备需求 血液灌流与透析联合使用获政策支持，2025年下半年联合收费政策落地预计对行业业绩产生正向推动[12][23] 主要发展趋势 * **国产替代与集采**：集采政策下海外厂商（如费森尤斯）市占率或下滑，国产厂商凭借产品优势和品牌力提升市场份额，例如三星透析器市占率超20%，威高在透析管路市场占据超30%份额[1][4][10][11] * **出海拓展**：出海是突破国内市场天花板的关键方向，国内公司在新兴市场（南美、东南亚）展现潜力 例如三爱思2025年Q1透析机销量海内外基本五五分 宝莱特预计2025年透析机出口数量翻倍 天意医疗接到费森尤斯大单并在泰国建厂，2026年订单落地带来不少于4,000万美元增量[1][3][5][13] * **全产业链打造**：厂商从大单品向全产业链发展以提升竞争力 例如山外山发展自主耗材，其耗材收入占比已超50% 威高血净自研CRRT设备有望未来两年取得成果[1][7][8] * **大单品竞争力**：具备强竞争力单品的公司在集采下仍有提升空间，例如健帆灌流器市占率超80%，三星透析器市占率超20%[1][7][21] 重点公司表现与策略 * **山外山**：2025年上半年收入同比增长近30%，66%收入来自透析机 关键驱动包括设备耗材出海、耗材放量（灌流器、透析器）以及年底新工厂落地提升产能 正在突破欧洲等发达国家市场[15][16][17] * **威高血净（确定）**：2025年上半年收入增长约10%，利润超10% 收购普瑞药包将使其净利润几乎翻倍 2025年海外收入预计增长50%至3亿元左右，未来三年复合增速可达30%以上[18][19][20] * **健帆医疗（建发/建帆）**：2024年总收入26.27亿元，其中血液灌流器收入23亿元，占比超85% 2024年主动降价26%带动销量翻倍，销售收入增长超50% 海外收入占比约2%，计划拓展欧洲及新兴市场[21][24][25] * **三星医疗**：2024年收入增长15%，2025年上半年增长10% 80%以上收入来自血液净化类产品 海外收入占比达三分之一，主要集中在新兴国家[26] * **宝莱特**：监护仪是主要收入来源，占比近80% 计划通过增加监护仪出货量和拓展国际市场提升利润率，并致力于实现自有品牌透析机出货量翻倍[27] * **天亿医疗**：是体外循环管路领域龙头企业，预计2025年实现20%以上收入增长 收购日机装CRT业务将从2026年开始并表，泰国工厂承接费森订单提升产能与盈利能力[28][29] 其他重要内容 * 海外厂商费森尤斯在其本土EMED地区收入仅占总收入不到15%，而山外山境外收入已达总收入近四分之一，且2025年上半年海外收入增长达40%[13] * 血液灌流器市场除肾科外，正逐渐应用于肝病、重症和免疫领域，但这些科室渗透率尚不高[21][24] * 血液净化行业在医疗器械细分板块中景气度较高，市场规模增速达到双位数[2]

收购交易概述 - 赛默飞世尔科技以40亿美元现金完成对Solventum公司纯化与过滤业务的收购[1] - 交易于2025年9月3日完成 标志着公司在生物制药 医疗健康及工业过滤领域技术整合的关键进展[1] - Solventum业务原为3M医疗健康部门核心资产 2024年独立分拆 专注生物制剂 医疗设备及工业应用的高精度过滤解决方案[1] 被收购业务概况 - Solventum纯化与过滤业务2024年营收达10亿美元[1] - 业务覆盖生物制药 微电子 食品饮料及饮用水等多个关键领域[1] - 收购包括先进膜过滤 微流控芯片及高通量纯化系统等专利技术[1] 技术协同效应 - 过滤技术与现有细胞培养基 一次性生物反应器产品形成协同[1] - 技术应用于生物制药上游细胞培养液澄清和下游病毒灭活 蛋白纯化环节[2] - 整合后过滤与分离业务直接服务单克隆抗体 基因治疗及mRNA疫苗生产[2] 市场拓展方向 - 新增医疗设备过滤解决方案包括透析器 呼吸机滤网等医疗应用[3] - 工业用高精度过滤器覆盖半导体制造中的超纯水处理系统[3] - 通过本土化生产基地缩短交付周期并降低生产成本 特别针对亚洲生物制药市场[4] 战略发展规划 - 收购是公司生命科学2030战略的重要环节[4] - 计划针对东南亚 中东等新兴市场推出定制化过滤解决方案[4] - 开发可重复使用或低耗材过滤系统响应全球碳中和趋势[5] - 通过AI算法实现过滤过程实时监测与故障预测 提升设备智能化水平[6] 行业竞争影响 - 技术创新 全产业链覆盖及本土化服务成为行业竞争核心要素[7] - 收购体现技术整合典范 对科学仪器行业具有标杆意义[7]

行业动态 - 血液透析耗材集采范围已基本实现全国覆盖 包括"二十三省"联盟集采和"京津冀3+N"联盟集采 [2] - 集采价格存在联动效应 带量采购执行时间均在1年及以上 到期后可延长采购期限 [2] - 集采采购期限延长有利于保障产品持续稳定销售的市场通道 夯实头部企业优势地位 [2] 市场竞争格局 - 国产透析器与进口产品同组招标 国产产品竞争优势明显 [2] - 集采环境下企业的报价策略和供应能力起到至关重要作用 [2] - 集采为国产透析器带来更大的市场空间 [2]

行业动态 - 自2019年部分省份首次开展透析器、透析液等血透产品的区域性集采，到2024年落地执行的"二十三省"血液透析耗材联盟集采和"京津冀 3+N"血液透析耗材联盟集采，集采范围已基本实现全国覆盖 [2] - 根据相关带量采购文件规定，带量采购执行时间均在1年及以上，到期后可根据采购和供应等实际情况延长采购期限 [2] - 从血液透析集采的实践来看，企业的报价策略和供应能力起到至关重要的作用 [2] 公司影响 - 集采采购期限的延长，有利于保障公司产品持续稳定销售的市场通道，夯实头部企业优势地位 [2] - 在二十三省血透产品集采中将国产企业与进口企业产品同组招标，国产透析器竞争优势明显，给国产透析器带来更大的市场空间 [2]

三鑫医疗2025年上半年电话会议纪要总结 **1 公司及行业概况** - 公司名称：三鑫医疗[1] - 行业：血液净化设备及耗材[2] **2 财务表现** - **营收及利润** - 2025年上半年营收7.6亿元（+10.83%），归母净利润1.15亿元（+8.35%），扣非净利润+9%[4] - 剔除股份支付后归母净利润+13.6%，扣非净利润+15%[4] - **产品结构** - 血液净化类产品营收6.26亿元（+20%），占比82%[4] - 给药器具类营收8240万元（-15%），占比11%[4] - 心胸外科类营收3500万元（+0.7%），占比4.6%[4] **3 核心业务表现** - **国内市场** - 血液透析设备营收7000多万元（+70%），透析器营收1.3亿元（+20%），市占率提升至8%[7] - 透析膜销量超100万束（超2024年全年），透析液粉市占率25%（行业第一）[7] - 管路销售1500万套（市占率20%，收入+16%）[7] - **海外市场** - 出口收入1.87亿元（+67%），血透设备及耗材占比88%[4] - 东南亚市场占比70%，透析设备销量+130%[8] - 印尼、墨西哥、秘鲁已准入，计划拓展巴西、土耳其、印度[5][8] **4 战略与规划** - **可转债发行** - 募集资金5.3亿元（产能建设4亿元，流动资金1.3亿元），用于透析膜、透析器及透析管产线扩建[6] - **新产品布局** - 湿膜透析器（首个国产注册证）重点推广，计划纳入集采[9][10] - 人工血管等创新产品进入临床试验[6] - CRT设备预计2028年上市[23] **5 行业动态与政策影响** - **患者需求** - 2024年底规范治疗人数102.7万，未来增速预计10%+[11] - 平均透析龄52.2个月（较2011年延长21个月）[11] - **政策支持** - 国家医保局CA扣息项目收费改革提升行业积极性[12] - 特性留置针纳入医保报销目录，但短期推广受收费改革影响[13] **6 竞争与市场格局** - **国产替代** - 透析器国产化率提升，进口品牌份额受冲击，公司市占率从5%~6%增至8%[15][16] - **海外竞争** - 东南亚市场对手为国际品牌（如贝恩、威高），本地生产商缺失[17][18] **7 风险与挑战** - **集采压力** - 国内集采覆盖多数地区，价格联动影响收入增速（科兴业收入增长<10%）[7][15] - **盈利展望** - 2025年收入目标+10%，但利润受折旧、股份支付及产能投入拖累[21] **8 其他关键信息** - **毛利率** - 海外业务毛利率提升（规模化效应），国内外价格差异不大[19][22] - **股东回报** - 中期分红预案提出，全年股利支付率70%[25] **9 未来展望** - 重点拓展东南亚、中东、非洲市场，暂不主攻欧美[18] - 血液净化领域长期需求明确，公司目标挑战全球CR5巨头[25]