核心财务表现 - 前三季度实现营业收入10.51亿元，同比增长33.65% [3][4] - 前三季度归母净利润2.50亿元，同比增长54.68%，扣非归母净利润2.43亿元，同比增长55.79% [4] - 前三季度毛利率为40.92%，同比提升2.56个百分点 [4] - 第三季度单季营业收入4.74亿元，同比增长16.15%，环比增长47.57% [5] - 第三季度单季归母净利润1.47亿元，同比增长30.37%，环比大幅增长153.53% [5] - 第三季度单季毛利率达46.93%，同比提升2.31个百分点，环比显著提升9.97个百分点 [5] 主要业务板块分析 - 光学棱镜业务因智能手机潜望式摄像头模组的微棱镜产品终端需求扩张，形成业绩增量 [6] - 公司持续跟进客户新机型升级需求，叠加2024年已推出机型持续销售，预计今年市场总需求保持增长 [6] - 玻璃非球面透镜业务在光通讯、VLOG相机、手机摄影等领域需求显著增长 [7] - 公司已开发成熟非球面模造玻璃工艺，在产品精度、良率保障、量产规模具备较强竞争力 [7] - 公司已将手机玻塑混合应用导入规模化量产 [7] 新兴应用领域进展 - AR领域显示玻璃晶圆需求持续增加，裁剪切割后可制成AR光波导用作镜片材料 [8] - 公司与全球领先半导体供应商、光学材料供应商在AR应用上实现深度战略协作 [8] - 公司与国内外多家光波导厂商达成广泛合作，已推出可导入衍射光波导全彩量产方案的玻璃晶圆产品 [8]

公司股价表现 - 11月5日股价上涨3.83%至34.69元/股，成交额4.22亿元，换手率3.07%，总市值139.91亿元 [1] - 公司股价连续4天上涨，区间累计涨幅达8.71% [1] 公司基本情况 - 浙江蓝特光学股份有限公司成立于2003年9月4日，于2020年9月21日上市 [1] - 公司主营业务为光学元件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为光学棱镜59.54%、玻璃非球面透镜26.41%、玻璃晶圆8.20%、其他5.85% [1] 基金持仓情况 - 华夏基金旗下华夏潜龙精选股票（005826）三季度重仓蓝特光学，持有18.38万股，占基金净值比例5.36%，为第九大重仓股 [2] - 该基金在11月5日浮盈约23.53万元，连续4天上涨期间累计浮盈51.11万元 [2] - 华夏潜龙精选股票基金最新规模1.11亿元，今年以来收益36.16%，近一年收益43.26%，成立以来收益128.02% [2] - 该基金经理为徐恒，累计任职时间364天，现任基金资产总规模13.46亿元 [2]

投资评级 - 对蓝特光学的投资评级为“优于大市” [1][3][5] 核心观点与业绩表现 - 公司前三季度营业收入10.51亿元，同比增长33.65% [1] - 前三季度归母净利润2.50亿元，同比增长54.68% [1] - 第三季度单季营业收入4.74亿元，同比增长16.15%，环比增长47.57% [1] - 第三季度单季归母净利润1.47亿元，同比增长30.37%，环比大幅增长153.53% [1] - 公司整体毛利率为40.92%，同比提升2.56个百分点，第三季度毛利率进一步提升至46.93% [1] - 业绩增长得益于多样化的产品布局和长期积累的客户资源，成功把握了消费电子、汽车智能驾驶、光通讯等领域的需求 [1] 主要业务板块分析 - 光学棱镜产品系列日益丰富，应用于智能手机潜望式摄像头的微棱镜产品需求扩张，形成显著业绩增量 [2] - 玻璃非球面透镜业务在光通讯、VLOG相机、手机摄影等领域需求显著增长，公司已具备成熟的非球面模造玻璃工艺，并成功将手机玻塑混合应用导入规模化量产 [2] - AR领域玻璃晶圆需求持续增加，公司产品经裁剪切割后可制成AR光波导，用作AR镜片材料 [2] - 公司与全球领先的半导体及光学材料供应商深度协作，并与多家光波导厂商广泛合作，已推出可导入衍射光波导全彩量产方案的玻璃晶圆产品 [2] 财务预测与估值 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为14.90亿元、19.02亿元、24.23亿元 [3] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.56亿元、4.70亿元、5.75亿元 [3] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为36.3倍、27.5倍、22.5倍 [3] - 预测净资产收益率（ROE）将持续提升，从2024年的12.1%升至2027年的21.4% [4] - 预测毛利率将维持在40%以上的较高水平，2025-2027年分别为41%、42%、41% [4] 公司基础数据 - 报告发布时公司收盘价为32.79元，总市值为132.25亿元 [5] - 近52周最高价为35.40元，最低价为18.03元 [5] - 近3个月日均成交额为2.84亿元 [5]

公司治理 - 公司于2025年10月27日召开第五届第二十二次董事会会议，审议了关于作废历年限制性股票激励计划部分已授予尚未归属的限制性股票的议案 [1] 财务与经营 - 2024年1至12月份，公司营业收入主要由光学光电子业务构成，占比达99.51% [1] - 截至新闻发稿，公司市值为132亿元 [1] 行业分类 - 公司所属行业为光学光电子行业 [1]

会议信息 - 公司第五届董事会第二十二次会议于2025年10月27日召开，通知10月20日发出[2] - 会议应出席董事9名，实际出席9名[2] 议案审议 - 审议通过作废部分已授予未归属限制性股票议案，5票同意[2] - 审议通过2023、2024年激励计划归属条件成就议案，5票同意[2] 关联表决 - 徐云明等4名关联董事对两议案回避表决[2]

限制性股票激励计划 - 2023年第二个归属期7名激励对象因离职不符条件[2] - 2023年第二个归属期126名激励对象符合条件[2] - 薪酬与考核委员会同意为126名对象办理归属[3] - 126名对象对应的归属数量为128.13万股[3]

限制性股票激励计划时间节点 - 2023年9月26日多会议审议通过2023年限制性股票激励计划相关议案[1][2] - 2023年10月18日第一次临时股东大会通过2023年限制性股票激励计划相关议案[3] - 2024年10月14日第二次临时股东大会通过2024年限制性股票激励计划相关议案[9] - 2024年10月18日多会议审议通过向激励对象授予限制性股票的议案[9] 限制性股票调整情况 - 2024年10月31日多会议调整2023年限制性股票激励计划授予价格等[4] - 2025年9月8日多会议调整历年限制性股票激励计划股票授予价格[4][9] 限制性股票作废情况 - 2023年计划4名激励对象离职，作废60,000股，激励对象调为126人[6] - 2024年计划5名激励对象离职，作废60,000股，激励对象调为162人[10] - 2025年10月27日作废部分已授予尚未归属的限制性股票12万股[1] 合规认定 - 董事会薪酬与考核委员会认为本次作废符合规定[12] - 北京国枫律师事务所认为2023、2024年计划本次作废符合规定[14] 影响说明 - 本次作废部分限制性股票不会对经营情况产生重大影响[11] - 离职人员不涉及公司董事、高管、核心技术人员[11]

限制性股票激励 - 授予限制性股票总量431.10万股，占股本总额1.0689%，授予价格8.16元/股，激励人数126人[2][10] - 第一个归属期归属比例40%，第二个归属期30%，第三个归属期30%[3][4] - 2024年限制性股票激励计划第一个归属期第一批归属人数128人，数量161.24万股，价格8.36元；第二批归属人数2人，数量13.60万股，价格8.16元[12] - 2023年限制性股票激励计划第二个归属期可归属数量128.13万股，归属人数126人[13][20] 业绩考核目标 - 2023 - 2025年业绩考核目标分别为净利润增长率不低于20%、40%、60%（以2022年净利润为基数）[4] - 2023年限制性股票激励计划第二个归属期业绩考核以2022年净利润为基数，2024年净利润增长率不低于40%[15] 业绩情况 - 2024年度公司归属于上市公司股东的净利润为25,226.53万元，较2022年增长168.36%[15] - 2023年子公司实现净利润200万元，2024年实现净利润230万元[5] - 2024年子公司蓝海光学实现净利润230万元，浙江蓝海光学科技有限公司实现净利润247万元[16]

激励计划情况 - 2024年限制性股票激励计划第一个归属期5名激励对象因离职不符条件[1] - 2024年限制性股票激励计划第一个归属期162名激励对象符合条件[1] 办理归属情况 - 薪酬与考核委员会同意为162名激励对象办理归属[2] - 162名激励对象对应的限制性股票归属数量为128.80万股[2]

限制性股票激励计划 - 授予限制性股票总量322.00万股，占股本总额0.7984%[2] - 授予价格调整后为9.03元/股[2] - 激励人数调整后162人[2] - 授予日期为2024年10月18日[13] 归属情况 - 第一个归属期归属比例40%，拟归属数量128.80万股[3] - 2025年10月27日审议通过第一个归属期归属条件成就议案[11] - 162名激励对象考核结果均为A，归属比例100%[15] - 5人离职，6万股作废，162人可归属128.80万股[16] 业绩考核目标 - 2024 - 2026年业绩考核目标净利润增长率不低于15%、30%、45%[4] - 2024年净利润增长率目标不低于15%，实际增长33.71%，净利润25226.53万元[14] 人员构成 - 董事、高级管理人员获授37.00万股，可归属14.80万股[21] - 核心员工获授285.00万股，可归属114.00万股[21] 其他 - 本次限制性股票归属对公司财务无重大影响[25] - 律师事务所认为归属已取得必要批准和授权[26]