回购方案 - 首次披露日为2025年1月14日[2] - 实施期限为第三届董事会第四次会议审议通过后12个月[2] - 预计回购金额1亿至2亿元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] - 回购价格不超过50元/股[3] 回购进展 - 截至2025年4月30日累计回购1280925股[2][5] - 占总股本比例0.4029%[2][5] - 累计回购金额41760002元[2][5] - 实际回购价格30.86元/股至34.69元/股[2][5] 公司股本 - 总股本为317952508股[5]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 结合公司25年一季报业绩，维持盈利预测不变，预计25 - 27年公司归母净利润为4.4、5.4、6.4亿元，同比增速分别为+20.6%、+23.1%、+18.3%，对应PE分别为23、19和16倍，根据DCF模型测算，给予公司整体估值133亿元，对应目标价约42元 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2024 - 2027E营业总收入分别为22.84亿、26.30亿、30.61亿、34.64亿元，同比增速分别为0.1%、15.2%、16.4%、13.2% [3] - 2024 - 2027E归母净利润分别为3.67亿、4.42亿、5.44亿、6.44亿元，同比增速分别为 - 9.7%、20.6%、23.1%、18.3% [3] - 2024 - 2027E每股盈利分别为1.15、1.39、1.71、2.02元，市盈率分别为28、23、19、16倍，市净率分别为2.3、2.2、2.0、1.9倍 [3] 业务情况 - 低温存储业务降幅逐季收窄，非存储新产业维持高增长，25Q1非存储新产业收入占比44%，同比增长13.92%、环比增长27.35%；生命科学板块收入3.54亿元，同比增长1.06%、环比增长53.28%，医疗创新板块收入3.32亿元，同比下降0.61%、环比增长24.26% [7] - 国内业务体现韧性，海外业务重归稳健增长，25Q1国内收入4.82亿元，同比 - 3.35%、环比 + 54.98%；海外收入2.04亿元，同比 + 9.88%、环比 + 8.99% [7] 费用与净利率 - 25Q1销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为13.07%、6.97%、11.68%，同比分别 + 1.35pct、+ 0.99pct、+ 0.43pct，环比分别 - 2.60pct、- 2.50pct、- 4.78pct [7] - 25Q1净利率为16.87%，同比 - 3.78pct，环比 + 4.48pct，同比下降因持续战略投入，环比上升因业务结构升级和降本增效 [7]

财务表现 - 2025年Q1营业收入达6.89亿元，同比增长0.30%，环比增长37.30% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润1.10亿元，同比下降19.88% [3] - 经营活动产生的现金流量净额3721.92万元，同比下降51.79% [3] - 生命科学板块收入3.54亿元，同比增长1.06%，环比增长53.28% [3] - 医疗创新板块收入3.32亿元，同比下降0.61%，环比增长24.26% [3] 业务驱动因素 - 非存储新产业收入占比44%，同比增长13.92%，环比增长27.35%，采浆耗材、用药自动化、实验室耗材和仪器等业务持续增长 [4] - 国内市场收入4.82亿元，同比下降3.35%，环比增长54.98%，场景方案交互和定制能力提升，品牌力增强 [4] - 海外市场收入2.04亿元，同比增长9.88%，环比增长8.99%，本土化布局强化，多品类发展动能显现 [4] 战略布局 - 在细胞治疗领域推出智能全自动细胞培养工作站，落地吉美瑞生等多家机构 [5] - 血液产业方面通过AI+智慧血液管理系统提升采供血效率，加速产学研共创 [5]

财务概况 - 2025年一季度营业总收入6.89亿元，同比上升0.3% [1] - 归母净利润1.1亿元，同比下降19.88% [1] - 扣非净利润9916.83万元，同比下降25.38% [1] 利润与成本分析 - 毛利率48.35%，同比增加1.76个百分点 [2] - 净利率16.86%，同比减少18.33个百分点 [2] 费用控制 - 销售费用、管理费用和财务费用总计1.32亿元，占营收比例19.16% [3] - 三费占营收比例较去年同期增长38.24% [3] 现金流与资产负债 - 每股经营性现金流0.12元，同比减少51.79% [4] - 货币资金从13.2亿元减少至8.31亿元，降幅37.02% [4] 应收账款与偿债能力 - 应收账款4.32亿元，同比增长29.04% [5] - 应收账款占最新年报归母净利润比例117.8% [5] 商业模式与未来发展 - 过去六年累计融资12.31亿元，累计分红6.43亿元，分红融资比0.52 [6] - 业绩依赖研发及营销驱动 [6]

活动信息 - 公司将参加2025年青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[1] - 活动于2025年5月12日15:00 - 17:00通过网络远程方式进行[1] - 可通过“全景路演”网站等参与[1] 交流安排 - 届时公司高管将在线交流公司治理、发展战略等问题[1]

募集资金情况 - 公司公开发行不超79,267,940股，每股15.53元，募资1,231,031,108.20元，实到1,161,576,074.14元[2] - 募集资金于2019年10月22日到位[2] 专户情况 - 公司设“产品及技术研发投入”等三个专户，“销售网络建设”含超募资金[4] - “产品及技术研发投入”专户余额0元，“海尔生物医疗产业化”专户余额159.45万元，均转基本账户[5][7] - 公司将注销两专户，注销后监管协议终止[7] 项目进展 - “海尔生物医疗产业化”项目于2020年完成结项[6]

会议信息 - 股东大会于2025年4月29日在盈康一生大厦15层会议室召开[3] - 出席会议股东和代理人105人，所持表决权182,765,940，占比58.2830%[3] - 公司在任董事9人出席6人，监事3人出席3人，董事会秘书出席[5] 议案表决 - 2024年度财务决算报告议案同意票数182,656,716，比例99.9402%[6] - 2024年年度利润分配预案议案同意票数182,646,079，比例99.9344%[6] - 2024年年度募集资金存放与使用情况专项报告议案同意票数182,671,215，比例99.9481%[7] - 使用部分超募资金永久补充流动资金议案同意票数182,641,315，比例99.9318%[7] - 预计2025年度日常关联交易议案同意票数49,966,092，比例99.7908%[7] - 续聘会计师事务所议案同意票数182,661,214，比例99.9426%[7] - 投保董事等人员责任保险议案同意票数171,843,012，比例94.0235%[12] 其他 - 议案5关联交易部分股份回避表决[13] - 议案2、5等单独统计中小投资者投票结果[14] - 见证律师事务所为北京市金杜（青岛）律师事务所[15] - 律师见证结论为股东大会程序和结果合法有效[16]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司营业收入6.89亿元，同比增长0.30%，环比增长37.30%[3][4] - 归属于上市公司股东的净利润1.10亿元，同比下降19.88%[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.99亿元，同比下降25.38%[3] - 经营活动产生的现金流量净额0.37亿元，同比下降51.79%，主要因购买商品、接受劳务支付现金增加[3][13] - 研发投入0.80亿元，同比增长4.13%，研发投入占比11.68%，增加0.43个百分点[4] - 2025年第一季度毛利率、归母净利润率和扣非归母净利润率环比分别提升2.24、4.55、5.31个百分点，同比毛利率提升0.84个百分点[7] - 公司2025年一季度营业总收入6.89亿元，较2024年一季度的6.87亿元增长0.30%[21] - 2025年一季度营业总成本5.75亿元，较2024年一季度的5.39亿元增长6.79%[21] - 2025年一季度净利润1.16亿元，较2024年一季度的1.42亿元下降18.09%[22] - 2025年资产总计58.30亿元，较之前的57.87亿元增长0.74%[19] - 2025年负债合计11.22亿元，较之前的11.69亿元下降4.00%[20] - 2025年所有者权益合计47.09亿元，较之前的46.18亿元增长1.97%[20] - 2025年流动资产合计28.63亿元，较之前的26.52亿元增长7.96%[19] - 2025年非流动资产合计29.67亿元，较之前的31.35亿元下降5.36%[19] - 2025年流动负债合计9.67亿元，较之前的10.22亿元下降5.43%[20] - 2025年非流动负债合计1.55亿元，较之前的1.47亿元增长5.31%[20] - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.35元/股，2024年为0.44元/股[23] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为553,238,068.82元，2024年为538,911,911.05元[24] - 2025年第一季度收到的税费返还为8,890,451.89元，2024年为8,066,379.61元[24] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为580,704,504.07元，2024年为560,317,919.65元[24] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为37,219,201.54元，2024年为77,204,996.82元[24] - 2025年第一季度收回投资收到的现金为1,102,900,000.00元，2024年为381,400,000.00元[24] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计为1,109,537,955.23元，2024年为384,384,067.11元[25] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为82,434,530.50元，2024年为 - 7,529,404.95元[25] - 2025年第一季度筹资活动现金流入小计为194,362,611.12元，2024年为5,170,000.00元[25] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为102,689,591.57元，2024年为50,425,150.14元[25] 各业务线数据关键指标变化 - 生命科学板块收入3.54亿元，同比增长1.06%，环比增长53.28%；医疗创新板块收入3.32亿元，同比下降0.61%，环比增长24.26%[4] - 非存储新产业收入占比44%，同比增长13.92%，环比增长27.35%[5] - 国内市场收入4.82亿元，同比下降3.35%，环比增长54.98%[6] - 海外市场收入2.04亿元，同比增长9.88%，环比增长8.99%[7] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为12,793 [15] - 青岛海尔生物医疗控股有限公司持股数量为100,591,463，持股比例为31.64% [15] - 青岛海智汇赢股权投资管理有限公司－青岛海创睿股权投资基金中心（有限合伙）持股数量为32,103,659，持股比例为10.10%，并将10.10%的表决权委托给海尔集团行使 [15][16] 资产项目数据变化 - 2025年3月31日货币资金为831,055,160.95元，2024年12月31日为901,227,075.69元 [18] - 2025年3月31日交易性金融资产为894,915,823.00元，2024年12月31日为877,249,950.54元 [18] - 2025年3月31日应收票据为12,751,992.99元，2024年12月31日为7,145,875.33元 [18] - 2025年3月31日应收账款为431,897,441.94元，2024年12月31日为323,845,820.79元 [18] - 2025年3月31日预付款项为20,042,685.06元，2024年12月31日为27,267,096.16元 [18] - 2025年3月31日存货为303,739,515.42元，2024年12月31日为334,744,974.95元 [18] - 2025年3月31日合同资产为9,200,569.81元，2024年12月31日为9,348,923.99元 [18]

股东大会安排 - 公司于2025年3月28日决定4月29日召开2024年年度股东大会[6] - 公司于2025年3月29日刊登召开2024年年度股东大会的通知[6] 股东参会情况 - 现场出席股东大会股东5人，代表有表决权股份153,697,866股，占比49.01%[8] - 参与网络投票股东100名，代表有表决权股份29,068,074股，占比9.27%[8] - 中小投资者101人，代表有表决权股份29,075,990股，占比9.27%[9] - 出席股东大会股东共105人，代表有表决权股份182,765,940股，占比58.28%[9] 议案表决情况 - 《关于审议公司2024年度财务决算报告的议案》同意182,656,716股，占比99.9402%[13] - 《关于公司2024年年度利润分配预案的议案》同意182,646,079股，占比99.9344%，中小投资者同意28,956,129股，占比99.5878%[14] - 《关于审议公司2024年年度募集资金存放与使用情况专项报告的议案》同意182,671,215股，占比99.9481%[14] - 《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》同意182,641,315股，占比99.9318%[15] - 《关于公司预计2025年度日常关联交易的议案》同意49,966,092股，占比99.7908%，中小投资者同意28,971,264股，占比99.6398%[16] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意182,661,214股，占比99.9426%，中小投资者同意28,971,264股，占比99.6398%[18] - 《关于公司第三届董事会2025年董事薪酬方案的议案》同意182,535,564股，占比99.8739%，中小投资者同意28,845,614股，占比99.2077%[19] - 《关于公司第三届监事会2025年监事薪酬方案的议案》同意182,518,564股，占比99.8646%[22] - 《关于审议公司2024年年度报告及摘要的议案》同意182,641,214股，占比99.9317%，中小投资者同意28,951,264股，占比99.5710%[23] - 《关于制定和修订相关公司治理制度的议案》同意181,419,504股，占比99.2633%[26] - 《关于投保董事、监事及高级管理人员等人员责任保险的议案》同意171,843,012股，占比94.0235%，中小投资者同意18,153,062股，占比62.4332%[26]

海尔生物公告，2025年第一季度营业收入6.89亿元，同比增长0.30%。净利润1.1亿元，同比下降 19.88%。 ...