报告与业绩说明会安排 - 公司2025年年度报告将于2026年3月28日发布[1] - 2025年年度业绩说明会于2026年3月30日15:00 - 16:00举行[1][3][4] 业绩说明会相关 - 以网络互动形式在上证路演中心召开[2][3][4] - 2026年3月23日至27日16:00前可预征集提问[3][4] - 董事等人员参加，投资者可在线参与[4] 联系方式 - 联系人海尔生物证券部，电话0532 - 88935566，邮箱haierbiomedical@haierbiomedical.com[5]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：指数调样综合冲击模型[11] * **模型构建思路**：为量化评估多只指数同时调整样本股对单一个股造成的综合资金影响，定义了一个综合冲击系数[11]。该系数综合考虑了股票在相关指数中的权重变化、跟踪该指数的资金规模以及股票自身的流动性[11]。 * **模型具体构建过程**：模型的核心是计算每只股票的综合冲击系数（effect_total_s）。具体步骤如下： 1. 对于每只股票s，识别其涉及调样的所有指数i（i=1, 2, ..., n）[11]。 2. 计算股票s在指数i上的权重变化（wt_chg_s_i），即调入为正权重，调出为负权重[11]。 3. 获取指数i的跟踪规模（fund_size_i），即跟踪该指数的基金总规模[11]。 4. 计算股票s过去20个交易日的平均成交金额（amount_avg_s_20）[11]。 5. 对股票s涉及的每一个指数i，计算其单项冲击：`(权重变化 * 指数跟踪规模) / (股票20日平均成交额)`[11]。 6. 将所有相关指数的单项冲击求和，得到该股票的综合冲击系数[11]。 * **公式**： $$effect\_total_{s}=\sum_{i=1}^{n}\frac{wt\_chg_{s_{i}}\times fund\_size_{i}}{amount\_avg_{s_{i}}20}$$ 其中，`effect_total_s` 代表股票s的综合冲击系数，`wt_chg_s_i` 代表股票s在指数i上的权重变化，`fund_size_i` 代表指数i的跟踪规模，`amount_avg_s_20` 代表股票s过去20日的平均成交金额[11]。 * **模型评价**：该模型提供了一个统一的量化框架，用于比较不同股票因指数调样可能面临的资金流入/流出压力，有助于投资者识别潜在的投资机会与风险[11][14][16]。但模型结果依赖于输入数据（如基金规模、成交额）的准确性和时效性[16]。 模型的回测效果 *注：本报告未提供该综合冲击模型的历史回测绩效指标（如年化收益率、夏普比率、最大回撤等）。报告展示了模型在特定时点（2026年2月27日）的应用结果，即根据当时数据计算出的个股冲击系数[17]。* 量化因子与构建方式 *注：本报告核心内容为事件（指数调样）冲击模型，未涉及传统的选股阿尔法因子（如价值、成长、动量等）的构建与测试。* 因子的回测效果 *注：本报告未涉及传统量化因子的回测效果。*

核心观点 - 公司2025年实现营业收入23.3亿元，同比增长2.0%，第四季度收入同比增长13.1% [2] - 公司展现出强大发展韧性，增长动力源于新产业、新市场和AI引擎 [2] - 在营收提速增长背景下，随着新建产能逐步释放和创新品类加速放量，公司有望在2026年迎来利润端拐点 [10] 整体财务与业务表现 - 2025年实现营业收入23.3亿元，同比增长2.0% [1][2] - 第四季度收入同比增速13.1% [2] - 新产业收入占比48.5%，同比增速8.8% [1][6] - AI相关收入占整体收入比重达15%，较2024年提升2.5个百分点 [1][10] - 新品研发周期同比缩短6%，发明专利数量显著提升 [10] 海外市场发展 - 2025年海外收入8.4亿元，同比增长17.9%，占主营收入比重达36%，较2024年提升5个百分点 [1][3] - 2016年至2024年海外收入复合增长率超过20% [3] - 分区域看，欧洲增长16.0%，亚太增长26.0%，美洲增长12.2%，非洲增长17.8% [3] - 超低温、恒温产线在英国、意大利、澳大利亚等6个国家占据市场第一份额 [4] - 深化“一国一策”本土化战略，在地化运营团队覆盖18个国家，当地化产品认证达400余项 [5] 新产业发展 - **智慧用药产业**：增长18.8%，市场份额已跻身行业前三，出口体量领跑国产品牌 [6] - 打造全流程数智化闭环方案，将药房发药效率提升40%以上 [6] - 累计服务医疗机构突破400家，并推动AI智慧药房在东南亚、中东等区域出海 [6] - **血液技术产业**：增长14.8% [7] - 血浆采集方案市占率超过50%，稳居国内第一 [7] - 一次性使用去白细胞塑料血袋获国家药监局Ⅲ类医疗器械注册证 [7] - 业务模式升级为“智能设备+基础耗材+软件平台+增值服务” [7] - 血浆采集全套方案获欧盟MDR认证，正加快全球拓展 [7] - **实验室产业**：在行业承压下仍实现增长4.9% [7] - 核心产线市占率持续提升：总有机碳分析仪国产品牌第一，紫外分光光度计国产品牌第二，生物安全柜云系列跃升国产品牌第一份额，培养系列保持国产品牌第一份额，离心系列跻身行业品牌前十 [7] 技术创新与AI应用 - **技术领先性**：自主研发的Eco-Drive超绿技术将效能较行业最高能效水平提升30%，达到全球第一 [4] - 搭载该技术的超能系列超低温保存箱获美国UL“能源之星”认证，产品系列在“能源之星”排行榜上包揽前8名 [4] - **AI能力建设**：搭建“大模型-智能体-AI终端”的多层次AI底座 [9] - **AI产品落地**：2025年首发首创全自动细胞培养工作站、全封闭自动化细胞扩增系统、全自动肿瘤配液机器人等11类产品 [9] - 全自动细胞工作站相关技术在第十四届中国创新创业颠覆性技术创新大赛中以全票问鼎最高奖项 [9] - 全封闭自动化细胞扩增系统为“生物人工肝”等创新临床治疗提供方案，已进入临床阶段 [9] - 与广州国家实验室合作，共创全球首个全自动PBMC细胞提取纯化工作站 [9] 全球化与解决方案升级 - 全球化布局从硬件输出向解决方案输出升级 [4] - 在意大利为费拉拉医院定制U-blood智能血液管理系统 [4] - 在英国为玛丽女王大学在24小时内提供定制化实验室服务方案，成功容纳64台生物安全柜 [4] - 全球血浆单采及血液制品规模预计在2025年达到约371亿美元，并有望在2030年代初突破630亿美元 [7]

2025年业绩概览 - 2025年实现营业收入23.3亿元，同比增长2.0% [2] - 第四季度收入同比增长13.1%，增速显著提升 [2] 海外市场表现 - 海外收入达8.4亿元，同比增长17.9%，占主营收入比重提升至36%，较2024年增加5个百分点 [4] - 2016至2024年海外收入复合增长率超过20% [4] - 分区域看，欧洲增长16.0%，亚太增长26.0%，美洲增长12.2%，非洲增长17.8% [4] - 超低温、恒温产线在英国、意大利、澳大利亚等6个国家占据市场第一份额 [4] - 自主研发的Eco-Drive超绿技术将效能较行业最高能效水平提升30% [4] - 超能系列超低温保存箱获得美国UL“能源之星”认证，并在该排行榜包揽前8名 [5] - 全球化布局从硬件输出向解决方案输出升级，例如为意大利费拉拉医院定制U-blood智能血液管理系统，为英国玛丽女王大学24小时内提供定制化实验室服务方案 [5] - 深化“一国一策”本土化战略，在地化运营团队覆盖18个国家，当地化产品认证达400余项 [5] 新产业发展 - 以智慧用药、血液技术、实验室解决方案为代表的新产业收入占比达48.5%，同比增长8.8% [7] - 智慧用药产业增长18.8%，自动化用药市场份额跻身行业前三，出口体量领跑国产品牌 [7] - 智慧用药全流程数智化方案将药房发药效率提升40%以上，已累计服务医疗机构突破400家，并推动AI智慧药房出海至东南亚、中东等区域 [7] - 血液技术产业增长14.8%，血浆采集方案市占率超过50%，稳居国内第一 [8] - 一次性使用去白细胞塑料血袋获得国家药监局Ⅲ类医疗器械注册证，业务模式升级为“智能设备+基础耗材+软件平台+增值服务” [8] - 血浆采集全套方案获得欧盟MDR认证，全球血浆单采及血液制品规模预计2025年达371亿美元，2030年代初有望突破630亿美元 [9] - 实验室产业在行业承压下仍增长4.9%，总有机碳分析仪和紫外分光光度计分列国产品牌第一、第二，生物安全柜云系列跃升至国产第一份额 [9] AI技术驱动与创新 - 已搭建“大模型-智能体-AI终端”的多层次AI底座 [11] - 2025年首发首创全自动细胞培养工作站、全封闭自动化细胞扩增系统、全自动肿瘤配液机器人等11类产品 [11] - 全自动细胞工作站相关技术在第十四届中国创新创业颠覆性技术创新大赛中以全票问鼎最高奖项 [11] - 全封闭自动化细胞扩增系统为“生物人工肝”等创新临床治疗提供支撑，已进入临床阶段 [11] - 与广州国家实验室合作共创全球首个全自动PBMC细胞提取纯化工作站 [11] - AI相关收入占整体收入比重达15%，较2024年提升2.5个百分点 [12] - 新品研发周期同比缩短6%，发明专利数量显著提升 [12] 运营与盈利展望 - 受子公司新建工厂产能爬坡影响，制造费用对全年毛利率产生一定扰动 [9] - 随着创新驱动下的业务结构升级和新产品上市，公司盈利能力恢复性改善 [9] - 随着新建产能逐步释放和创新品类加速放量，公司有望在2026年迎来利润端拐点 [12]

核心业绩概览 - 2025年公司实现营业收入23.3亿元，同比增长2.0% [2] - 2025年公司实现归母净利润2.5亿元，同比下滑31.6% [5] - 第四季度收入同比增长13.1%，归母净利润同比降幅大幅收窄，扣非归母净利润实现正增长 [2][6] 分区域经营表现 - **海外市场**：2025年实现海外收入8.4亿元，同比增长17.9%，占主营收入比重达36%，较2024年提升5个百分点 [2] - **海外区域增长**：欧洲区域增长16.0%，亚太区域增长26.0%，美洲区域增长12.2%，非洲区域增长17.8% [2] - **国内市场**：2025年实现国内收入14.7亿元，同比下滑5.5%，但第四季度同比增长14.5%，恢复态势显现 [2] 业务板块与增长动能 - **新产业发展**：智慧用药、血液技术、实验室解决方案等新产业收入占比达48.5%，同比增长8.8% [3] - **新产业细分增长**：智慧用药产业增长18.8%，血液技术产业增长14.8%，实验室解决方案产业增长4.9% [3] - **传统业务**：低温存储产业收入占比51.5%，同比下滑3.9%，但第四季度增长提速 [3] - **AI业务**：AI相关收入占公司整体收入比重达15%，较2024年提升2.5个百分点 [5] 盈利能力与战略投入 - 报告期内公司毛利率为46.8%，主要受新建工厂产能爬坡影响，第四季度毛利率环比提升约0.7个百分点 [5] - 利润下滑主要受外部环境、新建产能爬坡及主动的中长期战略投入影响 [5][6] - 战略投入聚焦于全球化与创新：新搭建日本、巴西等6地在地化运营体系；超速离心机、全封闭自动化细胞扩增系统等11类产品实现首发或首创 [5] 市场地位与全球化进展 - 超低温、恒温产线在英国、意大利、澳大利亚等6个国家实现市场份额第一 [2] - 实验室解决方案核心产品市占率提升：总有机碳分析仪和紫外分光光度计分列国产品牌第一、第二，生物安全柜云系列跃升至国产第一份额 [3] - 全球化基础夯实：在地化运营体系覆盖18个国家，境外产品认证达400余项，在地团队占海外市场团队比重超40% [2]

公司2025年业绩概览 - 2025年实现营业收入23.29亿元，同比增长1.96% [1] - 第四季度收入同比增长13.1%，显示增长提速 [1] - 新产业、新市场和AI引擎被视作核心发展动能 [1] 海外市场表现 - 2025年海外收入8.4亿元，同比增长17.9% [2] - 海外收入占主营收入比重达36%，较2024年提升5个百分点 [2] - 2016年至2024年海外收入复合增长率超过20% [2] - 分区域看，亚太收入同比增长26.0%，欧洲增长16.0%，非洲增长17.8%，美洲增长12.2% [2] - 超低温、恒温产线在英国、意大利、澳大利亚等6个国家占据市场第一份额 [2] - 自主研发的Eco-Drive超绿技术将效能较行业最高能效水平提升30% [2] 全球化战略与运营 - 全球化布局从硬件输出向解决方案输出升级，例如为意大利费拉拉医院定制U-blood智能血液管理系统，为英国玛丽女王大学提供定制化实验室服务方案 [3] - 深化“一国一策”本土化战略，在地化运营团队覆盖英国、新加坡、阿联酋、法国等18个国家 [3] - 当地化产品认证达400余项 [3] 新产业发展与贡献 - 以智慧用药、血液技术、实验室解决方案为代表的新产业2025年收入占比达48.5%，同比增长8.8% [4] - 智慧用药产业收入同比增长18.8%，自动化用药市场份额跻身行业前三，出口体量领跑国产品牌 [4] - 智慧用药全流程数智化方案将药房发药效率提升40%以上，累计服务医疗机构突破400家 [4] - 中国原创AI智慧药房在东南亚、中东等海外市场实现突破 [4] - 血液技术产业收入同比增长14.8%，血浆采集方案市占率超过50%，稳居国内第一 [4] - 一次性使用去白细胞塑料血袋获得国家药监局Ⅲ类医疗器械注册证，填补全血采集场景空白 [4] - 业务模式从“产品销售”升级为“智能设备+基础耗材+软件平台+增值服务” [4] - 实验室产业收入同比增长4.9%，总有机碳分析仪和紫外分光光度计分列国产品牌第一、第二，生物安全柜云系列跃升至国产第一份额 [5] 盈利能力与成本 - 受子公司新建工厂产能爬坡影响，制造费用对全年毛利率产生一定扰动 [5] - 随着创新驱动下的业务结构升级和新产品上市，公司盈利能力恢复性改善 [5] AI技术研发与应用 - 已搭建“大模型-智能体-AI终端”的多层次AI底座 [6] - 2025年首发首创全自动细胞培养工作站、全封闭自动化细胞扩增系统、全自动肿瘤配液机器人等11类产品 [6] - 全封闭自动化细胞扩增系统为“生物人工肝”等创新临床治疗提供方案支撑，已进入临床阶段 [6] - 与广州国家实验室合作，共创全球首个全自动PBMC细胞提取纯化工作站 [6] - 2025年AI相关收入占整体收入比重达15%，较2024年提升2.5个百分点 [7] - 新品研发周期同比缩短6%，发明专利数量显著提升 [7] 未来展望 - 新产业、新市场、新技术三重驱动力已帮助公司成功重塑增长曲线 [8] - 随着新建产能逐步释放和创新品类加速放量，公司有望在2026年迎来利润端拐点 [8]

公司财务表现 - 2025年公司实现营业总收入232867.24万元，同比增长1.96% [2] - 2025年公司归属于母公司所有者的净利润为25073.08万元，同比下降31.61% [2] 公司经营状况 - 公司收入实现小幅增长，但盈利能力出现显著下滑，呈现“增收不增利”的局面 [2]

公司整体业绩 - 2025年公司实现营业收入23.3亿元，同比增长2.0% [1] - 2025年公司实现归母净利润2.5亿元，同比下滑31.6% [1] 分区域收入表现 - 2025年公司实现海外收入8.4亿元，同比增长17.9%，占主营收入比重达到36%，较2024年提升5个百分点 [1] - 海外市场中，欧洲区域增长16.0%，亚太区域增长26.0%，美洲区域增长12.2%，非洲区域增长17.8% [1] - 2025年公司实现国内收入14.7亿元，同比下滑5.5% [1] 分产业收入表现 - 2025年公司新产业收入占比48.5%，同比增速为8.8% [1] - 2025年公司低温存储产业收入占比51.5%，同比下滑3.9% [1] - 低温存储产业在第三季度增长转正后，第四季度增长提速，渐进走出底部 [1]

2025年度业绩快报核心财务数据 - 公司2025年实现营业收入23.3亿元，同比增长2.0% [1] - 公司2025年实现归母净利润2.5亿元，同比下滑31.6% [1] 分区域收入表现 - 2025年公司海外收入达8.4亿元，同比增长17.9%，占主营收入比重创新高达36%，较2024年提升5个百分点 [1] - 海外市场分区域看：欧洲区域增长16.0%，亚太区域增长26.0%，美洲区域增长12.2%，非洲区域增长17.8% [1] - 2025年公司国内收入为14.7亿元，同比下滑5.5% [1] 分产业收入结构及趋势 - 2025年公司新产业收入占比48.5%，同比增速为8.8% [1] - 2025年公司低温存储产业收入占比51.5%，同比下滑3.9% [1] - 低温存储产业在第三季度增长转正后，第四季度增长提速，渐进走出底部 [1]

财务数据关键指标变化 - 2025年公司实现营业总收入23.29亿元，同比增长1.96%[3] - 2025年归属于母公司所有者的净利润为2.51亿元，同比下滑31.61%[3] - 报告期内公司毛利率为46.8%，第四季度环比提升约0.7个百分点[9] - 2025年公司基本每股收益为0.80元，同比下滑31.03%[3] 各条业务线表现 - 2025年公司新产业（智慧用药、血液技术、实验室解决方案）收入占比48.5%，同比增长8.8%[8] - 2025年公司AI相关收入占整体收入比重达15%，较2024年提升2.5个百分点[9] 各地区表现 - 2025年公司实现海外收入8.4亿元，同比增长17.9%，占主营收入比重达36%[5] - 2025年公司实现国内收入14.7亿元，同比下滑5.5%，但第四季度同比增长14.5%[6] 季度业绩表现 - 2025年第四季度公司收入同比增速为13.1%[5]