南财投研通数据显示，9月17日，券商给予上市公司目标价共29次，按最新收盘价计算，目标价涨幅排 名居前的公司有海尔生物、三联虹普、老凤祥，目标价涨幅分别为32.81%、32.56%、30.70%，分别属 于医疗器械、专业工程、饰品行业。 免责声明：文中涉及的观点、数据、个股等要素仅供参考，不构成投资建议，操作风险自担，投资有风 险，入市需谨慎。 从券商推荐家数来看，9月17日有67家上市公司得到券商推荐，其中龙佰集团获得2家推荐，三花智控获 得2家推荐，合盛硅业获得2家推荐。 评级调高方面，9月17日，券商调高上市公司评级达到3家次，最新数据包括了华安证券对鼎龙股份的评 级从"增持"调高至"买入"，渤海证券对恒瑞医药的评级从"增持"调高至"买入"，华泰金融控股(香港)对 东微半导的评级从"增持"调高至"买入"。 首次覆盖方面，9月17日券商共给出了7次首次覆盖，其中中孚实业、中粮糖业获得中原证券分别给 予"增持""增持"评级，善水科技获得东北证券给予"买入"评级，恒瑞医药获得渤海证券给予"买入"评 级，开普云获得浙商证券给予"买入"评级。 ...

南方财经9月18日电，南财投研通数据显示，9月17日，券商给予上市公司目标价共29次，按最新收盘价 计算，目标价涨幅排名居前的公司有海尔生物、三联虹普、老凤祥，目标价涨幅分别为32.81%、 32.56%、30.70%，分别属于医疗器械、专业工程、饰品行业。首次覆盖方面，9月17日券商共给出了7 次首次覆盖，其中中孚实业、中粮糖业获得中原证券分别给予"增持""增持"评级，善水科技获得东北证 券给予"买入"评级，恒瑞医药获得渤海证券给予"买入"评级，开普云获得浙商证券给予"买入"评级。查 看原文：67股获券商推荐，老凤祥等目标价涨幅超30%丨券商评级观察刚刚 ...

投资评级 - 维持"推荐"评级 目标价44元 当前价33.11元[1][2][5] 核心观点 - 新产业收入占比提升至47% 同比增长7.27% 实验室解决方案、智慧用药、血液技术等新产业保持良好增长势头[5] - 海外业务表现强劲 25H1实现收入4.27亿元 同比增长30.17% Q2同比增速高达56.67%[5] - 低温存储产业环比改善 25H1环比24H2增长16.73% 但受行业波动影响同比仍有高个位数下滑[5] - 国内业务阶段性承压 25H1实现收入7.61亿元 同比下降14.64%[5] 财务表现 - 25H1营业收入11.96亿元 同比下降2.27% 归母净利润1.43亿元 同比下降39.09%[1] - 25Q2营业收入5.07亿元 同比下降5.57% 归母净利润0.32亿元 同比下降66.42%[1] - 预计25-27年归母净利润分别为4.2亿元、5.1亿元、5.9亿元 对应PE分别为25倍、21倍、18倍[1][5] - 预计25-27年营业收入分别为26.30亿元、30.61亿元、34.64亿元 同比增速分别为15.2%、16.4%、13.2%[1] 业务亮点 - 新产业市场地位持续提升 血浆采集方案市占率超过50% 自动化用药市场份额跻身行业前三[5] - 海外本土化策略成效显著 已在17个国家建立本地化运营体系[5] - 部分科研仪器表现突出 总有机碳分析仪、紫外分光光度计分列国产品牌第一、第二[5] - 公司场景方案优势和数智平台优势正逐步凸显 低温存储业务市场份额持续提升[5] 估值与预测 - 根据DCF模型测算 给予公司整体估值141亿元[5] - 预计25-27年每股盈利分别为1.33元、1.60元、1.84元[1] - 当前总市值105.27亿元 每股净资产13.55元[2] - 预计毛利率将从48.0%提升至49.9% 净利率从16.7%提升至17.5%[6]

行业背景 - 县域医疗卫生体系进入高质量发展攻坚阶段 国家县域医共体建设试点推动县域医院服务能力提升成为医疗改革重点[3] - 基层药学服务存在药品管理多环节依赖人工 效率低下且易出错 药品追溯难度大 发药流程耗时较长等问题 制约服务能力提升并影响群众就医满意度[3] 公司参与 - 公司出席第二届县域卫生重点专科建设大会 展示智慧用药领域创新成果[1] - 公司荣获"县域重点专科建设生态伙伴贡献奖" 彰显基层药学服务数智化转型生态引领力[1] 解决方案 - 推出医院药品"存转配发用"全流程数智化闭环解决方案 通过物联网 自动化 人工智能等技术重构传统药学服务模式[3] - 方案已在全国超过400家医疗机构落地应用 有效提升药品管理效率和用药安全水平[3] - 构建智慧静配中心 智慧门诊药房 智慧住院药房全场景数智化用药方案[6] - 开发分包核对一体机 细胞毒性药物全自动配液机器人等创新产品 IncGPT-Med模型减少手工操作与人工核对[6] - 自动化技术平台大幅提升药物抓取速度和精准度 解决大型医院取药慢 核对慢痛点[6] 技术突破 - 通过数智化与人工智能技术实现药品全流程闭环管理 从"药品供应"转向"精准服务"[4] - 产品方案适用于新建医院和现有药房智能化改造 具备高度可扩展性和适配性[6] 市场拓展 - 与泰国RAM医疗集团达成战略合作 自动化产品与方案正式进军东南亚医疗市场[6] - 创新实践逐步走向国际 为中国医疗创新技术方案出海树立样板[6] 战略规划 - 持续以智慧用药产业布局为支点 通过科技创新与模式创新双轮驱动构建全球药学服务数智新生态[6] - 为"健康中国"战略实施和人类卫生健康共同体建设注入动能[6]

中心建设与定位 - 南京市鼓楼区与南京师范大学共建智能生物制造创新中心 以合成生物学底层技术为核心 采用"1+1+N"创新模式 依托科研平台攻克核心技术并联动企业推动成果落地 破解实验室成果难以产业化的痛点[1] - 中心管委会主任由中国工程院院士黄和担任 现场为微康益生菌 纽邦生物 迪必尔生物工程 北极光等企业负责人颁发产业顾问聘书[1] 产业生态构建 - 中心形成"龙头引领 梯队培育"态势 引入亚洲最大益生菌菌种研发智能制造基地的微康益生菌 其产品获评拜耳制药全球最佳供应商[1] - 成功孵化益一科技 康科生物 修喵修勾科技 玖明医疗等企业 覆盖医疗健康 膳食营养 宠物健康等细分领域 补全鼓楼合成生物产业链[1] 产业链协同发展 - 活动现场签约海尔生物 德悦普惠医疗 量准科技等项目 覆盖细胞库建设 创新药筛选 生物芯片研发等关键环节[1] - 多项目协同推动产业链从"单点突破"迈向"全链协同"[1]

股价表现与市值 - 截至2025年9月5日收盘价32.54元，较上周33.0元下跌1.39% [1] - 本周最高价33.29元（9月1日），最低价32.0元（9月4日） [1] - 当前总市值103.46亿元，在医疗器械板块市值排名36/126，A股整体市值排名1786/5152 [1] 新产业发展 - 新产业收入占比提升至47%，同比增长7.27% [1][4] - 智慧用药、血液技术、实验室解决方案三大产业占比分别为11%、11%、17% [1] - 血浆采集方案市占率超50%，自动化用药市场份额跻身行业前三 [1] - 总有机碳分析仪和紫外分光光度计分列国产品牌第一、第二 [1] - 离心系列跻身行业品牌前十，生物安全柜跃升全国第一，培养系列保持国产第一份额 [1] 盈利能力分析 - 利润端承压源于外部环境、新建产能爬坡及中长期战略投入 [2] - 第二季度为全年业绩低点，预计三四季度盈利能力持续向好 [2] - 销售毛利率下降主因子公司新建产能爬坡及固定制造费用率上升 [2] - 材料毛利率同比提升1.4个百分点 [2] - 研发费用率同比提升1.66个百分点，销售费用率同比提升3.41个百分点 [2] 海外业务表现 - 海外收入4.27亿元，同比增长30.17%，Q2规模与增速创2023年以来单季新高 [3][4] - 产品覆盖150多个国家，在17国建立本地化运营体系 [3] - 三大低温产品线在25个国家市场份额居首 [3] - 区域占比：欧洲40%、非洲30%、亚洲20%、美洲10% [3] - 低温存储业务海外市占率不足10%，智慧用药与实验室解决方案成为新增长点 [3] 国内业务状况 - 国内收入7.61亿元，同比下滑低双位数 [3] - 低温存储和血液技术市场份额领先优势扩大 [3] - 国家下发20亿元公立医院综合补贴覆盖10城市，县域医疗持续完善 [3] - 科技投资两重项目资金于8月1日下发完毕 [5] - 干细胞基因治疗领域全球融资增长超20% [5] 技术研发进展 - 构建"大模型-智能体-I终端"多层次AI架构 [6] - 已形成17个智能体集群，覆盖低温、实验室、用药及血液技术领域 [6] - 依托13个数智自动化软硬件体系实现"感知-认知-决策-执行-学习"闭环 [6] 股份回购计划 - 累计回购2,376,245股（占总股本0.7474%），支付资金7712万元 [4][7] - 回购价格区间29.86-34.69元/股 [7] - 回购期限为2025年1月14日至2026年1月13日，计划金额1-2亿元 [7]

业绩表现与展望 - 上半年利润端承压受外部环境、新建产能爬坡及中长期战略投入影响[1] - 第二季度收入和盈利为全年最低点 预计三四季度盈利能力持续向好[1] - 整体业绩有望随行业景气度回暖和创新品类加速放量改善[1] 研发与市场投入 - 研发聚焦新产品突破与新技术布局 加大AI技术底座建设及升级开放创新体系[1] - 支持10类产品方案首发或首创 落地天津广州两个研发中心构建中长期发展壁垒[1] - 国内加速新营销升级和AI销售赋能 上线京东慧采平台[1] - 海外新搭建日本巴西等5地本地化运营体系 构建跨区域跨渠道跨品类直面用户市场体系[1] 新产业增长态势 - 新产业收入占比提升至47% 同比增长7.27%[2] - 智慧用药产业占比11% 血液技术产业占比11% 实验室解决方案产业占比17%[2] - 血浆采集方案市占率超50% 自动化用药市场份额跻身行业前三[2] - 总有机碳分析仪列国产品牌第一 紫外分光光度计列国产品牌第二[2] - 离心系列份额跻身行业品牌前十 6月生物安全柜跃升全国第一 培养系列保持国产第一份额[2] - 新产业有望随产品系列化布局完善发展提速[2] 海外业务进展 - 上半年海外收入4.27亿元 同比增长30.17%[3] - 第二季度海外收入规模与增速均创2023年以来单季新高[3] - 产品应用于全球150多个国家和地区 在17个国家建立本地化运营体系[3] - 三大低温产品线在25个国家市场份额居首[3] - 欧洲区域占比40% 非洲占比30% 亚洲占比20% 美洲占比10%[3] - 智慧用药产业和实验室解决方案产业在海外展现强劲增长动力[3] AI技术建设 - 强化AI底座 采用大模型-智能体-AI终端多层次架构[4] - 基于高质量数据集打造盈康大脑基础大模型 聚焦低温实验室院内用药血液技术等领域[4] - 形成17个智能体集群包括实验室安全智能体实验助手智能体补药智能体细胞培养智能体等[4] - 依托13个高度数智自动化软硬件体系包括用药自动化解决方案样本库解决方案全自动细胞培养工作站等[4] - 实现感知-认知-决策-执行-学习闭环 促进数据设备和场景高效协同[4] - 国内市场将随行业回暖国产化率提升及AI驱动新增长极中长期向好[4]

核心观点 - 上证指数创十年高点 科技类股票表现突出 科创板成为市场关注重点 投资者寻求具备未来投资价值的优质公司 [1] - 海尔生物被市场低估 其定位为生命科学与医疗创新数字化场景方案服务商 核心优势包括先进制造能力 产品研发能力和综合方案设计能力 [1] - 公司增长逻辑清晰 通过硬核技术筑牢基本盘 通过场景创新打开新空间 不应被简单定义为医疗器械或制冷设备厂商 [6] 业务板块分析 - 低温存储业务覆盖-196℃到+8℃全温区 应用于血液库 样本库和药品转运 搭载自研Eco-Drive超绿技术实现±2°C恒温保藏 [2] - 独家专利电磁式平衡阀将开门间隔从5分钟缩短至1分钟内 一体式VIP保温技术提供6小时超长保温能力 [2] - 低温存储业务2024年下半年营收和利润触底反弹 预计成为未来业绩主引擎 [3] - 新产业收入占比从2023年38%提升至2025年中报47% 形成传统业务稳盘与新业务提速的双支撑格局 [4] - 智慧用药业务采用3D-AI视觉识别自学习技术 0.2s内精准识别药物 多机械手仿生控制技术抓取10kg以上药品 制动精度0.1mm以内 [4][5] 技术创新与竞争优势 - 搭建IncGPT - Biobank模型 实现智能控温 动态盘点和智能备份 提升盘点存取效率 [3] - 智慧用药方案使发药效率提升50% 实现药品全程可追溯 避免错发漏发风险 [5] - 客户追求品质卓越和性能稳定而非绝对低价 对具备核心技术优势的企业形成长期利好 [3] 市场拓展与战略布局 - 与泰国RAM医疗集团签订战略合作 自动化产品和方案进入东南亚市场 [5] - 东南亚智慧医疗市场处于起步阶段 未来增量空间巨大 [5] - 从国内领先到全球布局 发展路径和扩张雄心清晰 [5]

公司战略转型 - 海尔集团通过资本运作和战略转型在大健康产业已拥有上海莱士、海尔生物、盈康生命3家A股公司 构建横跨血液制品、医疗器械与医疗服务的大健康产业版图 [1] - 海尔在大健康领域的发展思路主要围绕产业生态构建与战略协同展开 通过并购整合与自主孵化相结合的方式切入生物医疗、智慧医疗、生命科学等细分领域 形成从研发、制造到服务的全链条布局 [10] - 海尔曾筹划由海尔生物吸收合并上海莱士以实现协同效应 但该并购最终未能成功 [11] 财务业绩表现 - 上海莱士上半年营业收入39.52亿元同比下降7.06% 归属净利润10.3亿元同比下降17% 为2022年以来中报净利最低水平 [3] - 上海莱士血液制品业务毛利率下滑至37.74% 同比下降3.14个百分点 [3] - 海尔生物上半年营业收入11.96亿元同比下降2.27% 归属净利润1.43亿元同比下滑39.09% 已连续四年出现中报净利下滑 [4] - 盈康生命上半年营业收入8.43亿元同比增长2.4% 归属净利润6182.72万元同比增长12.82% 为三家企业中净利规模最低 [4] 商誉风险状况 - 上海莱士账面商誉余额83.08亿元 较上年同期50.73亿元大幅增加 主要因并购南岳生物形成32.35亿元商誉 [6] - 盈康生命账面商誉余额10.12亿元 较上年同期6.93亿元明显增加 [7] - 海尔生物账面商誉余额7.59亿元 [7] - 上海莱士商誉主要来自控股合并郑州莱士、同路生物、广西莱士、浙江海康以及南岳生物 [6] 行业竞争环境 - 血液制品行业竞争日趋白热化 国内企业不断整合扩张导致市场竞争加剧 产品价格面临压力 [9] - 海尔生物主营的低温存储设备市场呈现下行趋势 公司通过布局智慧用药、血液技术、实验室解决方案等新产业应对 新产业收入占比提升至47% 同比增长7.27% [9] - 盈康生命聚焦打造预诊治康全产业链生态平台 提供以肿瘤为特色的医疗服务以及关键场景、关键设备的研发创新 [10]

核心观点 - 报告涵盖多个行业和公司的投资机会，重点关注生物医药、化工、机械设备、电子和消费等领域的增长潜力和复苏趋势 [6][12][18][23][32][38] - 人工智能、智能物流和国产化替代成为关键驱动因素，相关行业和公司有望受益于技术升级和政策支持 [13][24][32][36] - 部分公司业绩短期承压，但海外市场拓展、研发投入和新产品布局为长期增长提供动力 [6][7][8][18][19][20][27][28][29] 康泰生物（300601） - 2025H1营业收入13.92亿元，同比增长15.81%，但归母净利润0.38亿元，同比下降77.30%，利润端承压主要由于营业成本上升和研发投入增加 [6] - 海外市场收入0.20亿元，同比增长1444.9%，与20多个国家达成合作协议，13价肺炎疫苗获得土耳其GMP认证和印度尼西亚注册证，海外市场成为新增长点 [7] - 研发投入3.34亿元，研发费用率21.33%，同比上升3.01个百分点，四价流感疫苗上市申请获受理，20价肺炎疫苗处于I期和II期临床试验，创新产品如带状疱疹疫苗和肺炎克雷伯菌疫苗填补全球空白 [8] - 预计2025-2027年营收分别为28.40亿元、33.98亿元和39.78亿元，归母净利润分别为1.97亿元、3.68亿元和5.60亿元，对应PE分别为116.03倍、62.24倍和40.89倍 [9] 基础化工行业 - 2025H1申万基础化工板块营业总收入11240.27亿元，同比增长3.02%，归母净利润697.24亿元，同比增长4.43%，氟化工、改性塑料和民爆制品收入增长居前，农药、氟化工和钾肥利润增长领先 [12] - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，提出到2027年人工智能与6大重点领域深度融合，智能终端应用普及率超70%，到2030年普及率超90%，化工新材料和新技术有望突破 [13] - 上周氟化工板块上涨8.35%，氮肥上涨6.17%，煤化工上涨5.59%，丙烯酸甲酯价格涨幅4.73%，硝酸涨幅4.32% [14] - 供给侧改革关注有机硅、膜材料、氯碱和染料，代表企业包括合盛硅业、兴发集团和东材科技，需求端关注食品添加剂龙头百龙创园和金禾实业，以及半导体材料国产化企业如金发科技和圣泉集团 [15][16] 国茂股份（603915） - 2025H1营业收入12.90亿元，同比增长1.71%，归母净利润1.07亿元，同比下降26.97%，Q2净利润同比下降21.86%，降幅收窄，下游制造业资本开支谨慎 [18] - 工业减速机发货量同比增长约5%，模块化减速机销量增长约15%，大功率减速机增长约13%，捷诺减速机订单金额增长约32%，海外市场在东南亚、印度和俄罗斯加强布局 [19] - 毛利率20.46%，同比下降3.07个百分点，研发费用率升至4.74%，存货5.87亿元，同比下降7.38% [19][20] - 精密减速器业务增长较快，子公司国茂精密推出五轴转台新产品，摩多利传动在智能搬运和机器人领域取得订单突破，与克来机电联合成立公司布局关节模组 [20][21] - 预计2025-2027年归母净利润2.82亿元、3.27亿元和3.79亿元，对应PE为39倍、34倍和29倍 [21] 无人叉车与智能物流 - 无人叉车是叉车与无人驾驶技术的融合，可实现精准定位、路径规划和货叉控制，具备安全性高、成本低和24小时作业等优势 [23] - 部署经济性显著，单台设备替代2-3名叉车司机，年节省人力成本15-30万元，投资回报周期1-2年 [24] - 2024年国内无人叉车销量2.45万台，渗透率仅1.9%，预计2027年渗透率提升至5%，销量达7.41万台，市场规模突破133亿元，增长两倍以上 [25] - 关注国产叉车龙头安徽合力、杭叉集团、中力股份，以及智能物流企业井松智能和极智嘉 [25] 海尔生物（688139） - 2025H1营业收入11.96亿元，同比下降2.27%，归母净利润1.43亿元，同比下降39.09%，海外收入4.27亿元，同比增长30.17%，Q2海外收入创2023年以来新高 [27] - 毛利率46.28%，同比下降1.99个百分点，净利率12.31%，同比下降7.24个百分点，国内市场收入7.61亿元，同比下降14.64% [27] - 低温存储业务同比下降9.9%，但较2024年下半年增长16.73%，实验室解决方案产业同比增长约2%，科研仪器如总有机碳分析仪和紫外分光光度计位列国产品牌第一和第二 [28] - 医疗创新板块收入5.89亿元，新产业占比提升至47%，同比增长7.27%，智慧用药产业增长约6%，血液技术产业增长19%，一次性血袋获Ⅲ类医疗器械注册证 [29] - 预计2025-2027年归母净利润4.08亿元、4.81亿元和5.62亿元，对应PE为25.71倍、21.82倍和18.67倍 [30] 电子行业与AI算力 - 英伟达Q2营收467.43亿美元，同比增长55.60%，净利润264.22亿美元，同比增长59.18%，数据中心业务营收410.96亿美元，占比88%，同比增长56.43%，中国区营收27.69亿美元，同比下降24.49% [33][34] - 阿里巴巴Q2云计算业务营收33.98亿元，同比增长25.80%，AI产品收入连续八季度三位数增长，资本开支386.8亿元，同比增长220%，未来三年投入3800亿元用于AI和云计算 [35] - 腾讯Q2营收1845.04亿元，同比增长14.52%，净利润556.28亿元，同比增长16.79%，资本开支191.1亿元，同比增长119%，AI赋能游戏和广告，广告点击率从0.1%提升至3.0% [35] - 上周申万电子指数上涨6.28%，跑赢沪深300指数3.57个百分点，半导体板块上涨5.46%，电子元器件上涨14.15% [36] - 关注AIOT领域乐鑫科技和恒玄科技，算力芯片寒武纪和海光信息，光器件源杰科技和中际旭创，半导体设备北方华创和中微公司，汽车电子新洁能和扬杰科技 [36] 青岛啤酒（600600） - 2025H1营业收入204.91亿元，同比增长2.11%，归母净利润39.04亿元，同比增长7.21%，Q2营收100.46亿元，同比增长1.28%，净利润21.94亿元，同比增长7.32% [38] - 销量473.2万千升，同比增长2.3%，高于行业增速，Q2主品牌销量133.8万千升，同比增长3.88%，中高端销量98.1万千升，同比增长4.81% [39] - Q2毛利率45.84%，同比上升3.05个百分点，吨成本2201.94元/千升，同比下降5.08%，受益于大麦和包材价格下行 [40] - 预计2025-2027年归母净利润46.53亿元、50.01亿元和54.61亿元，对应PE为20.38倍、18.96倍和17.36倍 [41] 宏观经济与市场 - 8月制造业PMI 49.4%，环比上升0.1个百分点，非制造业PMI 50.3%，环比上升0.2个百分点，生产指数50.8%，新订单指数49.5%，供强于需 [47][49] - 原材料购进价格指数53.3%，出厂价格指数49.1%，连续三个月回升，但出厂价格仍低于荣枯线，上游行业边际改善，消费品行业走弱 [49][50] - 服务业PMI 50.5%，铁路运输和航空运输景气度超60%，资本市场服务指数连续两个月超70%，建筑业PMI 49.1%，受天气影响施工放缓 [50] - 上证指数收盘3875点，上涨0.46%，融资余额22454亿元，增加170.28亿元，贵金属板块上涨8.44%，通信设备上涨6.70% [53][55][58][60]