研究概述 - 报告由财新智库等机构发起，是ESG30青年学者计划系列成果，聚焦2016-2023年中国国际化企业数据，探讨ESG表现对企业商誉及品牌价值的影响 [1] - 研究样本为海外营收占比≥25%的589家沪深港上市企业，包括564家A股公司和25家H股公司 [1][22][48] - 研究整合Wind、华证、MSCI三大评级机构数据构建综合ESG评分体系，以品牌价值作为商誉核心衡量指标，并结合总资产周转率、净资产收益率等控制变量进行回归分析 [1][49] 核心研究发现 - 良好的ESG实践与企业品牌价值呈显著正相关，其中环境（E）和治理（G）维度的正向驱动作用更为突出 [2] - 社会（S）维度因中西方标准差异，对品牌价值的影响显著性相对较弱 [2] - 纳入MSCI国际评级后，ESG对品牌价值的提升效应有所降低，治理与社会维度的影响未达显著水平，反映出中国企业在相关领域与国际标准的适配难题 [2] 案例企业实践 - 领先企业普遍采用ESG内嵌式治理模式，将其融入战略规划、产品创新与供应链管理等核心业务，而非设立独立部门 [2] - 海康威视构建双轴并行的治理结构 [2] - 华宝新能打造绿色工厂体系 [2] - 比亚迪将ESG绩效与高管薪酬挂钩 [2] - 海尔生物通过技术创新实现商业价值与社会价值融合 [2] - 这些企业体现了ESG从“合规导向”向“价值驱动”的转型，形成“技术先行-治理渐进”的差异化路径 [2] 当前挑战与建议 - 当前挑战包括ESG信息披露标准不统一、中小企业转型能力不足、国际话语适配性有待提升等 [3] - 企业层面建议：将ESG深度嵌入治理结构，构建本土化叙事体系，加强产业链协同 [3] - 政府层面建议：完善分层分类的ESG标准体系，建立多元激励机制与公共服务平台 [3] - 评级机构与媒体层面建议：强化专业性与透明度，推动ESG传播去泛化，搭建跨界对话平台 [3] 理论基础与影响机制 - 信号理论：企业出色的ESG表现能够向市场传递积极信号，提升市场对其品牌的信任度 [32][33] - 利益相关者理论：ESG实践能够显著增强企业与各类利益相关方的关系，进而提升品牌价值 [34] - 品牌声誉机制：ESG能显著提升企业的社会责任形象，增强公众信任，提高品牌在资本市场和消费者市场的认可度 [37] - 资本市场机制：ESG表现良好的企业通常能够吸引更多机构投资者，从而提高市场估值并提升品牌价值 [38] - 消费者认知机制：消费者更偏好ESG表现良好的品牌，可持续产品和绿色营销策略能提升消费者忠诚度并增强品牌价值 [42] 商誉评估与关键影响因素 - 研究创新性地引入品牌价值这一非财务指标作为商誉的核心衡量指标，以补充传统财务指标的不足 [17][26] - 品牌价值数据主要参考2023年中国上市公司品牌价值总榜，该榜单涵盖了品牌价值居前的3000家公司 [29] - 除ESG表现外，企业规模、广告投入和财务绩效（如净资产收益率ROE）是影响商誉价值的关键因素，在研究中被作为控制变量 [44][45]

公司股东结构 - 截至2026年1月31日，海尔生物的股东总户数为14,209户 [1]

股价与交易数据 - 2月2日公司股价下跌3.42%，成交额为1.13亿元 [1] - 当日融资买入1721.44万元，融资偿还2360.88万元，融资净买入为-639.44万元 [1] - 截至2月2日，融资融券余额合计2.47亿元，其中融资余额2.45亿元，占流通市值的2.41%，融资余额超过近一年50%分位水平 [1] - 2月2日融券卖出4.87万股，卖出金额156.67万元，融券余量5.44万股，融券余额175.06万元，超过近一年90%分位水平 [1] 股东与股本结构 - 截至1月20日，股东户数为1.40万户，较上期增加5.33% [2] - 截至1月20日，人均流通股为22,571股，较上期减少5.06% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股673.02万股，较上期增加92.85万股 [3] - 截至2025年9月30日，华宝中证医疗ETF（512170）为第十大流通股东，持股545.57万股，较上期减少77.69万股 [3] 财务与经营业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入17.61亿元，同比减少1.17% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润1.98亿元，同比减少35.83% [2] - 公司A股上市后累计派现7.88亿元，近三年累计派现4.52亿元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为青岛海尔生物医疗股份有限公司，位于山东省青岛市高新区 [1] - 公司成立于2005年10月28日，于2019年10月25日上市 [1] - 公司主营业务为生物医疗低温存储设备的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：医疗器械及相关产品占98.81%，安装收入占0.74%，软件维护服务收入占0.42%，租赁收入占0.02% [1]

股东减持计划 - 股东青岛海创睿股权投资基 金中心（有限合伙）（海创睿）因自身资金需求 拟通过集中竞价方式减持公司股份 减持股份数量不超过2,690,189股 占公司总股本的比例不超过0.85% [1] - 减持计划实施期限为自减持计划公告披露之日起15个交易日后的3个月内 [1] - 以2026年1月30日收盘价33.34元/股计算 本次减持金额预计为8,969.09万元 [1] 股东持股结构 - 截至公告日 海创睿持有公司32,103,659股股份 占公司总股本的10.14% [1] - 海创睿所持股份为公司首次公开发行前取得的股份 且均已上市流通 [1] - 海创睿与公司实际控制人海尔集团公司签署了《表决权委托协议》 构成一致行动关系 [2] - 海尔集团通过其控制的青岛海尔生物医疗控股有限公司持有公司100,591,463股股份 占公司总股本的31.78% [2] - 海尔集团的一致行动人青岛海创智管理咨询企业（有限合伙）持有公司8,675,900股股份 占公司总股本的2.74% [2] 公司首次公开发行情况 - 公司于2019年10月25日在上海证券交易所科创板上市 [3] - 公司首次公开发行人民币普通股不超过79,267,940股 每股发行价格为15.53元 [3] - 首次公开发行募集资金总额为1,231,031,108.20元 实际到账金额为1,161,576,074.14元 [3] - 募集资金于2019年10月22日到位 [3] - 公司首次公开发行的主承销商为国泰君安证券股份有限公司（现名国泰海通证券股份有限公司） [3]

股东持股 - 海创睿持股32,103,659股，占总股本10.14%[2] - 海尔生物医疗控股持股100,591,463股，占总股本31.78%[2] - 海创智持股8,675,900股，占总股本2.74%[2] 股东增减持 - 海创智2022 - 2025年3次增持8,675,900股，耗资3.84亿元[2] - 海创睿拟减持不超2,690,189股，不超总股本0.85%，期限2026.3.3 - 6.2[3][9] 股份变动 - 公司2026年1月6日注销1,459,586股已回购股份[6] 股东承诺 - 海尔集团及一致行动人自上市未减持股份[2] - 海创睿等曾承诺自上市36个月内不转让首发前股份[9] - 2022 - 2025年海创睿等曾承诺3个月内不减持，已履行完毕[12]

公司股东减持计划 - 海尔生物收到股东海创睿的股份减持计划告知函[1] - 海创睿计划通过集中竞价方式减持不超过2690189股公司股份[1] - 计划减持股份数量占公司总股本的比例不超过0.85%[1] - 减持期限为减持计划公告披露之日起15个交易日后的3个月内[1] - 减持价格将根据市场价格确定[1] - 股东减持原因为其自身资金需求[1]

股权结构 - 海创睿持股32,103,659股，占总股本10.14%[2] - 海尔生物医疗控股和海创智分别持股100,591,463股、8,675,900股，占比31.78%、2.74%[2] 增减持情况 - 海创智3次增持8,675,900股，累计耗资3.84亿元[2] - 海创睿拟减持不超2,690,189股，占总股本不超0.85%，期限2026年3月3日～6月2日[3][9] 股份变动 - 公司于2026年1月6日注销1,459,586股已回购股份[6] 股份锁定承诺 - 海尔生物医疗控股等承诺上市36个月内不转让首发前股份[9] - 上市后6个月满足特定条件，锁定期自动延长6个月[10] - 触及退市标准，相关主体特定期间不减持[11] - 海创睿等承诺锁定期满2年内减持首发前股份价格不低于发行价[11]

文章核心观点 - 海尔生物发布股东减持计划公告 持股10.14%的股东青岛海创睿因资金需求 计划通过集中竞价方式减持不超过公司总股本的0.85% [1] 股东减持计划详情 - 减持股东为青岛海创睿股权投资基金中心（有限合伙） 其当前持股3210.37万股 占公司总股本10.14% [1] - 计划减持数量不超过269.02万股 占公司总股本0.85% [1] - 减持方式为集中竞价交易 [1] - 减持期间为2026年3月3日至2026年6月2日 [1] - 拟减持股份来源均为IPO前取得的股份 [1] 公司股权结构现状 - 截至公告披露日 公司实际控制人及一致行动人合计持股1.41亿股 占公司总股本44.67% [1] - 自公司上市以来 实际控制人及一致行动人未减持公司股份 [1] - 本次减持计划实施不会导致公司控制权发生变更 [1]

公司业务与市场地位 - 公司是海尔集团旗下聚焦生命科学领域的科创板上市公司 [1] - 公司以成为"全球用户信赖的生命科学世界级品牌"为目标 [1] - 公司业务已覆盖全球150多个国家和地区 [1] - 公司已在18个国家实现本地化部署 [1] - 公司海外市场收入占比已超过35% [1] 公司发展战略 - 公司基于全球范围实施内生与外延发展战略 [1] - 公司将持续关注生命科学产业的优质标的以补强现有产业 [1] - 公司计划通过外延发展扩大业务边界并布局高潜力赛道 [1]

公司股东情况 - 截至2026年1月20日，海尔生物股东总数为14022户 [1]