文章核心观点 - 联合国采购市场为中国企业提供了重要的国际业务机会，但中国企业直接中标比例低，面临规则不熟、认证复杂、订单分散等挑战，需通过提升合规能力、借助政府平台及专业服务、以及企业间协作来突破瓶颈并实现可持续参与 [1][4][6][7][9] 联合国采购市场概况与潜力 - 2024年联合国采购总额达257亿美元，但在中国的直接采购额仅为4.35亿美元，占比很低 [1] - 截至2024年底，在联合国全球市场注册的中国企业达12089家，其中浙江企业中标金额为1150.82万美元 [1] - 联合国供应商超七成来自发展中国家，约80%是中小微企业，门槛并非遥不可及 [2] - 联合国采购涉及上万种商品和服务，用于维和、人道主义救援及发展援助项目 [2] 中国企业参与现状与挑战 - “中国制造”在联合国采购中占比超过30%，但中国企业直接中标比例很低 [1] - 2024年超过270家中国企业直接参与联合国采购，其中116家企业中标金额低于10万美元，仅9家企业中标金额超1000万美元 [6] - 主要挑战包括不熟悉国际公共采购规则流程、严格的合规认证要求（如WHO预审、CE、FDA认证）、以及需满足环境保护、社会责任等理念材料 [3] - 部分企业因单笔订单小、附带诉求多而参与意愿不高 [6] 企业成功案例与经验 - 宁波海田控股通过组建专业投标团队、深入研究规则，于2023年5月成功中标联合国妇女署约4万美元的采购项目 [4] - 浙江乾天智能智造在10余年间直接中标联合国采购4次，联合国相关订单已占其外贸订单比例约70%，参与过程倒逼其更新设备、提升品质并获得国际认证 [5] - 青岛海尔生物医疗坚持参与，2024年直接中标87次，全国排名第三；其通过积极投标积累经验，曾在2016年针对埃塞俄比亚电力短缺状况研发太阳能疫苗冰箱，最终拿下1000多万美元订单 [6][7] - 参与联合国采购不仅为了盈利，更是为了在国际市场打响品牌、获得信誉背书，从而开拓更广阔的国际公共采购市场 [7] 政府支持与平台搭建 - 宁波市贸促会等机构组织企业赴瑞士参加2025日内瓦国际人道主义应急与救援展，对接联合国机构 [1][9] - 2024年11月宁波举办亚洲首个联合国国际采购研讨会，邀请16家联合国机构的50名采购官员现场推介 [8] - 宁波市政府与相关国际机构达成为期3年合作协议，将通过举办对接活动、开展能力培训等方式帮助企业 [9] - 专业咨询机构如北京巨擘联经济管理研究中心已累计帮助200多家国内企业中标联合国采购，提供全链条服务 [9] 企业协作与未来策略 - 为应对联合国采购项目产品种类多、中小企业力有不逮的情况，海田控股拟搭建服务支撑平台，联合近2万家供应链伙伴抱团合作，按产品和资质分类以精准应标 [10] - 企业需将联合国采购视为检验国际商务管理能力、开拓新兴市场的试金石，练好“内功” [4] - 解决信息不对称是关键，联合国官员也表示希望与中国制造企业直接对话合作 [8]

行业政策与标准更新 - 食品包装强制性标准更新 要求营养成分表额外标示“饱和脂肪”和“糖”的具体含量 预计将增加相关检测需求 [4] 行业整体业绩表现 - 2025年前三季度 26家国产仪器厂商实现收入增长 同时有18家厂商收入出现下滑 显示行业内部业绩分化 [4] 公司战略与并购动态 - 阿拉丁收购佑科 旨在强化“试剂+仪器”一体化生态布局 [4] - 海尔生物进行产业布局 涉足光谱类科研仪器领域 [4]

格隆汇12月1日丨海尔生物(688139.SH)公布，截至2025年11月30日，公司通过上海证券交易所交易系统 以集中竞价交易方式累计回购公司股份274.33万股，占公司总股本的比例为0.8628%，回购成交的最高 价为34.69元/股，最低价为29.86元/股,支付的资金总额为人民币8911.36万元（不含交易费用）。 ...

回购计划 - 预计回购资金1 - 2亿元[2][3] - 2025年1月13日通过方案，期限12个月[3] - 回购价最初不超50元/股，6月6日起调为不超49.5367元/股[3][4] 回购进展 - 截至11月30日累计回购2743344股，占比0.8628%[2][5] - 累计回购金额89113623.60元，价格29.86 - 34.69元/股[2][5] 用途及后续 - 回购股份用于员工持股或股权激励[2][3] - 公司将在期限内择机回购并披露信息[6]

券商目标价涨幅排名 - 爱玛科技获中信证券给予目标价48元，较最新收盘价潜在涨幅达57.48%，位列第一，属于摩托车及其他行业 [1][2] - 海尔生物获华创证券给予目标价44元，潜在涨幅为36.35%，位列第二，属于医疗器械行业 [1][2] - 亚翔集成获国泰海通证券给予目标价78.5元，潜在涨幅为34.58%，位列第三，属于专业工程行业 [1][2] - 澳华内镜、可孚医疗分别获华创证券给予目标价63元、56元，潜在涨幅分别为34.07%、33.84% [2] 券商首次覆盖情况 - 11月27日券商共给出11次首次覆盖 [3] - 广汽集团获国泰海通证券首次覆盖并给予"增持"评级，属于乘用车行业 [3][4] - 海希通讯获华源证券首次覆盖并给予"增持"评级，属于自动化设备行业 [3][4] - 裕同科技获兴业证券首次覆盖并给予"增持"评级，属于包装印刷行业 [3][4] - 我武生物获开源证券首次覆盖并给予"买入"评级，属于生物制品行业 [3][4] - 珂玛科技获山西证券首次覆盖并给予"增持"评级 [3][4] 其他券商推荐概况 - 11月27日共有35家上市公司获得券商推荐 [2] - 中牧股份、西部证券、广汽集团各获得1家券商推荐 [2]

投资评级与目标价 - 报告对海尔生物的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [2] - 目标价为44元，基于DCF模型测算，公司整体估值为141亿元 [8] 核心观点与业绩表现 - 2025年第三季度业绩实现恢复性增长，营业收入环比增长11.68%，归母净利润环比增长71.34%，扣非净利润环比增长105.58% [8] - 2025年前三季度营业收入为17.61亿元，同比下降1.17%，归母净利润为1.98亿元，同比下降35.83% [2] - 盈利能力在25Q3环比改善，毛利率环比提升3.53个百分点，归母净利率环比提升3.43个百分点 [8] - 新产业收入占比提升至约48%，海外业务收入达6.34亿元，同比增长20.18% [8] 分业务表现 - **新产业**：25Q1-3实现中个位数增长，智慧用药产业在东南亚、中东和欧洲市场实现双位数增长，血液技术产业保持双位数增长，实验室解决方案产业在行业疲软背景下实现个位数增长 [8] - **低温存储产业**：第三季度增长转正，前三季度降幅收窄至中个位数 [8] 分地区表现 - **海外业务**：25Q1-3收入同比增长20.18%，本地化运营体系覆盖国家增至18个，新增法国市场，产品本地化注册认证加快 [8] - **国内业务**：25Q1-3收入11.17亿元，同比降幅收窄至10.48%，25Q3收入基本持平，部分产品市场份额稳步提升 [8] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.59亿元、2.94亿元、3.34亿元，对应市盈率分别为40倍、35倍、31倍 [4][8] - 预计2025-2027年营业收入分别为23.19亿元、25.58亿元、28.50亿元，同比增速分别为1.5%、10.3%、11.4% [4] - 预计毛利率将从2025年的48.2%提升至2027年的49.5% [9]

公司战略布局 - 公司积极把握产业周期并在高潜力赛道加快布局[2] - 公司中长期发展的关键在于为用户提供多品类下的数字场景综合解决方案[2] - 公司已布局光谱类科研仪器产业[2] 未来发展规划 - 未来公司将精心挑选具有高技术壁垒和巨大发展潜力的公司以增强整体竞争力[2] - 后续如有相关计划落地将严格按照规定履行信息披露义务[2]

公司发展战略 - 公司中长期持续发展的关键在于积极把握产业周期 在高潜力赛道加快布局 为用户提供多品类下的数字场景综合解决方案 [2] - 公司已布局光谱类科研仪器产业 [2] - 未来公司将精心挑选具有高技术壁垒和巨大发展潜力的公司 以继续增强整体竞争力 [2] 信息披露 - 后续如有相关计划落地 公司将严格按照相关规定和要求履行信息披露义务 [2]

股东信息 - 截至2025年11月20日公司股东总数为13,506户 [2]

公司业务布局 - 当前公司已布局光谱类科研仪器产业 [1] 公司未来战略 - 未来公司将精心挑选具有高技术壁垒和巨大发展潜力的公司 [1] - 未来战略旨在继续增强整体竞争力 [1]