资产减值计提概况 - 2025年半年度计提资产减值损失合计650.14万元 其中坏账损失63.30万元 存货跌价损失586.84万元 [1] - 计提依据为企业会计准则及公司会计政策 旨在真实反映截至2025年6月30日的财务状况 [1] 坏账损失明细 - 坏账损失计提基于应收账款 其他应收款和长期应收款的预期信用损失评估 [1] - 本期计提63.30万元主要因应收账款增加及账龄变化 长期应收款账龄变化共同导致 [1] 存货跌价损失明细 - 存货按成本与可变现净值孰低计量 单个存货成本高于可变现净值时计提跌价准备 [2] - 产成品及库存商品按估计售价减销售费用和相关税费确定可变现净值 [2] - 本期计提存货跌价损失586.84万元 [2] 财务影响 - 减值损失全部计入合并报表资产减值损失和信用减值损失科目 [2] - 对2025年半年度合并报表利润总额影响650.14万元 [2] - 计提事项符合会计准则 不涉及会计方法变更 未损害公司及股东利益 [3] 数据说明 - 本次计提的财务数据未经会计师事务所审计 最终以年度审计数据为准 [3]

核心交易内容 - 公司参与设立的瑞武基金拟进行减资和延长存续期操作 减资金额为2260万元 认缴出资总额由10000万元减少至7740万元 [1][3] - 公司认缴出资额由3800万元等比例减少至2941.2万元 出资比例保持38%不变 [1][3] - 基金存续期延长2年 从原定2025年11月8日届满延长至2027年11月8日 [1][3] 交易背景与进展 - 截至2025年4月6日 瑞武基金已收回投资款2300万元 并向全体合伙人分配2260万元 [1][3] - 本次交易构成关联交易 因基金普通合伙人瑞兴投资为公司参股公司（持股40%） [1][4] - 交易已获董事会和监事会全票通过 无需提交股东大会审议 [2][10] 交易主体信息 - 瑞武基金为有限合伙企业 成立于2020年11月9日 注册资本1亿元 主要从事私募股权投资业务 [6] - 关联方瑞兴投资注册资本300万元 公司持股40% 2024年审计净资产2125.54万元 净利润-171.78万元 [5] - 基金其他主要合伙人包括深圳市达武创投有限公司（出资比例60%）和瑞兴投资（出资比例2%） [7] 财务数据披露 - 瑞武基金2024年经审计总资产1.28亿元 净资产1.28亿元 营业收入0元 净利润-72.29万元 [7] - 2025年未经审计总资产1.07亿元 净资产1.07亿元 营业收入297.03万元 净利润158.81万元 [7] - 减资后各合伙人出资额分别为：达武创投4644万元（60%） 公司2941.2万元（38%） 瑞兴投资154.8万元（2%） [7] 协议修改内容 - 合伙协议附件一合伙人名录将更新减资后认缴出资额信息 [8] - 基金存续期限从5年修改为7年 并增设2年延长期（第6-7年） 延长期内仅可进行现金管理 [9] - 协议生效需各方签字盖章并在基金业协会完成备案 [9] 交易影响分析 - 减资优化基金资本结构 增强公司资金流动性 存续期延长基于市场环境和项目退出需求 [9] - 交易遵循等比例减资原则 未改变公司原有权益 不影响合伙协议主要条款履行 [7][9] - 不会对公司财务状况、经营成果及主营业务产生重大不利影响 [7][9]

募集资金基本情况 - 公司于2019年10月30日首次公开发行A股股票2,780.68万股，每股发行价66.68元，募集资金总额18.54亿元，扣除发行费用1.45亿元后实际净额17.09亿元 [1] - 募集资金已于2019年10月30日到账并经大华会计师事务所验资确认，公司对资金实行专户存储 [1] - 截至2025年6月30日，公司累计投入募集资金10.69亿元，2025年半年度使用金额未直接披露但可通过期末数据推算 [2] 募集资金管理情况 - 公司制定《募集资金管理制度》，对资金存储、审批、使用与监督进行规范管理 [2] - 公司与招商证券、浦发银行天津分行签署三方监管协议，并在浦发银行天津浦泰支行开设专项账户（账号：77070078801300001191） [2] - 另在招商银行天津分行（账号：122903417510602）、兴业银行天津华苑支行（已销户）、渤海银行天津华苑支行（已销户）等多家银行开设专项账户 [3][4] - 子公司东营久日、内蒙古久日、怀化久源等亦开设专项账户，部分账户已销户 [3][4] - 公司开立理财产品专用结算账户用于闲置资金理财，不存放非募集资金 [5] - 截至2025年6月30日，募集资金专户余额合计8,572.64万元，理财结算专户余额726.99元，股票回购账户余额0元 [6][7] - 考虑闲置理财投资2.4亿元、定期存款3.7亿元及补充流动资金8,100万元后，实际募集资金期末结余5.81亿元 [7] 2025年半年度募集资金使用 - 本年度投入募集资金总额5,931.78万元，已累计投入11.28亿元 [7] - 变更用途的募集资金总额13.40亿元，占募集资金总额比例78.38% [7] - 主要项目包括：年产9,250吨系列光引发剂及中间体项目（投入5.17亿元，进度94.24%）、光固化技术研究中心改建项目（投入343.87万元，进度6.29%）、久日半导体材料研发实验室建设（投入5,035.85万元，进度100.72%）等 [7] 募集资金投资项目进度及变更 - 终止"年产87,000吨光固化系列材料建设项目"：因山东省海岸线政策限制建设用地获取，且产品1173、184产能过剩，市场前景存在重大不确定性 [8] - "年产9,250吨系列光引发剂及中间体项目"延期：设备交付延迟及园区公用设施未配套，推迟至2022年3月投产 [8] - "年产24,000吨光引发剂项目"终止：因政府土地调整收回土地使用权，且产品与房地产行业关联度高需求减缓 [9] - "光固化技术研究中心改建项目"多次延期：因公司战略调整至半导体产业，原设计无法满足需求，延期至2025年12月 [9][10] - "久日半导体材料研发实验室建设"延期至2024年5月，后完成建设并研发出半导体g/i-线光刻胶及面板显示用光刻胶，部分产品已批量销售 [11][12] - "18,340吨/年光固化材料及光刻胶中间体建设项目"延期至2026年6月：因设计方案优化提升建设水平 [13] - "年产4,500吨光刻胶项目"延期至2024年12月：因设备制造周期延长及施工流程增加，后进入试生产阶段并形成吨级订单 [14] 超募资金使用情况 - 使用超募资金永久补充流动资金1.13亿元（含理财及利息收益1,426.61万元） [15] - 使用超募资金回购股份1,500.19万元（含利息收益774.87元），累计投入超募资金1.28亿元 [15] - 超募资金已于2025年5月13日使用完毕，相关账户注销 [16] 变更募集资金用途详情 - 原"年产87,000吨光固化系列材料建设项目"资金变更至：内蒙古久日项目（2.6亿元）、怀化久源项目（4.55亿元）、久日半导体实验室（5,000万元）、微电子光刻胶光敏剂项目（6,700万元）等 [17] - 原"年产24,000吨光引发剂项目"资金变更至：山东久日光固化材料及光刻胶中间体项目（2.02亿元）、年产2,500吨光固化材料改造项目（1,800万元） [17] - 未确定用途资金变更至：年产4,500吨光刻胶项目（1.3亿元）、光引发剂H4酮项目（5,000万元） [17]

核心财务表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为-90573万元，较去年同期亏损减少38239万元，亏损收窄2969% [1] - 2025年第二季度公司已实现小幅盈利，经营态势向好 [1] - 营业收入71350万元，同比下降711% [2] - 利润总额-24777万元，较上年同期-72188万元有所改善 [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-10169万元，较上年同期-18440万元有所改善 [2] - 经营活动产生的现金流量净额39845万元，同比大幅增长72608% [3] - 加权平均净资产收益率为-035%，基本每股收益为-006元/股，稀释每股收益为-006元/股 [3] 资产与负债状况 - 总资产41366亿元，较上年度末增长312% [2] - 归属于上市公司股东的净资产25499亿元，较上年度末小幅下降027% [2] 研发投入 - 研发投入占营业收入的比例为512%，较上年同期516%减少004个百分点 [3] 股东结构 - 截至报告期末股东总数为10918户 [3] - 前三大股东分别为赵国锋（持股1827%）、解敏雨（持股589%）、王立新（持股137%） [3] - 赵国锋与王立新为配偶关系，赵国锋为山东圣丰投资有限公司实际控制人，赵国锋与赵美锋为兄妹关系 [3] 业务运营 - 公司主营业务、核心竞争力未发生重大不利变化，持续经营能力不存在重大风险 [2] - 公司敏锐捕捉市场动态，灵活调整营销策略，部分光引发剂产品提价策略稳步落地 [1] - 受半导体产业投入较大影响，利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仍处于亏损状态 [1]

财务表现：收入与利润 - 公司2025年1-6月营业收入71,349.75万元，同比减少7.11%[3] - 营业收入同比下降7.11%至7.13亿元人民币[24] - 公司2025年1-6月营业收入71,349.75万元，同比下降7.11%[100] - 2025年1-6月公司实现营业收入71,349.75万元，同比减少7.11%[71] - 2025年1-6月营业收入7.13亿元同比减少7.11%[118] - 归属于上市公司股东的净利润为-905.73万元，亏损同比收窄29.69%[3] - 亏损金额较去年同期减少382.39万元[3] - 归属于上市公司股东的净亏损为905.73万元人民币，同比收窄[24] - 归属于上市公司股东的净利润为-905.73万元，亏损同比收窄29.69%[71] - 公司2025年1-6月归属于上市公司股东的净利润为-905.73万元，亏损同比收窄29.69%[100] - 归属于上市公司股东的净利润亏损905.73万元同比亏损减少382.39万元[118] - 公司基本每股收益为-0.06元/股，较上年同期的-0.08元/股亏损减少[22] - 公司稀释每股收益为-0.06元/股，较上年同期的-0.08元/股亏损减少[22] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.06元/股，较上年同期的-0.11元/股亏损减少[22] - 加权平均净资产收益率为-0.35%，较上年同期的-0.49%亏损减少[22] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为-0.40%，较上年同期的-0.71%亏损减少[22] - 2025年第二季度公司已实现小幅盈利[3] - 公司2025年第二季度已实现小幅盈利，经营态势向好[22] - 利润总额、归属于上市公司股东的净利润及扣除非经常性损益的净利润仍处于亏损状态[3] - 公司因半导体产业投入较大影响，利润总额及净利润仍处于亏损状态但亏损金额同比减少[22] 财务表现：成本与费用 - 研发投入占营业收入比例为5.12%，较上年同期的5.16%减少0.04个百分点[22] - 研发投入占营业收入比例为5.12%，较上年同期减少0.04个百分点[95] - 报告期内研发投入总额为3650.01万元，同比下降7.93%[94] - 财务费用711.31万元同比增长38.55%主要因利率及汇率变动[119] 财务表现：现金流 - 经营活动产生的现金流量净额较上年同期大幅增长726.08%[23] - 经营活动产生的现金流量净额大幅增长726.08%至3984.49万元人民币[24] - 经营活动产生的现金流量净额3984.49万元同比大幅增长726.08%[119] 业务运营：光引发剂业务 - 公司部分光引发剂产品提价策略稳步落地[3] - 公司部分光引发剂产品提价策略稳步落地[22] - 公司是全球产量最大的光引发剂生产供应商，具备184、TPO、1173等十余种光引发剂的规模化生产能力[39] - 公司具备184、TPO、1173、907、369/379、DETX、ITX、TPO-L、PBZ、MBZ、OMBB、BDK、CBP及819等十余种光引发剂规模化生产能力[80] - 公司通过收购弘润化工和怀化泰通完善核心光引发剂种类及原材料生产[82] - 公司拥有山东滨州、湖南怀化、内蒙古赤峰三大现代化生产基地[82] - 公司开发完成主要类型的大分子系列产品，并有大量低迁移解决方案帮助客户[50] - 公司新产品体系涵盖大分子光引发剂、低气味光引发剂和特殊性能光引发剂[80] - 光引发剂行业竞争白热化导致产品价格承压[104][111] - 公司产品包括光引发剂、光敏剂、光刻胶、苯甲酸等[59] - 公司光引发剂产品广泛应用于木器涂装、PCB油墨、电子产品涂层等领域[59] 业务运营：半导体与光刻胶业务 - 半导体产业投入较大对利润造成影响[3] - 公司控股子公司大晶信息年产600吨微电子光刻胶专用光敏剂项目建成投产[44] - 公司已具备10余种半导体化学材料产品的规模化生产能力，多款产品形成吨级销售[44] - 公司控股孙公司大晶新材年产4,500吨光刻胶项目于2024年11月19日进入试生产阶段[44] - 截至2025年6月30日，公司已完成29款半导体g线/i线光刻胶产品和多款面板光刻胶产品研发[44] - 公司产品已导入30余家下游客户测试验证，涉及面板、分立器件、传感器及封装等领域[44] - 目前已有13款显示及半导体光刻胶产品成功导入客户端并实现稳定销售[44] - 公司通过收购大晶新材和投资微芯新材进军光敏剂、中间体等半导体材料核心原材料领域[43] - 公司已形成半导体光刻胶、显示面板光刻胶、光刻胶核心原材料及配套试剂三大系列产品发展方向，致力于打造从原材料到下游光刻胶产品一体化的全产业链[45] - 光敏剂占光刻胶总成本比重较大，其性能和成本影响光刻胶竞争力，全球光敏剂集中控制在以日本、韩国为主的少数企业中[54] - 公司光敏剂PAC生产从基础原料开始，在成本上比国外企业更具优势[78] - 公司i-线光刻胶分辨率可达0.35μm，具备低曝光能量和高分辨率特性[60] - 公司g-线光刻胶具备耐蚀刻厚膜正胶特性，图案轮廓清晰且无残射现象[60] - 光刻胶配方技术研发项目累计投入25,830,083.55元，已实现多款产品批量销售[97] - 光刻胶原材料研发项目累计投入10,336,140.22元，已实现中试放大及吨级销售[97] 业务运营：其他化学品与材料 - 高纯苯甲酸产品纯度达到>99.99%，满足头部农牧企业质量要求[19] - 苯甲酸作为多功能化学品广泛应用于塑料纺织医药食品光固化等行业[61] - 饲料添加剂苯甲酸具有超强抑菌功能减少仔猪腹泻并提高生长速度[61] - 食品添加剂苯甲酸广泛应用于饮料调味品果酱腌制品等食品工业[61] - 苯甲醛作为有机化合物用于医药香精香料农药染料及树脂涂料塑料制造[61] - 多酚类化合物作为光刻胶添加剂用于显示面板及半导体光刻胶[61] - 磺酰氯作为光敏剂原材料用于面板显示及半导体光刻胶制备[61] - 没食子酸类产品作为半导体清洗剂添加剂用于湿电子化学领域[61] 技术与研发 - 公司拥有192项专利，其中发明专利128项，实用新型专利64项[40] - 公司主持2项、参与7项光引发剂行业标准编制（行业共12项），并参与1项光刻胶国家标准编制[40] - 截至2025年6月30日公司拥有专利192项，其中发明专利128项，实用新型专利64项[77] - 公司主持2项、参与7项光引发剂行业标准编制，参与1项光刻胶国家标准编制[77] - 报告期内公司新增授权专利6项，其中发明专利3项，实用新型专利3项[72] - 公司新获得授权专利6项（发明专利3项，实用新型专利3项），累计获得专利204项[92] - 公司发明专利累计申请153项，获得128项；实用新型专利累计获得64项[92] - 公司研发技术人员225名，占总人数15.96%[76] - 公司研发人员数量为225人，占公司总人数比例为15.96%[99] - 研发人员中本科及以上学历占比57.78%（博士1.78%，硕士11.11%，本科44.89%）[99] - 研发人员年龄主要集中在30-50岁区间，合计占比70.66%（30-40岁45.33%，40-50岁25.33%）[99] - 公司研发人员薪酬合计1,649.45万元，平均薪酬7.33万元[99] - 公司核心技术聚焦提升产量、品质、降低成本及减少污染物排放[86] - 公司技术来源为自主研发与消化吸收再创新[86] - 公司自主开发碱解工艺生产线取消有机溶剂使用并提升反应转化率[87] - 公司使用酸-酸一步连续法合成1173、184酮取代两步间歇法[87] - 公司开发结晶、过滤和干燥三合一设备实现产能大幅提升[87] - 光引发剂907新工艺（氯化法）减少废酸产生，提高生产稳定性和安全性[9] - 光引发剂TPO-L新技术避免使用高真空设备蒸馏，减少设备投入和固体废料[10] - 公司光刻胶团队发明两种新配方，已申请国家发明专利保护[16] - 公司通过实用新型专利改善三废治理、自动化生产等环节，完善工艺过程[90] - 高性能单体项目预计总投资规模6,356,400元，累计投入7,950,369.58元[97] - 可见光引发剂工艺研发项目累计投入1,222,933.81元，已完成中试验证[97] 市场前景与行业趋势 - 光固化技术受益于国家"双碳"政策支持，市场前景广阔[30][33] - UV LED技术发展推动光固化产业需求增长[30] - 光引发剂作为核心材料具有良好发展前景[31][33] - 随着AI、HPC需求爆发式增长，手机、PC、汽车等市场需求回暖，显示面板和半导体产业持续向中国转移，国内半导体产业将迎来新一轮增长浪潮[53] - 中国已成为全球最大的LCD面板生产基地，主导全球LCD面板供应，未来大尺寸显示产品需求将增长[53] - 国内OLED显示技术成熟、生产成本降低、产能释放、良品率提高和全球市场份额扩大，OLED市场规模持续提升[53] - UV LED光源更加节能，使用寿命更长，无需预热，可随时开启或关闭，使用更灵活[48] - 水性UV固化材料用水作为稀释剂，VOCs含量更低，适用于全自动化喷涂[49] - 光固化材料是实现国家VOCs减排战略和治理大气污染的重要手段[57] - 光刻胶技术需提高分辨率，极紫外（EUV）光刻技术已成为主流[56] - 光刻胶技术需提高灵敏度，化学放大光刻胶（CAR）已成为主流[56] - 光刻胶技术需增强抗蚀性能，应对集成电路制造工艺复杂化[56] - 光刻胶技术需提升环保性能，水溶性光刻胶等环保型技术受关注[56] 公司战略与投资 - 公司前瞻性布局研发重点，将TPO、ITX、DETX、907等产品的产能提升和成本降低作为核心目标[48] - 公司控股孙公司投资建设8,000吨/年光引发剂H4酮项目，实现光引发剂184全产业链贯通[73] - 参与设立瑞武贰号基金，认缴出资1,900万元，占比38.00%[128] - 向鹂芯科技增资400万元，持股比例增至25.00%[129] - 设立金华久维新材料公司，出资61.2万元，持股51.00%[130] - 收购宏远天呈2.175%股权，交易金额239.25万元，持股增至50.175%[131] - 报告期投资额23,000,000元，同比大幅增长411.11%[133] - 以公允价值计量的金融资产期末余额351,502,087.08元[135] - 持有中福环保股票，期末账面价值8,623,208.67元[135] - 私募基金投资总额86,700,000元，累计利润影响10,999,919.43元[137] - 瑞武贰号基金报告期内投资4,180,000元，占比22.00%[137] - 公司参与发起设立瑞武贰号基金目标募集规模5000万元认缴出资1900万元占比38%[186] - 瑞武贰号基金已完成市场监督管理部门注册登记及中国证券投资基金业协会备案[187] - 海河博弘基金通过减持山东凯盛新材料股票及转让天津久瑞生物科技项目合计收到退出款项1521.8万元[188] - 海河博弘基金认缴出资额由15000万元减资至13478.2万元减资幅度10.15%[188] - 公司对海河博弘基金认缴出资额由2970万元减少至2668.68万元认缴出资比例保持19.8%不变[188] - 海河博弘基金已完成减资相关的市场监督管理部门注册登记及基金业协会备案手续[189] 子公司表现 - 湖南久日子公司净利润最高为4029.22万元，占营业收入26,455.13万元的15.2%[138] - 内蒙古久日子公司亏损最严重达-2007.18万元，总资产101,397.22万元中净资产占比70.0%[138] - 香港久日子公司净利润率高达6.1%，以24,113.84万元营业收入实现1,479万元净利润[138] - 山东久日子公司亏损541.09万元，总资产29,715.26万元中净资产占比74.0%[138] - 久瑞翔和子公司营业收入40,165.28万元为各子公司最高，但净利润率仅0.08%[138] - 久源技术子公司净利润率0.8%，以13,973.75万元营业收入实现117.45万元利润[138] - 参股公司宏远天呈实现净利润352.11万元，净利润率达9.2%[139] - 公司6家主要子公司被纳入环境信息依法披露企业名单[143][144] - 山东久日子公司通过村民委员会捐款5万元用于乡村振兴工作[145] 资产、负债与担保 - 总资产增长3.12%至41.37亿元人民币[24] - 货币资金6.86亿元占总资产16.59%较上年期末增长21.58%[123] - 短期借款7.05亿元占总资产17.05%较上年期末增长26.89%[123] - 应收款项融资5188.39万元较上年期末增长60.22%因银行承兑汇票增加[123] - 预付款项2145.43万元较上年期末增长124.02%因原材料预付款增加[123] - 其他应付款814.99万元较上年期末增长64.24%因诉讼费用转入[123] - 境外资产1.24亿元占总资产比例2.99%[125] - 受限资产总额为394,121,342.35元，其中借款抵押占主要部分[127] - 报告期末公司对子公司担保余额合计为11.69亿元人民币[194] - 公司担保总额（包括对子公司担保）为11.69亿元人民币[194] - 担保总额占公司净资产的比例为45.84%[194] - 报告期内对子公司担保发生额合计为3.85亿元人民币[194] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额为3.65亿元人民币[194] - 公司为全资子公司内蒙古久日提供担保金额2.98亿元人民币[194] - 公司为全资子公司湖南久日提供三笔担保合计2.04亿元人民币[193] - 公司为全资子公司久瑞翔和提供多笔担保，单笔最高金额8000万元人民币[193] - 公司为控股子公司弘润化工提供四笔担保合计8000万元人民币[193] - 公司对外担保（不包括对子公司担保）余额为0元[193] 募集资金使用 - 募集资金总额为18.54亿元人民币，净额为17.09亿元人民币[197] - 超募资金总额为1.14亿元人民币[197] - 截至报告期末累计投入募集资金总额为11.28亿元人民币，占募集资金总额的66.0%[197] - 本年度投入募集资金金额为5931.78万元人民币，占募集资金总额的3.47%[197] - 内蒙古久日新材料年产87,000吨光固化系列材料建设项目累计投入募集资金5.18亿元人民币，进度达94.24%[200] - 久日半导体材料研发实验室建设项目累计投入募集资金5035.85万元人民币，进度达100.72%[200] - 大晶信息化徐州有限公司年产600吨微电子光刻胶专用光敏剂项目累计投入募集资金6232.21万元人民币，进度达93.02%[200] - 山东久日化学科技年产18,340吨光固化材料及光刻胶中间体建设项目累计投入募集资金3524.10万元人民币，进度达17.47%[200] - 山东久日化学科技年产2,500吨光固化材料改造项目累计投入募集资金1800.00万元人民币，进度达100.0%[200] - 光固化技术研究中心改建项目累计投入募集资金343.87万元人民币，进度达6.29%[200] - 超募资金用于永久补充流动资金或归还银行贷款的限额为超募资金总额的30%[179][180] - 补充流动资金后12个月内禁止高风险投资及向非控股子公司提供财务资助[179][180] 风险因素 - 化工原材料供应及价格有较大变动，对光引发剂生产稳定和成本控制带来很大不确定性[51] - 公司面临汇率波动风险因出口占一定比重[105] - 环保政策要求加强可能导致经营成本增加[110] - 人力成本上升可能影响经营业绩[114] - 安全生产风险涉及危险化学品和化工工艺[108] - 研发投入超支或不及预期可能影响业绩[102] - 2024年公司对美国的出口金额约占营业收入的8%[107] - 美国2025年4月对中国加征关税但多数产品不在

财务表现 - 2025年1-6月营业收入7.13亿元 同比减少7.11% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损905.73万元 较去年同期亏损收窄29.69% [1] 经营状况 - 公司主营业务未发生重大不利变化 [1] - 核心竞争力未发生重大不利变化 [1] - 持续经营能力不存在重大风险 [1] 行业环境 - 外部环境正在逐步复苏 [1] - 完全恢复还需一定过程 [1] - 下游市场持续未达预期可能导致业绩下滑及继续亏损 [1]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为"标配" [1] 核心观点 电子气体国产化机遇 - 日本关东电化工厂三氟化氮产线爆炸导致产能受损，该企业占据日本90%市场份额，主要客户包括三星电子与铠侠，短期内产能难以恢复 [6] - 三井化学即将退出三氟化氮生产，国内企业有望承接国际市场，推荐关注南大光电、中船特气、昊华科技等电子气体相关企业 [6] 人形机器人产业化加速 - 2025世界人形机器人运动会汇聚280支队伍、500余台机器人，覆盖国内外头部企业如天工、宇树科技等，展现技术练兵、产业助推等价值 [6][14] - 赛事推动人形机器人向规模化、竞技化发展，产业化进程有望提速 [14] 化工板块市场表现 - 上周（2025/8/11~8/15）申万基础化工指数上涨2.46%，跑赢沪深300指数0.09pct，子板块中改性塑料（+12.29%）、氟化工（+5.81%）涨幅居前 [6][18] - 价格涨幅前五品种：盐酸（+15.38%）、丙烯（+4.00%）、硝酸（+3.76%）；跌幅前五：丁酮（-7.16%）、液氨（-5.89%） [6][26] 供给侧结构性优化 - 国内政策推动"反内卷"，海外企业因成本压力退出产能，建议关注供给弹性大的有机硅、膜材料等板块，代表企业包括合盛硅业、东材科技等 [6][15] - 煤化工龙头宝丰能源、氟化工巨头巨化股份等具备相对优势 [6][15] 需求驱动方向 - 健康添加剂需求提升，食品添加剂龙头百龙创园、金禾实业受益 [6][16] - 化工新材料国产替代加速（自给率56%），关注半导体材料、高端工程塑料等领域，如金发科技、彤程新材等 [6][17] 重点公司动态 - **中欣氟材**：上半年扭亏为盈，净利润541.2万元，含氟新材料业务突破 [33] - **万华化学**：烟台TDI装置（30万吨/年）8月19日起检修40天，福建TDI二期（36万吨/年）投产 [35] - **蓝晓科技**：中标罗布泊盐湖提锂项目，金额3577.12万元 [36] - **赛轮轮胎**：拟投资2.91亿美元在埃及建年产360万条轮胎项目 [40] 数据跟踪 - 价差涨幅前五：丙烯-丙烷（+33.47%）、炭黑-煤焦油（+11.34%）；跌幅前五：双酚A价差（-26.57%）、丙烯酸价差（-20.98%） [28][29] - 原油催化裂化价差、乙烯价差等关键指标走势详见图表 [44][49]

3D打印材料用光引发剂产品销售情况 - 公司有多种光引发剂产品可用于3D打印材料中 包括TPO和184等型号 [2] - 近年来光引发剂在3D打印领域中的销量呈现稳中有升态势 [2] - 在3D打印油墨方面的光引发剂销售表现尤为突出 [2]

半导体材料进展 - 公司半导体材料小样已验证通过 [1] - 相关产品正处于中量验证阶段 [1]

公司业务 - 公司有多种光引发剂可用于3D打印材料中 包括TPO和184等产品 [1] - 近年来光引发剂在3D打印领域中的销量呈现稳中有升的趋势 [1] - 光引发剂在3D打印油墨方面的应用表现尤为突出 [1]