公司减资 - 2025年5月27日同意海河博弘基金15218003.09元退出款项减资处理[2] - 海河博弘基金认缴出资额由150000000元减至134781996.91元[2] - 公司对海河博弘基金认缴出资额由29700000元减至26686835.39元[2] - 公司对海河博弘基金认缴出资比例仍为19.80%[2] 手续完成 - 2025年6月5日完成减资事项工商变更登记手续[3] - 2025年7月7日减资事项在中基协完成备案[4]

报告行业投资评级 - 强于大市，维持 [2] 报告的核心观点 - 7月1日中央财经委员会第六次会议提出依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，防止内卷式竞争关注硅料、煤化工、氯碱化工等方向，涨价线关注钾肥、磷肥、活性染料和农药等方向 [5][28] - 中邮证券基础化工景气指数持续底部运行，2021年10月基础化工盈利出现向下拐点，此后行业盈利持续运行底部区间，需求端出口平稳、房产需求待增，库存端中美均处于累库阶段，估值端估值有望迎来提升 [29] 根据相关目录分别进行总结 本周基础化工行情概览 - 年初至2025 - 07 - 04，基础化工指数跑输沪深300指数15.77个pct，本周基础化工板块跑输沪深300指数0.74个pct [19] - 本周基础化工板块上涨排序前二十的公司有凯美特气、科拓生物等 [19] - 本周基础化工板块下跌排序前二十的公司有天晟新材、锦鸡股份等 [21] 本周大宗商品价格涨跌排序前二十 - 本周大宗商品上涨前二十的产品有二氯丙烷 - 白料、异丁醛等 [23] - 本周大宗商品下跌前二十的产品有液氯、鸡苗等 [25][26] 核心观点和投资逻辑 底部运行，拐点可期 - 中邮证券基础化工指数以Brent原油现货价格为成本项，中国化工品价格指数为收入项，两者差值表示化工企业盈利状况，2020年3月 - 2021年10月基础化工盈利能力处于景气周期，2021年10月出现向下拐点，此后盈利持续底部运行 [29] - 需求端出口平稳，房产需求待增，2024年1 - 12月中国房地产累计新开工面积增速为 - 23%，2025年1 - 6月为 - 22.80%，2024年1 - 12月中国出口总值累计增速为 + 5.84%，2025年1 - 6月为6% [30][32] - 库存端中美均处于累库阶段，2024年1 - 12月中国产成品累计同比增速为3.3%，2025年1 - 6月为3.9%，2024年11月至2025年4月美国制造业库存持续转正 [34] - 估值端，截止2025年7月4日，基础化工估值（PB）为1.94倍，处于2014年以来17.17%低分位，十年期美国国债收益率4.35%，处于2014年以来85.87%高分位，估值有望提升 [36] 投资建议 - 主线1中特估链，关注中国海油，中国石化，中国石油 [38] - 主线2 AI材料链，关注东材科技，圣泉集团 [39] - 主线3供给收缩价格弹性可期，关注巨化股份，三美股份，永和股份 [40] - 主线4低估值龙头白马，关注万华化学，华鲁恒升等 [40] - 主线5资源品价值重估主线，关注云天化，川恒股份等 [40] - 主线6国产替代下新材料，关注侨源气体，凯美特气等 [40] - 主线7活性染料涨价，关注锦鸡股份，浙江龙盛，闰土股份 [41]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为“优于大市（维持）” [2] 报告的核心观点 - 下游 PCB 行业需求持续增长致国内光引发剂多种牌号价格走高 2025 年消费电子行业有望延续复苏行情，对光引发剂等光刻胶专用电子化学品需求或形成有力支撑 我国作为全球第一大 PCB 生产基地，国产光引发剂厂商有望率先受益 [5] - 全球光引发剂产能主要集中在我国，行业竞争格局较为集中，产能正不断向具备规模、成本、技术优势的企业集中 未来伴随行业集中度不断提升，落后企业面临出清，头部企业或强者愈强，更易形成行业协同，供给端存继续改善预期 [5] - 建议关注久日新材、扬帆新材、强力新材、固润科技 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 据百川盈孚，因下游 PCB 行业需求持续增长，国内光引发剂多种牌号价格走高 截至 2025 年 7 月 3 日，907 牌号参考出厂价格 88 元/公斤，较上月上涨 2 元/公斤，较年初上涨 19 元/公斤；184 牌号参考出厂价 45 元/公斤，较上月持平，较年初上涨 11 元/公斤；TPO 牌号参考出厂价 83 元/公斤，较上月持平，较年初上涨 8 元/公斤；ITX 牌号参考出厂价格 155 元/公斤，较上月持平，较年初上涨 22 元/公斤；DETX 牌号参考出厂价格 85 元/公斤，较上月持平，较年初下跌 2 元/公斤 [5] 需求端 - 光引发剂是光固化材料的核心原料，已广泛应用于多个领域，新兴应用持续推动其需求提升 [5] - 复盘光引发剂重要下游消费电子市场，2022 年全球 PCB 总产值为 817.40 亿美元；2023 年同比 -15.0%至 695.17 亿美元；2024 年全球智能手机出货量达 12.34 亿部，同比 +6.0%，PC 出货量为 2.62 亿台，同比 +2.5%，全球 PCB 总产值达到 735.65 亿美元，同比 +5.8% [5] 供给端 - 全球光引发剂产能主要集中在我国，我国是世界最主要的光引发剂生产和出口国，2023 年中国光固化原材料出口 12.53 万吨，其中光引发剂出口 2.54 万吨，占比 13.21% [5] - 我国光引发剂行业竞争格局较为集中，产能正不断向具备规模、成本、技术优势的企业集中 例如 IGM 有多项并购业务，国内久日新材收购常州华钛，强力新材收购长沙新宇等 [5] - 2024 年我国光引发剂头部企业久日新材、扬帆新材、沃凯珑、IGM、强力新材、固润科技的国内产能分别为 2.3/1.7/1.3/1.2/1.0/0.5 万吨 久日新材和强力新材仍有在建产能分别为 0.3/1.8 万吨，宁夏沃凯珑多次受行政处罚并被列为失信被执行人 [5]

会议概况 - 会议名称为2025势银光刻产业大会，由势银（TrendBank）主办，深圳市半导体与集成电路产业联盟协办，势银芯链承办 [31] - 会议时间为2025年7月9日-10日，地点在合肥新站利港喜来登酒店，规模300人 [36] - 会议涵盖极紫外光刻（EUV）、电子束光刻、纳米压印等前沿技术，以及光刻胶、湿电子化学品、掩膜版等材料的国产化现状与技术瓶颈 [32] 会议亮点 - 设置三大专场：先进光刻技术、光刻胶与湿电子化学品、掩膜版与光刻设备，覆盖全产业链 [33] - 20+光刻产业链嘉宾演讲，包含主题演讲和细分专题互动 [33] - 采用"会+展"形式，提供上下游供应链对接平台 [35] 演讲嘉宾与主题 - 天津久日新材半导体事业部负责人汤红英将分享《光刻胶国产化—久日在前行》，该公司聚焦光固化产业和半导体材料，构建光刻胶全产业链 [4][26] - 中科芯集成电路王成迁探讨《面向AI时代的高性能芯粒异构集成技术》 [12] - 南开大学罗锋教授分析低成本纳米压印/电子束/DSA技术 [13] - 复旦大学李自立副研究员分享导向自组装图形化技术 [14] 行业现状与挑战 - 国内高端光刻胶自给率低，研发与生产技术与国际差距明显 [40] - 湿电子化学品高纯度产品依赖进口，掩模版高精度制造技术受限 [40] - 光刻机被国外垄断，EUV设备难以获取，成为"卡脖子"环节 [40] 公司动态 - 天津久日新材（688199 SH）成立于1998年，2019年科创板上市，定位"光固化产业为核心，半导体产业为重点"，布局光刻胶全产业链 [4] - 湖北鼎龙控股副总裁肖桂林将探讨先进封装PSPI与键合胶开发 [19] - 安捷伦科技马浩分享IC光刻胶表征新趋势与多维分析方法 [19] 会议议程 - 7月9日上午为先进光刻技术专场，下午为光刻胶与湿电子化学品专场 [12][19] - 7月10日上午为材料与装备专场，包含半导体光刻设备本土化议题 [25][26] - 设置圆桌论坛，邀请甬江实验室、鼎龙控股等企业代表讨论 [21]

会议概况 - 2025势银（第五届）光刻产业大会将于7月9日-10日在合肥新站利港喜来登酒店举行，聚焦光刻技术、材料及设备国产化议题 [1][34] - 会议规模300人，设置先进光刻技术、光刻胶与湿电子化学品、材料与装备三大专场，覆盖全产业链 [32][34] - 24家产学研单位确认参会，包括中科芯、鼎龙、波米科技、复旦大学、南开大学等机构代表 [1][17][19] 核心议题与嘉宾 光刻胶与湿电子化学品专场 - 圆桌论坛由沛顿科技副总经理吴政达主持，探讨中美博弈对半导体材料的影响、本土化战略路径等4大问题 [10][22] - 嘉宾包括甬江实验室张瓦利、星泰克孙逊运、鼎龙股份肖桂林等6位行业专家 [4][6][7][9][10] - 分论坛议题涵盖先进封装PSPI、CAR光刻胶、聚酰亚胺材料等，演讲嘉宾来自鼎龙、星泰克、波米科技等企业 [21][22] 先进光刻技术专场 - 议题包括高性能芯粒异构集成技术、纳米压印/电子束/DSA技术方向、混合键合应用等 [16][17] - 演讲嘉宾包括中科芯、南开大学罗锋、甬江实验室张瓦利等，聚焦前沿技术研发进展 [17][18] 材料与装备专场 - 讨论光刻设备本土化机遇、光刻胶单体质量控制等，久日新材、集萃光敏所等企业分享经验 [27] - 芯东来半导体总经理王野将分析光刻设备产业化挑战 [10][27] 行业背景与挑战 - 光刻技术是半导体制造关键环节，但国内高端光刻胶自给率低，湿电子化学品、掩模版、光刻机等核心环节依赖进口 [40] - 地缘政治加剧供应链风险，需加强产学研合作推动光刻技术自主可控 [41] - 大会旨在促进产业链协同，解决"卡脖子"问题，构建完整生态体系 [31][41] 会议亮点 - 采用"会+展"形式，提供上下游供应链对接平台 [33] - 设置学术研讨环节，强化产业理论基础 [33] - 20+产业链嘉宾演讲，覆盖EUV光刻、电子束光刻等前沿技术 [31][32]

资金使用 - 2024年7月5日公司同意用最高30000万元闲置募集资金补流，期限不超12个月[1] - 公司实际使用25050万元闲置募集资金补流[2] - 2025年7月2日公司将25050万元归还至募集资金专户[2]

诉讼案件基本情况 - 案件处于二审已判决阶段 公司控股子公司大晶信息及控股孙公司晶虹生物 科利生物和大晶新材为上诉人（原审被告 反诉原告）[1] - 涉案金额约为2609 79万元（不含二审补充鉴定费） 其中需支付建设工程款2069 40万元及利息 同时南通长城需向公司支付违约金80万元[2] - 案件起因是南通长城以建设工程施工合同纠纷为由起诉 最初索赔金额为2060 65万元[2] 诉讼进展 - 二审判决要求晶虹生物支付补偿款62万元及利息（按LPR计算 自2021年5月1日起分段计息）[4] - 科利生物需支付补偿款196 72万元及利息（按LPR计算 自2021年5月1日起分段计息）[4] - 南通长城需向公司支付违约金80万元 并需交付5980 57万元增值税发票[5] - 公司需共同支付工程款2069 40万元及利息（按LPR计算 自2022年3月16日起分段计息）[5] 财务影响 - 公司已在2023 2024年度对一审判决涉及的工程款利息及费用进行计提 本次终审判决不会对本期或期后利润产生重大不利影响[2][6] - 截至公告日判决尚未执行 最终会计处理将以审计结果为准[6] - 诉讼不会对公司日常生产经营产生重大影响[6]

判决金额 - 二审判决涉案金额约26,097,889.91元[3] - 建设工程款较一审减少5,555,142.01元[3] 补偿与违约金 - 晶虹生物需支付补偿款620,000.00元及利息[8] - 科利生物需支付补偿款1,967,190.00元及利息[9] - 南通长城需支付违约金800,000.00元[9] 款项支付 - 大晶新材等支付南通长城工程款20,694,035.04元及利息[10] 发票交付 - 南通长城交付票面金额59,805,733.50元增值税发票[9] 案件受理费 - 一审南通长城负担126,228.00元，大晶新材等承担189,340.00元[11] - 二审大晶新材等负担173,927.00元，南通长城负担57,975.00元[11]

会议概况 - 会议名称为2025势银光刻产业大会，由势银（TrendBank）主办，深圳市半导体与集成电路产业联盟协办，将于2025年7月9日-10日在合肥新站利港喜来登酒店举办，规模300人[20] - 会议涵盖极紫外光刻（EUV）、电子束光刻、纳米压印等前沿技术，聚焦光刻胶、湿电子化学品、掩膜版等材料的国产化现状与技术瓶颈，同时讨论光刻设备国产化关键问题[21] - 设置三大专场：先进光刻技术与产业发展、光刻胶与湿电子化学品、掩膜版与光刻装备，覆盖全产业链[22] 核心议题与嘉宾 - 凯诺中星董事长孙凤霞将发表《光刻胶及其材料国产化难点探讨》主题报告，其为国家"万人计划"科技创新领军人才，公司主营集成电路用光刻胶树脂单体、光致产酸剂等电子信息新材料[6] - 先进光刻技术专场议题包括：高性能芯粒异构集成技术（中科芯王成迁）、DSA技术（南开大学罗锋）、混合键合应用（张江实验室张瓦利）、纳米压印胶研发（宁波天璇周宓）[10][11] - 光刻胶专场议题涉及：CAR光刻胶发展（潍坊星泰克SAM SUN）、聚酰亚胺材料趋势（波米科技杜孟成）、光刻胶表征技术（安捷伦马浩）、ESG目标实践（台湾永光黄新义）[14][15] 行业挑战与目标 - 国内光刻产业面临高端光刻胶自给率低、湿电子化学品纯度不足、掩模版原料依赖进口、EUV光刻机被国外垄断等"卡脖子"问题[28] - 大会旨在推动产学研合作，加速技术转化，构建完整产业生态，提升供应链自主可控能力，应对地缘政治摩擦带来的供应链风险[29] 会议形式与特色 - 采用"学术研讨+会展"模式，设置20+产业链嘉宾演讲，包含主题报告、圆桌论坛（参与方包括鼎龙控股、甬江实验室、芯东来半导体等企业代表）[22][23] - 提供上下游供应链对接平台，含自助午餐、晚宴及会议资料，早鸟报名费2600元/人（6月30日前）[25] 企业背景 - 凯诺中星为高新技术企业，专注集成电路用光刻胶树脂单体等新材料研发，拥有河北省半导体产业技术研究院化学品分院等资质[6] - 参会企业包括湖北鼎龙控股（PSPI材料）、宁波天璇新材料（纳米压印胶）、安捷伦科技（分析技术）、台湾永光化学（绿色光刻胶）等产业链关键厂商[14][15]

基金发起 - 2025年2月27日公司审议通过参与发起设立股权投资基金暨关联交易议案[2] 基金情况 - 瑞武贰号目标募集规模5000万元，公司拟认缴1900万元，占比38%[2] 时间节点 - 2025年5月19日签署合伙协议，20日完成工商注册登记[3] - 2025年6月30日完成备案，7月1日公司收到通知[4][5] 风险与策略 - 基金投资有无法实现预期收益风险，公司不参与决策，将防范风险[5]