半导体板块12日盘中强势上扬，截至发稿，晶丰明源20%涨停，燕东微涨近17%，华海诚科、天岳先 进、中科飞测等涨超10%， 行业方面，根据WSTS 2025年秋季发布的最新预测，2025年全球半导体市场规模预计同比增长22.5%， 其中受大型IT企业数据中心投资加速驱动，存储器和逻辑芯片增长尤为强劲。WSTS预计2026年全球半 导体市场规模同比增速或将达到26.3%，数据中心投资有望继续成为市场增长的主要推动力。 华泰证券指出，2025年三季度中国及海外半导体设备企业中国区收入合计145亿美元，同比增长8%；国 产化率22%，同比增长6个百分点。展望2026年，预计中国市场规模同比或将增长2%达到510亿美元； 随着长鑫科技等企业推进上市辅导进程、中芯国际和华虹公司完成收并购动作，预计2026年中国市场先 进工艺逻辑和存储相关投资有望提速。此外，除本土企业有望实现份额提升以外，部分非美企业中国区 市占率或将保持稳定。 ...

全球半导体行业营收里程碑与增长动力 - 2025年第三季度全球半导体营收达到2163亿美元，首次突破单季2000亿美元大关，预计全年将站上8000亿美元 [1] - 行业增长强劲与AI先进工艺扩产和存储超级周期密切相关 [2] - 2025年逻辑芯片收入预计增长37.1%，先进制程与封装持续拉动设备需求 [2] - 2026年全球存储市场规模增速预计达39.4%，同比增速超过2025年的27.8%，有望推动行业规模加速增长 [2] 半导体设备市场表现与国产机遇 - 市场对行业数据反应迅速，半导体设备板块午后拉升，热门半导体设备ETF（561980）盘中涨超3% [1] - 半导体设备ETF成份股表现突出，华海诚科涨超12%，中科飞测、拓荆科技、天岳先进涨超11% [1] - 半导体设备位于产业链上游，是支撑芯片制造与封测的核心产业 [2] - 2025年或是国产半导体设备订单增长与业绩兑现的大年 [2] - 随着AI大模型驱动存储技术向3D化演进，叠加国内存储大厂扩产项目落地，国产半导体设备产业链有望迎来新一轮高速增长机遇 [2] 细分市场结构与指数表现 - 存储器是半导体中仅次于逻辑的第二大细分市场，其历史表现与整个半导体周期走势一致，大市场与强周期属性并存 [2] - 半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导体产业指数，设备含量超50%，前十大成分股集中于中微公司、北方华创等龙头 [2] - 标的指数年内涨幅超55%，超过芯片产业等同类指数，在新一轮半导体周期中弹性突出 [2]

南方财经12月12日电，午后存储芯片概念震荡走强，华海诚科涨超10%，艾森股份、北京君正、赛腾股 份、恒烁股份、神工股份跟涨。消息面上，SK海力士正在与英伟达合作，加速其下一代AI NAND闪存 的研发，目标是在2027年之前实现比现有企业级SSD快30倍的存储性能。 ...

文章核心观点 我们正处在一个由技术突破、政策引导与资本助推共同定义的新产业周期起点，多领域呈现出"硬科技国产替代"与"全球创新共振"的交织特征[1] 12月12日汇集的多重信号共同勾勒出未来数年全球科技与产业竞争的清晰轮廓，标志着新一轮科技产业革命正从实验室创新向量产化、商业化全面跃迁的关键节点[2] 投资重心应从追逐概念转向对产业链关键环节、国产化稀缺突破、量产进程验证的深度挖掘[23] 第一章：苍穹征途——商业航天的资本化元年与产业链爆发 - 行业拐点：SpaceX计划于2026年进行IPO，预计募资规模达数百亿美元，标志着商业航天产业正式步入规模商业化与资本化的全新阶段，其意义堪比特斯拉之于电动汽车产业[3] - 产业链价值重构：中国一日三箭成功发射通信、互联网、遥感卫星，随着发射频率从“按年计”迈向“按周甚至按天计”，上游核心供应商将迎来订单的指数级增长[3] - 细分赛道机遇：单枚中型火箭价值量约1500万元人民币，其中箭体结构占比最高[4] 单颗卫星在轨前的环境模拟测试费用约200-300万元[4] 星载计算卡单星价值量可达100万元[4] - 核心公司剖析：广联航空拟收购火箭燃料贮箱核心供应商跃峰科技51%股权，单箭价值量高达约2000万元，假设中国商业火箭年发射量增长至上百枚，仅贮箱业务即可带来数十亿级增量收入，市场预期其2025年合并利润有望达到12亿元，当前市值对应估值仅约5倍PE[4] 苏试试验在国内高端环境试验设备市占率超70%，其卫星测试业务线2025年收入有望突破1亿元[4] 上海瀚讯、陕西华达、电科数字等公司受益于卫星星座批量化建设[4] 西部材料的钛合金、金属复合材料广泛应用于火箭发动机与箭体结构[5] - 投资逻辑：商业航天投资应遵循“总装引领，核心配套优先”的原则，重点关注直接受益于发射频率提升、具备高壁垒、高价值量份额的核心配套企业[5] 第二章：算力纪元——AI服务器迭代与液冷革命的“冷”与“热” - 需求驱动：AI模型参数进入“万亿级”时代，单柜功率从30kW向100kW以上迈进，液冷从“可选”变为“必选”[6] 英伟达对液冷方案的认证极为严格，全球仅少数几家供应商获得资质，推高了相关产品的平均售价至万美元级别[6] - 龙头破局：蓝思科技通过收购元拾科技，获得了全球仅5家的英伟达RVL认证资质，可参与其新一代Rubin平台服务器的液冷系统开发与供应，ASP达到万美金级别[9] - 应用与硬件层：浩瀚深度将其DPI技术应用于AIGC的鉴伪与反诈，预计相关业务利润将呈现爆发式增长[9] AI服务器推动FPC用量和价值量双升，奕东电子深度布局[9] 恒勃股份在PEEK等高性能工程塑料部件上发力[9] 慧辰股份的“机器人大脑”已实现千台级出货，通过向本体厂商加价30%销售[9] - 投资逻辑：AI服务器产业链投资正从“GPU稀缺”向“散热革命”和“配套升级”扩散，拥有绝对稀缺认证资质、高技术壁垒硬件的公司将享有估值溢价[6] 第三章：钢铁之躯——人形机器人量产前夜的“心脏”与“骨骼” - 产业阶段：特斯拉Optimus已启动供应商审核流程，标志着人形机器人正式步入量产前夜[7] 市场预期中国头部企业的量产规模有望在2026年超越特斯拉[7] - 核心增量部件：PEEK材料是替代金属关节的理想材料，宁波华翔为智元机器人打样的PEEK零部件已获认可[8] 市场预计其2026年主业利润可达15亿元，当前估值约15倍PE[10] 恒立液压将其精密制造能力拓展至电动缸、旋转执行器领域[13] 机器人对柔性电路板需求巨大，奕东电子受益[13] 各类力觉、视觉传感器市场广阔[13] - 整机与应用场景：智元机器人宣布“远征”A1机器人已下线5000台，步入量产阶段[13] 东港股份计划发布与阿里云合作的ToC陪伴机器人，应用从工业场景向商业服务、家庭陪伴等领域渗透[13] - 投资逻辑：机器人投资应把握“核心部件优先于整机，量产验证优先于概念”，PEEK材料、FPC、旋转关节是现阶段需要重点关注的“黄金赛道”[11] 第四章：硅基基石——半导体设备与材料的国产化“深水区”突围 - 核心驱动力：高端AI芯片对高带宽内存的需求爆发式增长，推动HBM技术向更高堆叠层数演进，国产替代进程全面提速[12] - 设备与材料突破：迈为股份的半导体业务正迅猛增长，预计2024年订单达8亿元，其中存储设备占2/3，公司已将2025年半导体订单目标定为20亿元[14] 华海诚科是国内极少数能生产HBM专用底部填充材料的企业，产品已支持12层堆叠，该材料国产化率不足5%，公司未来有望占据国内40%以上的市场份额，对应潜在营收规模达30亿元[14] 富创精密成功从设备结构件OEM向关键模组ODM升级，其刻蚀设备关键模组性能参数已超越国际竞争对手[14] - 投资逻辑：半导体投资已进入“国产化深水区”，关注点应从“有没有”转向“好不好、快不快”，在HBM、先进封装等细分领域实现实质性突破并获得订单的公司将迎来巨大弹性[12] 第五章：能源革命——从燃气轮机到核聚变的“无限能源”憧憬 - 新旧能源景气：燃气轮机新增与运维市场景气度有望延续至2035年，应流股份四季度新签订单饱满，并大幅上调远期产能规划与盈利预期[15] 政策回暖推动风电项目建设加速，大金重工积极拓展漂浮式海上风电基础等高端海工装备，市场给予其2026年500亿市值的远期展望[15] - 核聚变技术：中国科研团队在聚变-裂变混合堆领域取得进展，理论上可将铀资源利用效率放大60-100倍[16] 中国铀业正从“资源商”向未来“无限能源储备与技术提供者”转型[16] 杭氧股份中标聚变新能低温系统项目，切入终极能源赛道[16] - 投资逻辑：能源投资呈现“多元并存，技术跃迁”的特征，短期关注燃气轮机、海上风电等高景气赛道，长期战略性关注核聚变颠覆性技术及其核心材料、装备的早期布局者[16] 第六章：光速互联——1.6T时代的光通信升级与国产化纵深 - 技术迭代：为满足AI集群数据交换需求，光模块正从800G向1.6T迭代，1.6T光模块对磷化铟芯片的需求量是800G的3倍，对微型热电制冷器的精度和可靠性要求急剧提高[17] - 国产替代核心：富信科技是全球少数能批量供应用于800G/1.6T光模块的Micro TEC厂商，产品毛利率高达70%，净利率约50%，假设其在1.6T时代占据50%的国产市场份额，仅此单项业务净利润潜力可达7.5亿元级别[21] 跃岭股份布局磷化铟衬底材料，华懋科技在光模块PCBA业务上单台盈利稳定，云南锗业积极推进6英寸磷化铟衬底国产化[21] - 投资逻辑：光通信投资需紧扣“速率升级”与“国产替代”两大主线，关注技术壁垒极高且已实现国产突破的细分环节，如Micro TEC、高端InP芯片/衬底[17] 第七章：宏观变量——美联储降息与科技成长的“流动性”新篇 - 直接影响：12月美联储降息25个基点，点阵图预示2026-2027年仍有降息空间，无风险利率下行有助于提升科技股未来现金流的现值，从而提振估值[18][22] - 间接影响：融资环境改善，有利于商业航天、AI、机器人等仍需大量研发投入的科技企业进行融资和扩张[22] - 市场风格：在“软着陆”预期下，市场风险偏好有望提升，资金可能更倾向于追逐具备长期成长故事的硬科技赛道[22]

行业板块表现 - Chiplet概念板块整体领跌，单日下跌1.24% [1] 相关公司股价表现 - 赛微电子股价下跌3.14% [1] - 华海诚科股价下跌2.27% [1] - 润欣科技股价下跌2.04% [1] - 寒武纪股价跌幅超过2% [1]

公司股价表现 - 12月2日股价下跌5.02%，报收98.45元/股 [1] - 当日成交额为3.16亿元，换手率为6.05% [1] - 公司总市值为85.06亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为江苏华海诚科新材料股份有限公司，位于江苏省连云港市 [1] - 公司成立于2010年12月17日，于2023年4月4日上市 [1] - 主营业务为电子封装材料的研发、生产和销售，应用于半导体器件、特种器件、集成电路等领域 [1] - 主营业务收入构成为：环氧塑封材料占比92.80%，胶黏剂占比6.23%，其他占比0.98% [1] 基金持仓情况 - 金信基金旗下金信民长混合A（005412）重仓持有华海诚科 [2] - 该基金三季度持有2.93万股，持股数量与上期持平，持仓占基金净值比例为4.29%，为第三大重仓股 [2] - 受股价下跌影响，该基金当日持仓浮亏约15.23万元 [2] - 金信民长混合A基金最新规模为4018.71万元，今年以来收益率为27.29%，近一年收益率为32.28% [2] 基金经理信息 - 金信民长混合A的基金经理为刘尚和谭智汨 [3] - 刘尚累计任职时间102天，现任基金资产总规模1.09亿元 [3] - 谭智汨累计任职时间237天，现任基金资产总规模1.41亿元 [3]

股份回购计划完成情况 - 公司股份回购计划已于12月1日实施完毕 [1] - 通过集中竞价交易方式实际回购公司股份60.64万股 [1] - 回购股份数量占公司总股本约8640万股的0.7% [1] 股份回购交易细节 - 回购成交最高价为101.78元/股 [1] - 回购成交最低价为62.17元/股 [1] - 回购均价为76.62元/股 [1] - 支付资金总额约为人民币4646万元 [1] 公司市值信息 - 截至发稿时公司市值为90亿元 [1]

回购情况 - 预计回购2500万至5000万元，实际回购4646.46万元[2] - 回购价格上限121.79元/股，实际62.17 - 101.78元/股[2] - 实际回购60.64万股，占总股本0.70%[2] - 2025年1月23日首次回购30,089股，成交259.99万元[5] 股份变动 - 回购后限售股从29,249,905股增至33,939,923股，占比从36.25%增至39.28%[9] - 无限售股从51,446,548股增至52,455,548股，占比从63.75%降至60.72%[9] - 回购专用账户有276,815股，占比0.32%[9] 其他股份事项 - 2024年激励计划首次授予部分第一个归属期完成，使用回购股32.96万股[10] - 发行股份购买资产新增5,699,018股于2025年11月12日完成登记[11] - 董事长韩江龙等4位董高因激励计划各归属12,000股[8]

上市与股本 - 公司于2023年4月4日在上海证券交易所科创板上市，首次发行2018.00万股[8] - 公司注册资本为8639.5471万元，已发行股份8639.5471万股[10][23] - 连云港德裕丰投资合伙认购6886515股，占比16.0152%[21] - 江苏乾丰投资有限公司认购6515151股，占比15.1515%[21] - 韩江龙认购6046060股，占比14.0606%[21] 股份管理 - 公司为他人取得股份提供财务资助，累计不超已发行股本10%[23] - 公司收购本公司股份，合计不超已发行股份10%，3年内转让或注销[28] - 董事、高管任职期每年转让股份不超所持同类股份25%[32] - 公开发行前股份上市交易1年内不得转让[31] 股东权益与决议 - 股东会、董事会决议违法违规，股东可请求法院认定无效或撤销[36][38] - 连续180日以上单独或合并持有1%以上股份股东，特定情形可诉讼[40][41] - 股东会审议一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%事项[49] - 公司对外担保多项情形须经股东会审议通过[52] 会议相关 - 年度股东会每年1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[54] - 多种情形下公司2个月内召开临时股东会[54] - 单独或合并持有1%以上股份股东可提提案和临时提案[64][65] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上[82] 董事相关 - 董事会、单独或合并持有1%以上股份股东可提董事候选人[91] - 董事任期三年，任期届满可连选连任[99] - 董事会由6名董事组成，含2名独立董事、1名职工代表董事[112] - 董事会每年至少召开两次会议，提前10日书面通知[130] 财务与利润分配 - 公司在会计年度结束4个月内披露年报，上半年结束2个月内披露中报[170][171] - 公司分配当年税后利润，提取10%列入法定公积金[171] - 单一年度现金分配利润不少于当年度可供分配利润10%，最近三年累计不少于年均30%[176] - 公司利润分配方案须经出席股东会会议股东所持表决权2/3以上通过[181] 审计与信息披露 - 公司内部审计制度经董事会批准后实施并对外披露[187] - 公司聘用会计师事务所聘期一年，可续聘，由股东会决定[192][197] - 公司指定上海证券交易所网站及《中国证券报》等为信息披露媒体[199] 公司合并 - 公司合并可采取吸收合并或者新设合并[200]

审计委员会 - 由3名或以上董事会成员组成，独立董事占半数以上并担任召集人[4] 内部审计部门 - 对审计委员会负责并报告工作[5] - 人员应具备相关专业知识和业务能力[8] - 至少每季度向审计委员会报告一次工作[10] - 至少每季度对货币资金的控制检查一次[11] - 工作报告、工作底稿及相关资料保存十年[12] - 工作权限包括要求报送资料、审核检查等多方面[14] - 至少每年向审计委员会提交一次内部控制评价报告[16] - 督促责任部门对内控缺陷制定整改措施和时间并后续审查[17] - 对重要对外投资、购买出售资产等事项及时审计[23][18] 内部控制 - 审查和评价范围包括与财务报告和信息披露事务相关制度[16] - 涵盖公司经营活动中与财务报告和信息披露事务相关业务环节[11] - 制度健全完备和有效执行情况作为绩效考核重要指标[23] 报告与决议 - 董事会审议年度报告时对内部控制自我评价报告形成决议[20] - 内部控制自我评价报告应包含多方面内容[20][21] 监督与处理 - 会计师事务所对公司内部控制评价报告核实评价[21] - 发现内控重大缺陷或风险向审计委员会报告，董事会及时披露[22] 奖惩措施 - 对有功审计人员和揭发检举人给予表扬或奖励[23] - 对违规人员给予处分，严重的移交司法机关[23] 制度生效与解释 - 本制度自董事会审议通过生效，由董事会负责解释修订[25]