投资者关系活动记录表 | --- | --- | |--------------|-----------------------------------------------------------| | | | | 动主要内容介 | 回复：公司是专注于半导体芯片封装材料的研发及产业化的国家 | | 绍 | 级专精特新"小巨人"企业，主要产品为环氧塑封料和电子胶黏 | | | 剂。公司已发展成为我国规模较大、产品系列齐全、具备持续创 | | | 新能力的环氧塑封料厂商，在半导体芯片封装材料领域已构建了 | | | 完整的研发生产体系并拥有完全自主知识产权。 | | | 问题二：请介绍一下收购公司的基本情况？ | | | 回复：标的公司——衡所华威亦从事半导体芯片封装材料的研 | | | 发、生产和销售，主要产品为环氧塑封料。衡所华威及其前身已 | | | 深耕半导体芯片封装材料领域四十余年，系国内首家量产环氧塑 | | | 封料的厂商，后期融合了德国和韩国的技术，拥有世界知名品牌 | | | " Hysol" ，积累了一批全球知名的半导体客户。 | | | 问题三：就目前看，未来半导体行业的市场前景如何？ ...

生产与产能 - 华海诚科目前有5条生产线，3条中试线，募投项目正在建设3条线，预计明年上半年建成 [6] - 衡所华威目前有8条生产线，2条中试线，正在新建两条线 [6] - 合并后可以合理分配产能，提升产能利用率，供应链采购上也会有规模效应 [6] 客户与市场 - 衡所华威有大量海外客户，包括国际头部客户，如安森美、意法、安世半导体、英飞凌等 [2][4] - 衡所华威国内客户覆盖头部封测厂，如长电、通富、华天等 [2][4] - 华海诚科和衡所华威的客户重合度不高，互补性较好 [6] 技术与研发 - 衡所华威历史丰富，兼有各家所长，2021年底并购韩国第三大EMC厂商 [2] - 双方在研发上可以优势互补，取长补短，更好地分工 [6] - QFN产品算迈入先进封装门槛，未来几年在先进封装领域会有快速增长 [4] 收购与管理 - 衡所华威与华海诚科合并后，生产规模效应提升，降低平均制造成本，费用分摊也会降低 [2] - 收购后尽量保持原有队伍不变，衡所华威原团队做得很好 [2] - 具体收购节奏和计划请关注后续披露的预案 [2] 投资者关系 - 投资者关系活动类别为电话会议，参与单位包括中信建投证券、银河基金、新华基金等 [3] - 会议时间为2024年11月24日14:00-16:00，地点为线上 [6] - 上市公司接待人员包括董事长韩江龙和董事会秘书董东峰 [6]

公司战略与市场定位 - 公司致力于成为优秀的半导体封装材料供应商，专注于先进封装用环氧模塑料的研发及产业化 [2][3] - 公司积极配合国内封测厂家，持续加大研发投入，抓住国产化替代机遇，努力拓展市场，服务好客户，争取早日实现国产化替代 [3] 先进封装技术 - 先进封装主要包括 QFN、BGA、FC、SiP、FOWLP/FOPLP 等封装形式 [3] - 环氧模塑料的使用量主要与封装的设计和工艺有关 [3] 产品应用领域 - 公司产品——电子胶黏剂可以用于 PCB 板级组装 [4] - 公司的常规产品和无硫 EMC 可以用于汽车电子的封装，公司多年前已布局汽车电子行业，多款产品已实现批量销售 [4] 技术研发与创新 - 公司大部分有对应产品的 MCM 封装形式多样，研发中心正致力于相关研究工作，并积极开发与之对应的产品 [4] - MR-MUF 工艺采用的塑封料是新型液态塑封料，公司处于技术研发阶段，尚没有产品 [5]

公司业务发展 - 汽车电子领域的高导热高可靠性产品已完成客户考核认证，处于量产前期 [3] - 光伏领域的塑封料已完成深度开发，并完成产品迭代 [3] - 应用于SOT、SOP领域的产品市场份额逐步提升 [4] - 应用于QFN的700系列产品已实现小批量生产与销售 [4] - 布局晶圆级封装与系统级封装，应用于FC、SiP、FOWLP/FOPLP等先进封装领域的产品逐步通过客户考核验证 [4] 技术与产品 - 高端环氧塑封料领域外资仍处于主导地位，国产化替代需要技术开拓、产品质量和客户服务逐步推进 [3] - 颗粒状环氧塑封料（GMC）可用于HBM存储产业链，相关产品已通过客户验证，现处于送样阶段 [4] - GMC产品已在多个客户考核通过，自主研发的GMC制造专用设备已具备量产能力并持续优化 [4] - 公司属于半导体封装材料行业，产品研发涉及高分子材料、有机化学、有机合成、无机非金属材料等多门学科的交叉，技术门槛较高 [5] 材料特性 - LMC（液态塑封材料）具备可中低温固化、低翘曲、模塑过程无粉尘、低吸水率以及高可靠性等优点，适用于晶圆级封装 [5] - GMC（颗粒状环氧塑封材料）在塑封过程采用均匀撒粉的方式，具有操作简单、工时较短、成本较低等优势 [5]

公司核心观点 - 华海诚科计划通过发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买衡所华威电子有限公司70%的股权，并募集配套资金 [1] - 本次交易完成后，衡所华威将成为华海诚科的全资子公司 [2] 交易方案 - 公司拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金购买杭州曙辉等13名交易对方持有的衡所华威70%股权 [1] - 发行股份购买资产的对象为杭州曙辉等5名标的公司股东 [3] - 发行对象以其持有的标的公司股权认购本次发行的股份 [4] 交易细节 - 本次交易预计构成重大资产重组，不构成关联交易且不构成重组上市 [6] - 发行股份的种类为人民币普通股（A股），每股面值人民币1.00元，上市地点为上交所 [6] - 本次发行价格为人民币56.35元，以不低于第三届董事会第二十次会议决议公告前60个交易日上市公司A股股票均价的80%为确定依据 [6] - 可转换公司债券每张面值为人民币100.00元，按面值发行 [7] - 可转换公司债券转换的A股股票将在上海证券交易所科创板上市 [8] - 本次发行可转换公司债券购买资产的发行方式为向特定对象发行，发行对象为炜冈科技等8名标的公司股东 [8] - 可转换公司债券的初始转股价格为56.35元/股，定价基准日为第三届董事会第二十次会议决议公告日 [8] - 可转换公司债券的存续期限为自发行之日起4年 [9] - 本次发行可转换公司债券不设担保，不安排评级 [10] 募集配套资金 - 公司拟采用询价方式向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [11] - 募集配套资金总额不超过本次交易中发行股份及可转换公司债券购买资产交易价格的100%，且发行股份数量不超过本次发行前上市公司总股本的30% [11] - 募集配套资金拟用于支付本次交易的现金对价、相关税费、中介机构费用、标的公司项目建设以及补充上市公司流动资金、偿还债务等 [11] - 募集配套资金用于补充公司流动资金、偿还债务的比例不超过交易作价的25%，或者不超过募集配套资金总额的50% [11] - 募集配套资金发行股份的种类为人民币普通股（A股），每股面值人民币1.00元，上市地点为上交所 [12] - 本次配套融资的发行对象为不超过35名特定投资者，该等特定投资者均以现金认购本次发行的股份 [13] 公司背景 - 截至预案签署日，上市公司无控股股东，实际控制人为韩江龙、成兴明、陶军 [14] - 华海诚科2023年4月4日在上交所科创板上市，公开发行新股2,018.00万股，发行价格为35.00元/股，募集资金总额为70,630.00万元，募集资金净额为63,293.82万元 [14] - 华海诚科实际募资净额比原拟募资多30,291.51万元 [15] - 华海诚科的保荐机构（主承销商）是光大证券，保荐代表人是王如意、岑圣锋 [16] - 华海诚科发行费用总额为7,336.18万元（不含增值税），其中光大证券获得保荐及承销费5,237.80万元 [17] - 华海诚科2024年三季度报告显示，公司实现营业收入8432.83万元，同比增长8.11%；归属于上市公司股东的净利润1002.23万元，同比减少12.75%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润989.70万元，同比减少11.23% [17] - 年初至报告期末，公司实现营业收入2.40亿元，同比增长17.33%；归属于上市公司股东的净利润3491.67万元，同比增长48.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3366.25万元，同比增长52.85%；经营活动产生的现金流量净额为477.15万元，同比减少54.23% [17] - 华海诚科成立于2010年，位于江苏省连云港市，是一家以从事计算机、通信和其他电子设备制造业为主的企业 [17] - 企业注册资本8069.6453万人民币，实缴资本6051.6453万人民币 [18]

报告公司投资评级 - 买入|首次覆盖 [2] 报告的核心观点 - 报告期内公司攻克了环氧塑封料的无硫粘接技术，并新增加一项适用于半导体封装的无硫环氧树脂组合物与用途的发明专利，为公司无硫先进封装材料的核心技术和知识产权提供了保护。拟购买华威电子100%股权，加速环氧塑封料国产替代。华威电子在市场、客户、技术、产品、供应链等方面可以与公司形成优势互补，本次收购将有利于公司整合行业产能，为公司今后扩大产业规模和提升行业竞争力产生积极贡献。[4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价（元）92.81，总股本/流通股本（亿股）0.81/0.43，总市值/流通市值（亿元）75/40，52周内最高/最低价115.00/47.20，资产负债率(%)16.5%，市盈率220.98，第一大股东韩江龙。[4] 个股表现 - 2023年11月到2024年11月个股表现分别为-63%、-54%、-45%、-36%、-27%、-18%、-9%、0%、9%、18%。[3] 投资要点 - 先进封装环氧塑封料加速推进。公司具有市场竞争优势的核心技术体系，专注于向客户提供更有竞争力的环氧塑封料与电子胶黏剂产品，构建了可应用于传统封装与先进封装的全面产品体系，可满足下游客户日益提升的性能需求。拟购买华威电子100%股权，加速环氧塑封料国产替代。华威电子深耕半导体集成电路封装材料领域二十余年，积累了一批国内外知名半导体集成设备制造商及龙头封测企业客户，建立了一套严格的品质管控体系，历史经营情况良好，盈利情况良好，本次收购后，对公司财务状况及经营成果有积极影响。[4] 市场情况 - 2023年中国大陆包封材料市场规模为65.6亿元，环氧塑封料应用于半导体封装的包封环节，在半导体包封材料市场占比约为90%，据此测算，2023年中国大陆环氧塑封料的市场规模为59.08亿元。目前，公司市场占有率不足5%，此次收购助力公司加速替代外资份额。[6] 投资建议 - 预计公司2024/2025/2026年分别实现收入3.51/4.39/5.49亿元，实现归母净利润分别为0.47/0.64/0.85亿元，当前股价对应2024 - 2026年PE分别为158倍、118倍、88倍，首次覆盖，给予“买入”评级。[7] 财务情况 - 预计2024/2025/2026年营业收入分别为3.51亿元、4.39亿元、5.49亿元，增长率分别为23.96%、25.06%、25.20%；归属母公司净利润分别为0.47亿元、0.64亿元、0.85亿元，增长率分别为49.79%、34.13%、34.16%。[9]

本报记者 陈 红 11月15日，华海诚科发布公告称，公司拟使用全部超募资金约2.87亿元及其利息收入、理财收益和自有/ 自筹资金通过股权收购形式取得衡所华威电子有限公司（以下简称"华威电子"）30%股权，交易价格为 4.8亿元。 此前的11月12日，华海诚科与华威电子全体股东签署《股权收购意向协议书》，华海诚科拟收购华威电 子100%股权。根据相关公告，11月15日公告涉及的30%股权收购事宜，与华威电子剩余70%股权的后续 拟收购计划互相独立，不互为前提。 本次收购不涉及关联交易，亦不构成重大资产重组。华海诚科表示："华威电子在市场、客户、技术、 产品、供应链等方面可以与公司形成优势互补，本次收购将有利于公司整合行业产能。" 聚焦环氧塑封料领域 华海诚科本次收购计划引发市场关注，也与德邦科技此前欲收购同一标的有关。今年9月份，德邦科技 公告称，公司拟通过现金方式收购华威电子53%的股权并取得其控制权。但德邦科技11月2日公告 称，"公司积极推进本次收购事宜，鉴于交易对方因故单方发出终止本次股权收购交易的通知，本次股 权收购事项已无法继续实施。" 此后仅过了10天，华海诚科便宣布了收购华威电子股权的计划。 据 ...

华海诚科（688535.SH） 半导体 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 11 月 13 日 拟收购衡所华威，进军国际市场成长空间广阔 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告投资评级 - 华海诚科的投资评级为增持（维持）[1] 报告核心观点 - 2024年11月11日华海诚科发布公告拟购买华威电子100%股权此前作价范围为14 - 16亿元华海诚科将通过现金及发行股份相结合的方式购买同时募集配套资金这一收购有助于华海诚科提升研发实力增加产品种类和服务多样性增强供应链稳定性提升在半导体封装材料领域的竞争力[1] - 华威电子在半导体及集成电路封装材料研发及产业化方面具有优势是国家重点高新技术企业等拥有众多荣誉其产品型号众多销售网络覆盖全球主要市场在国内外环氧塑封料企业中具有领先地位[1] - 华海诚科主营产品包括环氧塑封料与电子胶黏剂构建了全面产品体系目前在环氧塑封料的市占率不足5%正处于加速替代外资份额的阶段[1] - 预计2024 - 2026年公司营收分别为3.51/4.42/5.30亿元增速分别为24.2%/25.7%/20.0%归母净利润分别为0.46/0.65/0.84亿元增速分别为44.4%/41.8%/29.6%PE分别为163.9/115.6/89.2当前环氧塑封料国产化率仍处于较低水平通过此次收购华海诚科产品竞争力有望进一步增强进而加速替代外资份额[2] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 华海诚科主营环氧塑封料与电子胶黏剂华威电子专业从事半导体及集成电路封装材料研发及产业化华威电子在国内外环氧塑封料企业中有一定领先地位华海诚科目前在环氧塑封料的市占率不足5%[1] 收购情况 - 华海诚科拟购买华威电子100%股权作价范围为14 - 16亿元采用现金及发行股份相结合的方式并募集配套资金[1] 财务预测 - 2024 - 2026年公司营收分别为3.51/4.42/5.30亿元增速分别为24.2%/25.7%/20.0%归母净利润分别为0.46/0.65/0.84亿元增速分别为44.4%/41.8%/29.6%PE分别为163.9/115.6/89.2[2][3]

中国经济网北京11月11日讯 华海诚科（688535.SH）今日晚间披露《关于筹划发行股份及支付现金购买 资产事项的停牌公告》。 因筹划发行股份及支付现金购买衡所华威电子有限公司（以下简称"华威电子"或"交易标的"）100%的 股权同时募集配套资金，公司股票（证券简称：华海诚科，证券代码：688535）自2024年11月12日（星 期二）开市起开始停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。 华海诚科正在筹划通过现金及发行股份相结合的方式，购买华威电子100%的股权同时募集配套资金。 经初步测算，本次交易整体上预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，但不 构成关联交易，本次交易不会导致公司实际控制人发生变更，不构成重组上市。 因本次交易尚处于筹划阶段，存在不确定性，为了保证公平信息披露、维护投资者利益，避免对公司股 价造成重大影响，根据上海证券交易所的相关规定，经公司申请，公司股票（证券简称：华海诚科，证 券代码：688535）自2024年11月12日（星期二）开市起开始停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。 ...