多元金融板块异动拉升，九鼎投资（600053）直线涨停，海南华铁（603300）此前涨停，弘业期货 （001236）、新力金融（600318）、渤海租赁（000415）跟涨。 暗盘资金一眼洞悉庄家意图>> ...

核心财务表现 - 公司2025年第一季度营业收入同比增长99.82%至85.51亿元，主要受益于飞机销售和租赁收入增加 [2] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长72.21%至2.81亿元，扣非净利润同比增长106.81%至2.29亿元，主要因航空需求回升及收购CAL带来的机队收益提升 [2] - 投资收益同比大幅增长1636.55%至4.58亿元，包含金融资产处置收益3.65亿元及权益法核算子公司收益1.47亿元 [8] 资产与负债变动 - 货币资金较期初减少54.40%至144.42亿元，因支付CAL收购款项及偿还债务 [5] - 长期应收款增长57.26%至67.69亿元，主要由于CAL纳入合并报表 [6] - 合同负债下降89.70%至1.94亿元，系飞机销售预收款结转收入 [7] 重大资本运作 - 控股子公司Avolon完成对Castlelake Aviation Limited 100%股权收购，CAL成为间接持股子公司并纳入合并报表 [9] - Avolon下属SPV拟出售20架附带租约飞机资产，市场价格约11.43亿美元（折合82.40亿元），涉及16架窄体机和4架宽体机 [36][37] 现金流动态 - 经营活动现金流净额同比下降15.57%至8.76亿元，因支付安全保证金增加 [8] - 投资活动现金流净流出同比减少93.23%至37.88亿元，得益于飞机处置现金流入及CAL股权收购支出 [8] - 筹资活动现金流净流出同比增加409.58%至158.18亿元，因境外子公司偿还债务规模扩大 [8] 资产减值情况 - 2025年1-3月计提信用减值损失9826.9万元，资产减值损失9838.9万元，合计影响利润总额1.97亿元 [33] - 持有待售资产减值损失6634.4万元，占期末账面价值1.38%，因公允价值低于账面价值 [31] - 飞机资产计提减值1797.3万元，集装箱资产计提减值1407.2万元，主要因处置资产可收回金额低于账面价值 [33]

交易信息 - 2025年4月29日AALL及其下属SPV向AALIL出售20架附带租约飞机租赁资产[2] - 20架飞机租赁资产市场价格约11.43亿美元，折合人民币约82.40亿元[2] - 2025年第三次临时董事会9人全票通过出售议案[3] 公司财务 - 截至2024年12月31日，AALIL母公司总资产约121.05亿美元、总负债约85.35亿美元、净资产约35.70亿美元[5] - 2024财年AALIL母公司实现收入12.42亿美元，税前利润总额1.76亿美元、净利润1.63亿美元[5] 飞机情况 - 交易飞机含16架窄体机和4架宽体机，平均机龄约4.1年，平均剩余租期约8.4年[6] 交易安排 - 定价基准日为2025年3月1日，出售价格依实际转让时间调整[10] - 飞机交割时付款，所有飞机交割日不晚于2025年12月31日[10] - Avolon Aerospace Leasing Limited为本次交易提供担保[10]

业绩总结 - 2025年1 - 3月公司减值损失196,658千元[1][3] - 2025年1 - 3月信用减值损失98,269千元，资产减值98,389千元[3][12] - 减值准备影响2025年1 - 3月利润总额 - 196,658千元[13] 数据详情 - 2025年1 - 3月应收账款减值损失109,091千元，占比5.88%[3][5] - 2025年1 - 3月长期应收款减值损失 - 10,822千元，占比 - 0.05%[3][6] - 2025年1 - 3月持有待售资产减值准备计提66,344千元，占比1.38%[3][10] - 2025年1 - 3月飞机和集装箱资产减值占固定资产账面价值0.02%[11]

会议信息 - 公司于2025年4月26日发第十一届监事会第二次会议通知，29日召开[2] - 会议应到监事3人，实到3人，由周珮萱主持[2] 报告审议 - 会议审议通过《2025年第一季度报告》，3票同意[3] - 监事会认为报告编制审议程序合规，内容真实准确完整[3] 报告刊登 - 《2025年第一季度报告》同日在《证券时报》等刊登[3]

会议安排 - 2025年4月26日发会议通知，4月29日召开第三次临时董事会[2] - 会议应到、实到董事均为9人[2] 报告审议 - 审议通过《2025年第一季度报告》，9票同意[3] - 报告已刊登在指定媒体和网站[3] 资产出售 - 审议通过出售飞机租赁资产议案，9票同意[5] - 控股子公司Avolon开展20架附带租约飞机租赁资产出售业务[5] - 相关公告2025年4月29日刊登在指定媒体和网站[6][8]

核心观点 报告对鱼跃医疗、国泰集团、招商公路等多家公司进行点评或首次覆盖，分析各公司业绩表现、业务发展情况及未来前景，多数公司业绩有不同程度增长或改善，部分业务展现出良好发展态势，多家公司被给予“买入”或“增持”评级 [3][7]。 各公司报告总结 医药行业 鱼跃医疗(002223.SZ) - 2024 年全年收入 75.7 亿元，同比 -5.1%，归母净利润 18.1 亿元，同比 -24.6%；25Q1 收入 24.4 亿元，同比 +9.2%，归母净利润 6.2 亿元，同比 -5.3% [8] - 部分业务受 23 年疫情高基数影响下滑，海外收入 9.5 亿元，同比 +30.4%，占比由 9.1% 提升至 12.5% [9] - 2024 年毛利率 50.1%，同比 -1.2pct，25Q1 毛利率 50.3%，同比 +0.4pct [10] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 20.1/23.1/26.6 亿元，同比增长 11.3%、15.1%、15.0%，维持“买入”评级 [10] 新产业(300832.SZ) - 2024 年营收 45.35 亿元（yoy +15.41%），归母净利润 18.28 亿元（yoy +10.57%）；25Q1 营收 11.25 亿元（yoy +10.12%），归母净利润 4.38 亿元（yoy +2.65%） [26] - 海外收入 16.84 亿（yoy +27.67%），国内收入 28.43 亿（yoy +9.32%），国内外中大型仪器占比提升 [27] - 2024 年综合毛利率 72.26%（yoy -0.86pct），加大发光产品布局 [28] - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 51.63/59.61/69.28 亿元，归母净利润分别为 20.12/23.43/27.38 亿元，维持“买入”评级 [28] 机械/建材建筑行业 国泰集团(603977.SH) - 25Q1 收入 4.83 亿元，同比下降 1.26%，归母净利润 4308.39 万元，同比下降 8.23%，扣非后归母净利润 3965.63 万元，同比增长 17.09% [12] - 一季度民爆业务整体增长，炸药产销增长且盈利能力提升，军工新材料钽铌氧化物营收下滑明显 [13][14] - 一季度毛利率 32.72%，同比下降 0.5 个百分点，扣非后归母净利润保持增长 [15] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 3.18、4.53、5.86 亿元，维持“买入”评级 [15] 交运行业 招商公路(001965.SZ) - 25Q1 收入约 28.03 亿元，同比 -7.24%，归母净利润约 13.29 亿元，同比 +2.74% [16] - 得益于成本管控及费用节降，归母净利润小幅改善，积极推进改扩建工程 [17] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 57.4/61.9/67.0 亿元，维持“买入”评级 [18] 渤海租赁(000415.SZ) - 原为产业系租赁公司，形成以飞机、集装箱业务为主的业务布局，2024 年飞机业务占比 83.2%、集装箱业务占比 16.0% [35] - 2024 年销售飞机 55 架，飞机销售收入 127 亿，同比 +61.08%，租金收益率提升 [36] - 截至 2024 年末，机队规模 1158 架，在租率 100%，继续探索创新领域业务机会 [36] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 19.13/22.80/25.04 亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [37] 公用环保行业 深圳燃气(601139.SH) - 2024 年营收 283.48 亿元，同比下滑 8.34%，归母净利润 14.57 亿元，同比增长 1.19%；25Q1 收入 75.13 亿元，同比增长 9.48%，归母净利润 2.33 亿元，同比下降 15.47% [21] - 城燃主业量价齐升，综合能源业绩承压，智慧服务延续收缩态势 [22][23] - 费用端显著改善，减值拖累业绩，多渠道优化资源供给，电厂有望贡献增量 [23][24] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 15.55/17.34/20.56 亿元，维持“买入”评级 [24] 新消费行业 华利集团(300979.SZ) - 25Q1 营收 53.53 亿元，同比 +12.34%，归母净利润 7.62 亿元，同比 -3.25%，销售运动鞋 0.49 亿双，同比 +8.24% [30] - 持续深化与新客户及新兴品牌客户合作，两家成品鞋厂于 25Q1 投产，员工人数增至 18.4 万人，同比 +17% [31] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 43.6/49.6/57.3 亿元，同比分别 +13.4%/13.9%/15.6%，维持“买入”评级 [33] 北交所 威贸电子(833346.BJ) - 2024 年营业收入 2.60 亿元（yoy +13.69%）、归母净利润 4457.91 万元（yoy +14.28%）；2025Q1 营业收入 0.73 亿元（yoy +19.02%）、归母净利润 1101 万元（yoy +18.02%） [39] - 新能源汽车产销量增长带动线束市场需求，预计 2029 年全球车辆线束市场规模或将增长至 7930 亿元 [40] - 商用咖啡机等多个项目同步推进，小鹏飞行汽车线束项目量产在即 [41][43] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 0.51/0.60/0.71 亿元，首次覆盖给予“增持”评级 [44]

整体财务业绩指标变化 - 本报告期营业收入171.17亿元，较上年同期增加85.51亿元，同比增长99.82%[4] - 归属于上市公司股东的净利润6.69亿元，较上年同期增加2.81亿元，同比增长72.21%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.43亿元，较上年同期增加2.29亿元，同比增长106.81%[4] - 营业总收入本期为171.1722亿美元，上期为85.6616亿美元，同比增长约99.82%[25] - 净利润本期为10.13085亿美元，上期为6.40232亿美元，同比增长约58.24%[25] - 基本每股收益本期为0.1082，上期为0.0629，同比增长约72.02%[26] - 稀释每股收益本期为0.1082，上期为0.0629，同比增长约72.02%[26] 资产项目指标变化 - 货币资金较期初数减少144.42亿元，下降54.40%，系支付收购CAL款项及偿还债务所致[9] - 应收账款较期初数增加3.67亿元，增长24.66%，系将CAL纳入合并报表导致应收账款余额增加所致[9] - 持有待售资产较期初数减少46.63亿元，下降49.25%，系本期末持有待售飞机数量下降所致[10] - 一年内到期的非流动资产较期初数增加18.25亿元，增长59.92%，系将CAL纳入合并报表导致一年内到期的应收款项增加所致[10] - 长期应收款较期初数增加67.69亿元，增长57.26%，系将CAL纳入合并报表导致长期应收款项增加所致[10] - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额12,103,486,000元，期初余额26,545,137,000元[23] - 2025年3月31日，公司应收账款期末余额1,856,729,000元，期初余额1,489,417,000元[23] - 2025年3月31日，公司流动资产合计期末余额24,637,909,000元，期初余额41,423,967,000元[23] - 2025年3月31日，公司固定资产期末余额213,205,834,000元，期初余额193,438,498,000元[23] - 2025年3月31日，公司资产总计期末余额295,129,879,000元，期初余额286,399,306,000元[23] 负债项目指标变化 - 2025年3月31日，公司流动负债合计期末余额30,684,824,000元，期初余额28,701,670,000元[23] - 2025年3月31日，公司长期借款期末余额75,301,749,000元，期初余额64,698,686,000元[23] - 负债合计本期为2464.05318亿美元，上期为2376.28537亿美元，同比增长约3.70%[24] 现金流量指标变化 - 筹资活动产生的现金流量净流出额较上年同期增加158.18亿元，同比增加409.58%，系境外子公司偿还债务支付的现金增加所致[17] - 经营活动产生的现金流量净额本期为47.48786亿美元，上期为56.24421亿美元，同比下降约15.57%[27] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 2.74841亿美元，上期为 - 40.62379亿美元，同比增长约93.23%[27] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 196.79584亿美元，上期为 - 38.61925亿美元，同比下降约409.60%[27] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为133,937，表决权恢复的优先股股东总数为0[19] - 前10名股东中，海航资本集团有限公司持股比例28.02%，持股数量1,732,654,212股[19] 股权收购信息 - 2024年9月12日公司控股子公司Avolon拟收购Castlelake Aviation Limited 100%股权，2025年1月16日完成股权交割[20] 报告审计情况 - 公司第一季度报告未经审计[29] 投资收益指标变化 - 投资收益较上年同期增加4.58亿元，同比增长1636.55%，系处置金融资产产生投资收益及权益法核算子公司的收益上升所致[15] 所有者权益指标变化 - 所有者权益合计本期为487.24561亿美元，上期为487.70769亿美元，同比下降约0.09%[24]

交易概述 - 渤海租赁控股子公司Avolon Holdings Limited之全资子公司Avolon Aerospace Leasing Limited及其下属SPV与ACG Aircraft Leasing Ireland Limited签署协议，出售20架附带租约的飞机租赁资产 [1] - 20架飞机租赁资产市场价格约为11.43亿美元(折合人民币约82.40亿元) [1] - 实际出售价格由双方协商确定 [1] 交易影响 - 本次交易有利于优化公司飞机资产结构 [1] - 交易有助于提升机队资产质量 [1] - 交易将提升公司在全球飞机租赁市场的竞争力 [1] 交易时间 - 交易协议签署时间为2025年4月29日 [1]

渤海租赁2025年第一季度业绩 - 公司2025年第一季度营业收入达171.17亿元 同比增长99.82% [1] - 公司2025年第一季度净利润为6.69亿元 同比增长72.21% [1]