公司名称变更 - 公司于2016年将名称变更为“渤海金控投资股份有限公司”，2018年又变更回“渤海租赁股份有限公司”[5] 债券信息 - “18渤金01”发行规模10.60亿元，票面利率7.00%，多次展期后票面利率4%，兑付日2026年6月20日[9][10][12] - “18渤金02”发行规模11.17亿元，票面利率7.00%，多次展期后票面利率4%，兑付日2026年9月10日[19][21] - “18渤金03”发行规模5.04亿元，票面利率7%，多次展期后票面利率4%，兑付日2026年10月10日[25][28][29] - “18渤金04”发行规模10亿元，票面利率7%，多次展期后票面利率4%，兑付日2026年10月26日[37][38] - “18渤租05”发行规模3.19亿元，票面利率7%，多次展期后票面利率4%，兑付日2026年12月5日[46][48] - 多只债券无担保，受托管理人为长城证券，上市地为深圳证券交易所，资金用于补充流动资金等[13][22][14][23][30][39][49][31][40][50][32][42][50] 子公司融资与担保 - Avolon拟非公开发行8.5亿美元优先无抵押票据，票面利率4.700%，到期日2031年1月30日，资金用于企业一般用途[51][52] - Avolon及其下属子公司为Avolon Funding 8.5亿美元优先无抵押票据发行提供连带责任保证担保[54][57] - 2025年Avolon贷款额度不超105亿美元，已使用42.45亿美元[53] - 2025年Avolon及其下属子公司担保额度总计不超105亿美元，已使用42.45亿美元[58][59] - 本次担保后，公司截至公告日前12个月内累计担保金额6808033.80万元，占2024年度经审计总资产约23.77%[61] 子公司业绩 - 截至2024年12月31日，Avolon总资产2269.62亿元、总负债1693.32亿元、所有者权益576.30亿元，2024年营收309.73亿元、利润总额57.44亿元、净利润48.81亿元[56] 公司决策 - 2025年12月11日公司召开会议审议通过取消监事会并修订《公司章程》议案，尚需股东大会审议[63] - 2025年5 - 6月公司审议通过转让Global Sea Containers Ltd 100%股权议案，截至12月15日股权交割完成，不再纳入合并报表范围[65][66] 受托管理人相关 - 长城证券作为债券受托管理人，就相关事项与发行人沟通并出具报告，将关注债券本息偿付等事项，履行职责，提请投资者关注风险[66][67][68] - 长城证券指定联系人是丁锦印、陈冬菊，联系电话0755 - 23934048[69]

投资评级 - 报告给予渤海租赁（000415.SZ）“买入”评级 [2] - 报告给出的合理价值为4.36元/股，当前价格为3.88元/股 [2] 核心观点 - 集装箱租赁业务（GSCL）已正式完成交割出表，不再纳入公司合并报表范围 [9] - 集装箱业务出售带来约120亿元的现金流入，将用于加速偿还高息债务，预计将大幅节省财务费用，并可能使2026年的利润基数上修 [9] - 交割后，公司业务将聚焦于飞机租赁主业，作为A股唯一上市的飞机租赁企业，将更直观地受益于美联储降息和全球飞机供给供不应求的格局 [9] 公司业务与运营状况 - **飞机租赁主业规模**：截至2025年三季度末，子公司Avolon的机队规模为1,159架，包括自有飞机601架、管理飞机36架、订单飞机522架（其中空客飞机399架），服务于全球62个国家的141家航空公司客户 [9] - **飞机销售弹性**：截至2025年三季度末，已同意出售但尚未完成交割的飞机为60架 [9] - **新增订单**：2025年7月，Avolon向空中客车公司订购了90架飞机（包括75架A321NEO及15架A330NEO），计划于2033年年底前陆续交付 [9] 财务状况与盈利预测 - **营业收入预测**：预计2025年营业收入为491.15亿元，同比增长27.8%；2026年预计为353.06亿元，同比下降28.1% [8] - **归母净利润预测**：预计2025年归母净利润为亏损1.35亿元，同比下降114.9%；2026年预计大幅扭亏为盈至21.82亿元，同比增长1721.5% [8] - **每股收益（EPS）预测**：预计2025年为-0.02元/股，2026年为0.35元/股，2027年为0.45元/股 [8] - **财务费用与降息弹性**：若简单观察财务费用/带息债务均值，2025年前三季度相对2024年略有提升，约为18个基点（bp）[9]。截至2024年底，公司1年内到期的债务占比约为30%，且杠杆较高，因此若降息，其财务弹性或优于同业 [9] 估值依据 - 预计2025年每股净资产（BVPS）为4.84元 [9] - 给予2025年合理估值0.9倍市净率（PB），对应合理价值4.36元/股 [9]

市场表现 - 2023年12月17日，多元金融板块整体上涨0.16%，领涨个股为渤海租赁 [1] - 同日，上证指数收于3870.28点，上涨1.19%，深证成指收于13224.51点，上涨2.4% [1] 资金流向 - 当日多元金融板块主力资金净流出1.08亿元 [2] - 当日多元金融板块游资资金净流入4194.57万元 [2] - 当日多元金融板块散户资金净流入6629.15万元 [2]

交易完成情况 - 截至2025年12月15日（纽约时间），各方已确认GSCL 100%股权交割的前置条件全部满足或被豁免 [1] - Typewriter Ascend已于12月15日根据《股份购买协议》的价格调整机制向GSCTL支付了股权转让价款（Estimated Purchase Price） [1] - 最终交易价格将由双方根据《股份购买协议》中的相关约定进行最终确认 [1] 股权与财务影响 - 公司全资子公司GSCTL已将其持有的GSCL 100%股权过户予Typewriter Ascend，股权交割已于2025年12月15日完成 [1] - 交易交割完成后，公司全资子公司GSCTL不再持有GSCL股权 [1] - 公司将不再把GSCL纳入合并财务报表范围 [1]

交易完成情况 - 截至2025年12月15日（纽约时间），各方已确认GSCL 100%股权交割的前置条件已全部满足或被豁免 [1] - Typewriter Ascend已于12月15日根据《股份购买协议》的价格调整机制，向GSCTL支付了股权转让价款（Estimated Purchase Price） [1] - 最终交易价格将由双方根据《股份购买协议》的相关约定进行最终确认 [1] - 公司全资子公司GSCTL已将其持有的GSCL 100%股权过户予Typewriter Ascend，股权交割已于该日完成 [1] 交易后公司结构变化 - 本次交易交割完成后，公司全资子公司GSCTL不再持有GSCL股权 [1] - GSCL将不再纳入公司的合并财务报表范围 [1]

市场扩张和并购 - 2025年5月及6月5日公司通过转让GSCL 100%股权议案[2] - 2025年12月15日股权交割前置条件满足或豁免[3] - 2025年12月15日支付股权转让价款[3] - 2025年12月15日完成GSCL 100%股权过户[3] - 交易完成后GSCL不再纳入公司财报范围[3]

公司近期动态 - 公司于2025年12月11日以通讯方式召开了2025年第九次董事会临时会议 [1] - 会议审议了《关于提请召开公司2025年第六次临时股东大会的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于飞机销售，占比53.84% [1] - 飞机租赁业务是公司第二大收入来源，占比35.26% [1] - 集装箱租赁业务收入占比为8.94% [1] - 集装箱销售业务收入占比为1.45% [1] - 其他融资租赁业务收入占比为0.31% [1] 公司市场数据 - 公司当前市值为227亿元 [1]

审计委员会构成 - 由三名非公司高级管理人员的董事组成，含两名独立董事，至少一名为会计专业人士[4][5] - 委员由董事长等提名，董事会选举产生[5] - 设主任委员一名，由独立董事中会计专业人士担任[5] 任期与会议 - 任期与董事会一致，可连选连任[5] - 例会每季度至少召开一次，可开临时会议[15] - 原则提前三天通知，紧急可随时通知[15] 职责 - 审核公司财务信息及披露，监督评估内外部审计和内控[7][8][9] - 审核财务会计报告并提意见[8][9] - 监督外部审计机构聘用并提建议[9] - 监督评估外部审计工作，每年提交履职评估报告[10] 会议规则 - 原则现场召开，也可用视频等方式[19] - 三分之二以上委员出席方可举行，决议全体委员过半数通过[22] - 有利害关系须回避，无法形成意见提交董事会[22] - 委员可委托他人出席，连续两次不出席不委托将被免职[23] 其他 - 审计部成员可列席，必要时邀请董事等[20][21] - 会议程序遵循法律法规和公司章程[25] - 议案获规定票数形成决议[23] - 通过议案及表决结果书面报董事会[27] - 会议记录等资料审计部保存，保管不少于十年[23] - 规则自董事会审议通过施行，修改亦同[29]

董事会构成 - 董事会由九名董事组成，每届任期三年[3] - 兼任高管和职工代表董事总数不超董事总数二分之一[3] - 设董事长一人，副董事长二人，由全体董事过半数选举产生[10] 决策权限 - 股东会授权董事会对不超最近一期经审计净资产50%的购售资产等事项决策[7] - 与关联方特定金额关联交易董事会可行使决策权[7] - 年度内决策金额累计超最近一期经审计总资产30%须提交股东会审议[8] 会议规则 - 每年至少开两次会，董事长召集，提前十日书面通知[13] - 四种情形下董事长十日内召开临时会，提前三日通知[13][14] - 需过半数董事出席，决议经全体董事过半数通过[20] 其他规定 - 关联董事回避表决，无关联董事不足三人时提交股东会[30] - 会议决议和记录保管不少于十年[26][28] - 规则经股东会审议通过后生效，修改亦同[40]

委员会组成 - 薪酬与考核委员会成员由三名董事组成，含二名独立董事[4] - 委员由董事长、二分之一以上独立董事或全体董事的三分之一提名[4] 会议规则 - 会议原则上提前三天通知，紧急情况可随时通知[10] - 三分之二以上委员出席方可举行，决议须全体委员过半数通过[15] - 对所议事项采取集中审议、依次表决规则[16] 考评流程 - 先由董事和高级管理人员述职和自我评价[16] - 按绩效评价标准和程序进行绩效评价[16] - 依评价结果和政策提报酬和奖励方式，表决后报董事会[17] 资料保管 - 会议相关资料保管期限不少于十年[19]