公司整体业绩 - 顺应市场变化简化产品结构，聚焦高毛利前端料，维持较快增长 [3] - 结合行业发展优化精简业务客情人员，转化培训提升技术服务人员，销量保持良好增长 [3] - 把握竞争态势，直销比例达40%，猪场服务获认可 [3] - 以农业科技为核心优势，疫苗、种业、农信互联、养猪发展势头良好，形成多轮驱动、科技驱动格局 [3] 养猪产业 - 2016年度养猪贡献利润10,603万元，今年估计出栏100多万头，去年种猪和母猪约8 - 9万头 [3][4] 人员优化成效 - 2016年费用下降7000多万元，因人员调整等减少薪资、差旅10,363万元 [4] 饲料产品销售 - 总销量400万吨，收入占比88%，平均毛利率22%，销量同比增长4.7%，剔除业务调整影响后增长8.2% [4] - 预混料收入占比10%，高比例预混料收入占比5%，浓缩料收入占比18%，配合料收入占比72% [4] - 水产料销量同比增长33%，反刍料同比下降9%，禽料同比下降38%，中大猪配合饲料60万吨，同比下降9% [4] 销售态势 - 一季度销售态势好，4月份同比增长速度还行 [4][5] 疫苗研发 - 公司疫苗研发实力强，可进入行业第一梯队，目前科研产品转让收入4000万 [5] 农信猪交易 - 目前交易额约400多亿，首次融资估值30亿，未在上市公司市值体现，存在低估 [5]

运营策略与费用控制 - 公司以“促效率、降费用”为指引，全面开展生产、采购、运输、促销等工作，尤其优化销售团队 [3] - 前三季度期间费用率合计 19.3%（销售费用 10.9%，管理费用 7.7%，财务费用 0.7%），同比下降 0.1 个百分点，销售费用下滑 0.5 个百分点 [3] 饲料业务 - 三季度核心产品大乳猪料系列同比增长 15%以上，母猪配合料和浓缩料同比增长 25%以上，水产饲料同比增长 34%以上 [3][4] - 四季度高档料维持较高增长速度，因产品上量和费用控制，利润快速增长 [4] 智慧农业 - 初步建成“数据 - 电商 - 金融”完整的智慧大北农生态圈，以智农网（智农通）为入口整合三大平台 [4] - 以猪联网为核心的运营平台促进战略转型，建立“平台 + 公司 + 猪场”模式 [4] - 猪联网和猪交易覆盖生猪超 3000 万头，猪交所累计交易额超 250 亿，买卖用户近 3 万人，日均成交额约 1 亿元 [4] 水产养殖 - 战略布局“互联网 + 水产”，打造“渔联网”，复制猪领域经验 [5] - 控股子公司农信互联联合收购厦门天丞并增资至 5000 万元，持股 51%，促进水产料经营转型 [5] 疫苗与动保药品 - 疫苗产业和动保药品产业发展势头好，利润较往年大幅提高，原因是市场苗放开、新产品推出和市场积累 [5] 养殖产业 - 今年出栏数量达 40 多万头，取得良好利润，明年将增加养殖板块投入，集中于母猪和种猪 [5] - 采用公司加农户和公司一条龙模式，与地方政府合作实现多赢 [5][6] 生物技术研发 - 公司申报的生物技术专利居同类企业前列，在玉米抗虫、抗旱技术上有优势 [6] - 与国内多家种业企业开展技术合作和授权 [6]

股权激励情况 - 公司股权激励涉及1480多人，股比3.4%，基本出资到位并完成验资，人员为饲料产业新员工和新干部 [2] 经营目标信心来源 - 公司有信心实现18年经营目标，一方面规模猪场增多、服务猪场规模扩大、用量加大，争取将前端料市场占有率提高到20%，目前湖北占有率达15%、江西达12%；另一方面干部年轻化，年轻干部以绩效为核心、销量增长为手段、效率效益提升为措施 [3] 公司定位 - 公司定位继续坚持科技为主线，近三年以服务养猪综合服务企业为定位，围绕前端饲料、水产饲料、生物饲料、种业、疫苗动物药品做深做细，未来以科技创新为驱动力，在种业、疫苗方面打造农业生物技术公司 [3] 前端料发展情况 - 公司前端料客户群体以300头到2000头母猪为主，增长快、毛利率高，各区域占有率不平衡，有增长空间 [3][4]

股权激励进展 - 约1480人参与股权激励，股比3.4%，基本出资到位并完成验资，参与者为饲料产业新员工和新干部 [3] - 饲料产业以新员工为主达成限制性股票40%、68%、90%的增长目标 [3] 经营信心来源 - 规模猪场增多，公司直接服务的猪场规模扩大、用量加大，公司将把握五年机遇，争取将前端料市场占有率提高到20%，目前湖北占有率达15%、江西达12% [3] - 公司干部年轻化，在激励机制下以绩效为核心、销量增长为手段、效率效益提升为措施 [3] 公司定位 - 近三年以服务养猪综合服务企业为定位，围绕前端饲料、水产饲料、生物饲料、种业、疫苗动物药品做深做细 [3][4] - 未来以科技创新为驱动力，在种业、疫苗方面打造农业的生物技术公司 [4] 前端料发展情况 - 客户群体以300头到2000头母猪为主，增长快、毛利率高，各区域占有率不平衡，有增长空间 [4]

股权激励 - 约1480人参与，股比3.4%，基本出资到位并完成验资，参与者为饲料产业新员工和新干部，以达成限制性股票40%、68%、90%的增长目标 [2][3] 公司定位 - 坚持以科技为主线，围绕前端饲料、生物饲料、种业、疫苗动物药品做深做细，生物技术研发位列前列，有巨大市场空间和发展潜力 [3] 养猪产业布局 - 以养猪产业为切入点，3年后规模将扩大，协同饲料和疫苗产业发展，以控股或参股为主，2020年目标出栏能力达1000万头，可提升产能利用率 [3] 前端料业务 - 客户群体以300 - 2000头母猪为主，增长快、毛利率高，各区域占有率不平衡，如湖北占比达15%，仍有增长空间 [4] 股份变动 - 公司董事、高管停止减持，进行内部转让，不影响市场，高管及实际控制人累计增持2000万股，未来将继续增持以维护各方利益 [4]

公司基本情况 - 黑龙江大北农成立于2015年，是大北农在五省的生猪养殖平台，集团持股40%，员工持股60% [4] - 辽宁地区有北镇、沈阳和葫芦岛（筹建）三个子公司，葫芦岛预计2020年动工，暂由北镇代管 [4] - 2019年北镇公司有2个母猪场，设计产能分别为1万头和0.5万头，二场装猪9600头，一场装猪2600头，二场为能繁母猪，一场为后备母猪 [4] - 2020年北镇公司计划新建两个母猪场，北镇三场规模5000头，葫芦岛场规模7500头，预计4月动工，9月进配种母猪 [5] 公司防控流程 物资防控 - 物资进场在脏区初步拆包，浸泡或高温烘干，静置区重新打包后运到猪场，猪场有专门处理程序 [5] - 消毒物资进入烘干房，车辆65度烘干一小时，物资双层包装，分类烘干、浸泡，工作人员需一级隔离检 [5] - 洗消中心用高温高压水（50℃以上）冲浴车队消毒 [6] - 内部车辆分为仔猪转移车、淘汰猪车辆 [6] 人员防控 - 人员进场经隔离点，在脏区检查手，洗浴、泡手，专车接送，仅允许携带特定物品，生活区每天消毒两次 [6] 生猪防控 - 猪自然生产，根据繁殖能力调栏和减苗，猪舍内外严格分开，死猪统一处理，场内设置保育舍 [7] 养户防疫 - 养户出猪后需清洗消毒一个半月，按公司标准防疫，公司支付6万元生物安全防疫补贴，要求建设围挡、监控器等，养户存栏成活率98%，上市约95% [7][8] 公司经营情况 留种筛选 - 需经过3轮筛选，母猪留种筛选比例基本为80% [8] 生猪销售 - 辽宁每月产出2万头，80%运到广东，价差3元/斤以上有利润 [8] 复产情况 - 东北区域18个厂，2个未复产，其他区域委派专员学习，安徽、广西、江西、福建复产速度较快 [9] 出栏均重 - 公司出栏指导均重135公斤，外调要求170 - 175公斤，后续将上调至165 - 170公斤，一头猪达6000 - 7000元 [9] 北镇猪场指标 - PSY可以做到27、28，一年2.4窝 [9] 家庭农场情况 - 东北地区家庭农场平均规模3000头存栏，猪舍按1000头存栏/栋标准化设计，年均出栏1.7批，出栏后空床1.5个月消毒，公司按6万元/栋给补贴 [10] 锦州饲料厂情况 - 费用55，低于全国平均70 - 80水平，全厂30人，一线10人，单班8000吨/月，产品主要供给自家猪场 [10]

行业情况 - 猪瘟数据全国下降25%左右，北方尤其东北较稳定，南方湖南、湖北及西南、西北基本接近尾声，未来半年不会特别严重，未来一年非瘟虽有骚扰但损失不大，发病率将大幅下降 [2][3] - 母猪从不减少到回升至少需一年，年底前母猪仍可能下降至40%，从母猪不下降到回升、消毒复产各需4个月，加配种等工作共半年，明年8月后肥猪止跌，年底市场供应增加，从母猪回升到肥猪回升需半年，总计约一年半 [3][4] 公司经营情况 - 上半年业绩基本符合预期，生猪销量同比增长26%达97万头，饲料收入下降10%，饲料毛利19.5%，猪高端料毛利27%，水产料毛利15%且毛利和销量同比增加6%，禽料销量增长约40%，毛利约20%，年底销量预期更好，疫苗略有下降，种业收入利润基本持平 [4] 公司养殖业发展情况 - 自13年开始收购种猪企业，14 - 15年东北探索养殖，16年全国启动养猪大创业，土地储备、公司成立和出栏顺利推进 [4] - 拥有5000多头核心种猪且种猪安全，东北较大场地复产近两个月且安全，养猪各环节如平台公司增持、各地施工、资金、防控均在分步推进 [5] 公司存栏及规划 - 截至6月30日，能繁母猪存栏约5.49万头，后备母猪存栏11.91万头，商品猪存栏约73.78万头，7、8月存栏增加，9、10月后预计加速 [5] - 新开工一两个原有项目，同步准备后备猪，东北准备较多，留种一个月淘汰率超20%，准备的后备猪高于需求20% - 30%，若年底装满23万头需留6、7万头 [6] 公司成本情况 - 6月测算成本约7元，完全成本失真，原因包括种猪比例高、增量快致费用翻倍、新项目投产使人员及管理费用增幅超一倍 [6] - 若明年恢复到每月20 - 30万头出栏量，完全成本降至7元以内，正常成本6元以内，因猪价高、代养费高、防控成本增加及猪场未满产，每斤猪约增加0.5元 [7] 公司复产情况 - 采取多项复产措施，与哈兽研合作，为每个厂制定详细方案，已有两个厂复产，第一个厂6月装猪存栏2万头左右，第二个厂进2千余头种猪，目前均稳定，预计9 - 10月全面复产 [7][8] 公司权益产能及股权比例 - 公司权益产能占比约60%多，目标增至70% - 80%，除东北和浙江平台公司占比约40%外其他均已并表，东北平台增持方式在探讨中 [8]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是2020年4月26日，方式为电话会议 [1][2] - 参与单位及人员众多，包括国泰证券、长城基金管理有限公司等约46家 [1][2] - 上市公司接待人员有公司总裁张立忠、财务总监王跃华、董事会秘书陈忠恒、财务经理王英 [2] 业绩情况 2019年全年业绩 - 饲料产业收入占比去年70%，前年80%；养猪收入占比加大，结构合理 [3] - 饲料销量370多万吨，同比下降10%多，毛利率维持在19%；猪料毛利可维持在20%，禽料同比增长100%多，反刍料增加10%左右 [3] - 猪高端料100多万吨，毛利27%-28%，销售占比50%多；种业和疫苗业绩一般，收入有所增加但表现一般 [3] 2020年一季度业绩 - 饲料销量一季度80多万吨，毛利19%以上；高端料同比稳健，占猪料总量50%多，去年同期30%多，猪一季度饲料利润2亿左右，利润主要来源于饲料和养猪 [3][4] - 一季度非经常性损益较高，主要是转让荃银高科收益约2000多万和一个投资项目收益5000多万，两项加起来约八千多万 [4] 饲料销售情况 - 一季度猪料中高端料表现好，未下降，仔猪料、猪能料同比增速较好；禽料总量增速快，反刍料一季度增速30%多 [4] 养猪业务情况 外购生猪情况 - 一季度出栏23.9万多，外购比例比去年全年高，目前种猪和母猪以自有为主，今年进度比去年快，全年外购不多，主要集中在东北和中南，一季度出栏和存栏中约20%-30%为外购猪苗 [4][5] 养殖成本情况 - 去年养殖成本约18元/公斤，今年一季度略增至23元/公斤，主要因仔猪购买；自繁自育肥猪成本增加不多，约6元/斤 [5] 产能和存栏情况 - 目前有12万头能繁母猪，14多万后备猪，共约26万头母猪，准备投产25万多头，引种和配种可能提前 [5] 种猪销售情况 - 外售种猪主要是8000头纯种猪，因公司种猪基数大，疫情下原种猪场损失小、原种猪充足，且价格较好 [6] 出栏结构情况 - 一季度出栏中有8000头原种猪、3万多头猪苗，其他为肥猪和淘汰后备猪，育肥猪体重137 - 138公斤左右，受非瘟影响较小 [6] 二元和三元猪母占比情况 - 目前补栏以二元为主，总体二元为主；东北三元稍多，其他省份三元不多 [6] 三元猪使用情况 - 三元猪每胎约8个，公司有序淘汰三元猪，若二元猪充足，三元淘汰会加快，目前因补栏量大、二元猪不足，延长三元猪使用寿命 [7] 非瘟防控情况 - 防非瘟暂无南北差异，到今年一季度集团整体情况稳定 [7] 权益比例情况 - 去年权益比例60%多 [7] 转基因板块情况 研发进展 - 大豆已进入第3代和第4代研发，已获批性状与很多企业合作，未来国内推广群体较大 [7] 团队情况 - 转基因团队约140人，队伍有10年时间，公司2011年决定做转基因 [8] 资金投入情况 - 每年科研投入约4 - 5亿，种业、饲料、疫苗各占1/3 [8] 专利情况 - 专利数量在中国企业排第7位；生物技术研发注重避免专利陷阱，国际和国内生物转基因技术专利申请国内企业排第1位；科研成果基于前人技术革新；专利以国家区域性保护为主 [8]