报告核心观点 - 政策端调控能繁母猪产能或抬升25 - 26年猪价中枢，禽板块及后周期有望受益，看好龙头饲企出海前景，极端气候和贸易摩擦下关注粮食安全 [1] 生猪养殖 - 25H1猪价表现坚挺，受24年母猪产能恢复慢和节前出栏积极影响，25H2猪价或可期，政策调控产能或抬升后市猪价中枢，“低成本 +”猪企估值有望修复，推荐牧原股份、温氏股份等 [6][12][15][31][38] 禽养殖 白羽鸡 - 饲料成本下降驱动毛鸡羽均盈利改善，受海外引种大幅下降影响，2025年下半年父母代鸡苗供给偏紧，看好种禽端景气，推荐圣农发展 [40][41][58] 黄羽鸡 - 毛鸡出栏增量致鸡价承压，当前父母代种鸡存栏降至历史低位，供给收缩，养殖成本回落，旺季鸡价回暖有望释放盈利弹性，推荐立华股份、德康农牧 [40][52][58] 后周期 饲料 - 2024年饲料产量稳中有降，25Q1产量同比增长，水产品价格回暖或拉动水产料需求，饲料需求向好，推荐海大集团 [60][65][70] 动保 - 动保需求和下游养殖端景气度密切相关，下游养殖端有盈利，预计动保需求呈修复趋势，推荐科前生物 [71][72] 种业 水稻种业 - 政策层面最低收购价提升、知识产权保护趋严，2024年进入去库存阶段，供需格局改善，行业迎来景气向上拐点 [73][74][82] 玉米种业 - 玉米价格触底回升，农户种植热情不减，杂交玉米种子库存高企但优质品种紧缺，转基因玉米产业化扩面提速，推荐隆平高科、大北农、登海种业 [6][73][90]

董事会会议召开情况 - 会议于2025年6月26日以现场+通讯方式召开，应出席董事9名，实际出席9名，其中3名董事现场参会，其余以通讯方式参加 [2] - 会议由董事长邵根伙主持，监事及高管列席，符合《公司法》及公司章程规定 [2] 董事会审议议案 - 通过《投资者关系管理制度》，披露于巨潮资讯网，表决结果为9票赞成 [3][4] - 通过《增加2025年日常关联交易预计的议案》，关联董事邵丽君回避表决，8票赞成，新增与中国圣牧关联交易额度不超过38,932.96万元 [5][6][15] - 通过《互动易平台信息发布及回复内部审核制度》《董事、高管离职管理制度》《市值管理制度》，均获9票赞成 [7][8][9][10][11] 新增关联交易详情 - 新增与中国圣牧及其分子公司关联交易额度38,932.96万元，调整后总额不超过42,292.96万元 [15] - 中国圣牧2024年营收312,618.40万元，净亏损6,451.50万元，资产总额846,425.20万元 [18] - 关联交易定价以成本加成价及市场价结合，期限至2025年12月31日 [19][20] 关联交易影响与程序 - 交易基于业务发展需求，定价公允，不影响公司独立性及财务状况 [21] - 独立董事专门会议及保荐机构中德证券均认为交易程序合规，无损害股东利益行为 [22][24] 备查文件 - 包括董事会决议、独立董事专门会议决议及保荐机构核查意见 [12][24]

会议信息 - 公司第六届董事会第三十二次（临时）会议于2025年6月26日召开，9名董事全部出席[1] 议案表决 - 《关于制定<投资者关系管理制度>的议案》9票赞成通过[3] - 《关于增加2025年日常关联交易预计的议案》关联董事回避，8票赞成通过[5][6] - 《关于制定<互动易平台信息发布及回复内部审核制度>的议案》9票赞成通过[8] - 《关于制定<董事、高级管理人员离职管理制度>的议案》9票赞成通过[10] - 《关于制定<市值管理制度>的议案》9票赞成通过[11]

关联交易额度 - 2025年度与中国圣牧关联交易额度增加后不超42292.96万元[2] - 向关联人销售调整后预计金额≤33192.96万元[7] - 向关联方采购调整后预计金额≤7400.00万元[7] - 接受委托加工调整后预计金额≤1700.00万元[7] 其他数据 - 2025年1 - 3月关联交易累计发生6627.24万元[7] - 2024年底中国圣牧资产846425.20万元，负债428846.00万元，净资产417579.20万元[8] - 2024年中国圣牧销售收入312618.40万元，净利润 - 6451.50万元[8][9] 交易相关 - 关联交易期限至2025年12月31日[11] - 董事会、保荐机构均认可本次关联交易[15][17]

制度规范 - 制订投资者关系管理制度规范管理工作[2] - 制度自董事会审议通过生效，2010 年 4 月 29 日废止[29] - 制度由董事会负责解释和修订[30] 管理原则 - 投资者关系管理应遵循合规、平等、主动、诚实守信原则[3][5] 沟通内容与方式 - 与投资者沟通发展战略、经营管理等信息[11][12] - 多渠道、多方式开展管理工作[13] 信息披露与说明会 - 及时、公平履行信息披露义务[16] - 按规定召开投资者说明会，特定情形也需召开[17][18][15] 组织与职责 - 董事会秘书负责组织协调工作[22] - 董事会办公室为管理部门[22] - 管理工作有八项主要职责[23] 人员与档案 - 员工需具备品行、专业知识等素质和技能[25] - 可开展培训并协助参加外部培训[25] - 活动应建立档案制度，按方式分类保管，保存不少于 3 年[25][27]

互动易平台制度 - 制定信息发布及回复内部审核制度[2] - 发布及回复应诚信、真实准确完整[4] - 不得涉及未公开重大及不宜公开信息[7] - 保证公平性，不迎合热点、不影响股价[7][8] - 董事会秘书负责审核，制度由董事会解释施行[12][15]

人员辞任 - 董事辞任提交书面报告，公司收到生效[6] - 高管辞任向董事会提交书面报告，董事会收到生效[6] 信息披露与补选 - 公司二日内披露董事辞任情况[7] - 公司60日内完成董事补选[7] 工作交接与股份限制 - 离职二日内委托申报个人信息[11] - 五日内完成工作交接[13] - 六个月内不得转让股份[17] - 任期届满前离职每年减持不超25%[18] 监督与生效 - 董秘监督持股变动[20] - 制度经董事会批准生效[22]

关联交易额度 - 2025年与中国圣牧及其分子公司日常关联交易额度增加后不超42292.96万元[1] 交易金额调整 - 2025年向中国圣牧及其分子公司销售产品调整后≤33192.96万元[4] - 2025年采购产品调整后≤7400.00万元[4] - 2025年接受委托加工调整后≤1700.00万元[5] 圣牧财务数据 - 2024年末资产总额846425.20万元，负债428846.00万元，净资产417579.20万元[6] - 2024年销售收入312618.40万元，净利润 - 6451.50万元[6] 其他要点 - 关联交易定价以成本加成价及市场价结合[10] - 关联交易期限至2025年12月31日[11] - 独立董事和保荐机构认可关联交易[13][14][15]

股东大会 - 出席股东大会有表决权股东及代表1565人，代表股份1050008525股，占比24.5308％[4] - 现场出席股东及代表2名，代表股份977423826股，占比22.8350％[4] - 网络投票股东1563人，代表股份72584699股，占比1.6958％[5] 议案表决 - 《关于为参股公司提供担保的议案》同意1018630878股，占比97.0117％[8] - 《关于为参股公司提供担保暨关联交易的议案》同意1018668778股，占比97.0153％[12] - 中小股东对《关于为参股公司提供担保的议案》同意41207052股，占比56.7710％[10]

股东大会信息 - 公司第六届董事会于2025年5月29日决议召集本次股东大会，5月30日发通知[5] - 现场会议于2025年6月16日14:30召开，网络投票时间为6月16日9:15 - 15:00[6] 参会股东情况 - 出席股东及代理人共1565人，持股1050008525股，占比24.5308%[9] - 现场2人，持股977423826股，占比22.8350%[9] - 网络投票1563人，持股72584699股，占比1.6958％[9] 议案表决情况 - 《关于为参股公司提供担保的议案》同意1018630878股，占比97.0117％[15] - 《关于为参股公司提供担保暨关联交易的议案》同意1018668778股，占比97.0153％[18][20] 律师意见 - 本所律师认为本次股东大会召集等均合法有效[23]