投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员包括方正证券刘育华、安信证券赵宁等多家机构人员 [2] - 活动时间为2017年4月11日，地点在北京总部会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事薛素文、副总裁吴文等 [2][3] 饲料业务情况 猪饲料 - 华北高端料增长20%，二季度因原材料下降及促销、激励措施，增速加快，比一季度翻倍 [3] - 非高档猪料去年销量增长4%多，高档料增长15%以上，公司倾向高档料，中大猪料南方销量多、北方自用为主 [3] 水产饲料 - 去年销量40万吨，未盈利、毛利率低，未来销量维持，通过产品升级提高毛利率贡献利润 [4] 养猪业务情况 - 今年出栏肥猪约80万头 [3] - 去年主要自繁自养，今年70%采用公司 + 农户模式，30%自繁自养 [4] 猪联网收费模式 - 数据化产品收费 [3] - 实施方面地面服务（技术方面）收费 [3] - 推荐饲料收费 [3] 应收账款情况 - 近两年应收账款增长快，因前两年行情不好、客户资金紧张，今年协助规模以上客户从银行拿钱置换 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括华创证券、财通证券等多家机构 [2] - 活动时间为2017年4月13日，地点在上海 [2] - 上市公司接待人员为副总裁、董事会秘书陈忠恒 [2] 业绩与财务情况 - 预计2017年业绩较去年同期增长，饲料、疫苗、种业、农业互联网等业务板块表现更好 [3] - 2016年度财务费用为11,888.03万元 [3] 业务布局 - 主业是猪饲料前端料，未来会在养猪方面布局，养猪与饲料有相关性且公司有优势 [3] - 公司定位为农业科技企业，布局饲料前端料、种业水稻玉米品种、动物疫苗和药品及养猪规划 [4] 产品情况 - 公司产品主要有饲料、种子、疫苗、兽药肥料、农药、种猪等 [3] 研发方向 - 确立农业生物技术创新战略，加大研发投入，围绕养猪产业链开展重点研发，包括作物育种、种猪育种、新型生物饲料添加剂、生物疫苗、新型养殖模式 [4] 市场情况 - 东北、江西、广东、福建、华北市场产品销量增加较快，有发展潜力 [4]

公司整体业绩 - 顺应市场变化简化产品结构，聚焦高毛利前端料，维持较快增长 [3] - 结合行业发展优化精简业务客情人员，转化培训提升技术服务人员，销量保持良好增长 [3] - 把握竞争态势，直销比例达40%，猪场服务能力和水平获认可 [3] - 以农业科技为核心优势，疫苗、种业、农信互联、养猪展现良好发展势头，形成多轮驱动、科技驱动格局 [3] 养猪产业 - 2016年度养猪贡献利润10,603万元，今年估计出栏100多万头，去年种猪和母猪约8 - 9万头 [3][4] 人员优化成效 - 2016年费用下降7000多万元，因人员调整等减少薪资、差旅10,363万元 [4] 饲料产品销售 - 总销量400万吨，收入占比88%，平均毛利率22%，销量同比增长4.7%，剔除业务调整影响后增长8.2% [4] - 预混料收入占比10%，高比例预混料收入占比5%，浓缩料收入占比18%，配合料收入占比72% [4] - 水产料销量同比增长33%，反刍料同比下降9%，禽料同比下降38%，中大猪配合饲料60万吨，同比下降9% [4] 销售态势 - 一季度销售态势好，4月份同比增长速度还行 [4][5] 疫苗研发 - 公司疫苗研发实力强，可进入行业研发水平第一梯队，目前科研产品转让收入4000万 [5] 农信猪交易 - 目前交易额约400多亿，首次融资估值30亿，在上市公司中未体现价值，公司市值被低估 [5]

公司整体业绩 - 顺应市场变化简化产品结构，聚焦高毛利前端料，维持较快增长 [3] - 结合行业发展优化精简业务客情人员，转化培训提升技术服务人员，销量保持良好增长 [3] - 把握竞争态势，直销比例达40%，猪场服务获认可 [3] - 以农业科技为核心优势，疫苗、种业、农信互联、养猪发展势头良好，形成多轮驱动、科技驱动格局 [3] 养猪产业 - 2016年度养猪贡献利润10,603万元，今年估计出栏100多万头，去年种猪和母猪约8 - 9万头 [3][4] 人员优化成效 - 2016年费用下降7000多万元，因人员调整等减少薪资、差旅10,363万元 [4] 饲料产品销售 - 总销量400万吨，收入占比88%，平均毛利率22%，销量同比增长4.7%，剔除业务调整影响后增长8.2% [4] - 预混料收入占比10%，高比例预混料收入占比5%，浓缩料收入占比18%，配合料收入占比72% [4] - 水产料销量同比增长33%，反刍料同比下降9%，禽料同比下降38%，中大猪配合饲料60万吨，同比下降9% [4] 销售态势 - 一季度销售态势好，4月份同比增长速度还行 [4][5] 疫苗研发 - 公司疫苗研发实力强，可进入行业第一梯队，目前科研产品转让收入4000万 [5] 农信猪交易 - 目前交易额约400多亿，首次融资估值30亿，未在上市公司市值体现，存在低估 [5]

运营策略与费用控制 - 公司以“促效率、降费用”为指引，全面开展生产、采购、运输、促销等工作，尤其优化销售团队 [3] - 前三季度期间费用率合计 19.3%（销售费用 10.9%，管理费用 7.7%，财务费用 0.7%），同比下降 0.1 个百分点，销售费用下滑 0.5 个百分点 [3] 饲料业务 - 三季度核心产品大乳猪料系列同比增长 15%以上，母猪配合料和浓缩料同比增长 25%以上，水产饲料同比增长 34%以上 [3][4] - 四季度高档料维持较高增长速度，因产品上量和费用控制，利润快速增长 [4] 智慧农业 - 初步建成“数据 - 电商 - 金融”完整的智慧大北农生态圈，以智农网（智农通）为入口整合三大平台 [4] - 以猪联网为核心的运营平台促进战略转型，建立“平台 + 公司 + 猪场”模式 [4] - 猪联网和猪交易覆盖生猪超 3000 万头，猪交所累计交易额超 250 亿，买卖用户近 3 万人，日均成交额约 1 亿元 [4] 水产养殖 - 战略布局“互联网 + 水产”，打造“渔联网”，复制猪领域经验 [5] - 控股子公司农信互联联合收购厦门天丞并增资至 5000 万元，持股 51%，促进水产料经营转型 [5] 疫苗与动保药品 - 疫苗产业和动保药品产业发展势头好，利润较往年大幅提高，原因是市场苗放开、新产品推出和市场积累 [5] 养殖产业 - 今年出栏数量达 40 多万头，取得良好利润，明年将增加养殖板块投入，集中于母猪和种猪 [5] - 采用公司加农户和公司一条龙模式，与地方政府合作实现多赢 [5][6] 生物技术研发 - 公司申报的生物技术专利居同类企业前列，在玉米抗虫、抗旱技术上有优势 [6] - 与国内多家种业企业开展技术合作和授权 [6]

股权激励情况 - 公司股权激励涉及1480多人，股比3.4%，基本出资到位并完成验资，人员为饲料产业新员工和新干部 [2] 经营目标信心来源 - 公司有信心实现18年经营目标，一方面规模猪场增多、服务猪场规模扩大、用量加大，争取将前端料市场占有率提高到20%，目前湖北占有率达15%、江西达12%；另一方面干部年轻化，年轻干部以绩效为核心、销量增长为手段、效率效益提升为措施 [3] 公司定位 - 公司定位继续坚持科技为主线，近三年以服务养猪综合服务企业为定位，围绕前端饲料、水产饲料、生物饲料、种业、疫苗动物药品做深做细，未来以科技创新为驱动力，在种业、疫苗方面打造农业生物技术公司 [3] 前端料发展情况 - 公司前端料客户群体以300头到2000头母猪为主，增长快、毛利率高，各区域占有率不平衡，有增长空间 [3][4]

股权激励进展 - 约1480人参与股权激励，股比3.4%，基本出资到位并完成验资，参与者为饲料产业新员工和新干部 [3] - 饲料产业以新员工为主达成限制性股票40%、68%、90%的增长目标 [3] 经营信心来源 - 规模猪场增多，公司直接服务的猪场规模扩大、用量加大，公司将把握五年机遇，争取将前端料市场占有率提高到20%，目前湖北占有率达15%、江西达12% [3] - 公司干部年轻化，在激励机制下以绩效为核心、销量增长为手段、效率效益提升为措施 [3] 公司定位 - 近三年以服务养猪综合服务企业为定位，围绕前端饲料、水产饲料、生物饲料、种业、疫苗动物药品做深做细 [3][4] - 未来以科技创新为驱动力，在种业、疫苗方面打造农业的生物技术公司 [4] 前端料发展情况 - 客户群体以300头到2000头母猪为主，增长快、毛利率高，各区域占有率不平衡，有增长空间 [4]