股份解除质押 - 薛德龙本次解除质押2113万股，占所持股份22.19%，占总股本3.59%[1] - 第一次解除1532万股，占所持16.09%，占总股本2.60%，2024/7/12解除[1] - 第二次解除581万股，占所持6.10%，占总股本0.99%，2024/7/12解除[1] 持股情况 - 截至公告披露日，薛德龙持股95240659股，比例16.19%[3] - 累计质押股份为0，占所持和总股本比例均为0[3] - 未质押股份71430494股，占未质押比例75%[3] 其他情况 - 控股股东薛德龙质押股份全部解除，无质押等情况[5] - 薛德龙无侵害上市公司利益情形，不影响控制权[5]

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要业务包括制动股、活塞、汽车电子等,其中制动股业务占比较大,预计今年销量在120-140万只,占市场份额80%以上[1][2][3][4] - 公司正在加大海外市场拓展力度,已与康明斯、吉凯恩等全球巨头展开合作,并在泰国建立新工厂,预计2026年初开始批量供货[7][8][9][10][11][12][13] - 公司正在加大氢燃料电池业务的投入,包括与上海重塑、吉凯恩等公司合作,并计划在孟州建设氢能产业园[7][8][9] - 公司未来3年内将重点发展自动驾驶、汽车电子等新兴业务,预计这些业务收入将达到10亿元左右[15][16][17][18][19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司氢燃料电池业务的进展及未来展望[7] **回答** 公司氢燃料电池业务今年预计实现100%完成年初目标,未来将加大与全球巨头的合作力度,包括与康明斯、吉凯恩等公司的合作[7][8] 问题2 **提问** 公司海外业务的毛利情况及未来在泰国建厂的影响[10][11][12][13] **回答** 公司海外业务毛利较高,主要原因是可以规避25%的关税,同时泰国工厂建成后还可以获得客户的一些优惠条件,预计未来毛利水平还有进一步提升空间[10][11][12][13] 问题3 **提问** 公司未来3年的产能布局规划[14][15][16][17][18][19][20] **回答** 公司未来3年内将在现有产能的基础上,适当增加自动驾驶、汽车电子等新兴业务的产能,预计新增固定资产投资在4-5亿元左右,可以满足未来3年的发展需求[14][15][16][17][18][19][20]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级[2] 报告的核心观点 1. 公司与GKN合作固态储氢系统,加深公司氢能产业链布局[1][2] 2. 公司传统业务气缸套配套全球乘用车/商用车市场,具备稳定的盈利能力与现金流贡献[2] 3. 公司新业务钢质活塞/电控执行器/复合制动鼓将为公司贡献业绩增长势能,提升行业竞争力[2] 4. 公司氢能业务有望成为公司新的成长曲线,具有较大的发展潜力[2] 报告内容总结 公司概况 - 中原内配集团股份有限公司主要业务为气缸套、活塞、活塞环、轴瓦等内燃机的核心零部件[1] - 为全球乘用车、商用车、工程机械、农业机械、船舶工业、军工等动力领域提供绿色、环保、节能气缸套及摩擦副的全套解决方案[1] 公司战略合作 - 公司与GKN签署固态储氢系统中国区域合作谅解备忘录,双方将在固态储氢系统方面开展深度战略合作[1][2] - 公司将引进GKN的固态储氢系统,并作为其中国地区唯一合作方开展该系统销售活动[2] - 公司与GKN此前即有合作渊源,2005年即与GKN汽车事业部成立合资公司[2] 公司传统业务 - 公司传统业务气缸套配套全球乘用车/商用车市场,19-23年营收复合增速6.9%,毛利率维持~20%[2] - 气缸套市场集中度高且竞争对缓,在货车新能源低渗透率与内燃机混动化长期存在趋势背景下,具备稳定的盈利能力与现金流贡献[2] 公司新业务 - 16-23年公司分别拓展钢质活塞/电控执行器/复合制动鼓三大新业务板块[2] - 受益于排放升级/汽车轻量化/零部件国产化替代等行业发展趋势,三项新业务均为公司业绩的增长贡献了较大的势能[2] 公司氢能业务 - 公司近年来聚焦拓展在氢能产业链的发展,已构建形成"燃料电池系统、双极板、空压机、增湿器、氢气循环泵"五大燃料电池核心零部件产业新格局[2] - 通过本次与GKN的战略合作,公司将切入固态储氢系统领域并进一步拓展延伸其氢能布局,有望形成由氢气储运端到应用端的产业链条[2] - 公司氢能业务具有较大的发展潜力,或充分受益于政策支持推动下氢能产业快速发展的红利,有望成为公司的中长期成长曲线[2] 盈利预测及投资评级 - 预计24-26年公司有望实现归母净利3.6/4.2/4.8亿,对应EPS 0.61/0.71/0.82元,当前股价对应PE 9.5x/8.2x/7.1x[2] - 维持"推荐"评级,看好公司的长期发展前景[2]

权益分派方案 - 2023 年年度权益分派方案 2024 年 5 月 16 日获股东大会通过[2] - 以 2023 年末 588,409,646 股为基数，每 10 股派 1.3 元，共分 76,493,253.98 元[2] 派息细节 - 深股通投资者等每 10 股派 1.17 元[5] - 不同持股时长补缴税款不同[5] 时间安排 - 股权登记日 2024 年 6 月 11 日，除权除息日 6 月 12 日[5] - A 股股东 6 月 12 日红利到账[7] 咨询信息 - 咨询地址为郑州德威广场 26 层公司证券部[10] - 咨询电话和传真 0371 - 65325188[10]

业绩相关 - 2023年子公司向宇通商用车销售50台氢燃料电池系统[12] 市场合作 - 2024年5月31日与吉凯恩氢能事业部签固态储氢系统中国区合作备忘录[2] - 2022年8月18日与宇通商用车签战略合作框架协议，合作持续推进[12] - 2021年7月3日与中科嘉鸿围绕新能源签战略合作协议书，适时推进[12] 合作安排 - 备忘录有效期至2026年12月31日，为框架协议，对2024年财务无重大影响[8][1][11] - 中原内配负责营销，吉凯恩负责技术研发等，每季度讨论合作[7][8] 产业格局 - 公司构建起五大氢能产业新格局[6] 股权情况 - 备忘录签署前三月控股股东等持股无变化，未收到减持计划[12]

报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级。[4] 报告的核心观点 1) 公司传统主业为内燃机PCU零部件,以气缸套为核心,以"活塞、活塞环、轴瓦"为战略支撑,已经成为全球气缸套龙头企业。[4] 2) 公司不断完善和延伸汽车零部件产业链,先后进入汽车电子领域、汽车制动系统领域,并建立了较强的竞争优势。[4] 3) 公司积极布局氢能及燃料电池系统相关领域,构建"氢燃料电池发动机、双极板、空压机、加湿器、氢气循环泵"等五大氢能产业新格局。[4] 4) 公司的产业布局有望带动公司盈利能力提升,预计2024-2026年营业收入和归母净利润均保持较快增长。[4] 财务数据总结 1) 2023年公司实现营业收入28.64亿元,同比增长24.45%;归母净利润3.11亿元,同比增长85.85%。[1] 2) 2024年Q1公司实现营业收入8.35亿元,同比增长20.55%;归母净利润0.89亿元,同比增长8.24%。[1] 3) 预计2024-2026年公司营业收入将分别达到34.31/36.60/42.11亿元,同比增长19.79%/12.49%/9.11%;归母净利润将分别达到3.75/4.3/4.73亿元,同比增长20.66%/14.66%/10.04%。[5] 业务发展情况 1) 传统内燃机PCU零部件业务表现稳健,气缸套和活塞销量均实现较快增长。[1] 2) 电控执行器业务突飞猛进,国产替代空间广阔,已进入主流增压器供应商体系。[1] 3) 收购恒久制动,进军汽车制动系统,主要产品双金属复合制动鼓已实现国内重卡主流车桥公司全覆盖。[2] 4) 完成氢能产业布局,交付首批50台氢燃料电池发动机,同时在空压机、氢气循环泵、双极板等核心零部件实现阶段性突破。[3]

公司概况 - 公司起家做气缸套业务，目前在全球七缸套市场处于领先地位[2] - 公司通过内生和外延发展，扩展到活塞、活塞环、走瓦等配套产品，并进入汽车电子领域[4] 业绩表现 - 公司稳健经营，去年营收增长24%，净利润增长85%，毛利率持续提升[5] - 公司23年收入同比增长110%，达到24.57亿[26] 客户和市场 - 公司客户覆盖全球，国外收入占比44.8%，国内占比55.2%，毛利率稳定且较高，23年达到30.85%[12] - 公司客户端主要客户包括盖瑞特、博格华纳、宝马科技、上海灵顿等[26] 产品发展 - 公司新业务电控自行器涵盖汽油和柴油机电控自行器产品，公司持股71.3%，主要客户包括盖瑞特、博格华纳等[22] - 公司在轻燃料电池领域布局包括燃料电池发动机、双极板、空压机加湿器等[32] 市场趋势 - 商务车的新能源电动车渗透率较低，内燃机仍具有市场，混动化将是未来重要趋势[14] - 公司在燃料电池行业有望成为增长曲线上的领头羊[35]

公司概况 - 公司创立时间较早，起家做气缸套业务，2010年在三峡口上市[1] - 公司在气缸套业务上已经做到全球最大，拥有7000万支产能，销量达到5660.1万支，增长9%[6] - 公司的净利润规模稳健增长，23年增加了85%，净利润率持续爬升，23年达到11.4%[4] 业务发展 - 公司通过内生和外延发展，进入汽车电子领域，持续贡献业务增长[3] - 公司的经营质量稳健，营收去年增长了24%，今年一季度维持20%以上的增长[4] - 公司通过子公司开展业务，如安徽子公司、走瓦公司、南京飞燕公司等，拓展多元化业务[3] 财务表现 - 公司的毛利率持续提升，23年综合毛利率达到26.9%，净利润率稳定在11.4%左右[5] - 公司在商用车行业表现突出，净现金流稳定在两个亿以上，资本开支明显下降，体现强大的造血能力[5] - 公司在气缸套业务中面临国内外竞争，但通过稳健经营和市场占有率优势保持领先地位[6] 新业务发展 - 公司在新业务领域布局积极，包括钢活塞、氢能等，预计将为业务增长贡献重要力量[6] - 公司的活塞业务通过引入德国技术，拓展了国内市场，2023年营收约为1.7亿，同比增长84%[15] - 公司在钢活塞业务中毛利率在2023年达到23%，较2022年的14.5%有明显改善[16] 新技术发展 - 公司在电控自行器业务表现优异，销量达258.9亿只，收入同比增长110%[24] - 公司的电控自行器业务具有技术优势和客户拓展能力，前景可期[24] - 公司在氢能领域布局积极，已完成轻燃料电池发动机产品交付[31]

公司概况 - 公司创立时间较早，前身是国营孟县机械厂，总部位于孟州，主要从事内燃机气缸套业务[1] - 公司在气缸套业务上已经做到全球最大，覆盖三轮车、重车和工程机械领域，近年来营收增长迅速[2] - 公司通过子公司开展业务，包括安徽子公司、走瓦公司和南京飞燕火柴环公司，持股比例分别为73%、73%和53%[2] 财务状况 - 公司在传统主业领域稳健发展，经营质量稳定，营收增长速度较快，保持较高的营利能力[4] - 公司在国内外市场均有较大份额，国外占比44.8%，国内占55.2%，营利能力稳定，保留率较高[8] - 公司现在整体的合约波表显示固定资产的现金在下降，从2019年到2021年大概是在一个亿以上，到2022年23年降到6000万[9] 产品业务 - 公司的钢子活塞业务销量和营收在不断改善，随着销量提升，活摘的营利能力也在改善[11] - 钢制活塞相比铝制活塞具有更强的抗压能力和更好的强压化，可以实现更薄壁设计减轻重量[12] - 钢子火灾销量同比增长134%，占国内35%市场份额，行业竞争对手不多[13] 新技术和新产品 - 公司的电控直行器业务呈现快速增长，销量同比增长101%，贡献了24.57亿收入[16] - 公司在氢能领域布局良好，围绕燃料电池发动机、双机版、空压机和氢气循环泵展开合作[22] - 公司在氢能领域有望成为行业领军企业，河南省政策支持和公司技术制造能力将助力其在氢能业务上取得成功[23] 未来展望 - 公司未来业务发展前景良好，预计营收增幅稳定在7.9%至8.8%，钢浮塞业务将维持高增长速度[25] - 公司预测2026年整体增长率为30%到25%[26] - 新业务包括钢子、活塞、电子控制、烟器、活植冬菇和青龙的发展前景较好[26]

会议安排 - 2024年4月23日召开第十届董事会第十四次会议，审议召开2023年度股东大会议案[8] - 2024年4月24日董事会公告召开2023年度股东大会通知[8] - 2024年5月13日召开第十届董事会第十五次会议，审议取消2023年度股东大会部分提案议案[8] - 2024年5月14日董事会公告取消部分提案暨2023年度股东大会补充通知[8] - 2024年5月16日14时30分召开2023年度股东大会，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[10][11] 参会情况 - 本次股东大会现场及网络出席股东和代表33人，代表股份144,118,078股，占总股份24.4928%[13] - 出席本次股东大会中小股东和代表24人，代表股份8,745,760股，占总股份1.4863%[16] 议案表决 - 《2023年度董事会工作报告》等多项议案同意率超99%[22][24][27][29][34][38] - 《2023年度利润分配预案》等议案反对率超0.3%[31][35][42] - 《关于对子公司提供担保额度的议案》有弃权情况[40]