重大资本支出与项目投资 - 四川成渝全资子公司拟以现金24.09亿元收购湖北荆宜高速公路有限公司85%股权，以增加公司控股的高速公路项目 [1] - 青岛港拟投资建设两项码头工程，投资估算合计157亿元，其中集装箱码头一期工程估算90.97亿元，通用码头工程估算66.15亿元 [5] - 氯碱化工全资子公司拟投资29.75亿元建设先进材料配套废盐综合利用项目，项目包括30万吨/年烧碱、25万吨/年氯乙烯和30万吨/年聚氯乙烯生产装置，公司拟对子公司增资8.93亿元 [30] 重大合同与项目中标 - 华电科工及控股子公司与中国华电科工集团签署系列合同，总金额约8.15亿元，涉及辽宁华电调兵山45万千瓦风电制氢耦合绿色甲醇一体化示范项目的制氢、制醇及储运环节 [2] - 东方电缆及全资子公司中标项目金额合计约31.25亿元，占公司2024年度经审计营业收入的34.37% [3] - 大禹节水子公司作为联合体牵头人预中标海南省琼海市博鳌东海村排水整治项目EPC，预中标金额1.4亿元，其承担份额为40%；同时，公司参与的另一联合体中标广西桂西北治旱龙江河谷灌区工程，中标金额10亿元 [15] - 继峰股份控股子公司获得某欧洲豪华品牌主机厂的乘用车座椅总成项目定点，项目预计自2028年9月开始，生命周期总金额预计为98亿元 [13] - 中国建筑2025年1—11月新签合同总额40408亿元，同比增长0.9% [22] - 佰奥智能与客户签署设备买卖合同，合同金额为2750.21万元 [35] 研发进展与产品获批 - 恒瑞医药子公司收到国家药监局核准签发的关于SHR-2906注射液的《药物临床试验批准通知书》，该药物为公司自主研发的治疗用生物制品，预期用于治疗超重和肥胖 [4] - 康希诺的DTcP-Hib-MCV4联合疫苗正式启动I期临床试验并完成首例受试者入组，该试验针对2月龄~6岁人群 [14] - 悦康药业子公司获得国家药监局和FDA关于YKYY032注射液用于治疗高脂蛋白(a)血症的临床试验批准 [16][17] - 东方生物全资子公司取得多项医疗器械注册证，国内包括6项细胞因子检测试剂盒及7款激素/炎症标志物检测试剂，国际方面在哥伦比亚和肯尼亚获批多项检测试剂 [11] - ST人福全资子公司收到国家药监局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，同意开展化学1类新药HW252001片用于治疗特发性肺纤维化的临床试验 [32] - 汇宇制药子公司收到意大利和挪威药品管理局核准签发的注射用紫杉醇(白蛋白结合型)上市许可 [39] 产能扩张与项目投产 - 天齐锂业宣布其泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目已建设完成并正式投料试车，项目投产后，泰利森锂精矿项目总建成产能将达到214万吨/年 [9] - 南网储能公告其南宁抽水蓄能电站（装机容量4×30万千瓦）1号、2号机组投入考核试运行，3号、4号机组预计年底前投入考核试运行 [23] 业务拓展与战略合作 - 金固股份收到国内某大型乘用车厂商的定点通知，将为其两款出口车型开发并供应“阿凡达低碳车轮”产品，预计分别于2026年2月和4月量产 [6] - 鑫铂股份拟与合作伙伴共同投资设立合金材料研究院，注册资本3000万元，公司出资2460万元，持股82%，研究院将聚焦高强韧铝合金等六大方向，服务于新能源汽车、光伏、航空航天等领域 [8] - 金达莱拟以2.8亿元向云南济慈医疗科技有限公司增资，交易完成后将持有其34%股权，标的公司主营业务为自体细胞技术的研发与应用 [24] - 中原内配控股子公司与宁波普智未来机器人有限公司签署战略合作框架协议，双方就人形机器人相关业务达成战略合作意向 [28] - 协和电子以自有资金500万元认购“无锡星奇昱正创业投资合伙企业（有限合伙）”2.2936%的合伙份额，该基金总规模2.18亿元，重点投资汽车、半导体和智能制造等硬科技领域 [20] - 三博脑科参与设立的“天津元明海河脑科学创业投资合伙企业（有限合伙）”已完成私募基金备案 [33] 公司治理与股权变动 - *ST新研重整管理人账户已收齐全体重整投资人支付的全部重整投资款，合计22.39亿元，公司及子公司正式进入重整计划执行阶段 [36][37] - 格尔软件终止筹划收购深圳微品致远信息科技有限公司51%以上股权事项，因交易双方未能就关键条款达成一致 [25] - 大龙地产控股子公司决定终止收购北京城竺房地产开发有限公司60%股权事项，因交易双方未能就主要交易条款达成共识 [38] - 宁波富邦已完成对全资子公司宁波富邦精业贸易有限公司的吸收合并 [26][27] - 公元股份将对华东区域业务进行整合，并对全资子公司上海公元全部产线进行搬迁 [29] 其他重要公告 - *ST星光及全资子公司中标设备采购项目，合同金额总计约2295.55万元，占公司2024年度营业收入的11.96% [7] - 秀强股份拟使用不超过5亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，投资安全性高、流动性好的保本型产品 [12] - 凤凰光学下属全资子公司收到与收益相关的政府补助470.53万元，占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净利润的35% [21] - 同有科技拟向北京银行申请7000万元综合授信额度，有效期一年，并以自有房产作为抵押担保 [34] - 迪威尔核心技术人员、技术总监陈昌华因个人原因离职，其间接持股0.02% [18] - 凯因科技核心技术人员、曾任首席科研官的汪涛博士因劳动合同到期不再续签而离职 [31] - 威龙股份控股股东因未履行增持承诺，收到山东证监局责令改正的监管措施决定书，并被记入诚信档案 [19] - 长飞光纤披露股票交易异动公告，称与数据中心相关的新型光纤光缆产品占全球需求总量的比例较小 [10]

合作公告概述 - 中原内配控股子公司与宁波普智未来机器人公司签署人形机器人业务战略合作框架协议 [1] 合作双方背景 - 中原内配(上海)电子科技有限公司是中原内配持股71.30%的控股子公司 主营汽车电子零配件、车联网技术开发等 [1] - 宁波普智公司由均胜集团旗下研究院与智元机器人关联企业联合成立 主营机器人本体研发、工业场景解决方案 年产能达3000台人形及轮式机器人 是宁波首家该领域规模化量产企业 [1] 合作具体内容 - 中原内配(上海)电子科技将成为宁波普智公司人形机器人关节模组的核心供应商 [2] - 中原内配(上海)电子科技将在其业务场景中优先部署应用宁波普智公司生产的人形机器人本体 [2] - 双方将共同推动人形机器人在工业及商业场景的规模化落地与应用创新 [2] 合作基础与技术协同 - 中原内配(上海)电子科技在汽车电控执行器领域技术实力通过国际主流供应链验证 国内市场占有率领先 [2] - 人形机器人关节模组与电控执行器在材料工艺、制造标准等方面存在高度技术共通性 [2] - 双方将联合开发适配人形机器人关节的专用电控执行器 推动现有技术向机器人领域迁移 [2] 战略意义与公司展望 - 此次合作旨在实现从汽车零部件供应商向“汽车+机器人”双赛道核心部件服务商的升级转型 [2] - 公司可依托在汽车领域的规模化生产、成本控制及供应链管理优势 快速响应机器人量产需求 [3] - 机器人领域的技术研发突破将反向赋能汽车零部件业务 提升公司整体技术竞争力 [3] - 合作是公司在原有主业稳增基础上实现新兴赛道突破的关键举措 双方整合产业链资源形成互补 [3] - 合作将强化公司在人形机器人核心零部件领域的战略布局 助力抢占新兴赛道先机 [3]

战略合作公告 - 公司控股子公司中原内配(上海)电子科技有限公司与宁波普智未来机器人有限公司签署了《战略合作框架协议》[1] - 双方就人形机器人相关业务达成战略合作意向[1] 合作方背景 - 宁波普智公司由均胜集团旗下宁波均普人工智能与人形机器人研究院有限公司与智元机器人关联企业上海智元新创技术有限公司联合成立[1] - 公司致力于推动通用型机器人在智能制造场景的落地应用[1] - 主营业务涵盖机器人本体研发、工业场景定制化解决方案及创新中心运营[1] - 目前宁波普智公司年产能达3000台人形及轮式机器人[1] - 是宁波首家实现该领域规模化量产的企业[1] 合作内容与目标 - 双方将联合开发适配人形机器人关节的专用电控执行器[1] - 此举将推动公司现有电控执行系统技术向机器人领域迁移[1] - 公司将借助合作方场景资源优化产品性能[1] - 目标为实现从汽车零部件供应商向"汽车+机器人"双赛道核心部件服务商的升级转型[1] - 该合作契合行业技术迭代趋势[1]

公司战略合作 - 公司控股子公司中原内配电子科技有限公司与宁波普智未来机器人有限公司签署了《战略合作框架协议》[1] - 双方就人形机器人相关业务达成战略合作意向[1] 公司财务与经营状况 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：汽车零部件制造业占比88.67%，其他占比11.33%[1] - 截至发稿，公司市值为74亿元[1]

公司战略合作 - 公司控股子公司中原内配(上海)电子科技有限公司与宁波普智未来机器人有限公司签署了《战略合作框架协议》[1] - 双方就人形机器人相关业务达成战略合作意向[1] 合作方背景 - 宁波普智公司由均胜集团旗下宁波均普人工智能与人形机器人研究院有限公司与智元机器人关联企业上海智元新创技术有限公司联合成立[1] - 宁波普智公司致力于推动通用型机器人在智能制造场景的落地应用[1] - 宁波普智公司主营业务涵盖机器人本体研发、工业场景定制化解决方案及创新中心运营[1] - 宁波普智公司目前年产能达3000台人形及轮式机器人[1] - 宁波普智公司是宁波首家实现该领域规模化量产的企业[1] 合作内容与目标 - 双方将联合开发适配人形机器人关节的专用电控执行器[1] - 合作将推动公司现有电控执行系统技术向机器人领域迁移[1] - 公司将借助合作方场景资源优化产品性能[1] - 合作旨在实现公司从汽车零部件供应商向“汽车+机器人”双赛道核心部件服务商的升级转型[1] - 此次转型契合行业技术迭代趋势[1]

公司战略合作 - 中原内配控股子公司中原内配（上海）电子科技有限公司与宁波普智未来机器人有限公司签署了《战略合作框架协议》[1] - 双方就人形机器人相关业务达成战略合作意向[1] 合作内容 - 上海子公司将作为宁波普智公司人形机器人关节模组的核心供应商[1] - 上海子公司需保证产品质量符合对方技术要求及行业标准[1] - 具体产品的技术规格、采购数量、单价、交付周期、验收标准、付款方式等事宜将另行签订《销售合同》或《采购合同》作为补充执行文件[1]

公司战略合作 - 中原内配控股子公司中原内配（上海）电子科技有限公司与宁波普智未来机器人有限公司签署了为期五年的《战略合作框架协议》[1] - 根据协议，上海子公司将成为宁波普智公司人形机器人关节模组的核心供应商[1] - 上海子公司将在其业务场景中优先部署应用宁波普智公司生产的人形机器人本体[1] 合作目标与战略意义 - 此次合作旨在推动双方在人形机器人领域的技术共通性应用[1] - 合作目标为实现公司从汽车零部件供应商向"汽车+机器人"双赛道核心部件服务商的升级转型[1]

合作信息 - 2025年12月19日上海子公司与宁波普智签战略合作框架协议[2] - 合作期限五年，届满前30个工作日可协商续签[12] - 协议预计对2025年度财务和经营成果无重大影响[1][16] 公司情况 - 上海子公司注册资本9777.7778万元，公司持股71.30%[5] - 上海子公司汽车电控执行器国内市场占有率领先[14] 合作方情况 - 宁波普智注册资本500万元，年产能3000台人形及轮式机器人[6][7] - 宁波均普人工智能与人形机器人研究院持股85%，智元创新持股15%[7] 合作影响 - 推动公司向“汽车+机器人”双赛道核心部件服务商升级转型[14]

核心观点 - 报告认为，2026年汽车行业的核心投资主线是智能化，特别是L3级自动驾驶的商业化应用和以智能底盘（包括主动悬架、线控制动、线控转向）为代表的执行层技术的批量应用将成为关键驱动力 [5][6][79] - 尽管2026年面临以旧换新政策未明、新能源车购置税减税额上限减少等不利因素，但新能源汽车渗透率提升、出口高速增长以及智能化与高端化仍将是市场的结构性亮点 [5][78] 2025年市场表现及业绩回顾 - **市场表现**：2025年1月1日至12月12日，中信汽车零部件指数上涨34.76%，大幅跑赢中信乘用车指数（下跌0.40%）及主要大盘指数（如上证指数上涨16.04%），零部件板块超额收益明显 [4][18] - **整车板块业绩**：2025年前三季度，乘用车板块实现营业收入15203.16亿元，同比增长8.68%；但归母净利润为391.90亿元，同比减少15.72%，呈现“营收增、利润降”的局面 [31] - **零部件板块业绩**：2025年前三季度，汽车零部件板块实现营业收入7541.60亿元，同比增长8.75%；归母净利润460.10亿元，同比增长19.60%，业绩持续攀升 [49] 2026年汽车市场展望 - **政策影响**：2026年以旧换新政策尚未出台，部分地方补贴暂停，可能透支购车需求；同时，新能源车购置税减税额上限从3万元降至1.5万元，预计对33.9万元以下的低价车型影响较大（需额外支付车价约4.42%的购置税）[5][65][66] - **出口亮点**：2025年1-10月，新能源汽车累计出口201.40万辆，同比增长90.4%，其中插混汽车出口同比增长205.34%；预计2026年汽车出口尤其是新能源车出口仍将保持高速增长 [5][67] - **新能源与智能化**：2025年1-10月新能源汽车渗透率已达46.7%，其中C级车新能源渗透率从2024年的46%提升至59%；智能化正从量变进入质变，成为新增长动能 [72][73][78] 汽车智能化与L3商用前景 - **渗透率预测**：2024年L2级以上辅助驾驶渗透率为48%，预计2025年将达到65%；到2030年，L3级以上辅助驾驶渗透率预计将达到11% [80] - **政策与商业化临界点**：2025年工信部已批准长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S6两款L3级车型的准入申请，将在指定区域开展上路试点；多项国家级政策为L3商业化扫清障碍，预计2026年将成为L3自动驾驶商业化临界点 [5][84][87] 智能底盘：重点推进领域 - **核心地位**：为保障高阶自动驾驶可靠性，底盘系统智能化成为重点，其毫秒级精准响应是上层决策得以安全执行的基础 [91] - **悬架智能化**：主动悬架是智能驾驶汽车的必然选择；2025年前三季度，空气悬架搭载量为79.3万辆，同比增长42.4%，其中20-30万价格区间的车型增速最快（如20-25万车型增长482.9%）[98] - **线控制动与转向**：GB21670—2025（线控制动）和GB17675—2025（线控转向）两项强制性国家标准将于2026年实施，为技术批量应用提供标准支持 [7][109] - **市场竞争格局**：在空气悬架市场，2025年前三季度拓普集团、孔辉科技、保隆科技三家国内企业合计市占率达88.5%，打破了外资垄断；在线控制动领域，伯特利、亚太股份等国内厂商正崭露头角 [104][116] 投资策略 - **整车板块**：看好汽车智能化加速期下的头部企业，特别是华为赋能的鸿蒙智行合作车企，2026年新车型密集落地，L3智驾规模化商用有望开启；受益标的包括赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷、上汽集团、奇瑞汽车 [6][125] - **智能底盘零部件**：随着国标实施和高阶智驾需求，主动悬架、线控制动、线控转向将进入批量应用和国产化替代加速阶段；受益标的包括保隆科技、拓普集团、伯特利、亚太股份 [8][125] - **其他优质零部件**：聚焦行业竞争格局稳定、公司治理能力强的细分领域，受益于产品高端化与新场景拓展；推荐标的包括浙江仙通、川环科技、溯联股份、新坐标、中原内配、宁波高发 [8][125]

涉及的公司与行业 * 公司：中原内配[1] * 行业：汽车零部件、AI备用电源、氢能、机器人[2][4][21][23] 核心观点与论据 * **公司战略与管理层转变**：二代领导上台后，公司战略从保守转向积极，更加重视并布局AI、电子等新兴产业，成为发展的重要驱动力[2][3][7] * **AI相关业务成为新增长点**：公司依托传统缸套与活塞技术优势切入AI备用电源市场，该市场产品价值量（从几十/几百元提升至一万元以上）和利润率（20%-30%）远高于传统内燃机零部件（利润率约10%）[2][11] * **内燃机关键零部件业务增量明确**：业务增量主要来自活塞业务（与德国KF技术协议于2024年初到期后放量，2024年收入8000万，2025年上半年达5000万，同比增长近40%）以及向AI备用电源市场的渗透[2][10][11] * **双金属制动鼓业务高速增长**：通过收购河南恒久（持股63%）拓展该业务，产品具备轻量化（每辆重卡减重约100公斤）、安全性提升和耐磨性增强等优势，已在新车型中广泛应用，预计河南恒久2025年收入将达6亿元以上，增速超50%[2][13][14][17] * **汽车电子业务稳步发展**：主要产品为涡轮增压执行器（单车价值约80元），核心客户为盖瑞特，预计2025年增长10%左右，利润率稳定在10%，2027年后新项目落地有望加速增长[2][12] * **未来增长预期强劲**：预计未来两三年公司增速将超过20%，2026年各项核心业务将继续放量，实现20%以上增速[8][24] * **估值与市值潜力**：公司当前（2025年）估值约十几倍，预计2026年为十三四倍，相对于预期利润体量5亿元以上，有较大成长空间，中长期市值可能突破100亿元[3][8][9][24] 其他重要内容 * **历史业绩表现**：过去十年收入复合增长率约11%，利润曾因2019年理财爆雷及产线折旧、2022年疫情、2024年商誉减值等因素波动，但未来类似减值风险可控[6] * **收入结构**：内燃机关键零部件业务（缸套、活塞等）收入占比约90%，其余为氢能、刀具及其他零部件业务[10] * **氢能领域布局**：进行储备性布局，涉及燃料电池发动机及双极板、空压机等零部件，因产业化进程较慢，目前维持有限投入[4][21] * **刀具业务发展**：主要产品为立方氮化硼刀具，2024年收入约一亿多元，2025年预计保持30%-40%增速，客户包括双环传动等[22] * **机器人业务潜力**：公司具备发展机器人零部件的技术基础与禀赋，已有明确方向并等待推进[23] * **制动鼓市场规模**：重卡前装市场单车价值约3000元，年100万辆对应30亿元市场，前装与后装合计市场接近百亿元规模[18][19] * **河南恒久核心业务**：包括内燃机零部件（占比70%）、汽车电子和制动鼓业务，共同推动公司利润增速从10%左右提升至接近20%[20]