公司股价与交易情况 - 2025年1月20日，飞龙股份股价下跌5.06%，报收28.32元/股，成交额7.03亿元，换手率4.45%，总市值162.78亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为汽车零部件及其机械产品的研发、制造、销售 [1] - 汽车发动机热管理节能减排部件是公司最大收入来源，占主营业务收入的48.69% [1] - 汽车发动机热管理重要部件收入占比为38.78% [1] - 汽车新能源热管理部件收入占比为8.57% [1] - 液冷领域热管理部件收入占比为1.90% [1] - 汽车非发动机其他部件收入占比为1.71% [1] - 其他(补充)收入占比为0.35% [1] 主要机构股东动态 - 金鹰基金旗下产品“金鹰信息产业股票A（003853）”于2024年第三季度新进成为飞龙股份十大流通股东 [2] - 该基金持有飞龙股份170.87万股，占流通股比例为0.31% [2] - 以2025年1月20日股价下跌计算，该基金当日在该股票上浮亏约258.01万元 [2] 相关基金概况 - 金鹰信息产业股票A（003853）成立于2017年3月10日，最新规模为6.81亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为6.52%，在同类5542只基金中排名2334位 [2] - 该基金近一年收益率为57.95%，在同类4235只基金中排名896位 [2] - 该基金成立以来累计收益率为445.32% [2] - 该基金的基金经理为倪超，累计任职时间10年227天，现任基金资产总规模31.84亿元 [3] - 倪超任职期间最佳基金回报为156.51%，最差基金回报为-18.72% [3]

大宗交易概况 - 2026年1月19日，飞龙股份发生一笔大宗交易，成交量为8.52万股，成交金额为228.25万元，占该股当日总成交额的0.18% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为26.78元，相较于当日市场收盘价29.83元，折价幅度为10.22% [1] 交易细节 - 该笔大宗交易的买方营业部为华泰证券股份有限公司深圳后海中心路证券营业部 [2] - 该笔大宗交易的卖方营业部为申万宏源证券有限公司南阳新华西路证券营业部 [2]

行业投资评级 - 行业评级为“超配”，且评级维持不变 [9] 报告核心观点 - AI算力需求持续增加，单芯片功耗和机柜功率密度提升，数据中心制冷难度升级，液冷技术有望成为主流制冷方案 [6][24] - 冷板式液冷为当前主流，二次侧管路核心组件（CDU、液冷板、Manifold、UQD）是主要升级迭代方向且价值量占比更高 [7] - 汽零企业凭借商务能力（客户基础）和技术能力（原材料、工艺、流程一致性）有望切入AIDC液冷供应链，成为上游部件供应商 [8][81] 液冷技术成为AIDC主流制冷方案的驱动因素 - **政策与能耗驱动**：政策对数据中心PUE要求趋严，到2025年新建大型、超大型数据中心PUE需降至1.3以下，散热设备能耗占数据中心总能耗的43%，是节能关键路径 [19][22][23] - **技术需求驱动**：单芯片功耗持续提升（如英伟达B200达1000W），单机柜平均功率预计2025年提升至25kW，传统风冷无法满足高功率（>25kW）机柜散热需求 [24][26] - **液冷技术优势**：液冷利用液体高比热容、高导热特性，可实现精准散热和PUE小于1.25的节能效果 [6][24] 液冷方案与市场规模 - **主流方案**：冷板式液冷为当前行业主流，2023年H1中国市场占有率达90%；浸没式液冷制冷效率更佳（PUE可达1.03-1.05），但受冷却液成本制约，未来占比有望提升 [29][30] - **市场规模预测**：预计2027年全球数据中心市场规模达1633亿美元，液冷系统渗透率达30%，液冷组件市场规模有望达到157亿美元，2025-2027年CAGR为35% [38][41] - **价值量拆分**：以英伟达GB200 NVL72为例，液冷模块总价值量约10万美元，其中芯片液冷板占38%、CDU占31%、UQD占12%、Manifold占12% [40][41] 液冷核心组件技术迭代与竞争格局 - **液冷板**：英伟达下一代Rubin架构将采用“大冷板+微通道”方案，散热性能要求提升，但制造成本预计比现行Blackwell盖板高出5-7倍 [56][60] - **CDU（冷却分发单元）**：作为液冷系统核心设备，升级方向围绕提升换热效率和防泄漏，头部厂商包括维谛技术、施耐德、英维克等 [61][66] - **UQD（通用快换接头）**：英伟达主导的NVQD规范体积更小（缩小至三分之一），提高了工艺复杂性和准入壁垒，竞争格局相对分散，国产厂商有望替代 [67][71] - **Manifold（分水管）**：是连接CDU与液冷板的关键连接件，需确保流量均匀和系统承压稳定，技术向集成化、智能化升级，竞争由台资企业主导 [72][74] - **组件迭代驱动力**：英伟达GPU功耗持续提升（从H100的700W到Rubin架构将突破2000W），驱动液冷核心组件设计方案持续升级，带来量价齐升 [46][48] 产业链与汽零企业投资机会 - **产业链位置**：汽零企业有望切入液冷系统上游部件供应，特别是二次侧管路核心组件（液冷板、CDU、Manifold、UQD） [77][78] - **切入路径**：英伟达核心供应商多为欧美、中国台湾企业，国内汽零厂商有望凭借原有客户基础和强商务能力，与中国台湾及本土厂商合作切入供应体系 [8][80] - **技术可行性**：二次侧管路核心组件的生产原材料（如铜、铝、工程塑料）、核心成型工艺（冲压、钎焊、机加工）和生产流程与汽车零部件存在高度一致性 [81][82] 核心标的梳理 - **银轮股份**：车端热管理龙头，拓展至数字与能源热管理，在数据中心液冷领域已形成覆盖服务器机柜内外的产品布局，客户包括3家北美客户和3家台资客户 [84][91] - **敏实集团**：通过收购精确实业股权、与三花智控成立合资公司布局液冷，已获得中国台湾AI服务器厂商浸没式液冷Tank订单，并通过分水器技术验证 [92][95][98] - **飞龙股份**：国内汽车水泵龙头，已成功研制22kW大型IDC液冷泵并通过客户验证，液冷领域主要客户达80家，超120个项目推进中，部分已量产 [99][105] - **美利信**：在可钎焊压铸与散热融合技术领域领先，与矩量创新成立合资公司共同开拓服务器液冷关键零部件市场 [106][110] - **川环科技**：具备液冷管路及总成供货能力，其液冷服务器管路产品已达到V0级标准并取得美国UL认证，已进入Cooler Master、AVC等供应商体系 [111][117] - **中鼎股份**：基于自研热管理技术布局CDU、液冷板等产品，已成为国内两家液冷系统集成商液冷假负载的供应商，预计项目总金额1500万元 [118][123] - **祥鑫科技**：发布AI算力液冷散热解决方案，产品包括CPU/GPU液冷模组、自密封快插接头等，已与超聚变、华鲲振宇等公司实现供应 [124][128][131]

会议基本情况 - 公司于2026年1月16日以现场结合网络投票方式召开了2026年第一次临时股东会 [4][5][6][7] - 会议由董事长孙锋主持，由董事会召集，其召集、召开程序及出席人员资格等均符合相关法律法规及《公司章程》规定 [7][8][14] - 出席会议的股东及授权代表共513人，代表有表决权股份21,930.2883万股，占公司有表决权股份总数的38.1538% [9] 股东出席情况 - 现场出席股东及代表共7人，代表股份21,306.0981万股，占总股份的37.0679% [9] - 通过网络投票的股东共506人，代表股份624.1902万股，占总股份的1.0860% [9] - 参与表决的中小股东（持股5%以下）共510人，代表股份658.1402万股，占总股份的1.1450% [10] 提案审议与表决结果 - 提案一《关于购买董事、高级管理人员责任险的议案》获得通过，关联股东已回避表决 [11] - 总体表决：同意631.0402万股，占出席有效表决权股份的95.8823%；反对18.3700万股，占2.7912%；弃权8.7300万股，占1.3265% [11] - 中小股东表决：同意631.0402万股，占出席会议中小股东有效表决权的95.8823%；反对18.3700万股，占2.7912%；弃权8.7300万股，占1.3265% [11] - 提案二《关于修订公司〈董事、中高层薪酬管理制度〉的议案》获得通过 [12] - 总体表决：同意21,903.6383万股，占出席有效表决权股份的99.8785%；反对17.2700万股，占0.0787%；弃权9.3800万股，占0.0428% [12] - 中小股东表决：同意631.4902万股，占出席会议中小股东有效表决权的95.9507%；反对17.2700万股，占2.6241%；弃权9.3800万股，占1.4252% [12] 法律意见与会议文件 - 北京德恒律师事务所律师现场见证并出具法律意见，认为本次会议的召集、召开、表决程序及结果均合法有效 [14] - 备查文件包括经签署的股东会决议及相关法律意见书 [15]

股东会信息 - 公司2026年第一次临时股东会于2026年1月16日召开[3] - 出席股东及代理人共513人，代表股份219,302,883股，占比38.1538%[8] 议案表决 - 《购买董高责任险议案》同意6,310,402股，占比95.8823%[14] - 《修订薪酬制度议案》同意219,036,383股，占比99.8785%[17] 合规情况 - 会议召集、表决程序及结果符合规定[5][13][18] - 律师认为股东会决议合法有效[19]

会议信息 - 2026年第一次临时股东会现场会议于1月16日15:30召开，网络投票同日9:15 - 15:00进行[3] 股东出席情况 - 出席会议股东及代表共513人，代表有表决权股份21930.2883万股，占比38.1538%[5] 议案表决情况 - 《关于购买董事、高级管理人员责任险的议案》同意631.0402万股，占比95.8823%[7] - 《关于修订公司<董事、中高层薪酬管理制度>的议案》同意21903.6383万股，占比99.8785%[8]

大宗交易概况 - 2026年1月16日，飞龙股份发生一笔大宗交易，成交量为10.7万股，成交金额为283.86万元，占当日总成交额的0.19% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为26.54元，较当日市场收盘价29.75元折价10.79% [1] 交易细节 - 交易证券代码为002536，证券简称为飞龙股份 [2] - 买方营业部为中信证券股份有限公司四川分公司 [2] - 卖方营业部为申万宏源证券有限公司南阳新华西路证券营业部 [2]

大宗交易概况 - 2026年1月15日，飞龙股份发生一笔大宗交易，成交量为13.39万股，成交额为353.82万元，占该股当日总成交额的0.19% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为26.42元，相较于当日市场收盘价29.49元，折价幅度为10.41% [1] 交易细节 - 该笔大宗交易的买方营业部为中信证券股份有限公司徐州建国西路证券营业部，卖方营业部为申万宏源证券有限公司南阳新华西路证券营业部 [2]

证券代码：002536 证券简称：飞龙股份 公告编号：2026-002 飞龙汽车部件股份有限公司 关于使用闲置自有资金进行现金管理到期赎回的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 飞龙汽车部件股份有限公司（以下简称"公司"或"飞龙股份"）于 2025 年 10 月 20 日召开第八届董事会第十七次会议和第八届监事会第十五次会议，审 议通过《关于继续使用暂时闲置募集资金及自有资金进行现金管理的议案》。为 提高资金使用效益，增加股东回报，在不影响募投项目建设和正常经营的情况下， 公司及子公司拟使用不超过人民币 2.2 亿元（含本数）的暂时闲置募集资金和不 超过 3 亿元（含本数）的闲置自有资金进行现金管理。上述额度自董事会审议通 过之日起 12 个月内有效，在前述额度和期限范围内可循环滚动使用，暂时闲置 募集资金现金管理到期后将及时归还至募集资金专户。 | 公司 | | | | 赎回金额 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 签约银行 | 产品名称 | 产品类型 ...

公司股东信息 - 截至2026年1月9日，公司最新股东户数为8万余户 [1]