核心观点 - 2026年汽车零部件板块整体Beta走弱，结构性机会优于总量机会，投资应聚焦于“智驾（L2++/L3/L4）+液冷（AIDC）+人形机器人”三条科技主线以及“出海”的长期确定性，传统优势赛道则需以“业绩兑现+新订单量产”为标准择优布局 [2] - 从EPS维度看，需在国内存量市场中寻找能穿越周期的α，优选高竞争力带来市占率提升的产品型公司，以及通过内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司，同时全球化将打开行业成长空间，优先布局欧洲、北美、东南亚产能的零部件企业成长性和抗风险能力将大幅提升，有望在2026-2030年成长为全球Tier1或平台型龙头 [2] - 从PE维度看，智驾领域L2++渗透提速，L3法规与城市NOA加速，L4级别智能车快速落地，机器人领域正从“0→1”迈向“1→10”，液冷领域则受益于AI资本开支增长和AIDC功耗抬升，至2030年市场空间可达千亿级别 [2] 2025年板块行情复盘 - 2025年汽车零部件整体行情受AI+机器人主题驱动贡献明显超额收益，但受美国关税威胁、价格战及行业β承压影响，指数在4月及10月后出现高位回调，全年板块市盈率在21倍至32倍之间波动 [11] - 机器人板块表现突出，2025年1月2日至12月8日，申万汽零-机器人板块指数涨幅达72.61%，较申万汽零大盘超额收益为+38.23%，板块市盈率从年初约23倍提升至12月初的60-70倍，显著高于汽零大盘的28-30倍 [15] - 液冷板块同样表现强劲，同期涨幅为63.30%，较申万汽零超额收益为+28.92%，板块市盈率从年初27倍最高提升至超50倍，当前修复至40-45倍，其业绩兑现进度较机器人板块更为成熟 [18] - 出海板块行情主要与关税问题挂钩，受关税影响EPS，板块整体涨跌幅低于汽零大盘，市盈率基本全年处于25倍以下，部分企业市盈率在10-15倍左右 [21] - 智能化汽零板块估值水平与板块整体相近，高于出海与传统汽零，但低于机器人与液冷，主要因已进入业绩兑现期 [25] - 传统汽零板块估值水平在15-20倍之间，显著低于机器人/液冷板块，大盘β带来的结构性估值重构并未体现在该板块上 [29] EPS维度展望：国内存量市场与全球化 - 国内乘用车市场内需预计走弱，2026年乘用车销量预计为2200万辆，同比下滑3.5%，新能源乘用车销量预计为1320万辆，同比增长6.4%，渗透率达60% [38] - 新能源车企格局动荡，比亚迪2025年10月批发口径市占率较2024年下滑5.8个百分点，而吉利、零跑、小米、小鹏市占率提升明显，终端价格战及年降正逐步压缩零部件企业盈利空间 [45] - 在国内存量市场中寻找穿越周期α的两大思路：一是高竞争力带来市占率提升的产品型公司，如福耀玻璃、星宇股份、双环传动；二是通过内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司，如新泉股份（座椅）、云意电气（智驾）、星源卓镁（镁合金） [46] - 全球化是打开行业成长空间的关键，2024年海外轻型车产量达5170万辆，占全球市场的66%，其中北美（美墨加）产量1530万辆占19.4%，欧洲产量1241万辆占15.8% [56] - 中国零部件企业出海优势在于成本控制、响应效率，以及在电动化/智能化相关领域的技术和产业链优势，跟随自主品牌车企出海或直接切入欧美车企供应链是主要路径 [60][61] - 福耀玻璃的出海历程是成功范例，其美国工厂收入从2016年的7.21亿元增长至2023年的55.70亿元，净利率在2023年达到8.87% [80] - 自主零部件企业正加速海外产能布局以规避关税和地缘政治风险，并打开更大市场，投资区位选择遵循低成本辐射战略，如墨西哥辐射美国、中东欧国家辐射欧洲 [84][85] - 优先布局欧洲、北美、东南亚产能的零部件企业成长性和抗风险能力将大幅提升，随着盈利修复与客户深耕，有望在2026-2030年跨越为全球Tier1或平台型龙头 [92] PE维度展望：三条科技主线 - **智驾主线**：2026年是智驾关键之年，有望结束黎明前黑暗，进入B端无人车商业模式跑通阶段，L4 RoboX（如Robotaxi）投资机会的驱动要素包括大模型上车带来的算法泛化、成本下降推动20万元以下robotaxi量产可期，以及一二线城市加速放开L4牌照和路权 [95] - 智驾产业链的估值体系需要革新，智能体的创收能力取决于其保有量与能力等级，参照人类职业差异，能力等级越高创收能力可能呈指数级提升 [104] - 国产智驾芯片迎来历史性机遇，经过五年追赶，在量产验证和客户获取维度已逐步打平英伟达，2026年将是国产高算力芯片（如地平线J6P）的落地元年，供给端已有车型量产，需求端则契合自主车企降本与高阶智驾上车的双重需求 [113][118][121] - **机器人主线**：特斯拉Optimus V3定型在即，硬件架构趋于收敛，年底有望启动百万级产线，标志着机器人产业从“0→1”迈向“1→10”的成长阶段 [123] - 机器人硬件中，灵巧手是“价值量+技术迭代”弹性最大的单元，技术路线正向“腱绳/丝杠复合传动+高密度驱动+全域触觉”收敛，而“大脑”（AI模型）的能力将决定机器人性能的上限 [123] - 国内机器人产业百花齐放，优必选、智元、宇树等本体公司频获订单，资本进展加速，供应链已在丝杠、减速器、传感器等环节形成多点突破 [123] - **液冷主线**：受益于AI资本开支增长和AIDC（AI数据中心）功耗抬升，液冷温控市场空间巨大，预计至2030年可达千亿级别，汽车零部件企业凭借在热管理、管路、快接头等领域的技术积累切入该市场 [2]

| 买入金额最大的前5名 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 交易营业部名称 | | | 买入金额(万) | 占总成交比例 | 卖出金额(万) | 占总成交比例 | 净额(万)0 | | 1 | 机构专用 | 1576次 42.01% | 0 | 7332.04 | 1.68% | 8347 35 | 1.91% | -1015.31 | | 2 | 机构专用 | 1576次 42.01% | ▶ | 7148 87 | 1.64% | 6495.75 | 1.49% | 653.12 | | 3 | 机构专用 | 1576 42 01% | | 6801 58 | 1.56% | 2855.19 | 0.65% | 3946.39 | | র্ব | 机构专用 | 1576 42 01% | | 6629.97 | 1.52% | 6636.28 | 1.52% | -6.31 | | ર્દ | 国泰海通证券股份有限公司宁波广福街证券营业部 | 7次 57.14% | ▶ | 40 ...

公司概况与发展阶段 - 公司是一家拥有70多年历史的热管理系统解决方案上市公司，发展分为两个阶段：2017年前专注于汽车热管理部件；2017年后在汽车热管理基础上，重点开拓民用领域客户以实现转型升级 [3] - 公司拥有国家级企业技术中心，在上海、芜湖、内乡和西峡设有四个研发中心，其中上海和芜湖专注于新能源热管理部件研发 [3] - 公司产品已批产国内外客户200余家，服务全球超300个工厂基地 [3] 生产基地与产能 - 子公司郑州飞龙拥有资产总额超6亿元，具备年产100万只电子水泵、200万只温控阀及100万只集成模块的生产能力 [3] - 公司发动机热管理产品产能具体为：机械水泵800万只，排气歧管450万只，涡壳具备750万只铸造和650万只加工产能 [6] - 海外生产基地龙泰汽车部件（泰国）有限公司正在投产中，预计全线投产后产能将提高 [6] 产品与应用领域 - 公司产品为多场景热管理系统方案，广泛应用于汽车、服务器液冷、数据中心液冷、人工智能液冷、机器人、低空经济、5G基站、充电桩液冷、氢能液冷、风光储能液冷、电力设备、农业器械及大型机械装备工业液冷等前沿领域 [5] - 在新能源汽车领域，公司为纯电动汽车供应电子泵系列、温控阀系列和集成模块；为混合动力汽车供应排气歧管、涡壳、电子泵系列、温控阀系列和集成模块 [7] - 子公司航逸科技专注于数据中心、风光储能及充电桩等领域的液冷泵研发，产品功率覆盖8W至37kW，提供全系列解决方案 [4] 客户与市场 - 公司海外主要供应涡壳和排气歧管，客户包括博格华纳、康明斯、盖瑞特、福特、戴姆勒、越南VINFAST等50多家 [6] - 热管理集成模块产品主要客户有奇瑞、南京汽车、理想、吉利、岚图、上汽等，部分项目正逐步上量 [7] - 在服务器液冷领域，已与HP项目、台达、金运、维谛、申菱环境等40多家行业领先企业建立合作关系 [9] 研发与项目进展 - 公司在液冷领域有超120个项目正在进行，主要覆盖服务器液冷、充电桩、储能、机械装备液冷、低空经济、机器人等多个前沿领域 [7] - 热管理集成模块产品通过“集成化”设计替代传统多部件方案，提升了装配效率、空间利用率和系统性能，多个项目已进入放量周期 [8] 技术优势与产品竞争力 - 公司液冷领域电子泵实现电机与水泵高度集成，同功率下体积约为传统机械水泵的1/3，采用全浸泡液下轴承设计，使用寿命大幅提升 [9] - 液冷泵产品具有能耗低、寿命长、重量轻、可操作性强等特性，市场竞争力强 [9] 未来发展战略 - 公司构建了清晰的增长曲线矩阵：稳固车端热管理业务并向系统方案解决商升级；以龙泰公司为支点拓展海外业务；将热管理技术延伸至服务器液冷、充电桩液冷、储能液冷、机器人、低空经济、5G设备等高科技领域并已逐步批量供货；推进技术与前沿产业深度融合，构建集成化供应链 [9][10]

证券之星消息，12月26日汽车零部件板块较上一交易日下跌0.13%，飞龙股份领跌。当日上证指数报收 于3963.68，上涨0.1%。深证成指报收于13603.89，上涨0.54%。汽车零部件板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入(元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002537 海联金汇 | | 5.01 Z | 27.71% | -2.44/Z | -13.52% | -2.56 Z | -14.18% | | 301181 标榜股份 | | 6101.01万 | 15.39% | -3376.60万 | -8.52% | -2724.42万 | -6.87% | | 002703 浙江世宝 | | 4093.29万 | 1.30% | -8301.51万 | -2.64% | 4208.21万 | 1.34% | | 603049 中策橡胶 | | 3811.84万 | 17.93% | -1779.34万 | -8. ...

格隆汇12月26日｜飞龙股份(002536.SZ)大幅回撤超8%，该股昨日几度涨停且逼近历史高价，月内累计最高涨幅高达55%，最新总市值178亿元。消息上，飞 龙股份发布公告，控股股东河南省宛西控股股份有限公司于2025年12月17日至12月25日通过大宗交易方式合计减持公司股份564万股，占总股本的0.98%。 本次权益变动后，宛西控股及其一致行动人孙耀忠持有公司股份比例由37.81%减少至36.83%，权益变动已完成。截至本公告披露日，减持计划尚未实施完 毕。 ...

减持计划与执行情况 - 控股股东河南省宛西控股股份有限公司于2025年11月22日预披露减持计划，计划自公告之日起十五个交易日后三个月内，以大宗交易方式减持公司股份不超过11,495,700股，减持比例不超过公司总股本的2.0000% [1] - 宛西控股已于2025年12月17日、12月18日和12月25日通过大宗交易方式合计减持公司股份564.35万股 [1] 股权结构变动 - 本次减持后，宛西控股及其一致行动人孙耀忠持有公司股份比例由37.81%减少至36.83% [1] - 本次股份变动比例触及1%的整数倍 [1]

股价表现与市场关注度 - 公司股价于8月19日创下34.3元/股的历史最高价后，经历了长达3个月的回调，最低跌至20.2元/股，市值蒸发70亿元 [2][13] - 自11月24日低点起，股价一路上涨，截至12月25日收盘达33.55元/股，较最低点涨幅达69.41%，距离历史新高仅差约2%的涨幅 [2][4][13] - 公司总市值从118.98亿元迅速增至192.8亿元，一个月内暴增62.04%，位居河南省上市公司牛股榜首（剔除新股） [4][15] - 自11月24日以来，公司股价涨幅在汽车零部件行业259家上市公司中高居第4位；今年以来累计涨幅达197.43%，位居河南省内第4位、行业内第11位 [4][15] - 得益于股价良好表现，公司自今年3月以来共接待了38批投资机构调研，造访机构达500家 [6][17] 公司核心业务与产品布局 - 公司是一家拥有70多年历史的热管理系统解决方案提供商，拥有国家级企业技术中心和四个研发中心 [6][18] - 热管理部件产品聚焦两大核心方向：一是电子泵产品（如电子水泵、电子机油泵），覆盖8W至40kW功率范围及12V至1500V全电压平台；二是温控阀产品（如多通阀、控制阀等），坚持定制化路线 [7][18] - 产品销售覆盖全国并出口海外，已批产国内外客户200余家，服务全球超300个工厂基地 [7][18] - 相较于汽车领域，民用领域的热管理产品被视作增长前景广阔、技术壁垒高的价值蓝海 [7][18] 服务器液冷业务驱动增长 - 服务器液冷是今年以来公司最受市场关注的产品，也是推动股价上涨的最主要动力 [8][20] - 公司电子泵产品应用广泛，已拓展至服务器液冷、IDC液冷、人工智能液冷、储能液冷、低空经济及机器人等民用热管理场景 [8][19] - 国海证券研报显示，预计2026年英伟达GPU液冷市场达119亿美元，ASIC液冷市场达46亿美元，整体数据中心液冷市场规模有望达165亿美元（约1162亿元人民币），2025-2026年复合年增长率约59% [8][20] - 同花顺数据显示，今年以来液冷服务器概念指数累计涨幅高达69.27% [9][20] - 公司在服务器液冷领域已与HP项目、台达、英维克等40多家行业领先企业建立合作，部分项目已批量供货 [9][21] - 公司研制的22kW大型IDC液冷泵已获得知名客户验证并进入批量交付阶段 [9][21] - 截至2025年10月，公司在液冷领域主要客户及建立联系者超80家，有超120个项目进行中，部分已量产；四条产线预计年产能最高可达120万只 [10][22]

证券代码：002536 证券简称：飞龙股份 公告编号：2025-093 公司于今日收到宛西控股出具的《减持公司股份告知函》，获悉宛西控股于 2025 年 12 月 17 日、12 月 18 日和 12 月 25 日通过大宗交易方式合计减持公司股 份 564.35 万股，宛西控股及其一致行动人孙耀忠持有公司股份比例由 37.81%减 少至 36.83%，股份变动触及 1%的整数倍。现就相关事项公告如下： | 1、基本情况 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 信息披露义务人 | 河南省宛西控股股份有限公司 | | | | 住所 | 河南省西峡县白羽路财富世家小区 | 5 号楼 2102 号 | | | 权益变动时间 | 2025 年 12 月 17 日—2025 | 年 12 月 25 日 | | | 权益变动过程 | 2025 年 12 月 17 占比 0.57%； 2025 年 12 月 18 占比 0.02%； 2025 年 12 月 25 | 日，控股股东通过大宗交易方式减持公司股份 日，控股股东通过大宗交易方式减持公司股份 日，控股股东通过大宗交易方式减持公司股份 | ...

公司股价与交易表现 - 12月23日，飞龙股份股价上涨5.53%，报收32.08元/股，成交额达24.82亿元，换手率为14.91%，总市值为184.39亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 飞龙汽车部件股份有限公司成立于2001年1月9日，于2011年1月11日上市，位于河南省西峡县工业大道 [1] - 公司主营业务为汽车零部件及其机械产品的研发、制造、销售 [1] - 主营业务收入构成：汽车发动机热管理节能减排部件占48.69%，汽车发动机热管理重要部件占38.78%，汽车新能源热管理部件占8.57%，液冷领域热管理部件占1.90%，汽车非发动机其他部件占1.71%，其他(补充)占0.35% [1] 主要流通股东动态 - 金鹰基金旗下产品“金鹰信息产业股票A（003853）”于第三季度新进成为飞龙股份十大流通股东，持有170.87万股，占流通股比例为0.31% [2] - 根据测算，该基金在12月23日因股价上涨浮盈约287.06万元 [2] 相关基金产品信息 - 金鹰信息产业股票A（003853）成立于2017年3月10日，最新规模为6.81亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为49.78%，同类排名554/4197；近一年收益率为42.49%，同类排名684/4154；成立以来收益率为407.05% [2] - 该基金的基金经理为倪超，累计任职时间10年199天，现任基金资产总规模为31.84亿元，其任职期间最佳基金回报为156.51%，最差基金回报为-23.87% [3]

市场整体融资情况 - 截至12月19日，市场整体融资余额为2.49万亿元，较前一交易日增加45.77亿元 [1] 行业融资净流入情况 - 当日有15个申万一级行业获得融资资金净流入 [3] - 电子行业净买入额最高，达到14.09亿元 [3] - 国防军工、有色金属、通信、电力设备及商贸零售等行业也获得较大规模净买入 [3] 个股融资净买入情况 - 当日共有1726只个股获得融资净买入 [3] - 有22只个股融资净买入额超过1亿元 [3] - 融资净买入额居首的是中国平安，达5.87亿元 [3] - 融资净买入金额靠前的公司还包括兆易创新、永辉超市、航天发展、赣锋锂业、航天电子、烽火通信、飞龙股份、美年健康等 [3] - 当日融资净买入金额排名前十的股票依次为：中国平安、兆易创新、C优迅、永辉超市、航天电子、烽火通信、中金公司、银行ETF、航天动力、华泰证券 [3]