公司人事变动 - 公司收到持续督导保荐代表人更换通知，原保荐代表人佟妍女士因工作变动不再负责相关工作 [1] - 中金公司委派方磊先生接替佟妍女士，与杨曦先生共同担任公司持续督导保荐代表人 [1][2] - 本次更换不影响中金公司对公司的持续督导工作，持续督导期至2024年12月31日止，但因募集资金尚未使用完毕，中金公司仍需履行持续督导义务 [1][2] 新任保荐代表人背景 - 新任保荐代表人方磊先生现任中金公司投资银行部执行总经理、保荐代表人 [3] - 方磊先生具有丰富的投资银行业务经验，主持或参与的项目包括工业富联IPO、西菱动力IPO、九毛九IPO、阿特斯IPO、五粮液非公开发行股票、古井贡酒非公开发行股票、宏达电子向特定对象发行股票、钒钛股份向特定对象发行股票、飞龙股份向特定对象发行股票、中远集团与中海集团重大资产重组、中远海港战略入股青岛港等项目 [3]

公司持续督导安排变更 - 公司收到保荐机构中金公司通知，持续督导保荐代表人佟妍女士因工作变动不再负责相关工作 [1][2] - 中金公司委派方磊先生接替佟妍女士，与杨曦先生共同担任公司2022年度向特定对象发行A股股票项目的持续督导保荐代表人 [2] - 本次保荐代表人更换不影响中金公司对公司的持续督导工作 [2] 保荐机构及项目背景 - 中金公司作为公司2022年度向特定对象发行A股股票项目的保荐机构，原持续督导期至2024年12月31日止 [1] - 因公司募集资金尚未使用完毕，中金公司仍需对公司募集资金使用履行持续督导义务 [1] 新任保荐代表人履历 - 新任保荐代表人方磊先生现任中金公司投资银行部执行总经理、保荐代表人 [2] - 方磊先生主持或参与的项目包括工业富联IPO、西菱动力IPO、九毛九IPO、阿特斯IPO、五粮液非公开发行股票、古井贡酒非公开发行股票、宏达电子向特定对象发行股票、钒钛股份向特定对象发行股票、飞龙股份向特定对象发行股票等项目 [2]

公司公告核心内容 - 飞龙汽车部件股份有限公司于11月26日晚间发布公告，披露其持续督导保荐代表人发生变更 [1] 保荐机构与项目背景 - 中国国际金融股份有限公司为飞龙股份2022年度向特定对象发行A股股票项目的保荐机构 [1] - 原持续督导保荐代表人为杨曦和佟妍 [1] - 持续督导期原定至2024年12月31日止 [1] - 因公司募集资金尚未使用完毕，中金公司仍需对募集资金使用履行持续督导义务 [1] 人员变更具体信息 - 变更原因为保荐代表人佟妍工作变动，不再负责该项目的持续督导工作 [1] - 中金公司决定委派方磊接替佟妍，担任新的持续督导保荐代表人 [1] - 此次变更是为保证持续督导工作的有序进行 [1]

公司战略与业务重点 - 公司始终聚焦高质量发展核心目标 [1] - 公司持续深耕汽车核心部件与液冷技术两大关键领域 [1] - 公司通过技术迭代与业务深耕稳步提升核心竞争力 [1] 公司发展目标 - 公司致力于为全体股东创造长期、稳定的投资回报 [1]

公司核心产品体系 - 核心产品体系涵盖发动机热管理产品与新能源热管理产品两大类别 [1] - 产品应用场景广泛覆盖汽车领域 [1] 业务拓展与新增长领域 - 产品布局正逐步延伸至服务器液冷、充电桩液冷、储能液冷、机器人等前沿赛道 [1] - 公司已形成多领域协同发展的产品布局 [1]

保荐代表人更换 - 原保荐代表人杨曦、佟妍负责持续督导至2024年12月31日[2] - 因佟妍工作变动，中金公司拟委派方磊接替[2] - 更换后保荐代表人为杨曦、方磊[3] 相关人员信息 - 方磊现任中金公司投资银行部执行总经理、保荐代表人[5] - 方磊有丰富投资银行业务经验[5]

核心观点 - 汽车行业正经历从“价格战”向“价值竞争”的转型，高质量发展成为主旋律，核心驱动力是智能网联化升级、新能源渗透率提升以及出口结构优化[5] - 乘用车市场在2025年销量创下新高，但2026年预计将温和回调或持平，竞争焦点转向“智驾领先+品牌周期”，出口延续“量稳质升”趋势[5] - 商用车市场企稳回暖，新能源渗透率持续提升，投资应聚焦在新能源技术和全球化布局方面具备优势的龙头企业[5] - 汽车零部件行业受益于国家将“智能化与网联化”确立为产业升级主轴，高阶智能驾驶和智能座舱的渗透率提升驱动核心硬件市场扩容及国产化替代[5] 行情及基本面回顾 - 截至2025年11月21日，中信汽车行业指数上涨14.79%，跑赢上证指数0.38个百分点，跑赢沪深300指数1.61个百分点，行业走势上半年明显跑赢大盘，下半年转为与大盘基本同步[5][11] - 子板块涨跌幅差异明显，摩托车及其他（+34.93%）和汽车零部件（+27.94%）领涨，乘用车板块下跌3.31%[17] - 个股超七成上涨，涨跌幅中位数达20.92%[18] - 行业市盈率（TTM）为30.38倍，处于近5年19.64%分位，处于历史偏低水平；多数子板块估值处于历史较低或中等偏低水平，其中商用车和汽车零部件估值水平处于历史较低水平[19][24] - 公募基金配置比例在2025年一季度末达峰值后逐步下降，2025Q3前五大重仓股为比亚迪、福耀玻璃、拓普集团、浙江荣泰、银轮股份[5][25][29] - 2025年前三季度行业营业收入28712.84亿元，同比增长10.73%；归母净利润1165.36亿元，同比增长10.72%；毛利率同比下滑至15.83%，但净利率提升至4.29%[5][30][33] - 利润端除乘用车板块同比下滑15.72%外，其余子板块均增长，汽车零部件利润增速最高达38.76%[37] 乘用车市场 - 2025年狭义乘用车零售销量预计约2400万辆，创历史新高，1-10月累计零售1925万辆，同比增长7.9%[43] - 新能源乘用车1-10月零售累计1015.1万辆，同比增长21.9%，渗透率达52.73%，同比提升6.05个百分点[45] - 纯电车型增速走强，1-10月累计零售627万辆，同比增长30.3%，占比提升至62%；插混累计零售388万辆，同比增长10.5%，占比回落至38%[48] - 自主品牌市场份额提升至近70%，2025年9月单月份额达70.2%，同比提升2.5个百分点[50] - 市场成交均价同比下跌6.9%至15.5万元，优惠幅度月均2.8万元，同比+5.3%；但随着“反内卷”政策推进，三季度优惠幅度回落至2.7万元左右[53] - 2026年市场总量在购置税补贴减半与技术门槛抬升下预计温和回调或持平，价格竞争趋于有序，行业向高质量发展转型[62] 市场竞争格局 - 市场集中度提升，2025年10月厂商批发销量CR10为60.8%，同比提升4.9个百分点；CR3（比亚迪、吉利、奇瑞）合计市场份额35.1%[63][64] - 新势力零售市场份额提升至22.7%，零跑、小鹏、小米增速较高，分别同比增长128.8%、217.8%、278.8%[66][67] - 营收及净利润增速方面，吉利、赛力斯、小鹏表现较好；毛利率方面，赛力斯大幅领先同行，Q3毛利率高达29.9%[71][74] - 2025年高阶智驾进入加速期，主流车企明确将2026-2027年作为L3级智能驾驶规模化量产关键窗口[78][79] - 2026年投资主线聚焦“智驾领先+品牌周期”的车企，智能驾驶功能价格带将加速下探[81] 乘用车出口 - 2025年1-10月乘用车出口456.7万辆，同比增长14.2%，全年预计出口约550万辆，同比增长15%左右[82] - 新能源乘用车出口持续高增，1-10月插电混动出口78.35万辆，同比增长205.3%，占比提升至30.5%；纯电动出口178.18万辆，同比增长24.9%，占比69.5%[85] - 出口目的地多元化，阿联酋成为乘用车出口最大目的国，比利时是新能源乘用车出口首位；哈萨克斯坦、印度尼西亚等新兴市场增速突出[89][90] - 自主品牌占据出口主导，奇瑞、比亚迪、上汽位列前三，1-9月出口量分别为92.84万辆、67.03万辆、35.08万辆[92] - 2026年出口预计延续“量稳质升、结构优化”趋势，新能源乘用车出口仍是核心增量，海外本地化产能与渠道深耕全面提速[95] 商用车市场 - 2025年前三季度商用车产销累计完成309.15万辆和311.74万辆，同比分别增长9.36%和7.79%，市场呈现企稳回暖趋势[96] - 以旧换新政策力度加码、新能源商用车销量及渗透率持续提升驱动行业增长；新能源重卡持续跑赢行业，新能源客车销量维持高增[5] - 商用车出口稳健增长，轻卡、纯电客车增速较高；新能源重卡企业市场集中度提升，大中客市场格局稳定[5] - 2026年投资应把握新能源深化及全球化布局的核心主线，优先布局在新能源商用车方面具备技术和生态优势的企业以及出口能力与在地化运营领先的企业[5] 汽车零部件 - 国家层面将“智能化与网联化”确立为汽车产业升级主轴，政策引领产业升级[5] - 高阶智能辅助驾驶技术加速向L3/L4级迈进，智驾渗透率提升驱动核心硬件市场扩容及国产化替代[5] - 智能座舱持续迭代升级，各项硬件配置渗透率逐步提升，未来三到五年将呈现规模与渗透率上行、技术迭代产品性能跃升、市场持续下探的趋势[5] - 智能网联化驱动下的汽车产业升级为汽车零部件行业带来投资机会，重点关注相关产业链价值提升[5]

控股股东减持计划 - 公司控股股东河南省宛西控股股份有限公司计划减持不超过11,495,700股，占公司总股本比例2.0000% [1] - 减持方式为大宗交易，实施期间为公告之日起十五个交易日后的三个月内 [1] - 按公司11月21日收盘价21.07元测算，此次减持套现金额约合2.42亿元 [1] 控股股东持股及历史减持情况 - 控股股东当前持有公司股份187,975,771股，占总股本比例32.7036% [1] - 控股股东最初持股为42,976,900股，占总股本比例38.62% [1] - 自2016年3月23日首次减持以来，累计减持公司股票12,632,500股，累计套现约5.54亿元 [1][2] - 历史减持记录包括2016年3月两次减持，减持均价分别为63.76元/股和62.04元/股，合计减持700万股 [2] 公司近期非公开发行股票情况 - 公司于2023年10月16日非公开发行人民币普通股74,074,074股，每股发行价10.53元 [3] - 此次发行共计募集货币资金779,999,999.22元，扣除发行费用后实际募集资金净额为768,744,513.98元 [3] - 非公开发行股票事宜经中国证监会证监许可[2023]1131号文同意注册 [3] 公司控制权与治理结构 - 控股股东本次减持计划不会导致公司控制权发生变更，也不会对公司治理结构、股权结构及未来持续经营产生重大影响 [1] - 孙耀志为公司实际控制人，孙锋为公司董事长、法定代表人，孙耀忠与孙耀志为兄弟关系，孙耀忠与孙锋为叔侄关系 [2]

公司股东减持计划 - 控股股东河南省宛西控股股份有限公司计划减持公司股份 [1] - 减持方式为大宗交易 [1] - 计划减持股份数量不超过11,495,700股 [1] - 减持比例不超过公司总股本的2.0000% [1] - 减持计划将于公告之日起十五个交易日后开始实施 [1] - 减持计划实施期限为三个月 [1]

上市公司减持情况概览 - 2023年11月21日共有8家A股上市公司披露减持情况，当日无公司披露增持情况[1] - 披露减持的公司包括天银机电、飞龙股份、中科飞测、威海广泰、天海防务、富吉瑞、兆易创新、吉祥航空[1][2] 各公司具体减持计划 - 天银机电控股股东澜海瑞兴计划减持不超过3%公司股份[2] - 飞龙股份控股股东宛西控股拟减持不超2%公司股份[2] - 中科飞测实控人、部分董事及高管拟合计减持不超0.0562%股份[2] - 威海广泰实际控制人李光太计划减持不超2%股份[2] - 天海防务股东长城资产拟减持不超1%股份[2] - 富吉瑞股东上海兆韧拟减持不超0.21%股份[2] - 兆易创新部分董事、高级管理人员拟合计减持24.9万股公司股份[2] - 吉祥航空控股股东均瑶集团拟减持不超3%股份[2]