纪要涉及的公司 飞龙股份，主要客户包括博格华纳、盖维特、康明斯、奇瑞、理想、上汽、蓝图等，关联客户有三大运营商中的两家、南方电网、远景能源等 [3][7][8][12][19] 纪要提到的核心观点和论据 营收增长驱动因素 - 出口业务增长，自 2019 年起每年出口收入增加 3 - 5 亿元，涡轮增压器科技产品出口表现强劲，海外收入占比达 60%，主要客户有博格华纳、盖维特等，预计 2025 年海外收入继续增长 [3] - 新能源业务增长，2024 年收入占比达 12% - 13%（约 5.3 亿元），主要产品为电子水泵和温控阀，应用于纯电动和混合动力汽车，预计 2025 年有较大突破，且积极拓展非车端应用场景 [3] 传统主业应对市场压力措施 - 机械水泵因燃油车市场下滑采取风险控制，调整毛利率低的产品订单和市场策略，整体呈下滑趋势 - 排气歧管因在混动车型上应用，单个价格价值量高，可弥补机械水泵下滑影响，两类产品总体不显著下滑甚至略微稳定 - 发动机节能降排部件中的涡轮增压器科技产品近年来保持快速增长，预计未来 1 - 2 年仍会有一定程度增加 [5] 新能源业务布局及影响 - 布局电子水泵和温控阀，应用于纯电动汽车和混合动力汽车领域，2024 年收入约 5 亿多元，占比 12% - 13%，预计 2025 年有较大突破，还积极拓展非车端应用场景 [6] 海外市场表现及前景 - 海外收入占比达 60%左右，主要海外客户有博格华纳、盖维特等，预计 2025 年海外收入在 2024 年基础上继续增长，公司对未来海外市场持乐观态度，将深耕现有客户关系并开拓新国际合作机会 [7] 主要客户营收表现 - 博格华纳过去两年国内外市场整体营收出色，突破十亿元大关 - 盖瑞特营收相对较低，仅有两三亿元 - 康明斯 2024 年第三季度营收下滑，第四季度新项目使业绩回升，2025 年预计小幅增长，涡轮增压器壳体与 2024 年基本持平，发动机系统出口总体呈增长态势 [8] 毛利率波动原因 - 2024 年毛利率受原材料价格变动影响，一季度营收高毛利率高，二季度因高镍排气管和蜗壳材料价格上涨下滑，三季度原材料价格回落恢复，四季度因会计政策变更环比下降约两个百分点，按同样财务口径还原，真实可比毛利率与三季度相当 [10] 新能源等板块收入情况及展望 - 新能源、工业液冷及光伏系统冷却部件板块整体收入约 5.3 亿元，大部分来自汽车领域，汽车领域相关业务收入不到 9000 万元，2025 年车端和非车端新能源业务有较大发展空间，电子泵订单充足，温控模块产品将发力，非车端法拉帝等新产品将有所表现 [11] 2025 年新能源汽车领域突破及客户 - 电子泵、温控阀和小的集成模块预计有显著突破，温控模块月产量可能达一两万只，电子泵订单充足产能提升后预计显著增长，主要客户有奇瑞、理想、上汽和蓝图，需求量增加推动业务快速增长 [12] 产能情况 - 电子泵产能集中在芜湖飞龙，2023 - 2024 年瓶颈解决，目前产能基本满足订单需求 - 集成模块生产在郑州飞龙，已为主要客户理顺生产线，去年年底开始每月最小产量达 4000 只，2025 年订单状况满意，若明年订单继续快速增长需关注产能问题 [13] 新能源产品单价及毛利率趋势 - 单价在新能源汽车领域参考价值不大，毛利率与规模效应密切相关，随着新能源业务产品数量增加预计继续增长，但市场竞争激烈有一定影响，可通过挖潜降本增效和拓展非汽车端业务缓解压力 [14][15] 非核心业务营收情况及预期 - 2024 年非核心业务营收占比相对较小，充电桩和服务器业务占整体营收约 80%，充电桩营收略高于服务器，预计 2025 年服务器代扣营收超过充电桩，其他领域可能有变化，2024 年 11 月在芜湖剥离非车端和车端业务，计划成立新公司开发非车端业务，2025 年产品从电子泵扩展到阀类和集成模块 [17] 飞行汽车领域战略 - 独立成子公司负责飞行汽车业务，认为该领域有巨大发展空间，自 2009 年起步研发新能源热管理产品，2016 - 2017 年开始研发非车端新能源产品，已拥有超 70 家定点客户，计划 5 - 10 年将非车端业务做大，有可能超过汽车端业务，预计两三年内实现三至五亿营收压力不大 [18] 液冷技术市场看法 - 液冷技术市场伴随 AI 及基础设施建设需求爆发式增长，目前渗透率低，预计 2025 年达 50%以上渗透率，飞龙股份凭借早期研发优势形成国内最齐全电子启动平台，与通讯巨头合作建立广泛联系，关联客户达 30 家，具备显著成本控制优势，已绑定约 70 家定点客户，为市场提供良好发展机会 [19] 应对新能源汽车市场竞争措施 - 通过早期研发优势形成国内最齐全电子启动平台，与通讯巨头合作建立广泛客户群体，具备显著成本控制优势，已绑定约 70 家定点客户，开发新的项目，确保竞争力并为未来发展提供基础 [20] 非车端市场开发计划 - 未来投入大量精力在非车端市场开发，包括技术和产品各方面 [22] 新能源车端产能规划 - 目前拥有 14 条独立生产线，年产能可达 120 万只泵，计划在阀类和集成模块领域拓展，产品与泵类共用生产线，随着订单增加，预计 2025 年下半年进一步扩大产能 [23] 车端与非车端电子泵差异 - 车端电子泵与集成电子泵存在较大价格差异，技术要求侧重点不同，车端注重稳定性和安全性，非车端关注运营生命周期和使用寿命，单位价值和毛利率有显著差异，是公司大力发展非车端业务原因之一 [24] 2025 年经营目标 - 预计 2025 年经营压力较大，计划营收增长约五亿元，传统业务预计增长两亿元左右，新能源业务及车辆运营成本相关业务预计增长三亿元左右，盈利能力逐步提高，实现稳步发展 [25] 公司发展潜力 - 兼具价值和成长性，主营业务利润趋势稳定，在服务器需求带动下有良好成长逻辑，是优质标的，建议投资者重点关注 [26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 飞龙股份涉及充电桩业务、储能系统和服务器应用三个主要应用场景，细分市场发展情况对整体收入贡献较大，具体数据需进一步详细分析 [16]

审计报告 飞龙汽车部件股份有限公司 容诚审字[2025]200Z0866 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 1 目 录 | 序号 | 容 内 | 页码 | | --- | --- | --- | | 1 | 审计报告 | 1-5 | | 2 | 合并资产负债表 | 1 | | 3 | 合并利润表 | 2 | | 4 | 合并现金流量表 | 3 | | 5 | 合并所有者权益变动表 | 4-1、4-2 | | 6 | 母公司资产负债表 | 5 | | 7 | 母公司利润表 | 6 | | 8 | 母公司现金流量表 | 7 | | 9 | 母公司所有者权益变动表 | 8-1、8-2 | | 10 | 财务报表附注 | 9-115 | 2 审 计 报 告 容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 外经贸大厦 15 层 / 922-926 (100037) TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https://www.rsm.global/china/ 容诚审字[2025]200Z0 ...

募集资金情况 - 2023年10月16日公司非公开发行74,074,074.00股，每股发行价10.53元[1] - 截至2023年9月5日，公司募集货币资金779,999,999.22元，净额768,744,513.98元[1] - 2023年9月5日，中金公司汇入770,935,826.60元至募集资金专户[6] - 截至2024年12月31日，募集资金专户余额59,398,754.72元[9] - 截至2024年12月31日，募集资金存储总计304,790,865.66元[10] - 募集资金总额76,874.45万元，本年度投入11,566.76万元，累计投入47,552.37万元[18] 资金使用与管理 - 公司单次支取超5000万元或累计支取达净额20%，需知会保荐代表人[5] - 2023年10月17日，同意用不超4.5亿闲置募集和不超1.1亿自有资金现金管理[6] - 2024年10月13日，同意用不超3.2亿闲置募集和不超3亿自有资金现金管理[7] - 2024年累计用闲置募集买理财90,031.10万元，已赎回105,298.74万元，未到期24,539.21万元[19] - 2024年存在用自有资金付募投款并等额置换情况，无违规[13] 项目投资与效益 - 郑州飞龙新能源热管理部件项目期末投资进度44.64%，本年度效益127.62万元[18] - 河南飞龙新能源电子水泵项目期末投资进度50.03%，本年度效益1,995.62万元[18] - 补充流动资金项目期末投资进度100%[18] - 承诺投资项目整体期末投资进度61.86%，本年度效益2,123.24万元[18] 其他事项 - 2023年10月9日前公司以自筹资金预先投入133,744,017.57元，置换134,441,257.26元[19] - 公司召开董事会、监事会补充确认等额置换事项[20] - 独立董事审议通过等额置换议案[20] - 保荐机构督促公司规范相关事项[20]

中国国际金融股份有限公司 关于飞龙汽车部件股份有限公司 2025年度日常关联交易预计的核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"、"保荐机构"）作为飞龙汽车 部件股份有限公司（以下简称"飞龙股份"或"公司"）向特定对象公开发行股票的保 荐机构、持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所股 票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运 作》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——交易与关联交易》等相关法律、 法规和规范性文件的规定，对公司 2025 年度日常关联交易预计事项进行了核查，具体 情况如下： 十二次会议审议通过该议案。关联董事孙锋、孙耀忠、李明黎、刘红玉、李江回避表决， 关联监事摆向荣回避表决。根据相关规定，此关联交易无需提交股东大会审议。 （二）预计日常关联交易类别和金额 本年度预计发生的日常关联交易的内容如下： 单位：万元 | 关联交易 | 关联人 | 关联交易 | 关联交易 | 合同签订 金额或预 | 截至披露日 | 上年发生金 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

募集资金情况 - 2023年10月16日公司非公开发行74,074,074.00股，每股发行价10.53元[13] - 截至2023年9月5日，公司募集货币资金779,999,999.22元，净额768,744,513.98元[13] - 截至2024年12月31日，公司累计使用募集资金475,523,734.66元[17] - 截至2024年12月31日，利息收入扣除手续费净额为11,570,086.34元[17] - 截至2024年12月31日，尚未到期现金管理余额为245,392,110.94元，募集资金余额为59,398,754.72元[17] - 截至2024年12月31日，募集资金存储总计304,790,865.66元[20] - 2024年度公司实际投入相关项目募集资金为475,523,734.66元[21] - 本报告期公司使用募集资金现金管理收益为9,993,428.90元[23] - 募集资金总额为76,874.45万元，本年度投入11,566.76万元，累计投入47,552.37万元[31] 项目投资情况 - 郑州飞龙新能源热管理部件项目承诺投资27,149.00万元，累计投入12,118.84万元，进度44.64%，本年度效益127.62万元[31] - 河南飞龙（芜湖）新能源电子水泵项目承诺投资28,600.00万元，累计投入14,308.08万元，进度50.03%，本年度效益1,995.62万元[31] - 补充流动资金承诺投资22,251.00万元，调整后21,125.45万元，累计投入21,125.45万元，进度100.00%[31] - 承诺投资项目小计承诺投资78,000.00万元，调整后76,874.45万元，累计投入47,552.37万元，进度61.86%，本年度效益2,123.25万元[31] - 募投项目合计金额78,000.00，完成进度61.86%[32] 资金使用与管理 - 募集资金到位前，公司利用自筹资金对项目累计投入133,744,017.57元[15] - 募集资金到位后，公司置换预先投入及发行费合计134,441,257.26元[16] - 公司与银行及保荐机构签订监管协议[18] - 公司单次支取超5000万元或累计支取达净额20%，需知会保荐代表人[19] - 2024年度公司募集资金投资项目未变更、转让或置换，使用和管理无违规[24][25][26][27][28] 现金管理 - 2023年10月17日，同意公司及子公司使用不超4.5亿元闲置募集资金和不超1.1亿元自有资金现金管理，额度12个月有效[32] - 2024年10月13日，同意公司及子公司使用不超3.2亿元闲置募集资金和不超3亿元自有资金现金管理，额度12个月有效[32] - 本期公司累计使用闲置募集资金买理财产品90,031.10万元，已到期赎回105,298.74万元，未到期余额24,539.21万元[33] 项目立项 - 年产600万只新能源电子水泵项目于2022年7月29日经芜湖市鸠江区经济和信息化局备案批准立项[32] - 年产560万只新能源热管理部件系列产品项目于2022年7月28日经中牟高新技术产业开发区管理委员会备案批准立项[32]

募资情况 - 2023年10月16日非公开发行74,074,074股，每股10.53元，截至2023年9月5日募资779,999,999.22元，净额768,744,513.98元[2] - 截至2024年12月31日，募资投资使用76,874.45万元，已投入47,552.37万元，占比61.86%[5] 资金管理 - 2023年10月17日同意用不超4.5亿闲置募资和不超1.1亿自有资金现金管理[5] - 2024年10月同意用不超3.2亿闲置募资和不超3亿自有资金现金管理[6] 项目调整 - 河南飞龙（芜湖）和郑州飞龙项目达预定可使用状态日期延至2025年12月31日[7] - 河南飞龙（芜湖）项目一条装配线实施地点变更为重庆渝北[8] - 河南飞龙（芜湖）项目设备购置及安装拟投从26,050.00万调至26,827.61万，厂房改造从2,550.00万调至1,772.39万[10] - 郑州飞龙项目设备购置及安装拟投从25,852.00万调至25,983.00万，厂房改造从1,297.00万调至1,166万[12] 审批情况 - 2025年3月18日董事会审议通过募投项目调整议案[15] - 监事会同意募投项目调整事项[16] - 该事项在董事会权限内，无需股东大会审议[16] - 保荐机构认为事项合规，无异议[18]

融资情况 - 2023年10月16日非公开发行74,074,074.00股，每股10.53元[1] - 截至2023年9月5日，募集资金779,999,999.22元，净额768,744,513.98元[1] 募投项目 - 募投项目总投资96,395.11万元，募资投入78,000.00万元[4] - 各子项目有对应投资及募资投入金额[4] 资金置换 - 截至核查日，公司及子公司置换金额13,920.14万元[6] - 2025年3月相关会议审议通过置换议案[9][10][12]

内部控制审计 - 审计飞龙股份公司2024年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 公司董事会负责建立健全和有效实施内部控制并评价有效性[3] - 注册会计师对财务报告内部控制有效性发表审计意见并披露非财务报告内部控制重大缺陷[4] 审计结果 - 公司于2024年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[6] 报告日期 - 报告签字盖章日期为2025年3月18日[8]

非经营性资金占用及其他关联资金 往来情况专项说明 飞龙汽车部件股份有限公司 容诚专字[2025]200Z0255 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 外经贸大厦 15 层 / 922-926 (100037) TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https://www.rsm.global/china/ 关于飞龙汽车部件股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况专项说明 容诚专字[2025]200Z0255 号 飞龙汽车部件股份有限公司全体股东： 我们接受委托，依据中国注册会计师审计准则审计了飞龙汽车部件股份有限 公司（以下简称飞龙股份公司）2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表， 2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表和合并及母公司所有 者权益变动表以及财务报表附注，并于 2025 年 3 月 18 日出具了容诚审字 [2025]200Z0866 号的无保留意见审计报告。 根据中国证券 ...

中国国际金融股份有限公司 关于飞龙汽车部件股份有限公司 宛西控股系公司的控股股东，目前持有公司股份 193,608,232 股，占公司总股本的 33.68%，为公司关联方。 1 公司接受关联方提供的担保，免于支付担保费用，公司不提供反担保，属于公司董 事会审议决策事项，无需提交公司股东大会批准。 二、关联方基本情况 | 公司名称 | 河南省宛西控股股份有限公司 | | --- | --- | | 注册地 | 河南省西峡县白羽路财富世家小区5号楼2102号 | | 法定代表人 孙锋 | | | 注册资本 | 5,080万元 | | 统一社会信用代码 | 91411300396062709Q | | 成立时间 | 2014年6月27日 | | 企业类型 | 股份有限公司（非上市、自然人投资或控股） | | 主要经营范围 | 商务服务；企业管理咨询、企业营销策划；会展服务；健康产业 | | | 咨询；旅游纪念品销售；二、三类机电产品销售 | | 股权结构 | 孙耀志持股44.08%，其他自然人持股55.92% | 接受关联方担保暨关联交易的核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"、"保荐机构"）作为 ...