证券代码：002828 证券简称：贝肯能源 贝肯能源控股集团股份有限公司 关于 2025 年度向特定对象发行 A 股股票 募集资金使用的可行性分析报告 （二次修订稿） 二〇二五年十二月 一、本次募集资金使用计划 贝肯能源控股集团股份有限公司（以下简称"贝肯能源"、"公司"）2025 年 度向特定对象发行 A 股股票（以下简称"本次向特定对象发行"、"本次发行"） 募集资金总额不超过 348,160,000.00 元（含本数），在扣除发行费用后拟全部用 于补充流动资金及偿还债务。 二、募集资金投资项目的必要性及可行性分析 （一）募集资金使用的必要性 1、增强资本实力，助力公司业务升级 公司是国内领先的油气资源开发综合服务商，营业收入来源于钻井工程及技 术服务。由于钻井工程业务的开展需要大量机器设备及专业人员的储备，公司对 流动资金具备较高的需求。同时，公司将进一步围绕油气行业场景探索与新能源 相融合的跨领域业务机会。近年来，受世界经济环境波动影响，能源安全压力加 剧，保障能源安全的重要性逐渐提高。在国家"双碳"战略指引下，《"十四五" 现代能源体系规划》及六部委行业指导意见为能源产业升级指明方向。根据 IEA ...

会议信息 - 公司第六届董事会第八次会议于2025年12月26日召开，应出席董事6名，实际出席6名[2] 发行调整 - 调整前发行数量不超过54,000,000股，占发行前总股本26.87%[4] - 调整后发行数量不超过53,235,474股，占发行前总股本26.49%[5] - 调整前募集资金总额不超过353,160,000.00元[6] - 调整后募集资金总额不超过348,160,000.00元[7] 议案表决 - 《关于调整公司2025年度向特定对象发行A股股票方案的议案》表决全票通过[8] - 《关于<贝肯能源控股集团股份有限公司2025年度向特定对象发行A股股票预案（二次修订稿）>的议案》表决全票通过[10] - 《关于<贝肯能源控股集团股份有限公司2025年度向特定对象发行A股股票方案的论证分析报告（二次修订稿）>的议案》表决全票通过[12] - 《关于<贝肯能源控股集团股份有限公司2025年度向特定对象发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告（二次修订稿）>的议案》表决全票通过[14] - 《关于公司与特定对象签订附条件生效的股份认购协议之补充协议暨关联交易的议案》表决全票通过[16]

油服工程板块市场表现 - 2023年12月24日，油服工程板块整体上涨0.5%，表现强于上证指数（上涨0.53%）和深证成指（上涨0.88%）[1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为惠博普，当日涨幅为2.46%，收盘价为3.33元[1] - 中油工程上涨1.51%，贝肯能源上涨1.37%，中海油服、博迈科、准油股份、潜能恒信、通源石油、中曼石油、石化油服涨幅在0.47%至0.73%之间[1] - 少数个股下跌，仁智股份下跌0.28%，海油发展下跌0.26%[2] 板块个股交易情况 - 惠博普成交最为活跃，成交量为55.35万手，成交额达1.81亿元[1] - 石化油服成交量最高，为74.87万手，成交额为1.60亿元[1][2] - 通源石油成交额为1.64亿元，中曼石油成交额为1.01亿元，显示市场对部分个股关注度较高[1][2] - 博迈科成交量相对较低，为2.09万手，成交额为2914.97万元[1] 板块资金流向分析 - 当日油服工程板块整体呈现主力资金和游资净流出状态，主力资金净流出3217.83万元，游资资金净流出3267.43万元[2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入额为6485.26万元[2] - 个股资金流向分化明显，石化油服获得主力资金净流入1129.16万元，主力净占比为7.05%，是板块内唯一获得主力资金显著净流入的个股[3] - 中油工程获得主力资金净流入255.81万元，主力净占比3.32%[3] - 多数个股遭遇主力资金净流出，其中中海油服主力净流出389.40万元，贝肯能源主力净流出312.69万元，惠博普主力净流出195.41万元[3] - 游资资金同样集中于流出，石化油服、中油工程、博迈科等个股均录得游资净流出[3] - 散户资金流向与主力资金形成一定反差，例如惠博普在主力净流出的同时，获得散户净流入1223.16万元，散户净占比达6.75%[3]

大宗交易概况 - 2025年12月19日，贝肯能源发生一笔大宗交易，成交量为21万股，成交金额为200.34万元，占该股当日总成交额的1.82% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为9.54元，相较于当日市场收盘价10.86元，折价幅度为12.15% [1] 交易细节 - 该笔交易为权益类证券大宗交易（协议交易），证券代码为002828，证券简称为贝肯能源 [2] - 交易的买方营业部与卖方营业部均为申万宏源西部证券有限公司下属的不同营业部，具体为申万宏源西部证券有限公司克拉玛依天山路证券营业部（买方）和申万宏源西部证券有限公司完前当依天山路证券营业部（卖方）[2]

市场表现 - 12月16日，油服工程板块整体下跌2.05%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌1.11%，深证成指下跌1.51% [1] - 板块内个股贝肯能源领跌 [1] 资金流向 - 当日油服工程板块主力资金呈现净流出状态，净流出额为4886.46万元 [2] - 游资资金净流入2103.87万元，散户资金净流入2782.59万元 [2]

发行情况 - 本次发行价格为6.59元/股，除权除息日2025年7月8日后调整为6.54元/股[11][12] - 本次发行数量不超过5400万股，占本次发行前公司总股本的26.87%[13] - 本次发行募集资金总额不超过3.5316亿元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金及偿还债务[14] - 本次发行完成后陈东持股54,000,000股，占比21.18%，陈平贵持股比例降至11.15%[36] 业绩数据 - 报告期内，钻井工程收入分别为5.986452亿元、8.789151亿元、8.999422亿元和7.324597亿元[18] - 报告期内，净利润分别为 -3.311309亿元、0.475809亿元、0.037068亿元和0.275487亿元[18] - 报告期内，确认暂估收入的金额分别为4.739149亿元、5.416163亿元、5.386120亿元和5.646810亿元[19] - 报告期内，钻井工程业务毛利率分别为 -4.22%、18.92%、22.82%和20.67%[21] - 报告期内，公司来自中石油集团的收入占当年营业收入的比例分别为48.42%、52.95%、52.53%和73.46%[22] - 2022 - 2024年公司在乌克兰地区业务收入分别为5,279.10万元、16,393.50万元和7,798.04万元，占比分别为7.89%、16.71%和8.20%[24] - 报告期内公司向奥本海默采购金额分别为3,348.15万元、1,371.16万元、1,674.35万元及1,522.67万元，占比分别为6.62%、2.12%、2.68%及2.89%[25] - 报告期各期末发行人应收款项分别为52,021.91万元、57,847.25万元、64,888.61万元和73,843.67万元，占比分别为77.75%、58.97%、68.20%和74.16%[26] - 报告期各期末发行人应收票据账面价值分别为34,158.72万元、34,045.83万元、17,101.22万元和10,787.59万元，占比分别为51.05%、34.70%、17.97%及10.83%[28] - 报告期内贝肯北京营业收入分别为13,120.48万元、14,310.95万元、11,706.12万元及3,649.82万元[31] - 2022 - 2025年1 - 9月钻井一体化工程服务收入分别为59864.52万元、87891.51万元、89994.22万元和73245.97万元，占各期主营业务收入比重分别为90.19%、90.60%、95.73%和99.22%[123] - 2025年1 - 9月主营业务收入73819.20万元，其中钻井工程73245.97万元占99.22%，技术服务388.50万元占0.53%，产品销售184.73万元占0.25%[129] - 2024年主营业务收入94005.49万元，其中钻井工程89994.22万元占95.73%，技术服务2269.35万元占2.41%，产品销售1741.92万元占1.85%[129] - 2023年主营业务收入97006.80万元，其中钻井工程87891.51万元占90.60%，技术服务4731.67万元占4.88%，产品销售4383.61万元占4.52%[129] - 2022年主营业务收入66379.40万元，其中钻井工程59864.52万元占90.19%，技术服务2692.80万元占4.06%，产品销售3822.08万元占5.76%[129] 资产与负债 - 2021年收购贝肯北京形成商誉6,052.76万元，截至2025年9月30日商誉账面价值4,046.20万元，占比2.19%，减值准备2,006.56万元[30] - 报告期内公司固定资产账面价值分别为61,500.32万元、50,709.26万元、36,653.68万元和32,147.33万元，占比分别为30.40%、26.37%、20.30%和17.36%[32] - 2024年11月公司投资加拿大项目总投资15,606万加元[34] - 截至2025年9月末，公司短期借款为53051.17万元，资产负债率为62.46%[40] - 截至2025年9月末，公司存放于境外的款项为21638.52万元（含理财产品），占总资产的比例为11.69%[40] - 截至2025年9月末，公司固定资产账面原值70755.37万元，累计折旧38368.38万元，减值准备239.66万元，账面价值32147.33万元，成新率45.43%[140] - 截至2025年9月末，无形资产账面原值3501.99万元，累计摊销1724.86万元，账面价值1777.13万元[149] - 截至2025年9月30日，公司其他货币资金账面价值为5178.90万元，含通知存款3600.00万元、票据保证金1409.97万元及保函保证金100.00万元[183] - 截至2025年9月30日，公司交易性金融资产账面价值为19199.63万元，含权益工具投资481.65万元、银行理财产品18717.99万元[184][185] - 截至2025年9月30日，公司其他应收款余额为3559.96万元，账面价值为3001.67万元[192] - 截至2025年9月30日，公司其他流动资产账面价值为1119.39万元，含增值税留抵税额1102.88万元、预交所得税16.51万元[193][194] - 截至2025年9月30日，公司长期股权投资账面价值为6052.98万元，持股新星惠尔绿色科技有限公司15%[198] 股权结构 - 截至2025年9月30日，总股本200,987,600股，有限售条件流通股/非流通股7,425,625股，占比3.69%，无限售条件流通股193,561,975股，占比96.31%[50] - 截至2025年9月30日，前10名股东持股合计45,815,787股，占比22.79%，限售股7,418,125股[52] - 截至2025年9月30日，陈平贵持有26,455,372股股份，占比13.16%，为控股股东及实际控制人[53] - 2025年9月15日，陈平贵与袁遵虎签署协议，袁遵虎1,980,000股股份（占比0.99%）与其一致行动，截至募集说明书签署日，陈平贵实际控制14.15%股份表决权[54] 业务与战略 - 公司主要从事油气勘探和开发过程中的钻井工程技术服务及其他油田技术服务[38] - 公司业务区域布局包括西南、新疆和山西市场[38] - 公司可提供钻井、固井等一体化工程技术服务，有配套服务和协同效应优势[115] - 公司自主研发“深层页岩气水平井钻井提速技术”等多项核心技术并应用于项目[116] - 公司构建“总部统筹 + 区域深耕”双层业务拓展架构[128] - 公司聚焦油服工程一体化技术服务，完成从传统石油向天然气业务拓展[166] - 公司初入加拿大油气勘探开发领域，补齐上游业务能力短板[168] - 公司推进现金流及成本管控，重视应收账款回收[169] - 公司建立并推广作业现场标准化管理体系，完成项目管理系统建设[169] - 公司实施现场成本“日结”写实制度，动态管控现场工况与成本[169] - 公司存量业务优化市场布局，坚持现金流导向，推进低成本战略[170] - 公司新业务已拓展海外上游业务，探索下游气体类业务[170] - 公司拓展全球化业务，聚焦北美、中东和北非地区[171] - 公司围绕油气行业场景与新能源融合，为油气离网场景提供储能产品和智能化微网解决方案[172] - 公司通过数据驱动核心业务场景智能化改造，实现降本增效等目标[174] - 2025年10月公司以343.47万元受让森贝油气41%股权，转让后持股达51%[189] 其他 - 2024年度利润分配方案为向全体股东每10股派发现金股利0.50元（含税）[12] - 公司向特定对象发行股票方案已获董事会批准等，尚需深交所审核通过并获中国证监会同意注册的批复[41] - 截至2025年9月末，公司及其境内子公司拥有注册商标合计49项[150] - 截至2025年9月末，公司及其境内子公司拥有专利权合计62项[153] - 截至2025年9月末，发行人及其境内子公司拥有计算机软件著作权41项[157] - 截至2025年9月末，发行人及其境内子公司拥有已备案域名2项[160] - 截至2025年9月30日，公司财务性投资金额为389.54万元，占公司归属于母公司净资产的比例为0.56%[182] - 2022年3月公司参与设立森贝油气，初始持股10%[189]

业绩总结 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为66913.51万元、98102.08万元、95143.05万元，复合增长率为19.24%；剔除乌克兰地区后复合增长率为19.04%[87][88] - 2025年1 - 9月公司营业收入为74683.76万元，较去年同期增长23.38%[78][88] - 预测2025年营业收入为113097.24万元，较2024年增幅为18.87%[85] - 2022 - 2025年预计公司营业收入复合增长率为19.12%[78] - 2022 - 2024年公司下半年收入占比分别为50.39%、59.72%和61.29%[84] - 2025.9.30公司流动资产占总资产比例为72.42%，流动负债占总负债比例为99.52%，资产负债率为62.46%[91][92] - 报告期各期末公司流动资产占比分别为61.96%、64.59%、71.43%和72.42%[93] - 报告期各期末公司流动负债占比分别为95.29%、99.15%、99.49%和99.52%[93] - 报告期各期末公司资产负债率分别为69.47%、68.16%、62.30%和62.46%[94] - 2025年获设备更新改造财政补贴84万元[180] 用户数据 - 2025年1 - 9月国企及上市公司客户应收票据余额10784.24万元，占比99.97%，中国石油天然气集团有限公司应收票据余额8640.71万元，占比80.10%[13] 未来展望 - 假设2026 - 2027年公司营业收入增长率为15%[78][89] - 预计2027年公司营运资金占用额达87265.31万元[82] - 未来三年公司新增营运资金缺口为35566.62万元[82] 新产品和新技术研发 - 补充报告期内公司及其境内子公司新增19项注册商标[154] - 补充报告期内公司及其境内子公司新增8项专利权[156] 市场扩张和并购 - 2023年3月转让奥本海默，2023年12月转让中能万祺（晋城），2024年转让乌克兰子公司，2025年4月转让贝豫能源[20] - 2025年6月转让联营公司新疆狮岭能源环保集团有限公司19%股权，仍保留1%股权[11] - 2024年11月子公司BK028进行加拿大投资，项目投资区域包括10个租区，面积约1,510.04公顷，预计储量10,111万桶，预计累产油约840万桶，预计总投资15,606万加元[31][32][33][34] - 新增1项重大销售合同，金额11400万元[164] - 新增1项重大采购合同，金额2000万元[164] - 新增1项重大借款合同，金额2000万元，实际提款1000万元[165] - 新增1项担保合同，担保本金2000万元[167] 其他新策略 - 本次发行募集资金规模不超过35316.00万元，拟发行股份数量不超过54000000股，陈东拟全额认购，认购资金来源于自有资金1.74亿元和自筹资金1.80亿元[50][52] - 本次发行完成后，陈东持股5400万股，占发行后总股本21.18%，成为控股股东和实际控制人，陈平贵控制比例降至11.15%[63][70][71] - 公司拟加强内部控制，减少对大股东依赖，及时进行信息披露，保证信息披露质量[107][108]

业绩总结 - 报告期各期公司营业收入分别为66913.51万元、98102.08万元、95143.05万元和46451.93万元[7] - 2025年1 - 9月公司收入同比增长23.38%，扣非后归母净利润同比下滑17.78%[7] - 2023年公司营业收入同比增长46.61%，扣非归母净利润同比增长119.56%[29] - 2024年公司营业收入同比下降3.02%，扣非归母净利润同比增长13.43%，营业毛利同比增长16.51%[30][31] 用户数据 - 报告期各期公司前五大客户收入占比分别为82.93%、81.20%、85.09%和96.42%，对中国石油天然气销售收入占比分别为48.42%、52.95%、52.53%和70.52%[8] - 2025年1 - 9月发行人前五大客户销售金额合计72459.37万元，占比97.02%[115] 未来展望 - 公司拟保持现有市场规模，深化与现有客户合作保障业务稳定发展[51] - 公司拟剥离非核心业务，引入新技术降本增效，增强竞争力[52] 新产品和新技术研发 - 未提及相关内容 市场扩张和并购 - 2021年公司收购贝肯北京形成商誉6052.76万元，截至2025年6月30日，商誉账面价值4046.20万元，商誉减值准备为2006.56万元[9] - 2025年6月公司转让新疆狮岭19%股权，转让总价1300万元，产生投资收益604万元，转让后仍持有1%股权[11] 其他新策略 - 公司建立健全项目管理制度，境外重大项目组建专业团队，设进度台账及周会制度[85] - 公司组织境外财务及合规团队，追踪重点经营地法规、政策及财税要求动态[86] - 公司拟深化合规管理，构建风险指标库，制定分等级、分情景应急预案与业务连续性计划[87] - 公司拟健全境内外信息沟通机制，加强与境外投资主管部门沟通[87] - 公司拟建立加拿大项目动态运营调整机制，监测能源政策、油价及市场需求变化[87]

业绩数据 - 报告期各期营业收入分别为66913.51万元、98102.08万元、95143.05万元和46451.93万元[7] - 报告期各期扣非后归母净利润分别为 - 20249.22万元、3960.70万元、4492.69万元和408.81万元[7] - 2025年1 - 9月收入同比增长23.38%，扣非后归母净利润同比下滑17.78%[7] 业务占比与毛利 - 报告期各期钻井工程业务收入占比分别为89.47%、89.59%、94.59%和99.25%[8] - 报告期各期钻井工程业务毛利率分别为 - 4.22%、18.92%、22.82%和21.56%[8] 账款情况 - 报告期各期末应收账款账面价值分别为51521.36万元等，占比分别为77.00%等[9] - 报告期各期末应收票据账面价值分别为34158.72万元等，占比分别为51.05%等[9] 人员数据 - 报告期各期末发行人员工人数分别为1181人等，劳务派遣人员数量分别为139人等[9] 收购与转让 - 2021年收购贝肯北京形成商誉6052.76万元，截至2025年6月30日，商誉账面价值4046.20万元[9] - 2025年6月转让新疆狮岭19%股权，转让总价1300万元，产生投资收益604万元[11] 合同数据 - 2025年前五大新签已执行合同金额合计56836.35万元，2025年1 - 9月营业收入18753.86万元[26] - 截至2025年9月末，发行人主要待执行合同金额为100370.57万元[42] 未来展望 - 公司将继续夯实在新疆区域业务基础，深化与西南等区域致密气、页岩气开发单位合作[54] - 公司拟采取深化合规管理等措施应对境外业务风险[89] 业务模式 - 钻井工程业务主要以总包模式和米费制承接，合计收入占比分别为90.22%等[63] - 日费制钻井项目按月确认收入，米费制完井确认，总包项目按月根据比例确认[76] 客户与市场 - 2025年1 - 9月公司对中石油集团实现收入54861.23万元，占比73.46%[119] - 报告期内公司累计开发9家主要新客户，新客户实现收入占比分别为14.00%等[124][126]

公司概况 - 公司成立于2009年，注册资本200,987,600元[8] 业务覆盖 - 截至2025年9月末，业务覆盖西南、新疆、山西等区域[9] 财务数据 - 2025年9月30日，资产总计185,144.56万元，负债总计115,636.40万元，所有者权益合计69,508.16万元[14] - 2025年1 - 9月，营业收入74,683.76万元，营业利润5,029.94万元，净利润2,754.87万元[16] - 2025年1 - 9月，经营活动现金流净额 - 292.53万元，投资活动现金流净额 - 21,992.13万元，筹资活动现金流净额6,009.28万元[18] - 2025年1 - 9月，扣非前基本每股收益0.14元/股，加权平均净资产收益率4.22%[19][20] - 2025年1 - 9月，扣非后基本每股收益0.09元/股，加权平均净资产收益率2.77%[20] - 2024年，扣非前基本每股收益0.02元/股，加权平均净资产收益率0.73%[19][20] - 2024年，扣非后基本每股收益0.22元/股，加权平均净资产收益率7.59%[20] - 2023年，扣非前基本每股收益0.21元/股，加权平均净资产收益率7.26%[19][20] - 2025年9月30日流动比率1.17倍，速动比率1.12倍，资产负债率（合并）62.46%，资产负债率（母公司）61.81%[21] - 2025年1 - 9月应收账款周转率1.33次，存货周转率10.85次，总资产周转率0.54次[21] - 2025年1 - 9月息税折旧摊销前利润11764.77万元，利息保障倍数10.03，研发费用占比2.81%[21] 业务收入 - 报告期内钻井工程收入分别为59864.52万元、87891.51万元、89994.22万元和73245.97万元[24] - 报告期内确认暂估收入分别为47391.49万元、54161.63万元、53861.20万元和56468.10万元[25] - 报告期内钻井工程业务毛利率分别为 - 4.22%、18.92%、22.82%和20.67%[26] - 报告期内来自中石油集团收入占比分别为48.42%、52.95%、52.53%和73.46%[28] - 2022 - 2024年乌克兰地区业务收入分别为5279.10万元、16393.50万元和7798.04万元，占比分别为7.89%、16.71%和8.20%[29] 采购与资产 - 报告期内向奥本海默采购金额分别为3348.15万元、1371.16万元、1674.35万元及1522.67万元，占比分别为6.62%、2.12%、2.68%及2.89%[30] - 报告期各期末应收款项分别为52021.91万元、57847.25万元、64888.61万元和73843.67万元，占比分别为77.75%、58.97%、68.20%和74.16%[31] - 报告期各期末应收票据账面价值分别为34,158.72万元、34,045.83万元、17,101.22万元和10,787.59万元，占比分别为51.05%、34.70%、17.97%及10.83%[32] - 2021年收购贝肯北京形成商誉6,052.76万元，截至2025年9月30日，商誉账面价值4,046.20万元，占比2.19%，减值准备2,006.56万元[35] - 报告期内贝肯北京营业收入分别为13,120.48万元、14,310.95万元、11,706.12万元及3,649.82万元[35] - 报告期内固定资产账面价值分别为61,500.32万元、50,709.26万元、36,653.68万元和32,147.33万元，占比分别为30.40%、26.37%、20.30%和17.36%[36][37] 投资与借款 - 2024年11月投资加拿大项目总投资15,606万加元[39] - 截至2025年9月末短期借款53,051.17万元，资产负债率62.46%[42] - 截至2025年9月末境外款项21,638.52万元，占比11.69%[42] 股权与发行 - 新疆狮岭转让后仅保留1%股权[38] - 本次向特定对象发行股票拟募资不超35,316.00万元[49] - 本次发行后陈东将持有5400万股，占比21.18%，实控人将变更为陈东[51,52,70] - 发行价格原为6.59元/股，除权除息后调整为6.54元/股[61,62] - 发行数量不超5400万股，占比26.87%，不超30%[63] - 发行募集资金总额不超3.5316亿元，净额用于补充流动资金及偿还债务[65] - 2024年度利润分配方案为每10股派现金股利0.50元（含税）[62] - 发行对象认购股票18个月内不得转让[64] - 发行决议12个月内有效[68] - 发行前陈平贵控制14.15%股份表决权，发行后降至11.15%[70] - 发行采取向特定对象发行A股方式，择机发行[59] - 发行对象为陈东，现金认购[60] 其他事项 - 报告期内劳务派遣人数占比曾超10%，截至2025年9月30日降至法定比例[34] - 保荐机构对发行人进行持续督导，履行多项督导职责[116] - 保荐机构同意推荐本次向特定对象发行股票并承担保荐责任[119]