业绩与市场表现 - 公司2015年一季度业绩下滑，主要由于市场竞争加剧和业务结构变化，导致综合毛利率下降较大 [1] 低氮改造业务 - 随着"十二五"结束，大机组改造基本完成，但部分小机组和西部地区机组改造尚未完成 [1] - 剩余未改造机组将在环保政策强制推动下逐步完成改造 [2] - 低氮改造单台合同金额与具体项目方案有关，涉及方案复杂程度和设备数量 [2] - 今年低氮业务暂时没有新政策驱动 [3] 锅炉综合改造业务 - 锅炉综合改造业务涉及锅炉变更煤种、提高锅炉效率、烟气改造及综合节能改造等方面 [2] - 该业务市场潜力需要长期挖掘，同时需要出台配套政策和规范标准 [2] - 锅炉综合改造项目的执行周期通常为几个月 [3] 技术与研发 - 公司倾向于自主研发超低排放技术 [3] - 研发管理是国电集团公司日常管理的一部分，公司每年都会在集团内部申报研发立项 [4] 政策与产业定位 - 节能环保产业受国家政策影响较大，公司将紧跟国家产业政策导向 [2] - 国电集团将公司定位为节能型产业，同时从事围绕锅炉本体的环保改造业务 [2] - 国电集团内部将锅炉的节能、环保产业分成两家公司是历史形成的业务格局 [2] 员工激励 - 公司一直在根据业务发展情况探索适合的员工激励方式 [2]

业绩与市场分析 - 公司一季度业绩下滑的主要原因是市场竞争加剧 [1] - "十三五"期间低氮市场容量会有较大减少，但不会完全消失 [1] - 小机组低氮改造市场容量难以准确统计，改造难度大且合同额较低 [2] 业务发展情况 - 省煤器业务市场需求较大，增长较快，但竞争激烈 [2] - 省煤器通过改造受热面帮助电厂降低煤耗，保障环保设备正常运行 [2] - 等离子体点火业务近几年趋于平稳 [2] - 余热利用业务合同金额较大，但受电厂改造资金限制，短期内不会大幅增长 [2] 竞争对手与政策 - 低氮业务领域的主要竞争对手包括锅炉厂和高校企业 [2] - 低氮设备备件更换周期为4-5年 [2] - "十三五"期间低氮市场的新政策关注近零排放的推进情况 [2] 合同与金额 - 省煤器业务的合同金额因改造量不同而差距较大 [2] - 余热利用业务合同金额较大，公司在努力争取更多订单 [2]

公司概况 - 公司股东情况：IPO时股东为国电科环、雄亚（维尔京）、烟台燃控和烟台海融，其中国电科环和雄亚（维尔京）的实际控制人为国电集团 [1] - 管理层持股情况：管理层不持有公司股票 [2] 业务与收入 - 主营业务：包括等离子、微油为代表的节油业务，火电厂低氮业务，火电厂余热利用业务以及省煤器、锅炉综合改造等业务 [2] - 收入占比：近几年低氮业务在收入中占比逐渐增高，等离子业务比较稳定 [2] 财务与研发 - 应收账款增加原因：主要是业务扩展，销售收入大幅增加所致，公司已采取多种措施加强回款 [2] - 研发投入：2013年公司研发支出9800多万元，占营业收入的比重为7.13% [2] 运营与计划 - 交货周期：业务不同交货周期也不同，有几个月到半年的，也有跨年的 [2] - 资本支出计划：公司目前暂时没有资本支出计划 [2] 政策影响 - 国企改革影响：国企改革相关政策尚未出台，目前对公司没有影响 [2]

业务发展 - 等离子体点火业务增速放缓，主要由于火电增速放缓，该业务进入平稳发展期 [2][3] - 公司主营业务毛利率波动，原因是业务深入发展和业务结构变化 [3] - 公司订单从签订到确认收入的时间一般在一年以内，因工程项目需在电厂停炉期间实施 [3] 技术与研发 - 沿海发达地区大容量锅炉大部分已完成低氮改造，小机组改造逐渐增多 [3] - 国家提出燃煤电厂“超净排放”新标准，未来燃煤电厂可能面临新一轮技术改造 [3] - 除炉内低氮燃烧技术外，SCR技术也可实现降低氮氧化物排放 [3] - 公司重视新技术研发，积极寻找新项目 [3] - 等离子点火技术目前无法完全替代微油点火技术，部分煤质较差的锅炉仍需使用油点燃 [3] 财务与运营 - 公司应收账款增加，原因是近几年收入大幅增长 [3] - 股东减持是出于自身经营安排 [4] - 公司新厂区设有生产、设计、工程、物资等部门 [4]

业务现状与竞争环境 - 2015年低氮改造项目减少的原因是“十二五”末低氮改造接近尾声，大部分机组已完成改造 [1] - 公司产品的毛利率降低是由于产品结构变化和市场竞争激烈 [2] - 低氮业务的竞争对手包括锅炉厂、高校企业以及民营企业 [2] - 省煤器业务门槛较低，市场竞争激烈 [2] 技术与运营 - 2014年公司对部分机组进行消缺后，机组运行达到预期效果 [1] - 公司的余热业务主要实施技术改造 [2] - 等离子体产品需要按需更换阴极头、阳极头等备件 [2] - 省煤器通过改造锅炉受热面，调节烟气温度，达到降低煤耗的目的，同时保障后续环保设备的正常运行 [2] - 单纯靠炉内改造难以达到超低排放要求，改造成本高，需要炉内降氮和尾部相互结合 [2] 母公司业务 - 母公司科环集团主要从事围绕电厂的节能环保业务 [2]

主营业务板块 - 等离子体点火业务：通过点燃煤粉来点燃锅炉，为电厂节约大量燃油，经济效益明显 [1] - 低氮业务：顺应火电厂氮氧化物减排要求，通过炉内改造抑制氮氧化物生成 [1] - 锅炉综合改造业务：根据客户需求对锅炉进行改造，改变燃烧煤种，降低煤耗、提高效率 [2] - 省煤器业务：通过吸收烟气余热，调整烟气温度，提高锅炉效率和环保设施效果 [2] - 锅炉余热综合利用业务：利用热泵收集乏汽或冷却水的余热用于城市供热，或在空冷机组安装尖峰冷却设备，提高冷却效果 [2] 节能改造需求 - 2015年末国务院要求现役电厂每千瓦时平均煤耗低于310克，新建电厂低于300克 [2] - 降低煤耗是火电厂改造的重点，省煤器等产品和技术有助于降低煤耗 [2] 节油点火业务 - 节油点火业务进入稳定态势，新建机组仍会采用该技术 [2] - 由于用电需求低迷，部分燃煤电厂无法满负荷运行，锅炉低负荷稳燃需求增加，节油点火设备消耗需求增加 [2] 备件收入 - 公司备件收入约为6000多万元 [2] 热泵项目 - 热泵项目潜在需求大，但市场释放缓慢，改造投资较大，电力集团内审批时间较长 [2] 业务发展情况 - 低氮业务市场需求下降较快 [2] - 节油业务进入稳定发展态势 [2] - 余热利用业务预计今年会有收入 [2] 海外市场 - 海外业务拓展稳定，每年都有新增订单 [3] - 印度出台加强氮氧化物治理法规，公司技术适用于该降氮指标 [3] - 低氮业务在国际上与日本、美国等公司竞争，但公司产品在价格上有绝对优势 [3] 签单情况 - 公司将于年中报告披露上半年签单情况 [4]

业务发展现状 - 公司低氮业务下降较快，主要受改造需求下降和市场竞争激烈影响 [1] - 等离子点火业务趋于平稳发展，国内火电基建速度放缓 [2] - 节油点火产品在海外建立了良好口碑，未来将加大海外营销力度 [2] 技术产品 - 省煤器通过回收烟气热量达到节约能源、提高锅炉效率的目的 [2] - 余热利用通过热泵将热量从低温热源传递给高温热源设备，主要应用于北方热电联产机组 [2] 市场与政策 - 发展中国家对燃煤电厂污染物排放标准不断提高，低氮产品有望扩大外销 [2] - "十三五"期间，国家将推动火电机组提高调峰能力的灵活性改造 [2] - 用电需求下降导致煤电机组灵活性改造需求凸现，对机组低负荷稳燃提出更高要求 [2] 资金与股东 - 公司目前没有对超募资金的投资计划 [2] - 非国有股东减持是出于自身经营考虑，如有减持将根据深交所要求及时公告 [2] - 募集资金取得利息情况可查询公司16年半年度募集资金存放及使用情况专项报告 [2]

公司业绩 - 公司低氮业务下降较快，主要由于“十二五”末期脱硝政策利好基本释放，大机组改造基本完成，市场容量减少，同时市场竞争加剧，行业毛利率走低 [1] - 节油业务与燃煤机组基建相关，近几年燃煤机组基建速度放缓，导致该项业务发展放缓 [1] - 随着国家全面实施燃煤电厂超低排放，“十三五”期间可能迎来新的利好 [1] 技术优势 - 国外没有同类点火技术，公司等离子点火业务、微油业务在国内市场占有率均处于领先地位，并率先在国外建立项目 [2] 业务情况 - 余热业务上一年度没有收入，主要受地域限制，应用在北方热电联产机组，项目投入较大，电厂考虑因素较多 [2] - 锅炉综合改造业务根据用户要求提供个性化服务，上一年度收入增长很快 [2] 订单情况 - 一季度新增订单及在手订单情况已在一季报中详细披露 [2]

业务结构与收入 - 公司业务收入结构基本延续上半年情况，节油、综合改造业务占比较高，综合节能改造业务较去年增加 [1] - 综合节能改造业务提升主要受汉川锅炉贫煤改烟煤改造项目影响，增加较多 [1] - 关联交易额度为公司预计的签约额，部分在今年确认收入，部分延续到明年及以后 [1] - 技术改造项目一般当年可以完工，基建项目根据基建进度 [1] 技术与市场 - 节油业务细分为等离子体点火及稳燃业务、微油点火业务及其他业务，应用节油技术的机组达 1300 多台，其中等离子体业绩 900 多台，市占率在 90%左右 [2] - 等离子体点火业务合同额在百万到千万不等 [2] - 基建项目采用等离子体点火技术较多，如果煤质无法点燃可以采用微油点火技术 [2] - 公司储备 AGC 响应技术、数字孪生技术等，AGC 优化控制系统采用模型预测控制技术 [2] - 公司在锅炉燃烧领域具备领先优势和工程经验 [3] - 公司燃煤锅炉混氨燃烧技术，在 40MWth 燃煤锅炉实现混氨燃烧热量比例达 35%属世界首次，项目成果达到国际领先水平 [3] - 公司生物质业务主要涉及寿光市农林废弃物的处置并产出生物质燃料用于燃煤电厂耦合发电 [3] - 公司清洁供暖业务已实施菏泽市东明县、滨州市博兴县及东营市河口区等地热项目 [3] 客户与市场趋势 - 基建项目客户主要为锅炉厂、技改项目主要为电厂 [3] - 公司客户不限于能源集团，也包括其他央企发电集团、地方电力集团及地方电厂 [3] - 火电厂技术改造项目有增长趋势，但客户改造计划仍不确定 [2] - 近几年我国电源结构发生了显著变化，为提高新能源装机发电比例，火电需要协同支撑 [4] 研发与资质 - 公司各项新技术的研发得到能源集团的大力支持 [3] - 公司资质较为健全，拥有 A 级锅炉制造、工程设计资质 4 项、建筑行业企业资质 4 项 [4] 投资与战略 - 公司围绕主业，向低碳、节能拓展 [3] - 公司将坚持效益优先、审慎投资的原则，未来将继续关注新能源、低碳、相关制造等方向 [5] - 公司认为国企改革无止尽，将按照国资委、集团公司整体部署推进各项改革工作 [5] 组织与激励 - 公司在全国主要地区设有 10 个分公司，能够使公司的新产品、新业务迅速地应用于示范项目 [4] - 公司第一期股权激励计划主要激励对象为一线核心骨干，包括研发、设计、销售等骨干员工 [4] - 公司将研究国家政策和激励工具，根据企业发展情况继续探索适合公司的中长期激励措施 [5]

募集资金情况 - 截至2018年末，公司募集资金余额约为7.19亿元 [1] - 公司将在国家能源集团的战略框架下，拓宽经营思路，明确发展路径，确定超募资金的使用方向 [1] 公司发展策略 - 公司通过坚持市场导向和创新驱动，不断提高质量和效益，探索业务发展新路径，提升业绩以提升企业价值 [3] - 集团合并后，系统内潜在用户显著增加，公司的节能环保技术在集团系统内应用空间将增大 [3] 行业政策与市场机会 - 近几年受国家能源政策影响，火电装机容量增速明显放缓，公司节油及低氮业务呈现低位稳定状态 [3] - 随着政府大气污染防治政策加码，钢铁、水泥、造纸、化工等非电领域减排改造成为大气污染治理的重点 [3] - 公司已经签署化工、矿业多个非电项目，积极扩大品牌影响力 [3]