分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为电话会议调研，参与单位众多，包括海通证券、招商基金等 [1] - 活动时间为2020年10月26日，地点为电话会议调研，上市公司接待人员为董事会秘书陈显龙和证券事务代表丰丹 [1] 分组2：2020年三季报情况 经营业绩情况 - 2020年7 - 9月，公司实现营业收入2.71亿元，较上年同期增长25.51%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,001.20万元，较上年同期增长61.77%，增长得益于设计板块业务恢复及三维软件市场布局 [2] - 2020年年初至报告期末，受上半年疫情影响，营业收入及净利润同比仍下降，公司将在第四季度加快项目执行和交付 [2] - 7 - 9月单季度经营活动产生的现金流量净额为2.50亿元，较上年同期增长627.25%；1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为1.77亿元，较上年同期增长178.11% [2] 重要事项情况 - 终止控股股东、实际控制人与信科集团的协议转让事项，原因是历时超一年影响双方战略执行，经协商终止，但业务合作会继续，不影响公司日常经营，公司坚持原有BIM战略布局 [2][3] - 公司上月发布回购股份方案，回购股份用于后续股权激励或员工持股计划，协议转让终止不影响回购计划执行 [3] 分组3：投资者问答环节 股份协议转让相关 - 历时较长是因双方进行多轮沟通交流，终止是因影响战略执行，未来将在业务层面寻求合作机会 [3] 业绩相关 - 2020年Q3高增长因设计板块业务恢复，全年业绩受疫情影响部分项目工期延误，年底收入确认受客户验收限制，暂不能明确预计，能否达到激励要求将根据实际情况汇报 [3][4] BIM技术相关 - 恒华从设计侧拓展到施工、运维环节，在电网领域参与标准制定，产品符合国产化趋势，有领先优势，典型案例众多，未来市场空间广阔，公司将向交通和水利行业延展 [4][5] 设计业务相关 - 未来三到五年基于BIM技术的设计业务将持续景气，施工、运维环节价值空间更大，2020年半年报显示设计板块实现营业收入1.94亿，同比增长15.77%，设计软件市场覆盖率高，客户稳定 [5] 基建、配售电板块相关 - 近两年基建和配售板块增速慢，配售电业务发展与电改进程相关，公司对部分业务取舍，但仍加大研发力度，认为未来有良好发展前景 [5][6] 三维设计相关 - 公司推进业务转型，提供多种云服务模式，三维设计毛利水平比二维设计高，公司针对不同客户采取不同营销策略 [6] 存货相关 - 存货余额大是因执行项目未取得客户最终验收，按完工百分比法确认收入，存货余额与项目结算周期和客户验收有关，全年指标更具参照性 [6] 行业合作相关 - 中交协议转让终止后，在交通、水利行业不排除多种合作方式，产品推广模式因客户分散程度不同而有差异 [7] - 暂未收到控股股东关于引进其他股权合作方的反馈，如有将及时披露 [7] 配售电业务展望 - 电改推进下行业趋势向好，公司对相关业务取舍，但软件业务持续开展，加大研发投入期待未来收益 [7] 业务板块结构 - 近1 - 2年设计业务占比大，施工过程信息化业务将逐步提升，未来配售电板块基于BIM的运行维护市场空间将释放 [7] 履约保证金 - 截至三季度末履约保证金已回收一部分，公司力争年底前全部收回，以2020年度数据为准 [7][8]

投资者参与情况 - 上午电话会议有新时代证券、华夏基金等多家机构参与 [1] - 下午特定对象调研有新时代证券、天风证券等多家机构参与 [1] 公司接待情况 - 2019年8月16日进行2场投资者接待，上午董事会秘书以电话会议沟通半年度经营情况，下午董事长江春华与投资者深入交流，道亨科技副总经理作三维BIM产品介绍 [2] 公司经营与发展战略 - 未来重点是加大自主可控BIM技术研发并提升其在电力、水利、交通行业应用，继续打造在线设计院推进产业生产组织方式变革 [3] - 未来希望走向纯软件SaaS收费模式 [5] - 未来重点战略方向之一是基于BIM技术的三维设计，长远看三维设计、基建、配售电构成完整BIM链条，不同阶段侧重点不同 [6] 应收账款情况 - 应收账款偏高原因一是国网上半年精力在泛在电力物联网建设前期规划致原有项目结算延期，二是电网公司两次降电费10%造成约500亿缺口致付款周期延长，该类客户实力雄厚信誉好，三年回款率约94%，无大量坏账风险 [3] 研发投入情况 - 上半年研发投入略有下降，因启动未来5 - 10年规划，组织管理提升和整体研发规划制定中，非明确符合战略方向的投入暂时推后，历史上研发投入占当年营业收入8% - 10% [3] 营收与订单情况 - 营收下降因重点推进三维设计市场拓展，资源向设计版块倾斜影响其他版块业务，但设计版块毛利高使净利润持续增长，营业收入有季节性波动，主要订单确认在下半年，达披露标准订单将及时公告 [4] 成本情况 - 成本下降因互联网转型推进，采取替换方式提升人力水平、控制人员规模，且产品成熟度高，研发投入未大幅增加 [4] 竞争力情况 - 在三维设计领域，产品基于底层平台自行开发有自主可控优势和高准入门槛，人员结构上设计专业人员和软件开发人员各占一半，保证信息化产品研发和技术服务契合，贴合实际需求保持竞争力 [4] 现金流情况 - 经营性现金流改善取决于电力体制改革中调度权、规划权、定价权权力平衡问题解决，解决后行业市场化程度提升、客户关系扭转，公司将综合平衡发展速度、现金流等保证资金安全和业务可持续发展 [5] 电力体制改革情况 - 改革顶层决心强烈，推进速度取决于调动地方政府积极性 [5] 云化进展情况 - 云化推进速度较快，三维设计采用云化共享三维模型库为设计院节省成本，在线设计院SaaS产品激发设计人员积极性，云化转型符合行业发展趋势 [6] 国网泛在电力物联网影响 - 公司电网侧业务有竞争优势，用户侧业务也有成绩，国网泛在电力物联网下半年到明年是收获期，公司将在三维设计、基建管控信息化、三维可视化运维方面积极参与 [6]

公司业务体系与盈利模式 - 公司是面向智能电网的信息化服务供应商，业务体系整合为设计、基建管理、配售电三大版块，组织结构调整为“两院一中心” [3] - 盈利模式为提供线上 SaaS 产品和社区服务，以及线下相关技术服务获取收入和利润 [3] 公司未来发展方向 - 公司逐步转型升级为能源互联网综合服务供应商，提供综合能源解决方案 [4] - “在线设计院”可整合设计行业人才资源，实现跨区域、跨组织、跨行业的在线协同设计 [4] 电力体制改革进展与公司配售电业务 - 电力体制改革制度和市场建设基本完备，省级电网输配电价核定除西藏外全覆盖，2017 年全国完成注册并公示售电公司约 3500 家，市场化交易电量 16300 亿千瓦时，占全社会用电量 26%，增量配电试点项目共计 292 个 [4] - 公司配售电业务面向多类用户提供全方位一体化服务，已签约 240 多家售电公司用户，2017 年度配售电版块业务收入占营业总收入的 17.39% [5] 公司设计版块业务 - 设计院分为电网系统内、中国能建和中国电建集团下属、民营三类，公司设计版块业务面向这些设计院企业，分为设计信息化产品和服务两部分 [5] 公司 SaaS 产品市场情况 - 公司有设计、基建管理、配售电三大类 SaaS 产品线，设计和基建管理 SaaS 产品线市场来自原有软件服务模式转变和新产品推广，配售电 SaaS 产品线面向全新增量市场 [6] 公司业务增长空间与人员规模 - 公司近三年业务增长得益于电力体制改革，未来若把握机遇，综合能源服务市场空间大 [6] - 公司总人数约 1100 人，未来人员规模不会随业务扩张大幅增长，主要培养核心人员，分包低技术含量业务 [6][7] 公司云服务平台情况 - 云服务平台注册用户数增速平稳，因电力行业企业和从业人员数量固定；更看重企业用户数及业务转化量，设计企业和配售电公司企业用户增长较快 [7] 公司外延发展策略 - 公司内生性增长较好，对外延发展谨慎选择并购标的，追求技术和业务协同的整合效应 [7]

公司经营情况 - 2018年半年度基建版块业务同比下降21.63%，原因是部分业务未达收入确认标准 [3] - 二季度回款情况好转，主要来自地方电网客户，公司配售电一体化平台在其得到很好应用 [3] - 目前线上使用公司SaaS产品的客户有320余家，后续新增速度与配售电公司业务推进速度有关，各地有差异 [5] - 2018年上半年新增陕西地电、江西地电、四川水电为地方电网客户 [7] 市场与竞争 - 输电三维设计市场是新增市场，会部分替代二维设计市场，线路设计领域公司有85%以上市场占有率，变电设计主要竞争对手是Bentley公司 [3] - 基建版块参与国网整个基建信息化业务建设；配售电版块，纯售电竞争对手约七八家，配售电一体化暂无其他能提供全套产品的竞争对手 [6] 业务模式与结合 - 公司战略布局是线上云服务和线下技术服务结合，线上电 + 社区构建供应链体系服务线下业务，线下业务有设计咨询、基建管控、能效与运维服务 [4] - 电 + 平台面向电力体制改革后新增的售电、配售电、地方电力公司等市场主体 [4] - 甲方可自行或委托发布业务信息，乙方可线上撮合或通过分包获取业务，交易线上撮合线下成交，线上收费模式有订阅知识产品、使用SaaS服务、业务分包分成三种 [5] 业务推广与发展规划 - 通过行业会议发布会、销售人员拜访、线下专业培训三种方式推广电 + 供应链平台和服务模式，10月计划在乌镇召开“电 + 智联云服务平台”发布会 [4][5] - 海外业务希望通过培训实现用工本地化，在卢旺达设立恒华职业技术学院，依托培训宣传业务理念输出产品服务 [6] 业务相关问题解答 - 毛利下降和现金流好转无直接关系，线上云服务让利获取线下订单致毛利下降 [3][4] - 电网投资持续，因运行中有新增需求如变电站增容等 [5] - 云业务收入主要来自企业用户，通过线上微利获取线下市场，线下业务依托供应链体系分包，不会大规模扩充人员，线上SaaS服务后续有产品上线将带来收入增长 [7] - 地方电网供电区域成熟但电网本身不成熟，后续自动化投入和综合能源发展有市场空间 [7] - 园区配售电业务推广重点是长三角、珠三角经济发达园区，也看重有发电企业参与或用电大户成立的配售电公司 [7]

研发情况 - 公司按产品线划分研发技术体系，设产品质量管控部管理产品质量和协调研发资源 [3] - 技术研发人员约 600 人，基础平台研发人员约 200 人，应用平台研发人员约 400 人 [3] 产品平台 - 数字地球在 Windows 平台下基于微软 API 自主研发，网页端基于 WEBGL 技术研发，国内暂未发现其他类似图形平台 [3] 产品销售与应用 - 全国约 1500 多家设计院，甲级院约 60 多家，乙级院约 380 多家，针对不同级别设计院提供差异化产品，产品针对性和功能性强，应用效果好 [3] - 施工云产品主要模块智慧工地简洁易用，能解决数据填报难题，有线下团队提供技术服务 [3] 获客成本与供应链体系 - 公司获客成本较低，线路设计软件市占率达 85% 以上，基建管理系统积累大量客户资源 [4] - 打造专业社区，构建完整供应链服务体系，为新增配售电主体提供线上信息化产品和线下技术服务 [4] 增量配电网试点进展 - 已发布三批增量配电网试点约 320 家，推进不顺利，运营较好的多为市场化程度高的公司 [4] - 公司参股配售电公司，希望提供解决方案助力其成功运行，为产品赢得市场 [4] 产品云化 - 两网客户以私有云模式部署，按原有方式提供服务，增量配网市场是云化产品潜在需求大的市场 [5] - 云化产品推广不会造成短期综合毛利率水平下降 [5] 收费模式 - 甲级设计院设计产品私有云部署，一次性收取平台费用，后续每年收取 20% 左右技术升级费用，乙级院和丙级院按年度收取服务费用 [5] 配售电项目 - 配售电项目投资回报周期因园区和项目而异 [5] - 中山翠亨和咸阳经发有部分收入但未盈利，咸阳经发建设期较快，长沙振望进入试点名单，贵阳高科进展缓慢 [5][6] 售电市场竞争格局 - 配售电信息化方面暂无类似完整解决方案公司，纯售电信息化方面有竞争力的约七八家，公司市占率约 10% [6] 盈利模式 - 希望供应链体系参与者在社区实现交易，随着体系完善派生更多盈利模式 [6] 三维设计市场 - 三维设计产品是全新市场，处于推广期，市场规模超二维设计市场，研发投入更大 [6] 产品线布局 - 产品线布局核心为电网基建投资性和大交易平台两部分，各部分需多业务模块支撑 [6]

公司经营情况 - 2018年第三季度，公司实现营业收入22,407.50万元，较上年同期增长42.70%；归属于上市公司股东的净利润为3,753.84万元，较上年同期增长56.65%；扣除非经常性损益的净利润为3,745.54万元，较上年同期增长56.30% [2] - 2018年前三季度，公司实现营业收入69,126.31万元，较上年同期增长53.34%；归属于上市公司股东的净利润为11,002.72万元，较上年同期增长53.75%；扣除非经常性损益的净利润为10,959.66万元，较上年同期增长64.42% [2] - 2018年前三季度，电网设计版块营业收入23,209.86万元，占主营业务收入比重33.58%，毛利率55.13%；电网基建版块营业收入18,531.41万元，占比26.81%，毛利率24.68%；电网配售电版块营业收入25,148.02万元，占比36.38%，毛利率29.59%；其他行业营业收入2,237.02万元，占比3.24%，毛利率20.83%；综合毛利率为36.57% [2] 行业政策与项目进展 - 2018年10月9日，国家发展改革委、国家能源局通报增量配电业务改革第一批试点项目进展总体缓慢，要求第一批106个试点项目于2018年10月底前确定项目业主并划定供电范围，2019年6月底前建成投运，三批共计320个试点预计2019年取得实质性进展 [2][3] 公司参股公司情况 - 中山翠亨、咸阳经发、长沙振望三家配售电公司按业务发展规划稳步推进，已开展售电业务并取得部分收入；长沙振望的“望城经济技术开发区增量配电业务试点”进入第三批第二批次名单 [3] - 贵阳高科进展缓慢，后续进展存在不确定性，但公司持有其20%股份，且未开展实际业务，不会对公司整体产生实质影响 [3] 公司业务相关问题 - 电+平台注册用户增速平稳，公司更关注用户粘度及未来业务转化量 [4] - 电+平台主要收入来源有收费的SaaS产品以及项目众包的服务费 [4] - 公司增量配网业务开展既依赖政策推进，也因配网建设有自我革新需求，且公司深耕电力行业近20年，有行业影响力和市场竞争优势 [4] - 公司在线路设计领域有85%以上市场占有率，致力于为能源互联网建设提供全产业链一体化服务，暂未发现能提供全套产品的其他竞争对手 [4] - 公司目前在手订单比较可观，订单情况以对外发布的相关公告为准 [4] - 其他应收款主要是项目履约保证金及大额投标保证金；公司年初制定应收账款回收计划，成立工作小组跟进，现金流较去年有所改善，后续会继续加大催收力度 [5] - 公司承接的EPC项目依托电网公司基建管控信息化项目经验和云平台服务模式，可通过信息化管理手段和线上供应商资源整合效应控制成本，提升毛利水平 [5] - 公司严格控制人员规模，总人数和去年末基本持平，业务拓展通过互联网模式，依托电+构建的供应链体系进行业务分包 [5] - 公司通过在卢旺达开展职业教育培养本地化人才，有利于当地项目实施，未来可将人才输出至其他非洲国家，国际市场处于前期拓展阶段，预计不久会产生收益 [5] - 公司各版块产品基本已实现SaaS化，设计版块联合中电联培养用户线上操作习惯 [6]

公司经营情况 - 公司各项经营稳步推进，在手订单充裕，能支撑业绩稳定增长，基建和配售电版块增速较快 [2] - 新增地方电力和配售电客户，未来3 - 5年将带来持续订单 [2] 行业政策环境 - 国家能源局印发通知，推进9项重点输变电工程建设，共计12条特高压工程，主网投资持续，配网投资景气，增量配电网和电力现货交易将逐步落地 [2] - 2015 - 2020年，配电网建设改造投资不低于2万亿元，智慧城市建设对配网自动化水平提出更高要求，配网投资持续，12条特高压线路重启，主网建设投资持续 [4] 公司业务进展 - EPC项目推进顺利，预期今年营收2 - 3亿元左右 [2] - 云服务平台特别是配售电版块针对电力现货交易市场的SaaS产品已进入测试阶段 [2] - 2018年恒华云平台上的设计、基建、配售电等产品及服务收入预期在1亿元左右，“电 +” 智联服务云平台自10月上线以来影响力增强，2019年将丰富平台内容，相关研发产品稳步推进 [3] 公司投资与合作 - 参与认购四川能投香港首次公开发行股份，四川能投是垂直综合电力供应商及服务供应商，与公司业务契合度高，此次投资为双方合作提供更多可能，也是民企参与国企混改的尝试 [3] 公司财务与业绩 - 加大应收账款催收力度，力争年底有更好表现，具体以年报数据为准 [2] - 目前在手订单充裕，可维持业绩增速，还有意向在谈判中，第四季度大致维持前三季度增长情况，毛利率与上年同期基本稳定 [3] 公司业务布局与展望 - 业务重点在电网侧，包括规划、基建、运行、检修、营销等环节综合服务，电厂信息化产品未来将根据用户需求逐步完善 [4] - 积极拓展客户，除原有2大电网公司外，增加配售电公司、地方电力企业等客户，预计电网设计、基建、配售电业务明年保持平稳或良好增速 [4] - 管理费用可能随业务扩张略有增长，但整体保持稳定 [4] - 为配售电公司提供全产业链一体化服务，具有明显竞争优势 [4]

公司经营与转型 - 公司 2014 年上市，以优异且稳定业绩回报投资者，紧跟电网信息化及电力体制改革方向，服务模式从传统项目信息化过渡到互联网信息化，实现向能源互联网线上线下全产业链服务模式转型 [3] - 电力体制改革推进 3 年，公司陆续参股园区配售电公司及地方电网公司，参与国有企业混合所有制改革，参股四川能投香港首次公开发行项目 [3] 平台运营情况 - 恒华电 + 智联服务云平台 10 月发布后运行效果显著，日访问量近 2000 次，日活跃用户数 400 人左右，SaaS 产品付费用户有十几家配售电和纯售电公司 [4] - 电 + 平台 10 月改版后可登录所有 SaaS 服务，供应链企业为潜在用户，新配售电等公司及部门是现有用户，未来希望施工企业也成为用户，平台进展超预期 [7] 公司业绩与信心 - 2018 年前三季度增速超 50%，公司对实现 2018 年股权激励行权条件中每年 30%以上增长目标充满信心，管理层全额认购定增并锁定 3 年 [4] - 公司上市 4 年，IPO 融资 2.3 亿，对外投资超 3.5 亿，营收从不到 2 亿发展到去年近 9 亿，增加约 5 倍，关注现金回款，未来将改善现金流 [4] 公司订单与业务定位 - 目前在手待执行订单接近 20 亿，2018 年度经营业绩以公告为准 [5] - 公司致力于打造 2B 产业互联网平台，包括 SaaS 云、知识共享平台、交易众包平台，业务在“电 +”平台体现，入驻企业 4000 多家 [5] 客户与市场情况 - 地方电网公司、新增配售电园区构成新客户群体，公司 SaaS 服务与增量配网正相关，可帮助提升管理水平、降低成本 [5][6] - 全国各地地方电网约 20 家，大用户配网资产等用户侧存量市场广阔，公司服务为其提供新选择 [6] 竞争与增长目标 - 公司线下服务与两网公司下属三产公司有竞争关系，部分设备厂家进入用户运维市场，体现市场化竞争趋势 [6] - 公司 2018 年股权激励以净利润每年 30%增长为行权条件，管理层全额认购定增并锁定 3 年，对经营发展有信心 [6][7]

会议基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位众多，包括国泰君安、信达证券、华泰证券等多家证券、基金、资管、保险、期货等机构 [1][2] - 时间为2019年3月26日，地点在北京江苏大厦四层锦绣厅 [2] - 上市公司接待人员有董事长江春华、副总经理杨志鹏、证券事务代表丰丹 [2] 会议内容 介绍部分 - 证券事务代表丰丹介绍公司2018年度整体经营情况和所处行业发展情况，副总经理杨志鹏介绍2019年度业务布局，内容与2018年年报一致 [2] 问答部分 泛在电力物联网战略影响 - 战略背景：国家新一轮电力体制改革下，电网企业面临被管道化风险，盈利空间转变，提出综合能源服务，该战略顺应园区增量配电网改革方向 [2][3] - 建设目的：开展综合能源服务，核心是平衡冷、热、电、气等能源供应和管理的利益关系，关键是实现数据共享和统一调度，电网公司可通过该战略掌握数据关口，实现综合能源调度中心职能 [3] - 对公司机遇：公司2014年上市时就提出为智能电网全生命周期提供信息化服务，该战略使公司基于BIM技术的电网全生命周期建设服务从源头抓住市场机遇，运维、能效监测、大数据等方面持续布局将带来技术驱动市场价值 [3] 对用户侧控制力及配售电业务影响 - 用户侧竞争格局：北方分布式采暖普遍，未来用户侧竞争格局难定，产业链整合者将具竞争优势 [3][4] - 对配售电业务影响：公司参股园区配售电公司了解情况，电力体制改革明确电网企业不能控股配售电公司，该战略对配售电企业无实质影响，说明原有竞争格局在改变 [4] 公司云平台战略与国网大平台建设关系 - 公司云平台战略：3年前着手研发电+智联服务云平台，核心是整合行业资源，为业务开展提供支撑，与国网“共享型”战略思路一致 [4] - 二者定位关系：保持开放状态才能实现综合能源服务行业目标，各方互补，泛在电力物联网非一家企业能实现，但不排除有企业具市场优势 [4]

公司经营业绩 - 2018年度公司营业收入较上年同期增长38.35%，归属上市公司股东的净利润较上年同期增长41.30%，利润增速高于收入增速，原因是加速推进产品和服务互联网转型，利润率提升 [2] 业务板块发展 - 2018年度设计、基建管理、配售电三大业务体系稳健发展，配售电和基建管理版块业务增长迅速，设计版块业务平稳增长，具体营收情况将在年报详尽分析 [2] 行业战略影响 - 国网“三型两网”战略对公司和行业是发展机遇，公司与国网下属公司更多是合作，该战略将促进更多参与方进入电力行业，带动产业链上下游发展，重新定义市场空间 [2][3] 市场拓展情况 - 随着电力体制改革推进，配售电市场放开，公司拓展客户至地方电力公司、智慧园区及电力大用户，未来将加强市场拓展力度促进业绩增长 [3]