| 证券代码：300378 | 证券简称：鼎捷数智 | 公告编码：2026-02005 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123263 | 债券简称：鼎捷转债 | | 鼎捷数智股份有限公司 第五届董事会第二十三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 鼎捷数智股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二十三次会议 通知已于 2026 年 1 月 27 日以邮件、电话确认方式发出。会议于 2026 年 2 月 2 日 13 时 30 分以通讯方式在公司会议室举行。会议应出席董事 9 名，实际出席董 事 9 名。本次董事会会议由公司董事长叶子祯先生召集并主持，公司高级管理人 员列席了本次会议。会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文 件和《鼎捷数智股份有限公司章程》的规定。经与会董事认真审议，做出如下决 议： 一、审议通过《关于使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费 用的自筹资金的议案》 具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的 相关公告。 表决 ...

公司财务决策 - 公司于2026年2月2日召开第五届董事会第二十三次会议，审议通过《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》[1] - 同意公司及全资子公司湖州鼎捷软件有限公司使用额度不超过人民币5.20亿元的部分闲置募集资金进行现金管理[1] - 资金将用于购买安全性高、流动性好、满足保本要求且产品期限不超过12个月的现金管理产品，包括结构性存款、收益凭证、大额存单、协定存款等[1] 资金管理安排 - 现金管理使用期限自董事会审议通过之日起12个月内有效，即2026年2月2日至2027年2月1日[1] - 资金在额度范围内可滚动使用[1] - 该资金使用安排不会影响募集资金投资项目进度和公司正常生产经营[1]

单位：人民币万元 兴业证券股份有限公司 关于鼎捷数智股份有限公司使用自有资金支付募投项目部分款 项并以募集资金等额置换的核查意见 兴业证券股份有限公司（以下简称"兴业证券"或"保荐机构"）作为鼎捷 数智股份有限公司（以下简称"鼎捷数智"或"公司"）向不特定对象发行可转 换公司债券并在创业板上市持续督导阶段的保荐机构，根据《证券发行上市保荐 业务管理办法》《上市公司募集资金监管规则》及《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等有关规定，对鼎捷数智使用 自有资金支付募投项目部分款项并以募集资金等额置换进行了核查，核查情况及 核查意见如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意鼎捷数智股份有限公司向不特定对象 发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2025〕2297 号）同意，公司向不 特定对象发行可转换公司债券 8,276,642 张，每张面值为人民币 100.00 元，按面 值发行，发行总额为人民币 827,664,200.00 元。公司本次发行的募集资金总额为 人民币 827,664,200.00 元，扣除承销及保荐费用人民币 7,476,642.0 ...

公司股东结构 - 截至1月30日，公司股东户数约为44，000户 [1]

报告核心观点 - 本期策略判断为春季行情趋势延续，但市场已进入板块轮动阶段，建议紧扣2月催化主线把握风格轮动机会 [7][12] - 配置建议关注三个方向：食品饮料与房地产作为潜在轮动方向；周期领域兼具Beta与Alpha的优质标的；前期大涨后有所收敛的太空光伏、AI应用板块，并重点关注港股互联网 [7][12] - 本期首推“铁三角”组合：贵州茅台、华鲁恒升、帝尔激光，并更新了包含10只个股的2月十大金股组合 [7][15] 上期组合回顾 - 2026年第一期十大金股组合在1月1日至1月30日期间上涨 **16.89%** [7] - 其中7只A股平均上涨 **17.37%**，分别跑赢同期上证综指（**+3.76%**）和沪深300指数（**+1.65%**）**13.61**和**15.72**个百分点；3只港股平均上涨 **15.77%**，跑赢同期恒生指数（**+6.85%**）**8.92**个百分点 [7] - 自2017年3月28日首期发布至2026年1月30日，金股组合累计上涨 **486.47%**，其中A股组合累计上涨 **361.41%**，港股组合累计上涨 **1373.67%** [7] - 上期组合中，赤峰黄金区间涨幅最高，达 **38.28%**；领益智造表现落后，下跌 **5.79%** [13] 本期策略判断与配置建议 - 市场判断：春季行情延续，但行业赚钱效应扩散至高位后上行阻力加大，市场进入板块轮动阶段，对底部资产的挖掘走向深化 [7][12] - 配置主线一：食品饮料、房地产有望成为潜在的轮动方向 [7][12] - 配置主线二：周期领域继续关注兼具Beta弹性与Alpha价值的优质标的 [7][12] - 配置主线三：前期大涨、赚钱效应有所收敛的太空光伏、AI应用板块，可依托催化信号布局，并重点关注港股互联网方向 [7][12] 本期十大金股组合及推荐逻辑 - **首推“铁三角”**： - **贵州茅台**：市场化改革理顺体系，夯实底部并打开长期成长空间，春节动销有望超预期 [15][17] - **华鲁恒升**：受益于化工“反内卷”政策优化行业格局，低成本优势巩固，成长路径确定，有望量价齐升 [15][17] - **帝尔激光**：光伏主业竞争力强，新技术提升价值量；先进封装/半导体等非光伏业务迎来放量拐点 [15][17] - **其余七只金股**： - **华友钴业**：覆盖镍钴锂能源金属，产业链一体化优势突出；受益于印尼镍矿供给收紧与刚果金钴出口限制带来的价格弹性 [16][17] - **隆盛科技**：从EGR系统延伸至新能源马达铁芯、机器人零部件，多元增长曲线支撑长期成长 [16][17] - **福斯特**：光伏胶膜技术领先、成本控制力强；感光干膜业务量利齐升，铝塑膜业务有望打造第二增长曲线 [16][17] - **新城控股**：商业地产先发布局，商场贡献毛利占比提升；偿债压力减轻，公募消费REITs发行可期 [16][17] - **鼎捷数智**：推出制造业AI Agent产品服务中小企业，AI渗透率与客单价提升空间大 [16][17] - **阿里巴巴-W (港股)**：推进“一体化电商”战略，AI与淘系生态深度融合 [16][17] - **腾讯控股 (港股)**：游戏业务表现亮眼，AI对广告、游戏、云业务已有拉动，现金流健康 [16][17] 金股估值与盈利预测摘要 - **贵州茅台**：预计2025E/2026E归母净利润为 **904.9亿** / **950.6亿** 元，对应PE为 **19.4x** / **18.5x** [18] - **华鲁恒升**：预计2025E/2026E归母净利润为 **32.0亿** / **46.4亿** 元，同比增长 **44.9%**，对应PE为 **24.9x** / **17.2x** [18] - **帝尔激光**：预计2025E/2026E归母净利润为 **6.7亿** / **7.4亿** 元，对应PE为 **36.0x** / **32.8x** [18] - **华友钴业**：预计2025E/2026E归母净利润为 **57.9亿** / **101.1亿** 元，同比增长 **74.5%**，对应PE为 **23.6x** / **13.5x** [18] - **阿里巴巴-W**：预计FY2026E/FY2027E归母净利润为 **1221.6亿** / **1571.0亿** 元，同比增长 **27.5%** / **28.6%**，对应PE为 **23.6x** / **18.4x** [18][19] - **腾讯控股**：预计2025E/2026E归母净利润为 **2602.0亿** / **3007.0亿** 元，同比增长 **15.6%**，对应PE为 **19.0x** / **16.4x** [18]

核心观点 - 报告认为春季行情趋势延续，但市场已进入板块轮动阶段，配置上建议紧扣2月催化主线，把握风格轮动机会 [8][16] - 报告推出了2026年2月（第2期）的十大金股组合，并首推“铁三角”：贵州茅台、华鲁恒升、帝尔激光 [8][19] 上期组合回顾 - 2026年第一期（1月1日-1月30日）十大金股组合整体上涨16.89% [8] - 其中7只A股平均上涨17.37%，跑赢上证综指13.61个百分点，跑赢沪深300指数15.72个百分点；3只港股平均上涨15.77%，跑赢恒生指数8.92个百分点 [8] - 自2017年3月28日首期发布至2026年1月30日，金股组合累计上涨486.47%，其中A股组合累计上涨361.41%，港股组合累计上涨1373.67% [8] - 上期组合中，赤峰黄金区间涨幅最高，达38.28%，领益智造表现最弱，下跌5.79% [17] 本期策略判断与配置建议 - 策略判断：春季行情趋势延续，但行业赚钱效应扩散至高位后上行阻力加大，市场进入板块轮动阶段，对底部资产的挖掘走向深化 [8][16] - 配置建议：紧扣2月催化主线，把握风格轮动机会 [8][16] - 食品饮料、房地产有望成为潜在轮动方向 [8][16] - 周期领域继续关注兼具Beta弹性与Alpha价值的优质标的 [8][16] - 前期大涨的太空光伏、AI应用板块，可依托催化信号布局，重点关注港股互联网方向 [8][16] 本期十大金股组合及推荐逻辑 - 本期十大金股为：贵州茅台、华鲁恒升、帝尔激光、华友钴业、隆盛科技、福斯特、新城控股、鼎捷数智、阿里巴巴-W（港股）、腾讯控股（港股） [8][19] - **首推“铁三角”**： - **贵州茅台**：市场化改革理顺产品、价格、渠道体系，春节动销有望超预期 [19][22] - **华鲁恒升**：受益于化工“反内卷”政策，行业格局优化，低成本优势巩固，成长路径确定 [19][22] - **帝尔激光**：光伏主业竞争力强，新技术提升价值量；先进封装/半导体等非光伏业务迎放量拐点 [19][22] - **其余七只金股**： - **华友钴业**：产业链一体化优势突出，印尼镍矿供给收紧与刚果金钴出口限制有望推升金属价格，储能需求带动锂板块 [20][22] - **隆盛科技**：从EGR系统延伸至新能源马达铁芯、机器人零部件，多元增长曲线支撑长期成长 [20][22] - **福斯特**：光伏胶膜技术领先，成本控制强；感光干膜业务量利齐升，铝塑膜业务蓄势待发 [20][22] - **新城控股**：商业地产布局早，商场贡献毛利占比提升；偿债压力减轻，公募消费REITs发行可期 [20][22] - **鼎捷数智**：推出制造业AI Agent产品，服务中小制造企业，AI渗透率与客单价提升空间大 [20][22] - **阿里巴巴-W（港股）**：推进“一体化电商”战略，即时零售带动流量；AI与淘系生态深度融合 [20][22] - **腾讯控股（港股）**：游戏业务表现亮眼；AI对广告、游戏、云业务有拉动作用；现金流健康 [20][22] 金股估值与盈利预测 - **贵州茅台**：市值17，544亿元，预计2025-2027年归母净利润分别为904.9亿元、950.6亿元、1，015.6亿元，对应市盈率（PE）分别为19.4倍、18.5倍、17.3倍 [24] - **华鲁恒升**：市值796亿元，预计2025-2027年归母净利润分别为32.0亿元、54.9亿元、46.4亿元，2026年预计增速44.9%，对应PE分别为24.9倍、17.2倍、14.5倍 [24] - **帝尔激光**：市值241亿元，预计2025-2027年归母净利润分别为6.7亿元、8.9亿元、7.4亿元，对应PE分别为36.0倍、32.8倍、27.1倍 [24] - **华友钴业**：市值1，366亿元，预计2025-2027年归母净利润分别为57.9亿元、101.1亿元、156.3亿元，2026年预计增速74.5%，对应PE分别为23.6倍、13.5倍、8.7倍 [24] - **隆盛科技**：市值118亿元，预计2025-2027年归母净利润分别为2.9亿元、3.9亿元、3.3亿元，对应PE分别为40.2倍、35.6倍、30.0倍 [24] - **福斯特**：市值444亿元，预计2025-2027年归母净利润分别为10.2亿元、18.3亿元、24.1亿元，2026年预计增速78.4%，对应PE分别为43.3倍、24.3倍、18.4倍 [24] - **新城控股**：市值399亿元，预计2025-2027年归母净利润分别为9.5亿元、11.1亿元、17.1亿元，2027年预计增速53.4%，对应PE分别为42.2倍、35.8倍、23.4倍 [24] - **鼎捷数智**：市值150亿元，预计2025-2027年归母净利润分别为2.1亿元、2.5亿元、3.1亿元，对应PE分别为71.7倍、59.4倍、48.0倍 [24] - **阿里巴巴-W（港股）**：市值28，846亿元（人民币），预计2026-2028财年归母净利润分别为958.3亿元、1，221.6亿元、1，571.0亿元，对应PE分别为30.1倍、23.6倍、18.4倍 [24] - **腾讯控股（港股）**：市值49，348亿元（人民币），预计2025-2027年归母净利润分别为2，602.0亿元、3，007.0亿元、3，373.0亿元，对应PE分别为19.0倍、16.4倍、14.6倍 [24]

相关企业：曙光信息产业股份有限公司、浪潮电子信息产业股份有限公司、海康威视数字技术股份有限 公司、天融信科技集团股份有限公司、深信服科技股份有限公司、启明星辰信息技术集团股份有限公 司、山石网科通信技术股份有限公司、武汉达梦数据库有限公司、北京人大金仓信息技术股份有限公 司、三一重工股份有限公司、中芯国际集成电路制造有限公司、江苏长电科技股份有限公司、中国船舶 集团有限公司 关键词：高级生产计划与排产系统（APS）、高级生产计划与排产系统（APS）市场规模、高级生产计 划与排产系统（APS）行业现状、高级生产计划与排产系统（APS）发展趋势 一、行业概述 APS（Advanced Planning and Scheduling，高级计划与排程系统）是一套以"有限资源＋多约束"为核 心、用算法驱动决策的软件体系。它把需求预测、物料可用性、产能、人员、工装模具、班次日历、订 单优先级等全部纳入统一模型，通过数学优化或启发式规则，同时回答"何时、在何处、用何资源、以 何顺序"完成生产，并支持实时滚动重排与"what-if"情景模拟。与传统MRP/ERP的"无限产能＋逆推日 期"不同，APS直接输出可执行的工序级甘特 ...

报告投资评级 - 维持对鼎捷数智的“买入”评级 [3][75] 报告核心观点 - 鼎捷数智作为国内领先的数智方案提供商，其自主研发的PLM/MES/ERP等核心系统源代码与算法完全自主可控，有望充分受益于工业软件国产替代浪潮 [5][75] - 公司积极探索AI企业级应用，构建了数十款AI Agent创新应用并在多个行业落地，AI相关业务收入增长显著，驱动公司成长新范式 [3][5][75] - 预计公司2025至2027年EPS分别为0.63元、0.75元、0.93元，对应PE分别为89倍、75倍、61倍 [5][76] 公司基本面与业务概览 - 公司是国内领先的数据和智能方案提供商，业务覆盖研发设计、生产控制到运营管理的全方位数智化转型服务，历经43年发展，累计服务客户超50000家 [5][12] - 2025年前三季度，公司实现营收16.14亿元，同比增长2.63%；实现归母净利润0.51亿元，同比增长2.40% [5][21] - 分地区看，2025年前三季度大陆地区营收7.34亿元，同比微降0.15%；非大陆地区营收8.80亿元，同比增长5.06%，主要受AI驱动及东南亚市场开拓推动 [24] - 分业务看，2025年前三季度研发设计类/数字化管理类/生产控制类/AIoT类业务营收分别为0.91亿元、8.77亿元、2.47亿元、3.90亿元，占总营收比重分别为5.61%、54.33%、15.28%、24.14% [15][18] - 生产控制类业务营收同比增长13.28%，主要得益于PLM+AI产品落地及伙伴方案规模化销售 [28] - 工业富联为公司第一大股东，持股14.73%，双方在智能制造、工业互联网领域发挥互补优势 [20][23] 工业软件国产替代机遇 - 我国工业软件市场规模从2019年的1720亿元增至2023年的2824亿元，年均复合增长率13.20%，显著高于全球5.18%的增速 [32] - 工业软件核心环节国产化率较低，其中研发设计类软件国产化率仅约10%，生产控制类为50%，经营管理类为70%，国产替代空间广阔 [38][40] - 外部技术封锁事件频发，倒逼国内工业软件加速发展，自主可控需求紧迫 [42] - “十五五”规划聚焦科技自立自强，政府将工业软件纳入“两新”政策支持范围，行业有望迎来快速发展期 [43][45][46] - 鼎捷数智的PLM、MES、ERP等核心产品源代码与算法完全自主可控，满足国产替代适配要求 [5][48] 公司核心产品市场地位 - **PLM产品**：2024年国内PLM软件市场规模35.1亿元，同比增长21.6%；鼎捷PLM软件收入增长率达22.8%，增速第一 [49] - 在装备制造行业PLM市场份额位列第一，占比6.2%；在高科技电子行业位列第三，占比5.7% [49][50] - **MES产品**：2024年中国MES解决方案总市场规模159.1亿元，同比增长11.4%；其中软件市场规模62.9亿元，同比增长16.3% [53] - 鼎捷MES在高科技电子行业市场份额位列第三，占比8.2%；在汽车零部件和装备制造行业均位列第四，分别占比4.2%和4.5% [53][55] - **ERP产品**：根据2021年前三季度数据，公司在制造业ERP市场以14.8%的销售份额位居本土厂商首位 [57][60] AI驱动与公司AI业务进展 - AI与工业软件加速融合，IDC预测2024-2029年中国AI+工业软件细分市场复合增速将达41.4%，远超核心工业软件19.1%的增速，到2029年渗透率将从9%提升至22% [61] - 政策推动AI赋能工业软件创新升级，2027年目标形成特色行业大模型并推出1000个高水平工业智能体 [66][67] - 公司早在2015年提出“智能+”战略，于2022年发布“鼎捷雅典娜数智原生底座”PaaS平台 [5][68] - 2025年6月，公司基于雅典娜底座发布智能数据套件和企业智能体生成套件，后者包含AI Agent平台（IndepthAI） [71] - 公司已推出数十款AI Agent创新应用，覆盖研发设计、生产制造、质量管控、经营管理、服务售后五大领域，并在汽配、装备、电子等行业形成可复制标杆案例 [5][74] - 截至2025年上半年，公司AI相关业务收入同比增长125.91%，商业化进展顺利 [5][74]

行业投资评级与核心观点 - 报告对计算机行业给予“看好”评级 [1] Clawdbot与Agent演进的核心观点 - Clawdbot标志着AI产品形态从“场景级助手”迈向“系统级Agent平台”，其核心功能涵盖目标理解、任务拆解、多系统协同操作、过程反馈与自我修正等关键模块，使Agent从“在某个软件中协助人类”升级为“能够接收目标并交付结果的执行主体”，应用边界显著扩展 [3] - 从技术与产品逻辑看，Skills、Claude Excel与Clawdbot构成了一条清晰的Agent演进路径：Skills解决“模型如何行动”的基础技术问题，Claude Excel回答“模型在特定业务场景是否具备可用性”的产品问题，Clawdbot则尝试解决“模型能否承接完整任务系统”的平台问题 [3] - 市场关注点正从模型参数规模与基础推理能力，转向模型是否能够稳定调用外部工具、拆解复杂任务并完成真实业务流程 [3] - Clawdbot的革命性体现在突破了“目标驱动”范式，它尝试理解用户的高层意图并自主拆解为一系列有序的操作步骤，这种跨工具、跨系统的协同执行能力为复杂工作流的自动化提供了全新解决方案，是AI从“辅助性生产力”迈向“准自主生产力”的重要一步 [3] - Agent的加速落地不意味着传统软件被取代，而是作为智能执行中枢提升整体效率，更现实的产业趋势是Agent成为软件的智能交互与自动化中枢，而传统SaaS与软件系统继续承担底层业务逻辑与数据基础设施的角色，Agent更像是软件价值的放大器 [3] - 随着Agent在企业运营、客户服务、数据分析、内容生产与流程自动化等领域逐步兑现效率红利，AI应用层公司有望从“技术叙事”迈入“收入与效率驱动”的新阶段，具备显著的中长期成长空间 [3] AI应用重点公司估值 - 报告列举了16家AI应用重点公司的估值数据，包括总市值及2024年至2027年的归母净利润预测与市盈率（PE）估值 [4] - **金山办公 (688111.SH)**：总市值1,635亿元，2024A归母净利润16.5亿元，2027E预测为28.0亿元；2024A市盈率99倍，2027E预测市盈率58倍 [4] - **用友网络 (600588.SH)**：总市值533亿元，2024A归母净利润-20.6亿元，2027E预测为6.6亿元；2026E预测市盈率256倍，2027E预测为81倍 [4] - **中控技术 (688777.SH)**：总市值674亿元，2024A归母净利润11.2亿元，2027E预测为15.3亿元；2024A市盈率60倍，2027E预测为44倍 [4] - **金蝶国际 (0268.HK)**：总市值440亿元，2024A归母净利润-1.4亿元，2027E预测为6.8亿元；2025E预测市盈率360倍，2027E预测为64倍 [4] - **合合信息 (688615.SH)**：总市值423亿元，2024A归母净利润4.0亿元，2027E预测为7.3亿元；2024A市盈率106倍，2027E预测为58倍 [4] - **税友股份 (603171.SH)**：总市值320亿元，2024A归母净利润1.1亿元，2027E预测为5.1亿元；2024A市盈率284倍，2027E预测为62倍 [4] - **新大陆 (000997.SZ)**：总市值287亿元，2024A归母净利润10.1亿元，2027E预测为18.1亿元；2024A市盈率28倍，2027E预测为16倍 [4] - **汉得信息 (300170.SZ)**：总市值272亿元，2024A归母净利润1.9亿元，2027E预测为3.8亿元；2024A市盈率144倍，2027E预测为71倍 [4] - **虹软科技 (688088.SH)**：总市值216亿元，2024A归母净利润1.8亿元，2027E预测为4.2亿元；2024A市盈率122倍，2027E预测为52倍 [4] - **万兴科技 (300624.SZ)**：总市值177亿元，2024A归母净利润-1.6亿元，2027E预测为1.4亿元；2025E预测市盈率1330倍，2027E预测为125倍 [4] - **鼎捷数智 (300378.SZ)**：总市值160亿元，2024A归母净利润1.6亿元，2027E预测为2.9亿元；2024A市盈率103倍，2027E预测为54倍 [4] - **能科科技 (603859.SH)**：总市值121亿元，2024A归母净利润1.9亿元，2027E预测为3.6亿元；2024A市盈率63倍，2027E预测为33倍 [4] - **博思软件 (300525.SZ)**：总市值105亿元，2024A归母净利润3.0亿元，2027E预测为4.3亿元；2024A市盈率35倍，2027E预测为24倍 [4] - **赛意信息 (300687.SZ)**：总市值101亿元，2024A归母净利润1.4亿元，2027E预测为2.9亿元；2024A市盈率72倍，2027E预测为35倍 [4] - **润达医疗 (603108.SH)**：总市值100亿元，2024A归母净利润0.6亿元，2027E预测为3.6亿元；2024A市盈率181倍，2027E预测为28倍 [4] - **福昕软件 (688095.SH)**：总市值100亿元，2024A归母净利润0.3亿元，2027E预测为1.7亿元；2024A市盈率371倍，2027E预测为60倍 [4] - **新致软件 (688590.SH)**：总市值56亿元，2024A归母净利润0.1亿元，2027E预测为2.2亿元；2024A市盈率695倍，2027E预测为26倍 [4]

证券日报网讯 1月26日，鼎捷数智（300378）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2026年1月20 日，公司股东户数约为42000户。 ...