公司活动与战略定位 - 公司作为数字化服务商为“雅典娜杯”两岸青年人才创新创业大赛决赛提供数智原生底座 [2] - 公司希望通过共创共享新模式精准链接企业数智发展痛点与创新解决方案 [2] - 公司以“智能+”战略为引领持续深化技术研发与生态构建 [5] 工业AI应用挑战与解决方案 - 通用大模型在工业领域存在“水土不服”问题难以理解特定工厂来自“经验中的隐性Know-how” [2] - 工业知识数字化核心在于情景化通过多模态碎片化抓取完成对非结构化数据的捕捉例如录屏收音抓取CNC操作日志配合传感器获取工具寿命和工件良率 [3] - 关键解决方案在于非结构化数据的抓取与工业知识图谱搭建通过智能数据套件统一封装数据并进行一致性唯一性检查构建专属“工艺知识图谱” [3] 多智能体技术平台与应用 - 公司今年一季度正式更新迭代Indepth AI智能体开发平台并发布首个制造业多智能体协议MACP旨在消除AI智能体间沟通壁垒 [4] - 多智能体协同平台工作流程示例主智能体调集销售计划成本费用等六类单智能体并行执行通过动态敏感性分析和查询知识库生成完整经营计划 [4] - 智能体协同调度实践需搭建多智能体协作平台作为调度中枢通过多智能体上下文协议灵活调度企业资源 [5] 行业趋势与前景 - 行业测算显示企业内部AI应用发展速度可能符合“摩尔定律”规律即每隔18个月AI相关应用数量翻一倍 [3] - AI大模型在各垂直产业中的商业化正逐渐加速但在工业应用场景中存在落地应用“最后一公里”难题 [2]

公司技术与产品 - 公司深耕数智领域43年，构建了云-边-端协同架构的雅典娜数智原生底座，核心为场景化智能算法研发 [1] - 公司凭借“AI+工业互联网”技术体系与制造场景深度融合，衍生出零部件云、财务云等一系列应用，旨在破解企业AI落地从点到面的难题 [1] - 公司展示了Indepth AI多智能体协同平台，该平台可通过主智能体调集销售计划、成本费用等六类单智能体并行执行，完成经营计划的沙盘推演与生成 [2] 行业趋势与公司战略 - 行业观点认为企业未来竞争力将相当程度取决于内部AI应用密度，其发展速度可能符合摩尔定律，即AI应用数量每隔18个月翻一倍 [3] - 公司通过举办创新创业大赛，为具备硬核技术的创新项目与产业生态搭建桥梁，以共创共享模式链接企业数智发展痛点与创新解决方案 [1][3] - 大赛分为创新组和创业组2个组别，设置先进制造、数字未来等4条赛道，共吸引两岸约300支队伍参赛，最终19支队伍进入决赛 [5]

公司战略与愿景 - 公司以“智能+”战略为引领，致力于数据与AI融合以重构产业格局 [1] - 公司提出“一个模型、两种内核、三类智能体”的构想，旨在实现物理世界与数字世界在同一个模型下运行 [1] - 公司近10年研究聚焦于打造人与数字人协同工作的空间和平台，并开发应用于不同场景的智能套件 [1] - 公司未来竞争力将取决于内部AI应用密度，预计AI相关应用数量每隔18个月翻一倍 [1] 技术平台与产品 - 公司依托43年行业积累打造了“鼎捷雅典娜数智原生底座”平台，为客户提供丰富应用与产品 [2] - 以“雅典娜数智原生底座”为核心，公司为参赛团队搭建AI数智技术落地桥梁，链接企业痛点与创新解决方案 [2] 行业活动与生态建设 - 公司参与主办2025“雅典娜杯”两岸青年人才创新创业大赛，该赛事吸引全国约300支队伍参赛，19支进入决赛 [2] - 大赛是公司深耕产业数智化的实践，通过共创共享模式推动前沿技术转化为产业升级实效 [2] - 公司未来将持续深化技术研发与生态构建，以成熟数智AI工具和完善服务体系赋能企业发展 [3] - 公司将立足产业本质，打通AI技术与业务协同壁垒，推动创新成果加速落地 [3]

股价与交易表现 - 11月14日盘中股价下跌2.01%，报41.99元/股，成交额4033.62万元，换手率0.36%，总市值113.96亿元 [1] - 当日主力资金净流出1276.99万元，特大单和大单均呈现净卖出状态，买卖占比显示资金流出压力 [1] - 今年以来股价累计上涨62.50%，但短期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌14.84%、11.49%、22.30% [1] - 今年以来6次登上龙虎榜，最近一次（8月8日）龙虎榜净卖出1.40亿元，卖出总额占比9.40% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务是为制造业、流通业及小微企业提供数字化转型、智能制造与工业互联网解决方案 [2] - 主营业务收入构成为：数智技术服务47.89%，自研数智软件产品28.11%，数智一体化软硬件解决方案23.99% [2] - 所属申万行业为计算机-软件开发-横向通用软件，概念板块包括MCP概念、华为鲲鹏、工业软件等 [2] - 截至11月10日，股东户数为5.80万，较上期增加1.75%，人均流通股4644股，较上期减少1.72% [2] 财务业绩 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入16.14亿元，同比增长2.63% [2] - 2025年1月-9月，归母净利润为5108.88万元，同比增长2.40% [2] - A股上市后累计派现3.11亿元，近三年累计派现6558.80万元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，华安中小盘成长混合（040007）为第五大流通股东，持股262.65万股，较上期增加5.07万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第六大流通股东，持股247.26万股 [3] - 中欧互联网混合A（010213）为第八大流通股东，持股191.15万股，较上期减少123.24万股 [3] - 招商优势企业混合A、富国新兴产业股票A/B、财通资管数字经济混合发起式A退出十大流通股东之列 [3]

股东信息 - 截至11月10日公司股东户数约为58000户 [1]

激励计划授予情况 - 股票期权激励计划拟授予240万份，占股本总额0.90%，首次授予189万份，预留授予51万份[4] - 限制性股票激励计划拟授予760万股，占股本总额2.85%，首次授予690万股，预留授予70万股[4] - 首次授予股票期权行权价格为24.22元/份，限制性股票授予价格为12.11元/股[5] - 预留授予股票期权行权价格为22.21元/份，限制性股票授予价格为11.11元/股[5] 业绩考核情况 - 股票期权激励计划公司层面2021 - 2023年中国大陆内营业收入较2019年增长率分别为30%、70%、100%[9] - 限制性股票激励计划公司层面2021 - 2023年营业收入相较于2019年增长有不同区间对应不同可归属比例[10] - 2023年度公司实现营业收入22.28亿元，较2019年度增长51.89%，可归属比例为100%[38] - 2023年度公司实现归属于上市公司股东的净利润1.50亿元，剔除股权激励影响后为1.60亿元，较2019年度增长54.83%，可归属比例为100%[38] 激励计划实施进度 - 2021年2月相关会议审议通过激励计划及修订议案[13][14][15] - 2022 - 2023年发布股票期权行权期提示性公告[18][19] - 2022 - 2025年限制性股票部分归属期股份上市流通[18][20][22][24][25][26][27][39][42] 归属情况 - 2025年11月17日完成10名激励对象15.9万股限制性股票归属工作，归属价格10.77元/股[3][39] - 本次归属的限制性股票上市流通数量15.9万股，占公司总股本的0.06%[42] 财务数据 - 2024年公司实现归属于上市公司股东的净利润1.56亿元，基本每股收益0.58元/股，全面摊薄每股收益0.57元/股[49] - 截至2025年10月17日，公司收到10名激励对象出资认购款171.24万元，变更后累计注册资本2.72亿元[44]

核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收16.14亿元，同比增长2.63% [1] - 2025年前三季度归母净利润为0.51亿元，同比增长2.40% [1] - 2025年前三季度扣非后归母净利润为0.40亿元，同比下滑12.07% [1] - 单第三季度公司实现营收5.69亿元，同比增长0.06% [1] - 单第三季度归母净利润为0.06亿元，同比下滑18.61% [1] - 单第三季度扣非后归母净利润为0.04亿元，同比下滑29.74% [1] 分区域及分产品收入 - 第三季度大陆地区营收2.6亿元，同比下滑7.9% [2] - 第三季度非大陆地区营收3.1亿元，同比增长7.7% [2] - 非大陆地区增长得益于东南亚市场拓展顺利及中国台湾区AI应用和产品融合方案的推广 [2] - 第三季度研发设计类业务营收0.34亿元，同比增长1.7% [2] - 第三季度数字化管理类业务营收3.06亿元，同比增长0.3% [2] - 第三季度生产控制类业务营收1.08亿元，同比增长21.8% [2] - 第三季度AIoT业务营收1.15亿元，同比下滑16.9%，系公司主动优化业务结构，聚焦高毛利率产品 [2] 盈利能力与费用分析 - 第三季度毛利率为55.39%，同比下滑0.82个百分点，环比下滑2.01个百分点 [3] - 毛利率下滑主要因各业务领域市场竞争加剧 [3] - 第三季度销售费用为1.86亿元，同比增长8.72% [3] - 第三季度管理费用为0.66亿元，同比增长2.84% [3] - 第三季度研发费用为0.44亿元，同比下滑10.08% [3] - 销售费用增长较多主要系AI业务推广所致 [3] - 第三季度营业利润为2292万元，同比下滑6.1% [3] 业务进展与战略展望 - 公司ALL IN AI核心战略稳步推进，已在ERP、PLM、BI等系统中加入AI应用场景 [4] - 公司在大陆完成数家AI智能套件的Beta版本验证与落地部署 [4] - 中国台湾地区AI新应用与AI+工软融合方案稳步推广 [4] - 公司计划在第四季度加强AI与产品矩阵的融合，推进雅典娜底座迭代及AI应用场景延伸 [4] - 长期视角下，SAAS模式下AI应用有望低成本快速渗透 [4]

投资评级 - 投资评级为买入，并维持该评级 [7] 核心观点 - 公司2025年前三季度营收同比增长2.63%至16.14亿元，归母净利润同比增长2.40%至0.51亿元，单季度增长有所放缓 [2][4] - 增长放缓主要受大陆经济景气压力传导及公司主动收缩低毛利业务战略影响，但传统优势区域仍保持良好增长势头，AI业务进展顺利 [2] - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为1.70亿元、2.04亿元、2.37亿元，同比增速分别为9%、20%、16% [2][11] 财务表现分析 - 2025年第三季度单季营收为5.69亿元，同比微增0.06%，归母净利润为0.06亿元，同比下滑18.61% [4] - 第三季度毛利率为55.39%，同比及环比分别下降0.82和2.01个百分点，反映市场竞争加剧 [11] - 第三季度销售、管理、研发费用同比分别变化+8.72%、+2.84%、-10.08%，销售费用增加主要系AI业务推广所致 [11] 业务分区域与分产品表现 - 分区域看，第三季度大陆地区营收2.6亿元，同比下滑7.9%，非大陆地区营收3.1亿元，同比增长7.7% [11] - 非大陆地区增长主要得益于东南亚市场拓展顺利及中国台湾区AI新应用深化 [11] - 分产品看，第三季度研发设计、数字化管理、生产控制、AIoT业务营收分别为0.34亿、3.06亿、1.08亿、1.15亿元，同比分别变化+1.7%、+0.3%、+21.8%、-16.9% [11] - 生产控制业务显著提速受中国台湾半导体产业高景气影响，AIoT收入下滑系公司主动优化业务结构，聚焦高毛利产品 [11] AI业务进展与展望 - 公司ALL IN AI战略稳步推进，已在ERP、PLM、BI等系统中加入AI应用场景，并完成数家AI智能套件的Beta版本验证与落地部署 [11] - 在中国台湾地区，AI新应用与AI+工软融合方案稳步推广，全年AI业务高增长可期 [11] - 展望未来，公司将继续加强AI与产品矩阵融合，推进雅典娜底座迭代及AI应用场景延伸，SAAS模式下AI应用远期渗透空间广阔 [11]

公司股价表现 - 鼎捷数智股票今日收报43.45元 跌幅达11.88% [1] 财务预测 - 预计公司2025年实现收入25.68亿元 同比增长10.2% [1] - 预计公司2026年实现收入28.64亿元 同比增长11.5% [1] - 预计公司2027年实现收入32.07亿元 同比增长12.0% [1] - 预计公司2025年归母净利润1.72亿元 同比增长10.4% [1] - 预计公司2026年归母净利润1.98亿元 同比增长14.9% [1] - 预计公司2027年归母净利润2.32亿元 同比增长17.6% [1] 估值与评级 - 当前市值对应2025年预测市盈率85.28倍 [1] - 当前市值对应2026年预测市盈率74.20倍 [1] - 当前市值对应2027年预测市盈率63.09倍 [1] - 华安证券维持对公司买入评级 [1] 行业与业务 - 中小企业景气度呈现阶段性承压态势 [1] - 公司AI Agent商业化落地进程正在加速 [1]

股价表现 - 公司股价今日跳空大幅低开，现跌近12%报43.45元 [1] - 成交额达到14.39亿元，总市值为117.9亿元 [1] 股东减持计划 - 持股14.73%的股东工业富联计划减持不超过809.47万股 [1] - 拟减持股份占公司总股本比例为2.98%，占剔除回购专用账户股份后总股本比例为3.00% [1] - 减持计划实施期间为2025年12月1日至2026年2月27日，方式包括集中竞价及大宗交易 [1] - 工业富联当前持股数量为3997.13万股 [1]