报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 2025 - 2027年公司总收入预计分别为25.40亿、27.81亿、30.89亿元，归母净利润分别为1.90亿、2.34亿、2.87亿元，虽略下调2025 - 2026年预测，但仍维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收23.31亿元，同比增长4.62%，归母净利润1.56亿元，同比增长3.59%，归母扣非净利润1.38亿元，同比增长13.18%；25Q1实现营收4.23亿元，同比增长4.33%，归母净利润 - 833万元，归母扣非净利润 - 952万元，均同比收窄 [4] 地区营收情况 - 2024年大陆区营收增速放缓，营收为11.77亿元，同比增长1.92%；非大陆区业务景气度旺盛，营收为11.54亿元，同比增长7.53%，其中中国台湾地区AI业务营收同比增长135.07%，净利润同比增长57.54%；25Q1大陆地区收入增速回暖，同比增长6.46%，非大陆地区仅为2.87%，剔除汇率因素后增速为7.08% [5] 技术研发与应用情况 - 2024年以来公司加大鼎捷雅典娜数智原生底座研发投入及更新迭代，推出鼎捷多模态大模型及Agent开发及运行平台，融合多种通用大模型能力发展AI Agent应用，赋能多家企业，沉淀多行业标杆案例，推动生态合作构筑平台生态体系 [5] 经营策略与费用管控情况 - 25Q1公司策略性优化AIoT订单结构，聚焦高毛利率自研轻应用推广，推进设备云AI + 及天枢控制器研发与推广，带动毛利率同比提升4.37pcts至59.68%；在费用方面优化组织配置，激发组织活力、提升管理效率，2024年底总员工数同比小幅下降2.7% [5] 盈利预测表情况 - 资产负债表显示2024 - 2027年公司货币资金、应收票据等多项资产及负债有相应变化；利润表显示各年度营业收入、营业成本等项目情况；现金流量表展示经营、投资、融资活动现金流情况；还给出成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率及每股指标、估值比率等数据 [8]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入 - A”评级 [3][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为国内领先的智能制造解决方案提供商，将伴随着下游行业景气度回升而持续增长，同时出海及 AI 将打开中长期成长空间 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025 年 5 月 8 日收盘价 37.17 元，年内最高/最低 48.56/14.47 元，流通 A 股/总股本 2.69/2.71 亿股，流通 A 股市值 100.13 亿元，总市值 100.88 亿元 [2] 基础数据 - 2025 年 3 月 31 日基本每股收益 -0.03 元，摊薄每股收益 -0.03 元，每股净资产 8.54 元，净资产收益率 -0.65% [2] 业绩情况 - 2024 年全年公司实现收入 23.31 亿元，同比增长 4.62%，全年实现归母净利润 1.56 亿元，同比增 3.59%，实现扣非净利润 1.38 亿元，同比增 13.18%；2025 年一季度公司实现收入 4.23 亿元，同比增长 4.33%，一季度实现归母净利润 -833 万元，同比增长 14.04%，实现扣非净利润 -952 万元，同比高增 31.92% [3] 区域营收 - 2024 年中国大陆地区营收增速放缓，全年实现收入 11.77 亿元，同比微增 1.92%，25 年一季度贡献收入 1.75 亿元，同比增长 6.46%；2024 年非中国大陆地区实现收入 11.54 亿元，同比增长 7.53%，25 年一季度收入为 2.49 亿元，同比增长 2.87%，剔除汇率因素后同比增速为 7.08% [4] 费用管控 - 2024 年公司毛利率达 58.25%，较上年同期降低 3.65 个百分点；销售和管理费用率分别较上年同期降低 1.34 和 1.21 个百分点，研发费用率较上年同期降低 2.86 个百分点；2024 年净利率为 6.80%，较上年同期仅降低 0.17 个百分点；今年一季度公司扣非净利润亏损显著收窄 [5] AI 布局 - 公司持续升级迭代鼎捷雅典娜数智原生底座并不断丰富 AI 应用，已累计开发数十款 AI Agent 应用，在库存管理、供应链协同等场景中实现显著的降本提效；今年一季度将 AI 技术融入 PLM，推动 PLM 销售占比大幅提升，带动研发设计类业务签约金额同比增长超 20%，目前鼎捷雅典娜及 AI 应用已覆盖近千家客户 [6][7] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.76、0.93、1.17 元，对应 5 月 8 日收盘价 37.17 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 49.1、39.9、31.7 倍 [8] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2228|2331|2659|3080|3616| |YoY(%)|11.7|4.6|14.1|15.8|17.4| |净利润(百万元)|150|156|206|253|318| |YoY(%)|12.5|3.6|32.1|23.0|25.7| |毛利率(%)|61.9|58.3|58.3|58.6|59.3| |EPS(摊薄/元)|0.55|0.57|0.76|0.93|1.17| |ROE(%)|7.1|6.8|8.3|9.3|10.6| |P/E(倍)|67.1|64.8|49.1|39.9|31.7| |P/B(倍)|4.9|4.6|4.2|3.8|3.4| |净利率(%)|6.7|6.7|7.7|8.2|8.8|[10]

财务表现 - 2024年全年公司实现收入23.31亿元，同比增长4.62%，归母净利润1.56亿元，同比增长3.59%，扣非净利润1.38亿元，同比增长13.18% [1] - 2025年一季度公司实现收入4.23亿元，同比增长4.33%，归母净利润-833万元，同比增长14.04%，扣非净利润-952万元，同比增长31.92% [1] - 2024年公司毛利率达58.25%，较上年同期降低3.65个百分点，净利率为6.80%，较上年同期仅降低0.17个百分点 [3] 区域收入 - 2024年中国大陆地区营收11.77亿元，同比增长1.92%，2025年一季度中国大陆地区收入1.75亿元，同比增长6.46% [2] - 2024年非中国大陆地区收入11.54亿元，同比增长7.53%，其中中国台湾地区AI业务营收同比增长135.07%，越南收入翻倍增长，泰国和马来西亚市场均实现高增 [2] - 2025年一季度非中国大陆地区收入2.49亿元，同比增长2.87%，剔除汇率因素后同比增速为7.08% [2] 费用与效率 - 2024年公司销售和管理费用率分别较上年同期降低1.34和1.21个百分点，研发费用率较上年同期降低2.86个百分点 [3] - 公司通过优化内部管理体系、增强管理提效等方式加强费用管控，并借助AI技术赋能提升内外部运营效率，推动2025年一季度扣非净利润亏损显著收窄 [3] AI布局与商业化 - 公司升级IndepthAI，提升任务理解和Agent协同能力，发布首个制造业多智能体协议MACP [4] - 已累计开发数十款AI Agent应用，在库存管理、供应链协同等场景中实现降本提效，如AI数智售服降低设备厂商18%的售后服务成本，预测透镜将长周期物料周转天数从300天缩短至95天 [4] - 2025年一季度将AI技术融入PLM，推动PLM销售占比大幅提升，带动研发设计类业务签约金额同比增长超20%，鼎捷雅典娜及AI应用已覆盖近千家客户 [4] 行业与业务前景 - 公司聚焦低空经济、人工智能等高景气细分市场并深化生态合作伙伴体系 [2] - 把握中企出海及东南亚当地市场数智化转型机遇，通过构建本地化团队加速拓展海外市场 [2] - 作为国内领先的智能制造解决方案提供商，公司预计将伴随下游行业景气度回升而持续增长，同时出海及AI将打开中长期成长空间 [5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖鼎捷数智（300378.SZ），给予“买入 - A”评级 [3][8] 报告的核心观点 - 鼎捷数智作为国内领先的智能制造解决方案提供商，业绩保持稳健增长，AI 商业化落地加速，将伴随下游行业景气度回升持续增长，出海及 AI 打开中长期成长空间 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 5 月 8 日，收盘价 37.17 元，年内最高/最低 48.56/14.47 元，流通 A 股/总股本 2.69/2.71 亿股，流通 A 股市值 100.13 亿元，总市值 100.88 亿元 [2] 基础数据 - 2025 年 3 月 31 日，基本每股收益 - 0.03 元，摊薄每股收益 - 0.03 元，每股净资产 8.54 元，净资产收益率 - 0.65% [2] 业绩情况 - 2024 年全年公司实现收入 23.31 亿元，同比增长 4.62%，归母净利润 1.56 亿元，同比增 3.59%，扣非净利润 1.38 亿元，同比增 13.18%；2025 年一季度实现收入 4.23 亿元，同比增长 4.33%，归母净利润 - 833 万元，同比增长 14.04%，扣非净利润 - 952 万元，同比高增 31.92% [3] 分区域收入情况 - 2024 年中国大陆地区营收增速放缓，全年收入 11.77 亿元，同比微增 1.92%，25 年一季度收入 1.75 亿元，同比增长 6.46%；2024 年非中国大陆地区收入 11.54 亿元，同比增长 7.53%，其中中国台湾地区 AI 业务营收同比增长 135.07%，越南在地收入翻倍增长，泰国和马来西亚市场高增；25 年一季度非中国大陆地区收入 2.49 亿元，同比增长 2.87%，剔除汇率因素后同比增速为 7.08% [4] 费用管控情况 - 2024 年公司毛利率达 58.25%，较上年同期降低 3.65 个百分点；销售和管理费用率分别较上年同期降低 1.34 和 1.21 个百分点，研发费用率较上年同期降低 2.86 个百分点；净利率为 6.80%，较上年同期仅降低 0.17 个百分点；今年一季度扣非净利润亏损显著收窄 [5] AI 能力布局及商业化情况 - 持续升级迭代鼎捷雅典娜数智原生底座并丰富 AI 应用，升级 IndepthAI，发布首个制造业多智能体协议 MACP；已累计开发数十款 AI Agent 应用，在库存管理、供应链协同等场景降本提效；今年一季度将 AI 技术融入 PLM，推动 PLM 销售占比大幅提升，带动研发设计类业务签约金额同比增长超 20%，鼎捷雅典娜及 AI 应用已覆盖近千家客户 [6][7] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.76、0.93、1.17 元，对应 5 月 8 日收盘价 37.17 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 49.1、39.9、31.7 倍 [8] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|2,228|2,331|2,659|3,080|3,616| |YoY(%)|11.7|4.6|14.1|15.8|17.4| |净利润(百万元)|150|156|206|253|318| |YoY(%)|12.5|3.6|32.1|23.0|25.7| |毛利率(%)|61.9|58.3|58.3|58.6|59.3| |EPS(摊薄/元)|0.55|0.57|0.76|0.93|1.17| |ROE(%)|7.1|6.8|8.3|9.3|10.6| |P/E(倍)|67.1|64.8|49.1|39.9|31.7| |P/B(倍)|4.9|4.6|4.2|3.8|3.4| |净利率(%)|6.7|6.7|7.7|8.2|8.8|[10]

财务表现 - 2024年营业收入23.31亿元，同比增长4.62%，归母净利润1.56亿元，同比增长3.59% [1] - 2025年一季度营业收入4.23亿元，同比增长4.33%，归母净利润-0.08亿元，同比增长14.04% [2] - 2024年自研数智软件产品营收6.62亿元，同比增长13.57%，数智一体化软硬件解决方案营收5.55亿元，同比增长12.64%，数智技术服务收入11.14亿元，同比减少3.34% [2] 区域与市场拓展 - 2024年中国大陆地区营收11.77亿元，同比增长1.92%，非中国大陆地区营收11.54亿元，同比增长7.53% [2] - 2025年Q1中国大陆地区营收1.75亿元，同比增长6.46%，非中国大陆地区营收2.49亿元，同比增长2.87% [2] - 公司抓住中企出海趋势，赋能腾龙汽车、睿连科技等企业出海设厂，并在东南亚本地客户拓展中构建本地化率超90%的人才团队 [2] 研发与技术创新 - 2024年研发人员1743人，占比34.08%，研发投入3.32亿元，近五年复合增长率15.13% [3] - 公司推出鼎捷多模态大模型及Agent开发平台，融合微软Azure GPT、通义千问等通用大模型能力，赋能企业构建AI Agent应用 [3] - AI技术带动客单价提升约30%，并沉淀了汽配、装备、电子等行业的可复制标杆案例 [3] 政策与行业机遇 - 公司积极推进国产替代方案建设，鼎捷雅典娜平台完成主流国产化软硬件适配，确保自主可控 [4] - 围绕"低空经济"、人工智能及高性能计算等高景气细分市场优化资源配置，深化装备制造业、电子等行业解决方案 [4] - 紧抓信创政策驱动的研发自主可控需求，实现PLM、AIoT等业务高增长，并为老客提供AI融合应用 [4] 未来展望 - 2025-2027年收入预计为26.69/30.67/34.65亿元，同比增长14.52%/14.90%/25.05%，归母净利润预计为2.02/2.69/3.36亿元，同比增长29.95%/32.88%/25.05% [5] - 鼎捷数智当前价格对应2025-2027年PE为50.05/37.67/30.12倍 [5]

公司盈利情况 - 2024年度实现归母净利润1.56亿元，同比增长3.59% [1] - 2024年度实现扣非净利润1.38亿元，同比增长13.18% [1] 公司人员情况 - 截至2024年末，公司员工总数为5,114人，其中研发人员数量1,743人，研发人员占比达34.08% [1] - 2025年将调整优化内部组织架构，加强数智化人才梯队建设，优化组织运作效率，助力人效提升 [1] 公司盈利增长点 - 2025年在中国大陆聚焦行业经营，紧抓细分领域需求机遇；深化老客经营，以鼎捷雅典娜拓展大客业务；全面提升人效 [2] - 2025年在中国台湾紧抓劳动力短缺、ESG、信息安全等趋势议题，加大AI产品推广力度，推动客户数智化升级 [2] 行业发展前景 - 国家出台政策推动数字技术与实体经济深度融合，如2024年全国两会《政府工作报告》、《数字经济2024年工作要点》 [2] - 公司响应政府政策，以“用数据和智能技术创新生产力”为使命，推出数据和智能方案，赋能企业数智化升级 [2]

事件概述 - 2024年公司营业总收入23.31亿元同比增长4.62%归母净利润1.56亿元同比增长3.59%扣非归母净利润1.38亿元同比增长13.18% [1] - 2025年Q1营收4.23亿元同比增长4.33%归母净利润-833.31万元同比增长14.04%扣非归母净利润-951.55万元同比增长31.92% [1] - 公司从"鼎捷软件"更名为"鼎捷数智"调整经营策略未来将运用数据和智能技术提供平台化服务 [1] 区域表现 - 2024年中国大陆地区营业收入11.77亿元非中国大陆地区营业收入11.54亿元同比增长7.53% [2] - 中国台湾地区业务覆盖77%公开上市企业中国大陆制造业ERP市场销售份额14.8%位居本土厂商首位 [2] - 装备制造行业PLM市场份额位居国产厂商第一MES产品在高科技电子、装备制造、锂电池等行业市场份额位居前三 [2] - 东南亚地区累计服务约800家企业客户 [2] 业务领域 - 公司全面覆盖工业软件四大类别包括研发设计类、数字化管理类、生产控制类及AIoT类 [3] - 研发设计业务2024年收入1.52亿元同比增长23.33%发布业内首款融入AI技术的PLM产品已完成数十家客户部署 [3] - AIoT业务2024年收入6.31亿元同比增长22.04%在车间物联网数智化升级等场景持续拓展市场 [3] 技术平台 - 鼎捷雅典娜数智原生底座融合人工智能、大数据及知识图谱等技术具备低代码、多端协同、云原生等技术优势 [4] - 2024年雅典娜平台与全球领先云服务商合作整合Azure GPT、豆包大模型及百度文心一言4.0等AI能力 [4] - 引入DeepSeekR1、Qwen2.5、YI 1.5等开源大模型结合行业数据进行本地化微调开发垂直类鼎捷大模型 [4] AI Agent发展 - Root analysis预计全球AI Agent市场规模将从2024年52.9亿美元增长到2035年2168亿美元2024-2035年复合年增长率40.15% [5] - 公司推出Agent开发及运行平台IndepthAI升级零代码自驱动等功能模块赋能企业构建AI Agent应用 [5] - 融合微软Azure GPT、通义千问等通用大模型能力发展AI Agent应用推出AI一体机满足多样化部署需求 [5] 财务预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为25.89亿元、29.03亿元、33.09亿元 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.01亿元、2.49亿元、2.94亿元 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国家层面高度重视人工智能产业发展，AI发展动能持续增强，建议关注行业相关投资机会 [4] - 习总书记上海考察强化人工智能战略地位，国家重视有望强化产业发展动能 [4] - 政策导向与重视人才战略将加速AI技术探索与迭代，产学研融合加速AI商业化落地 [4] - 我国发展人工智能具备多方位优势，AI应用产品百花齐放，安全可靠是产业长远发展基础，监管框架有望完善 [4] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 4月25日中共中央政治局就加强人工智能发展和监管进行集体学习，29日习总书记调研上海“模速空间”，指导人工智能产业发展，建议关注合合信息、赛意信息等重点标的及寒武纪受益标的 [4] - 习总书记强调上海建设国际科技创新中心使命，“模速空间”代表大模型浓缩产业链，国家重视强化产业发展动能 [4] - 习总书记指出人工智能是年轻人的事业，我国工程师红利和青年人才队伍结合政策导向，将加速AI技术探索与商业化 [4] - 习总书记表示我国发展人工智能前景广阔，要开发安全可靠优质产品，“模速空间”展示众多AI产品体现“中国制造”升级，安全可靠是产业长远发展基础，监管框架有望完善 [4] 重点公司盈利预测表 |证券代码|证券简称|收盘价（元）|总市值（亿元）|EPS（元）（2024A）|EPS（元）（2025E）|EPS（元）（2026E）|PE（2024A）|PE（2025E）|PE（2026E）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |688615.SH|合合信息|236.65|236.65|4.93|5.60|7.52|48|42|31| |300687.SZ|赛意信息|31.60|129.62|0.34|0.62|0.81|92|51|39| |300378.SZ|鼎捷数智|36.50|99.06|0.58|0.79|1.02|63|46|36| |688088.SH|虹软科技|44.07|176.80|0.44|0.45|0.62|100|98|71| |300624.SZ|万兴科技|57.66|111.48|-0.85|0.67|0.84|-68|86|69| |0268.HK|金蝶国际|12.34|437.91|-0.04|0.03|0.08|-289|387|145| |688111.SH|金山办公|281.42|1302.06|3.56|4.22|5.10|79|67|55| |688041.SH|海光信息|150.10|3488.83|0.83|1.18|1.59|181|127|94| 注：收盘价、市值为2025年4月29日数据，其他数据来源于HTI；港股公司收盘价、市值为港元，PE计算采用1港元 = 0.94元人民币汇率换算 [5]

报告公司投资评级 - 维持买入 - A 投资评级，6 个月目标价 44.50 元 [5][9] 报告的核心观点 - 鼎捷数智是国内工业软件领域领先企业，在台湾地区积累了深厚经验，长期深耕制造业数智化转型和 AI 应用落地，预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 25.89/29.03/33.09 亿元，归母净利润分别为 2.01/2.49/2.94 亿元 [9] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 鼎捷数智发布《2024 年年度报告》和《2025 年一季度报告》，2024 年营业总收入 23.31 亿元，同比增长 4.62%；归母净利润 1.56 亿元，同比增长 3.59%；扣非归母净利润 1.38 亿元，同比增长 13.18%；2025 年 Q1 营收 4.23 亿元，同比增长 4.33%，归母净利润 - 833.31 万元，同比增长 14.04%；扣非归母净利润 - 951.55 万元，同比增长 31.92% [1] 更名 + 调整经营策略背景下，实现业绩稳健增长 - 2024 年鼎捷完成品牌战略蝶变，从“鼎捷软件”更名“鼎捷数智”，调整经营策略，未来提供平台化服务，营业收入和归母净利润双增长 [2] - 2024 年中国大陆地区营业收入 11.77 亿元，非中国大陆地区营业收入 11.54 亿元，同比增长 7.53%；在中国台湾地区业务覆盖 77%的公开上市企业；在中国大陆制造业 ERP 市场销售份额 14.8% 位居本土厂商首位，装备制造行业 PLM 市场份额位居国产厂商第一，MES 产品在多行业市场份额位居前三；在东南亚累计服务约 800 家企业客户 [2] 分业务领域来看 - 公司全面覆盖工业软件四大类别，提供全方位服务；研发设计业务 2024 年收入 1.52 亿元，同比增长 23.33%，发布首款融入 AI 技术的 PLM 产品并完成数十家客户部署应用；AIoT 业务 2024 年收入 6.31 亿元，同比增长 22.04%，在多场景拓展市场 [3] 雅典娜平台和 AI Agent 产品打开公司成长空间 - 鼎捷雅典娜数智原生底座是 PaaS 平台，具备技术优势，解决企业数据治理等关键需求；2024 年采取开放协同策略，与云服务商合作，引入开源大模型开发垂直类鼎捷大模型 [4][8] - Root analysis 预计全球 AI Agent 市场规模从 2024 年的 52.9 亿美元增长到 2035 年的 2168 亿美元，2024 - 2035 年复合年增长率 40.15%；2024 年鼎捷推出 Agent 开发及运行平台，升级功能模块，融合通用大模型能力发展 AI Agent 应用，推出 AI 一体机 [8] 财务报表预测和估值数据汇总 - 给出 2023 - 2027 年主营收入、净利润、每股收益、市盈率、市净率、净利润率、净资产收益率等财务指标预测数据 [11] - 详细列出利润表、资产负债表、现金流量表等相关财务指标及预测数据，包括成长性、利润率、运营效率、偿债能力、分红指标、业绩和估值指标等 [12]

核心观点 - 年初至2025年4月30日计算机指数跑赢沪深300，基金持仓比例仍在低位 [4] - 重视AI全面繁荣和信创发展两大核心趋势 [5] - 给出AI和大信创领域的投资推荐及受益标的 [6] 板块业绩有望修复，基金持仓比例仍在低位 表现回顾 - 截至2025年4月30日，计算机指数较年初涨2.35%，沪深300指数跌4.18%，计算机指数跑赢沪深300，在一级行业中排第六 [10] - 年初至今，A股计算机板块中AI板块涨幅居前，宏景科技等涨幅排名前十 [15] 业绩分析 - 2024年度计算机板块营收平稳，利润承压，收入增速放缓，费用端增长致利润下滑 [18] - 2025Q1计算机板块营收和归母净利润增速修复，降本增效成效显现，利润增速高于收入增速 [24] 基金持仓 - 2025年一季度末计算机板块基金配置比例环比降0.16个百分点至3.82%，持仓市值在一级子板块中排第八 [27] - 2025Q1末持股市值前十公司为寒武纪、海光信息等 [27] 重视两大核心趋势：AI全面繁荣，信创发展势头正盛 AI：从模型到算力、应用，进入全面繁荣时代 模型端 - OpenAI推出ChatGPT成强人工智能里程碑，GPT系列从GPT - 4到GPT - 4.1快速迭代，正努力迈向AGI [35][39][42] - Claude、Gemini、Llama等大模型也在不断迭代升级 [46][49][50] - 国内大模型发展迅速，形成“6 + 2”格局，科技巨头和AI公司积极布局，Deepseek和阿里通义千问表现出色 [53][55][64] 算力端 - 大模型发展带动AI算力强劲需求，2025年AI Server产值有望提升至近2980亿美元，占比超7成 [67] - Microsoft、Google、AWS、Meta四大云服务厂商资本开支持续强劲，英伟达数据中心业务高增长 [72][74] - AI算力产品快速迭代，英伟达单卡AI训练性能8年提升1000倍 [77] 应用端 - AI Agent重新定义软件服务，2025年有望成繁荣元年，市场规模预计从2024年51亿美元增至2030年471亿美元 [82][87] - B端AI Agent助力企业知识资产积累与复用，C端有望颠覆人机交互方式 [89][94] - MCP被视为未来AI生态“标准USB接口”，国内外厂商纷纷支持 [98] - 全球巨头和国内厂商加速布局AI Agent赛道 [101][104] “大信创”：国产软硬件逐渐迈入“好用”阶段，替换节奏有望加速 国产算力 - 国家政策支持，2025年国内智能算力规模将超105EFLOPS，多地出台政策鼓励建设 [111][113] - 下游行业需求旺盛，互联网厂商资本开支回暖，政府智算中心落地加速、规模增加 [116][120] - 华为昇腾、海光、寒武纪等国产AI算力崛起 [122][128][135] 操作系统 - Windows7和CentOS8停服，国产操作系统迎来黄金发展期，2024年市场规模预计达223.6亿元 [140][141] - openEuler成国产操作系统中流砥柱，多家国产OS厂商基于其发布商业发行版 [145] 数据库 - 国产数据库初步迈向“好用”阶段，2022 - 2027年复合增长率预计达30.67%，替换向核心系统突破 [149] - 关系型数据库占主流，开源与非开源数据库互补 [154][155] 华为鸿蒙 - HarmonyOS NEXT发布，实现全栈自研与自主可控，多设备互联能力卓越，融合AI带来新体验 [158][162] - 鸿蒙成中国智能手机市场第二大操作系统，生态设备超10亿，目标上架10万个应用 [165][171] 投资建议 AI - 应用端推荐金山办公、鼎捷数智等，受益标的包括海天瑞声、石基信息等 [180] - 算力端推荐海光信息、中科曙光等，受益标的包括优刻得、青云科技等 [180] 大信创 - 推荐达梦数据、太极股份等，受益标的包括中国软件、中国长城等 [180]