公司基本信息 - 证券代码 300467，证券简称迅游科技 [1] - 投资者关系活动为 2020 年 5 月 11 日 15:30 - 16:30 的电话会议，参与单位为台湾东腾创新投资股份有限公司，接待人员有财务总监阳旭宇、董秘康荔及董办工作人员 [2] 主营业务情况 - 提供网游等互联网实时交互应用网络加速服务和移动互联网应用软件流量广告服务，致力于端到端智能网络优化服务，用户遍布全球 [2] - 2019 年 PC 端加速业务稳定，移动端加速业务收入同比增长超 100%；是华为生态合作伙伴、“耀星计划”四星级会员，与华为合作推出内置加速器路由器，与主流安卓手机厂商在手机 ROM 中内置迅游加速器，MTK 发布首款搭载其网络加速服务芯片 [3] - 2019 年移动互联网广告业务受海外监管、中美贸易摩擦及项目未实施影响，市场空间压缩，行业景气度下降 [3] 业务收入占比 - 2019 年互联网加速服务业务收入约 3.6 亿元，移动互联网广告展示服务业务收入约 1.24 亿元；移动加速业务增长快，PC 端加速业务平稳，互联网广告业务下滑 [4] 未来发展战略与计划 - 战略：借助现有地位和用户群体，针对游戏玩家、厂商和开发者需求丰富拓展业务，将用户和技术优势结合，拓展智能网络优化服务到更多互联网应用领域，覆盖全球市场 [3] - 计划：巩固产品矩阵与合作资源，加强与头部厂商合作，推广移动端渠道；保持创新，挖掘用户需求，拓展新产品线和新应用场景；开拓新业务线，广告业务产品向内容类拓展，变现模式和运营区域拓展；将狮之吼优势赋能集团业务，与智能网络优化业务协同 [4] 技术原理与竞争优势 - 游戏加速器原理：通过优化路径降低网络延迟、减少波动和丢包，在骨干网节点布置专用线路传输游戏数据；与 CDN 加速应用场景不同，CDN 针对网页访问等，加速器针对网游实时交互应用 [4][5] - 竞争优势：专注网络加速超 10 年，有品牌效应和用户口碑，积累丰富经验和核心技术；核心研发人员来自知名互联网企业，具备快速迭代和敏捷开发能力 [5] 5G 对业务影响 - 互联网基础设施升级推动业务创新，公司是受益者，网络需求个性化，基于应用场景定制的网络连接服务难以替代 [5] - 4G 到 5G 升级未改变骨干网络传输本质，网络加速需求持续，公司技术创新注重减少时延和提升稳定性 [6] - 5G 部署普及将诞生新应用场景，公司有机会拓展更多智能网络优化连接服务并服务全球用户 [6] 面临风险 - 可能面临市场竞争加剧、新业务新领域开拓、海外市场政策及国际环境变化等风险，详见 2019 年年度报告“可能面对的风险”章节 [6]

公司基本信息 - 证券代码 300467，证券简称迅游科技 [1] - 公司名称为四川迅游网络科技股份有限公司 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括兴业证券、招商证券等多家机构 [2] - 活动时间为 2017 年 7 月 26 日 13:30 - 14:30，地点在成都高新区世纪城南路 599 号 7 栋 7 层公司会议室 [3] - 上市公司接待人员有董事、总裁袁旭，副总裁兼董事会秘书康荔，证券事务代表代红波 [3] 业务相关情况 员工持股计划 - 公司已发布筹划员工持股计划提示性公告，距上次股权激励两年，有激励需求，按规定进行，关注公告 [3] 手游加速业务 - 三年前布局移动端加速市场，移动端网游玩家数量增长迅速，优化加速需求迫切，希望业务渗透率高于 PC 端 [3] - 手游加速市场重点发展头部游戏，与厂商合作重视增量市场，将联合国内一线互联网公司 [3][4] 传统 PC 端业务 - PC 游戏今年业务回流，得益于 PC 端网游品质提高、竞技内容高速发展 [4] - 移动端加速是市场趋势，与 PC 端加速本质相同，但技术更复杂，公司将加大移动端加速技术投入 [4] 狮之吼业务 - 产品收入来源于 Facebook、Google play，主打产品在国外应用排行榜名列前茅，所在工具市场增速快、存量大、未来增量可观 [5] - Google play 中两款产品在北美地区工具类软件排名前十 [6] - Facebook、Google play 广告收入增速 40%多，未来三年狮之吼净利润增速 30%，2017 年一季度业务运营数据同比增长超一倍 [6] - 核心竞争优势是团队在工具类软件领域经验丰富，创始人鲁锦有十七年行业经验 [6] 股权与重组情况 狮之吼股权转让 - 2017 年 5 月股权转让和本次交易定价均为 27 亿，无套利空间 [5] - 受政策影响，原交易方案募集配套资金发行压力大，为尽早达成合作锁定交易 [5] - 以投资人进入表达对交易信心和对狮之吼长期价值的高评价 [5] 重组进展 - 重组工作积极推进，迅游与狮之吼成长背景类似，公司全力推进 [5] 公司未来定位 - 深耕游戏行业，服务游戏市场，针对玩家、厂商和开发者需求拓展业务，建立产业链服务联盟 [7] - 内生增长方面，保持网游加速市场领军地位，优化产品、提升技术、扩大占有率 [7] - 外延式扩张方面，发掘有协同效应的游戏服务产业标的，通过业务、资本合作 [7] - 构建贯穿上下游产业链的全球性多业务生态环境 [7]

公司经营情况 - 2017年上半年实现营业收入8634.93万元，同比上升12.39%，受益于移动端游戏市场发展，移动端加速收入稳步增长 [4] - 2017年上半年实现归属于上市公司股东净利润3078.98万元，同比上升52.02%，原因包括移动端加速收入增长、成本费用控制、对外投资取得收益 [4] - 发展战略从内生增长和外延式扩张两方面推进，内生增长保持网游加速市场领军地位，外延式扩张发掘游戏服务产业标的合作，构建产业链生态 [4] 问答环节 业务发展情况 - 2017年上半年手游加速器营收1335万元，收入呈上升趋势，移动端布局初见成效，将继续与优质游戏厂商合作，发展头部游戏 [5] - PC游戏有业务回流和止稳回升趋势，公司在布局移动端同时，围绕核心业务进行技术攻关和产品功能拓展，保持PC端加速优势 [5] 并购相关 - 选择并购狮之吼是因其创始人有行业经验，双方本质都是做第三方工具，只是业务侧重点不同，希望深度合作 [6] - 迅游和狮之吼用户体验需求一致，面对终端客户，商业逻辑协同性高，业务可优势互补，具体业务协同待论证 [6][7] 其他事项 - 员工持股计划处于筹备阶段，具体方案在论证和讨论中 [6] - 手游加速市场重点发展头部游戏，与厂商合作兼顾存量和增量市场 [7]

产品策略 - 狮之吼面向海外市场，后续需加强国内宣传 [3] - 公司通过分析用户行为增加产品互动，发布新场景产品提高用户使用时长 [3] - 2018年将发布更多新产品，在个性化、图形图像等多领域布局拓展，形成产品矩阵 [3] 出海优势 - 狮之吼主要用户集中在欧美发达国家，南亚、拉美、非洲等新兴市场有更大增长空间，公司进行数据监测和市场跟进 [4] - 游戏和电商出海是趋势，狮之吼海外流量可带动其出海，募投项目建立直客广告平台 [4] - 公司对上下游把握和行业变化敏锐度高，广告资源匹配精准，团队有18年以上互联网耕耘经验 [4][5] 业绩增长 - 互联网广告行业有季节性特征，第三、四季度利润占全年70%以上，一季度是淡季 [5] - 业绩数据增长应同比比较，环比不符合行业特点 [5] 规模与效益平衡 - 公司在工具市场追求收入与用户增长平衡，数据健康 [6] - 工具市场成本低、规模大，狮之吼有增长空间，用户获取成本可控 [6] - 流量价格上涨对狮之吼有利，存量流量收益增加，构建行业进入壁垒 [6] 协同效应 - 迅游和狮之吼用户都是优质客户，商业逻辑协同性高，产品应用场景匹配 [6][7] - 公司已开始筹划协同工作，如分析用户行为，推荐下载迅游加速器，集成游戏加速SDK [7] 移动加速业务 - 2017年移动端加速增速较快，2018年目标是巩固市场地位，引导市场扩张，争取更多份额和红利 [7] - 公司与头部游戏、手机厂商合作，探索多种业务合作模式 [7][8] 加速市场竞争与空间 - 公司专注加速服务超10年，2018年将在技术和运营上优化，完成全球节点部署 [8] - 加速市场是竞技游戏基础服务，市场空间可期，要抓住存量和增量市场 [8]

公司2017年情况及2018年目标 - 迅游科技2017年完成各项目标任务，业绩同向上升，2018年制定相应目标并努力完成 [3] - 狮之吼2017年业务稳步增长，完成各项目标，2018年将扩大产品线，丰富产品矩阵，已布局10多款新品 [3][4] 国服吃鸡游戏相关 - 国服开放时间难精确判断，开放不会影响迅游整体运营计划，吃鸡游戏门槛高，国服开放后基础用户群体预计至少达千万在线量级，公司将做好准备提升盈利能力 [4][5] 加速业务相关 - 迅游是超10年专注加速服务的公司，2018年将在技术和运营上优化，完成全球节点部署，深耕加速领域，随着国服上线，加速市场空间可期 [5] - 移动端加速2017年增速较快，2018年提出目标，将巩固市场地位，引导市场扩张，争取更多份额和红利 [5][6] 狮之吼广告业务相关 - 狮之吼既是上游广告主又是下游流量供应商，对上下游把握和行业变化敏锐度高，能精准匹配广告资源，自建用户流量获取团队，优势短期难撼动 [6] 狮之吼商业模式及市场相关 - 狮之吼聚焦用户，专注用户需求、海外APP市场政策、变现模式变化，不追逐热点，做好擅长之事 [7][8] - 狮之吼重心在发达国家，已对发展中国家分阶段分策略布局，做好差价有优势，发达国家和发展中国家市场均有潜力 [8] 狮之吼业绩承诺相关 - 狮之吼2017年完成目标任务，财务预测增速为30%，行业实际增速远高于此，基于历史数据和发展规划，对业绩承诺有信心 [8][9] 合作及公司发展相关 - 鲁锦作为上市公司重要股东和狮之吼经营者，会致力于上市公司经营发展，与袁旭合作协同互补好 [9] - 公司竞争优势在于专注精深、品牌认知广泛、投入力度大且持续久，力争做行业龙头 [10] - 公司未来将深耕游戏行业，针对游戏玩家、厂商和开发者需求拓展业务，构建全球性多业务生态环境 [10]

公司动态 - 拟现金收购速宝科技不超过20%股权，总价款不超过6000万元，速宝科技从事移动互联网加速系统开发，与主流游戏和手机厂商合作，此前公司持股不到30% [2][3] - 股东大会审议通过增补鲁锦为公司第二届董事会董事，鲁锦有近20年互联网行业经验，是多款知名PC工具软件创始人 [3] 经营情况 - 2018年一季度营收1.75亿元，同比增长319%，归母净利润5185万元，同比增长232%，主要因网游及手游加速器充值收入增加和新增互联网广告收入 [3] - 狮之吼总安装用户约5.03亿，月活跃用户约1.35亿 [3] 问答环节 市场空间 - 国内游戏市场向竞技化和社交化发展，游戏用户增加带来加速业务需求增长，公司欲占领更多市场份额 [4] 游戏版号 - 吃鸡游戏版号获取时间不确定，公司已做好准备，通过与硬核厂商合作覆盖主流游戏，包括吃鸡游戏，并推进从其他渠道覆盖 [4] 运营指标 - 狮之吼ROI保持在有效区间，获客成本控制好，收入单价上涨，利润率持续增长，可从GooglePlay和苹果商店查看下载安装量和排名数据，第三方统计可参考App Annie等平台 [4][5] 业务合作 - 迅游将利用狮之吼行业优势加大海外市场覆盖面，协同体现在狮之吼推动业务全球协同发展、同化用户，迅游助力狮之吼建立直客销售平台和群体 [5] - 狮之吼已对接游戏公司海外投放需求，今年将推广海外流量服务，未来将与更多公司在流量方面合作 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300467，证券简称迅游科技，主营业务为网游等互联网实时交互应用提供网络加速服务和基于移动互联网应用软件的流量广告服务业务 [2] - 2018 年 5 月 17 日 16:00 - 17:00，国泰综合证券等 5 人到成都高新区世纪城南路 599 号 7 栋 7 层公司办公室进行特定对象调研，公司董秘康荔、狮之吼副总敬彪接待 [2] 公司营收情况 - 2017 年公司实现营业收入 2.78 亿元，同比增长 76.07%；归母净利润 1.02 亿元，同比增长 161.79% [3] - 2018 年一季度公司实现营业收入 1.75 亿元，同比增长 319.18%；归母净利润 5184.54 万元，同比增长 232.12% [3] 狮之吼业务情况 广告合作 - Google 和 Facebook 是狮之吼最大的两个合作伙伴，公司还与其他几家具有区域优势的广告平台合作，并已开始拓展直客销售平台的前期调研和开发工作 [3] 用户数据 - 2018 年一季度末，公司总用户约 5.03 亿，月活跃用户约 1.35 亿，注册用户和活跃用户数环比呈上升趋势 [3] 产品布局 - 狮之吼有 50 多款产品，业务领域从原有工具类拓展到通讯、运动健康、图形图像、音乐等领域，巩固了流量资源优势 [3] 业务侧重 - 海外市场空间大，狮之吼专注于海外业务 [4] 业务毛利率情况 - 2017 年，PC 端加速毛利率接近 70%，手游端接近 60%，随着手游收入进一步增长，规模效应将进一步体现 [4] 业务影响与发展态势 国服吃鸡游戏开放影响 - 国服开放前，吃鸡游戏服务器延时高，约一半用户选择加速；国服开放后，基础游戏用户群体预计至少达千万在线以上量级，公司将做好准备，提升转换率和市场占有率 [4] 移动端加速发展态势 - 公司移动端加速布局较早，受益于 2016 年下半年手游竞技化、社交化进程，硬核厂商对加速认可度高；公司与华为、小米等手机厂商合作，为用户转换打好基础 [4][5]

分组1：公司业务与业绩情况 - 2017年公司推进全球化战略，收购狮之吼100%股权，主营业务为网络加速服务和流量广告服务，双业务协同效应明显 [3] - 2017年营业收入约2.78亿元，净利润约1.02亿元，端游加速营收约1.86亿，手游加速营收约4400万，狮之吼并表后贡献营收约4600万，加速业务净利润约7700万，狮之吼净利润约2500万 [3] - 2017年末狮之吼总安装用户约4.5亿，月活跃用户约1.28亿 [3] - 2018年一季度集团收入约1.75亿，同比上升近320%，净利润约5185万元，同比上升约230%，网游及手游加速净利润约1805万元，增长约15%，互联网广告业务净利润约3380万元，增长约35% [3][4] - 截至2018年3月31日，狮之吼总安装用户约5.03亿，月活跃用户约1.35亿 [4] 分组2：狮之吼业务情况 2017年业务回溯 - 拓展到通讯、运动健康等领域，布局多元化产品，部分产品积累一定安装量和月活量，如通讯类产品安装量达3000多万，月活数百万，月收入数百万 [4] - 向更多国家拓展市场，整体用户安装量较上年同期增长87%，月活量增长55%，收入和净利润增长50% [5] 2018年计划 - 持续与Google及Facebook合作，加强与区域优势广告平台合作，启动自有投放平台建设服务国内大客户 [5][6] 分组3：2018年公司发展规划 发挥协同效应 - 狮之吼推动公司业务全球协同发展，为网络优化业务获取客户提供条件，将进行全球化推广 [6][7] - 迅游助力狮之吼建立直客销售平台和群体，预计节省30%佣金，提升广告单价 [7][8] 抢占加速器业务市场份额 - 抓住游戏市场竞技化、社交化趋势，扩大市场基数，占领更多市场份额 [8] 布局上下游产业链 - 加强行业整合及生态建设，成为游戏服务行业有影响力的公司 [9] 分组4：问答环节要点 直客销售平台 - 已开始推广，今年加快进程，募投项目开展前期调研和平台开发工作，单个业务增量幅度估计能翻番，但总体增长幅度需看广告主需求 [9][10] 大客户占比 - 前四大客户为财付通、支付宝、Facebook、Google，加速业务为B2C模式，狮之吼为B2B模式，不存在客户集中风险 [10] 用户增速与收入利润增长 - 2017年月活增速50%多，主要源于新产品布局，2018年月活预计增长30%以上，收入和利润增长源于用户体量增长、直客平台销售和细分领域深耕 [11] 重组募集配套 - 工作正在推进中 [12] 政策影响 - 政策引导规范行业健康发展，行业自律推动进步 [12] 横向拓展 - 公司具备服务个性化需求能力，尝试触及更多终端用户，加强终端竞争力 [13]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位为国盛证券、国元证券、广发证券等9人 [2] - 时间为2018年5月16日15:00 - 16:00 [2] - 地点在成都高新区世纪城南路599号7栋7层公司办公室 [2] - 上市公司接待人员有迅游董事、总裁袁旭，狮之吼董事、总经理游涛等 [2] 加速业务需求相关 - 网络升级不会降低加速业务需求，网络建设推动互联网业务创新，需求增长快使网络负载加大，加速器需求难以替代，未来新应用诞生公司有更多机会 [3][4] - 几年前家庭宽带在1M - 10M之间，目前很多家庭是100M，但竞技类游戏仍会卡顿，因网络负载增加 [3] 移动端加速发展态势 - 公司2016年下半年布局移动加速，现象级手游使手游加速需求兴起，硬核厂商认可度高，与华为、小米等手机厂商合作，为提升用户数打好基础 [4][5] 加速器市场空间 - 国内游戏市场向竞技化和社交化发展，2016年前爆款游戏日活用户一般在2、3千万，2017年PC端游戏同比增长，目前PC端和手机游戏日活用户数已上亿，游戏用户增加带来加速业务需求增加 [5] 游戏公司自研加速服务情况 - 竞争存在，部分游戏厂商有自研加速产品，但也会开放相关业务，公司是行业龙头，与主流游戏厂商合作密切，玩家倾向选择知名度和占有率高的产品 [5][6] 狮之吼业务相关 - 狮之吼收入依赖Facebook、Google，双方是合作共赢格局，平台会到公司沟通并作专题报告 [6] - 狮之吼与其他平台逐步建立合作关系，中小平台在特定区域或精细化方面有优势，可提升流量价值和效率 [7] - 狮之吼与迅游配合筛选优质客户助其产品出海，上半年在台湾市场推广某游戏2周排第一，狮之吼有5亿多优质用户和全球化运营能力 [7] - 流量涨价背景下，市场分工精细化，狮之吼有庞大存量用户，是流量价格受益者，构建了较高行业进入壁垒 [8]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为其他（电话会议），17人参与，包括国盛证券、嘉实基金等 [2] - 时间为2018年8月29日16:00 - 17:00，地点为电话会议 [2] - 上市公司接待人员有迅游手游业务CEO吴安敏、狮之吼副总敬彪、董秘康荔 [2] 分组2：2018年上半年业绩情况 - 上半年实现收入3.54亿，同比增长309.84%，归属母公司净利润1.04亿，同比增长236.7% [3] - 收入增速大于净利润增速原因：员工股权激励和无形资产摊销费用新增约2200万元，手游加速业务并表利润约24% [3] - 手游加速上半年收入4102万，接近去年全年，同比增长207.24%，净利润1233万，将增大子公司持股比例从24.40%到40.40% [3] - 端游加速上半年收入9488万，同比增长40.30% [3] - 狮之吼广告业务上半年收入2.17亿，净利润7550万，一季度总安装用户约5.03亿、月活约1.35亿，半年度总安装增长到约5.9亿、月活约1.65亿 [3] 分组3：手游加速业务经营情况 - 上半年与主流游戏和大型手机厂商合作，将迅游手游加速器模块植入华为、小米等手机厂商ROM，完成手机入口布局 [4] - 下半年利用优势精细化运行，占据ROM入口可开展新技术开发与新模式探索，拓展互联网实时交互加速新应用场景 [4] 分组4：狮之吼业务情况 - 形成以创新技术为驱动、产品矩阵为载体、海量用户为核心的互联网广告盈利模式，16 - 18年上半年总装机和月活持续高增长，截止18年6月30日总装机5.9亿，月活从17年底1.28亿增至1.65亿，增长近30% [4] - 业务发展体现在产品线纵深扩展，产品从工具软件向运动健康等扩展；市场端拓展，应对GDPR政策，加大发展中国家如南美和东南亚布局 [4][5] 分组5：问答环节要点 - 狮之吼上半年业绩不到全年预计一半，因移动互联网广告市场季节性明显，传统节日集中在下半年 [5] - 业务层面，公司在腾讯主打游戏达成植入合作，吃鸡游戏对接待版号实施；资本层面，手游加速子公司引入腾讯创业基地战略入股 [5] - 截止6月30日，狮之吼用户数约5.9亿，月活约1.65亿，变现坚持流量广告方式，会拓展产品矩阵，与区域性平台合作提升流量价值 [5][6]