玉禾田环境发展集团股份有限公司 EIT ENVIRONMENTAL DEVELOPMENT GROUP CO.,LTD （安徽省安庆市岳西县天馨大道筑梦小镇电商产业园 5 楼） 向不特定对象发行 可转换公司债券募集说明书 保荐人（主承销商） 本公司及全体董事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不 存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担 相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保 证募集说明书中财务会计报告真实、完整。 二〇二六年二月 证券代码：300815 证券简称：玉禾田 （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号） 玉禾田环境发展集团股份有限公司 募集说明书 声 明 中国证监会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表 明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明 其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。 任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由 发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自 ...

证券简称：玉禾田 证券代码：300815 玉禾田环境发展集团股份有限公司 与 国泰海通证券股份有限公司 关于 申请向不特定对象发行可转换公司债券的 审核问询函的回复 保荐人（主承销商） （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号） 二〇二六年二月 玉禾田环境发展集团股份有限公司 审核问询函的回复 深圳证券交易所： 贵所于 2025 年 11 月 6 日出具的《关于玉禾田环境发展集团股份有限公司申 请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2025〕020058 号） （以下简称"问询函"）已收悉。玉禾田环境发展集团股份有限公司（以下简称 "发行人"、"公司"或"玉禾田"）与国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国 泰海通"或"保荐人"）、立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"发行 人会计师"或"会计师"）、上海市锦天城律师事务所（以下简称"发行人律师" 或"律师"）等相关方对问询函所列问题逐项进行了讨论，对相关事项进行了核 查并发表意见。 现将具体情况说明如下，请贵所予以审核。 如无特别说明，本回复使用的简称与《玉禾田环境发展集团股份有限公司向 不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（ ...

证券代码：300815 证券简称：玉禾田 公告编号：2026-007 玉禾田环境发展集团股份有限公司 关于申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函 回复及募集说明书等申请文件更新的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 玉禾田环境发展集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年11月6日 收到深圳证券交易所（以下简称"深交所"）出具的《关于玉禾田环境发展集团 股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函 〔2025〕020058号）（以下简称"问询函"），深交所上市审核中心就公司向不 特定对象发行可转换公司债券的申请文件进行了审核，并形成了审核问询问题。 现根据深交所进一步的审核意见及相关要求，公司会同相关中介机构对问询 函的回复内容进行了相应的补充与更新，并对《公司向不特定对象发行可转换公 司债券募集说明书》等文件中的相关内容进行了补充和修订，具体内容详见公司 2026年2月24日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《公司与国泰海通证 券股份有限公司关于向不特定对象发行可转换公司债券的 ...

之 上市保荐书 保荐人（主承销商） （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号） 二〇二六年二月 国泰海通证券股份有限公司 关于 玉禾田环境发展集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 玉禾田环境发展集团股份有限公司 上市保荐书 声 明 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"、"保荐人"或"本保 荐人"）接受玉禾田环境发展集团股份有限公司（以下简称"玉禾田"、"公司" 或"发行人"）的委托，担任玉禾田本次向不特定对象发行可转换公司债券（以 下简称"本次发行"）的保荐人，戴水峰、张贵阳作为具体负责推荐的保荐代表 人，为本次可转债上市出具上市保荐书。 本保荐人及保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（下称《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（下称"《证券法》"）、《证券发行上市保荐业务管 理办法》（下称"《保荐管理办法》"）、《上市公司证券发行注册管理办法（试 行）》（下称"《注册管理办法》"）、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等 有关法律、行政法规和中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）、 深圳证券交易所有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则 和行业自 ...

关于玉禾田环境发展集团股份有限公司向不特定对象 发行可转换公司债券申请文件的 审核问询函的回复 信会师函字[2025]第 ZI616 号 立信会计师事务所（特殊普通合伙） 关于玉禾田环境发展集团股份有限公司向不特定对象 发行可转换公司债券申请文件的 审核问询函的回复 信会师函字[2025]第 ZI616 号 深圳证券交易所： 贵所于 2025 年 11 月 6 日出具的《关于玉禾田环境发展集团股份有限公司申请向不特定 对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2025〕020058 号）（以下简称"问询函"） 已收悉，立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"申报会计师"或"会计师"）作 为玉禾田环境发展集团股份有限公司（以下简称"公司""发行人"或"玉禾田"）本次向 不特定对象发行可转换公司债券的申报会计师，我们根据《审核问询函》的相关要求， 结 合申报财务报表审计工作，对《问询函》中要求发行人申报会计师核查并发表意见的相关事 项进行了核查，具体回复内容附后。 关于回复内容释义、格式及补充更新披露等事项的说明： 3、 本回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况， 均为四舍五入所致； | 4、 ...

上海市锦天城律师事务所 关于玉禾田环境发展集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券之 补充法律意见书（一） 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 11/12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 | | | 上海市锦天城律师事务所 补充法律意见书（一） 上海市锦天城律师事务所 关于玉禾田环境发展集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券之 补充法律意见书（一） 致：玉禾田环境发展集团股份有限公司 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受玉禾田环境发展集团股份 有限公司（以下简称"发行人"或"公司"或"玉禾田"）的委托，并根据发行人与本 所签订的《专项法律顾问聘请协议》，作为发行人向不特定对象发行可转换公司 债券（以下简称"本次发行"）的特聘专项法律顾问。本所已于 2025 年 9 月出具 了《上海市锦天城律师事务所关于玉禾田环境发展集团股份有限公司向不特定对 象发行可转换公司债券之法律意见书》（"原《法律意见书》"）及《上海市锦 天城律师事务所关于玉禾田环境发展集团股份有限公司向不特定对象发行可转 换公司债券之律师工作报告》 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于 玉禾田环境发展集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 之 发行保荐书 保荐人（主承销商） 中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号 二〇二六年二月 玉禾田环境发展集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券发行保荐书 国泰海通证券股份有限公司 关于玉禾田环境发展集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券之发行保荐书 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"保荐人"或"国泰海通"）接受 玉禾田环境发展集团股份有限公司（以下简称"发行人"或"公司"或"玉禾 田"）的委托，担任玉禾田本次向不特定对象发行可转换公司债券（以下简称 "本项目"）的保荐人，戴水峰、张贵阳作为具体负责推荐的保荐代表人，特 此向深圳证券交易所（以下简称"深交所"）出具本项目发行保荐书。 保荐人及指定的保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共 和国证券法》等有关法律、法规和中国证券监督管理委员会、深交所的有关规 定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道 德准则出具发行保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。 本发行保荐书如无特别说明，相关用语具有 ...

公司股东减持 - 股东西藏蕴能环境技术有限公司于2025年11月26日至2026年2月9日通过集中竞价交易方式累计减持公司股份1,536,827股 [1] - 本次减持股份数量占公司总股本比例约为0.39% [1] - 相关减持计划已实施完毕 [1]

减持情况 - 西藏蕴能减持玉禾田股份1,536,827股，比例约0.39%[1] - 减持方式为集中竞价，期间2025/11/26 - 2026/2/9，均价22.9515元/股[2] - 减持后西藏蕴能持股为0[6] 其他说明 - 减持遵守法规制度，未违规[3] - 减持事项预先披露，计划实施完毕[3] - 减持不影响公司治理和持续经营[3]

报告行业投资评级 - 看好环保行业 [1] 报告核心观点 - 环保行业持续分化，运营资产表现稳健 [1] - 市政环保运营板块盈利稳定，现金流持续改善、化债修复、分红提升、水价调整及AIDC催化等因素使环保红利资产机会凸显 [2] - 无人环卫领域参照无人物流发展前景，放量可期，主要公司正加速布局环卫机器人 [2] - 绿色甲醇及可持续航空燃料(SAF)板块受益于欧盟政策推动，有望实现量价齐升 [2] 分行业总结 市政水务 - 整体运营平稳，工程业务有所下滑 [2] - 2025年Q1-4归母净利润预计同比整体平稳，其中中山公用预计增长67%至20.00亿元，江南水务预计增长3%至4.15亿元，兴蓉环境预计增长8%至21.50亿元，洪城环境预计增长1%至12.00亿元 [2][3] 垃圾焚烧（市政固废） - 行业运营整体稳步提升，但公司表现因历史电费收入确认、折旧增加、收并购等因素而分化 [2] - 2025年Q1-4归母净利润增速分化，预计绿色动力增长23%至7.20亿元，瀚蓝环境增长20%至20.00亿元，军信股份增长49%至8.00亿元，城发环境增长5%至12.00亿元，永兴股份增长10%至9.00亿元 [2][3] 环卫 - 市场整体稳定，减值及环卫无人化订单带来公司表现分化 [2] - 2025年Q1-4归母净利润预计盈峰环境同比增长36%至7.00亿元，玉禾田同比增长4%至6.00亿元 [2][3] 产品设备 - 受不同下游影响，分化持续扩大 [2] - **常规装备**：竞争激烈致毛利率承压，预计东江环保2025年Q1-4归母净利润为-12.00亿元（同比变化-49%），景津装备为6.50亿元（同比变化-23%）[2][3] - **电力环保设备**：受益于火电下游需求释放，预计龙净环保增长32%至11.00亿元，青达环保增长88%至1.75亿元 [2][3] - **水处理设备**：受益于进口替代，预计沃顿科技同比增长26%至2.50亿元 [2][3] 投资分析意见与重点公司 市政环保（推荐） - 推荐中山公用、军信股份、瀚蓝环境、兴蓉环境、绿色动力、洪城环境、永兴股份、粤海投资、光大环境、海螺创业 [2] - 部分公司估值（基于2025年预测EPS）：中山公用PE为13倍，兴蓉环境PE为10倍，洪城环境PE为10倍，瀚蓝环境PE为12倍，绿色动力PE为14倍，军信股份PE为16倍，永兴股份PE为15倍，城发环境PE为7倍 [4] 无人环卫（推荐） - 推荐盈峰环境、玉禾田 [2] - 建议关注宇通重工、福龙马、侨银股份 [2] - 部分公司估值（基于2025年预测EPS）：盈峰环境PE为30倍，玉禾田PE为13倍 [4] 绿色甲醇及SAF（推荐） - 推荐中集安瑞科 [2] - 建议关注中国天楹、复洁科技、山高环能、朗坤科技、海新能科、鹏鹞环保 [2] - 中集安瑞科估值（基于2025年预测EPS）：PE为21倍 [4] 其他重点公司估值 - 电力环保设备：龙净环保（买入，2025E PE 16倍），青达环保（买入，2025E PE 16倍）[4][5] - 水处理设备：沃顿科技（买入，2025E PE 28倍）[4] - 常规装备：景津装备（增持，2025E PE 12倍）[4]