宏观组核心观点 - 8月出口增速大幅回落概率较低 经济增速主要拖累项仍在房地产产业链 三季度经济增速或明显低于二季度 但完成全年5%增长目标压力不大 [1] - 特朗普关税政策具有三大特点：威胁性（事前宣布幅度超预期但落地温和） 分阶段实施（先小规模后扩大范围） 存在大量豁免期和产品豁免（放缓平均关税上升斜率） [1][17] - 7月规模以上工业增加值同比增长5.7% 制造业增加值增长6.2% 装备制造业增长8.4% 高技术制造业增长9.3% 船舶制造增长29.7% 移动通信基站设备增长43.2% 集成电路制造增长26.9% [12] - 1-7月固定资产投资同比增长1.6% 扣除房地产后增速达5.3% 制造业投资增长6.2% 消费品制造业中电动自行车投资增长45.3% 航空航天器投资增长26.3% 设备工器具购置投资增长15.2% [13] - 1-7月房地产开发投资53580亿元同比下降12.0% 7月单月投资同比下降17% 新开工面积同比下降19.4% 土地成交建筑面积同比减少14.2% [14] - 7月社会消费品零售总额3.87万亿元同比增长3.7% 家电零售额增长28.7% 通讯器材增长14.9% 家具增长20.6% 体育娱乐用品增长13.7% 金银珠宝增长8.2% 新能源汽车渗透率升至48.7% [15] - 美国平均进口关税税率为12.0% 其中IEEPA加征关税7.9% 232调查和301调查关税仅4.1% [17] - 全球产能周期进入"购设备"阶段 美国 印度 马来西亚 罗马尼亚等经济体设备进口二次上升 铣床 磨床 切割机和液压机等产品进口增长 [25][30][31] - 7月一般公共预算支出同比增长3.0% 税收收入同比增长5.0% 政府性基金收入增速降至8.9% 地方政府性基金支出增速升至38.2% [37][38] 策略组核心观点 - 居民资金通过融资余额 私募基金规模攀升 个人投资者开户数活跃等渠道入市 市场呈现科技成长风格（科创200 创业板指）和小盘风格（中证1000 中证2000）占优 [2][44] - 反内卷行情传导链为"部委喊话—期货抢跑—现货试探—股票跟涨" 当现货端"价—量—利"证据链验证后 权益市场将从主题驱动切换为盈利驱动 [2][63][66] - 7月M1增速继续回升 M2-M1剪刀差收窄 存款由企业和居民流向非银部门 融资余额前四个交易日净流入456.9亿元 [44][60] - OpenAI宣布投入数万亿美元用于AI基础设施建设 深海科技国产替代提速 带来深海装备制造 深海资源勘探开发 深海生物医药等投资机遇 [55][56] - 港股中报盈利向好 业绩预喜率创三年来新高 创新药板块受益于流动性宽松和BD数据向好 [74][75] - A股市场交投活跃度持续提升 7月全A日均成交额16336.05亿元环比提升22.28% 8月第三周日均成交额达21019亿元环比提升23.90% 融资余额突破2万亿元创10年新高 [78][79] 行业景气观察 - 7月社零同比增幅收窄 家电 家具 通讯器材零售维持较高增长 汽车零售额同比转负 实物商品网上零售额增速高于社零整体 [68] - 7月金属切削机床产量三个月滚动同比增幅扩大 工业机器人产量增幅收窄 光伏电池产量增幅收窄 [70] - 锂原材料 钴产品价格上涨 焦煤 焦炭 钨铁 TDI等大宗商品价格涨幅居前 [45][70] - 建筑钢材成交量十日均值下行 钢坯 螺纹钢价格下行 秦皇岛优混动力煤价格上行 全国水泥价格指数上行 [71] 重点公司动态 - 金蝶国际经营拐点确立 AI+战略初见落地 [8] - 深信服关键指标持续改善 出海及云业务亮眼 [8] - 生益科技乘AI算力东风 高速板材放量叠加涨价 [8] - 小米集团Q2业绩再创新高 关注手机大盘及汽车产能释放 [8] - 腾讯控股主营业务增速亮眼 AI领域投入加速获益凸显 [8] - 中国神华资产收购规模近千亿 高比例现金分红可持续 [10] - 北方稀土战略价值再发掘 稀土龙头瞰全球 [10]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4 65亿元 同比下降6 61% 归母净利润7013 28万元 同比下降15 65% [1] - 第二季度营业总收入2 16亿元 同比下降20 72% 第二季度归母净利润2819 3万元 同比下降39 46% [1] - 毛利率44 4% 同比增7 33% 净利率15 1% 同比减9 68% [1] - 销售费用 管理费用 财务费用总计6823 85万元 三费占营收比14 69% 同比增6 29% [1] - 每股净资产17 95元 同比增4 43% 每股经营性现金流-0 1元 同比减121 06% 每股收益0 53元 同比减17 19% [1] 财务指标变动 - 应收账款4 67亿元 同比增幅达31 7% 应收账款/利润达232 24% [1][4] - 货币资金1 36亿元 同比增22 77% 有息负债80 91万元 同比增157 72% [1] - 扣非净利润6244 67万元 同比下降9 44% [1] 现金流变动原因 - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度-121 15% 原因 回款减少 [3] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度60 69% 原因 现金管理产品支出减少 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度47 35% 原因 支付的回购股份款项减少 同时本期收到员工持股计划款增加 [3] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度54 81% 原因 现金管理产品支出减少 [3] 历史业绩与评价 - 2024年ROIC为8 02% 净利率为17 82% 公司上市以来中位数ROIC为30 85% [3] - 公司现金资产非常健康 [3] 基金持仓 - 宏利逆向策略混合(229002)持有3 83万股 新进十大 基金规模1 02亿元 最新净值2 217(8月19日) 近一年上涨29 87% [5] - 招商国证2000指数增强A(018786)持有2 44万股 新进十大 [5] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩在2 35亿元 每股收益均值在1 78元 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.65亿元，同比下降6.61%，归母净利润7013.28万元，同比下降15.65% [1] - 第二季度营业总收入2.16亿元，同比下降20.72%，归母净利润2819.3万元，同比下降39.46% [1] - 毛利率44.4%，同比增7.33%，净利率15.1%，同比减9.68% [1] - 三费占营收比14.69%，同比增6.29%，每股经营性现金流-0.1元，同比减121.06% [1] - 每股收益0.53元，同比减17.19%，每股净资产17.95元，同比增4.43% [1] 财务指标变动 - 应收账款4.67亿元，同比增31.7%，应收账款/利润达232.24% [1][3] - 有息负债80.91万元，同比增157.72%，货币资金1.36亿元，同比增22.77% [1] - 所得税费用变动-75.55%，因可抵扣暂时性差异增加 [3] - 经营活动现金流净额变动-121.15%，因回款减少 [3] - 投资活动现金流净额变动60.69%，因现金管理产品支出减少 [3] - 筹资活动现金流净额变动47.35%，因回购股份款项减少及员工持股计划款增加 [3] 投资回报与资本结构 - 2024年ROIC为8.02%，净利率17.82%，历史中位数ROIC为30.85% [3] - 公司现金资产健康，但资本回报率一般 [3] - 证券研究员预期2025年业绩2.35亿元，每股收益均值1.78元 [3] 基金持仓 - 宏利逆向策略混合基金持有3.83万股，新进十大持仓，基金规模1.02亿元，近一年上涨29.87% [4] - 招商国证2000指数增强A基金持有2.44万股，新进十大持仓 [4]

公司基本情况 - 公司报告期内未发生控股股东或实际控制人变更 [2][3] - 公司无优先股股东持股情况 [3] - 公司报告期无需要追溯调整或重述的以前年度会计数据 [2] 股东情况 - 公司未披露持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况 [2] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东未因转融通出借/归还原因导致持股变化 [2] - 公司未实施表决权差异安排 [2] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本 [2] - 董事会未通过报告期优先股利润分配预案 [2] 重要事项 - 公司重要事项详见《2025年半年度报告》第三节"管理层讨论与分析"及第五节"重要事项" [3] 报告披露 - 本摘要来自半年度报告全文 投资者需阅读指定媒体披露的全文以全面了解公司经营状况 [1] - 所有董事均出席审议本报告的董事会会议 [1]

华泰联合证券有限责任公司 关于南京北路智控科技股份有限公司 增加 2025 年度日常关联交易预计的核查意见 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券""保荐机构"或"保荐 人"）作为南京北路智控科技股份有限公司（以下简称"北路智控"、"公司"）首 次公开发行股票并在创业板上市持续督导阶段的保荐人，根据《证券发行上市保 荐业务管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》及《深圳证券交易所 上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等有关规定，对北 路智控增加关联交易预计事项进行了审慎核查，具体核查情况如下： 一、日常关联交易基本情况 （一）2025年度日常关联交易概述 1、南京北路智控科技股份有限公司于2024年12月24日召开第二届董事会审 计委员会第十次会议、第二届董事会第十四次会议和第二届监事会第十一次会议， 分别审议通过了《关于2025年度日常关联交易预计的议案》，公司预计2025年度 与关联方中创智领（郑州）工业技术集团股份有限公司（原名称：郑州煤矿机械 集团股份有限公司，以下简称"中创智领"）及其控制的公司日常性销售商品关 联交易发生额不超过10,000万元，其中与中创智领 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于南京北路智控科技股份有限公司 使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的核查意见 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"保荐机构"或"保荐人"）作为南 京北路智控科技股份有限公司（以下简称"北路智控"、"公司"）首次公开发 行股票并在创业板上市及进行持续督导的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务 管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等相关法律、法规和规范性 文件的要求，对北路智控拟使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的事项进行 了审慎核查，并出具本核查意见。核查情况如下： 一、募集资金的情况概述 经中国证券监督管理委员会《关于同意南京北路智控科技股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕821 号）核准同意，公司向社会 公开发行人民币普通股（A 股）2,192.0290 万股（以下简称"本次发行"），发 行价格为 71.17 元/股，募集资金总额为 156,006.70 万元，扣除与募集资金相关的 发行费用（不含增值税）后，募集资金净额为 143,080.79 万元。中天运会计师事 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于南京北路智控科技股份有限公司 使用部分闲置自有资金购买理财产品的核查意见 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"保荐机构"或"保荐人"）作为南 京北路智控科技股份有限公司（以下简称"北路智控"、"公司"）首次公开发 行股票并在创业板上市及进行持续督导的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务 管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等相关法律、法规和规范性 文件的要求，对北路智控拟使用部分闲置自有资金购买理财产品的事项进行了审 慎核查，并出具本核查意见。核查情况如下： 一、使用部分闲置自有资金购买理财产品的基本情况 （一）投资目的 为提高资金使用效率，合理利用部分闲置自有资金，公司在确保不影响正常 生产经营且可以有效控制风险的前提下，利用自有资金购买理财产品，可以增加 资金收益，为公司及股东获取更多的回报。 公司第二届董事会第十九次会议审议通过之日起 12 个月内有效。 1 （五）实施方式 公司董事会授权公司管理层在上述额度和期限范围内行使该项投资决策权 并签署相关合同文件，具体包括但不限于：选择合格专业理 ...

进行现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 南京北路智控科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年8月15日召 开第二届董事会第十九次会议和第二届监事会第十四次会议，审议通过《关于使 用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司在确保不影响募集资 金投资项目建设和公司正常运营的情况下，使用不超过人民币4.2亿元（含本数） 的闲置募集资金（含超募资金）进行现金管理，使用期限为自本次董事会审议通 过之日起十二个月之内。在上述额度和期限范围内，资金可循环滚动使用。现将 相关情况公告如下： 一、募集资金的情况概述 经中国证券监督管理委员会《关于同意南京北路智控科技股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕821 号）核准同意，公司向社会 公开发行人民币普通股（A 股）2,192.0290 万股（以下简称"本次发行"），发 行价格为 71.17 元/股，募集资金总额为 156,006.70 万元，扣除与募集资金相关的 发行费用（不含增值税）后，募集资金净额为 143,080.79 万元。中天运会计师事 务所（特 ...

证券代码：301195 证券简称：北路智控 公告编号：2025-38 南京北路智控科技股份有限公司 2025 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 | 减：募投项目累计支出金额 | 292,497,155.17 | | --- | --- | | 减：转入保证金账户 | 7,620,000.00 | | 减：补充流动资金金额 | 650,699,854.77 | | 减：募集户销户转出 | 63,446.13 | | 加：暂时闲置资金购买理财产品及专户利息收 入扣除手续费净额 | 51,760,804.57 | | 募集资金余额 | 531,688,232.24 | | 其中：募集资金专项账户余额 | 68,928.35 | | 尚未到期的现金管理金额 | 531,619,303.89 | 根据《上市公司募集资金监管规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 2 号——创业板上市公司规范运作》以及《深圳证券交易所创业板上市公司 自律监管指南第 2 号——公告格式》的相关规定，南京北路智控科技股份有限公 司 ...

南京北路智控科技股份有限公司2025年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 单位：万元 | 非经营性资金 | | 占用方与上市公司 | 上市公司核算 | | 2025年1-6月占用累 | 2025年1-6月资金 | 2025年1-6月偿还 | 2025年6月末占 | 占用形成 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 占用 | 资金占用方名称 | 的关联关系 | 的会计科目 | 占用资金余额 | 计发生金额（不含利 息） | 占用利息（如有） | 累计发生金额 | 用资金余额 | 原因 | 占用性质 | | 控股股东、实际 | | | | | | | | | | | | 控制人及其附 | 不适用 | | | | | | | | | | | 属企业 | | | | | | | | | | | | 小计 | | | | - | - | - | | - | - | | | 前控股股东、实 | | | | | | | | | | | | 际控制人及其 | 不适用 | | | | | | | | | ...