公司核心技术优势 - 公司同时掌握光学镜头和摄像模组的核心技术和生产工艺 [1] - 公司为大客户的部分产品配置了专用的、定制化的生产设备 [1] - 公司能为客户提供光学镜头+摄像模组的一体化解决方案 [1] 公司未来发展规划 - 公司将一如既往地配合客户进行研发设计和生产制造方面的提升工作 [1] - 公司积极探索前沿领域，储备相关的核心技术 [1]

公司业务布局 - 机器视觉产品是公司积极布局的新业务领域之一 [1] - 机器视觉产品目前主要以摄像模组的形式进行供应 [1] - 相关产品已成功进入国内知名品牌的供应链 [1] 产品应用领域 - 机器视觉产品当前主要应用于割草机器人和体感游戏机等终端 [1] - 公司已在户外作业机器人、家庭陪伴和服务机器人、具身人形机器人等应用上启动研发并送样 [1]

财务表现 - 2025年前三季度公司综合毛利率为24.23%，与上半年基本持平 [1] - 2025年前三季度公司实现营业收入119,752.13万元，同比增长51.65% [1] - 机器视觉业务营业收入同比增长超400% [1] - 全景/运动相机业务及智能汽车业务营业收入同比增长超50% [1] - 智能家居业务营业收入规模与去年同期基本一致 [1] 业务发展 - 机器视觉产品以摄像模组形式供应，应用于割草机器人、体感游戏机等 [2] - 机器视觉业务已进入国内知名品牌供应链 [2] - 公司在户外作业机器人、家庭陪伴和服务机器人、具身人形机器人等应用上已启动研发并送样 [2] - 智能汽车业务通过德赛西威、海康威视、保隆科技、豪恩汽电等厂商向奇瑞、长安、小鹏、上汽等终端品牌供货 [3] 技术与产能 - 公司掌握光学镜头和摄像模组的核心技术和生产工艺 [4] - 公司为大客户部分产品配置专用、定制化生产设备 [4] - 公司能提供光学镜头+摄像模组的一体化解决方案 [4] - 2025年上半年摄像模组产量同比增幅超80% [5] - 第三季度公司增加了募投项目"光学镜头及模组产能扩建项目"的实施地点，加快产能释放 [5]

公司基本情况 - 弘景光电成立于2012年8月14日，于2025年3月18日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址为广东省中山市 [1] - 公司是光学镜头及摄像模组领域的重要企业，具备较强的研发实力和技术优势，在行业内具有一定的竞争力 [1] - 公司主要从事光学镜头及摄像模组产品的研发、设计、生产和销售，所属申万行业为电子 - 光学光电子 - 光学元件 [1] 经营业绩 - 2025年三季度，公司营业收入为11.98亿元，在行业26家公司中排名第7，行业平均数为17.18亿元 [2] - 主营业务构成中，新兴消费摄像模组收入3.99亿元，占比56.87%，新兴消费光学镜头收入1.62亿元，占比23.14%，智能汽车光学镜头收入1.27亿元，占比18.16% [2] - 当期净利润为1.42亿元，行业排名第6，行业平均数为9201.19万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为35.33%，低于去年同期的42.53%，也低于行业平均的36.11% [3] - 2025年三季度公司毛利率为24.23%，低于行业平均的26.98% [3] 股权结构与股东情况 - 公司控股股东和实际控制人均为赵治平，其2024年薪酬为87.54万元，较2023年增加9.63万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为1.33万，较上期减少25.58%，户均持有流通A股数量为1584.2股，较上期增加41.92% [5] - 圆信永丰兴诺（012064）为第八大流通股东，持股10.55万股，相比上期减少10.18万股 [5] 业务布局与市场地位 - 公司实施“3 + N”战略布局，业务涵盖全景/运动相机、智能家居、车载镜头及新兴业务 [6] - 公司是影石创新摄像模组供货比例第一的供应商，供货占比提升 [6] - 公司是欧美中高端智能摄像头品牌重要供应商，2024年全球智能摄像头市场占有率超10% [6] - 公司车载镜头产品进入主流车厂及Tier1供应链，2024年全球车载光学镜头市占率达3.70%，位列全球第七 [6] 机构观点与业绩预测 - 华安证券指出公司收入保持高速增长，盈利能力有所修复，研发投入持续新高，预计2025-2027年归母净利润为2.2、2.9、3.6亿元 [5] - 华西证券维持公司2025-2027年盈利预测，预计归母净利润为2.00、2.70、3.50亿元 [6]

股价与交易数据 - 10月29日公司股价上涨0.40%，成交额为9310.41万元 [1] - 当日融资买入额为800.52万元，融资偿还额为1032.78万元，融资净买入额为-232.25万元 [1] - 截至10月29日，公司融资融券余额合计为1.70亿元，其中融资余额为1.70亿元，占流通市值的8.55% [1] - 10月29日融券活动无交易，融券偿还、融券卖出、融券余量及融券余额均为0 [1] 股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为1.33万户，较上一期减少25.58% [2] - 截至9月30日，人均流通股为1584股，较上一期增加41.92% [2] - 机构持仓方面，圆信永丰兴诺（012064）为第八大流通股东，持股10.55万股，较上期减少10.18万股 [2] - 中邮信息产业灵活配置混合A（001227）和永赢成长领航混合A（010562）已退出十大流通股东之列 [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.98亿元 [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为1.42亿元，同比增长12.19% [2] - A股上市后公司累计派发现金红利9532.00万元 [2] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为广东弘景光电科技股份有限公司，位于广东省中山市火炬开发区勤业路27号 [1] - 公司成立于2012年8月14日，于2025年3月18日上市 [1] - 公司主营业务为光学镜头及摄像模组产品的研发、设计、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：新兴消费摄像模组占比56.87%，新兴消费光学镜头占比23.14%，智能汽车光学镜头占比18.16%，其他业务占比1.09%，智能汽车摄像模组占比0.74% [1]

股价与交易表现 - 10月28日公司股价微涨0.01%，成交额为8267.31万元 [1] - 当日融资买入844.19万元，融资偿还661.67万元，实现融资净买入182.52万元 [1] - 截至10月28日，公司融资融券余额合计1.73亿元，融资余额占流通市值的比例为8.70% [1] - 当日融券交易量为零，融券余量及融券余额均为0.00元 [1] 股东结构变化 - 截至9月30日，公司股东户数为1.33万户，较上一期减少25.58% [2] - 同期人均流通股为1584股，较上期增加41.92% [2] - 机构持仓方面，圆信永丰兴诺（012064）为第八大流通股东，持股10.55万股，较上期减少10.18万股 [2] - 中邮信息产业灵活配置混合A（001227）和永赢成长领航混合A（010562）退出十大流通股东之列 [2] 公司财务与业务概况 - 公司位于广东省中山市，成立于2012年8月14日，于2025年3月18日上市 [1] - 主营业务为光学镜头及摄像模组的研发、设计、生产和销售 [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.98亿元，归母净利润1.42亿元，同比增长12.19% [2] - A股上市后累计派发现金红利9532.00万元 [2] - 主营业务收入构成：新兴消费摄像模组占比56.87%，新兴消费光学镜头占比23.14%，智能汽车光学镜头占比18.16%，其他业务占比1.09%，智能汽车摄像模组占比0.74% [1]

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 公司第三季度收入保持高速增长，3Q25盈利能力有所修复 [1] - 公司通过“3+N”多维度布局，以光学技术驱动成长 [1] - 公司在全景相机、智能家居等现有业务受益于客户新产品放量与促销活动，同时积极布局机器视觉等新业务领域 [2] - 基于盈利预测，报告维持“买入”评级 [3] 财务业绩总结 - 2025年前三季度营业收入11.98亿元，同比增长51.65%；归母净利润1.42亿元，同比增长12.19% [1] - 3Q25单季度营业收入4.96亿元，同比增长46.25%，环比增长17.49%；单季度归母净利润0.66亿元，同比增长14.54%，环比增长61.50% [1] - 3Q25单季度毛利率23.96%，环比增长1.33个百分点；净利率13.31%，环比增长3.63个百分点 [1] - 3Q25单季度研发费用0.24亿元，同环比皆继续增长 [1] 业务驱动因素 - 全景相机业务：主要客户影石创新产品发布节奏加速，公司作为其主要供应商有望受益于新产品放量 [2] - 智能家居业务：受终端双十一和圣诞节等促销活动推动，供应链需求有望增长 [2] - 新业务布局：公司已在户外作业机器人、家庭陪伴和服务机器人、具身人形机器人等机器视觉应用领域启动研发并送样 [2] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.2亿元、2.9亿元、3.6亿元 [3] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）分别为2.49元、3.28元、4.08元 [3] - 以2025年10月22日股价计算，对应市盈率（PE）分别为37.4倍、28.4倍、22.8倍 [3] - 预测2025-2027年营业收入分别为14.51亿元、18.74亿元、23.32亿元，同比增长率分别为32.9%、29.2%、24.5% [5] - 预测期间毛利率保持稳定，分别为29.5%、29.2%、29.0% [5]

公司业务布局 - 机器视觉是公司积极布局的新业务领域之一 [2] - 公司在户外作业机器人、家庭陪伴和服务机器人、具身人形机器人等应用上已启动研发并送样 [2] - 公司未来将继续加大拓展力度，加速新业务的业绩贡献 [2]

公司经营状况 - 公司海外订单需求稳定 [2] 新业务发展 - 机器视觉是公司积极布局的新业务领域之一 [2] - 公司在户外作业机器人、家庭陪伴和服务机器人、具身人形机器人等应用上已启动研发并送样 [2]

公司业务布局 - 机器视觉是公司积极布局的新业务领域之一 [1] - 公司已在户外作业机器人、家庭陪伴和服务机器人、具身人形机器人等应用上启动研发并送样 [1] - 公司未来将继续加大拓展力度，加速新业务的业绩贡献 [1]