财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机EBITDA实现高个位数增长 利润率提升110个基点 [5] - 上半年EBITDA实现两位数增长 利润率提升160个基点 EPS增长6.5% 经营活动现金流增长4% [6] - 董事会批准中期股息支付20亿巴西雷亚尔 今年累计已宣布60亿巴西雷亚尔股息 [6] - 第二季度净利润28亿巴西雷亚尔 同比增长15% [26] - 阿根廷业务受比索贬值12%影响 EBITDA显著下降 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高端和超高端品牌实现低双位数增长 在10大市场中的7个实现扩张 [7] - 平衡选择产品组合保持强劲增长势头 增速达20%+ [7] - 核心品牌销量下降低双位数 对行业环境和收入管理决策更敏感 [7] - 无酒精啤酒增长中双位数 Stella Pure Gold销量翻倍 Michelob Ultra增长超60% [15] - 平衡选择品牌占上半年销量2.5% 高于去年同期的1.4% [15] - 数字平台Z Delivery GMV增长7% 平均订单价值增长11% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西啤酒销量下降9% 主要因天气寒冷导致 6月影响最大 [14] - 巴西核心品牌销量下降低双位数 高端品牌增长中双位数 [15] - 阿根廷啤酒销量在七个季度后恢复增长 高端品牌实现双位数增长 [16] - 多米尼加共和国消费环境改善 啤酒获得更多市场份额 [17] - 加拿大销量增长0.8% 无酒精啤酒增长中双位数 品牌增速达20%+ [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略支柱：1)引领品类增长 2)数字化和货币化生态系统 3)业务优化 [6][8][13] - 通过SKU优化减少10%产品 提高生产效率和分销中心生产率 [23] - 数字市场GMV增长90% 年化达10亿美元 与雀巢和欧莱雅等建立合作伙伴关系 [9] - 通过成本效率抵消非商品成本通胀 季度节省超百万美元 [13] - 品牌激活活动如FIFA俱乐部世界杯和Holungaho取得积极成果 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计下半年成本加速 但公司已做好准备 [4] - 巴西70%的行业下滑由天气因素解释 30%来自通胀压力 [36] - 7月天气条件已改善 消费者价格差异开始缓解 [42] - 阿根廷市场逐步改善 消费者信心提升 [67] - 对实现全年利润率目标保持信心 [76] 其他重要信息 - 客户NPS达到历史新高 接近70分 [11] - ZE平台80%买家为Z世代和千禧一代 消费频率比品类平均高47% [11][12] - 巴西客户每周互动时间达40分钟 是BIS前的五倍 [10] - 阿根廷采用IFRS准则 汇率影响集中在第二季度 [23] - 有效税率从28.6%降至18.4% 主要因非经常性事件和有利的国别收入组合 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 巴西销量大幅下滑原因及下半年展望 [33][34] - 70%下滑由天气因素解释 6月关键地区温度比去年低2-4度 [36][37] - 剩余30%来自通胀压力 影响必需品价格和可支配收入 [38] - 7月天气已改善 价格差异开始缓解 对下半年保持信心 [42] 问题2: 成本控制措施及未来空间 [34] - 45%商品成本已对冲 剩余55%通过SKU优化等措施控制 [22][23] - 减少10%SKU 提高生产线效率 [23] - 持续优化分销费用和业务布局 [44] 问题3: 阿根廷业务表现及定价策略 [62] - 市场逐步改善 消费者信心提升 [67] - 在超高通胀环境下谨慎保护利润率 平衡成本和消费者承受能力 [68] 问题4: 数字市场加速增长原因 [61] - 第三方业务超越第一方 GMV占比提升 [64] - 巴西80%客户在平台购物 同比增长两位数 [65] - 上半年利润率提升400个基点至15% 巴西达17% [66] 问题5: 核心品牌与高端品牌表现差异 [83][84] - 核心品牌更依赖户外消费场景 受天气影响更大 [80] - 高端品牌更具价格弹性 支持正面的产品组合效应 [87] - 核心品牌仍是品类基石 将保持投资 [90] 问题6: Skol品牌复苏进展 [96][97] - 分销和执行支持改善 市场份额呈现V型复苏 [102][103] - 狂欢节后持续恢复 但尚处早期阶段 [105] 问题7: 品牌权益改善证据 [96] - 品牌力量指标(差异化、显著性和意义性)提升 [100] - 价格差异对份额影响小于历史水平 [101]

业绩总结 - 2025年第二季度EBITDA增长高达双位数[11] - 每股收益（EPS）增长6.5%[14] - 2025年第二季度的正常化净收入为24.6亿巴西雷亚尔，同比增长15%[59] - 2025年上半年现金及现金等价物同比增长4%，达到164亿巴西雷亚尔[69] - 2025年第二季度的有效税率为18.4%，较2024年第二季度的28.6%显著下降[63] - 2025年第二季度的运营现金流同比下降9.2%[73] 用户数据 - Bees Marketplace的年化GMV达到74亿巴西雷亚尔，增长率接近90%[24] 部门表现 - 巴西啤酒部门EBITDA贡献率为48%，同比增长2.7%[36] - 巴西非酒精饮料部门EBITDA贡献率为9%，同比增长0.9%[37] 股息和财务策略 - 2025年迄今已宣告约60亿巴西雷亚尔的股息[16]

投资策略 - 价值投资是市场中最受青睐的投资策略之一 通过关键估值指标分析寻找被低估股票 [2] - Zacks开发了创新的Style Scores系统 突出具有特定特征的股票 例如价值投资者关注"Value"类别评级高的股票 [3] 公司分析 - Ambev(ABEV)目前获得Zacks Rank 2(Buy)评级 价值评级为A [4] - ABEV当前市盈率(P/E)为13.38 低于行业平均15.57 [4] - ABEV过去一年Forward P/E最高14.38 最低9.82 中位数12.90 [4] - ABEV的PEG比率为2.48 略低于行业平均2.63 [5] - ABEV过去12个月PEG最高7.28 最低2.39 中位数5.00 [5] 估值判断 - 综合估值指标显示Ambev目前可能被低估 [6] - 结合盈利前景 ABEV是市场上最具吸引力的价值股之一 [6]

分析师推荐 - 重申对Ambev(NYSE: ABEV)股票的买入评级 基于2025年第一季度财报表现 [1] - 该分析是2024年5月8日发布的初始覆盖报告的延续 [1] - 分析师在拉美地区拥有超过5年股票研究经验 [1] 研究背景 - 为客户提供深度研究和洞察以支持投资决策 [1] - 研究内容代表分析师独立观点 未受任何公司委托或影响 [2]

量化投资策略与市场数据 - 公司VP负责量化策略与市场数据业务 并创建了量化股票评级系统和多种分析工具 这些工具构成量化评级系统的基石 旨在为投资者解读数据并提供投资方向建议 [1] - 开发了系统性股票推荐工具Alpha Picks 专注于帮助长期投资者构建顶级投资组合 [1] 数据驱动投资方法 - 采用数据驱动方法消除投资决策中的情绪偏差 运用复杂算法和技术简化繁琐的投资研究流程 [2] - 建立每日更新的股票交易推荐分级系统 使投资建议易于跟踪 [2] 行业经验与并购事件 - 曾创立投资研究公司 因其卓越的量化分析和市场数据能力于2018年被收购 [3] - 创立量化对冲基金 并在摩根士丹利运营自营交易台 在北方信托领导国际业务发展 [3] - 拥有30年股票研究 量化策略和投资组合管理经验 覆盖广泛投资领域 [4]

饮料-酒精行业股票比较 - 投资者对Ambev(ABEV)和Constellation Brands(STZ)这两家饮料-酒精行业公司感兴趣，并探讨哪家公司更具投资价值[1] 价值投资评估方法 - 最佳价值股筛选方法是将Zacks Rank与Style Scores系统中的Value类别评分相结合[2] - Zacks Rank强调盈利预测修正趋势向好的公司，Style Scores则突出具有特定特征的股票[2] - Ambev当前Zacks Rank为2(买入)，Constellation Brands为4(卖出)，表明ABEV盈利前景改善程度更大[3] 估值指标分析 - 价值投资者使用多种传统指标评估公司是否被低估，包括P/E、P/S、收益收益率、每股现金流等[4] - ABEV远期市盈率为14.29，低于STZ的14.77[5] - ABEV PEG比率为3.03(考虑盈利增长率)，显著优于STZ的8.87[5] - ABEV市净率为2.42，远低于STZ的4.74[6] 综合评估结果 - 基于估值指标，ABEV获得Value评分B，STZ仅获得D[6] - ABEV盈利前景持续改善，在当前估值指标下显现出更优的价值投资机会[7]

投资策略与组合管理 - 专注于长期价值投资 寻找国际市场上被错误定价的股票 目标组合收益率约为4% [1] - 过去5年表现优异 通过深入参与国际市场获得收益 [1] - 提供实时投资组合更新 24/7问答服务 全球市场新闻报告 会员股票建议反馈 每月新交易 季度财报分析 每日宏观观点 [2] 公司业绩与市场表现 - Ambev通过产品高端化策略推动EBITDA稳健增长 [2] - 非酒精饮料产品组合在销量方面表现良好 [2] - 净收入实现适度增长 有助于应对市场挑战 [2] 投资团队特点 - Valkyrie Trading Society团队分享高确信度且冷门的发达市场投资机会 [3] - 投资标的下行风险有限 有望在当前经济环境下产生非相关性和超额回报 [3] - 采用纯多头(long-only)投资策略 [3]

财务数据关键指标变化 - 净收入增长6.7%，每百升净收入增长5.9%，拉丁美洲南部、巴西非酒精饮料和巴西啤酒净收入上升，中美洲和加勒比地区以及加拿大下降[7] - 正常化EBITDA增长12.7%，利润率扩大180个基点至33.1%[8] - 经营活动现金流达12.04亿雷亚尔，较2024年第一季度的7.182亿雷亚尔增长67.6%[9] - 正常化每股收益略增0.4%，正常化EBITDA增长被较高的净财务费用和巴西所得税费用增加所抵消[10] - 现金销货成本每百升和现金销售、一般及行政费用分别增长2.7%和3.4%，低于通胀水平[25] - 公司整体销量增长0.7%，净收入增长11.0%，有机增长6.7%[43] - 公司整体毛利润增长13.1%，有机增长9.9%，正常化EBITDA增长13.9%，有机增长12.7%[43] - 公司整体正常化运营利润率为25.5%，较之前增长130个基点，有机增长200个基点[43] - 公司净利润为3804.6百万雷亚尔，与之前基本持平，归属于安贝夫股东的净利润为3693.9百万雷亚尔，下降0.2%[43] - 2025年第一季度净财务结果为负8.564亿雷亚尔，较2024年第一季度减少4.504亿雷亚尔[48] - 2025年第一季度所得税和社会贡献费用为负10.517亿雷亚尔，有效税率为21.7%，2024年同期分别为负6.712亿雷亚尔和15.0%[53] - 2025年第一季度高通胀会计对净收入的总影响为负6亿雷亚尔，对正常化EBITDA的总影响为负4.38亿雷亚尔[59] - 2025年第一季度高通胀会计调整在财务结果中报告正调整220万雷亚尔，对利润产生负影响2.292亿雷亚尔[62] - 2025年第一季度正常化EBITDA为74.446亿雷亚尔，EBITDA为74.26亿雷亚尔[68] - 2025年第一季度其他经营收入为6.152亿雷亚尔，较2024年第一季度的5.93亿雷亚尔有所增加[45] - 2025年第一季度特殊项目对应重组费用为负2.14亿雷亚尔，较2024年第一季度的负1.76亿雷亚尔有所增加[47] - 公司1Q25啤酒销量23158.7千百升，较1Q24增长0.7%；非酒精饮料销量8934.6千百升，较1Q24增长3.2%[77] - 公司1Q25净收入22497.4百万雷亚尔，较1Q24增长6.7%[77] - 公司1Q25销售成本10945.7百万雷亚尔，较1Q24增长3.4%[77] - 公司1Q25毛利润6263.7百万雷亚尔，较1Q24增长8.7%[77] - 公司1Q25销售、一般及行政费用6435.5百万雷亚尔，较1Q24增长3.7%[77] - 公司1Q25正常化运营利润3226.6百万雷亚尔，较1Q24增长14.0%[77] - 公司1Q25正常化息税折旧摊销前利润4264.0百万雷亚尔，较1Q24增长10.5%[77] - 每百升净收入方面，1Q25为496.4雷亚尔，较1Q24增长5.9%[77] - 每百升销售成本方面，1Q25为241.5雷亚尔，较1Q24增长2.7%[77] - 每百升毛利润方面，1Q25为254.9雷亚尔，较1Q24增长9.1%[77] - 2025年第一季度净收入为22,497.4百万雷亚尔，较2024年第一季度的20,276.3百万雷亚尔增长10.95%[81] - 2025年第一季度净利润为3,804.6百万雷亚尔，与2024年第一季度的3,804.2百万雷亚尔基本持平[81][83] - 2025年第一季度经营活动现金流为1,204.0百万雷亚尔，较2024年第一季度的718.2百万雷亚尔增长67.64%[83] - 2025年第一季度投资活动现金流为 - 784.4百万雷亚尔，较2024年第一季度的 - 1,779.6百万雷亚尔有所改善[83] - 2025年第一季度融资活动现金流为 - 8,826.9百万雷亚尔，较2024年第一季度的 - 2,302.1百万雷亚尔大幅下降[83] - 2025年第一季度基本每股收益为0.24雷亚尔，与2024年第一季度的0.23雷亚尔略有增长[81] 各条业务线表现 - BEES本季度月活跃买家达140万，同比增长9%，市场总商品价值同比增长60%，购买非安贝夫产品的客户数量增长13%[20] - Zé Delivery完成近1700万笔订单，同比增长5%，平均订单价值同比增长10%[21] - 巴西啤酒业务销量增长0.7%，净收入增长3.2%，正常化EBITDA增长10.8%，利润率扩大250个基点至36.3%[29][30] - 巴西NAB业务1Q25销量达8934.6千百升，同比增长3.2%，净收入22.546亿雷亚尔，同比增长11.4%[31] - 巴西NAB业务1Q25标准化运营利润5.248亿雷亚尔，同比增长14.9%，标准化运营利润率为23.3%，提升70个基点[31] - 巴西整体业务1Q25销量达32093.3千百升，同比增长1.4%，净收入122.554亿雷亚尔，同比增长4.6%[34] - 巴西整体业务1Q25标准化运营利润32.266亿雷亚尔，同比增长15.0%，标准化运营利润率为26.3%，提升230个基点[34] - 中美洲和加勒比地区（CAC）业务1Q25销量2751.0千百升，同比下降4.9%，净收入26.569亿雷亚尔，同比增长14.8%，有机下降0.8%[36] - CAC业务1Q25标准化运营利润8.819亿雷亚尔，同比增长14.7%，有机下降0.3%，标准化运营利润率为33.2%，持平[36] - 巴西NAB业务净收入/百升增长7.9%，现金COGS/百升增长12.1%，标准化EBITDA增长8.6%，标准化EBITDA利润率收缩70个基点至28.0%[32] - 巴西整体业务NR/hl有机增长3.2%，现金COGS/hl有机下降0.2%，标准化EBITDA增长11.2%，标准化EBITDA利润率提升210个基点至34.8%[34] - CAC业务NR/hl有机增长4.3%，现金COGS/hl有机增长4.2%，标准化EBITDA增长1.3%，标准化EBITDA利润率提升90个基点至41.3%[36] - 巴西NAB和整体业务以及CAC业务的范围变化均指税收抵免及相关影响[31][34][36] 各地区表现 - 2025年第一季度合并销量增长0.7%，主要受巴西（+1.4%）和拉丁美洲南部（+1.1%）积极表现带动，抵消了中美洲和加勒比地区（-4.9%）以及加拿大（-4.2%）的下滑[6] - 拉丁美洲南部地区（LAS）销量增长1.1%，净收入增长25.8%，有机增长19.5%[38] - 加拿大地区销量下降4.2%，净收入增长10.9%，有机下降1.6%[40] - LAS地区毛利润增长22.2%，有机增长22.3%，正常化息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长15.7%，有机增长26.5%[38] - 加拿大地区毛利润增长16.6%，有机增长3.6%，正常化EBITDA增长27.5%，有机增长13.4%[40] - LAS地区正常化运营利润率为23.0%，较之前下降150个基点，有机增长190个基点[38] - 加拿大地区正常化运营利润率为17.0%，较之前增长360个基点[40] 管理层讨论和指引 - 2025财年有机收入增长定义修改，阿根廷价格增长上限为每月2%（同比26.8%，三年累计100%）[63] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年5月7日，董事会批准分配约20亿雷亚尔的中期股息，将于7月支付[11] - 截至2025年3月31日，Interbrew International GmbH持股844166.6万股，占比53.56%[55] - 2024年第一季度现金及现金等价物收入为3.844亿雷亚尔，2025年第一季度为3.421亿雷亚尔[70] - 2024年第一季度债务证券收入为950万雷亚尔，2025年第一季度为3490万雷亚尔[70] - 2024年第一季度利息收入为5.856亿雷亚尔，2025年第一季度为5.642亿雷亚尔[70] - 2024年第一季度利息支出为5.495亿雷亚尔，2025年第一季度为5.062亿雷亚尔[70] - 2024年第一季度套期工具损失为1.952亿雷亚尔，2025年第一季度为2.784亿雷亚尔[70] - 2024年第一季度外汇差异净额为3390万雷亚尔，2025年第一季度为4.879亿雷亚尔[70] - 2024年第一季度金融交易税为5530万雷亚尔，2025年第一季度为6900万雷亚尔[70] - 2024年第一季度其他金融收入为1420万雷亚尔，2025年第一季度为1.194亿雷亚尔[70] - 2024年第一季度其他净金融收入/支出为1.983亿雷亚尔，2025年第一季度为8130万雷亚尔[70] - 2024年第一季度净财务结果为4.059亿雷亚尔，2025年第一季度为8.564亿雷亚尔[70] - 2025年3月31日总资产为147,299.0百万雷亚尔，较2024年12月31日的162,507.9百万雷亚尔下降9.36%[79] - 2025年3月31日现金及现金等价物为19,118.4百万雷亚尔，较2024年12月31日的28,595.7百万雷亚尔下降33.14%[79] - 2025年第一季度发行资本为58,275.1百万雷亚尔，较2024年12月31日的58,226.0百万雷亚尔增长0.09%[79] - 2025年第一季度总负债为51,823.1百万雷亚尔，较2024年12月31日的62,927.4百万雷亚尔下降17.65%[79]

财务报告提交与获取 - 公司2024财年年度报告（Form 20-F）已于2025年3月12日提交至美国证券交易委员会[5] - 2024财年年度报告涵盖截至2024年12月31日的财务数据[5] - 年度报告可在公司官网及美国证券交易委员会EDGAR数据库获取[5]

巴西宏观经济数据 - 2022 - 2024年巴西GDP分别增长3.0%、3.2%和3.4%[447] - 截至2024年12月31日，巴西失业率为6.8%，低于2023年的7.8%和2022年的9.3%[448] - 2024年巴西IGP - M通胀率为6.5%，2023年为通缩3.2%，2022年为5.5%；2024年IPCA通胀率为4.8%，2023年为4.6%，2022年为5.8%[451] - 2024年巴西雷亚尔兑美元贬值27.9%，2023年和2022年分别升值7.2%和6.5%[452] 阿根廷宏观经济数据 - 2022 - 2024年阿根廷GDP分别增长5.0%、下降2.5%和下降2.6%[456] - 截至2024年12月31日，阿根廷失业率为8.2%，高于2023年的7.4%和2022年的6.3%[458] - 2024年阿根廷CPI通胀率为117.8%，IPIM通胀率为67.1%[461] - 2024年阿根廷比索兑美元贬值28%[456] 公司税收抵免情况 - 2017 - 2024年公司因ICMS从PIS和COFINS计算基数中排除而确认190亿雷亚尔税收抵免，2023年12月额外记录4.07亿雷亚尔税收抵免[465] - 截至2024年12月，公司有6.075亿雷亚尔对应IRPJ和CSLL的税收抵免，需待司法程序结束才能用于抵销[467] - 2024年和2023年，公司分别记录了32.431亿雷亚尔和30.404亿雷亚尔的税收抵免作为税收激励计划收益[564] 公司整体财务数据关键指标变化（2024年与2023年对比） - 2024年公司净销售额为894.527亿雷亚尔，较2023年的797.369亿雷亚尔增长12.2%，主要因每百升净收入增长13.3%，但销量下降0.9%部分抵消了增长[473][475][476] - 2024年公司销售成本为436.151亿雷亚尔，较2023年的392.916亿雷亚尔增长11.0%，占净销售额的比例从49.3%降至48.8%[473][485] - 2024年公司毛利润为458.376亿雷亚尔，较2023年的404.453亿雷亚尔增长13.3%，毛利率从50.7%提升至51.2%[473] - 2024年公司运营收入为218.017亿雷亚尔，较2023年的188.311亿雷亚尔增长15.8%，运营利润率从23.6%提升至24.4%[473] - 2024年公司净利润为148.47亿雷亚尔，较2023年的149.604亿雷亚尔下降0.8%，净利率从18.8%降至16.6%[473] - 2024年公司每百升净收入为491.7雷亚尔，较2023年的434.2雷亚尔增长13.3%[473][477] - 2024年毛利润增至458.376亿雷亚尔，较2023年的404.453亿雷亚尔增长13.3%[493] - 2024年销售、营销、分销和管理费用增至263.924亿雷亚尔，较2023年的234.367亿雷亚尔增长12.6%[494] - 2024年其他净营业收入增至24.573亿雷亚尔，较2023年的20.289亿雷亚尔增长21.1%[502] - 2024年特殊项目费用降至1.008亿雷亚尔，较2023年的2.064亿雷亚尔减少51.2%[503] - 2024年营业收入增至218.017亿雷亚尔，较2023年的188.311亿雷亚尔增长15.8%[504] - 2024年净收入降至148.47亿雷亚尔，较2023年的149.605亿雷亚尔减少0.8%[508] 公司整体财务数据关键指标变化（2023年与2022年对比） - 2023年公司净销售额为797.369亿雷亚尔，较2022年的797.088亿雷亚尔基本持平，销量下降1.1%，每百升净收入增长1.2%[511] - 2023年销售成本为392.916亿雷亚尔，较2022年下降2.8%，占净销售额的比例从50.7%升至49.3%[519] - 2023年毛利润为404.453亿雷亚尔，较2022年增长2.9%[526] - 2023年销售、营销、分销和管理费用为234.367亿雷亚尔，较2022年下降2.2%[528] - 2023年其他净营业收入降至20.289亿雷亚尔，较2022年的25.139亿雷亚尔下降19.3%[534] - 2023年特殊项目费用增至2.064亿雷亚尔，较2022年的1.433亿雷亚尔增长44.0%[535] - 2023年运营收入增至188.311亿雷亚尔，较2022年的176.879亿雷亚尔增长6.5%[537] - 2023年净财务费用增至36.098亿雷亚尔，较2022年的34.232亿雷亚尔增长5.5%[538] - 2023年公司总债务减少2.696亿雷亚尔，现金及现金等价物和短期投资证券增加10.293亿雷亚尔[539] - 2023年合并所得税和利润社会贡献费用为7550万雷亚尔，有效税率为0.5%，2022年为抵免6.556亿雷亚尔，有效税率为 - 4.6%[540] - 2023年净收入增至149.605亿雷亚尔，较2022年的148.913亿雷亚尔增长0.5%[541] 各业务线净销售额数据关键指标变化（2024年与2023年对比） - 巴西业务2024年净销售额为486.053亿雷亚尔，较2023年的463.617亿雷亚尔增长4.8%，销量增长1.5%[476][477] - 中美洲和加勒比地区（CAC）业务2024年净销售额为110.237亿雷亚尔，较2023年的100.448亿雷亚尔增长9.7%，销量增长1.9%[476][480] - 拉丁美洲南部（LAS）业务2024年净销售额为198.297亿雷亚尔，较2023年的137.972亿雷亚尔增长43.7%，但销量下降10.0%[476][481] - 加拿大业务2024年净销售额为99.939亿雷亚尔，较2023年的95.332亿雷亚尔增长4.8%，但销量下降3.1%[476][482] 各业务线净销售额数据关键指标变化（2023年与2022年对比） - 2023年巴西业务净销售额为463.618亿雷亚尔，较2022年增长8.7%[512] - 2023年巴西啤酒净销售额为389.859亿雷亚尔，较2022年增长8.7%，每百升净收入增长9.8%，销量下降1.0%[513] - 2023年巴西非酒精饮料（NAB）净销售额为73.758亿雷亚尔，较2022年增长8.8%，销量增长3.6%，每百升净收入增长5.0%[515] - 2023年CAC业务净销售额为100.448亿雷亚尔，较2022年增长6.4%，销量增长3.3%，每百升净收入增长3.0%[516] - 2023年拉丁美洲南部业务净销售额为137.972亿雷亚尔，较2022年下降20.6%，销量下降5.5%，每百升净收入下降16.0%[517] - 2023年加拿大业务净销售额为95.332亿雷亚尔，较2022年下降7.1%，销量下降6.4%，每百升净收入下降0.7%[518] 各业务线销售成本数据关键指标变化（2024年与2023年对比） - 2024年巴西NAB部门销售成本增至45.269亿雷亚尔，较2023年的41.384亿雷亚尔增长9.4%，每百升销售成本从2023年的124.2雷亚尔涨至2024年的130.5雷亚尔，涨幅5.0%[488] - 2024年CAC业务销售成本增至50.762亿雷亚尔，较2023年的50.351亿雷亚尔增长0.8%，每百升销售成本从2023年的413.6雷亚尔降至2024年的409.1雷亚尔，降幅1.1%[489] - 2024年拉丁美洲南部业务销售成本增至104.604亿雷亚尔，较2023年的66.573亿雷亚尔增长57.1%，每百升销售成本从2023年的184.7雷亚尔涨至2024年的322.4雷亚尔，涨幅74.5%[490] - 2024年加拿大业务销售成本增至42.692亿雷亚尔，较2023年的40.831亿雷亚尔增长4.6%，每百升销售成本从2023年的452.4雷亚尔涨至2024年的488.2雷亚尔，涨幅7.9%[491] 公司现金流及债务相关数据 - 2024年经营活动现金流增至260.99亿雷亚尔，较2023年的247.114亿雷亚尔增长5.6%[549] - 2024年投资活动现金流降至54.635亿雷亚尔，较2023年的57.66亿雷亚尔下降5.2%[550] - 截至2024年12月31日，公司净现金状况为2.63849亿雷亚尔，2023年为1.28351亿雷亚尔[557] - 2024年末短期债务总计12.764亿雷亚尔，其中27.0%为外币债务；2023年末为12.981亿雷亚尔，19.6%为外币债务[558] - 2024年末长期债务总计21.763亿雷亚尔，其中28.0%为外币债务；2023年末为22.03亿雷亚尔，28.7%为外币债务[560] 公司资本支出及研发投资数据 - 2024年，公司资本支出总计47.491亿雷亚尔，2023年为60.041亿雷亚尔，2022年为65.331亿雷亚尔[567][568][569] - 过去三年，公司在研发中心的投资约为1.242亿雷亚尔，2022 - 2024年分别为3600万、4480万和4340万雷亚尔[576] 产品销量数据 - 2024年，Stella Pure Gold销量已达到母品牌销量的20%[575] 汇率相关数据 - 2024年公司平均巴西雷亚尔/美元对冲汇率为4.97，预计2025年为5.49[578] 公司组织架构及人员任职情况 - 公司董事会目前由11名正式成员和2名候补成员组成，高管有13名[581] - 2025年1月1日起，Carlos Eduardo Klutzenschell Lisboa任公司首席执行官，任期至2027年[596,599] - 2020 - 2025年，Lucas Machado Lira任公司首席财务、投资者关系和共享服务官，2025年4月1日起由Guilherme Fleury de Figueiredo Ferraz Parolari接任，任期至2027年[596,597,600] - Leticia Rudge Barbosa Kina自2019年起任公司法律与合规副总裁，任期至2027年[596,601] - Ricardo Morais Pereira de Melo自2018年起任公司人力与管理副总裁，任期至2027年[596,602] - Eduardo Braga Cavalcanti de Lacerda自2020年起任公司商业副总裁，任期至2027年[596,603] - Valdecir Duarte自2022年起任公司工业副总裁，任期至2027年[596,604] - Paulo André Zagman自2019年起任公司物流副总裁，任期至2027年[596,605] - Carla Smith de Vasconcellos Crippa Prado自2022年起任公司企业事务副总裁，任期至2027年[596] - Felipe Moreira Haddad Baruque自2023年起任公司采购副总裁，任期至2027年[596] - Eduardo Eiji Horai自2020年起任公司信息技术副总裁，任期至2027年[596] 公司薪酬相关数据 - 2024年公司董事会、高管和财务委员会成员的总薪酬为1.771亿雷亚尔[614] - 2024年董事会成员总数为13人，其中7人因任职获得公司补偿[615] - 2024年董事会成员最低、平均和最高个人薪酬分别为100万雷亚尔、310万雷亚尔和1430万雷亚尔[617] - 2024年高管最低、平均和最高个人薪酬分别为650万雷亚尔、1170万雷亚尔