财报提交信息 - AMBEV S.A.宣布公司已于2024年3月11日向美国证券交易委员会（SEC）提交了截至2023年12月31日的年度20-F表格[5] 财务报表获取途径 - 投资者可以在公司网站（ri.ambev.com.br）和SEC网站（www.sec.gov/edgar/）上获取公司的完整审计财务报表[5] 公司首席财务官信息 - Lucas Machado Lira是AMBEV S.A.的首席财务和投资者关系官员[6]

passsive income - 三家公司都提供了5%的股息，为投资者提供 passsive income[1],[2] AT&T (T) 公司 - AT&T (T) 公司虽然增长停滞，但仍然充满潜力，投资者可以考虑持有[3] Ambev (ABEV) 公司 - Ambev (ABEV) 公司股价便宜，分析师预计股价可能上涨至$5，同时提供5%的股息，吸引投资者[4] Kinder Morgan (KMI) 公司 - Kinder Morgan (KMI) 公司是知名的中游能源股票，目前股息率为6.8%，预计在2024年继续保持在6%以上，投资者可以考虑投资[5]

Penny stocks风险分析 - Penny stocks通常存在风险，大多数公司由于业务存在一些重大基本问题，如资产负债表不佳或盈利水平低而导致股价低[1] Planet Labs业务介绍 - Planet Labs (PL)是一家专注于地球可观测类别的太空行业公司，提供详细的地球图像并将此信息出售给客户[3] Ambev市场地位 - Ambev (ABEV)是巴西最大的啤酒酿造公司，主导巴西啤酒市场，并在包括阿根廷在内的其他拉美国家占据领先地位[5]

利率对股市的影响 - 投资者过去一年一直关注利率问题[1] - 高利率对股市许多行业造成了大幅抛售，但对于长期负债股本比率低于0.1的公司来说，高利率并不是大问题[2] - 大型科技公司在利率问题上处于有趣的位置，尽管高利率可能对一些科技公司造成打击，但拥有强大资产负债表的科技巨头无需担心[6] 公司财务状况 - Alphabet是一个完美的例子，拥有1200亿美元的现金和短期投资，相比之下只有120亿美元的长期债务[7] - Franco-Nevada是一家领先的贵金属流公司，尽管最近遇到了一些困难，但由于其无债务，作为对当前经济和地缘政治不确定性的绝佳对冲[11] - Corteva是一家领先的种子和农作物保护公司，尽管股价在过去一年下跌了超过25%，但目前的股价对于这家农业公司来说是一个公平的价格[17] - Ambev是巴西最大的啤酒酿造公司，拥有5%以上的股息收益率，是防御性行业中的领先稳定股票[21] - Old Dominion Freight Line是一家避免债务的运输公司，拥有大量设备但几乎没有债务，股价在过去十年中上涨了超过900%[25] - EPAM Systems是一家领先的IT外包公司，拥有大量现金和无债务，使其能够抵御高利率的影响[32] - Tradeweb Markets提供软件，允许交易员在固定收益和相关市场中进行数字化交易，公司在2023年实现了28%的平均日交易量增长，是一个不受利率波动影响的稳健股票[36]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现了约19%的净收入增长、近44%的EBITDA增长,以及30%以上的EBITDA利润率扩张 [7] - 公司实现了约25%的归母净利润增长,主要得益于更好的EBITDA表现和更好的财务费用 [20] - 公司第三季度经营活动产生的现金流接近80亿雷亚尔,同比增长近30%,超过去年同期约18亿雷亚尔 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 巴西啤酒业务 - 行业销量略有正增长,但公司销量下降约1%,主要是由于去年同期的高基数 [8] - 高端和超高端品牌表现优于行业,而价值品牌销量下降超过40% [8] - 净收入/公升除去第三方产品,增长6.4%,高于通胀,得益于定价管理、价格上涨延续和品牌组合改善 [9] - EBITDA增长35%,利润率扩张720个基点,主要得益于成本管控和供应链效率提升 [9] 巴西非酒精饮料业务 - 销量增长近3%,市场份额基本持平 [10] - 健康和wellness品牌持续增长,零酒精品牌销量增长中20%,市占率提升 [10] - 净收入/公升增长2.3%,受到部分州增值税税率上升和包装及渠道组合变化的影响 [10] - EBITDA增长1%,成本和费用增长分别为4.5%和5% [10] 国际业务 - 加勒比海地区(CAC)业务持续复苏,销量增长超13%,多米尼加共和国的Presidente品牌表现出色 [11] - 收入增长22%,EBITDA增长超62%,利润率超37% [11] - 拉丁美洲南部(LAS)整体EBITDA增长94%,毛利率和EBITDA利润率分别扩张200和360个基点 [12] - 加拿大EBITDA增长3.5%,利润率扩张310个基点,尽管行业环境挑战,但定价管理和成本费用管控有效 [13] 各个市场数据和关键指标变化 巴西 - 行业销量略有正增长,公司销量下降约1% [8] - 高端和超高端品牌表现优于行业,价值品牌销量下降超过40% [8] - 净收入/公升增长6.4%,高于通胀 [9] - EBITDA增长35%,利润率扩张720个基点 [9] 加勒比海地区(CAC) - 销量增长超13%,多米尼加共和国Presidente品牌表现出色 [11] - 收入增长22%,EBITDA增长超62%,利润率超37% [11] 拉丁美洲南部(LAS) - 整体EBITDA增长94%,毛利率和EBITDA利润率分别扩张200和360个基点 [12] - 智利、玻利维亚和巴拉圭业务表现良好 [59][60] - 阿根廷业务受到高通胀环境的影响,销量下滑,但公司通过降低美元敞口和提价等措施保护了现金流 [59][60][61][62] 加拿大 - 行业和公司销量均出现双位数下滑,主要受到天气、渠道去库存等因素影响 [77][78][79][80] - 但高端和超高端品牌如Corona和Michelob Ultra的表现仍然良好 [79][80] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在巴西保持了核心、核心加和高端品牌并重的发展策略,三大品类的增长贡献基本持平 [46][47][48] - 公司在巴西持续推进品牌力提升,重点品牌如Brahma、Spaten、Corona等表现出色 [51] - 公司在拉美南部和加拿大等市场持续推进高端化战略,取得良好进展 [59][60][79][80] - 公司在阿根廷市场采取了降低美元敞口、提价等措施,保护了现金流,为未来发展奠定基础 [59][60][61][62] - 公司在巴西市场保持了较为理性的定价策略和竞争环境 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对巴西市场保持信心,认为商业策略执行良好,成本费用管控有效 [6][7] - 公司对拉美南部和加拿大市场前景保持乐观,认为高端化战略取得进展 [59][60][79][80] - 公司对阿根廷市场的高通胀环境有清晰认知,采取了相应措施保护现金流,为未来发展奠定基础 [59][60][61][62] - 公司对数字平台BEES和Ze Delivery的发展前景保持乐观,认为这些平台为公司带来了新的增长机会 [14][15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Isabella Simonato 提问** 询问了巴西啤酒业务成本改善的具体因素,包括原材料和供应链效率的贡献 [30][31][32] **Jean Jereissati 回答** 解释了成本改善主要来自于供应链效率提升,包括生产和分销网络优化,以及与供应商的谈判,这些因素超过了原材料价格的影响 [32][33][34][35] 问题2 **Robert Ottenstein 提问** 询问了巴西市场的竞争环境和公司的定价策略 [38] **Jean Jereissati 回答** 表示公司的中长期定价策略保持不变,会根据可支配收入情况灵活调整,同时认为行业竞争环境整体更加理性 [39][40][41] 问题3 **Thiago Duarte 提问** 询问了公司在巴西的品牌组合策略,以及各品类的表现和未来发展方向 [43][44][45] **Jean Jereissati 回答** 解释了公司在巴西保持核心、核心加和高端品牌并重的发展策略,未来三大品类的增长贡献预计仍将保持

业绩总结 - 公司2023年第三季度净营收同比增长19%[7] - 公司2023年前9个月净营收同比增长22%[7] - 公司2023年第三季度标准化EBITDA同比增长44%[7] - 公司2023年前9个月标准化EBITDA同比增长40%[7] - 公司2023年第三季度毛利率较去年同期提高210个基点[7] - 公司2023年前9个月毛利率较去年同期提高230个基点[7] - 公司2023年第三季度EBITDA利润率较去年同期提高560个基点[7] - 公司2023年前9个月EBITDA利润率较去年同期提高400个基点[7] - 公司2023年第三季度现金流量从营运活动中增加了18亿雷亚尔[7] - 公司2023年前9个月现金流量从营运活动中增加了19亿雷亚尔[7]

净收入增长 - 2023第三季度，AMBEV的净收入增长了19.3%[4] - AMBEV的净收入自去年以来增长了21.9%[13] - Ambev 2023年第三季度净营收为20317.8百万雷亚尔，同比增长19.3%[44] - Ambev 2023年前三季度净营收为59747.6百万雷亚尔，同比增长21.9%[44] - Ambev YTD23年度总净收入为595.75亿雷亚尔，同比增长21.9%[73] - 2023年第三季度，公司净收入为20317.8百万雷亚尔，同比增长0.9%[75] EBITDA增长 - AMBEV的归一化EBITDA在所有报告的业务单位中持续增长[5] - AMBEV的归一化EBITDA在2022年增长了17.1%[14] - 2023年第三季度，Ambev S.A.的标准化EBITDA为6,584.3百万雷亚尔，同比增长17.3%[65] - Ambev YTD23年度总EBITDA为183.04亿雷亚尔，同比增长39.6%[73] 现金流增长 - AMBEV的运营活动现金流增长了29.7%[6] - 2023年第三季度，公司经营活动产生的现金流为7664.7百万雷亚尔，同比增长24.6%[76] 地区净收入增长 - 2023年第三季度，巴西啤酒业务净收入增长5.5%，达到9,552.5百万雷亚尔，有机增长率为5.5%[25] - 2023年前三季度，巴西啤酒业务净收入增长10.1%，达到27,533.3百万雷亚尔，有机增长率为10.1%[25] - 2023年第三季度，巴西无酒精饮料业务净收入增长5.1%，达到1,806.3百万雷亚尔，有机增长率为5.1%[29] - 巴西第三季度净收入为11358.8百万雷亚尔，同比增长5.5%[30] - 中美洲和加勒比地区第三季度净收入增长22.2%，净收入/每升增长7.6%[31] - 中美洲和加勒比地区YTD23净收入增长10.2%，净收入/每升增长8.4%[32] - 拉丁美洲南部第三季度净收入增长73.3%，净收入/每升增长91.4%[35] - 拉丁美洲南部YTD23净收入增长72.9%，净收入/每升增长84.3%[36] - 加拿大市场尽管受到行业挑战的影响，但标准化EBITDA持续增长，净收入每升增长6.7%[39] - YTD23，加拿大市场净收入增长0.8%（销量-6.2%，每升净收入+7.5%），标准化EBITDA增长3.7%，毛利率收缩30个基点，EBITDA利润率扩张80个基点[41] 其他财务数据 - Ambev 2023年第三季度净利润为3215百万雷亚尔，同比增长24.9%[44] - Ambev 2023年前三季度净利润为9807.9百万雷亚尔，同比增长6.4%[44] - Ambev 2023年第三季度净财务费用为-837.9百万雷亚尔，较去年同期减少413.2百万雷亚尔[47] - Ambev 2023年前三季度净财务费用为-2909.2百万雷亚尔[49] - Ambev 2023年第三季度净债务为13922.0百万雷亚尔[50] - Ambev 2023年前三季度净债务为11535.9百万雷亚尔[50] - 2023年第三季度，Ambev S.A.的税前利润为4,059.7百万雷亚尔，同比增长45.1%[51] - Ambev S.A.的股权结构显示，Anheuser-Busch InBev持有61.8%的股份，FAHZ持有10.2%的股份，市场持有28.0%的股份[52] - 根据IFRS规定，阿根廷被归类为高通胀国家，自2018年第三季度起，Ambev S.A.开始采用通货膨胀会计报告其阿根廷子公司的运营情况[54] - 通过通货膨胀会计，YTD23的净收入和标准化EBITDA受到了影响，净收入受到了344.7百万雷亚尔的正面影响，而标准化EBITDA受到了140.7百万雷亚尔的正面影响[56] - 2023年第三季度，过渡到通货膨胀会计导致Ambev S.A.的利润受到了负面影响，净利润下降了2.23亿雷亚尔，标准化净利润下降了2.245亿雷亚尔[58] - 2023年YTD，过渡的后果包括财务结果中报告的5.386亿雷亚尔的正面调整，利润下降4.993亿雷亚尔，标准化净利润下降5.009亿雷亚尔[59] - 根据Ambev管理层使用的指标，标准化EBITDA和标准化营业利润是用于衡量公司绩效的指标，标准化EBITDA排除了非控股权益、所得税费用等影响[63] - 2023年第三季度，公司毛利为10094.7百万雷亚尔，同比增长1.6%[75] - 2023年第三季度，公司净利润为4015.0百万雷亚尔，同比增长24.8%[75] - 2023年第三季度，公司每股基本收益为0.25雷亚尔，同比增长25%[75] - 2023年第三季度，公司投资活动使用的现金流为1210.1百万雷亚尔[76] - 2023年第三季度，公司融资活动使用的现金流为1402.0百万雷亚尔[76]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入下降13%，若剔除一次性税收抵免及相关影响，同比增长18% [18] - 第二季度EBITDA在合并层面增长34%，剔除阿根廷业务后增长20%，巴西业务增长29% [4] - 上半年净收入增长超23%，EBITDA增长37%，EBITDA利润率扩大310个基点 [5] - 第二季度经营活动现金流约为34亿雷亚尔，较去年增加12亿雷亚尔 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 巴西啤酒业务 - 营收增长10%，销量下降2.5%，主要因行业疲软，但高端化趋势持续，高端品牌销量增长30%以上，市场份额增加 [5] - 每百升净收入增长近13%，品牌健康指标改善，自疫情前新增400万粉丝 [6] - EBITDA增长近30%，主要得益于成本增长放缓和分销及管理费用降低 [7] 巴西非酒精饮料业务 - 营收增长7.5%，每百升净收入增长10%，销量下降2.2%，主要因软饮料行业疲软 [8] - 品牌在高端、健康和能量饮料领域表现良好，Pepsi Black增长约170%，占Pepsi Cola销量的19% [9] - EBITDA增长近25%，毛利率扩大490个基点，EBITDA利润率扩大310个基点 [9] 国际业务 CAC地区 - 营收增长近5%，销量收缩2.8%，主要由多米尼加共和国带动 [9] - EBITDA增长近8%，毛利率和EBITDA利润率均扩大100个基点 [10] LAS地区 - 营收增长约82%，销量微增0.6%，主要由智利和巴拉圭带动，阿根廷啤酒销量也有个位数增长 [10] - EBITDA增长110%，毛利率扩大160个基点，EBITDA利润率扩大380个基点 [12] 加拿大地区 - 营收持平，每百升净收入增长6.6%，销量下降6.2%，表现逊于疲软的行业 [12] - EBITDA增长略超4%，毛利率收缩70个基点，EBITDA利润率扩大120个基点 [12] 各个市场数据和关键指标变化 巴西市场 - 啤酒行业整体疲软，但高端化趋势持续，公司高端品牌市场份额增加 [5] - 非酒精饮料行业也面临挑战，公司销量有所下降 [8] 国际市场 - CAC地区宏观环境改善，业务逐步恢复 [9] - LAS地区除阿根廷外，其他地区表现良好，实现双位数营收和利润增长 [12] - 加拿大市场表现疲软，公司销量下降 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于建立新的运营模式，以平台形式运营，提高协同效应和组织效率 [8] - 在巴西市场，公司将继续关注品牌建设和收入管理，同时优化成本结构 [13] - 在国际市场，公司将继续推动业务复苏，特别是在CAC地区 [13] - 行业竞争方面，公司认为市场更加理性，各玩家更加注重可持续发展 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 巴西市场商业战略良好，成本前景改善，但行业销量仍需关注 [13] - 国际市场中，CAC地区表现将继续改善，阿根廷市场仍存在不确定性 [13] - 公司对未来前景充满信心，将继续努力实现增长和盈利目标 [14] 其他重要信息 - 7月初，巴西众议院批准了间接税改革，目前立法程序正在进行中，公司欢迎任何简化税收体系且不增加总税负的改革 [15] - 截至2023年6月30日，公司在巴西的税务纠纷可能损失减少近50亿雷亚尔，预计下半年行政和司法法院将继续对某些税务立场作出裁决 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是什么推动了巴西啤酒业务COGS指引的降低，对明年有何影响？ - 巴西啤酒业务Q2现金COGS同比增长5.1%，好于预期，主要受啤酒厂通胀表现推动，部分被外汇和大宗商品因素抵消 [27] - 降低全年指引至2.5% - 5.5%，部分原因是产品组合好于预期，非对冲大宗商品价格表现良好，以及供应链和分销效率提高 [27] - 对于2024年，通胀下降和部分对冲因素将带来成本压力缓解，但阿根廷比索贬值仍是挑战 [29] 问题2: 巴西啤酒行业现状如何影响全年销量季节性和公司定价决策，产品组合变化如何影响成本指引？ - 今年巴西啤酒行业比前几年更稳定，长期来看行业结构良好，但目前存在疫情后消费频率和强度的影响 [35] - 公司将继续灵活定价，关注行业健康、宏观环境、可支配收入和弹性，以实现销量、价格和利润的平衡 [38] - 产品组合方面，RGB产品表现良好，渗透率上升，同时供应链效率提高也是成本降低的原因之一 [39] 问题3: BEES业务和可回收瓶策略如何影响渠道组合，份额价值和份额销量表现如何？ - BEES业务增加了公司与巴西小零售商的直接联系，小零售商表现良好，而大零售商在调整库存 [42] - 公司在巴西农村地区通过第三方合作伙伴实现了增长 [43] - 份额价值和份额销量方向稳定，高端品牌增长可能带来份额价值的额外提升 [44] 问题4: 巴西啤酒市场竞争格局如何，LAS业务价格减速情况及阿根廷新策略的影响？ - 巴西啤酒市场结构良好，竞争格局更加理性，各玩家在过去两年面临货币贬值和大宗商品价格上涨的压力，目前更加注重可持续发展 [47] - LAS业务方面，阿根廷新策略在底线影响和现金流生成方面取得了积极改善，而玻利维亚、巴拉圭和智利也表现良好 [49] 问题5: 巴西啤酒市场份额增长情况，品牌表现和策略是否正确？ - 公司在巴西啤酒市场的销量表现良好，Q2市场份额较Q1增加200个基点，且6月高于前几年 [52] - 品牌方面，高端品牌表现出色，如Corona、Spaten等，公司品牌组合健康度和强度提升，新增400万消费者表示喜爱公司品牌 [53] 问题6: 巴西啤酒业务核心和经济组合如何影响整体销量，价格季度环比收缩的原因及价格调整情况？ - 核心产品表现与行业基本一致，价值产品是销量下降的主要拖累，而高端产品表现出色 [57] - 价格季度环比收缩主要是由于地区季节性和渠道季节性因素，而非折扣增加 [59] - 公司目前采用更灵活和细致的价格策略，根据消费者支付意愿、可支配收入和弹性进行调整 [61] 问题7: 巴西非酒精饮料业务销量下降的原因，BEES业务对客户钱包份额的贡献及增长驱动因素？ - 巴西非酒精饮料业务Q2销量下降是因为去年同期基数较高，且公司在某些渠道有提升竞争力的机会 [63] - 客户钱包份额仍有很大增长空间，公司GMV同比增长64%，服务客户数量达到70万 [66] - BEES业务通过扩大全国覆盖范围和增加合作伙伴SKU数量，有望继续推动市场增长 [67]

净营收和净利润 - Ambev在2Q23的净营收为18898.1百万雷亚尔，同比增长20.0%[39] - Ambev在HY23的净营收为39429.9百万雷亚尔，同比增长23.3%[39] - Ambev在2Q23的净利润为3064.0百万雷亚尔，同比下降15.2%[39] - Ambev在HY23的净利润为6592.9百万雷亚尔，同比下降2.7%[40] 财务状况 - Ambev在2Q23的净财务结果为-1073.5百万雷亚尔，较去年同期下降578百万雷亚尔[42] - Ambev在HY23的净财务结果为-2071.3百万雷亚尔[45] - Ambev在2Q23的债务总额为3992.3百万雷亚尔，较去年同期增加221.6百万雷亚尔[46] - Ambev在HY23的债务净额为8334.3百万雷亚尔[46] 销售情况和利润率 - 2023年第二季度，Ambev的净收入达到179.89亿雷亚尔，同比增长20%[66] - Ambev在巴西、中美洲和加拿大等地区的销售量均有所下降，但总体净收入增长[66] - Ambev的毛利润率在2023年第二季度达到45.4%，同比增长16%[66] - Ambev的营运利润在2023年第二季度达到40.1亿雷亚尔，同比增长34.3%[66] - Ambev的EBITDA在2023年第二季度达到52.75亿雷亚尔，同比增长34.2%[66] 其他财务数据 - Ambev YTD23年度总销量为86,223.3千升，同比下降1.3%[67] - Ambev YTD23年度净收入为39,429.9百万雷亚尔，同比增长23.3%[67] - Ambev YTD23年度毛利为19,662.6百万雷亚尔，同比增长29.3%[67] - Ambev YTD23年度归属于股东的净资产为85,074.6百万雷亚尔[68] 2023年第二季度财务表现 - 2023年第二季度净收入为18898.1百万雷亚尔，同比增长4.6%[69] - 2023年第二季度毛利为9262.5百万雷亚尔，同比增长7.5%[69] - 2023年第二季度净利润为2597.8百万雷亚尔，同比下降15.3%[69] 现金流量 - 2023年上半年现金流量从经营活动中产生了4214.7百万雷亚尔[70] - 2023年上半年现金流量从投资活动中净支出了2259.5百万雷亚尔[70] - 2023年上半年现金流量从融资活动中净支出了2731.1百万雷亚尔[70]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入同比有机增长约8%，达到约38亿巴西雷亚尔，比公司编制的共识高出22%，主要得益于EBITDA增长和净财务结果增速较低 [21] - 第一季度EBITDA达到64亿巴西雷亚尔，同比有机增长近40%，比公司编制的共识高出8%，公司有望在2023年实现比去年17%更高的有机EBITDA增长 [20] - 第一季度经营活动现金流同比下降近10亿巴西雷亚尔，主要受应付账款影响，但预计全年现金生成将改善 [18] - 第一季度现金COGS每百升增长约20%，主要受大麦和铝对冲时机影响；巴西啤酒业务现金COGS每百升增长约15%，预计全年表现将显著改善 [17][19] - 第一季度现金SG&A增长27%，管理费用增长17%，随着内部重组实施，预计SG&A增长将改善 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 巴西啤酒业务 - 行业季度增长中个位数，公司销量增长约1%，市场份额持平； premium和super premium品牌增长近35%，核心细分市场保持韧性；品牌新增超70万粉丝，自2019年以来新增近400万粉丝；NPS超60分 [6] - 每百升净收入同比增长超13%，环比增长近3%；EBITDA增长24%，为2009年第一季度以来最高增幅，利润率扩张250个基点 [7] 非酒精饮料业务（NAB） - 销量增长超7%，Pepsi Black增长超200%，占Pepsi - Cola组合的14%，Guaraná Antarctica增长近7% [7] - 每百升净收入增长近11%；EBITDA增长47%，利润率扩张530个基点 [7] 科技平台业务 - 巴西市场平台GMV同比增长36%，现金毛利率增加790个基点；Zé Delivery月活用户达500万，GMV同比增长5%，覆盖巴西近450个城市 [8] 各个市场数据和关键指标变化 拉丁美洲南部（LAS） - 宏观环境具挑战性，销量下降近8%，主要受阿根廷和智利影响；收入增长66%，EBITDA利润率扩张600个基点 [9] - 阿根廷市场份额略有下降，但premium品牌在组合中占比增加；运营对冲计划持续推进，降低财务对冲覆盖改善现金流 [9] - 智利因行业持续放缓销量下降，但EBITDA因本地产能扩张、进口减少而改善；玻利维亚销量增长，处于疫情后复苏阶段 [10] 中美洲和加勒比地区（CAC） - 收入恢复增长，毛利润增长近9%，EBITDA下降2%；多米尼加共和国恢复领先，销量低个位数增长 [10] 加拿大市场 - 销量增长5%，得益于行业摆脱历史恶劣天气和疫情限制，预计啤酒和非啤酒市场份额均有提升；premium品牌增长超10% [11] - 每百升净收入增长超9%，EBITDA增长3.5% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年计划保持营收增长势头，加速EBITDA增长，巴西引领，国际业务反弹，提升ROIC、毛利率和EBITDA利润率 [4] - 注重品牌建设和创新，通过提升品牌健康度和市场份额驱动营收和利润增长；持续推进内部重组，优化业务结构和成本 [37][74] - 国际业务应对宏观挑战，加强运营和财务对冲，注重定价执行和现金流管理 [9][56] - 科技平台业务拓展产品供应和市场覆盖，提升用户体验和平台价值 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年面临挑战和机遇，短期各市场有波动，但长期战略稳健，团队致力于实现全年持续盈利增长目标 [15] - 巴西业务势头良好，国际业务复苏，有望带动营收和利润增长；成本和费用压力缓解，利于提升盈利能力 [15] 其他重要信息 - 巴西税务诉讼有新进展，部分案件裁决对公司有利，部分可能损失已重新分类为极不可能损失 [22] - 公司将在未来几天发布2022年ESG报告 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 巴西啤酒销量展望，为何3月疲软，4、5月是否反弹及全年预期 - 本季度销量较2019年增长7%，3月和4月因去年同期口罩令解除形成高基数，且公司坚持收入管理策略，而竞争对手促销活动激烈；需观察5、6月情况，公司对市场份额增长有信心，认为全年销量表现会不错 [27][28] 问题2: BEES业务增长减速原因 - BEES覆盖88%的客户和75%的销量，有110万客户使用，用户每周在应用上花费超20分钟，95%注册奖励计划，NPS超60分；非Ambev产品GMV达4亿，同比增长36%；业务存在季节性，公司正学习不同产品表现，对市场平台潜力有信心 [31][32] 问题3: 营运资金强度变化及品牌健康度衡量指标和对定价能力的影响 - 现金转换周期未结构性恶化，Q1表现受季节性、应收账款、库存和应付账款等因素影响，应关注全年情况；品牌健康度通过“爱好者数量”和“品牌力”衡量，Corona、Spaten等品牌表现良好，能推动产品组合和价格提升 [37][38][40] 问题4: 如何调整企业文化以应对风险和声誉风险 - 公司文化注重倾听、协作和长期思维，声誉管理需全员负责，保持公司内外透明沟通；过去在疫情期间对生态系统的支持，使公司在Q1获得生态系统支持，证明文化和声誉建设的重要性 [46][47][49] 问题5: 国际业务定价策略、阿根廷采购策略对营运资金的影响及中美洲加勒比地区复苏驱动因素和时间 - LAS地区更高效、更轻资产，注重定价执行，预计销量将改善；阿根廷财务对冲逐月调整，运营对冲取得进展，营运资金管理需适应短期波动；CAC地区多米尼加共和国是亮点，三个关键KPI持续改善，团队有信心逐步恢复，预计时间以季度计 [56][58][62] 问题6: BEES和Zé Delivery平台提升渗透率的潜力和方法 - BEES专注为客户和消费者提供最佳解决方案，通过学习用户体验、结合平台和业务代表、增加SKU和拓展合作等方式提升渗透率，公司认为有巨大可拓展市场 [67][68][69] 问题7: 2023年巴西啤酒业务SG&A费用情况、销售和营销费用部署策略及下半年SG&A展望 - 公司整体SG&A有转化为EBITDA利润率的机会，通过优化运营结构、提高分销效率和合理控制销售和营销投入实现；预计管理费用和分销费用同比增长降低，销售和营销投入根据全年计划执行，SG&A有望助力提升EBITDA利润率 [73][75][76]