文章核心观点 - 公司接近出现黄金交叉技术信号，虽此前股价下跌，但基本面强，有望借此实现转机，是潜在买入机会 [1][2][4] 公司业务情况 - 作为大型饮料巨头，是拉丁美洲啤酒市场关键参与者，掌控巴西66%啤酒市场，在多米尼加共和国近乎垄断，在阿根廷和加拿大也有大量股份 [1] - 作为百威英博重要部分，善用规模驱动利润，战略聚焦高端品牌，向高端啤酒转型并稳步提价助其抵御市场动荡 [1] 公司业绩表现 - 2023年业务放缓，2024年第二季度增长回升，随着大宗商品价格企稳，预计到2027年提高利润率，有望摆脱近期低迷 [2] 股票技术分析 - 接近出现黄金交叉，即50日移动平均线穿过200日移动平均线，可能带来潜在看涨势头，虽近期价格走势看跌，但或扭转局势 [2] - 目前股价2.25美元，仍低于关键移动平均线，对谨慎交易者是看跌信号，8日简单移动平均线为2.29美元，50日简单移动平均线为2.35美元 [2] - 相对强弱指数（RSI）为38.41且下降，股票可能很快超卖，届时或出现买入压力，MACD指标为 -0.02，也值得关注 [3] 公司估值与投资价值 - 基本面强劲，股价低于历史平均水平，有价格上涨和收益的上行潜力，股息收益率为6.71% [4] - 能产生强劲现金流，资产负债表出色，净现金头寸达107亿雷亚尔（约18.8亿美元），对长期投资者有吸引力 [4] - 随着第三季度财报临近，若财报超预期，可能推动股价突破黄金交叉阈值进入看涨区域 [4]

文章核心观点 - 该文章介绍了一位资深研究分析师Philip MacKellar,他拥有10年投资银行从业经验,专注于行业和公司研究,擅长解读各种新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险 [1] - Philip MacKellar目前在Contra the Heard Investment Newsletter工作,该公司专注于反向投资和价值投资机会,主要投资于美国和加拿大市场,同时也参与并购等特殊情况投资 [1] - Philip MacKellar还在个人网站mymoneymoves.ca上撰写个人理财相关的博客文章,并在Globe & Mail、Twitter和YouTube等渠道发表投资观点 [1] 根据相关目录分别进行总结 个人背景 - Philip MacKellar自2011年起加入Contra the Heard Investment Newsletter,在此之前他从2004年开始从事投资 [1] - Contra the Heard Investment Newsletter是一家总部位于多伦多的公司,成立于1995年 [1] 投资策略 - Contra the Heard Investment Newsletter的主要投资策略是反向投资和价值投资 [1] - 公司主要投资于美国和加拿大市场,同时也参与并购等特殊情况投资,投资工具包括股票、期权、可转换证券等 [1] 其他活动 - Philip MacKellar在个人网站mymoneymoves.ca上撰写个人理财相关的博客文章 [1] - Philip MacKellar还在Globe & Mail、Twitter和YouTube等渠道发表投资观点 [1]

文章核心观点 投资者需关注安贝夫公司（ABEV）股票，因其2025年1月17日行权价5.50美元的看涨期权隐含波动率高，结合分析师对公司的看法，这可能意味着交易机会正在形成 [1][3] 隐含波动率相关 - 隐含波动率反映市场对未来股价波动的预期，高隐含波动率意味着投资者预期股价大幅波动或即将有重大事件导致股价大幅涨跌，但它只是期权交易策略的一部分 [2] 分析师观点 - 安贝夫公司在饮料 - 酒精行业中，Zacks评级为4（卖出），该行业在Zacks行业排名中处于后14% [3] - 过去60天，无分析师上调本季度盈利预期，1位下调，Zacks本季度每股盈利共识预期从5美分降至4美分 [3] - 鉴于分析师对安贝夫的看法，高隐含波动率可能意味着交易机会出现，经验丰富的期权交易者常寻找高隐含波动率期权出售溢价以获取时间价值衰减收益，希望到期时标的股票波动小于预期 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第二季度EBITDA增长近16%,剔除阿根廷影响后增长近18% [26][27] - 毛利率有机增长200个基点,剔除阿根廷影响后增长240个基点 [27] - EBITDA利润率有机增长300个基点,剔除阿根廷影响后增长330个基点 [27] - 尽管归母净利润下降约8%,但经营活动现金流仅下降近2%,达到约34亿雷亚尔 [26][27][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 中美加地区(CAC)表现良好,多米尼加共和国的Corona和Presidente品牌家族带动该地区销量增长3.4%,EBITDA增长18% [11] - 加拿大行业持续疲软,但公司通过严格成本管控实现EBITDA下降2% [11] - 阿根廷行业短期内仍受挑战,销量下降超过21%,EBITDA大幅下降 [12] - 巴西非酒精饮料业务再次交出亮眼成绩,销量增长近8%,无糖产品组合增长15% [12][13] - 巴西啤酒业务销量增长2.9%,其中高端和超高端品牌如Corona、Spaten和Original增长两位数,核心加强品牌如Budweiser和核心品牌如Brahma均有增长 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场表现强劲,第二季度创下历史同期最高销量纪录,EBITDA大幅增长 [16] - 巴西市场单位收入增长3.9%,主要受益于收益管理措施和品牌组合改善 [15] - 巴西市场单位现金成本增长1.2%,营销费用下降也带动EBITDA增长40%和利润率扩张500个基点 [13][14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将重点投入4个聚焦品牌,包括Corona、Spaten、Budweiser和Brahma,通过加大营销、渠道等投入提升品牌力 [17][18][19][20][21][22] - 聚焦品牌年初至今销量增长超10%,占公司总增长的120%以上 [22] - 公司持续推进创新战略,无酒精、低卡路里等新品类占收入比重目标达20% [75][76] - 行业整体保持结构性强劲,公司在主流和核心加强品类保持与行业同步增长 [66][67][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对巴西和中美加地区的销量增长保持信心 [24] - 税收压力是公司今年的主要挑战,但预计不会对现金流产生重大影响 [24][26] - 阿根廷市场已见底迹象,有望在2025年实现强劲复苏 [95][96][97] 其他重要信息 - 公司在巴西实施了约26亿雷亚尔的股票回购计划 [35] - 公司与主要供应商合作,通过使用可再生电力等方式,预计可减少约4%的范围3温室气体排放 [37][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Thiago Duarte 提问** 询问公司在巴西啤酒业务的定价策略 [40][41] **Jean Jereissati 回答** 公司将保持灵活的定价策略,未来定价调整将与通胀水平保持一致 [42][43] 问题2 **Isabella Simonato 提问** 询问公司在巴西主流啤酒品类的表现和动态 [46][47] **Jean Jereissati 回答** 主流啤酒品类整体保持低单位数增长,其中Brahma和Antarctica表现良好 [48][49] 问题3 **Ricardo Alves 提问** 询问公司在巴西啤酒市场的份额表现 [64][65] **Jean Jereissati 回答** 公司对自身在巴西啤酒市场的份额表现感到兴奋,但由于缺乏行业数据无法具体分享 [66][67]

业绩总结 - 公司2Q24实现了+0.4%的销量增长[5] - 公司EBITDA增长了+15.9%，EBITDA利润率增加了300个基点[6] - 巴西啤酒部门销量增长了+7.7%，EBITDA增长了+40.1%[12] - 公司财务重点是EBITDA增长了+15.9%[29] - 税收对净收入产生影响[27] 未来展望 - 公司在生态系统中努力减少排放[54] 其他新策略和有价值的信息 - 公司发布了年度和可持续发展报告[55]

文章核心观点 - 牛市中低价股仍存在投资机会 截至2024年7月美国主要证券交易所超2600只股价在10美元及以下股票 虽多数不佳但也有潜力股 推荐七只今夏值得买入的低价股 [1] 各公司情况 联华电子（United Microelectronics） - 全球第四大半导体代工厂商 年营收超80亿美元 有足够运营规模实现盈利 [2] - 随着人工智能、物联网和联网汽车等应用发展 代工厂市场将大幅增长 公司有望受益于企业供应链多元化需求 且股息率达5.5% [3] - 股票市盈率仅11倍 企业价值与息税折旧摊销前利润比率仅6倍 相比多数半导体股估值较低 [2] 安贝夫（Ambev） - 巴西啤酒巨头 是百威英博子公司 在巴西和阿根廷等南美主要市场运营 [4] - 与母公司不同 公司保持净现金余额 避免了抵制问题 南美啤酒销售受美国啤酒消费不利因素影响较小 [5] - 过去12个月股价下跌34% 目前远期市盈率仅11倍 对于主导消费企业而言很划算 [5] 山谷国民银行（Valley National Bancorp） - 新泽西州地区银行 成立于1927年 [6] - 地区银行业过去一年面临压力 公司因商业房地产市场敞口被认为面临重大风险 但目前多数地区银行业绩良好 [6] - 今年以来股价下跌39% 远期市盈率低于8倍 股息率达6.7% [6] dLocal - 乌拉圭支付处理公司 专注拉丁美洲市场 [7] - 此前因疫情期间数字和非接触式支付繁荣 后增长放缓估值暴跌 过去一年股价下跌35% 较历史高点下跌超80% [8] - 公司盈利 远期市盈率低于20倍 分析师预计今年营收增长32% 2025年增长30% 超10%流通股被卖空 情绪改善时有上涨潜力 [8] 火箭实验室美国公司（Rocket Lab USA） - 涉足航天行业 为政府机构、国防公司和商业企业提供发射服务和太空系统解决方案 [9] - 2021 - 2023年营收从6200万美元增至2.45亿美元 分析师预计2024年将增长78%至4.35亿美元 [9] - 尽管市场扩张且公司快速增长 但18.8%股票被卖空 分析师预计2026年公司将实现盈利 [9] 爱奇艺（iQIYI） - 中国领先视频流媒体和游戏平台 [10] - 受中国经济、政治和监管环境影响股价下跌 但公司年营收超40亿美元 远期市盈率低于8倍 上季度盈利超预期 [11] - 若中国经济复苏 公司股票有望好转 [11] 派安盈（Payoneer Global） - 金融科技公司 提供支付和工资管理解决方案 支持跨国多货币支付 还有后台、客服、发卡等功能 [12] - 2018 - 2023年营收从3.18亿美元增至8.31亿美元 受益于疫情后远程和混合工作模式发展 [12] - 金融科技股近年不受青睐 但公司盈利且营收保持两位数年化增长 是低价优质选择 [13]

文章核心观点 - 投资者应关注被动收入机会，高收益股息股票可在市场波动时提升资产价值，派息公司业务稳定可预测，盈利可能性更高，文章推荐了几只高收益股息股票 [1] 各公司情况 陶氏化学（Dow，DOW） - 位于密歇根州米德兰，属基础材料行业化工领域，为包装、基础设施等提供材料科学解决方案，分析师评级为适度买入，平均目标价61.42美元 [3] - 2024财年每股收益预计增长约34%至3美元，销售额可能下降0.5%至444.1亿美元，乐观目标为455亿美元，2025财年收入可能增至468.3亿美元，增长率5.4% [3] - 远期股息收益率为5.07%，高于材料行业平均的2.82%，派息率为65.68% [4] 西蒙房地产集团（Simon Property Group，SPG） - 总部位于印第安纳州印第安纳波利斯，是房地产投资信托基金，专注于高端购物、餐饮等目的地，虽有商场衰落说法，但在K型经济复苏中，富裕消费者仍在消费，分析师评级为适度买入，平均目标价165.45美元，最乐观目标价190美元 [6] - 远期股息收益率为5.42%，高于房地产投资信托基金平均的4.46%，派息率较高 [7] 金德摩根（Kinder Morgan，KMI） - 位于得克萨斯州休斯顿，专注于油气中游业务，连接上下游，主要从事能源商品存储和运输，分析师评级为适度买入，平均目标价21美元，最高24美元 [8] - 2024财年每股收益预计增长14.2%至1.21美元，销售额可能增长10.4%至167.3亿美元 [8] - 远期股息收益率为5.85%，高于能源行业平均的4.24%，连续八年年度派息增加，派息率为92.42% [9] 基尔柯普（KeyCorp，KEY） - 位于俄亥俄州克利夫兰，属地区银行板块，虽在2023年地区银行危机中受影响，但过去52周股价上涨，分析师评级为适度买入，平均目标价16.58美元，最高18美元 [10] - 远期股息收益率为6.05%，高于金融行业平均的3.18%，连续13年增加派息，派息率为50.13% [10][11] 威瑞森（Verizon，VZ） - 总部位于纽约市，是通信服务行业巨头，分析师评级为适度买入，平均目标价44.62美元，最高52美元 [12] - 2024财年每股收益可能下降2.5%至4.59美元，销售额可能小幅增至1343.5亿美元，最乐观预测每股收益4.67美元，销售额1361.5亿美元，2025财年情况可能改善，共识估计每股收益4.71美元，收入1370.3亿美元 [12] - 远期股息收益率为6.74%，高于通信行业平均的2.62%，连续19年派息增加，派息率为56.47% [13] 博彩休闲（Gaming and Leisure，GLPI） - 位于宾夕法尼亚州怀奥米辛，是专业房地产投资信托基金，专注于收购、融资和拥有租赁给博彩运营商的物业，分析师评级为适度买入，平均目标价61美元，最高188美元 [14] - 专家预计财务有适度增长，每股收益2.86美元，销售额15.1亿美元，去年每股收益2.77美元，收入14.4亿美元 [14] - 股息收益率为6.96%，高于房地产行业平均的4.46%，连续两年派息，派息率为102.58% [15] 安贝夫（Ambev，ABEV） - 位于巴西，属消费防御行业啤酒板块，从事啤酒、碳酸饮料等生产、分销和销售，分析师评级为适度买入，目标价2.80美元，最高3.10美元 [16] - 2024财年盈利能力可能略有下降，每股收益下降5.3%至18美分，销售额可能增长2.9%至164.3亿美元，次年情况预计改善，每股收益升至19美分，收入增至174.3亿美元 [16] - 远期股息收益率为7.08%，高于消费必需品行业平均的1.89%，派息率为75.27%，股票市销率为2.22倍，一年前约为3倍 [17][18]

文章核心观点 - 在股市屡创新高的情况下,寻找价值洼地中的优质股票是一个不错的投资策略 [1][2][3] - 虽然一些股票价格处于52周低点,但并非所有都值得买入,需要仔细甄别 [4] - 本文推荐了3只处于52周低点但仍有潜力的股票:Mosaic、Ambev和Brown-Forman [5][8][12] Mosaic公司 - Mosaic是一家大型化肥生产商,其股价下跌主要是由于钾肥价格大幅下跌 [5][6] - 但长期来看,钾肥需求仍将保持增长,Mosaic有望从中获益,股价有望反弹 [6][7] Ambev公司 - Ambev是一家巴西啤酒巨头,在中南美洲市场占据主导地位 [9] - 受疫情影响,Ambev利润率下滑,但随着大宗商品价格回归正常,有望恢复盈利能力 [10][11] - 此外,啤酒市场的高端化趋势也将为Ambev带来机遇 [11] Brown-Forman公司 - Brown-Forman是一家知名烈酒生产商,旗下拥有杰克丹尼尔等著名品牌 [12] - 尽管杰克丹尼尔销量有所下滑,但公司通过收购高端gin和朗姆酒品牌来丰富产品线 [13][14] - 目前Brown-Forman股价处于2017年以来的低位,为投资者提供了良好的入场机会 [15]

文章核心观点 - 相比追逐热门企业，低价股虽风险高但回报潜力大，推荐几只值得考虑的低价股 [1] 各公司情况 艾伯森公司（Albertsons Companies，ACI） - 属于消费防御类杂货店，因与克罗格合并受阻受关注，被认为是值得购买的独立低价股 [2] - 分析师评级为适度买入，平均目标价23.66美元，最乐观预测为27.25美元 [2] - 财务表现稳定，过去四个季度平均正收益惊喜为11.35%，过去12个月净收入13亿美元，营收792.4亿美元 [3] - 专家预计本财年营收增长1.3%至802.3亿美元，股价与过去一年营收之比为0.15倍，处于低位 [3] 麦格纳国际（Magna International，MGA） - 加拿大汽车零部件制造商，在移动生态系统变革中或发挥重要作用，销售零部件而非直接押注车企，市场表现不佳致股价下跌 [5] - 目前股价与预期盈利之比为8.35倍，2024财年每股收益预计达5.68美元，2025财年或升至6.87美元，营收稳定增长，是值得考虑的低价股 [6] 安贝夫（Ambev，ABEV） - 位于巴西，属消费防御类饮料公司，经济困难时啤酒需求或推动股价上涨 [7] - 分析师评级为适度买入，平均目标价2.96美元，最高目标价3.28美元 [7] - 财务表现稳健，今年前九个月平均正收益惊喜为23.33%，市场表现不佳使预期盈利倍数降至12.87倍，2025财年每股收益有望达20美分，乐观目标为22美分 [8] 伟世通（Visteon，VC） - 属于消费周期性行业的汽车技术类公司，为全球车企提供汽车电子和联网汽车解决方案，类似卖铲子的角色 [9] - 财务状况有待改善，汽车行业困境对其施压，但行业复苏时股价有望上涨，目前市盈率与增长率之比为0.85倍 [10] - 分析师评级为适度买入，平均目标价140.36美元，最高目标价161美元，是有吸引力的低价股 [10] 标准汽车产品（Standard Motor Products，SMP） - 汽车零部件领域公司，专注特种零部件制造，如点火、排放和燃油输送系统 [11] - 电动汽车销售不佳，混合动力汽车需求激增，车企对特种零部件的需求或利好其股价 [11] - 市场对其信心不足，股价与过去一年营收之比仅为0.52倍，分析师预计未来两年有缓慢但稳定的增长，Roth MKM的Scott Stember评级为“买入”，目标价42美元 [12] 吉拉特（Gilat，GILT） - 属科技领域通信设备公司，提供卫星宽带通信解决方案，随着太空经济受关注，或成为低价股候选 [13] - 2023年第四季度每股收益略低于预期，但过去四个季度平均正收益惊喜达175.6%，过去一年盈利倍数为12.95倍，过去一年营收倍数为1.07倍，处于行业较低水平 [13][14] - 专家预计2024财年营收将增至3.139亿美元，同比增长18%，值得作为低价股购买 [14] 条纹餐厅（Pinstripes，PNST） - 属于消费周期性行业的餐厅类公司，提供餐饮和娱乐服务，主打意大利美式美食和饮品，设有保龄球、地掷球和活动场地等 [15] - 过去12个月净亏损916万美元，营收1.167亿美元，但季度营收同比增长14.1% [15] - 分析师预计2024财年每股亏损22美分，销售额1.217亿美元，2025财年营收有望飙升至1.7883亿美元，此前分析师给出6美元的目标价，属高风险高回报的低价股 [16][17]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度营收增长4.5%,毛利率扩大200个基点,EBITDA利润率达33.6%,同比提升260个基点 [8][20] - 公司经营活动产生的现金流和自由现金流均增长近13亿巴西雷亚尔,但净利润略有下降,主要受到阿根廷货币贬值和巴西税收优惠政策变化的影响 [8][20][23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 巴西啤酒业务销量增长3.6%,高端和超高端品牌销量增长两位数,其中Corona增长超过70% [9][10] - 巴西非酒精饮料业务销量增长6.5%,无糖产品如Pepsi Black和Guarana Zero表现出色,销量分别增长33%和61% [12][13] - 阿根廷业务销量下降近20%,受当地宏观环境持续挑战的影响 [14] - 加拿大和多米尼加共和国业务表现良好,尽管加拿大行业整体下滑,但公司仍保持了盈利能力 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场整体行业销量略有增长,公司估计继续保持市场份额领先 [9] - 巴西高端和超高端品牌持续增长,公司在该细分市场份额连续5个季度提升 [9][10] - 阿根廷市场受宏观环境挑战,销量大幅下滑,但公司现金流表现相对较好 [14] - 加拿大和多米尼加共和国市场公司业绩保持稳定,尽管行业整体下滑 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进品牌健康和创新,重点聚焦高端和无糖产品,如Corona、Spaten、Budweiser Zero等 [16][12] - 公司加大在销售渠道和配送网络的投入,BEES平台覆盖率超过65%,实现更广泛的产品触达 [17] - 公司坚持长期战略,即便面临短期宏观和税收压力,也将专注于提升盈利能力和现金流 [18] - 行业整体保持理性竞争,公司在高端和核心品牌保持领先地位 [86][87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年全年销量保持信心,但税收政策变化将继续对收入和利润产生负面影响 [18] - 管理层认为巴西市场整体行业环境良好,消费者价格接受度较高,行业结构性更加健康 [11] - 阿根廷市场仍面临宏观经济挑战,公司将专注于维护市场份额和现金流 [63][64] - 管理层对公司长期发展前景保持乐观,将继续专注于提升盈利能力和现金流 [18][101][102] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rodrigo Alcantara 提问** 对于资本配置,如果公司股价持续低估,是否会考虑调整股票回购或股利政策 [55][56][57][58][59] **Lucas Lira 回答** 公司资本配置策略未发生变化,仍将优先用于业务投资和增长,超额现金将通过股利和回购等方式回报股东,具体安排将与董事会讨论决定 [56][57][58][59] 问题2 **Lucas Ferreira 提问** 对于阿根廷市场,随着通胀下降,是否可能在下半年看到业绩改善 [60][61][62][63][64][65][66][67] **Jean Jereissati和Lucas Lira回答** 阿根廷市场短期仍存在不确定性,公司将专注于维护市场份额和现金流,但长期来看有望随着宏观环境改善而恢复增长 [63][64][65][66][67]